CC BY
181
УДК 311.42,338.001.36
А. С. Карева
ТИПОЛОГИЯ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
A. S. Kareva
TYPOLOGY OF INDICATORS OF THE ENTERPRISE ECONOMIC EFFICIENCY
Исследованы методы оценки экономической эффективности хозяйственной деятельности предприятия. Предложена типология показателей результативности предприятия в зависимости от методики их расчета, в соответствии с которой выделены три группы величин (непосредственно наблюдаемые абсолютные; рассчитываемые на основе данных бухгалтерской отчетности абсолютные; относительные величины), охарактеризованы условия и возможности их применения, описаны методики расчета и источники первичной информации. Рассмотрена возможность применения различных величин к внутриотраслевому и межотраслевому анализу эффективности (на примере современной российской электроэнергетики); наиболее полезными в этом смысле являются относительные величины. Даны рекомендации по повышению результативности применения при мониторинге отрасли методик, основанных на микроэкономических показателях.
Ключевые слова: реструктуризация электроэнергетики; экономическая эффективность; показатели эффективности; коэффициенты; бухгалтерская отчетность; рентабельность деятельности.
This paper studies the methods for estimating the economic efficiency of a business enterprise.
There has been offered a typology of indicators of enterprises depending on their calculation methodology, according to which three groups of variables (directly observed absolute; calculated on the basis of accounting absolute data; relative values) are defined, the conditions and possibilities of their application are described, the calculation methodology and the sources of primary information are presented. The paper also considers the possibility of using different indicators to intraindustrial and inter-sectoral efficiency analysis (by the example of modern Russian electricity); the relative values are the most efficient in this context. In conclusion, the recommendations to improve the effectiveness of application while monitoring the industry practices based on microeconomic parameters.
Key words: electroenergetics restructuring; economical efficiency; performance indicators; ratios; bookkeeping report; operating profitability.
Введение
Выбор путей совершенствования функционирования отрасли требует разработки специальных инструментальных средств оценки эффективности формируемых структур, отдельных предприятий и отрасли в целом. Например, начавшийся более 20 лет назад процесс реструктуризации российской электроэнергетики не является завершенным; в настоящий момент продолжают осуществляться мероприятия по оптимизации управления и структуры отрасли, создание стимулов для привлечения частных инвестиций [1-3], что актуализирует получение адекватной и оперативной количественной оценки экономической эффективности предприятий электроэнергетики, а также ее подотраслей (генерирование, транспортировка и сбыт электроэнергии), сформированных в 2003-2005 гг. путем реструктуризации, и отрасли в целом. В случае осуществления аналогичных процессов в нефтяной или газовой отрасли также потребуется разработка соответствующего инструментального обеспечения.
Тема оценки экономической эффективности функционирования предприятия глубоко изучена и отражена в научной и учебной литературе. Следует отметить существование многообразия отчасти противоречивых авторских подходов к исследованию этого вопроса, обилие методик и показателей, потребность в определенной систематизации существующих инструментальных средств. Вместе с тем анализ литературы по теме позволяет зафиксировать опреде-
ленный недостаток в инструментальных средствах оценки эффективности функционирования отрасли. Существующие методы макроэкономической оценки рентабельности [4] имеют ограничения по применению, и полученная с их использованием оценка нуждается в дополнении и проверке другими методами. Интерес представляет исследование возможности применения методов оценки и показателей эффективности предприятия к функционированию отрасли.
Таким образом, целью исследований являлась систематизация множества существующих в науке показателей эффективности хозяйственной деятельности предприятия, а также выявление показателей, пригодных для использования в разработке инструментальных средств оценки экономической эффективности функционирования отрасли, главным образом современной российской электроэнергетики и ее подотраслей.
Комплексная оценка эффективности функционирования предприятия или отрасли включает не только экономический, но и социальный аспекты. Однако задачей исследования являлось изучение лишь финансовой составляющей понятия эффективности. При этом под эффективностью будет пониматься соотношение полученного эффекта с ресурсами, использованными для его достижения [5, с. 272; 6, с. 178].
Непосредственно наблюдаемые абсолютные показатели эффективности предприятия
Показатели, используемые в анализе эффективности финансовой деятельности предприятия, нами предложено разделить на непосредственно наблюдаемые абсолютные, рассчитываемые на основе данных отчетности абсолютные и относительные величины. В основе такой классификации лежит метод определения значения показателей; он же оказывает влияние на их информативность и условия применения.
К первой группе относятся потоки доходов и расходов, а также экономические активы, которые непосредственно фиксируются в учете предприятий [4, с. 104-109] (табл. 1).
Таблица 1
Непосредственно наблюдаемые абсолютные показатели эффективности предприятия
Источники информации Г одовой отчет и годовая бухгалтерская отчетность 1. Бухгалтерский баланс. 2. Отчет о прибылях и убытках. 3. Отчет о нераспределенной прибыли. 4. Отчет о движении денежных средств
Квартальная бухгалтерская отчетность
Бизнес-план
Возможности количественного анализа Анализ динамики показателей Абсолютный прирост. Темп роста. Темп прироста
Анализ факторов изменения финансового состояния фирмы Корреляционно-регрессионный анализ. Факторный анализ
Прогнозирование и программирование деятельности фирмы
Доходы 1. Выручка от продаж. 2. Доходы от операционной деятельности. 3. Доходы от внереализационной деятельности Показатели объема продукции 1. Произведенная продукция. 2. Реализованная (отгруженная) продукция Себестоимость продукции: затраты на сырье и материалы, оплату труда
Величины
Назначение, цели использова- ния Первичные выводы о масштабе и эффективности деятельности. Идентификация критических ситуаций Оценка качества планирования. Влияние производственных факторов на показатели объема продукции Оценка конкурентоспособности продукции. Мероприятия по повышению эффективности использования ресурсов
Недостатки Недостаточная объективность оценки, погрешности, связанные: с особенностями учета стоимости фондов; эффектом износа и амортизации; инфляцией
Зависимость от масштаба фирмы, невозможность сравнения эффективности различных фирм
* Составлено по: [5-7; 8, с. 67-78].
Большинство непосредственно наблюдаемых абсолютных величин включено в годовой отчет, дающий бухгалтерскую картину операций фирмы и ее финансового положения [7, с. 66-73], а также квартальную бухгалтерскую отчетность, позволяющую отразить более подробную динамику величин, и бизнес-план предприятия, используемый для оценки качества планирования и прогнозирования деятельности [8, с. 78].
Количественный анализ эффективности деятельности с использованием абсолютных показателей осуществляется главным образом путем оценки динамики. Анализ рядов данных за определенный промежуток времени способствует выявлению факторов изменения финансового состояния, что дает возможность прогнозирования и программирования будущего развития предприятия. Недостатком данных величин является их зависимость от масштаба фирмы, что делает невозможным сравнительный анализ эффективности различных по величине и специфике деятельности предприятий [6, с. 107-108]. Кроме того, исключается возможность применения данных величин при межотраслевом сравнительном анализе эффективности.
Рассчитываемые абсолютные показатели эффективности предприятия
Во вторую группу показателей эффективности входят абсолютные величины, непосредственно не фиксируемые в отчетности, а рассчитываемые с ее использованием (табл. 2).
Таблица 2
Рассчитываемые абсолютные показатели эффективности предприятия
Источники информации Годовой отчет и годовая бухгалтерская отчетность
Квартальная бухгалтерская отчетность
Бизнес-план
Возможности количественного анализа «Горизонтальный анализ»
«Вертикальный анализ»
«Трендовый анализ»
Выявление факторов изменения показателей эффективности Корреляционно-регрессионный анализ. Факторный анализ
Величины Активы и капитал: Операционные активы. Неоперационные активы. Чистый операционный оборотный капитал Прибыль: Валовая прибыль. Прибыль от продаж. Бухгалтерская прибыль. Прибыль после налогообложения. Нераспределенная прибыль Свободный денежный поток (средства, доступные для распределения между инвесторами) Рыночная добавленная стоимость Экономическая добавленная стоимость
Расчет Разница между рыночной стоимостью акций и балансовой стоимостью акционерного капитала Разница между операционной и стоимостью затраченного капитала (включая собственный капитал)
Назначение, цели использова- ния Характеристика степени обеспеченности денежными средствами текущей деятельности фирмы Характеристика финансового результата деятельности предприятия Сравнение эффективности работы подразделений Измерение ценности инвестированного капитала и стоимости бизнеса Критерий эффективности использования ограниченных финансовых ресурсов
Недостатки, ограничения применения Отражение номинальной результативности деятельности
Зависимость от масштаба фирмы
* Составлено по: [5; 6; 7, с. 79-83; 8, с. 171-177].
Описанные величины дают определенные возможности для анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия:
- для оценки изменений (динамики) по каждому показателю за анализируемый период (так называемый «горизонтальный анализ»);
- оценки структуры показателей и изменения их структуры («вертикальный анализ»);
- изучения динамики показателей за ряд отчетных периодов («трендовый анализ»);
- выявления факторов изменения показателей эффективности, их количественной оценки и определения резервов роста [8, с. 178].
Тем не менее в чистом виде эти показатели недостаточно информативны, т. к. отражают лишь номинальную результативность деятельности, не давая представления об экономической эффективности в смысле соотношения полученного результата и затраченных ресурсов. Кроме того, как и величины предыдущей категории, они являются абсолютными и, следовательно, не дают возможности осуществлять сравнительный анализ эффективности экономической деятельности ни для фирм, ни для отрасли в целом.
Относительные показатели (коэффициенты) эффективности предприятия
Исследование характера роста предприятия, сравнительный анализ и прогнозирование эффективности, выявление факторов повышения инвестиционной привлекательности фирмы должны опираться на анализ отчетности, включающий обязательный расчет относительных величин (коэффициентов), составляющих еще одну категорию показателей (табл. 3).
Относительные показатели значительно более информативны, чем абсолютные величины. Различные показатели рентабельности представляют интерес для администрации предприятия, потенциальных инвесторов и кредиторов, собственников и учредителей. Рентабельность активов - важнейший показатель межотраслевой конкуренции; критерий эффективности инвестиционных проектов [8, с. 280].
Для получения представления о финансовом состоянии компании возможны сравнительный анализ коэффициентов (включающий сравнение со средними значениями по отрасли) и сравнение с эталоном (финансовыми коэффициентами лидирующих в отрасли фирм). Последний метод лежит в основе концепции ярдстик конкуренции. Ярдстик конкуренция (квазиконкуренция) представляет собой модель организации рынка, на котором соревновательность достигается путем сравнения результатов работы разных компаний, действующих в сходных условиях, и установления регулируемых государством параметров (таких, как цены на готовую продукцию) на уровне, характерном для наиболее успешных фирм [3, с. 35, 81].
Примером практического применения подобной модели организации рынка является внедряемый в систему тарифного регулирования электросетевого комплекса России механизм стимулирования повышения эффективности. Так, к 2014 г. планируется разработать и внедрить методику сравнительного анализа деятельности сетевых организаций, в том числе с использованием международных показателей, что позволит повысить эффективность тарифообразования, а также выявить неконкурентные территориальные сетевые организации и стимулировать их консолидацию с более эффективными сетевыми организациями [9]. Рентабельность собственного капитала и экономическую прибыль можно отнести к показателям, которые наиболее емко отражают результативность функционирования хозяйственных единиц и при этом сравнительно просто рассчитываются. Они пригодны для анализа факторов и динамики эффективности, кроме того, они предоставляют возможности сравнительной оценки инвестиционной привлекательности различных видов экономической деятельности, что для целей настоящего исследования является наиболее важным преимуществом перед прочими показателями. В частности, показатели рентабельности и экономической прибыли могут быть применены для сравнительной оценки эффективности подотраслей и отрасли современной российской электроэнергетики [1, 2, 10-12].
41
Таблица 3
Относительные показатели (коэффициенты) эффективности предприятия*
Источники информации Годовой отчет и годовая бухгалтерская отчетность
Биржевые данные, итоги торгов
Возможности количественного анализа Сравнительный внутриотраслевой анализ коэффициентов: сравнение со средними значениями по отрасли; сравнение с эталоном
Анализ динамики показателей
Анализ факторов изменения финансового состояния фирмы
Величины Показатели финансовой устойчивости: ликвидности и платежеспособности Показатели структуры и динамики имущества и источников его формирования Коэффициенты управления задолженностью Коэффициенты рыночной стоимости Коэффициенты рентабельности Экономическая прибыль
Расчет <Оборотные з Коэффициент (К - т) быстрой активы ликвидности Краткосрочные обязательства Оборотные К - т текущей активы ликвидности Краткосрочные обязательства К - т оборота основных средств Р Чистая стоимость ’ основных средств Р - выручка К - т левериджа = Общая задолженность Активы Соотношение цены акций фирмы и ее: прибыли; денежных потоков; учетной стоимости акций Рентабельность активов: N1 ИА = а ■> N1 — чистая прибыль, А - активы. Рентабельность собственного капитала: ИПЕ = N ИПЕ щ , Е<2 - совокупный собственный капитал Рентабельность собственного капитала за вычетом средневзвешенной стоимости капитала
Назначение, цели использования Отражение сбалансированности финансовых потоков фирмы Характеристика рациональности управления активами фирмы и вложения средств в разные виды активов Оценка степени использования заемного финансирования Оценка представлений инвесторов о прошлой эффективности компании и ее инвестиционной привлекательности Отражение результативности деятельности компании и эффективности инвестиционных проектов Оценка действительной экономической выгоды бизнеса
Недостатки, ограничения применения Невозможность корректного соотнесения доли прибыли и породивших ее активов вследствие совместного влияния на уровень прибыли различных факторов производства, использованных в прошлых или текущем периодах
Пренебрежение: показателями риска вида деятельности, влиянием масштаба инвестиций на принятие управленческих решений, влиянием инфляции на показатели эффективности
Применимость сравнения со среднеотраслевыми значениями лишь для небольших, узкоспециализированных фирм
Искажение результатов в результате применения различных методик бухгалтерского учета, сокрытия или нарушения достоверности отчетности
* Составлено по: [5; 6, с. 156-157; 7, с. 88, 118-138; 8, с. 279-282, 320].
Теоретические основы развития экономических систем в современных условиях
Заключение
Таким образом, предложена типология показателей экономической эффективности предприятия в зависимости от методики их расчета: непосредственно наблюдаемые абсолютные; рассчитываемые на основе данных бухгалтерской отчетности абсолютные; относительные величины. Наиболее информативными с аналитической точки зрения являются показатели третьей категории. Они предоставляют широкие возможности внутриотраслевого и межотраслевого сравнения, что имеет большую значимость с практической точки зрения. Последнее является актуальной задачей, например, для современной российской электроэнергетики, претерпевающей непрерывные преобразования, предпринимаемые с целью повышения ее экономической эффективности.
Вместе с тем анализ эффективности отрасли, основанный на сборе данных о рентабельности отдельных предприятий, является трудоемкой задачей. Ее решение возможно, например, силами органов государственной статистики, т. к. сбор данных отдельными экспертами неизбежно влечет погрешности результатов, связанные, во-первых, с большим объемом исходной информации и необходимостью делать выборки и, во-вторых, с доступностью данных лишь открытых акционерных обществ. Разработка мероприятий по совершенствованию статистической базы, т. е. обеспечение аналитиков полной, достоверной, актуальной статистической информацией, является необходимым условием эффективности применения при мониторинге отрасли методик, основанных на микроэкономических показателях. Качественное аналитико-статистическое обеспечение является серьёзным условием результативности и осуществляемых или запланированных мероприятий по реформированию отраслей экономики, в частности российской электроэнергетики.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Богачкова Л. Ю. К итогам реорганизации российской электроэнергетики 2003-2011 гг.: межотраслевые и внутриотраслевые сравнения показателей рентабельности производства / Л. Ю. Богачкова, А. С. Карева // Материалы 5-й Рос. мультиконф. «Управление в технических, эргатических, организационных и сетевых системах - УТЭОСС-2012». СПб., 2012. С. 891-894. URL: http://uteoss2012.ipu.ru/ procdngs/0891.pdf (дата обращения: 07.11.2013).
2. Богачкова Л. Ю. Об одном эффекте либерализации российской электроэнергетики / Л. Ю. Богачкова, А. С. Карева // Теория активных систем: Тр. Междунар. науч.-практ. конф. Т. 2. М., 2011. С. 63-67. URL: http://www.mtas.ru/upload/library/TAS2011_VOL2.pdf (дата обращения: 07.11.2013).
3. Богачкова Л. Ю. Совершенствование управления отраслями российской энергетики: теоретические предпосылки, практика, моделирование: моногр. / Л. Ю. Богачкова. Волгоград: Волгоград. науч. изд-во, 2007. 421 с.
4. Ульянов И. С. Методология статистического анализа нормы прибыли: дис. ... д-ра экон. наук / И. С. Ульянов. М., 2007. 350 с.
5. Бариленко В. И. Анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / В. И. Бариленко и др.; под ред. В. И. Бариленко. М.: Омега-Л, 2009. 414 с.
6. Ковалев В. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. / В. В. Ковалев, О. Н. Волкова. M.: OOO «ТК Велби», 2002. 424 с.
7. Бригхэм Ю. Финансовый менеджмент / Ю. Бригхэм, М. Эрхардт. СПб.: Питер, 2009. 960 с.
8. Шеремет А. Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности / А. Д. Шеремет. М.: ИНФРА-М, 2006. 415 с.
9. Стратегия развития электросетевого комплекса Российской Федерации (утв. распоряжением Правительства РФ от 3 апреля 2013 г. № 511-р). URL: http://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/70253672/ (дата обращения: 04.11.2013).
10. Карева А. С. Внутриотраслевой сравнительный анализ доходности различных видов производственной деятельности в современной российской электроэнергетике / А. С. Карева // Современная экономика; проблемы и решения. 2012. № 7. С. 54-58.
11. Карева А. С. Количественный анализ и моделирование рентабельности предприятий и отрасли современной российской электроэнергетики: препринт / А. С. Карева. Волгоград: Изд-во ВолГУ, 2012. 75 с. URL: http://www.mtas.ru/bitrix/components/bitrix/forum.interface/show_file.php?fid=7674 (дата обращения: 07.11.2013).
12. Карева А. С. Рентабельность хозяйственной деятельности в электроэнергетике и других отраслях промышленности РФ: компаративный статистический анализ / А. С. Карева // Современная экономика: проблемы и решения. 2012. № 6. С. 199-204.
REFERENCES
1. Bogachkova L. Iu., Kareva A. S. K itogam reorganizatsii rossiiskoi elektroenergetiki 2003-2011 gg.: mezhotraslevye i vnutriotraslevye sravneniia pokazatelei rentabel'nosti proizvodstva [To the final reorganization of Russian power energetics 2003-2011: intra-industrial and inner industrial comparisons of parameters of the production profitability]. Materialy 5-i Rossiiskoi mul’tikonferentsii «Upravlenie v tekhnicheskikh, erga-ticheskikh, organizatsionnykh i setevykh sistemakh - UTEOSS-2012». Saint Petersburg, 2012, pp. 891-894. Available at: http://uteoss2012.ipu.ru/procdngs/0891.pdf (accessed: 07.11.2013).
2. Bogachkova L. Iu., Kareva A. S. Ob odnom effekte liberalizatsii rossiiskoi elektroenergetiki [On some effect of liberalization of Russian power energetics]. Teoriia aktivnykh sistem: Trudy Mezhdunarodnoi nauchno-prakticheskoi konferentsii. Vol. 2. Moscow, 2011. P. 63-67. Available at: http://www.mtas.ru/upload/library/ TAS2011_VOL2.pdf (accessed: 07.11.2013).
3. Bogachkova L. Iu. Sovershenstvovanie upravleniia otrasliami rossiiskoi energetiki: teoreticheskie pred-posylki, praktika, modelirovanie [Mastering the control of branches of Russian energetics: theoretical prerequisites, practice, modeling]. Volgograd, Volgogradskoe nauchnoe izdatel'stvo, 2007. 421 p.
4. Ul'ianov I. S. Metodologiia statisticheskogo analiza normy pribyli. Dis. dokt. ekon. nauk [Methodology of statistical analysis of profit norms. Dis. doc. econ. sci.]. Moscow, 2007. 350 p.
5. Barilenko V. I. i dr. Analiz khoziaistvennoi deiatel'nosti [Analysis of economic activity]. Pod redaktsiei V. I. Barilenko. Moscow, Omega-L Publ., 2009. 414 p.
6. Kovalev V. V., Volkova O. N. Analiz khoziaistvennoi deiatel’nosti predpriiatiia [Analysis of economic activity of an enterprise]. Moscow, OOO «TK Velbi», 2002. 424 p.
7. Brigkhem Iu., Erkhardt M. Finansovyi menedzhment [Financial management]. Saint Petersburg, Piter Publ., 2009. 960 p.
8. Sheremet A. D. Kompleksnyi analiz khoziaistvennoi deiatel’nosti [Complex analysis of economic activity]. Moscow, INFRA-M, 2006. 415 p.
9. Strategiia razvitiia elektrosetevogo kompleksa Rossiiskoi Federatsii (utverzhdena rasporiazheniem Pravitel’stva RF ot 3 aprelia 2013 g. № 511-r) [Strategy of development of power supply network complex of the Russian Federation (approved by the resolution of the Government of the Russian Federation from 3 th April 2013 № 511-r]. Available at: http://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/70253672/ (accessed: 04.11.2013).
10. Kareva A. S. Vnutriotraslevoi sravnitel'nyi analiz dokhodnosti razlichnykh vidov proizvodstvennoi deiatel'nosti v sovremennoi rossiiskoi elektroenergetike [Intra-sectoral comparative analysis of profitability of different types of production activity in modern Russian power energetics]. Sovremennaia ekonomika; problemy i resheniia, 2012, no. 7, pp. 54-58.
11. Kareva A. S. Kolichestvennyi analiz i modelirovanie rentabel’nosti predpriiatii i otrasli sovremennoi rossiiskoi elektroenergetiki [Quantitative analysis and modeling of profitability of enterprises and branches of modern Russian power energetics]. Preprint. Volgograd, Izd-vo VolGU, 2012. 75 p. Available at: http://www.mtas.ru/bitrix/components/bitrix/forum.interface/show_file.php?fid=7674 (accessed: 07.11.2013).
12. Kareva A. S. Rentabel'nost' khoziaistvennoi deiatel'nosti v elektroenergetike i drugikh otrasliakh pro-myshlennosti RF: komparativnyi statisticheskii analiz [Profitability of economic activity in power energetics and other branches of industry in Russia: comparative statistical analysis]. Sovremennaia ekonomika: problemy i resheniia, 2012, no. 6, pp. 199-204.
Статья поступила в редакцию 15.03.2014
ИНФОРМАЦИЯ ОБ АВТОРЕ
Карева Анастасия Сергеевна - Волгоградский государственный университет; аспирант кафедры «Математические методы и информатика в экономике»; [email protected].
Kareva Anastasia Sergeevna - Volgograd State University; Postgraduate Student of the Department "Mathematical Methods and Informatics in Economics"; [email protected].
