CC BY
210
Уральский государственный экономический университет
620144, РФ, г. Екатеринбург, ул. 8 Марта/Народной Воли, 62/45 Контактный телефон: (343) 221-27-92 e-mail: [email protected]
Кандидат экономических наук, доцент кафедры финансового менеджмента
ПИОНТКЕВИЧ Надежда Сергеевна
Теория и методология управления основным капиталом организации
Инвестиционная деятельность организации связана с вложениями в основной капитал; осуществлением инвестиционных проектов; покупкой нового бизнеса или организации; приобретением ценных бумаг других организаций. В этой связи именно состав, структура и динамика внеоборотных активов характеризуют специфику и особенности управления основным капиталом и, соответственно, инвестиционной деятельностью организации. В статье дается описание состава элементов основного капитала организации; исследуются основные источники, за счет которых возможно пополнение внеоборотных активов организации; предлагаются инструменты, с помощью которых возможно планировать требуемый организации объем внеоборотных активов и оценить эффективность управления ими. Предлагается методика управления основным капиталом организации с учетом воздействия внешних и внутренних факторов.
JEL classification G31
Ключевые слова: основной капитал организации; источник воспроизводства основного капитала; инвестиционная деятельность организации; управление основным капиталом организации.
У правление основным капиталом организации является одним из важнейших направлений финансового менеджмента. Результаты основной и инвестиционной деятельности организации зависят, помимо прочих факторов, от специфики формирования и использования ее основного капитала.
Основной капитал организации представляет собой денежное выражение ее долгосрочных активов, задействованных как в основной, так и инвестиционной деятельности организации, и состоящих из реального основного капитала и нематериальных активов.
Состав основного капитала организации можно представить в следующем виде (рис. 1).
Состав и структура основного капитала отражают специфику текущей и инвестиционной деятельности организации. В различных отраслях экономики структура основного капитала различна и зависит от особенностей технологии и производства, ^ специализации организации, ее финансовых возможностей.
5 Проблема финансирования инвестиционной деятельности связана также с выбо-
ек ром источников средств, за счет которых будет формироваться основной капитал ор-® ганизации. В качестве возможных источников воспроизводства основного капитала | следует рассматривать следующие:
| • собственные источники (амортизация основных фондов и нематериальных акти-
§ вов; часть чистой прибыли, остающаяся в распоряжении организации; фонд накопле-© ния; средства, мобилизуемые при строительстве хозяйственным способом, в том числе
экономия стоимости строительно-монтажных работ, доходы от попутной добычи полезных ископаемых, доходы от реализации временных зданий и сооружений и пр.);
• долгосрочные кредиты банка;
• бюджетные ассигнования (меры инвестиционного стимулирования, в том числе: применение государственно-частного партнерства; субсидирование технического перевооружения; субсидии на покрытие процентных ставок по кредиту на инвестиционные цели; субсидии по научно-исследовательской и опытно-конструкторской работе; инвестиционные льготы и пр.);
• прочие источники (облигационные займы; средства иностранных инвесторов; лизинг; расходы на ремонт основных фондов; займы у других хозяйствующих субъектов; средства, привлекаемые на условиях совместной деятельности, и т. п.)1.
Рис. 1. Состав основного капитала организации2
Следует учитывать, что структура основного капитала и соотношение между отдельными источниками его формирования влияют на уровень ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости организации.
В целом под управлением основным капиталом организации автор понимает систему управления реальным основным капиталом и нематериальными активами в процессе осуществления текущей и инвестиционной деятельности организации.
Автором разработан алгоритм управления основным капиталом организации с учетом воздействия внешних и внутренних факторов (рис. 2).
На этапе оценки эффективности системы управления основным капиталом, фактически сформированной в организации анализируется фактическое состояние основного капитала организации3 на основе специальных показателей, подразделяемых на две группы:
• стандартные оценочные показатели, определяемые на основе бухгалтерской отчетности (остаточная стоимость имущества, амортизационные отчисления, рентабельность основного капитала и др.);
• дополнительные оценочные показатели, определяемые по управленческой отчетности (рыночная стоимость имущества, коэффициент обновления основных фондов,
1 Составлено по: [1. С. 280-285; 4. С. 150-155; 13. С. 448-449; 14. С. 295-299; 16. С. 193-200].
2 Составлено по: [1. С. 263-270; 4. С. 147-149; 6. С. 207-228; 7. С. 17-20; 8. С. 276-302; 10. С. 473-493; 11. С. 371-382; 12. С. 351-354; 15. С. 21-43; 16. С. 181-183].
3 Составлено по: [3. С. 339-346; 4. С. 162-167].
чистая приведенная стоимость, внутренняя норма доходности, период окупаемости вложений в основной капитал и др.)1.
Рис. 2. Алгоритм управления основным капиталом организации
Этап планирования мероприятий по управлению основным капиталом организации предусматривает последовательное прохождение определенных стадий процесса планирования.
• Разработка цели и вытекающих из нее задач управления основным капиталом организации осуществляется индивидуально каждой организацией в зависимости от имеющихся потребностей в управлении основным капиталом2.
Автор предлагает рассматривать в качестве универсальной цели управления основным капиталом повышение эффективности текущей деятельности, связанной с производством и реализацией продукции (работ, услуг), и инвестиционной деятельности организации.
К задачам, обеспечивающим достижение поставленной цели, можно отнести: формирование основного капитала в объеме, удовлетворяющем текущие и инвестиционные потребности организации;
обеспечение оптимальных сроков окупаемости инвестиций в основной капитал;
1 Полный перечень оценочных показателей состояния денежного капитала организация выбирает самостоятельно, исходя из специфики деятельности и особенностей менеджмента организации.
2 Составлено по: [2. С. 126-129].
достижение оптимального соотношения между собственными и заемными источниками воспроизводства основного капитала;
обеспечение требуемого уровня рентабельности основного капитала и ликвидности (платежеспособности) организации и др.
• Формирование плана по ключевым показателям эффективности управления основным капиталом организации1 осуществляется по отмеченным выше группам показателей оценки состояния основного капитала на уровне, соответствующем цели и задачам управления. При этом необходимо учитывать воздействие следующих факторов на состояние и структуру основного капитала организации:
внешних - состояние финансовых рынков страны; налоговую политику государства; бюджетную политику государства, определяющую приоритетные области направлений бюджетных ассигнований; инвестиционный климат в стране, законодательство и др.;
внутренних - принятую собственниками финансовую политику организации и разработанную на ее основе стратегию развития; особенности инвестиционной политики организации; фазу жизненного цикла; отраслевые особенности; уровень предпринимательских рисков и др.
Частота планирования ключевых показателей эффективности управления основным капиталом организации должна быть не реже чем один раз в квартал.
• Выработка способов достижения плановых значений ключевых показателей эффективности управления основным капиталом организации производится с учетом выявленных недостатков и намеченных перспектив развития организации. Автор предлагает следующие универсальные мероприятия2 по улучшению состояния основного капитала организации:
формирование и удовлетворение потребности в реальном основном капитале и нематериальных активах;
своевременное обновление основного капитала организации для обеспечения ее конкурентоспособности;
снижение доли непрофильных активов, имеющихся на балансе организации; проведение текущего мониторинга инвестиционной деятельности организации с целью повышения эффективности и предупреждения возможных рисков;
достижение оптимального соотношения между источниками воспроизводства основного капитала с целью поддержания высокого уровня ликвидности и платежеспособности организации и др.
На этапе реализации мероприятий по повышению эффективности управления основным капиталом организации необходимо осуществить полный спектр сформированных мероприятий по улучшению состояния основного капитала организации в установленные сроки с учетом имеющихся ресурсов. В результате на конец отчетного периода организация будет иметь фактические значения установленных показателей, что создаст условия для последующего управления ее основным капиталом. Так, в случае достижения плановых значений показателей следует признать реализованные мероприятия по улучшению состояния основного капитала организации эффективными. В противном случае необходимо провести работу, связанную с оценкой отклонений.
На этапе оценки отклонений плановых показателей эффективности управления основным капиталом организации от фактических проводится последовательное выявление отклонений. Должны быть определены сферы ответственности отделов организации за отклонения с учетом реальной возможности подразделения влиять на результат.
• При определении характера отклонений выясняется, является отклонение случайным или регулярным. Разовые отклонения, не играющие существенной роли в до-
1 Составлено по: [9. С. 104-109; 13. С. 511-512].
2 Составлено по: [6. С. 231-236].
стижении целевых показателей, допустимо не анализировать. Отклонения, носящие регулярный характер и влияющие на целевые показатели, необходимо анализировать.
• Взвешивание отклонений проводится на основе критериев допустимости предела, влияния на прибыль и влияния на ликвидность. Анализ следует проводить при отклонениях как в положительную, так и в отрицательную сторону, а также если отклонение какого-либо планового показателя выходит за установленные нормы отклонений, определяемые чаще всего в процентах за период. Величина процента отклонения свидетельствует о качестве планирования, поэтому прежде всего необходимо выявить факторы влияния на прибыль и ликвидность и их ранжировать.
Если причины отклонений очевидны, не нужно их детально исследовать. Незначительное отклонение непонятного происхождения нужно исследовать, поскольку могут быть выявлены признаки и тенденции, которые не известны организации, и в будущем могут привести к существенным проблемам.
• Выявление причин отклонений базируется на оценке влияния внешних и внутренних факторов. Согласно данному критерию, причины отклонений могут быть контролируемыми, т. е. связанными с деятельностью организации, и неконтролируемыми, связанными с изменениями внешней среды [5. С. 72].
Кроме того, следует учитывать, что отклонения возникают:
во-первых, по причине ошибок в планировании в связи с низким уровнем информационного обеспечения деятельности организации, неверно подобранным методическим инструментарием;
во-вторых, в процессе реализации плана как следствие ошибочных управленческих решений по использованию инструментов управления основным капиталом организации.
• Анализ причин отклонений может быть проведен в двух вариантах:
ретроспективный анализ применяется при детальном выявлении причин, вызвавших отклонения, и корректировке на этой основе принятых решений в области управления основным капиталом организации;
перспективный анализ возможен при регулярном прогнозе развития ключевых показателей эффективности управления основным капиталом организации.
На этапе принятия корректирующих решений по управлению основным капиталом организации осуществляется изменение в ранее установленных планах с учетом выявленных причин отклонений и формирование дополнительных мероприятий по минимизации отклонений в текущем периоде с целью повышения эффективности управления основным капиталом организации.
Применение предлагаемого автором алгоритма управления основным капиталом организации позволит повысить качество финансового управления в области инвестиций в основной капитал, а также обеспечит эффективное функционирование организации в целом.
Эффективное управление основным капиталом организации, характеризующееся формированием необходимого объема реального основного капитала и нематериальных активов, своевременным обновлением основного капитала, а также обеспечением оптимального соотношении между отдельными его элементами и источниками воспроизводства, призвано в краткосрочном периоде сохранить и укрепить рентабельность и ликвидность (платежеспособность) организации, а в долгосрочном - повысить ее конкурентоспособность и инвестиционную привлекательность.
Источники
1. Бочаров В. В., Леонтьев В. Е. Корпоративные финансы. СПб. : Питер, 2002.
2. Бурмистрова Л. А. Финансы организаций (предприятий) : учеб. пособие. М. : ИНФРА-М, 2009.
3. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами : пер. с англ. / гл. ред. сер. Я. В. Соколов. М. : Финансы и статистика, 1996.
4. Денежное хозяйство предприятий : учеб. для вузов / А. Ю. Казак, О. Б. Веретен-никова, М. С. Марамыгин, К. В. Ростовцев; под ред. А. Ю. Казака, О. Б. Веретенниковой. Екатеринбург : Изд-во АМБ, 2006.
5. Контроллинг : учебник / А. М. Карминский, С. Г. Фалько, А. А. Жевага, Н. Ю. Иванова; под ред. А. М. Карминского, С. Г. Фалько. М. : Финансы и статистика, 2006.
6. Корпоративные финансы : учеб. для вузов / под ред. М. В. Романовского, А. И. Во-строкнутовой. СПб. : Питер, 2011.
7. Лахметкина Н. И. Инвестиционная стратегия предприятия : учеб. пособие. 5-е изд., испр. М. : КноРус, 2010.
8. Леонтьев В. Е., Бочаров В. В., Радковская Н. П. Финансовый менеджмент: учебник. М. : Изд-во «Элит», 2005.
9. Ли Ч. Ф., Финнерти Д. И. Финансы корпораций: теория, методы и практика : пер. с англ. М. : ИНФРА-М, 2000.
10. Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент : учебник. 2-е изд., перераб. и доп. М. : Эксмо, 2010.
11. Павлова Л. Н. Финансы предприятий : учеб. для вузов. М. : Финансы, ЮНИТИ, 1998.
12. Просветов Г. И. Финансы, денежное обращение и кредит: задачи и решения. М. : Альфа-Пресс, 2008.
13. Справочник директора предприятия / под ред. М. Г. Лапусты. Изд. 3-е, испр. и доп. М. : ИНФРА-М, 1999.
14. Справочник финансиста предприятия / Н. П. Баранникова, Л. А. Бурмистрова, А. А. Володин и др. 4-е изд., доп. и перераб. М. : ИНФРА-М, 2002.
15. Справочник финансиста производственного объединения (предприятия) / под ред. П. Н. Жевтяка, И. Н. Лазарева, Г. Л. Рабиновича. 4-е изд., перераб. и доп. М. : Финансы и статистика, 1984.
16. Финансы предприятий : учеб. для вузов / Н. В. Колчина, Г. Б. Поляк, Л. П. Павлова и др.; под ред. Н. В. Колчиной. 2-е изд., перераб. и доп. М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
