CC BY
235
УДК 336 ББК 65.291.91 Я 78
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ И ИХ МЕСТО В ХОЗЯЙСТВЕННО-ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ
(Рецензирована)
Ярушкина Елена Анатольевна,
кандидат экономических наук, доцент кафедры бухгалтерского учета, анализа и аудита Южного института менеджмента, г. Краснодар. Тел.: (928) 662 25 63, е-mail: [email protected]
Седошева Валентина Сергеевна,
магистрант Южного института менеджмента, г. Краснодар. Тел.: (909) 445 53 73, e-mail: [email protected]
Аннотация. В статье рассмотрено понятие финансовых активов организации, дана их группировка в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности, рассмотрены виды финансовых активов и определена их роль в финансово - хозяйственной деятельности организации. Также автором определены функции финансовых активов, которые они выполняют в механизме регулирования экономики, а также основные направления управления финансовыми активами в организации. Ключевые слова: финансовые активы, организация, управление, ресурсы, доходы.
THEORY OF FINANCIAL ASSETS AND THEIR PLACE IN THE ECONOMIC AND FINANCIAL ACTIVITIES OF COMMERCIAL ORGANIZATIONS
Yarushkina Elena Anatolyevna,
candidate of Economic Sciences, associate professor of the department of accounting, analysis and audit of the Southern Institute of Management, Krasnodar. Ph.: (928) 662 25 63, е-mail: [email protected]
Sedosheva Valentina Sergeyevna,
undergraduate of the Southern Institute of Management, Krasnodar. Ph. (909) 445 53 73, e-mail: [email protected]
Summary. This article discusses the concept of the financial assets of the organization, given their grouping in accordance with international financial reporting standards are considered types of financial assets and determine their role in the financial - economic activities of the organization. Also, the author of the functions of financial assets, which they perform in the mechanism of regulation of the economy, as well as the main directions of financial asset management in the organization.
Keywords: financial assets, organization, management, resources, and revenues.
Эффективное развитие и функционирование современных предприятий невозможно без достаточного обеспечения и качественного управления финансовых активов. Считается, что активы предприятия представляют собой контролируемые
экономические ресурсы, сформированные за счет инвестированного в них капитала, характеризующиеся детерминированной стоимостью, производительностью и способностью генерировать доход, постоянный оборот которых в процессе использо-
вания связан с фактором времени, риска и ликвидности. Как известно, активы предприятия делятся на три группы: материальные активы, нематериальные активы и финансовые активы. Материальные активы характеризуют имущественные ценности организации, имеющие материально-вещественную субстанцию, к ним относят: основные средства, капитальные вложения, производственные запасы и полуфабрикаты, незавершенное производство, запасы готовой продукции и прочие. Нематериальные активы характеризуют имущественные ценности предприятия, не имеющие вещественной формы, но принимающие непосредственное участие в хозяйственной деятельности предприятия.
Организации, имеющую производственную базу имеют большую долю материальных активов, так как имеют меньше расчетов с разными контрагентами, что соответственно уменьшает удельный вес финансовых активов. Если же промышленные предприятия имеют в составе финансовых активов в основном дебиторские задолженности и денежные средства, то управляющие организации имеют несколько другие виды финансовых активов и обязательств [3].
Существует множество определений финансовых активов. Например, Аксенова В.В. считает, что для деятельности современного предприятия необходимо множество разных реальных активов, как материальных, так и нематериальных. Но чтобы получать деньги, компании продают свои бумаги, называемые финансовыми активами, большинство которых являются ценными бумагами. Эти бумаги обладают стоимостью, так как дают право претендовать на реальные активы предприятия. К финансовым активам относятся не только акции или паи в уставном капитале, но и облигации, кредиты банков, арендные обязательства и прочее [9].
Аналогичную точку зрения высказывает Ка-банцева Н.Г., определяя финансовые активы как один из элементов капитала предприятия, под которым понимает долгосрочные вложения в ценные бумаги предприятий и государства.
Таким образом, финансовые активы коммерческого предприятия представляют собой имущественные ценности в форме наличных денег, денежных и финансовых инструментов, принадлежащих предприятию [4].
В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО), финансовые активы делятся на четыре группы:
1. Финансовые активы, предназначенные для торговли.
2. Инвестиции, удерживаемые до погашения.
3. Займы и дебиторская задолженность.
4. Финансовые активы, имеющиеся в наличие для продажи.
При этом, любой из перечисленных видов финансовых активов может быть присвоен к любой группе, в зависимости от финансовой политики и формирования финансового портфеля предприятия. Однако если рассматривать такое понятие как «финансовые вложения», то только как часть финансовых активов, используемая как стандартная категория в международной практике [1].
Роль финансовых активов в создании фундаментальной стоимости корпорации существенна: они позволяют увеличивать доходы, диверсифицируя источники их получения, обеспечивают ликвидность, так как включают наиболее ликвидные активы, повышают кредитоспособность, так как могут быть использованы в качестве залога, обеспечивают возможность управления продажами, поскольку включают дебиторскую задолженность. То есть эффективность реального сектора экономики зависит от объема, структуры финансовых активов как наиболее ликвидной частью оборотных средств, способных решить проблему неплатежей, объем которых влияет на принятие управленческих решений по повышению финансовой устойчивости, деловой активности и конкурентоспособности. При этом ликвидность баланса предприятия находится в обратной связи с доходностью (прибыльностью) хозяйствующего субъекта. Созданные первоначально активы требуют постоянного развития. Финансовую основу данного развития составляет формирование предприятием собственных финансовых ресурсов, привлекаемых из внешних и внутренних источников, в системе которых главная роль принадлежит операционной прибыли. Финансовые активы так же могут выступать в качестве требований к реальным активам, выпустивших их субъектов и являются свидетельством об инвестировании средств для своих владельцев. Так же они отражают инвестиции предприятия в собственные и заемные капиталы других компаний. Важно понимать, что ключевым моментом экономической сущности финансовых активов является то, что они приносят доход, являющийся капиталом для владельцев. Но при этом, такой капитал отличается от реального, т.к. его движение только опосредствует распределение материальных ценностей [2].
Финансовые активы также делятся на оборотные и внеоборотные. Оборотные (текущие) активы характеризуют совокупность имущественных ценностей, обслуживающих текущую производственно-коммерческую деятельность организации, полностью потребляемые в течение одного операционного цикла. Внеоборотные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, многократно участвующие в процессе производства и отдельных циклов, перенося использованную стоимость по частям, срок их ис-
пользования, как правило, больше года, стоимость минимальная, установленная соответствующими правовыми нормами.
Финансовые активы обеспечивают реализацию основных функций, которые являются важными для развития экономики:
1 Обеспечивают недорогие способы перевода и накопления прав требований на капитал и доход.
2 При нормальной работе финансовых рынков финансовые активы играют главную роль при размещении капитала наилучшим способом. Капиталы потекут туда, где уровень дохода будет обеспечен выше при прочих равных условиях, при этом отток капитала из малодоходных предприятий.
3 Финансовые активы удобны для хранения как для частных лиц, так и для предприятий, так как даже многомиллионный физический капитал может уместиться в одном портфеле, если предоставлен в виде финансовых активов.
4 Финансовые активы могут быть легко созданы и реконструированы в соответствии с возникающими потребностями, так как финансовые инструменты могут быть подготовлены дешевле и быстрее, чем реконструированы финансовые активы [3].
Недостаточность финансовых активов может привести к кризисным явлениям и даже банкротству экономического субъекта. Факт наличия финансовых активов на предприятии значительно влияет на финансовое состояние в целом, поэтому большое внимание уделяется экономическому анализу финансовых активов различными экономическими методами для выявления негативных моментов, разработки мероприятий по повышению эффективности хозяйственной деятельности предприятия. При этом необходимо наличие финансовых инструментов, так как финансовые активы характеризуют финансовые инструменты, принадлежащие хозяйствующему субъекту или находящиеся в его владении. Сам финансовый инструмент содержит в себе финансовые активы и обязательства, возникающие одновременно. Это могут быть контрактные права на получение от другого предприятия денежных средств или любого другого актива; права обмена финансовыми инструментами с предприятием на, соответственно, выгодных условиях. При этом автоматически формируются финансовые обязательства по выплате денежных средств, предоставлению актива или обмену инструмента. Важно отметить, что поставщики сырья и материалов, продукции, работ, услуг и т.д., ограничиваются заключением договора поставки без заключения дополнительного соглашения о способах обеспечения исполнения обязательств и анализа платежеспособности покупателей - заемщиков, что может привести к росту неплатежей. Сниже-
ние платежеспособности вынуждает предприятие изменять политику по отношению к оборотным средствам и части финансовых активов, вести поиск новых источников финансирования и решения проблемы эффективности использования ликвидных активов [8].
Аналогичную точку зрения разделяет Бочаров В.В., действительно, финансовые активы образуются на финансовом рынке как результат обмена между его субъектами, испытывающих дефицит денежных средств и теми, у кого их в избытке. Данные активы могут быть уникальны, иметь стандартный вид и обращаться на фондовом рынке. Часть активов определяет обязательства, а часть - права. В российской практике они чаще всего выступают в виде финансовых вложений. Но для признания активов в качестве финансовых вложений необходимо выполнение нескольких условий:
Наличие правильно оформленных документов, подтверждающих существование права организации на финансовые вложения или на получение денежных средств или иных активов, вытекающих из данного права.
Переход финансовых рисков к предприятию, рисков касающихся финансовых вложений: риск неплатежеспособности, ценовой риск и т.д.
Способность приносить предприятию доходы в будущем в виде дивидендов, процентов, дохода, сформировавшегося за счет разницей между ценой продажи финансового актива и его покупной стоимости.
Различие между реальными и финансовыми активами все же существенно, так как реальные активы требую больше капиталовложений, при этом их доходность в основном выше финансовых. Это связано с приоритетными возможностями создания конкурентных преимуществ на товарных и ии-новационных рынках. При этом, финансовые активы могут приносить как явный, так и скрытный доход (разница в ценах при продаже актива). Так же их доходность может быть одноразовой (по дисконтным облигациям) и многоразовой (дивиденды по акциям) [1].
Финансовые активы в современных источниках рассматриваются как «финансовые ресурсы», т.е. совокупность всех видов денежных и финансовых активов, которыми обладает экономический субъект. Финансовые ресурсы в свою очередь являются результатом взаимодействия поступления расходов и распределение, накопление и использование денежных средств.
По мнению Колчина Н.В. финансовые ресурсы предприятия - это совокупность непосредственно собственных денежных доходов в наличной и безналичной форме и поступлений извне, аккумулируемых организацией и предназначенных для
выполнения финансовых обязательств, финансирования текущей деятельности, затрат производства. В любую хозяйственную деятельность необходимо постоянно вкладывать деньги, постоянно ее финансировать, стараться реализовывать крупные инвестиционные проекты, увеличивая финансовые ресурсы. Более того, денежный оборот инвестиционной деятельности связан с вложением средств в реальные финансовые активы, обеспечивающие поступления денежных средств в будущих отчетных периодах. При этом экономические выгоды от реальных инвестиций, направленных на расширение и повышение эффективности основной деятельности, увеличивают денежные поступления по основной деятельности [5].
Собственные финансовые ресурсы находятся в полном распоряжении их владельца, при создании организации это, как правило, уставный, резервный и добавочный капиталы, при осуществлении деятельности - нераспределенная прибыль. Кредитные (заемные) привлекаются на срок и подлежат возврату вместе с процентными выплатами за их использование. Безусловно, если процент собственных финансовых ресурсов выше, чем заемных, предприятие более финансово устойчивое, и наоборот. Соответственно, перспектива экономического роста предприятия возможна при высоком наличии именно собственных финансовых активах [6].
Заемные средства нужно секьютиризировать, иными словами привлекать финансовые средства в основном на стратегические цели посредством реализации ценных бумаг, погашение которых происходит за счет финансовых активов. Объектом секьютиризации могут выступать только значительные финансовые активы, т.е. крупные суммы задолженностей, отличающихся постоянным характером и регулярностью поступлений [7].
Другой вопрос в управлении финансовыми активами. Ранее упоминалось, что данные активы удобны в хранении, так как их можно уместить в одном финансовом портфеле. Но необходимо рационально им управлять. Таким образом, ключевая цель управления портфеля финансовых активов состоит в обеспечении наиболее рациональных путей реализации инвестиционной стратегии компании на финансовом рынке. Инвестиционная стратегия предприятия - эмитента - наиболее быстро и с максимальной выгодой разместить эмиссионные ценные бумаги среди инвесторов для привлечения дополнительного капитала, при минимальных затратах. Стратегия компаний, выступающих в роли потенциальных инвесторов различна. Так, прямой инвестор стремится обеспечить с помощью финансовых вложений управление объектами инвестирования. Портфельный инвестор добивается фор-
мирования фондового портфеля для получения дохода в результате повышения курсовой стоимости ценных бумаг. Процесс управления портфелем финансовых активов решает сразу несколько задач: обеспечивает высокие темпы экономического развития за счет эффективной инвестиционной деятельности организации; способствует достижению максимизации прибыли от инвестиционной деятельности, что очень важно для развития предприятия; обеспечивает снижение уровня инвестиционных рисков, которые присутствуют во всех видах инвестиционной деятельности; обеспечивает повышение финансовой устойчивости и платежеспособности организации в процессе осуществления инвестиционной деятельности, которая связана с отвлечением финансовых ресурсов в значительных размерах; а так же обеспечивает получение достаточной ликвидности ценных бумаг, включаемых в портфель.
Данные задачи являются альтернативными, так как обеспечение высоких темпов роста капитала достигается за счет снижения текущей доходности фондового портфеля, т.е. степень его риска определяет рост доходов и капитала. Таким образом, задачи формирования фондового портфеля предприятия обычно сводят к такому распределению инвестируемой суммы денежных средств между финансовыми активами, которое в течение жизненного цикла портфеля обеспечивает его максимальную доходность в условиях допустимого уровня риска.
ИСТОЧНИКИ:
1. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПб.: Питер, 2012. - 240 с.
2. Гукова А.В. Управление предприятием. Финансовые и инвестиционные решения. Учебное пособие / Под общ. ред. Гукова А.В., Аникина И.Д., Беков Р.С. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 185 с.
3. Гурьева Е.Н., Хон А.Ч. Современные проблемы управления финансовыми активами // Экономика и эффективность организации производства. Сборник научных трудов. - Брянск, 2010.
4. Кабанцева Н.Г. Финансы: учебное пособие/ Кабан-цева Н.Г. - Электрон. текстовые данные. - Саратов: Ай Пи Эр Медиа, 2010. - 296 с.
5. Кандрашина Е.А. Финансовый менеджмент. Учебник. - Саратов: Ай Пи Эр Медиа, 2011.
6. Колчина Н.В. Финансы организаций (предприятий). Учебник. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2012. -407 с.
7. Ткачук М.И. Финансовый менеджмент: - Минск: ТетраСистемс, 2012. - 112 с.
8. Фридман А.М. Финансы организации (предприятия). Учебник. - М.: Дашков и К, 2014. - 488 с.
9. Аксенов В.В. Роль финансовых активов в формировании механизмов устойчивого развития и инновационной стратегии высокотехнологичных предприятий // Terra есопошкш. - 2011. - №4. -Часть 3. - С. 66.
