CC BY
21DOI 10.47576/2712-7516_2021_6_7_621 УДК 336.7
ТЕНДЕНЦИИ РАСПРОСТРАНЕНИЯ ИНДИВИДУАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ СЧЕТОВ КАК ИНДИКАТОР РОСТА УРОВНЯ ФИНАНСОВОЙ ГРАМОТНОСТИ НАСЕЛЕНИЯ РОССИИ
Трофименко Леонид Андреевич,
магистрант кафедры финансов, денежного обращения и кредита, Уральский государственный экономический университет, г. Екатеринбург, Россия, e-mail: [email protected]
Разумовская Елена Александровна,
доктор экономических наук, доцент, научный руководитель Регионального центра финансовой грамотности Свердловской области, профессор кафедры финансов, денежного обращения и кредита, Уральский государственный экономический университет, г. Екатеринбург, Россия, e-mail: [email protected]
Исакова Наталья Юрьевна,
кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов, денежного обращения и кредита, Уральский государственный экономический университет, г. Екатеринбург, Россия, e-mail: [email protected]
Овсянникова Елена Юрьевна,
директор Регионального центра финансовой грамотности Свердловской области, преподаватель кафедры финансов, денежного обращения и кредита, Уральский государственный экономический университет, г. Екатеринбург, Россия, e-mail: [email protected]
В статье исследуются индивидуальные инвестиционные счета как механизм, призванный обеспечить формирование сбережений населения и их централизованное аккумулирование в национальной экономике в инвестиционных целях. Применены общенаучные методы статистического анализа для сбора и обработки данных и метод экспертных оценок для интерпретации полученных результатов. Проведен расчет коэффициента фондирования индивидуальных инвестиционных счетов за период 2015-2020 гг., получена и обоснована зависимость коэффициента фондирования ИИС от уровня безработицы и реальных доходов населения; раскрыты причины, обусловливающие тенденции снижения популярности таких счетов среди частных инвесторов. Делается вывод, что к началу 2020 г. темпы прироста индивидуальных инвестиционных счетов опережали темпы прироста количества частных инвесторов на российском фондовом рынке. Кризис 2020 г., обусловленный распространением коронавирусной инфекции, привел к снижению популярности индивидуальных инвестиционных счетов среди частных инвесторов из-за общего снижения интереса инвесторов к долгосрочным инвестициям.
Ключевые слова: индивидуальный инвестиционный счет; фондовый рынок; частные инвестиции.
UDC 336.7
TRENDS IN THE SPREAD OF INDIVIDUAL INVESTMENT ACCOUNTS AS AN INDICATOR OF GROWTH IN THE LEVEL OF FINANCIAL LITERACY OF THE RUSSIAN POPULATION
Trofimenko Leonid Andreevich,
Master student of the Department of Finance, Monetary Circulation and Credit, Ural State University of Economics, Yekaterinburg, Russia, e-mail: trofimenkoleonid@ gmail.com
Razumovskaya Elena Alexandrovna,
Doctor of Economics, Associate Professor, Scientific Director of the Regional Center for Financial Literacy of the Sverdlovsk Region, Professor of the Department of Finance, Monetary Circulation and Credit, Ural State University of Economics, Yekaterinburg, Russia, e-mail: [email protected]
Isakova Natalya Yurevna,
Ph.D. in Economics, Associate Professor of the Department of Finance, Monetary Circulation and Credit, Ural State University of Economics, Yekaterinburg, Russia, e-mail: [email protected]
Ovsyannikova Elena Yurievna,
Director of the Regional Center for Financial Literacy of the Sverdlovsk Region, Lecturer at the Department of Finance, Monetary Circulation and Credit, Ural State Economic University, Yekaterinburg, Russia, e-mail: [email protected]
The article examines individual investment accounts as a mechanism designed to ensure the formation of savings of the population and their centralized accumulation in the national economy for investment purposes. General scientific methods of statistical analysis are applied for collecting and processing data and the method of expert assessments for interpreting the results. The calculation of the funding ratio of individual investment accounts for the period 2015-2020 was carried out, the dependence of the IIA funding ratio on the level of unemployment and real incomes of the population was obtained and substantiated; revealed the reasons for the downward trend in the popularity of such accounts among private investors. It is concluded that by the beginning of 2020, the growth rate of individual investment accounts outpaced the growth rate of the number of private investors in the Russian stock market. The 2020 crisis caused by the spread of coronavirus infection has led to a decrease in the popularity of individual investment accounts among private investors due to a general decline in investor interest in long-term investments.
Keywords: individual investment account; stock market; private investment.
Значимость привлечения и использования сбережений населения в формате организованных инвестиций в качестве драйвера развития национальной экономики не вызывает возражений и отмечена многими исследованиями как отечественных, так и зарубежных авторов [3; 8; 11]. Совершенно очевидно, что в условиях геополитического противостояния в российской национальной экономике должна постепенно формироваться своя система институтов, способная стимулировать инвестиционную активность домашних хозяйств как основного экономического субъекта, формирующего внутренний потребительский спрос [8].
Традиционным и наиболее востребованным инструментом формирования сбережений у россиян является банковский депозит. В банковской системе, по данным Банка России на 01.10.2021, сосредоточено почти 33 триллиона рублей.
Современной тенденцией, характеризующей поиск путей использования сбережений
населения, стал выход на фондовый рынок для неинституциональных инвесторов - это, в первую очередь, возможность диверсифицировать инструменты инвестирования сбережений и увеличить их доходность. Сами люди при этом не рассматривают фондовый рынок как способ организации своих финансовых ресурсов. На протяжении последних пяти лет в России наблюдается устойчивая тенденция притока частных физических лиц на фондовый рынок (табл. 1). Феномен прихо -да массы частных инвесторов на фондовый рынок начиная с 2018 г. объясняется одновременно несколькими причинами: 1) поиском населением альтернатив банковским депозитам на фоне снижающихся процентных ставок; 2) ростом интереса к индивидуальным сберегательным планам; 3) ростом общего уровня финансовой грамотности населения, формирующего запрос на более сложные, нежели депозиты, инструменты инвестирования своих сбережений [1]. С 2016 г.
количество физических лиц на фондовом рядка 18 % от всего трудоспособного населе-рынке увеличилось в 15 раз и составило по- ния (табл. 1).
Таблица 1 - Количество уникальных клиентов в Системе торгов Московской биржи [14]
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
559 320 671 475 714 295 772 175 805 549 881 844 944 559
34,00 % 20,05 % 6,38 % 8,10 % 4,32 % 9,47 % 7,11 %
2015 2016 2017 2018 2019 2020 окт.21
1 006 751 1 102 966 1 310 296 1 955 118 3 859 911 9 412 672 15 258 509
6,58 % 9,56 % 18,80 % 49,21 % 97,43 % 143,86 % 62,11 %
Значимую роль в развитии данной тенденции сыграло введение в 2015 г. индивидуальных инвестиционных счетов (ст. 10.2-1 федерального закона «О рынке ценных бумаг»). Индивидуальный инвестиционный счет можно назвать успешным проектом в рамках реформирования отечественного фондового рынка как минимум с точки информационного сопровождения и общественной известности. На конец июля 2021 г. количество индивидуальных инвестиционных счетов превысило 4 млн (4 214 730 по данным Московской Биржи [14]), это 2,88 % от общей численности населения России, или 5,12 % от количества трудоспособного населения. В течение 2019-2020 гг. регулярно публиковалась информация о новых рекордах по количеству открываемых индивидуальных инвестиционных счетов и росте популярности данного инструмента [2; 9; 10]. В ежеквартальных «Обзорах ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг», выпускаемых Центральным банком России, второй раздел, отвечающий за информацию по ИИС, традиционно содержал информацию о все большем количестве ИИС: «Количество индивидуальных инвестиционных счетов превысило 2 миллиона» (1 квартал 2020); «Количество индивидуальных инвестиционных счетов достигло 3,5 миллиона» (4 квартал 2020). Однако в 2021 г. ситуация несколько изменилась. Банк России отмечает замедление темпов роста количества ИИС: «Минимальный рост количества ИИС за все время существования инструмента».
В 2021 г. в СМИ появилась информация о потенциальной возможности введения ИИС третьего типа, так называемого долгосрочного, который позволит развивать долгосрочные розничные инвестиции, чтобы в большей степени покрыть потребности российских компаний в долгосрочном рыночном
финансировании [13]. Некоторые источники указывают на определенную связь между появлением нового типа индивидуального инвестиционного счета и буксующей пенсионной реформой [4]. Данная информация позволяет с определенной уверенностью утверждать о серьезности намерений государства в отношении дальнейшего развития и реформирования индивидуальных инвестиционных счетов как инструмента централизованной организации финансовых ресурсов населения. Это обстоятельство, в свою очередь, определяет исследовательский интерес к анализу тенденций распространения ИИС среди населения.
Существенные различия между регионами России в ключевых экономических показателях, таких как доходы, уровень кредитной нагрузки, безработица, обусловливают необходимость проведения сравнительного исследования указанной тенденции по стране в региональном разрезе. Именно региональный аспект позволит, по глубокому убеждению авторов, определить степень влияния социально-экономических показателей на распространение индивидуальных инвестиционных счетов и прогнозировать динамику дальнейших тенденций в этом направлении.
Наибольшее количество ИИС зарегистрировано в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге, что не вызывает удивления, поскольку эти регионы традиционно считаются передовыми с точки зрения применения любых инноваций, в том числе и в сфере финансов. Объяснение заключается в уровне доходов, безработицы и финансовой грамотности в данных регионах. Однако в них же и количество населения значительно больше по сравнению с остальными регионами. В этой связи определенный интерес представляет рассмотрение относительного показателя - отношения количества ИИС к количеству проживаю-
щего населения, которое названо плотностью распространения ИИС. По показателю плотности распространения индивидуальных инвестиционных счетов лидерство за Магаданской областью: 4,73 % от всего населения, далее следуют Ямало-Ненецкий и Ханты-Мансийский автономные округа (4,68 % и 4,31 % соответственно). Москва занимает только 10-е место по данному показателю - 3,55 %. В целом разброс по плотности распространения ИИС по стране находится в интервале 0,45-4,73 %, среднее значение составляет 2,8 %. Интересно, что медианное значение находится на уровне среднего - 2,86 %.
Вторая особенность при проведении количественной оценки востребованности индивидуальных инвестиционных счетов неквалифицированными инвесторами состоит в том, насколько она отражает реальное распространение данного инструмента. Одной из главных тем, поднимаемых при оценке эффективности использования населением индивидуальных инвестиционных счетов, является открытие так называемых пустых счетов в течение всего срока существования, на которые заводят денежные средства только перед истечением трехлетнего периода исключительно с целью получения налогового вычета [5]. Безусловно, такое использование ИИС не отвечает истинным целям их создания - привлечение сбережений на фондовый рынок, и несет в себе элементы злоупотребления льготами, предоставленными государством. Оценить количество фондированных ИИС можно лишь
косвенно, по данным отчетов Федеральной налоговой службы (ФНС). В частности, в «Отчете о декларировании доходов физическими лицами» (форма № 5-ДДК) содержится информация о количестве физических лиц, заявивших налоговые вычеты по ИИС типа А и типа Б (пп. 2,3 п. 1 ст. 219.1 НК РФ, строки с кодами 1150 и 1163). Конечно, эти данные не дают точного количества фондированных индивидуальных инвестиционных счетов, поскольку один счет может встречаться в разных годах несколько раз, так же ИИС типа Б появляются в данной отчетности не чаше чем раз в три года (так как вычет типа Б оформляется при закрытии ИИС не раньше, чем через три года). Также присутствуют ИИС, которые фондированы, но по ним не оформлялся налоговый вычет (по разным причинам). Однако, по убеждению авторов, данные ФНС можно использовать как некоторую максимальную оценку фондированных ИИС, поскольку количество ИИС типа Б незначительно по сравнению с типом А (порядка 10 % на июль 2021 г.), а случаи, когда на ИИС заведены денежные средства и не оформляется налоговый вычет, довольно редки - это, скорее некоторая нелогичность или исключительность. Таким образом, для более или менее достоверной картины по распространению непустых индивидуальных инвестиционных счетов, можно использовать данные ФНС, соотнести с данными Московской биржи и оценить динамику коэффициента фондирования в целом по стране (табл. 2).
Таблица 2 - Количество индивидуальных инвестиционных счетов по данным Московской биржи и количество оформленных инвестиционных налоговых вычетов по данным ФНС [14]
Годы Количество ИИС Количество ИИС (по данным ФНС) Коэффициент фондирования Динамика реальных доходов населения Уровень безработицы
2015 89 000 5 798 6,51 % 96,40 % 5,6 %
2016 196 000 14 773 7,54 % 95,50 % 5,5 %
2017 302 000 33 107 10,96 % 99,80 % 5,20 %
2018 598 000 58 905 9,85 % 101,40 % 4,80 %
2019 1 650 000 150 301 9,11 % 101,70 % 4,60 %
2020 3 453 205 235 180 6,81 % 97,60 % 5,8 %
Дополнив данные по количеству ИИС данными Росстата о динамике реальных доходов населения и уровне безработицы, можно заключить, что период наибольших значений коэффициента фондирования 2017-2019 гг. совпал по времени с периодом роста реальных доходов и снижения безработицы в России.
Что касается регионального среза, то лидерами по данному показателю в 2020 г. оказались Москва, Санкт-Петербург и Московская область. Хотя данные регионы не обладают лучшими показателями по безработице или динамике реальных доходов населения. Расчет коэффициента корреляции Пирсона по данным 2020 г. показывает вы-
сокую обратную корреляцию между коэффициентом фондирования и уровнем безработицы (значение - 0,71 в 2020 году и - 0,75 в 2019 г.). Безусловно, уровень безработицы определяет в высокой степени как уровень фондирования ИИС, так и количество ИИС,
Более высокая степень корреляции коэффициента фондирования по сравнению с плотностью распространения является, по нашему мнению, отражением факта наличия пустых ИИС или счетов, открытых в расчете на будущее трудоустройство.
Столь невысокий коэффициент фондирования может быть интерпретирован как свидетельство неэффективности ИИС. Однако если сравнить данный показатель с процентом активных клиентов (совершивших в течение месяца хотя бы одну сделку) по данным Московской биржи (табл. 4), то можно определенно утверждать, что этот показатель является отражением общей характеристики
По крайней мере, так было до 2020 г., когда значения коэффициента фондирования и активности участников на фондовом рынке были довольно близки. Однако в 2020 г. произошло расхождение в данных показателях (рис. 1).
Также становится очевидной еще одна важная тенденция: до 2020 г. темпы прироста ИИС были выше темпов прироста клиентов Московской биржи. Рисунок 2 наглядно демонстрирует изменение в соотношении анализируемых показателей: наблюдаем сокращение доли ИИС в общем количестве брокерских счетов. Как и кварталом ранее, в II квартале 2021 г. лишь каждый восьмой бро -керский счет открывался как ИИС (годом ра-
поскольку очевидно, что ИИС как инструмент для выхода на фондовый рынок интересен только в случае наличия официальной работы, позволяющей оформлять налоговый вычет. Коэффициенты корреляции Пирсона для уровня безработицы приведены в табл. 3.
нашего фондового рынка - невысокая активность при большом количестве открытых счетов. Вопрос о том, можно ли оценивать влияние уровня финансовой грамотности населения на снижение интереса к индивидуальным инвестиционным счетам, остается открытым: для этого необходимо проведение узко ориентированных исследований в среде не квалифицированных инвесторов. Однако, отвечая на него косвенно, вполне возможна такая зависимость, поскольку частные инвесторы начинают самостоятельно оценивать тенденции на разносрочную перспективу и принимать адекватные ситуации инвестиционные решения.
нее - каждый третий счет). Новые инвесторы реже выбирают индивидуальный инвестиционный счет в качестве инструмента инвестирования, ориентируясь, скорее всего, на быстрый доход и краткосрочный горизонт инвестирования [2].
Таким образом, можем обоснованно утверждать, что, несмотря на повышенный интерес частных инвесторов к фондовому рынку, ИИС уже не является главным драйвером, обусловливающим инвестиционный интерес и привлекательность инвестиций для не квалифицированных инвесторов [6]. Поскольку при использовании ИИС инвесторы не могут выводить денежные средства в срок менее трех лет, то справедливо будет
Таблица 3 - Коэффициенты корреляции Пирсона для уровня безработицы 2019 и 2020 гг.
Показатели 2019 2020
Плотность распространения ИИС -0,616 -0,655
Коэффициент фондирования -0,751 -0,71
Таблица 4 - Процент активных клиентов от общего числа уникальных клиентов по данным Московской биржи [14]
Показатели дек.15 дек.16 дек.17 дек.18 дек.19 дек.20 окт.21
Количество уникальных клиентов 1 006 751 1 102 966 1 310 296 1 955 118 3 859 911 9 412 672 15 258 509
Количество активных клиентов 74 911 95 743 109 538 190 235 392 163 1 475 715 2 396 735
% 7,44 % 8,68 % 8,36 % 9,73 % 10,16 % 15,68 % 15,71 %
Рисунок 1 - Значение коэффициента фондирования индивидуальных инвестиционных счетов
и процента активных клиентов [14]
Рисунок 2 - Темпы прироста ИИС и клиентов Московской Биржи [14]
считать ИИС инструментом долгосрочного инвестирования. Исходя из вышесказанного, можно определить происходящие процессы как сокращение горизонта инвестиций со стороны частных инвесторов и их неготовность к долгосрочным стратегиям.
Сейчас сложно однозначно утверждать о долговременности сложившейся тенденции. Пандемия и финансовый кризис, произошедшие в 2020 г., повлекли за собой кардинальные изменения во всем мире во всех отраслях и в конъюнктуре финансовых рынков в частности. С одной стороны, данные нега-
тивные события существенно увеличили риски, с которыми необходимо считаться при осуществлении инвестирования на фондовом рынке. Сложная ситуация с доходами и безра -ботицей внесла дополнительную нагрузку на финансы домашних хозяйств, снизив реально располагаемые доходы населения. Возросший уровень неопределенности мотивирует домашние хозяйства, у которых существует возможность сберегать, формировать подушку безопасности в наиболее ликвидном виде - наличные, о чем свидетельствуют отчеты Центрального Банка России о росте на-
личности в обороте и росте доли счетов «до востребования» в банковской системе. За прошедший год доля наличности в денежном обращении выросла на 30 % [7]. Возросшие риски, снижение доходов и необходимость в наиболее ликвидных резервах не располагают к долгосрочному инвестированию. Рост безработицы дополнительно снижает привлекательность ИИС как способа для инвестирования на фондовом рынке.
С другой стороны, быстрое (^образное) восстановление фондовых рынков и их уход на исторические максимумы после 30 %-ой просадки в феврале-марте 2020 г. породило много историй о «быстром обогащении» за счет фондового рынка. Данный информационный фон побуждает начинающих инвесторов исходить из соображений «быстрых денег». Кроме того, рост инфляции и угроза повышения ставок снижает привлекательность долгосрочных облигаций, а исторические уровни цен на многие акции являются, как минимум, сильным психологическим барьером для долгосрочных покупок. Тенденция повышения рискованности вложений в такие кризисные моменты наблюдается не только в России, например, на рынке США наблюдаются схожие процессы: в условиях шока финансового рынка физические лица склонны покупать больше аннуитетов и держать более рискованные активы, что в основном соответствует действительности [12].
Третьим возможным фактором, обусловившим уход инвесторов от долгосрочного инвестирования на фондовом рынке, стал рост рынка жилой недвижимости. Низкие ставки и общая доступность ипотеки в 2020 г. привела к резкому подъему объемов приобретаемого жилья. Таким образом, инвестиции в недвижимость составили существенную конкуренцию фондовому рынку.
Учитывая, что с 2015 по 2019 г., в относительно благоприятный период в экономике и на фондовом рынке, ИИС показывал опережающую динамику по отношению к обычным брокерским счетам, а коэффициент фондирования находился на уровне общей активности, и смена тенденции произошла именно в кризисный 2020 г., по нашему мнению, снижение популярности ИИС является следствием кризисных явлений. Вопрос как долго мы будем наблюдать последствия текущего кризиса остается открытым.
Проведенное исследование демонстрирует, что анализ единственно количественного показателя ИИС не позволяет комплексно оценить успешность распространения данного типа счетов. Так Центральный Банк России весь 2020 г. в своих публикациях указывал на рост количества ИИС, и только в 2021 г. констатировал снижение темпов роста ИИС. Однако, как было продемонстри -ровано, уже в 2020 г. наступили существенные изменения в развитии ИИС - темпы роста количества клиентов Московской Биржи в целом обогнали темпы роста ИИС, и, что более важно, коэффициент фондирования ИИС снизился в отличие от общей активности инвесторов.
По нашему мнению, плотность распределения ИИС по регионам (количество ИИС относительно населения региона) и коэффициент фондирования являются более показательными с точки зрения оценки успешности развития данных счетов. Рост количества ИИС свидетельствует в основном об известности данного инструмента, а коэффициент фондирования позволяет определить востребованность со стороны частных инвесторов.
Анализ регионального среза при помощи расчета корреляционных коэффициентов Пирсона показал наличие сильной обратной корреляции между востребованностью ИИС и уровнем безработицы. На уровне страны отмечено совпадение периодов наибольших значений коэффициента фондирования и показателя реальных доходов населения. Полученные данные позволяют заключить, что дальнейшее развитие ИИС во многом будет определено динамикой этих двух важнейших показателей макроэкономики.
Снижение популярности ИИС, которое началось в 2020 г., обусловлено в первую очередь конъюнктурными факторами, но во вторую - определенно растущей осведомленностью населения о сути инвестиционной деятельности, что в целом говорит о росте уровня финансовой грамотности. Одновременно рост безработицы и сокращение реальных доходов снижают привлекательность инвестиционных налоговых вычетов. Возросшие риски и неопределенность снижают временной горизонт, на который ориентируется инвестор при планировании вложений на фондовом рынке. Рост инфляции
снижает привлекательность долгосрочных облигаций. Все вышеперечисленные факторы снижают востребованность ИИС среди инвесторов.
Таким образом, введение в 2015 г. индивидуальных инвестиционных счетов преследовало в качестве главной цели привлечение на отечественный фондовый рынок долгосрочных частных инвестиций. Очевидно, что Россия за шесть лет добилась существенных успехов на этом пути. ИИС обладает достаточной привлекательностью, чтобы составить достойную конкуренцию долгосрочным банковским депозитам. Население, составляющее «армию» неквалифицированных инвесторов, мотивированное на участие в инвестиционной деятельности, повышает уровень финансовой грамотности с тем, чтобы самостоятельно постигать тенденции финансового рынка и получать пассивный доход, о привлекательности которого вещают средства массовой информации. Привлекательность индивидуальных инвестиционных счетов, по нашему мнению, определяется возможностью их долгосрочного использования; ключевое здесь - долгосрочного. Наличие инвестиционных налоговых вычетов обеспечивает возможность получать на ИИС доходность выше банковской при сопоставимом уровне риска (при инвестиции в государственные облигации).
Главным условием привлекательности является нацеленность неквалифицированных инвесторов на долгосрочный временной горизонт (от трех лет). Это говорит о том, что население в целом начинает формирование стратегий по управлению своими финансовыми ресурсами, определяемых растущим запросом на финансовые знания.
Текущие кризисные последствия повлекли снижение интереса частных инвесторов к ИИС в его текущей реализации, что, однако, не является поводом ставить крест на этом виде инструментов. Развитие и реформирование ИИС как массового инвестиционного инструмента может способствовать поддержанию притока частных инвестиций на фондовый рынок в будущей перспективе. Однако в текущих условиях общего настроя на долгосрочные инвестиции, введение нового типа ИИС (долгосрочный ИИС) может не встретить должного интереса со стороны не квалифицированных инвесторов.
Статья подготовлена в рамках гранта Министерства Финансов Свердловской области в форме субсидии федеральному государственному бюджетному образовательному учреждению высшего образования «Уральский государственный экономический университет» на осуществление функций Регионального центра финансовой грамотности (РЦФГ).
Список источников _
1. Абрамов, Е. А. Детерминанты поведения частных инвесторов на российском фондовом рынке / Е. А. Абрамов, А. Д. Радыгин, М. И. Чернова // Экономическая политика. - 2020. - Том. 15, № 3. - С. 8-43. - URL: https:// cyberleninka.ru/article/n/determinanty-povedeniya-chastnyh-investorov-na-rossiyskom-fondovom-rynke (дата обращения: 01.09.2021).
2. Беломытцева, О. С. К вопросу об эффективности индивидуальных инвестиционных счетов в РФ / О. С. Беломытцева // Налоги и налогообложении. - 2020. - № 5. - URL: https://nbpublish.com/library_read_article. php?id=33585https://cyberleninka.ru/article/n/pravovaya-politika-rossiyskoy-federatsii-v-sfere-razvitiya-chastnogo-investirovaniya (дата обращения: 01.09.2021).
3. Гамукин, В. В. Выявление особенностей сберегательного и кредитного поведения населения в регионах России / В. В. Гамукин // Экономика региона. - 2020. - Т. 16, вып. 3. - С. 1003-1017. - URL: https://cyberleninka. ru/article/n/vyyavlenie-osobennostey-sberegatelnogo-i-kreditnogo-povedeniya-naseleniya-v-regionah-rossii (дата обращения: 01.09.2021).
4. Зубков, И. Счетам пожелали долгих лет. Минфин и Банк России привлекут будущих пенсионеров на фондовый рынок / И. Зубков, Р. Маркелов // Российская газета - Федеральный выпуск № 75(8426). - URL: https:// rg.ru/2021/04/08/kak-budut-rabotat-pensionnye-investicionnye-scheta.html (дата обращения: 01.09.2021).
5. Иванова, К. А. Индивидуальные инвестиционные счета на финансовом рынке: региональный аспект / К. А. Иванова // Вестник Томского Государственного университета. Экономика. - 2021. - № 54.
6. Козимирова, А. Н. Инвестиционные предпочтения частных инвесторов в 2020 году / А. Н. Козимирова, Т. А. Попова // Научный электронный журнал «Инновации. Наука. Образование». Тольятти. - 2020. - № 15. -829 с. - URL: http://innovjourn.ru (дата обращения: 01.09.2021).
7. Кошкина А. Россияне накопили 2,7 трлн рублей «на черный день». - URL: https://www.vedomosti.ru/economics/ articles/2021/03/16/861747-rossiyane-27 (дата обращения: 01.09.2021).
8. Николайчук, О. А. Инвестиционно-сберегательная функция домашних хозяйств / О. А. Николайчук, Р. М. Нуреев // Terra Economicus. - 18(1). - 2020. - С. 81-101. - URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionno-sberegatelnaya-funktsiya-domashnih-hozyaystv (дата обращения: 01.09.2021).
9. Соломенцев, А. C. О перспективах налогового стимулирования инвестиций в облигации / А. C. Соломен-цев // Вестник университета. - 2020. - № 8. - С. 140-148.
10. Юдина, Е. В. Правовая политика российской федерации в сфере развития частного инвестирования / Е. В. Юдина // Правовая политика и правовая жизнь. - 2021. - № 1.
11. Юманова, Н. Н. Сбережения населения как инвестиционный ресурс национальной банковской системы / Н. Н. Юманова, Е. В. Мазикова // Интернет-журнал «Науковедение». - 2015. - № 5 (30).
12. Wenyuan Zheng, Bingqing Li, Zhiyong Huang, Lu Chen. Why Was There More Household Stock Market Participation During the COVID-19 Pandemic? Finance Research Letters, 2021, 102481. - URL: https://www.sciencedirect.com/ science/article/pii/S154461232100458X (дата обращения: 01.09.2021).
13. Сайт Банка России // Банк России предлагает ИИС нового типа для долгосрочного инвестирования. -URL: https://cbr.ru/press/event/?id=8237 (дата обращения: 01.09.2021).
14. Сайт ФНС. URL: https://www.nalog.gov.ru/ (дата обращения: 01.09.2021).
References-
1. Abramov E.A., Rady'gin A.D., Chernova M.I. Determinanty' povedeniya chastny'x investorov na rossijskom fondovom ry'nke. E'konomicheskaya politika. 2020. Tom. 15, № 3. S. 8-43. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/determinanty-povedeniya-chastnyh-investorov-na-rossiyskom-fondovom-rynke (data obrashheniya: 01.09.2021).
2. Belomy'tceva O.S. K voprosu ob e'ffektivnosti individual'ny'x investicionny'x schetov v RF. Nalogi i nalogooblozhenii. 2020. № 5. URL: https://nbpublish.com/library_read_article.php?id=33585https://cyberleninka.ru/article/n/pravovaya-politika-rossiyskoy-federatsii-v-sfere-razvitiya-chastnogo-investirovaniya (data obrashheniya: 01.09.2021).
3. Gamukin V.V. Vy'yavlenie osobennostej sberegatel'nogo i kreditnogo povedeniya naseleniya v regionax Rossii. E'konomika regiona. 2020. T. 16, vy'p. 3. S. 1003-1017. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vyyavlenie-osobennostey-sberegatelnogo-i-kreditnogo-povedeniya-naseleniya-v-regionah-rossii (data obrashheniya: 01.09.2021).
4. Zubkov I., Markelov R. Schetam pozhelali dolgix let. Minfin i Bank Rossii privlekut budushhix pensionerov na fondovy'j ry'nok. Rossijskaya gazeta - Federal'ny'j vy'pusk № 75(8426). URL: https://rg.ru/2021/04/08/kak-budut-rabotat-pensionnye-investicionnye-scheta.html (data obrashheniya: 01.09.2021).
5. Ivanova K.A. Individual'ny'e investicionny'e scheta na finansovom ry'nke: regional'ny'j aspect. Vestnik Tomskogo Gosudarstvennogo universiteta. E'konomika. 2021. № 54.
6. Kozimirova A.N., Popova T.A. Investicionny'e predpochteniya chastny'x investorov v 2020 godu. Nauchnyj e'lektronnyj zhurnal «Innovacii. Nauka. Obrazovanie». Tolyatti. 2020. № 15. 829 s. URL: http://innovjourn.ru (data obrashheniya: 01.09.2021).
7. Koshkina A. Rossiyane nakopili 2,7 trln rublej «<na cherny'j den'». URL: https://www.vedomosti.ru/economics/ articles/2021/03/16/861747-rossiyane-27 (data obrashheniya: 01.09.2021).
8. Nikolajchuk O.A., Nureev R.M. Investicionno-sberegatel'naya funkciya domashnix xozyajstv. Terra Economicus, 18(1), 2020. S. 81-101. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionno-sberegatelnaya-funktsiya-domashnih-hozyaystv (data obrashheniya: 01.09.2021).
9. Solomencev A.C. O perspektivax nalogovogo stimulirovaniya investicij v obligacii. Vestnik universiteta. 2020. № 8. S. 140-148.
10. Yudina E.V. Pravovaya politika rossijskoj federacii v sfere razvitiya chastnogo investirovaniya. Pravovaya politika i pravovaya zhizn. 2021. № 1.
11. Yumanova N. N., Mazikova E. V. Sberezheniya naseleniya kak investicionny'j resurs nacional'noj bankovskoj sistemy'. Internet-zhurnal «Naukovedenie» 2015. № 5 (30).
12. Wenyuan Zheng, Bingqing Li, Zhiyong Huang, Lu Chen. Why Was There More Household Stock Market Participation During the COVID-19 Pandemic? Finance Research Letters, 2021, 102481. URL: https://www.sciencedirect. com/science/article/pii/S154461232100458X (data obrashheniya: 01.09.2021).
13. Sajt Banka Rossii. Bank Rossii predlagaet IIS novogo tipa dlya dolgosrochnogo investirovaniya. URL: https://cbr. ru/press/event/?id=8237 (data obrashheniya: 01.09.2021).
14. Sajt FNS. URL: https://www.nalog.gov.ru/ (data obrashheniya: 01.09.2021).
