CC BY
612
dology of estimation of earth is considered from point of laws of scientific cognition, and also international experience of the use of these laws in the developed countries. It is suggested to create the unique system of estimation of earths, which will allow simultaneously to determine not only the cost of earth, but also to the objective real estate, located on it.
Keywords: theory costs, estimation of earth, methods of estimation, objects real estate, laws of scientific cognition. _
УДК339747:33(477) Доц. Н.1. Власюк, канд. екон. наук;
магктрант Ю.В. Килин - Львiвська КА
СВ1ТОВА Ф1НАНСОВА КРИЗА ТА II ВПЛИВ НА ЕКОНОМ1КУ УКРА1НИ
Розглянуто причини виникнення фшансово! кризи i проаналiзовано !! майбут-шй вплив на розвиток економши Укра!ни та св^у. Для Укра!ни важливо не лише мь нiмiзувати негативш впливи св^ово! фшансово! кризи, але й знайти мюце в новш розстановщ сил.
Ключов1 слова: фшансова криза, грошова поломка, дисбаланс св^ово! еконо-мши, профщит зовшшньо! торгiвлi, управлiння ризиками, кредитування економiки, падiння платоспроможностi.
Вступ. Свггова фшансова криза, що зародилась у США як криза ринку нерухомост та похщних фшансових шструменлв, зпдно з лопкою глобаль зацп поширилася по свггу, вдаривши { по укра!нському фшансовому ринку. Основними 11 причинами експерти називають надм1рно експансивну грошову пол1тику Федерально! резервно! системи (ФРС) США, наявшсть величезного дисбалансу у свгговш економщ1, зокрема великий профщит у зовшшнш тор-пвл1 Китаю, значний торговельний дефщит у США, вади системи управлшня ризиками в швестицшних банках, недосконалють регулювання фшансових ринюв на нацюнальному { м1жнародному р1внях.
Аналiз останнiх дослвджень i публiкацiй. Регулювання фшансово! кризи дослщжували захщш економюти, зокрема таю, як Г. Мшсью, Ч. Кш-дле-бергер, М. Фрщмен, К. Рейнхарт, а також вггчизняш науковщ О. Васи-лик, С. Мочерний, К. Рудий, В. Попов { М. Монтес.' Останшми науковими публжащями на цю тему були дослщження Дж. Сороса "Найпрша ринкова криза за 60 роюв", Л. Елюта "Криза - як все починалось", Т. Фшппона "Майбутне фшансово! шдустри", Б. Данилишина "Свггова фшансова криза -тест для Укра!ни", О. В'югша "Фшансовий ринок: стратепя розвитку".
Постановка завдання. Мета дослщження - анал1з причин виникнення св1тово! фшансово! кризи, !! вплив на укра!нську економжу, формулюван-ня шлях1в виршення проблем на укра!нському фшансовому ринку.
Виклад основного матерiалу' Сучасний св1товий фшансовий ринок е найпотужшшим шструментом перерозподшу фшансових ресурЫв. Його ос-новш функцп - це мобшзащя ресурЫв та !хне ефективне розмщення в еко-номщ, а також хеджування фшансових ризиюв. Проте, внаслщок еволюци фшансового ринку, вщбулася певна законом1рна трансформащя його фун-кцш, оскшьки основною метою суб'ект1в ринку е максим1защя прибутюв { швидюсть !хнього отримання.
Науковий iticiiiik- НЛТУ УкраТни. - 2010. - Вип. 20.4
Причинами сьогодшшньо! фшансово! кризи i рецеси економши е те, що США i деякi iншi розвиненi кра1ни перенесли сво! промисловi шд-приемства в iншi кра1ни - здебiльшого до Ази, а сам^ в oco6i США, перетво-рилися на центр емюи грошей i осередок споживання.
Усе економiчне зростання кра1н Азшського регiону пiдштовхувaлоcя емiciею коштiв у США. По^м цi фiнaнcовi ресурси рухалися назад: частково у виглядi запозичень США, частково - у виглядi iноземних iнвеcтицiй у кор-порaтивнi активи.
Вiдтепер схему шдтримки глобального економiчного зростання (ви-робництво - в Ази, споживання та емiciя - у США) зруйновано. Не мае чим зв'язувати ем^оваш долари, споживання у США та СС падае, загрожуючи ве-личезними збитками азшськш Mмaйcтернi cвiтум; криза "збивае" cвiтовi цiни на нафту i газ, об'ективно знижуючи споживчий i державний попит в арабсь-ких кра!нах i Роси.
Видача у США та СС незабезпечених кредилв шд заставу нерухомос-т допомагала зaхiдним елiтaм пiдтримувaти високий рiвень споживання мас. Вона виступила замшником колишнiх cоцiaльних програм i високих зарплат "держави загального сощального забезпечення" (welfare state), якими система виблискувала у 70-тi роки XX ст., а по^м стала нестримно руйнуватися з роз-падом СРСР i перемогою "поcтiндуcтрiaльно-лiберaльноl" глобaлiзaцil.
Падшня попиту в США внacлiдок фшансово! кризи неминуче призве-де до ютотного зниження обcягiв виробництва в Сврош, Кита!', Япони, 1нди та шших aзiйcьких кра1нах (це вщбуваеться вже нинi), якi перетворилися на свггову фабрику з випуску споживчих товaрiв i технологiй. Своею чергою, це призведе до рiзкого звуження св^ового ринку, зростання протекцiонiзму i посилення торговельних суперечностей мiж США, СС, Китаем, Япошею, 1н-дiею, Роciею, icлaмcькими кра1нами i крашами Латинсько! Америки. Нaйбiльш сильним гравцем, здатним сьогодш протидiяти США, е краши СС, якi здiйcнюють свою фшансову й економiчну полiтику, а також Китай, який активно намагаеться формувати власну зону вшьно! торгiвлi та володiе нaйбiльшими у свт золотовалютними резервами.
Щоб уникнути cоцiaльно-економiчного колапсу, в США i СС потрiбно буде створити виcокооплaчувaнi робочi мicця для сотень мiльйонiв громадян. Цього можна досягти лише провiвши неоiндуcтрiaлiзaцiю, тобто побудував-ши промисловють на проривних технологiях. Така пол^ика - грaндiозне зав-дання, порiвнянне з вiдновленням економiки Свропи шсля Друго! свггово! вiйни. Воно вимагатиме зниження на певний час обсяпв споживання, сумлш-но! прaцi; ^м того, вiдродження протекцiонiзму разом з "економiчним нащ-онaлiзмом", вiдмови вщ принципiв COT i лiберaльноl глобaлiзaцil. Нова ш-дуcтрiaлiзaцiя неминуче зажадае етатизму: посилення державного втручання в економжу, запровадження планових мехaнiзмiв, властивих i державному кaпiтaлiзму, i cоцiaлiзму.
Але водночас така неоiндуcтрiaлiзaцiя означае й новий виток глобально! кризи: адже США та СС перестануть бути ринком збуту для азшських промислових систем, з 1хньою надто дешевою робочою силою. Азiя не встиг-
4. Економжа, планування i управлiння галузi
185
не шдвищити заробiтки свого населення, щоб компенсувати звуження захщ-них ринкiв. I якщо Китай теоретично здатен створити сильний внутршнш ринок, то про Ташанд, Малайзiю, Фiлiппiни, Iндонезiю, Туреччину, Пакистан та 1ндда цього сказати не можна. Отже, единий вихщ для цих краш - посилення репонально! iнтеграцiï.
У нашш краïнi причини фiнансовоï кризи, на нашу думку, полягають у залежност фондового ринку вiд коштiв нерезиденпв, надмiрнiй зовнiшнiй заборгованостi суб,ектiв економжи, нестачi лiквiдностi в банкiвськiй системь На сьогоднi сформувалося чотири напрями, за якими свггова криза впливае на економшу Украïни.
1. Цикичне уповiльнення свiтовоï економiки, що загалом може скоро-тати попит на експортну продукцда, а отже, експортний виторг i дал^ за лан-цюжком, призвести до зменшення надходжень до державного бюджету, де-вальваци гривнi та зниження заробггно1" плати.
2. Висока волатильнiсть щн на свiтових товарних ринках, коли спосте-рiгаються рiзкi стрибки щн на бiржовi товари, зокрема, залежно вiд ситуаци на фiнансових i валютних ринках. У разi 1'хнього значного падiння, ефект бу-де саме такий, але ще може виникнути проблема скорочення торговельного балансу, що, своею чергою, здатне негативно позначитися на поточному ра-хунку, тобто ослабити мiжнародну позицiю Украши.
3. Обвал котирувань на свггових фондових ринках, який призвiв до рiзкого падiння вартостi акцiй украшських компанiй.
4. Панiка на фшансових ринках, банкрутство великих iнвестицiйних банюв, рiзке зростання ставок Лiбор - усе це практично перекривае зовтшт ринки фшансово1" лiквiдностi, що загрожуе труднощами у рефiнансуваннi зовнiшнього боргу вггчизняними банками i корпорацiями.
Наслщки впливу свiтовоï кризи на украшську економiку е цiлком очевидна
• зниження на товарних ринках попиту на сталь призвело до тимчасового ско-рочення обсяпв виробництва, що позначилося на вугледобувних тд-приемствах, видобувант руди та на 1нших супуттх виробництвах;
• банки мають у своему розпоряджент достатньо кошт1в для погашення зов-тштх запозичень, але для деяких з них можуть виникнути проблеми з рефь нансуванням боргу на свггових фшансових ринках.
Тому спостерггаеться поггршення ситуаци з кредитуванням економгки, а вгдтак, i депозитгв. За цих умов банки схильнг надавати кредитнг ресурси на короткг термiни, орiентуючись, передусiм, на зниження ризику i втрат через падiння платоспроможностi позичальниюв.
Державi потрг6но виштовхувати гравцiв фшансового ринку зг сфери спекулятивних операцш у сектор реально!" економiки як засобами фокально!" полгтики, так i бшьш жорсткими заходами. Це можна зробити з допомогою наведеного нижче комплексу заходiв.
1. Запровадити податок на доходи вгд реалiзацiï цшних паперiв. Про-понують звшьнити вгд оподаткування доходи вгд реалiзацiï цшних м^ргв, що мютяться в портфелi платника податкiв бiльше року. Це стимулюватиме iнвесторiв вкладати кошти на тривалий час. Проте даний захщ не працювати-
Науковий вкник НЛТУ Украши. - 2010. - Вип. 20.4
ме без ютотного збшьшення ставки податку на доходи вщ реашзаци щнних папер1в, термш володшня якими був менше року. Вщповщно пропонують запровадити спещальний податок на доходи вщ реал1заци щнних папер1в.
2. Заборонити непокрит коротк продажь
Заборонити кредитування цшними паперами, оскшьки так операци спрямоваш на створення оптим1зацшних фшансових схем { спекуляци та не мають шшого сенсу. Створити податков1 мехашзми, як б дестимулювали спекулятивну д1яльшсть на ринку похщних щнних папер1в. Посилити норма-тиви банюв щодо вкладень в акци { здшснення термшових операцш.
Заборонити банкам видавати кредити професюнальним учасникам ринку щнних папер1в та !хшм доч1ршм структурам, а також будь-яких креди-т1в на кутвлю щнних папер1в.
Заборонити учасникам фондового ринку здшснювати будь-як тран-сакци з резидентами офшорних зон, що обмежить актившсть на нашш тери-торп хедж-фонд1в, як шхто не регулюе, а також скоротить можливост по-даткових оптим1зацш для в1тчизняних учасниюв ринку. Заборонити офшорну систему володшня тдприемствами, основна д1яльшсть яких проводиться на територи Укра!ни.
Одшею з основних проблем укра!нсько! економжи е брак довготермь нових фшансових ресурЫв. З ще! причини укра!нсью компани та банки зму-шеш залучати кошти на зовтшшх ринках. Посилити пруденцшний контроль за професшними учасниками фондового ринку.
У рекламних оголошеннях, проспектах { договорах, що стосуються операцш з цшними паперами, паями швестицшних фонд1в { термшових операцш, варто великим шрифтом зазначити, що швестици в щ шструменти мо-жуть спричинити втрату вЫе! швестовано! суми. Немае сумшву, що цим заходам чинитимуть ошр професшш учасники фондового ринку та !х лобюти, як переконливо доводитимуть, що ринок втратить лжвщшсть, стане непри-вабливим для швестор1в.
Висновки. Свггова спшьнота подолае глобальну фшансову кризу, нас-лщком яко! стане повна змша сшввщношення сил. Враховуючи сучасний стан, а також економ1чш та пол1тичш потрясшня, спрогнозувати результати цих змш надто складно. Для Укра!ни важливо не лише мш1м1зувати негативш впливи свггово! фшансово! кризи, але й знайти мюце в новш розстановщ сил.
Лггература
1. Багратян Г.А. Св^ова фiнансова криза та Укра!на: проблеми й новi пiдходи до фь нансового регулювання / Г. А. Багратян, 1.С. Кравченко // Фшанси Укра!ни. - 2009. - № 4. - С. 33-41.
2. Вьюгин О. Финансовый рынок: стратегия развития // Ведомости. - 2006. - № 27 (1554). - 16 фев.
3. Гринберг Р. Мировой финансовый кризис затронет реальную экономику в разных странах по-разному // Яс^пуев! - 9 нояб.
4. Данилишин Б. Св^ова фшансова криза - тест для Укра!ни // Дзеркало тижня. - 2008. - № 38 (717).
Власюк Н.И., Кылын Ю.В. Мировой финансовый кризис и его влияние на экономику Украины
Рассмотрены причины возникновения финансового кризиса и проанализировано последующее влияние на развитие экономики Украины и мира. Для Украины
4. Економжа, планування i управлшня галузi
187
Haцiонaльний лкотехшчний унiверситет yKpa'1'ни
важно не только минимизировать негативные влияния мирового финансового кризиса, но и найти место в новой расстановке сил.
Ключевые слова: финансовый кризис, денежная политика, дисбаланс мировой экономики, профицит внешней торговли, управления рисками, кредитования экономики, падения платежеспособности.
VlasyukN.I., Kylyn Yu.V. The global financial crisis and its impact on the economy Ukraine
The article considers reasons for the emergence of financial crisis. The author of this article analyzes its future influence of the world financial crisis on Ukrainian and world economy development. For Ukraine it is important not only to minimize negative influences of world financial crisis but also find a place in the new placing of forces.
Keywords: financial crisis, monetary policy, unbalance the world economy, foreign trade surplus, risk management, credit economy, falling solvency.
УДК 336.71:331.1 Здобувач О. С. Гирик - Львiвський 1БС УБС НБУ, м. Кшв
ВПЛИВ KOPnOPATOBHOÏ СОЦIАЛЬНОÏ В1ДПОВ1ДАЛЬНОСТ1 НА АКТИВ1ЗАЦ1Ю БАHKIBСЬKOÏ Д1ЯЛЬНОСТ1
Проаналiзовано рiвень довГри населення до банив, запропоновано оновлення мотивацшного мехашзму забезпечення банювсько'1 дГяльносп на основ! корпоративно! сощально'1 вщповщальносп (КСВ). Встановлено, що ефективне впровадження за-ходГв з КСВ здатне принести ютотну вигоду банювськш установi та запустити в дГю мотивацшний мехашзм активГзацп банювсько'1 дГяльност саме через систему наведе-них вигод, що особливо актуально в час фшансово-економГчно1 кризи та вщновлен-ня довГри населення до банювсько'1 системи.
Ключов1 слова: довiра, активiзацiя банкГвсько1 дГяльносп, мотивацiйний меха-шзм, корпоративна соцiальна вiдповiдальнiсть.
Сощально-полгтичш та економiчнi подiï в Украïнi на rai посилення економiчноï, полiтичноï та фiнансовоï кризи показали, що багато процеЫв, пов'язаних з функцiонуванням банювництва, мають значною мГрою хаотич-ний i малокерований характер.
Cпецифiка бан^сь^ дГяльностГ, ïï довiрчо-вiдповiдальний характер вщносин [4] на перший план висувають умшня спiвпрацювати Гз клiентами, утримувати наявних i залучати потенцшних кшенлв через максимальне задо-волення 1хтх потреб, формування репутацшного катталу банку, здшснення прозороï iнформацiйноï политики. Тому аналГз рГзномаштних чинниюв впли-ву на забезпечення бан^сь^ дГяльност виявляеться досить актуальним як з теоретичноï, так i практичноï точок зору, оскшьки дае змогу активГзувати дГяльшсть банюв, зокрема у перюд виходу Гз кризи.
Особливост функцюнування вiтчизняноï банкiвськоï дГяльност досль джували таю вчеш, як О. Дзюблюк, О. Васюренко, В. Лагутш, О. Мельник, А. Мороз, М. Пуховкша, I. Розпутенко, C. Савлук, I. Сало, В. Томчук, Т. Смовженко, А. Герасимович, C. Козьменко, А. Мещеряков, В. Мщенко, Л. Примостка, К. Раевський, Т. Раевська та багато шших. У 1хтх дослщжен-нях розкриваеться сутшсть i особливост оргашзаци банкiвськоï дГяльносл, вплив економГчних та шституцшних факторГв. Проте практично поза увагою залишаються питання впливу довГри, що стае актуальним з огляду на розви-ток i перебГг фiнансовоï кризи.
1BB
Збiрник нaуково-технiчних iipain»
