CC BY
56
Marhita N.O., Marhita M.V. Theoretical and methodological basis of budget deficit regulation
The essence and the meaning of the concept "budget deficit" is considered, its determination is given. The evolution of economic ideas for the problem of existence of the budget deficit and the methods of it's management are studied. The nature of existence of active and passive budget deficit and its consequences for the economy are considered. We described the causal and conclusive mechanism of the social and economic impacts of the budget deficit for the country economy via Mundell-Fleming model. A set of tasks to ensure the efficient and responsible management of the budget process in order to achieve macroeconomic stability is offered.
Keywords: budget deficit, active and passive deficit, the mechanism of the budget deficit impact, the budget process managing.
УДК 336.71 Ст. викл. Ю.Б. Миронов - Львiвська КА
СУТШСТЬ I ПРИЗНАЧЕННЯ БАНКШСЬКИХ РЕЙТИНПВ
Висвгглено теоретичш шдходи до визначення сутност понять "рейтинг", "рен-кшг" i "кредитний рейтинг", визначено 6a30Bi вимоги Kop^TyBa4iB до змюту та якост банювських рейтинпв у сучасних сощально-екожмчних умовах Украши. Розглянуто рейтинговий процес, вплив рейтингов на дiяльнiсть фшансових ринюв, на дшову репу-тадiю комерцшних банкiв, на впевнешсть та довiру до них з боку iнвесторiв i спожива-ч1в. Проаналiзовано позитивнi та негативнi сторони рейтингових оцiнок, запропонова-но стратепчш пiдходи до усунення недолiкiв рейтингового процесу.
Ключовi слова: рейтинг, ренкшг, банкiвський рейтинг, рейтинговий процес, рейтинге^ агентства, рейтинговi оцiнки.
Постановка проблеми. Бантвська дiяльнiсть супроводжуеться можли-вктю рiзноманiтних втрат унаслiдок операцшних, ринкових, макроекономiчних та iнших ризикш як для самих бантв, так i для 1хшх клiентiв, iHBecTopiß, орга-шв банкiвського нагляду, тому потенцшш користувачi банкiвських послуг пот-ребують систематизовано!, повно! та достовiрноí шформацл, щоб обрати справ-да надшний банк. Вагомим критерiем у прийнятп управлiнського рiшення про надiйнiсть банювсько! установи е банювський рейтинг.
У сучасних умовах рейтинг е не тальки шдикатором для рдзних защкавле-них осд6 шд час формування загально!' думки про кредитну оргашзацда, але й обов'язковою умовою для допуску кредитних органiзацiй на мжнародт ринки капiталу. Рейтинги широко використовують споживачi для вибору оптимального банку для обслуговування, iнвесторами - для пошуку найкращого об'екта для вкладання кошгав, органами влади - для здайснення контролю за основними по-казниками ддяльностд банкiв. Завдяки рейтингам у зацiкавлених осд6 формуеться загальна думка про банювську оргашзацда, формуеться 11 далова репутацк.
Стушнь розроблення проблеми. Проблеми сутносп та значення рейтингових оцшок у банкшськш ддяльностд, а також методи рейтингування, розглянуто у працях таких украшських та зарубiжних вчених, як М.В. Афана-сенко [2], Н.В. Зачосова [5], А.М. Кармшський [6], Ю.1. Лернер [8], А.А. Пере-сецький [6], Б.В. Самородов [11] та ш. Разом з тим, потребують глибшого вив-чення чинники впливу рейтингiв на дмддж та дшову репутацда банкiвських ор-ганiзацiй, а також дослщження негативних сторш рейтингових оцшок та пошук шляхдв !х усунення.
Мета роботи - визначення впливу рейтингiв на дшову репутацiю бан-кiвських оргашзацш у сучасних соцiально-економiчних умовах Украши, аналiз позитивних i негативних сторш наявностi рейтингу кредитно!' органiзацií, усу-нення недолiкiв рейтингових ощнок.
Основний MaTepian дослщження. Термiн "рейтинг" походить вщ ан-глiйського дieслова to rate - "ощнювати". Фiнансово-економiчний словник [4, с. 487] дае таю визначення: 1) рейтинг - ощнка, ввднесення до класу, розряду чи категорц; вiдносний показник надiйностi банку, страхово! компанií, далового партнера, кредитоспроможносп позичальника, надiйностi цiнних паперш тощо; 2) рейтинг комерцiйного банку - узагальнена оцiнка фiнансового стану комер-цiйного банку.
Бiльшiсть користувачiв рейтингових продуктов ототожнюють поняття "рейтингу" i "ренкiнгу", оскiльки рейтинговi оценки присвоюються об'ектам рейтингового ощнювання з метою складання вiдповiдних ренкiнгiв (ренкiнги на основi рейтингових категорiй). В автореферата Ю.Л. Логвиненко [9, с. 7] заз-начено, що ренкiнг - це список об'ектш (банкiв тощо), розмщених в единому перелiку i проранжованих за встановленою ознакою (одно- або багатовишр-ною), яка вщображае результативнiсть функщонування об'екпв охоплених цим списком. На вiдмiну вiд рейтингу, що складаеться на основi складно! та громiз-дко! методики, ренкшг - це база даних для отримання варiантiв ранжування ви-хвдного списку.
Росiйський вчений-економiст А.М. Кармшський, який ретельно досль джуе методологи складання банювських рейтингов, надае перевагу такому виз-наченню: рейтинг - це комплексна ощнка стану суб'екта господарювання, що дае змогу ввднести його до певного класу або категорп [6].
Заслуговуе на увагу також визначення М.В. Афанасенко: рейтинг - це комплексна порiвняльна ощнка дiяльностi економiчноí системи з метою прийняття управлiнських рiшень, що базуеться на даних фшансово! звггносп та експертних оцiнках. Таке уточнения, по-перше, характеризуе рейтинг i як метод управлшня, i як його мету, по-друге, вiдображае всеохоплюючий характер цього виду ощнки [2, с. 75]. В робоп Лернера Ю.1. [8] кредитний рейтинг про-понують розумiти як висновок не тшьки про спроможнiсть, але i про готовнкть позичальника своечасно сплачувати зобов'язання, що свiдчить про його креди-тоспроможнiсть.
У нормативних документах, таких як Закон Украши "Про державне ре-гулювання ринку щнних паперiв в Украíнi" кредитний рейтинг позищонуеться як умовний вираз кредитоспроможносп об'екта рейтингування загалом та/або його окремого боргового зобов'язання за Нащональною шкалою кредитних рейтингов [10]. При визначенш кредитного рейтингу установи експерти не об-межуються лише показниками ц здатностi гарантувати покриття боргових зо-бов'язань, а й беруть до уваги ц репутащю, рiвень менеджменту, iнформацiйну прозорiсть тощо.
У сучасних сощально-економiчних умовах Украши роль рейтингових агентств як шститутш виртення проблем шформацшно!' асиметрц значно зрос-тае. 1нвестори та кредитори бшьш вимогливi до якостi незалежно! та адекватно!
ризикам ощнки фiнансовоí стiйкостi й кредитоспроможносп компанш, банюв i кран у щлому. За таких умов базовими вимогами користувачш рейтингово! ш-формацií е: 1) прозорiсть процедури присвоення рейтингу; 2) зрозумшсть методов оплати i встановлення цiни за надання рейтингових послуг; 3) прозорiсть методологи рейтингування. Задоволення цих базових вимог користувачгв рейтинго-во! шформацл дае змогу розраховувати на 1хню довiру до баншвських рейтингов.
Кредитш рейтинги значною мiрою впливають на даяльнкть фiнансових ринкiв i на довiру та впевненiсть iнвесторiв i споживачiв. Саме тому надзви-чайно важливо забезпечити вiдповiднiсть дiяльностi з визначення кредитних рейтингiв принципам сумлшносп, прозоростi, вiдповiдальностi та належного управлшня для того, щоб кредитнi рейтинги, ят використовуються в Украíнi, були незалежними, об'ективними та якiсними. Однак рейтинговi агентства не завжди виявляють бажання до розкриття iнформацií щодо сво!х методик рейтингово! оцiнки, оголошуючи !х комерщйною таемницею та секретами ведения бiзнесу.
Кредитнi рейтинги в бантвськш дiяльностi е одним з основних джерел iнформацií для iнвесторiв, на основi яко! здшснюеться формування стратепч-них цiлей та завдань розвитку бантв з урахуванням рiвия кредитного та швес-тицшного ризику як само! фiнансово-кредитноí установи, так i окремих фшан-сових операцiй при наданнi послуг суб'ектам господарювання. Окрiм цього, от-римання кредитних рейтингов банком сприяе диверсифжаци фiнансувания, шд-вищенню вартостi його катталу за рахунок надання можливосп залучення ре-сурсiв на ринку мiжбанкiвських кредитiв. Незалежно вiд методолопчних шдхо-дiв, методика присвоення рейтингу в банкшськш дiяльностi повинна фунтува-тися на таких методологiчних принципах: прозоркть, доступнiсть, еднiсть шд-ходу до всiх об'ектiв оцiиювания, гнучккть. Дотримання вказаних методолопч-них шдходш сприятиме пiдвищенню прозоростi ринку бантвських послуг, зростанню його ефективностi.
Щоб зрозумии вимоги користувачiв до банкшських рейтингiв, необхщ-но детально розглянути елементи рейтингового процесу (рис.). На цьому рисунку показано розподш користувачгв рейтингово! iнформацií на дю важливi гру-пи, якi по рiзному використовують цю iнформацiю.
Внутршш користувачi - це менеджери, власники об'екта рейтингового ощнювання, яким рейтингова оцiнка необхiдна для таких щлей: 1) виходу на фондовий ринок, залучення кредитив; 2) прийняття оргашзащйних управлшсь-ких рiшень на основi рейтингово! оцiнки; 3) використання рейтингово! оцiнки в маркетингових та промоцшних заходах.
Зовнiшнi користувачi - це ^естори, постачальники, клiенти та iншi контрагенти об'екта рейтингового оцiнювания, яким рейтингова шформащя необидна для наступних цiлей: 1) прийняття швестищйного рiшения ^естора-ми, кредиторами; 2) фондовi бiржi, залежно вiд рейтингу, приймають рiшения щодо умов допущення емiтента цiнних паперiв до торпв; 3) постачальники та клiенти на основi рейтингово! оцiнки приймають ршення щодо умов спiвпрацi з об'ектом рейтингового ощнювання (ОРО), чим вищий рейтинг, тим бiльше до-вiри до ОРО i тим вигiднiшi умови готовi запропонувати його контрагенти; 4)
регуляторнi органи можуть використовувати рейтингову оцiнку для мошторин-гу дiяльностi ОРО.
Рис. Рейтинговый процес (розробив автор)
Загалом, рейтинг е важливим зовнiшнiм чинником, що впливае на ощн-ку дшово! репутацií банку всiма защкавленими особами. Разом з тим, рейтинг не е абсолютною "страховкою" вщ ризиюв i висловлюе лише думку рейтингового агентства. Створюеться ситуащя, за яко' рейтингове агентство може впли-вати на вартiсть залучених банком коштiв i при цьому не несе тяко'1 вщповь дальност за якiсть цих оцiнок.
У зв'язку з цим доцтьно розглянути основнi позитивнi i негативнi сторо-ни рейтингових оцiнок. Серед позитивних сторiн наявностi рейтингу кредитно' оргашзацй можна вiдзначити:
1) рейтинг може ютотно знизити вiдсоткову ставку по запозиченнях. Найбть-шi кредитнi оргашзацй з високим рейтинговими ощнками мають доступ до недорогих грошових ресурив, що значно пiдвищуe вiдсоткову маржу i дае змогу активно розвивати бiзнес;
2) високий рейтинг дае можливють банку диверсифiкувати доступ до позико-вих коштiв;
3) рейтинг дае змогу ощнити банку загальну кредитоспроможнiсть контрагента (особливо банюв-нерезиденлв). Рейтингове агентство володie бiльш детальною шформащею (у т.ч. конфщенцшною) порiвняно з iншими учасни-ками банювського ринку;
4) рейтинг е незалежною оцiнкою рейтингового агентства дiяльностi банку, його зiставлення з шшими учасниками банк1вського ринку. Результат про-веденого рейтинговим агентством дослiдження може привести до коректу-вання прийнятих керiвництвом банку управлiнських рiшень;
5) рейтинг ютотно впливае на дшову репутащю кредитно!' органiзацГí i е орieнтиром для оцiнки кредитного ризику банку учасниками банкiвського ринку. Високий рейтинг загальновизнаного рейтингового агентства може позищонуватися банком як високий рiвень довiри до проведено! кредит-ною органiзацieю банювсько!' стратеп!' [7].
Загалом, використання рейтингових оцiнок визнаеться доцдльним i необ-хiдним практично всiма зацДкавленими особами, однак особливе занепокоення учасникДв банкiвського ринку зумовлюе низка негативних аспектiв цих оиднок. Серед негативних сторДн рейтингових оцДнок можна зазначити таке:
1) рейтингове агентство як комерцшне тдприемство зацiкавлене в отриманш доходiв вiд якнайбiльшоï кiлькостi кшенлв, що може провокувати перь одичш затримки в знижeннi рейтингу. У цьому випадку показовими е приклади з компашями Parmalat, Worldcom, Enron та ш., коли рейтинги не знижувалися аж до банкрутства;
2) висока завантажешсть аналiтикiв рейтингових агентств, яы часом роблять оцiнку мехашчно, що викликае сумнiви в яысному й об'ективному аналiзi. Наприклад, рейтингове агентство Moody's надавало завищеш рейтинги борговим зобов'язанням низцi американських компанш через комп'ютepнi помилки [7];
3) у багатьох випадках у дiяльностi рейтингових агентств виникае конфлшт штересш. Найбiльшi мiжнаpоднi peйтинговi агентства змушеш враховувати iнтepeси всiх зацiкавлeних ошб, особливо пiд час оцiнювання ризику кра-ши. Часто оцiнки носять полггичний характер. Наприклад, у 1995-96 роках агентство Moody's знизило суверенний рейтинг Канади, що призвело до провалу на виборах прем'ер-мшктра Жана Кретьена, а поим оргашзувало переоцшку кредитного статусу Австралп' напepeдоднi парламентських ви-боpiв, що позбавило влади правлячу Лейбористську партш [7];
4) структурш упpавлiння США (Комiсiя з тоpгiвлi цiнними паперами) вплива-ють на найбiльшi peйтинговi агентства Fitch, Moody's та Standard&Poor's, заpeeстpованi в США, як1, своею чергою, впливають на ваpтiсть запози-чень. Також структурш управлшня США мають доступ до системи загаль-носвiтових мiжбанкiвських iнфоpмацiйних обмiнiв SWIFT, тобто контро-люють iнфоpмацiю про гpошовi потоки та 1х джерела.
Загалом, зазначенД вище негативнД сторони неодноразово викликали на-рДкання як з боку рядових швесторДв, так i державних дДячДв рДзних краш ДДло-ва репутацДя самих рейтингових агентств значно постраждала пДсля несвоечас-ного реагування на кризу 2008 р. З метою компромДсу необхДдний новий, узго-джений з усДма зацДкавленими особами шдхДд до ще1 проблеми.
Зокрема, пропонуемо такД заходи для подолання Дснуючих розбДжностей:
1) формування офщшного органу, який мiг би призначати суверенш рейтинги кра'ш. Серед кандидатав можна назвати Мiжнаpодний валютний фонд, СвЬ товий банк;
2) державний сектор м1г би субсидiювати створення нових агентств на нащ-ональному, peгiональному або мiжнаpодному piвнях з метою демонополь зацп' ринку рейтингових послуг;
3) що стосуеться подготовки peйтингiв для корпоративного сектору, то в де-яких кранах цeнтpальнi банки, володшчи об'емною та повною шформа-щею, здатнi займатися цieю дiяльнiстю на основi iснуючих мeханiзмiв ре-ашзацп' грошово-кредитно'1 полiтики;
4) окpiм вщкритих peйтингiв, iснують також пpиватнi, або конфщенцшш рейтинги, як1 готують piзнi агентства зi страхування експортних кредитив (Центром мiжнаpодних фiнансiв Японп', ICERC й аналогiчними оргашзащ-
ями), а також велиы м1жнародн1 банки. 1х оц1нки могли б збиратися, анал1-зуватися, систематизувати i публ1куватися у вигляд1 рейтингу;
5) рейтингов1 агентства могли б розкривати деяк1 аспекти ix оргашзацшно1' структури, включаючи форму власност1, склад 1 квал1ф1кац1ю персоналу, результати ix д1яльност1;
6) ретельно розроблений кодекс належно1 повед1нки м1г би сприяти змщнен-ню ринково'1 дисципл1ни серед рейтингових агентств, особливо щодо роз-криття шформацп.
Висновки та перспективи подальших дослщжень. Загалом, тема рейтингових оцiнок досить багатогранна i потребуе подальшого серйозного оп-рацювання, однак сьогоднi можна констатувати той факт, що рейтинг робить значний вплив на вартiсть запозичень грошових коштiв i формуе уявлення про дiлову репутацiю банку для всх зацiкавлених осiб. Реформування рейтингових агентств як важливого елементу свиово! фiнансовоí системи дасть новий iм-пульс до збалансованого загальносвiтового розвитку прозорого конкурентос-проможного ринку бантвських послуг.
Лiтература
1. Астрелина В.В. Оценка деловой репутации банка / В.В. Астрелина, П.К. Бондарчук // Деньги и кредит. - 2012. - № 12. - С. 16-23.
2. Афанасенко М.В. Сутшсть та значення рейтингових оцтнок у процеа управлшня банком / М.В. Афанасенко // Вюнпк Украшсько'1 академи банкесько! справи. - 2011. - № 1 (30). -С. 72-77.
3. Домбровсъка Л.В., Управлшня ризиком дшово! репутаци банюв / Л.В. Домбровська, Р.В. Коржов. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.rusnauka.com/11_NPE_2012/ Economics/^ 07867 .doc.htm
4. Загородной А.Г. Фiнансово-економiчний словник / А.Г. Загородной, Г.Л. Вознюк. - Лъвiв : Вид-во НУ "Лъвгвсъка полiтехнiка", 2005. - 714 с.
5. Зачосова Н.В. Обгрунтування необхвдносп та етапи розробки ушверсально! методики визначення кредитного рейтингу комерцшнпх банков / Н.В. Зачосова // Ьновацшна економiка -2011. - № 6 (25). - С. 232-238.
6. Карминский А.М. Рейтинги в экономике: методология и практика : монография / А.М. Карминский, А.А. Пересецкий, А.Е. Петров. - М. : Изд-во "Финансы и статистика", 2005. -240 с.
7. Коныгин А.А. Рейтинг как один из внешних факторов, влияющих на оценку деловой репутации банка / А.А. Коныгин // Труды МЭЛИ. - 2009. - № 9 (1).
8. Лернер ЮХ Рейтингування банювсько! дiяльностi: сутшсть та значення / ЮХ Лернер, !В. Богданова // Вюник Национального техтчного ущверситету "Харювський полiтехнiчний ш-ститут". - 2011. - № 55. - С. 124-130.
9. Логвиненко Ю.Л. Рейтингування д1яльносп промислових шдприемств : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: спец. 08.00.04 / Ю.Л. Логвиненко. - ЛъвГв, 2012. - 27 с.
10. Про державне регулювання ринку цшних папер]в в Украiнi: Закон Украши // ВВР. -1996. - № 51. - ст. 293.
11. Самородов Б.В. Теоретичний аналiз сучасних методик визначення кредитного рейтингу банку / Б.В. Самородов. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.fkd.org.ua/pdf2012_2/ 10.pdf
Миронов Ю.Б. Сущность и назначение банковских рейтингов
Освещены теоретические подходы к определению сущности понятий "рейтинг", "рэнкинг" и "кредитный рейтинг", определены требования пользователей к содержанию и качеству банковских рейтингов в современных социально-экономических условиях Украины. Рассмотрены рейтинговый процесс, влияние рейтингов на деловую репутацию коммерческих банков, на уверенность и доверие к ним со стороны инвесторов и потребителей. Проанализированы положительные и отрицательные стороны рейтин-
говых оценок, предложена: стратегические подходы к устранению недостатков рейтингового процесса.
Ключевые слова: рейтинг, рэнкинг, банковский рейтинг, рейтинговый процесс, рейтинговые агентства, рейтинговые оценки.
Myronov Yu.B. The essence and purpose of bank ratings
The article deals with the theoretical approaches to determining the nature of concepts "rating", "ranking", "credit rating" and defines user requirements for content and quality of bank ratings in the current socio-economic conditions in Ukraine. The author examines the impact of the rating process on the operation of financial markets, trust and confidence of investors and consumers, as well as on the reputation of commercial banks, analyzes the positive and negative aspects of rating assessments and suggests strategic approaches to elimination of the shortcomings of the rating process.
Keywords: rating, ranking, bank rating, rating process, the rating agency, the rating assessment.
УДК 336.71 Астр. М.1. Миронова1 - Львiвська КА
ФАКТОРИ ВПЛИВУ НА СТ1ЙКЕ ФУНКЦЮНУВАННЯ КОМЕРЦ1ЙНИХ БАНК1В
Вивчено та класифжовано зовнгшш та внутршш фактори впливу на стшке фун-кцюнування комерцшних банюв у сучасних сощально-економ1чних умовах Украши. Розглянуто фшансову стшюсть комерцшного банку як кшьюсну та яюсну характеристику фшансового стану банювсько! установи, яка показуе результати його фшансового менеджменту. Окреслено головш питання з оргашзаци менеджменту в комерцшному банку та системи оперативного управлшня фшансовою стшюстю, наголошено на важ-ливост розроблення стратеги д1яльност1 банку 1 яюсно! системи управлшня банювсько! установи.
Ключовi слова: банювська система, комерцшний банк, стшке функцюнування, фшансова стшюсть, фактори фшансово! стшкосп.
Постановка проблеми. Для будь-яко! краши банювська система е од-нiею з ключових ланок економiчноí системи. Своею д1яльшсть банки насампе-ред покликаш регулювати рух грошових потокiв та сприяти забезпеченню максимального використання фiнансових ресурсов економiчноí системи та викорис-тання капiталу в тих галузях економiки, де прибуток та вщдача вiд кашталов-кладень будуть максимальними. У сучасних умовах вщ якостi роботи ринку банкiвських послуг значною мiрою буде залежати ефективнкть функцюнуван-ня сучасно! ринково! економши Украши загалом.
До головних питань з органiзацií менеджменту в комерцшному банку можна вщнести: побудову системи ефективного управлiния iнформацiйними потоками i ресурсами банку; регулювання ризикiв банювських операцiй; повно-масштабне використання функцш системи управлiния; аналiз ефективносп про-ведених операций пiдроздiлами банку, а також впровадження чiткоí системи управлшня фшансовою стiйкiстю баншвсько! установи. Звiдси можна зробити вис-новок, що без вирiшения цих питань неможливо побудувати ефективну систему управлiнням банком, яка дасть змогу забезпечити спйке його функц^онування.
1 Наук. кергвник: проф. Г.1. Башнянин, д-р екон. наук
