Сравнительный анализ подходов к оценке инвестиционной привлекательности регионов Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 330.322

СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ПОДХОДОВ

К ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНОВ

Ирина Ивановна Александрова

Сибирский государственный университет геосистем и технологий, 630108, Россия, г. Новосибирск, ул. Плахотного, 10, аспирант кафедры управления и предпринимательства, тел. (383)361-01-24, е-mail: eim447@gmail.com

Автором проведен сравнительный анализ основных подходов к оценке инвестиционной привлекательности региона и указана необходимость разработки модели оценки инвестиционной привлекательности региона, которая учитывала бы индикаторы развития малого и среднего предпринимательства, позволяющая разработать практические подходы повышения инвестиционной привлекательности регионов страны с учетом их особенностей.

Ключевые слова: регион, инвестиционная привлекательность, методы, подходы к оценке, сравнительный анализ, недостатки.

COMPARATIVE ANALYSIS OF APPROACHES

TO THE ASSESSMENT OF INVESTMENT APPEAL OF REGIONS

Irina I. Alexandrova

Siberian State University of Geosystems and Technologies, 630108, Russia, Novosibirsk, 10 Plakhotnogo St., graduate student of Department Management and Business, tel. (383)361-01-24, е-mail: eim447@gmail.com

The author carried out the comparative analysis of the main approaches to an assessment of investment appeal of the region and need of development of model of an assessment of investment appeal of the region which would consider indicators of development of small and average business, allowing to develop practical approaches of increase of investment appeal of regions of the country taking into account their features is specified.

Key words: region, investment appeal, methods, approaches to an assessment, comparative analysis, shortcomings.

Потенциальный инвестор при оценке целесообразности проведения инвестиционной политики в РФ, безусловно, сделает акцент на специфику организации бизнеса в интересующем его образовании ввиду обширности территории. Это обусловливает необходимость разработки инструментария оценки инвестиционной ситуации в регионах и их инвестиционной привлекательности. Рейтинги инвестиционной привлекательности на сегодняшний день выступают наиболее популярной формой представления результатов оценки инвестиционной привлекательности регионов [1, 2].

Несмотря, на достаточно обширный инструментарий анализа инвестиционной привлекательности регионов, наибольшее применение нашли следующие методики: методика оценки «Эксперт РА»; методика рейтинга журнала «Forbes»; методика Совета по изучению производственных сил Министерства экономического развития и торговли; методика Н.И. Климовой.

Наиболее распространенной в российской экономике для оценки инвестиционной привлекательности является методика рейтингового агентства «Эксперт РА», модель оценки которой показана на рис. 1.

Модель оценки инвестиционной привлекательности региона рейтингового агентства «Эксперт РА»

Источники информации для оценки

- официальная информация Росстата;

- статистика федеральных ведомств: Минсвязи, Минфина, Минприроды, ФСФР и Центробанка.

Параметры оценки

Инвестиционный потенциал -показывает, какую долю регион занимает на общероссийском рынке

1

Инвестиционный риск показывает какими могут оказаться для инвестора масштабы тех или иных проблем в регионе

трудовой;

финансовый;

производственный;

потребительский;

институциональный;

инфраструктурный;

природно-ресурсный;

туристический;

инновационный.

- финансовый;

- социальный;

- правленческий;

- экономический;

- экологический; криминальный.

Ранг региона определяется количественной оценкой его потенциала, как доля в суммарном потенциале всех субъектов

Ранг региона определяется по тому или иному значению индекса инвестиционного риска, т.е. как относительное отклонение от среднероссийского уровня риска, который принят за единицу

Рассчитывается обобщающий показатель - сумма множества средневзвешенных оценок

по группам факторов

Рис. 1. Модель оценки инвестиционной привлекательности регионов рейтингового агентства «Эксперт РА» (сост. автором на основе [5])

Сущность методики заключается в определении весов вклада каждой составляющей двух параметров оценки: потенциала и риска, которые в свою очередь подразделены на частные составляющие (рис. 1). Результатом выступает рейтинг регионов, согласно которому все они подразделяются на 12 групп. Взаимосвязь потенциалов характеризуется рейтингом каждого региона в координатной плоскости, по оси ординат которой отложены суммарные инвестиции, приходящиеся на 1 % потенциала региона, а по оси абсцисс - индекс инвестиционного риска [3].

Методика журнала «Forbes» содержит 6 групп параметров, описывающих разные стороны экономической жизни [4], которая представлена рис. 2. Вес каждой группы показателей оценивается интересом потенциальных инвесторов, намеревающихся открывать свой бизнес, ориентированный на потребности населения. Чем лучше результат, который демонстрирует регион по той или иной группе критериев, тем больше баллов он получает.

Методика журнала «Forbes»

Социальные характеристики

Покупательская способность населения

Деловой климат

Инфраструктура

IV

Комфортность

V

- численность населения;

- уровень образования;

- количество зарегистрированных на душу населения преступлений и пр.

ч_^

- доходы населения;

- стоимость жилой недвижимости;

- распространенность сотовой связи и пр.

V---

- уровень развития малого бизнеса;

- «терпимость»; властей к сторонним инвесторам и пр.

- динамика сборов налогов;

- динамика цен на недвижимость;

- ставки аренды в торговых центрах;

- динамика зарегистрированной безработицы и пр.

5»-■

- развитость удобного авиационного и автодорожного сообщения;

- стоимость подключения к электросетям и пр. >-<

- наличие и класс гостиниц;

- наличие федеральных сетей фастфуда;

- время пути до Москвы.

Рис. 2. Характеристики параметров оценки по методике журнала «Forbes»

(сост. автором на основе [4])

Третья, рассматриваемая в рамках статьи, методика Совета по изучению производственных сил Министерства экономического развития и торговли была разработана И.И. Райзманом, И.В. Гришиной, А.Г. Шахназаровым и др., в основе данной методики лежит взаимосвязь четырех структурных элементов инвестиционного климата региона, ими являются: потенциал, риски, активность и привлекательность. Основные структурные элементы инвестиционного климата региона и взаимосвязи между ними показаны на рис. 3 [4, 8].

Инвестиционный климат региона

Региональные инвестиционные некоммерческие риски (Х2)

доля малоимущего населения;

уровень конфликтности трудовых отношений;

уровень преступности;

уровень экологической загрязненности и дискомфортности климата;

отношение населения к процессам формирования рыночной экономики и т. д.

1 Г 1 г 1 г 1

Инвестиционный потенциал региона (Х1)

- показатели производственно-финансового потенциала;

- показатели социального развития региона;

- природно-географический потенциал.

У=:Р(Х)

Инвестиционная активность в регионе (результативный признак, У)

Степень реализации инвестиционной привлекательности, Е = У (Х) (отношение инвестиционной активности в регионе к его инвестиционной привлекательности)

Рис. 3. Основные элементы инвестиционного климата региона [4]

Авторами данной методики сформирован набор наиболее значимых экономических, социальных, экологических, инфраструктурных и пр. элементов, которые применяются для оценки инвестиционной привлекательности региона.

В.И. Климова в своей методике соотнесла категории инвестиционной проблематики по принципу нарастания степени охвата представляемых ими инвестиционных отношений. Первичным в ней признается понятие «инвестиции», а «инвестиционные ресурсы», «инвестиционный потенциал», «инвестиционная активность», «инвестиционный климат» и «инвестиционная привлекательность» - производными [4]. При этом инвестиционная активность представляет категорию «процесса», а остальные «состояния». Взаимосвязь инвестиций и ее производных рассматривается автором графическим методом при априорно за-

данном достаточно малом временном периоде на двух стадиях: стадии формирования условий, предпосылок и факторов инвестирования и стадии фактического инвестирования при фактическом инвестировании.

В результате оценки в зависимости от определенных значений показателей (Х, Y, Е) приводится классификация российских регионов по типам инвестиционного климата: регионы с благоприятным инвестиционным климатом; регионы с умеренно благоприятным инвестиционным климатом; регионы со средним инвестиционным климатом; регионы с неблагоприятным инвестиционным климатом; регионы с крайне неблагоприятным инвестиционным климатом.

При более подробном рассмотрении данной методики, следует отметить, что математическая модель взаимосвязи инвестиционного климата и активности данного региона в методике отсутствует.

По мнению автора именно три основных компонента инвестиционного потенциала: ресурсный, инфраструктурный и институциональный наиболее комплексно представляют слагаемые общественного производства. Сведение этих слагаемых в интегральный показатель позволяет охарактеризовать инвестиционный потенциал как результат их агрегированного воздействия на инвестиционную составляющую ВРП [4].

Каждая из рассмотренных методик имеет свои позитивные и негативные стороны, влияющие в итоге на результат оценки инвестиционной привлекательности региона (табл. 1).

Таблица 1

Сравнительный анализ методик оценки инвестиционной привлекательности (состав. автором)

Наименование методики оценки Позитивные стороны методики Негативные стороны методики

Методика оценки рейтинговым агентством «Эксперт РА» - реализация на практике; - доступность для инвесторов; признание иностранными инвесторами; - аргументированное суждение экспертов; - известность. отсутствие взаимосвязи между инвестиционной привлекательностью и инвестиционной активностью; - субъективность мнения экспертов; - отсутствие ясности в оценке инвестиционного потенциала и рисков при сведении в общий интегральный показатель; - отсутствие ясности для инвестора в представлении рейтинга региона относительно других регионов; - трудоемкость; - отсутствие объективного критерия достоверности; - непрозрачность.

Окончание табл. 1

Наименование методики оценки Позитивные стороны методики Негативные стороны методики

Методика рейтинга журнала «Forbes» - реализация на практике; - доступность для инвесторов; - признание иностранными инвесторами; - учет интересов инвесторов, ориентированных на потребителя, при расчете весов показателей; - использование рейтингового подхода, который дает четкую оценку инвестору о месте конкретного региона относительно других. - охват не всех субъектов РФ; - субъективность при выборе показателей оценки; - трудоемкость; - отсутствие объективного критерия достоверности; - непрозрачность.

Методика Н.И. Климовой - научная обоснованность; - возможность оценки уровня инвестиционного потенциала по всей системе инвестиционных отношений; - рассмотрение инвестиционной активности как отношения имеющихся и реализованных инвестиционных возможностей региона. отсутствие оценки инвестиционных рисков в составе инвестиционной проблематики

Методика Совета по изучению производственных сил Министерства экономического развития и торговли - реализация на практике; - наличие причинно-следственной взаимосвязи инвестиционной привлекательности региона и его активности; - возможность обоснования достоверности результатов; - большая часть показателей оценивается статистическими методами отсутствие математической модели при определении взаимосвязи инвестиционного климата региона и его активности; - непрозрачность методики в оценке показателей, составляющих инвестиционный потенциал и риски

В результате сравнения методик анализа инвестиционной привлекательности регионов, можно отметить, что наиболее доступными и информативными для инвесторов являются методики рейтингового агентства «Эксперт РА» и журнала «Forbes», которые, в свою очередь, базируются на субъективной оценке экспертов, а прозрачность методик для инвесторов ставится под сомнение, т.к. инвестор видит только конечный результат оценки инвестиционной привлекательности региона. Методику Н.И. Климовой можно считать более научно обоснованной из сравниваемых, однако, она также не лишена недостатков. Таким образом, каждая из анализируемых методик имеет как преимущества, так и недостатки.

В качестве исходной информации для составления рейтингов инвестиционной привлекательности региона используются статистические данные по их развитию, законодательные акты, имеющие отношение к регулированию инвестиционной деятельности, результаты региональных исследований и опросов, а также публикации в печати. При составлении практически всех рейтингов в той или иной степени используются экспертные оценки. Однако, при определении инвестиционной привлекательности региона косвенно учитывается уровень развития малого и среднего предпринимательства, хотя его развитие может считаться как один из определяющих факторов развития региона и его инвестиционной привлекательности.

Малое и среднее предпринимательство является неотъемлемой частью экономики региона. Предприятия данного сектора присутствуют почти во всех сферах деятельности, поэтому их развитие является стратегическим фактором, определяющим устойчивое развитие экономики региона и его инвестиционной привлекательности [7].

Поэтому необходима модель оценки инвестиционной привлекательности региона, которая учитывала бы индикаторы развития малого и среднего предпринимательства, позволяющая разработать практические подходы повышения инвестиционной привлекательности регионов страны с учетом их особенностей.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Гранберг А. Стратегия территориального социально- экономического развития России: от идеи к реализации // Вопр. экономики. - 2001. - № 9. - С. 15-37.

2. Носов В.В., Уманская О.П. Рейтинговая оценка деятельности организаций // Сибирская финансовая школа. - 2011. - № 5(88). - С. 38-42.

3. Блюм Е.А. Обзор методик оценки инвестиционного потенциала региона // Молодой ученый. - 2013.- №7. -С. 137-141.

4. Депутатова Л.Н., Лутченко М.А. Анализ подходов к оценке инвестиционной привлекательности регионов // Известия Саратовского университета. Новая серия. Серия: Экономика. Управление. Право. 2013. Т. 13. - № 2. - С. 215-218.

5. Официальный сайт Эксперт РА [Электронный ресурс].- Режим доступа: http://www.raexpert.ru. - Заглав. с экрана.

6. Булгакова О.А. Методические подходы к оценке инвестиционной привлекательности рекреационного района // Проблемы современной экономики. - 2009. - № 2 (30).

7. Александрова И. И. Анализ структуры финансирования направлений поддержки субъектов малого и среднего предпринимательства г. Новосибирска // Интерэкспо ГЕО-Сибирь-2014. Х Междунар. науч. конгр. : Междунар. науч. конф. «Экономическое развитие Сибири и Дальнего Востока. Экономика природопользования, землеустройство, лесоустройство, управление недвижимостью» : сб. материалов в 2 т. (Новосибирск, 8-18 апреля 2014 г.). - Новосибирск: СГГА, 2014. Т. 1. - С. 246-250.

8. Грицкевич О. В. Экономический, социальный и экологический эффекты от инновационных программ в современной России // Интерэкспо ГЕО-Сибирь-2014. Х Междунар. науч. конгр. : Междунар. науч. конф. «Глобальные процессы в региональном измерении: опыт истории и современность» : сб. материалов в 2 т. (Новосибирск, 8-18 апреля 2014 г.). -Новосибирск: СГГА, 2014. Т. 1. - С. 120-126.

© И. И. Александрова, 2015