Сравнительный анализ нормативной базы для встречного движения капиталов Российской Федерации (РФ) и Республики Казахстан (РК) Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Сравнительный анализ нормативной базы для встречного движения капиталов Российской Федерации (РФ) и Республики Казахстан (РК)

Гурьянов М.И.

Гурьянов Михаил Игоревич / Guryanov Mikhail Igorevich - аспирант, Санкт-Петербургский государственный экономический университет, г. Санкт-Петербург

Аннотация: сравнительный анализ нормативной базы фондовых рынков Казахстана и России. Какие существуют возможности для единого рынка ценных бумаг, проблемы, для стран участниц Единого Экономического Пространства. Так же какие требования предъявляются для участников. Abstract: a comparative analysis of the regulatory framework of stock markets of Russia and Kazakhstan. What possibilities exist for a single securities market, the problems for countries participating in the Common Economic Space. Just what are the requirements for the participants.

Ключевые слова: интеграция, капитал, участники. Keywords: integration, equity participants.

Из сравнительного анализа нормативной базы для встречного движения капиталов Российской Федерации (РФ) и Республики Казахстан (РК) в форме инструментов рынка ценных бумаг вытекает, что для этого нет непреодолимых законодательных препятствий. Более того, определенные правовые предпосылки для такого движения уже созданы. Однако в условиях финансового кризиса и недостаточной «встроенности» рынков капитала РФ и РК в глобальный финансовый рынок в виде совместного международного финансового центра (МФЦ) они остаются невостребованными.

Именно у этих стран ЕврАзЭС - России и Казахстана - отсутствуют явные политические и иные препятствия для интеграции рынков капитала. Это доказывает необходимость синхронизации регулятивных и инфраструктурных систем двух стран, которая позволит быстро и эффективно организовывать обращение казахстанских ценных бумаг и/или производных от них депозитарных расписок на российских биржевых площадках; обеспечивать надежную связь между владельцами этих финансовых инструментов, их эмитентами и центрами учета прав на них посредством электронного документооборота; в настоящее время активная интеграция фондовых рынков РК и РФ вызывает лишь ограниченный интерес потенциальных эмитентов и профучастников, предпочитающих работать на международных рынках. Интеграция фондовых рынков требует серьезнейшей работы по повышению привлекательности региональных финансовых решений и инструментов в условиях жесткой конкурентной борьбы. Таким образом, речь должна идти о построении единого евразийского финансового центра, элементы инфраструктуры которого могут располагаться в разных странах ЕврАзЭС, будучи объединенными в единую систему биржевой торговли, клиринга и расчетов. В силу явных экономических и технологических преимуществ большая их часть может быть расположена в РФ [1,стр.67]. Но и в этом случае есть возможность найти ту или иную форму участия стран ЕврАзЭС (и в первую очередь РК) в капитале и физической инфраструктуре основных институтов такого наднационального МФЦ. Интеграция рынков капитала многократно ускорилась бы, если вслед за созданием Таможенного союза России, Казахстана и Беларуси, еще недавно казавшимся маловероятным, и созданием Единого экономического пространства в политическую повестку дня был бы возвращен вопрос о переходе на единую валюту. Это повлекло бы разнообразный синергетический эффект в самых разных областях экономической жизни. В кратко- и средне-срочной перспективе позитивный эффект для интеграции рынков капитала может иметь широкое использование во взаимных расчетах национальных валют.

Возможности для взаимного выхода на фондовые рынки

России и Казахстана Интенсивность экономических связей между Россией и Казахстаном открывает возможности для более тесного взаимодействия национальных фондовых рынков. Особую важность имеют вопросы совершенствования, гармонизации и унификации законодательных условий эмиссии и обращения ценных бумаг, деятельности профессиональных участников на фондовых рынках государств. Можно считать, что нормативные предпосылки и механизмы для обращения и размещения ценных бумаг (ЦБ) иностранных эмитентов на российском и казахстанском рынках созданы.

Технически свободное обращение ценных бумаг (регистрация сделок с ЦБ) России и Казахстана на взаимных территориях, в том числе организованных рынках, невозможно в отсутствие взаимного признания лицензий учетных организаций. В отношении выпуска российских и казахстанских депозитарных расписок (РДР и КДР) можно говорить о том, что законодательство опередило потребности рынка, поскольку до настоящего времени ни одного выпуска зарегистрировано не было. В настоящее время интеграционные процессы на рынках ЦБ двух государств находятся в начальной стадии. Так, нормативные акты обеих стран предусматривают возможность обращения иностранных ЦБ на национальных организованных рынках. Однако сейчас российские нормативные акты устанавливают больше ограничений для обращения ценных бумаг иностранных эмитентов по сравнению с аналогичными по предмету регулирования казахстанскими нормативными актами.

Потребности и предпочтения во взаимном выходе на фондовые рынки по результатам опроса профучастников

Казахстанским организациям российский финансовый рынок интересен, прежде всего, как механизм привлечения капиталов. Российский бизнес рассматривает казахстанский рынок капитала скорее в качестве «моста», обеспечивающего доступ к природным ресурсам РК. Соответственно, если значительная часть казахстанских организаций заинтересована в выводе своих бумаг на российский рынок, то российские компании пока к этому не стремятся. Казахстанские профучастники фондового рынка в качестве приоритетных отраслей для инвестирования называют добычу природных ресурсов, финансовые институты, энергетику и телекоммуникации. Российские участники рынка ограничивают сферу своего интереса в Казахстане добычей природных ресурсов и финансовыми институтами [2,стр.34].

Литература

1. МиркинЯ.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995.

2. Мировой экономический кризис: теория, методология, практика / Под ред. д.э.н., профессора Абишева А.А. Алматы, 2009.

3. [Электронный ресурс]. http://www.afn.kz/index.cfm?docid=536. Сравнительный анализ некоторых вопросов функционирования фондовых бирж государств-членов ЕврАзЭС. (Дата обращения: 18.11.2014г.).