CC BY
23интеллектуальный потенциал промышленного предприятия. Именно это является тем первым уровнем, от которого зависит дальнейшее формирование остальных уровней конкурентоспособности технологий, товаров и финансов. Таким образом, существует прямая зависимость между эффективностью инновационной активности специалистов, то есть ядра системы, и уровнем конкурентоспособности промышленного предприятия. Чем эффективней их деятельность, тем выше конкурентоспособность промышленного предприятия.
Конкурентоспособность представляет собой один из главных показателей, отражающих место, которое занимает промышленное предприятие во внешней среде. Несмотря на то, что нельзя управлять конкурентоспособностью в явном виде, безусловно, на нее можно воздействовать с помощью повышения активности инновационного развития промышленного предприятия на рост инновационного предпринимательского потенциала [13].
Построенная модель управления предпринимательским потенциалом для обеспечения конкурентоспособности промышленного предприятия обеспечивает связь уровня его конкурентоспособности с элементами предпринимательского потенциала, которые входят в его обобщенную структуру.
Литература
1. Герасимова Е.А. Развитие инновационного потенциала предпринимательской структуры как фактора повышения ее конкурентоспособности // Проблемы современной экономики. — Санкт-Петербург: ООО НПК «РОСТ», 2011. — № 04 — с. 176.
2. Ординкова Н.Г. Организация обеспечения процессов инновационного развития предприятия // Вестник РЭА. — М.: РЭА им. Г.В. Плеханова, 2010. — № 4 — с. 85-87.
3. Сосенкова А.Н. Способы инновационного развития и оценки их влияния на конкурентоспособность предприятия / / Аудит и финансовый анализ. — М.: ДСМ Пресс 2010. — № 6. — с. 165-172.
4. Ярощук А.Б. Российские предпринимательские структуры в едином экономическом пространстве Евразийского экономического сообщества: теоретические и методологические положения: автореф. ... докт. экон. наук: 08.00.05. — Москва, 2012 — 49 с. 5.
современные подходы к определению сущности и особенностям функционирования финансового рынка
Булгаков А.Л., Ярощук А.А.
Финансовый рынок — особый институт инвестирования в экономике, обеспечивающий ее непрерывный рост. Финансовые рынки — это своеобразные сферы движения денежных ресурсов, удовлетворяющие основные потребности экономической системы в финансовых ресурсах.
© Булгаков А.Л., Ярощук А.А., 2015
Термин финансовый рынок, в научной литературе, поддается разной трактовке. Понятия «валютный рынок», «фондовый рынок», «рынок ссудных капиталов» часто разделяются и рассматриваются в отдельности друг от друга. Вместе с тем, например, термины: «кредитный рынок» и «финансовый рынок»: «фондовый рынок» и «финансовый рынок»: и т.д. употребляются зачастую как синонимы.
Финансовый рынок чаще всего рассматривается как единое целое, и его структура представлена следующим образом: рынок ссудных капиталов (кредитный рынок), фондовый рынок (как биржевой, так и внебиржевой), валютный рынок, страховой рынок. Такое понимание финансового рынка как единого целого вполне оправдано, так как в совокупности все эти понятия отражают взаимосвязанность, взаимодополняемость и взаимозаменяемость всех его частей. С особой четкостью эти характеристики финансового рынка проявляются в условиях интернационализации и глобализации.
Главными признаками современного финансового рынка в России являются следующие: характеризуются исключительно высоким уровнем конкуренции между распорядителями, определяющим их преобразование из «продавцов» в «покупателей»; централизованно регулируются и контролируются государством в лице уполномоченных им специальных финансовых органов; усиление интеграционного процесса (в некоторых случаях — прямого сращивания) между отдельными рынками; В абсолютном большинстве экономически развитые государства обеспечивают перераспределение основной части финансовых ресурсов общества. Функционирование финансовых рынков имеет колоссальное народнохозяйственное значение:
1) благодаря финансовым рынкам становится возможным инвестировать свободных денежных средств в производство, что позволяет увеличивать производственные мощности страны, накапливать ресурсную базу;
2) с помощью финансового рынка облегчается развитие предприятий и их отраслей, обеспечивающих максимальную прибыль инвесторам;
3) перераспределение капиталов, происходящий на финансовых рынках, благоприятно сказывается на научно-технический прогресс, практически перманентному внедрению новых научно-технических достижений;
4) финансовый рынок помогает решить проблему покрытия дефицита бюджета, ведь именно на финансовом рынке находятся свободные денежные средства для покрытия постоянно растущих государственных расходов.
Финансовые активы или капитал является таким же производственным фактором как основные фонды, материал или сырье. Для удовлетворения основной цели владельца, максимизации прибыли — предприятию постоянно требуется изыскивать все новые возможности для максимально прибыльного вложения своих активов. Зачастую инвестиционные проекты, принимаемые предприятием требуют привлечения дополнительных средств. В случае нехватки внутренних ресурсов (т.е. чистой прибыли и амортизации) организация может привлечь недостающий ему капитал на финансовом рынке. Оценку привлекаемого капитала можно дать, благодаря уровню дохода, выплачиваемого предприятием инвестору (дивиденды по акциям, банковский процент, купонная ставка по облигациям и т.п.). Организация может выступать на финансовом рынке не только как продавец, но и как покупатель. В том случае, если у предприятия
имеется избыточный собственный оборотный капитал и при этом отсутствуют возможности инвестирования, способные принести ему приемлемую ставку дохода, предприятие может осуществить финансовые вложения — разместить свободные средства в банках на депозитных счетах или приобрести ценные бумаги. Таким образом, оно может хотя бы частично возместить альтернативные издержки владения денежными средствами. Приобретая ценные бумаги других эмитентов, предприятие, тем самым продает им свои свободные денежные средства. Его ценой в этом случае опять-таки выступает ставка дохода, выплачиваемая по приобретаемым финансовым вложениям.
Финансовые рынки обладают теми же функциями, что и их сырьевые и товарные аналоги — они обеспечивают всех участников исчерпывающей информацией о предложении и спросе на ресурсы и формируют рыночные цены этих ресурсов. Реализация данных функций помогает финансовым рынкам создавать для потребителей возможность выбора, способствовать управлению рисками, воздействовать на управление компаниями. Вследствие огромного разнообразия форм и видов разных финансовых инструментов, а также способов торговли ими, существуют самые различные финансовые рынки. Их квалификация может быть разделена несколькими признаками. В зависимости от длительности периода времени предоставляемых ресурсов, различают рынки краткосрочного и долгосрочного капиталов. В последнем случае обычно речь идет о денежных рынках, на них совершаются сделки сроком до 1 года. Денежные рынки в свою очередь подразделяются на валютные и кредитные рынки. На кредитных рынках организации и банки могут получить краткосрочные ссуды. Предприятия, как правило, кредитуются в коммерческих банках. Сами же банки привлекают краткосрочный капитал на рынке межбанковского кредита. Общепринятым в мире ориентиром цены на такого рода кредиты служит ставка предложения на Лондонском межбанковском рынке (LIBOR). Аналогичная ставка (MIBOR) устанавливается на московском межбанковском кредитном рынке. Отправной точкой при определении цены кредита в РФ служит ставка рефинансирования ЦБ РФ. На московском рынке также котируются межбанковские ставки привлечения (спроса) на кредитные ресурсы (MIBID) и фактические ставки предоставления кредитов (MIACR).
Казначейские обязательства, векселя, облигации и подобные им ценные бумаги могут осуществлять куплю-продажу на финансовом рынке как краткосрочные финансовые инструменты. Как правило, таким методом, привлекают капитал крупные банки и правительство, для предприятий они служат инструментом лишь краткосрочных финансовых вложений. Самым популярным инструментом подобного рода являются 3-х и 6-месячные векселя Казначейства США. Российским аналогом таких ценных бумаг были печально знаменитые ГКО-ОФЗ, уровень доходности которых порой зашкаливал за 200 %. Крах рынка ГКО стал отправной точкой для серьезных перемен в экономической политике государства.
Эмиссия краткосрочных корпоративных облигаций также имеет распространение в развитых странах. Однако к такому способу приобретения краткосрочного капитала обычно прибегают только наиболее крупные компании, для которых издержки эмиссии имеют незначительный удельный вес в сравнении с объемом привлекаемых ресурсов. Для многих средних и небольших предприятий краткосрочный банковский кредит
обходится дешевле. Любопытно, что в России после финансового кризиса 1998 года рынок краткосрочных корпоративных облигаций возродился даже быстрее, чем рынок долгосрочных заимствований. Предпочтение краткосрочных заимствований можно объяснить высокой неопределенностью будущих темпов инфляции и процентной ставки [3].
На валютных рынках осуществляется купля-продажа крупных партий иностранной валюты. Непосредственными участниками этих рынков являются в основном банки, имеющие соответствующую лицензию ЦБ на осуществление таких операций. При этом они могут выполнять поручения своих клиентов (предприятий) по покупке или продаже валюты в связи с исполнением предприятиями внешнеэкономических контрактов. С другой стороны, банки-участники валютного рынка могут осуществлять от своего имени крупные спекулятивные операции с иностранной валютой с целью получения дохода. Ежедневно центральные банки устанавливают официальные курсы национальных валют. При этом они ориентируются на результаты торгов, осуществляемых на валютных биржах. Крупнейшим российским валютным рынком является Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). На валютных рынках определяются курсы «спот» и «форвард». Спот-курс отражает цену валюты при ее немедленной купле-продаже. Форвардные курсы показывают ее ожидаемую стоимость через 1,3 месяца и через 1 год.
Рынки долгосрочного капитала можно разделить на банковский и фондовый. На банковском рынке предприятие может получить долгосрочный кредит. Такая форма кредитования не имеет очень широкого распространения в нашей стране. Активное участие банков в формировании долгосрочного капитала предприятий наблюдается в основном в Японии и Германии. В других развитых странах коммерческие банки занимаются в основном краткосрочным кредитованием своих клиентов. Инвестиционные банки (например, Morgan Stanley или Merrill Lynch) оказывают предприятиям помощь в размещении долгосрочных ценных бумаг и консультируют их по вопросам долгосрочных инвестиций и их финансирования. Основные операции таких банков осуществляются ими на фондовых рынках, а не в сфере прямого кредитования предприятий. Фондовый рынок в настоящее время стал основным источником долгосрочного капитала для предприятий. По видам привлекаемого капитала его можно разделить на рынок собственного и заемного долгосрочного капитала, а также рынок гибридных инструментов (совмещающих в себе свойства как собственного так и заемного капиталов). По содержанию совершаемых на нем сделок выделяют первичный и вторичный фондовый рынок. По способу организации торговли различают организованный и неорганизованный (over the counter — «через прилавок») рынки. В зависимости от особенностей обращающихся на рынке инструментов можно выделить рынки основных и деривативов (производных) ценных бумаг [1].
Приведенная классификация не является окончательной и бесспорной. Например, довольно часто под фондовым рынком понимают торговлю только акциями предприятий, рассматривая рынки облигаций или деривативов как самостоятельные формы торговли. В данном контексте объединение разнообразных финансовых инструментов под рубрикой «фондовый рынок» объясняется, прежде всего, тем, что при помощи
этих инструментов предприятие получает возможность приобрести финансовые ресурсы или фонды (funds), а также застраховать себя от возможных неблагоприятных изменений цен на эти инструменты. Существует значительное сходство в способах оценки этих инструментов, правилах торговли ими, определения их доходности и т.п. Все эти обстоятельства представляются достаточным основанием для совместного рассмотрения вышеназванных финансовых инструментов. Функции финансовых рынков [2]:
— активная мобилизация временно свободных средств из многих источников;
— эффективное распределение свободных ресурсов между потребителями ресурсов;
— определение наиболее эффективных направлений использования финансовых ресурсов (связано в первую очередь с ценообразованием);
— формирование на отдельные финансовые инструменты рыночных цен, что определяет спрос и предложение на финансовом рынке;
— осуществление квалифицированного посредничества между продавцом и покупателем финансовых инструментов (брокеры, дилеры);
— ускорение оборота средств, способствующее активизации экономических процессов.
Литература
1. Крохина Ю.А. Государственный долг РФ в условиях финансового кризиса: вопросы аудита эффективности / Ю.А. Крохина // Финансовое право. — 2014. — № 3. — С. 17-21.
2. Лахно Ю.В. Государственные ценные бумаги как инструмент развития российской экономики / Ю.В. Лахно / / Журнал «Финансы и кредит». — 2010. — № 42. — С. 1419.
3. Ярощук А.Б. О перспективах расширения использования национальных валют стран Евразийского экономического сообщества в рамках развития межстранового предпринимательства / А.Б. Ярощук / / Журнал «Вестник УРАО». — 2015. — № 3. — С. 96-100.
ФЕДЕРАЛИЗМ В ПРАВОВОМ уЧЕНИИ И.А. ИЛьИНА
Григорьев Р.Д.
Описывая юридическую природу федерации, Ильин отмечет, что федерация (от латинского «фёдус» — договор, союз, закон, порядок) подразумевает под собой объединение нескольких самостоятельных государств. Политически оформившись, но в силу внешних угроз и внутренних трудностей, они осознают невозможность дальнейшего существования отдельно друг от друга и стремятся к сращиванию и интеграции. Типичное возникновение классического федерализма идет от малого — к большему, от
© Григорьев Р.Д., 2015
