CC BY
37
УДК 336.6
Ткаченко К.С., Атланов Д.А., Сидорова А.В.
Московский государственный университет технологий и управления имени К. Г. Разумовского,
Москва, Россия
Современные методологические подходы к оценке эффективности использования финансовых ресурсов
предприятия
Аннотация. Финансовые ресурсы предприятия - это все денежные ресурсы, другие финансовые активы, которые составляют сущность экономической деятельности хозяйствующего субъекта, необходимые ему для осуществления своей деятельности.
В целях эффективного и устойчивого развития деятельности хозяйствующего субъекта необходимо достигать устойчивого состояния финансовых ресурсов, а это - формирование финансовых ресурсов, их эффективное размещение и их использование.
Ключевые слова. Эффективность, финансовые ресурсы, финансовый леверидж, стоимость, рентабельность, капитал, организация, оценка.
Tkachenko K.S., Atlanov D.A., Sidorova A. V. Modern methodological approaches to assessing the effectiveness of use financial resources of the enterprise
Abstract. The financial resources of an enterprise are all monetary resources, other financial assets that constitute the essence of the economic activity of an economic entity, necessary for it to carry out its activities.
In order to effectively and sustainably develop the activities of an economic entity, it is necessary to achieve a stable state of financial resources, and this is the formation of financial resources, their effective allocation and use.
Keywords. Efficiency, financial resources, financial leverage, cost, profitability, capital, organization, valuation.
Источники финансовых ресурсов организации - это в первую очередь собственные средства, средства, полученные организацией на финансовых рынках, заемные средства. Первым источником финансовых ресурсов является уставный фонд организации, формирующийся согласно организационно-правовой форме организации. Это могут быть: акционерный капитал, бюджетные средства, кредитные средства и т. д.
Однако деятельность предприятия в большинстве случаев невозможна только за счет собственных средств. Время от времени организации прибегают и к использованию заемных денежных средств. Это становится необходимым при расширении деятельности организации. Именно в этот момент деятельности организации в особенной степени необходимо использование инструментов финансового менеджмента с целью достижения эффективности использования финансовых ресурсов
предприятия. [2] Иными словами, возникает задача поиска резервов для увеличения собственных финансовых ресурсов, их оптимальное использование с целью эффективного функционирования и развития всей экономической системы деятельности организации: использование его трудовых ресурсов, производство продукции или услуг, использование материальных ресурсов. [7]
Здесь мы уже говорим о финансовой политике организации, т.е. полноценное и всестороннее использование финансовых ресурсов с целью максимального удовлетворения потребностей потребителей данной организации и как следствие достижение тем самым собственных целей.
[3]
Далее при эффективно работающем финансовом менеджменте организация может без осложнений выполнять свои обязательства перед банковскими структурами, страховыми организациями, своими деловыми партнерами, т. е. поставщиками ресурсов, а также корпоративными потребителями или просто перед своей потребительской аудиторией и т.д., и т.п. Также благодаря эффективному финансовому менеджменту организация будет иметь возможности исполнять свои обязательства перед собственными сотрудниками и двигаться по пути развития. [9]
Термин «финансовые ресурсы» трактовался в разное время и разными учеными по-разному. И на сегодняшний день существует довольно много различных точек зрения по вопросу данной терминологии, что говорит о том, что научные круги еще далеки от консенсуса на эту тему [5].
Наиболее часто встречается понимание финансовых ресурсов как объем предстоящих доходов организации, либо как все денежные поступления организации в предстоящем периоде. [1]
Некоторые исследователи склоняются к мнению, что финансовые ресурсы — это все денежные средства, имеющиеся у организации на определённый момент времени.
С точки зрения инвестиционной составляющей говорят о том, что финансовые ресурсы это есть инвестиционные ресурсы организации.
Также в литературе можно встретить утверждение о том, что финансовые ресурсы организации есть те средства, которые образуются с помощью ее чистой прибыли и амортизационных отчислений. [7]
Как наиболее расширенный вариант такого подхода следует рассматривать заявления отдельных авторов, что финансовые ресурсы организации формируются с помощью ее чистой прибыли, амортизационных отчислений и используемых кредитов [4].
Выделяют основные методы оценки эффективности использования финансовых ресурсов [7].
Метод расчета показателей рентабельности. В данном случае рентабельность указывает на прибыль, которая получается с одного рубля, вложенных в организацию, средств.
Метод анализа финансовых коэффициентов ^-анализ). Показывает соотношение вариативных показателей финансовой деятельности организации.
Метод оценки стоимости финансовых ресурсов. Показывает меру прибыльности операционной деятельности организации. Данный показатель указывает на ту часть прибыли, которая должна быть выплачена за использование нового капитала, либо за использование привлеченного капитала, который участвует в выпуске и реализации продукта или услуги организации.
Метод оценки структуры и движения капитала организации. Это оценка эффективности использования финансовых ресурсов организации с помощью показателя движения капитала данной организации. Это такие показатели как: коэффициенты поступления, выбытия, использования капитала организации исходя из ее совокупного капитала. Также здесь рассчитывается соотношение собственного и заемного капитала.
И все же основной показатель эффективности деятельности организации — это повышение собственного капитала.
В практической деятельности повышение доли собственного капитала считается желательным, ее необходимо поддерживать на высоком уровне. Это говорит о том, что финансовая структура средств организации достаточно стабильна и потенциальные кредиторы рассматривают данный фактор достаточно внимательно. В данном случае организация имеет не большой удельный вес заемного капитала и больший удельный вес средств, которые обеспечены собственными средствами. Этот факт также говорит о том, что в период возможного спада деловой активности данный фактор служит гарантией от отсутствия средств в организации, а также гарантией получения кредита.
Главная задача финансового менеджмента максимизировать рентабельность собственного капитала. И этот результат необходимо достичь при имеющемся у организации на данный момент финансовом риске. [6]
В этой связи финансовый леверидж является одним из основных механизмов эффективной разрешения данной задачи.
Данный показатель - финансовый леверидж - определяет на сколько организация использует заемные средства. Другими словами, мы говорим о том, что финансовый леверидж — это тот фактор, который возникает, когда у организации появляются заемные средства в объеме используемого предприятием капитала, что дает возможность ей получить дополнительную прибыль на собственный капитал.
Показатель, который указывает на уровень дополнительно получаемой прибыли на собственный капитал, в то время, когда организация в разной степени использует заемные средства, именуется эффектом финансового левериджа и рассчитывается по формуле (1). Введем в формулу дополнительно показатель времени, чтобы был понятен данный показатель за единицу времени в целях точного определения и конкурентоспособности организации.
Эфл = ((1 - Снп) X (Квра - Пк) X Зк/Ск)Л, (1)
где Эфл - эффект финансового левериджа, %;
Снп - ставка налога на прибыль;
Квра - коэффициент валовой рентабельности активов, %;
Пк - средний размер процентов за кредит, уплачиваемый организацией за использование заемного капитала, %;
Зк - средняя сумма заемного капитала;
Ск - средняя сумма собственного капитала;
t - единица времени.
В формуле 1 выделим несколько основных составляющих:
Налоговый корректор финансового левериджа (1-Снп). Указывает на то в какой степени просчитается эффект финансового левериджа при разном уровне налогообложения прибыли.
Дифференциал финансового левериджа (Квра - Пк). Характеризует разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов и средним размером процентов за кредит.
Коэффициент финансового левериджа (Зк/Ск). Характеризует сумму заемного капитала, который использует данная организация в расчете на единицу собственного капитала.
Данные составляющие дают возможность осуществлять управление эффектом финансового левериджа, осуществляя финансовую деятельность организации за единицу времени - год, полугодие, квартал, месяц.
Налоговый корректор финансового левериджа не зависит от деятельности организации, т. к. ставка налога на прибыль устанавливается законодательно.
Однако, управляя финансовым левериджем дифференцированный налоговый корректор можно использовать в случаях:
- при установлении дифференцированных ставок налогообложения прибыли по различным видам деятельности;
- при использовании организацией налоговых льгот по прибыли по отдельным видам деятельности;
- при функционировании дочерних компаний организации в странах с более низким уровнем налогообложения прибыли;
2023, №3, часть 1
ISSN 2078-9661
- при функционировании дочерних компаний организации в свободных экономических зонах своей страны там, где действует льготный режим налогообложения прибыли.
Снизив среднюю ставку налогообложения прибыли, становится возможным увеличить воздействие налогового корректора финансового левериджа на его эффект, тогда, когда можно воздействовать на отраслевую структуру производства, так же, как и на состав прибыли по уровню ее налогообложения.
Рассчитав эти показатели за единицу времени, можно будет говорить об эффективности данного ресурса организации за определенный период времени, а также появляется возможность планировать данный показатель, что отразится на конкурентоспособности финансовых ресурсов предприятия, что является одним из показателей конкурентоспособности организации в целом.
В связи с тем, что динамичность данного показателя достаточно высока, требуется постоянное отслеживание его в процессе менеджмента эффектом финансового левериджа.
1. Гусева Е.А., Старовойтова А.М., Хохлякова Т.С., Липатова О.В. Методы оценки эффективности использования финансовых ресурсов предприятия // В сборнике: Инженерный бизнес. Сборник материалов III Международной научно-практической конференции в рамках 20-й Международной научно-технической конференции БНТУ «Наука - образованию, производству и экономике». Минск, 2022. С. 120-124.
2. Заступов А.В. Анализ и оценка эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия // Экономика и предпринимательство. 2022. № 9 (146). С. 763-767.
3. Исакова Д.В. Анализ формирования и оценка эффективности использования финансовых ресурсов предприятия // Горизонты науки. Сборник научных статей по материалам докладов и сообщений VII Всероссийской студенческой научно-практической конференции с международным участием. Смоленск, 2023. С. 232-243.
4. Куган С.Ф., Шишкова, М.Л. Анализ эффективности использования финансовых ресурсов как фактор повышения конкурентоспособности предприятия //Вестник Полоцкого государственного университета. Серия D «Экономические и юридические науки». 2021. № 6. С. 58-66.
5. Кузнецова Н.Н., Сабинина, А.Л. Выбор источника финансирования предприятия в соответствии с типом экономической ситуации [Текст] / Н.Н. Кузнецова, А.Л. Сабинина — Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. 2020. Т. 4, No 1-1. С.548-557.
6. Куприна А.К. Факторный анализ эффективности функционирования современной организации // Образование и наука без границ: социально-гуманитарные науки. 2023. № 20. С. 79-83.
7. Лапуста М.Г. Современный финансово-кредитный словарь /Под общ. ред. М.Г. Лапусты, П С. Никольского. -М.: ИНФРА-М, 2019. - 697с.
Библиографический список
8. Русакович М.В., Малютина Е.Л. Эффективность и финансовые результаты хозяйственной деятельности организации: методика оценки и анализа // Вестник Государственного социально-гуманитарного университета. 2022. № 3 (47). С. 42-55.
9. Шалимов И.В., Бондарева Г.А. Оценка эффективности и результативности использования ресурсного потенциала предприятия // Экономика, менеджмент, сервис: современные проблемы и перспективы. Материалы IV Всероссийской научно-практической конференции. Редколлегия: Е.В. Яковлева (отв. ред.) [и др.]. Омск, 2022. С. 222-225.
