CC BY
72
1(139) - 2013
Финансовый менеджмент
УДК 330.342
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДОЛОГИИ ПЛАН-ФАКТ-АНАЛИЗА БЮДЖЕТА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
А. С. КОКИН,
доктор экономических наук, профессор кафедры финансов E-mail: kockin@mail. ru
И. м. ОСКОЛКОВ,
ассистент кафедры теории и методики дистанционного обучения E-mail: oskolkoff. ilya@yandex. ru Нижегородский государственный университет
им. Н. И. Лобачевского -Национальный исследовательский университет
В статье исследованы аспекты план-факт-анализа бюджета инвестиционной деятельности. Для совершенствования методологии анализа усовершенствован понятийный аппарат, выполнены методические разработки, ориентированные на глобализацию мировой экономики путем учета международной ценовой конкурентоспособности продукции проекта.
Ключевые слова: план-факт-анализ, бюджет, проект, глобализация, конкурентоспособность, цена, факторный анализ.
Без проведения план-факт-анализа любая система бюджетирования деятельности компании теряет всякий смысл.
В работе [1] указано, что система внутреннего контроля за исполнением бюджета (контроллинга) представляет собой логически упорядоченный набор формальных и (или) неформальных процедур, с помощью которых проводятся анализ и оценка эффективности управления активами и пассивами компании, а также ее доходами и расходами в те-
чение бюджетного периода. К элементам системы контроля относят [1]:
1. объекты контроля, к которым относят бюджеты структурных подразделений;
2. предметы контроля, под которыми понимают отдельные характеристики состояния бюджетов. Другими словами, показатели, с помощью которых можно оценить бюджеты, провести сравнительный анализ и т. д.;
3. субъекты контроля, т. е. те, кто проводит контроль, главным образом структурные подразделения компании.
Естественно, контроллинг тесно связан с план-факт-анализом.
Для совершенствования методологии план-факт-анализа бюджета инвестиционного проекта и ориентации на глобализацию необходимо разработать алгоритм формирования и использования валютно-бюджетной карты инвестиционного проекта.
Под инвестиционным проектом в статье понимается совокупность мероприятий, в том числе
предполагаемых к осуществлению в будущем, выполняемых для достижения поставленной цели. При этом формируется бюджет, устанавливается период осуществления инвестиционного проекта, а также выполняется экономическая целесообразность его осуществления [4, с. 10]. Предлагаемый здесь алгоритм формирования и использования ва-лютно-бюджетной карты инвестиционного проекта применим на каждом этапе реализации.
Предложим следующее определение исходному термину.
Валютно-бюджетная карта инвестиционного проекта - это метод (алгоритм) оперативного управления международной ценовой конкурентоспособностью продукции инвестиционного проекта на основе использования валютного индекса этого проекта.
С помощью данного алгоритма анализируются значения валютного индекса инвестиционной программы, изучается международная ценовая конкурентоспособность продукции проекта в контексте план-факт-анализа его бюджета.
Разработанный авторами алгоритм формирования и использования валютно-бюджетной карты инвестиционного проекта представлен следующим образом.
1. Объектом анализа выступают различные бюджеты, входящие в состав сводного бюджета проекта.
2. В рамках каждого бюджета и, соответственно, раздела валютно-бюджетной карты проекта определяются значения валютного индекса данного проекта, частного валютного индекса иностранного проекта, а также дисперсии, стандартного отклонения, коэффициента вариации и коэффициента риска валютного индекса проекта.
3. Проводится сравнение планового и фактического значений валютного индекса проекта. Определяется соответствующее отклонение факта от плана.
4. На основе использования способа цепной подстановки выявляются факторы, в наибольшей степени повлиявшие на изменение валютного индекса проекта.
5. Разрабатываются рекомендации по ослаблению влияния этих факторов, если они негативные, и по усилению, если положительные.
Далее проводится формализация определенных этапов алгоритма формирования и использования валютно-бюджетной карты инвестиционного проекта.
План-факт-анализ бюджета и валютно-бюджет-ная карта проекта основываются на методологии факторного анализа. В работе [3] представлены основные задачи факторного анализа.
1. Выбор факторов, оказывающих воздействие на результативный показатель.
2. Классификация и систематизация этих факторов.
3. Разработка факторной модели.
4. Изучение влияния факторов на результативный показатель.
5. Практическое использование данной факторной модели для управления экономическими процессами [3].
Алгоритм формирования и использования валют-но-бюджетной карты инвестиционного проекта соотносится с данной методикой факторного анализа.
В предлагаемой методике в качестве факторной модели берется разработанная авторами формула расчета валютного индекса инвестиционного проекта. Естественно, этот параметр будет выступать результативным (обобщающим, итоговым) показателем. В качестве факторных показателей будут выступать составляющие модели валютного индекса проекта.
Чтобы данная факторная модель способствовала решению исследуемой проблемы, необходимо внести определенные корректировки.
Представляется целесообразным разложить цену продукции инвестиционного проекта на ряд важных факторов.
Согласно труду [2] в настоящее время особую актуальность как в России, так и в экономически развитых зарубежных странах приобретает модель затратного ценообразования. В названной работе выделяются четыре основные методики затратного ценообразования.
1. Расчет цен на основе нормативов рентабельности.
2. Расчет цен на основе наценок.
3. Ценообразование исходя из целевой рентабельности инвестиций.
4. Расчет цен на основе торговых скидок и надбавок [2].
Для решения исследуемой проблемы уместно использование методики ценообразования исходя из целевой рентабельности инвестиций. Именно эта технология отражает связь инвестиционных и текущих затрат в процессе реализации проекта с ценой на его продукцию [2].
Рассчитанная по этой методике цена продукции показывает минимальный уровень цены, которую можно назначить с учетом окупаемости инвестиционных вложений. В рамках модели валютного индекса проекта важно соотносить именно это значение цены продукции проекта с уровнем цен на товары зарубежных конкурентов. Уменьшение цены продукции ниже предела этого минимального уровня увеличит риск достижения предусмотренной по инвестиционному проекту экономической эффективности.
Ценообразование, исходя из целевой рентабельности инвестиций, предполагает расчет цены продукции по следующей формуле [2]:
Цена = Удельные полные издержки +
Целевая рентабельность • Сумма инвестиций
Плановые продажи, шт.
Так как в представленной модели предполагается сравнение планового значения валютного индекса проекта с фактическим, надо рассчитывать эти значения для цены продукции. В этой связи логично предложить формулу для их нахождения по выбранной методике ценообразования:
ЦР-И
Ц = УПИ + -
ОП
дународной ценовой конкурентоспособности этой продукции. К примеру, в рамках бюджета маркетинга, т. е. при проведении маркетинговых исследований по проекту, корректируются удельные полные издержки на производство продукции и объем ее продаж, уточняется целевая рентабельность инвестиций, осваиваются определенные суммы капитальных затрат по проекту. Подобную логику можно распространить и на другие составляющие сводного бюджета.
Таким образом, для применения валютно-бюд-жетной карты инвестиционного проекта в рамках план-факт-анализа предлагается разработанная авторами факторная модель валютного индекса. В общем виде она выглядит следующим образом:
_ВК^, (1)
ЦРИ 7
ви = упи+^—х
где определяются на момент t:
Ц - фактическое значение цены продукции проекта;
УПИ - фактическое значение удельных полных издержек на производство продукции проекта; ЦР - фактическое значение целевой рентабельности проекта;
И - фактическое значение вложенных в проект инвестиций;
ОП - фактическое (или скорректированное, если продажи еще не проводятся) значение объема продаж продукции проекта, представленное в натуральных единицах измерения. Плановое значение цены продукции проекта рассчитывается по аналогичной формуле с той лишь разницей, что вместо фактических значений показателей берутся их плановые (прогнозные) значения.
Такое разложение цены на продукцию инвестиционного проекта дает возможность оперативно отслеживать, как мероприятия в рамках того или иного бюджета из состава сводного бюджета инвестиционного проекта повлияли на изменение цены продукции, следовательно, и на изменение значения валютного индекса проекта, а значит, на уровень меж-
ОП ,=1 ОК Ц,
^^,/кив^1 где определяются на момент t:
ВИ - валютный индекс инвестиционного проекта, рассчитанный по факторной модели; ВК . - весовой коэффициент ,-й валюты в модели валютного индекса проекта; ОК/Кив - номинальный обменный курс ,-й валюты по отношению к российскому рублю; Ц, - цена анализируемой продукции на внутреннем рынке ,-й страны в национальной валюте. В формуле (1) показатели ВК. ОК.т^Б и Ц . рассчитываются по таким странам (и, соответственно, национальным валютам), как США, Германия, Франция, Италия, Великобритания, Канада и Япония. Они отобраны в модель валютного индекса потому, что входят в состав восьми наиболее экономически развитых государств. Именно с ценами на продукцию, производимую и реализуемую в данных странах, целесообразно сравнивать цены на продукцию российских инвестиционных проектов. В результате определяются уровень и динамика международной ценовой конкурентоспособности продукции отечественных инвестиционных проектов.
Подставив в формулу (1) плановые (прогнозные) значения всех показателей, рассчитаем плановое значение валютного индекса проекта ВИп. Соответственно, если подставить фактические значения, то получится фактическое значение индекса проекта ВИф.
В качестве минимальных и максимальных значений валютного индекса инвестиционного проекта можно принять за ориентир значения валютного коридора, устанавливаемые центральным банком страны для реального эффективного валютного курса, так как методика расчета этого курса заложена
в принцип определения валютного индекса инвестиционного проекта. Это позволит иметь границы, выход за которые будет отражать существенный уровень изменения международной ценовой конкурентоспособности продукции проекта.
Следуя логике план-факт-анализа бюджета инвестиционного проекта, в рамках методики формирования и использования валютно-бюджет-ной карты проекта необходимо применить метод сравнения показателей.
Как известно, существует довольно большое количество типов сравнений, в частности с прошлыми периодами, планом, нормами, средними показателями, лучшими результатами и т. д. По мнению авторов, для план-факт-анализа бюджета проекта естественным будет выбор метода сопоставления фактического уровня показателей с плановым. Это необходимо для определения уровня выполнения плана, а также выявления в компании неиспользованных резервов [3].
Получается, что надо сравнивать плановое значение валютного индекса проекта с его фактическим значением, определять отклонение факта от плана АВИп на определенный момент Последнее можно найти по следующей формуле: АВИ = ВИ. - ВИ .
п ф п
Чем меньше значение валютного индекса проекта, тем выше международная ценовая конкурентоспособность его продукции, и наоборот. Значит, если АВИп = 0, то по факту на момент ^ достигнут запланированный уровень международной ценовой конкурентоспособности продукции. Если АВИп > 0, то фактическое значение валютного индекса проекта на момент ^ превышает плановое, что характеризует снижение уровня международной конкурентоспособности продукции по факту в сравнении с планом. Если АВИп < 0, то налицо повышение уровня международной ценовой конкурентоспособности продукции проекта.
Далее необходимо выбрать прием экономического анализа, с помощью которого можно выявить влияние каждого фактора в факторной модели на отклонение фактического значения валютного индекса проекта от его планового значения.
Согласно работе [3] существует достаточно много способов измерения влияния факторов в детерминированном анализе, принципам которого соответствует разработанная авторами факторная модель валютного индекса проекта. Поэтому логично обратиться именно к этим способам.
Факторная модель валютного индекса проекта является моделью смешанного типа. В связи с этим важным ограничением при выборе способа измерения влияния факторов будет возможность применения того или иного способа для факторных моделей смешанного типа. Рассмотрим наиболее популярные способы [3].
1. Способ абсолютных разниц — применим только в мультипликативных и мультипликативно-аддитивных моделях.
2. Способ относительных разниц — может использоваться только в мультипликативных моделях.
3. Способ пропорционального деления — применим в аддитивных и кратно-аддитивных моделях.
4. Способ долевого участия — применим в кратно-аддитивных моделях.
5. Интегральный метод — используется в мультипликативных, кратных и кратно-аддитивных моделях.
6. Способ логарифмирования — применим только в мультипликативных моделях.
7. Способ цепной подстановки можно применять для любых типов и видов факторных моделей.
Как сказано в работе [3], последний выступает наиболее универсальным среди всех названных способов. Значит, его можно применить для выявления влияния факторов на изменение валютного индекса проекта.
В факторной модели валютного индекса проекта качественных показателей нет. Что касается порядка изменения значений факторов, то изменять значения факторов в нашем случае целесообразно в той последовательности, в какой они расположены в модели.
Величина составляющих цены продукции в большой степени зависит от принятия решений по проекту. На их основе рассчитывается минимально допустимое значение цены, которая, в свою очередь, выступает важнейшим фактором международной ценовой конкурентоспособности продукции проекта. Это факторы первого уровня.
Далее следует учесть изменение конъюнктуры соответствующих зарубежных товарных и валютных рынков. Это факторы второго уровня.
Этапы использования способа цепной подстановки для измерения влияния факторов в модели валютного индекса проекта можно представить в следующем виде.
1. Рассчитываются промежуточные значения валютного индекса проекта (ВИ1, ВИ2...).
2. Измеряется влияние каждого фактора путем подсчета соответствующих отклонений. Опираясь на методику работы [3], представим формулы расчета этих отклонений:
АВИуПИ = ВИХ - ВИп, (2)
ЛВИцр = ВИ2 - ВИ1, (3)
АВИЦ.Я = ВИф - ВИ31, (4)
АВИ = АВИупи + ЛВИцр +...+ АВИця. (5) Промежуточные значения валютного индекса инвестиционного проекта получились в результате подстановки в факторную модель фактического значения одного из ее параметров, остальные подставляются в базовых значениях. Например, в формуле (1) подставляем фактическое значение удельных полных издержек на производство продукции проекта на момент Значения остальных показателей формулы берутся по плану на этот момент. Тем самым рассчитывается показатель ВИ1, отражающий величину валютного индекса проекта при фактическом значении показателя УПИ в формуле (1) и плановом значении всех остальных показателей.
Аналогичным образом интерпретируется показатель ВИ2, полученный при замене планового значения показателя ЦР в формуле (1) на его фактическое значение.
Таким образом, рассчитав показатель АВИу п и по формуле (2), можно определить величину изменения валютного индекса проекта под воздействием изменения удельных полных издержек на производство продукции проекта. Так же по формуле (3) измеряем влияние на валютный индекс проекта целевой рентабельности. По формуле (4) определяем влияние последнего в нашей модели фактора, т. е. изменения размера цены на соответствующую продукцию в Японии, поскольку Япония и, соответственно, ее национальная валюта, отобраны в факторную модель валютного индекса инвестиционного проекта, представленную в виде формулы (1) по указанным выше соображениям.
В формуле (4) показатель ВИ31 измеряет влияние предпоследнего, тридцать первого фактора в нашей модели. Показатель АВИ, рассчитанный по формуле (5), должен количественно совпадать с таковым, рассчитанным по формуле (2).
В факторной модели валютного индекса инвестиционного проекта, представленной в виде формулы (1), 32 показателя, которые выступают факторами, влияющими на изменение значений валютного индекса. К этим факторам относятся: • удельные полные издержки на производство продукции проекта в момент
• целевая рентабельность проекта в этот момент;
• вложенные в проект на момент ^ инвестиции;
• объем продаж продукции проекта, представленный в натуральных единицах измерения. Кроме того, по каждой из семи отобранных
стран (валют) используются такие показатели на момент V:
• весовой коэффициент ,-й валюты в модели;
• номинальный обменный курс ,-й валюты по отношению к российскому рублю;
• цена анализируемой продукции на внутреннем рынке ,-й страны в национальной валюте. При этом весовой коэффициент -й валюты в
модели на момент ^ определяется как отношение объема торгов соответствующей продукцией на внутреннем рынке отобранной страны к общему объему торгов аналогичной продукцией на внутренних рынках семи стран, отобранных в модель валютного индекса. В общей сложности в факторной модели имеются 32 показателя.
Анализируя промежуточные отклонения валютного индекса проекта АВИуПИ, АВИцР, АВИцЯ соответственно из формул (2), (3), (4), надо придерживаться следующей логики. Если, например, АВИуПИ > 0, то изменение удельных полных затрат на производство продукции проекта повлияло отрицательно на ее международную ценовую конкурентоспособность, снизило ее. И наоборот, если АВИуПИ < 0, то удельные полные издержки оказали положительное влияние на изменение валютного индекса проекта. Подобные рассуждения должны проводиться по каждому анализируемому фактору.
С помощью разработанной авторами методики факторного анализа валютного индекса можно исследовать в рамках план-факт-анализа бюджета инвестиционного проекта влияние представленных в модели факторов на уровень международной ценовой конкурентоспособности продукции данного проекта.
уточненный алгоритм формирования и использования валютно-бюджетной карты инвестиционного проекта выглядит следующим образом.
1. В рамках каждого бюджета, входящего в состав сводного бюджета инвестиционного проекта, выделяется перечень соответствующих мероприятий - именно мероприятий, а не просто статей бюджета, потому что каждое мероприятие отражает сумму дохода или расхода в конкретный момент.
По сути, предлагаемая авторами форма этих бюджетов представляет собой комбинацию из
бюджетных статей и данных календарного плана проекта. Мероприятия сводного бюджета представляют собой итоговые данные о выполнении тех или иных работ по соответствующему бюджету из состава сводного на момент
2. По каждому мероприятию рассчитываются сначала плановые значения таких показателей, как валютный индекс проекта, частный валютный индекс иностранного проекта, а также дисперсия, стандартное отклонение, коэффициент вариации и коэффициент риска валютного индекса проекта. При этом частный валютный индекс иностранного проекта рассчитывается только в случае, когда анализируется иностранный инвестиционный проект.
3. По мере выполнения тех или иных мероприятий определяются фактические значения валютного индекса проекта и частного валютного индекса иностранного проекта.
4. Рассчитывается отклонение фактического значения валютного индекса проекта от планового значения. Если проект иностранный, определяется отклонение еще и частного валютного индекса иностранного проекта.
5. По валютно-бюджетной карте определяется, какое мероприятие привело к негативному отклонению значения валютного индекса проекта и в какой степени, а какое - к желательному.
6. Сопоставляются значения отклонения валютного индекса проекта, стандартного отклонения, коэффициентов вариации и риска валютного индекса проекта. Тем самым на основе представленных выше методов при прогнозировании значения валютного индекса проекта определяется точность учета риска и неопределенности.
7. Используя разработанную авторами методику измерения влияния факторов на значение валютного индекса проекта, определяют отрицательно и положительно влияющие факторы и уровень их влияния.
8. Разрабатываются рекомендации, содержащие корректировку выполнения того или иного мероприятия в контексте снижения влияния отрицательных факторов и усиления положительных. Перечень этих советов служит логическим результатом и смыслом формирования и использования валют-но-бюджетной карты инвестиционного проекта, представленной в таблице.
Форма валютно-бюджетной карты инвестиционного проекта
Вид бюджета проекта, составляющая Показатель карты
ВИ ЧВИ с КВ КР АВИ
План Факт План Факт План План План Факт
Бюджет маркетинга: - мероприятие 1 - мероприятие 2 - мероприятие 3 - мероприятие N
Бюджет предварительного технико-экономического обоснования и технико-экономического обоснования: - мероприятие 1 - мероприятие 2 - мероприятие 3 - мероприятие N
Бюджет мероприятий окончательного решения: - мероприятие 1 - мероприятие 2 - мероприятие 3 - мероприятие N
Бюджет проектных работ: - мероприятие 1 - мероприятие 2 - мероприятие 3 - мероприятие N
Продолжение таблицы
Показатель карты
Вид бюджета проекта, составляющая ВИ ЧВИ с КВ КР АВИ
План Факт План Факт План План План Факт
Бюджет строительно-монтажных работ: - мероприятие 1 - мероприятие 2 - мероприятие 3
- мероприятие N
Бюджет продаж: - мероприятие 1 - мероприятие 2 - мероприятие 3
- мероприятие N
Бюджет амортизационных отчислений: - мероприятие 1 - мероприятие 2 - мероприятие 3
- мероприятие N
Бюджет затрат на оплату труда: - мероприятие 1 - мероприятие 2 - мероприятие 3
- мероприятие N
Бюджет затрат на сырье и материалы: - мероприятие 1 - мероприятие 2 - мероприятие 3
- мероприятие N
Бюджет отчислений из фонда оплаты труда: - мероприятие 1 - мероприятие 2 - мероприятие 3
- мероприятие N
Налоговый бюджет: - мероприятие 1 - мероприятие 2 - мероприятие 3
- мероприятие N
Бюджет прочих текущих расходов: - мероприятие 1 - мероприятие 2 - мероприятие 3
- мероприятие N
Денежный бюджет: - мероприятие 1 - мероприятие 2
Окончание таблицы
Вид бюджета проекта, составляющая Показатель карты
ВИ ЧВИ а КВ КР АВИ
План Факт План Факт План План План Факт
- мероприятие 3 - мероприятие N
Бюджет хеджирования: - мероприятие 1 - мероприятие 2 - мероприятие 3 - мероприятие N
Сводный бюджет: - мероприятие 1 - мероприятие 2 - мероприятие 3 - мероприятие N
Примечание: ВИ - значение валютного индекса инвестиционного проекта; ЧВИ- значение частного валютного индекса иностранного инвестиционного проекта (если таковой выступает объектом управления); а - стандартное отклонение валютного индекса; КВ - коэффициент вариации валютного индекса; КР - коэффициент риска валютного индекса; АВИ - величина отклонения фактического значения валютного индекса от планового значения в момент г.
Таким образом, разработанный алгоритм формирования и использования валютно-бюджетной карты инвестиционного проекта позволяет совершенствовать методологию план-факт-анализа бюджета проекта в условиях глобализации мировой экономики и членства России во Всемирной торговой организации. Для реализации данного алгоритма разработана методика измерения влияния факторов на значение валютного индекса инвестиционного проекта.
Главное отличие представленных разработок от существующих методов заключается в том, что они ориентированы на глобализацию мировой экономики. Такая ориентация состоит в интеграции деятельности по управлению международной ценовой конкурентоспособностью продукции
инвестиционного проекта в процессе разработки и исполнения бюджета проекта, в частности при план-факт-анализе.
Список литературы
1. Бюджетирование: теория и практика: учеб. пособие / Л. С. Шаховская, В. В. Хохлов, О. Г. Кулакова и др. М.: КноРус, 2009. 400 с.
2. ЛипсицИ. В. ценообразование: учеб.-практ. пособие. М.: Юрайт, 2011. 399 с.
3. Савицкая Г. В. Экономический анализ: учебник. 9-е изд. М.: Новое знание, 2004. 640 с.
4. Чернов В. А. Инвестиционный анализ: учеб. пособие / под ред. М. И. Баканова. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. 159 с.
Публикация годовой и квартальной отчетности
В кратчайшие сроки опубликуем отчетность Вашей организации в наших журналах. Стоимость одной публикации — 8 000 руб. за две журнальные страницы
формата А4.
Тел./факс (495) 721-8575, e-mail: post@fin-izdat.ru
7""
15
