CC BY
353
Состав и структура капитала организации The composition and capital structure of an organization
Агафонова Анастасия Сергеевна,
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования «Вятский государственный университет» специальность Финансы и кредит, магистратура ,кафедра финансов и экономической безопасности
Agafonova Anastasia Sergeevna,
Federal state budgetary educational institution of higher education «Vyatka state University» specialty Finance and credit, master's degree, Department of Finance and economic security
Аннотация: Структура капитала в современных условиях является неотъемлемым фактором, оказывающим влияние на финансовое состояние организации, а также на ее ликвидность, платежеспособность, рентабельность деятельности. Оценку структуры источников организации могут проводить как внутренние так и внешние пользователи бухгалтерской информации. Изменение доли собственных средств организации в общей сумме источников, могут оценивать внешние пользователи, такие как банки, инвесторы, кредиторы, с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск организации нарастает, когда доля собственного капитала уменьшается, наступает дисбаланс между соотношением заемного и собственного капитала. Внутренний анализ структуры и состава капитала непосредственно связан с оценкой различных вариантов финансирования деятельности и оптимизации структуры капитала организации. Основным критерием данного анализа является нахождение баланса между заемным и собственным капиталом, а также условие привлечения заемных средств, их цена, степень риска и возможные направления использования.
Summary: The capital Structure in modern conditions is an integral factor influencing the financial condition of the organization, as well as its liquidity, solvency, profitability. The structure of the organization's sources can be assessed by both internal and external users of accounting information. The change in the share of the organization's own funds in the total amount of sources can be assessed by external users, such as banks, investors, creditors, in terms of financial risk in transactions. The risk of the organization increases when the share of equity decreases, there is an imbalance between the ratio of debt and equity. Internal analysis of the structure and composition
of capital is directly related to the assessment of various options for financing activities and optimizing the capital structure of the organization. The main criterion of this analysis is to find a balance between debt and equity, as well as the condition of borrowing, their price, risk and possible directions of use.
Ключевые слова: капитал предприятия, анализ капитала.
Keywords: enterprise capital, capital analysis.
С экономической точки зрения капитал является денежной оценкой имущества организации, который достаточно противоречив. С одной стороны капитал выступает в форме средств производства, тем самым является реальным, с другой как совокупность источников для приобретения средств производства и для обеспечения хозяйственной деятельности организации — капитал денежный.
Далее рассмотрим и выделим основные характеристики капитала организации:
1. Составляющим фактором производства является капитал организации. К факторам производства относится капитал, земля, природные ресурсы, а также трудовые ресурсы.
2. Приносящие доход финансовые ресурсы организации являются капиталом, который выступает в форме судного капитала, обеспечивающий формирование доходов организации, как в производственной, так и финансовой сфере его деятельности.
3. Благосостояние собственников организации зависит от капитала, который обеспечивает необходимый уровень благосостояния в течение всего времени действия организации. Капитал в данном аспекте направлен как на удовлетворение текущих потребностей владельцев, так и на перспективный период.
4. Главным измерителем рыночной стоимости непосредственно выступает капитал, который реализовывает личную выгоду собственников и помогает конкурировать на национальных и международных рынках. Для этого владельцам организации приходится постоянно анализировать, отслеживать динамику капитала и качественно его совершенствовать/
Существуют основные критерии, по которым можно отнести средства труда к основным фондам - срок и цель их использования.
Согласно действующему законодательству РФ к основным фондам могут быть отнесены средства труда со сроком службы более 1 года, которые предназначены для производственного процесса.
Основные фонды имеют различный ряд признаков, который используется организацией для первичного учета, а также для оценки и анализа их в структуре капитала. Остановимся на более часто используемых признаках в организации:
- натурально-вещественный, включающий в себя группы, на которые делятся основные фонды организации. Такие как здания, сооружения, передаточные устройства, машины и оборудование, измерительные приборы, вычислительная техника, транспортные средства, инструмент, инвентарь и прочие. Данная группа основных средств организации непосредственно участвует в начислении амортизации, анализе, динамике и структуре основных фондов;
- признак, характеризующий основные фонды по функциональному назначению на производственные и непроизводственные. Средства труда — машины, оборудование, здания, создающие условия для нормального функционирования производства и входящие в материально-техническую базу организации и называются производственными. Основные фонды, не участвующие в процессе производства, к ним часто относят объекты здравоохранения, просвещения, физической культуры, которые только удовлетворяют различные потребности персонала - непроизводственные признак, часто используемый в практике планирования, прогнозирования и анализа, «в зависимости от степени участия в производственном процессе» делит основные фонды на активные и пассивные. Активные воздействуют на объем и качество произведенной продукции, тем самым, оказывают непосредственное влияние на машины и оборудование в производстве. Пассивная часть основных фондов напротив не оказывает никакого влияния на предметы труда, а воздействуют на регулирование нормального функционирования зданий и сооружений организации.
Для качественного анализа и использования основных фондов, в организации должна быть определена их структура. Существует несколько типов структур: видовая, возрастная и технологическая.
Видовая или производственная структура основных фондов является долей группы фондов по натурально-вещественному составу в их общей среднегодовой стоимости. На данную структуру имеют воздействие следующие факторы: отраслевые, географические (размещение производства), технические, специализированные, комбинированные.
Взаимосвязь отдельных возрастных групп фондов организации в их общей стоимости характеризует возрастная структура основных производственных фондов. В данной структуре существует деление фондов на группы по возрасту: до пяти лет, от пяти до десяти лет, от десяти до пятнадцати, от пятнадцати до двадцати и свыше двадцати лет. Таким образом, благодаря возрастной структуре, организация может отслеживать и анализировать основные фонды, а также имеет возможность производить расчет среднего возраста основных фондов.
В широком смысле под оптимизацией понимается процесс, направленный на улучшение характеристик и систем, которые выполняются с помощью аналитических и экспериментальных средств до того момента, пока дальнейшее улучшение не будет возможным.
Одной из важных и сложных задач, решаемых в процессе финансового менеджмента организации, является оптимизация структуры капитала. Для оптимальной структуры капитала очень важно иметь такое соотношение собственных и заемных средств, чтобы была достигнута пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом устойчивости организации, таким образом повысить ее рыночную стоимость.
Вопросами и проблемами оптимизации структуры капитала занимаются многие отечественные и зарубежные авторы, к ним относятся И.А. Бланк, Р.Хиггинс, В.П. Зайков, П. Этрилл.
Оптимизация структуры капитала, по мнению И.А. Бланка это такое соотношение собственного и заемного капитала, при котором достигается наибольшая пропорциональность между доходностью и финансовой устойчивостью организации.
Финансовая стратегия любой организации должна включать в себя вопросы по решению оптимизации структуры капитала. Для правильной оптимизации структуры капитала владельцам следует придерживаться следующих этапов.
Основной целью первого этапа анализа капитала организации, является выявление состава, структуры капитала и его динамики в предплановый период.
На первом этапе анализируется состав и размещение активов, изучается динамика и структура пассивов, а также рассматривается соотношение собственного и заемного капитала, изучается размер просроченных финансовых обязательств.
Вторая стадия анализа направлена на изучение коэффициентов устойчивости организации, с помощью их расчета определяется динамика стабильности организации.
На третьем этапе происходит анализ оценки эффективности использования капитала в целом и по отдельным его элементам. На этой стадии проводится расчет и рассматривается динамика следующих показателей:
- период оборота капитала, характеризующий число дней, за который осуществляется один оборот собственных и заемных средств, и капитала в целом. Так как каждый оборот капитала генерирует определенную дополнительную сумму прибыли организации, поэтому, чем меньше период оборота капитала, тем выше эффективность его использования;
- коэффициент рентабельности всего используемого капитала. Данный коэффициент характеризует и соответствует коэффициенту рентабельности совокупных активов, а именно отвечает за уровень экономической рентабельности организации;
- коэффициент рентабельности собственного капитала, характеризует уровень финансовой рентабельности организации на момент ее анализа и является основным критерием оптимальной структуры капитала;
- показатель, который определяет объем продукции, приходящейся на единицу капитала, характеризуется капиталоотдачей. Он служит одним из главных измерителей эффективности операционной деятельности организации;
- капиталоемкость реализации продукции, определяет какой объем капитала участвует в обеспечении выпуска единицы продукции. Этот показатель выступает базовым измерителем для моделирования потребности в капитале в предстоящем периоде с учетом отраслевых особенностей производства организации.
Для оптимальной структуры капитала и финансовой рентабельности организации, требуется проведение многовариантных расчетов с использованием коэффициента финансового левереджа.
Один из вариантов коэффициента финансового левереджа, будет представлен далее в главе 2.2, как отношение заемного капитала организации к собственному. Нормальное значение коэффициента финансового левериджа, считается равное соотношение обязательств и собственного капитала, коэффициент должен быть равен 1.
Коэффициент, который равен 1, характеризует организацию как финансово устойчивой и стабильной, если показатель меньше 1, то это говорит об упущенных возможностях использования финансового рычага, но, а если показатель выше единицы, тогда организация считается финансово неустойчивой, теряющей свою независимость.
Наиболее распространенным значением коэффициента в развитых экономиках является 1,5, таким образом, структура капитала представляет соотношение 60% заемного капитала и 40% собственного.
Однако помимо этапов анализа оптимизации структуры капитала в финансовом менеджменте существует ряд объективных и субъективных факторов, которые позволяют разработать эффективную политику для оптимизации структуры капитала организации. К ним относятся:
- отраслевые особенности производственной деятельности организации;
- стадия жизненного цикла организации;
- конъюнктура финансового рынка;
- уровень рентабельности операционной деятельности;
- отношение кредитных учреждений к организации;
- уровень налогообложения прибыли;
- уровень концентрации собственного капитала.
Таким образом, представленные выше этапы и факторы анализа структуры капитала, дают возможность организации определить эффективное соотношение собственного и заемного капитала, а также рентабельность капитала, ликвидность и платежеспособность предприятия.
Список использованной литературы
1. Акулов В. Б. Эффект финансового рычага // Финансовый менеджмент №2, 2014. — 78
2. Александрович, Я. А. Рациональное использование ресурсов — важнейшее условие интенсификации производства . Мн.: Беларусь, 2014. — 246 с
3. Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / Бариленко В.И.. — М.: Издательство «Омега-Л», 2015 в последнем издании. — 414 с.
4. Басовский, Л.Е. Экономический анализ (Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности): Учебное пособие / Л.Е. Басовский, А.М. Лунева, А.Л. Басовский. — М.: ИНФРА-М, — 222 а
