Содержание акционерного соглашения/договора об осуществлении прав участников Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

*□□□”’”□”□□ H .e. nÿ/n ”□ ”□-H □□□□□□’□□ □□□□ -££□□’

□erwuHrFDr nrmwrMn nrmrrrram pàoêc □ □cwêccêc

*□□□”’”□”□□ h □□□ ’ □ eüS£ □□□□”□’ □ C □□□□ ’ □ □ □-□□□□□□ □□□□□ î□□□”’□□□’”□” □□□□□□”□□□□□□□□”□” —’□□□□□□□□□□

«Âû □□ □ÿfa □”□□ □ □”’”“□□□» (□. i. i ”□□”□ ”□), □□’□□□□□ □□□□□££□□□□ ’ □-□, □”□□’□

E-mail: [email protected]

□ □□□□□□’□□ □/□□□□□□□□ □ □ □□-H □□□□' □’ □□ □□□□ —Hà □□’ □□□□

e -□□□□□ □ □—“ UJ□ □□ □□’□□’□□

□ □□“□□ □’□□/□□□□□□□□□ ”□ ” —b □-□□□□’□□ □□□□ -ld--□’ □□” □, -oUUo’ ’ □ □ - □”□□”□□□□□’ □ “ -□□□□□□’ □□“ , □ □□□□ □ □□□-□□□-a b □□ □“ -b □-□□□’ ’ □ □ ”□’ ”ï □’ □ IUJdd^d-”’□□”□ □ -_t -□’ □□ ”□, □ _t -□□ □ □-□”gui □’dujggd’ □□□□-

□ □b □“ □ □“ □□□□U“ □ □ □” □U“ □ □ □□□ □□'( □’□□ □ □’□’-

-” □□ □ □” □□” -”□. Ma” □ ’ □□□□□□” □□’ □ □ ”dUU”d □ □” □“ ” □ -

’ ” -□□ □□□□□! □ ’ □ UJ □’—□□□□□□□□□□□□□’□□ □ □’□□

□ □’□ “□□□□□ □□□ □..b □ □ □□□□_□’ □Ul-” □□□'( □ ’ dUJgg-

□ □” ’ □□” □/-_□-□’ □□” □.

Provisions of shareholder/participation agreements related to corporate governance and governing shareholdersXand participantsXproperty relations in terms of share disposal or money matters are discussed. The settlement of intracorporate or other disputes with the help of shareholder/participation agreements is analyzed.

mod’ □“ gUJd” □’ □“ □’ □□ □’ □ _□□□□□’ ”□ □”ddL^--□□” d ’ ” -□□□’ ’□□ d’ □□-□□□□□ □ □” —□□-□-□ □□” -

..□ □— □□□....□□□□□□ □ □□’ Ut □ DÏ □’ □□ ” LD-ddL-

’ ” □ □□□□□□□□□□□□□ □” □□”□ □□□□’ ” □” □□□□□□-□□“

’ ”□“ dddd’ ” □” □□□□□□□□’ dUD” □“ ”□’” -dd —□□’ ” □-

□ □’ dUJdçdd“ ’ □ □ □□□□ d ” bUId’ ’ ” -□□□ □ □□ □..-

b d □ □□□” ’□□’□□ -” □□□Ï □’ □ □/□” □” □” □” □ ” □ ” — b □-□□□□’ dd□□□□ -tt-D’ □ □”□. Àmè” ’□□’□□ -” □□□-Ï □’ dUJC □ □□□□’ ” □□□-□□-□ bd^ d’ -dd d-d d □ ”□□-

Ï □ ’-□□□ -□□□’ - □ □□□□□”□ □□...□ □”□, □□□□□□’-

’ □ □ -bm-bdo” □□□□ □” □□” □ □□□□’ □□ ”bb □-□□□’ ’ □ □

” □’ ” ï □ ’ dUJ d LD-dd , ’ □ -a□□-ado” □□’’”□ □□□.-

□ □□□□□-dd” “. □ ” —□ □-□□□ □” □LÜ-□□□ ’ ’ □ □ ”□b □--ddd - d’” -□□□’ ’□“ d’ □□-□□□” □□’ □ □“ -□□□□ □ □□□-□□□”□□□□ □□□□□_□’□□ □”□”□’□□ -”□□□ □ ’□□ - □”’-

□ □ 90-a □”□”□ □ □”! □”□” □□□□, ”□’□□” □□□□□ □ ”□”-

□ ”□’□□ ”d’”ï □ ’dU’ □”□□□□□□□ —□□□’ ”□ □db d-□□, □□□ □ ’ □-“ ” doUJ'd □□” □” □□□□Ï □’’□□ □ □□’ □ □□ -□”□”□□ □”□”□”□□. □ □”□□ ”□□-□□_□□□ □ -□”□’□-“ ” -□□ □”□”□’ □□ -” □□□ □’□□, □” —□□-□□□ □” □Uâ--□□□’ ’ □ □ ” □b □ -□□□ -□□□□ □ -□” □□□” □ □□□ □ □□□□_-’ □ □ -□□“ □ , □□□□□ _□□ b □ □-UJd □□ □” □□ □□□□□” □ □□

□ □□□□□□ □”—□ □-□” □ □ □□-□□□□□□ □ □□□UÉ□ ”□_□-

’ □’ dU±” □”□”□”□ d’ ” -□□□..-□□□□-.î □’ □□” LD” -

□ □ ” □□’ □ □□ □□-□ “ □ -Ï □□□, -dU±d’ ’ □ □ - □□□.□ □-

□□□□’□“ □□□□□□□□’□□“ □ ”□“”□’”-□□ □□□□□L^'dUI -” □□□Ï □’ □□ □ □□□” ’ □□” d/-LD-d’ □ □” □, ’ □” □□” □ □“ ”

□ □—“ ” □□□□□ -”□□□□□’ □□ d □□□□□’ □ □ □” □“ ”□’” -dd □□□□□ -” □□□Ï □’□□.

□ □LD-d-b □”□□”□□□□□’□□ -”□□□ □’dUJ’^”ddod-

□ □□d ”-”□□“ ”□□□□”“ □□□.....□ ’□□: □□”□□ — □”□”-

-”dd’dUTd ’□b^“ -”□□□’□□ □□□□”’□□”□/-LD-d’d-

□ ”□, □ ”aUi”^ □□□□□’ dUJd □” “ □ □□□’ □ □□ -”□□□□ □□-

□ □□□” o”d1.

□ □□□□□□□’□□ □□□....d 8 □□□□□□UJ1998 □”□□

□ 14-n □ «îb ”bb □-□□□□ - ” □□□’ DLf ’ ” □ ” □□□□--□□□’ ’ ” -□□□ »? (□□□□□ C ôç ”□ îîî) —dd’ □□□□-

□ □□□ □” “ □ □□□’ □ □□ ” □b □□” -” □□□’ dUJ-LD-d’ □ □” □

” □b □ -□□□, □□” □ □□-a—” □□ □□ ”bb □□” -”□□□’ dUD

□ ”□№”□ □” □” -” □□’ dUJ cd^, ” □b □□ -” □□□’ □□ -tt-

-d’ □□” □, -” □□ □□□“ ”□ □-□”□’ □□□□□’ □“ ”□□□. ,

□ ”□□’ ” □□” □” □□□□-UJ’ □ □□□ □ L^“ ” □□’ □□□ □ □”□,

□ -□” □□, —□□’ ” □□□’ ’ □ □ —□□□” “ . mod □□” “ □□□” -’”□□□□□□□□□□—“□□□□□□□□□” □“ ”□’” -□□ -” □□ □□

□ ’ □” !_□ □ □ □ ’ ” □” -”□□□’dUJ -LD-d’d^”d □” □”□□”--□“ , ”□□□□□□□’ ’ □“ —□□ □”“, □□□” □ □’□□ -□ —_D -UÉ, □” □□□ □□□” □ -” □□□’ □□ ’ □” □□” □□“ ” □□UJ □” □-

□ □□□□’dUJ □”□□’”□” -□”□’ UJod^ddddUJ” □b □-□□□. m” ” □b □“ -□□□□□□-□’ dU_b□ d’ d“ □ □ D-U_b”□□-Ï d’-dd”“ □”□”-”□ ”□ ” □b □□” _□-□□ -_□-□’□□”□,

□ □d’d“ □□ b □□ -_□-□□□ □ ” □b □“ -”□□□’□□, □□ d--

□ □□ ^’ □□“ ”□□□□□’□□ □”□□”-”□, □□UJ □□□’ UDdU

□ □Ï □ ’ dUb” □”□”□□“ —□□’ □□□□□□□□-Ub^D’ ”□□□ —

’ ” □ □”□”-”□□’□□ D □ D □ ” □ □ï D ’ -□□.□ “ □ ’ □ □

□ □-a □□□□□□ □”□”-”□. □ □□” ’ □□□□ □ ”□”□□□□□□□□

□ ” □“ ” □ ’ ” -□□ □□□“ □’ □’ dUJ □-“ -□UDdd’ ” □” □” □” --”dd’dUJ□” □”□□”-□“ □□□□□’dUJ_□□’”□ -”□□□□

□ □□□□□” □”□. cd^d“ ” □□□□” “, “”□’ ” -□□□□□□ □□ -

□ ”□, LD” □” □”—□□-□”“—□□□□—□-a^“ □□□□□_□-’ dUJ □” □” □” □□ ”□ ” —b □-□□□□’ dd □□□□ -tt-D’ D-

□ ” □ “”□’” □□□□—“ ” □□□□□ □” ’ □□□□’ □ □ -DD-B^DD

□ □UJ □□ ” □□□ □ ’ D UJ □’ □”_□□□□’”□” -”□□□’ D UJ □ □U

” -□□□□’ □□ □□“ □’ □’ □□, □□□□□ □□□ -□□ ’ ” □□□ ’ □□

□ ’”□” □”oU±^d, -□” □” □ -” □□□□ ’□B □□” -”□□□’ DUJ

□ □” □□—□ □□’ □-□’ dUJd’^o’-’d ’ □ □” □□-□□—□ ’ U,

□ ”□”□□’ dUJ-” □□□Ï □’ dU-tt-a’ □□” □ □”□□’□ □□□□

□ □ ” □ -b□□□”□□’ □ □ —□□□□, LD” -□“ ” □” -□□□ ’ □ d“ □□□ -“ □-□□.

□ □□□□¿□□□□Ü7’□-□□ □ □□□□□□□□

Л^В □□ -"□□□’DG □□□□"’□□"□, □□" □"“□□□□’□ DÜJ

□ " □Ш" □ □□" □□□□’ dUJd -LG-□□ Ub □□-□□□-в а-Шша-

□ " □ VII п □□□□□□□’ " □" □□□" ’ □ " □ 26 □□□□□□Ш1995 □"□□ □ 208-П □ Зп^ □□□d" ’□□’dd "□в g-gdgd»3 (□□-

□ □□ C П □ "□ ЛЛ). □□□□"□.........□BGG -"□□□’□□ □ □□□-

"’□□"□ □□" □" □ gg-UJd -□" □□, —□□’ " □□□’ ’ d □ —□□-

□ "“. к" ’□ □□’□□ LB“ LG^g^ □□□ □ ’□ □"□□’□□ LB“ LB □ □ □ Ї □ -□□ “ □ -Ш □ □ □ " -□ □ "□"’ LG ’□ ÜJô □’□’-" -

□ " □" □" □□. саш“ " □□□□" “ , □□□□ □□" □□□□’ DÜJb" □" -

□ "□" -"□□□’□ÜJG□□□"’□□"□ ’□ “"□□□ □□□□ "□□□□□-

□ □’ □ □" -□□□-□□" “ □□□в LB’ DÜJ -" " □□□□-□□-в в □□"

□ "□"□□’□ Ш □ -"□□□! □ ’ □□ □□□□"’□□"□. □ □□..

" □□□□□...□" □□□□□□□□-üа□□□LB’ □ □" □□" -" □, □□ï □-

’□□ □" □" □" □□ “ □"□□’ " □□ □□ " □ ШаавВ^’ " □□□’ Ш

□ D “ ’ G □"□"□"“ -"□□□’□□ □□□□"’□□"□. Є " □ □ " -D

□ " “ □□□□’ □□□ " □B □□" -" □□□’ DÜb" ’ -" □□□□□" □□’ D

□ □□□□□□□□ -□□-"□, LG" □□□□□□ ’□□"□“"□’□“ □□"

□ "□"□’ □’ □□ □□□ □□“ □’ □’ □□ □" -□□□-□□" “ □□□□B LB’ □Ш□"□□"□□□□□’"□’’ -"□□□! g’gUI m" " □в □“ —□ □□-

□ □□ — □□ï □’□Ш□□□’□“□B□-Ш□"□□Ï □’-□□"“ □"□"--"□ "□ " □BG□" □"□□LG-gdg -LG-g’ □□" □ C □□□□□□□-

□ □□ "□□□’"□□’’dd □□□□□, □□□’□“□BBDD -LG-gdg □ -" □□□’ □□. ,, □□□" □□□□□□’ ", □-□□ □□ï □’ □□ □" □" ’ □-

□ □□.. -□"□□"----’ G □□□□-□□ □□□’"□□□-’"□" □GÏG-

’ □ ÜJ □"□"-"□□’□ШЬ"ВЙ □’-□□"“ □ □□□ LBaDG^GD □□□

□ □□’ ÜGd ÜJhGÏ G’DÜJh" □□□□□"□□’□B -"□□□□ □□□□□-□" □" □, -g" □"’□ □" □□" □□□□□’ " □" -" □□□ï □’ □ Ш□□□" -ÜG’ " , “ " □-□ □□□□—“ "□□□□□ □□“ □’ □’ ’ d □ □" □Ш" □ □" □" -" □□’ □ Ü, d" GÜJ □ " G—□-□□□□ -□ " □“ □□" □□’’"□

—□□□’ " □ □□□□□□□□ " □ □□.........□’ " □" □" □□□□ □□-□-

“ G —□ "□’ ".

Й . □ □□□□ ’ G □□□□□ —□□’ □□□□□□□□, LG" □-□□“ □□□-

□ B LB’ DÜ □□□□"’□□’"□" -"□□□! □’ DÜJ“"□□□ □□□□

□ □-ï □□□’ -□□-"□ □"□□"-"□, "g’"-UBdd-U±i □"“□□-

□g’ □□□ " □B □□" -" □□□’ dUI m^gd" ’ □ -LG-gdg □ "□-B G “ -"□□□’□□ □□□□"’□□"□, □" □ Ш" □ □’□-□’ DÜ

□ □□□□"□□’□□ □ □" □□-□□-□ ’ l_U” □B □□" -"□□□’□ШЬш-

□ □"’□□"□ ’ G “ " □-□ □ D □□ □ □ “ G ’ G ’ D □"-□□□-□□"“

□ □□□B LB’ DÜb" □" □" □□, □□□ □□□ □ G □-В □ □ -B G-UJ’ " □-“ □□□□’ " □ □" -□□□-□□" “ —□□□□.

Л. □"’ □"□ □" □—□□□□ □□□□□□’ " -□□ —□" ddU±i" □-

□ " □□□□□’ " □" -" □□□ï g’dU, ’ □□□□□□□’ ’ " □" ’ G □□□-

□ □’□G □□□□□ □□□" ’ G ’ □□" □"□□□ □GÏ □’ DÜ” □B □□" -"□□□’ □ Ш□□□□" ’ □□" D/-tb-G’ □□" D5. ЄШВ LB’ □□

□ □□" □" □"□"□□’ DÜb □□□-□ □" □□" □□□□□’ " □" -" □□□-

ï □’□ Ш" -" □ " G □G-G □□’" □ □ Ш“ □’ "□□□□□’ DD -LG --

□ ’ □□" □ D" □U±-GbG’ ’ D D " □B □-□□, □" □□□ □□, ШвШ

ü-d -g" □.□ □ □"□"□"□□, -□□□“ ÜG-Ш“ □’ □“ □□□-

□ " □□□□ -□" □ □□-□□6. KD П □ "□ Лл ’□ П □ "□ ЛЛЛ

’ G -"□□□□□□ □“ □□□□□□□’ DD ’ "□“ , □□ □-□ □□-В B DD

□ □□□" □□□" , -□□□" □□□□□□’ " , □□□" G —□" □□□ □□□-

-□□□□□□□’ " □“ □□□ “ □-□" □□ □□. M^Gb" □□□.□ □□

□ □-□□" -□□□’ Üta-UJ G □’ □-□’ □□ □□“□’□’□□ □□□ □" -

□ "□’□’□□ □ --□□□, G □□□□ G -ВЬВШ □□’ □□ □□...-

□ "□ □□□□□□□□; □□"□□□’□□□□□в □ □□□□□□□□□B "□в □-□□□; -bg^dLB’ □□ —□□□’ " □" □□□□□□□□ " □в □-

-□□□; -□□□□□ □□’□□ □ -□□□"□□ "□B □-□□□, □□□’ UBdg

□ GÏ G’DÜJh" -□□□□□ □□’ DB □□-□’ "□ -□□□□□ □ -□□□-

□ □ - □□□’ □□□□-" □□’ ’ " □ -□" □.□ □ G. □. M^G^ -□□ □ -

□ ÜBg-Ш □" □“ "□’□“ □□□в LB’ □ G □ □□□-□□"□□"□□-□□□’"□" -"□□□! □ ’□Ш□’’□ÜЬ□□ □□□□□□□□□□ □□□□□

□ □□" □, ’ □"□"□" G, □□□□□□□ ’ G □□□“ □’□’□□ □□□" □" □□□□□.

,, " □□□-" □□’ ’ " G □" □" -"□□’□□ ’ G " □B □“ -" □□□-

’ □□ □□□□" ’ □□" □ /-LG-□’ □□" □ " □□□□□......□" □□□□□□-

□ □-Ub LG-gd 1 -□□□□□ 32.1 П □ "□ Лл □ LG-gd 3 -□□□□□ 8 п □ "□ ллл, LG" ШВШа-ШЬв-^“ □ □□-□□" -□□□’ □’ -

’ d “ □ □ UJ-" □□□ï □’ □□ “ □’ " □□□□□□□□ □□□ “ □□ " □□-□□□□□□. e -""□□□□-□□□□ - “’□’□□“ Й. K□□□□"□"□□

□ Й. з -□□□□" □□, «b LG-g"“ □□□□ - □"—□□-□□“ □□□"-’"□□□□□□-□□"“ -"□“□-□□“" □"□□□" -"□□□ï □’□□ "

□" □" -" □□ ’ □ □ »T. л^’ □□", g-d" □ Шш -“d -□□ LG-gd 2 -□□□□□ 32.1 п □ " □ Лл , □□□□“ □□" “ □□□□" ’ □□’ " □" -" □□□ï □’ gü’ □ “ " □-□ □□ □□ " □ ШашВ^-ша -□" □" ’

□" □" -" □□□□ -" □□□-’ " -□□□□’ gü“ " □□□’ " □ -□□□□□□-

’ DÜJ" □в □-□□□. e. □ " □□’ -□□Ш" -□□□□□□□□ □" □’ " □—

□ □□" □ □’ DÜJ’ " □“ d LG-gd 2 -□□□□□ 32.1, □ □“□’’": -□□□□□ □□□□, LG" □ □□" ’ ’ □ □□□□□B □□□ □□□B LGrn □ □□□-□ -"□□□ï g’güJ—□"□□□, □" □"□"□"“—□"□"’□ -"□□□ï □ ’□ШЬ^-а "□Uîg’d □"□"-"□□□□ □ -""□□□□-

-□□□□----□□□□’ DÜÎD LВ□’ G " □□□’ G -□□□□□□’ DÜ, □"-

□ "□□□ □ -□ " B "LB^B^ □ -□□□ □□□□-□□□□□□□□“ □□-□-

□ D “□’ " □□□□□□□□ □□□, ’ □" □"□" G, “ □□ " □□□□□□□□8.

,, □□□□□“ □□ □" □ " □’ " -□□□□□’ " □□□B LB’gUJd □□-

□ □" ’ □□’ " G -" □□□ï □’ □□/□" □" □" □ " □ "-B □-□□□□-

’ □□ □□□□ -LG-G’ □□" □ □"□"□□’□□, □ G □-В □ □ -B B DD " □B □□ -" □□□’ □□ □□□□" ’ □□" D/-LG-G’ □□" □. m^gg“ —

B □-□□□’ ’ " G □□□-□□□" □□’ □□ "-B G -□□ □ UB G-Ub " □-

□ "□□□□□’□“ □□□..□□□□□□-□□"“ □ —□□□"“, □"-□□□-

-□□" “ □"□"□"□□ “"□’" □□□□—“"□□□□□ -□□-□□□□

□ ’ □" LB^G^ ’ " □" " □ B G □" -"□□□’ DÜJ -LЬ-□’□□"□ "□в □-□□□ - " □□□’ g LB ’’"□ " □□□□-□□□’ ’ " -□□B , -□□□□" -

“ " LGg^-□□□□□□ □" □□" □□□□□’ D D " □’ " ï □’ □□ □□□-

□ " “ □□□" ’ G " □□□□□□□’ ’ D G □GÏ □’ DÜJ" □B □□" -" -

□ □□’ DÜ, G □□□□ G —□□’ " □□□□ -" □□□-" □□’’"□ □" □" -" -

□ □’□G ’□ "□BG“ -"□□□’□□.

Л □’ " -□□□□□’ " -" □□□□ □□□□□□" □"□ " □B □-□□□ П □

"□ ллл □ -□□□□□ 32 —□□’ □□□□□□□□, LG" —□□□ "□B □--□□□ □"□□□’ □□□□—“ □□□□□□□□ " □□□□" □□’□□ □□□" □"

" □□□’ G. O-GGD" “ □□□□ G —□□’ □□□□□□B G-UJ □" □Ш" □ "□□□□"□□’ DÜ, □□□□□□B □’ □ Ш□" □...LG^, □" “ □□□g’ □DÜ,□" □□LB-GDG’ ’□□ -" -□□□ □ -□" □□ "-B □-□□-

□ g’ gü□" □...LG^. □□□...□□□□□□ □□□□" -□□□□UBg

-LG-g’□□□“ " □B □-□□□ □□□□" □□□"□□ □ ” □’ " ï □’□□ □" “ □□□□’ □□□ -" □□□□ □□□□□□" □"□, □ LG-g’ " -□□, □□-

□" □ " □□□..□ □□ " □□□□□□Uta " -’"□’□□ ’ □□□□□□□-

’ □иЬвШвВ^’ " -□□ " □в □-□□□, " □□□□" □□’ □□ □-□" □-’ □□□□□’ d d " □□□’ " □ " □в □-□□□, —□□’ □□□□□□□□ □□□-“ □□ □"□’□□□□□□□’□□ □□□’"□□ Ц " “ -/□" □□□□□□□□-

.. —□-□" □’ □□□□□... —" □□□’ -, □□□’ □“ □□□ □GÏ □-

’ gü" □ -LG-gdg " □в □-□□□ □ □—" □□□□□ÜD □ g’dd "□□□□□’ □’ gUD, ’ □□’ gLDœi g-a g g" □-□□□ □□"□□□□□. e"^“"^’"-G^ -□□□-□□□"□□’□ШЬвиавВ^’"-а^ -"□□-□□ □□□□□□" □" □ □" -□□□-□□" “ □□□□в LB’ □Ш□"□" □" □□

" □ " —в □-□□□□’ □□ □□□□ -LD-g’ □□" □ -□" □□□-ÜJ □ ’ □□, □□□ □□□ □□□... LGœi" " □"□□□□□□□□-ШЬ"В^ —□□□□ □

□ □Швв^’ " -□□ -" □□□□ □□□□□□" □"□. п □ "□ Лл “□’□□

□□□□□"□□LB’ □□□ ’"□“□□□□.... □□□-□□□"□□’□□ □□-

иавВ^’ " -□□ -" □□□□ □□□□□□" □" □. сш, □ -□□□□□ 64 — □□’ □□□□□□□□- Ü, LG" -" □ □□ □□□□□□" □"□ " —в □ -□□□ ÜJ

□ G "□BGG □-□"□"□-□□" □ G иВВВ^ ’ " -□□В "□В □-□□□,

□ □ □-□□В LB’ □□“ □" □□" -" □, " □’ □-□’ ’DD □ □"“ □□□□’ -

□ □□ " □В □□" -"□□□’ DÜJ □□□□"’□□"□. □ □□....□□□□□□

□ " □’ □□" □□□ - П^ "□ ЛЛЛ —□□’ □□□□□□□□ " □□□□ GD □

□ □□□LB’ □ □" □□" -" □, □" □" □□ □ “ " □-В DD" □□□□ □ □" “ -

□ □□в’ □□В -" □□□□, □□□ □□.□" □□□□□□□ G-Ü, LB" □’□□

□ " □□" -D □"□□’□ □□ □□ —□□’ " □□□’ D —□□□...□BG-

-□□□. □□□’□ -" □□□□ □□□□□□B G-UJ’ □B □“ -" □□□’ □□“

□ □□□" ’□□"□ □" -□□□-□□" “ □-“ -вШВьь’ " □" □" □" -" □□-

’ gü, □□□ □□" “ □" □□LB-gdg’ ’□□ -" -□□□ " □□□□□□UBg--Ш—□□□" “ , ’ " ’ □ “ " □ □□ □□ □□ “ □’ □□ —□□’ " □□□’ -’ " □" □□□... , □" □-□□ -□“ □ LВ□’ "□ □ □Ш"^В □-□□ -

□ " □□LB-gd" “ □□□□" ’□□"□ □" □□□ GD -ÜLè, □□□UBg C

□ □UJ" □b □-□□ - □G-UB^B □ □" □□□ GD -LEB“ □ □□□□"-’ □□" □ □ □UBg C □□UJd-gd " -□□□□’ dd " □b □-□□. earn“ "□□□□"“, □"□□"□□□□□’"□ -"□□□ïg’gg □ "□BG--□□□ ’□ “"□□□ □□“ □’□□□ □ "□Ш"^ □□□" □□ LВ□’ " □ □ —□□’ " □□□□ □" □□LG-gdg’’d □ -" -□□□; -" □□□ □’ □□ □□□□□ ’□ “"□□□ " □□□□□□Uta □"□□"-□ □"“□□□□’□□□, "□’□□" □"-□□□-□□"“ □"□□"□□□□□’"□" -"□□□! □’gUJ “"□□□ □□□□ □□□□□□□□□"□□’ □ "□Ш"^ -"□□□□ □ □□"-

□ □□□’ □ LLb□ -□ □ □ ’ □□ -" □□□□ □□□□□□" □"□. з " □□□ □" □" , -□□□□UJ68 □ LD-gg 1 " □" □□□□□□□□, LB" □" □“ "□’" -□□

-LGbG □□-□“ □’’"□....□’ GUJ” □ B-GD-B в □□" ’ □ □□-

-□□□’□□ LВ□’□ -"□□□□ □□□□□□"□"□ □□□ " □□□□□□□-’ □□ □□" □-“ □ □ □□□-□□□□□" □ □" □" -" □□’ gUJ‘ "□ □□ □□ □□

□ □□□—“ "□□□’ □ □’ -□□□’ ’□“ □" □-“ □’ □.□b □-□□□,

-□□□"□□□□□□’", □"□□"□□□□□’□“ -"□□□ïg’gg“.

Л. H " □" □’ □□" □ -□□□□ □□□□ ’□ □", LB" □ □□□□" ’ □□-

.. -" □□□ □’ □□, -LGgd dgUJ“ □’ □“ □□□’ D □ □"□□LB-

-□□□’ ’□□ -" -□□□, -□□□□’ ’□□ □ □□□" ’□, “"□.□□□-

□ □□□□□ □□-□□□□□□□’□□ “□-□ “□□□—□"□"’□“□ -"-□□□їв’ьи§. й’d “ □ -□" □□“ □, “ " □ ’ " -□□-□□-□□□" -

□ □□□ -" -□□□ □ □□□□-□“ " -□□ " □ □" □", □□" □“ □□□ □□□□"

’ □ □□□□□□□’ □□ LВ□’ □ □ -"□□□. □-□□-□□□’ ’ " □□□□-

□ "□"□□□□, LB" □ □□□□’ -ваШ □□’ □□□□□-□□ □" □□ ’ □

□ d □□ "□"□□□’□ " □b □“ -"□□□’□□“ □□□□"’□□"□,

□ ’ gLG □□□" □ —□" □□□ □□□□"’□□’"□" -"□□□! □ ’ □ Ш

□ -□□□ □□□□’□’" □ □□LB-gdg ’□□□□-□□□□□□□’"□".

m" □□" □UJgg" □, —□□’ " □□“ , LB" □" “ □□□□’ □□UJ-" -

□ □□□ □□□□□□" □"□ □ □ "□b □-□□□ - " □□□’ □ LB’ ’ "□ "□-

□ □□-□□□ ’ ’ " -□□в , □ □ □□□□"’□□...□b □-□□□ ’ □

“ " □ □□ □□ □□ □□“ □’ □’ □ □" -□□□-□□" “ □□□□B LG’ gU

□ " □□" □□□□□’ " □" -" □□□ï в’ ьШ □-□□ □" □□□" □" □" □" □-’ D G —□" dgUJ’ g □□□B LB’ d □ □□□-□ —□□□□. п □□□□-LB-□□ □"-□□□-□□"“ □□□□"’□□’"□"-"□□□ï в’ьШ‘ "□-

’" □□□ □□□□□□□□□"□□□□ -□"□□ □ “□-□" □□-□□□’□Ш -" □□□□ □□□□□□" □" □ □□□□" ’□□’" □" " □в □-□□□, □ □□□-

□ в "□□□□□□□□□ Lè-в" □□’□□□□□"□, □□□□□□□□“dd "□ □□□ □" □ -в" □"’□ □□□□" ’□□’" □" -" □□□ï g’gUJ’g □□“□в в’ □□ □"□□’ " -□□ □ -" □□□□ □□□□□□" □" □. m^g □□" “

□ □□□□’ -BD G □□’ □□□□□-□□ □"□□’□ □□□□ -□□□□□ □□-

’□ "□bg“ -"□□□’□□“ □□□□"’□□"□.

□ □□□□ □ -□-В □□--“ " □□□’ D □"□"□□’ DÜ-" □□□ï □-

’ □□ □□□□" ’ □□" □ /-LG-G’ □□" □, □ G□-В□□-B BDG -□□□-

□ □ - □□□□U3 □/□" ВШ g g " □□□□□□UB В □□ □" □□" -D DD

□ □’ □’ -"□"□ □ □Швв^’ " -□□.

,, -B G-GD-BG ’ □-□" □□□" -□" -" □" □ □□□-□□□" □□’ DÜJ

-□□□"□ - □"□U3 □ □ □□□□U3 □ □□□ □....в □ □"□□"□□-

□□□’ D D -" □□□ï □’ □□. сш, -в" □"’□“" □-В □" □" □" □□□□-

-ÜJ" □" “ , LB" ’ в" □d" □□“ " □" □ -Lèrn " □ Шаввв^’ " в

-" □□□-□□ -в" □..□ □" □" □" □□ □□□ ’ □“ □□□’ □□ -" □□□-

Ï □□□ " BL-В □□’ □□ □□□’ □□□□□□В □ D □□ □"□□/□□□□□1G.

KG □□"□□□" □gLGg □□ □□....□“ □“ □"□□"□□□□□’"□"

□ □□..□□□□□□-□□□? п □ " □ ллл ’"□“"□ LD-gg 1G

-□□□□g 21 —□□’□□□□□□□□, LB" —□□□.......□b □-□□□

“ " □ G G □ D □□ □ □ G □ —“ "□□□’□ ’ G " □ d" □ □ “ " -□□ □ " □ — Lèrn -" □□□-□□ -LG-g’ □□" □ " □B □-□□□ ’ G □□□□d" □ □"□□

□ □□ LG-gg □"□□ □ —□□□.... □□□□□□□□ "□b □-□□□ □

□□□□□□“ —□ □ □ --3 " □□□ □" □", □□□" ’ —□□’ □□□□□□□□ □" ’ -□□□□’-B □□" □ □□-□-—□" □□ □ —□" □□ LU " □-LB’ gUjBg-

□ " □" -" □□□-□Ü, -□□□" □□□□□□’ " , □" -□□□-□□" “ □□□□B -

LG’ bUta" □" □" □□ " □ " —b □-□□□□’ □□ □□□□ -LG-g’g-

□ " □ -□" □"’□ ’□ “" □-B □□“ □’ □□□ —□□’ " □□□’ ’ D □ □"-

□ Ш"^. п^ "□ Лл ’□ -" □□□□ □□ —□" dgUJ’ □" □-LG’ □□

-"□□□-□ШЬ’ DD □□□□" ’ □□"□ □□□ " gL-в □□’ □□ □□□□□, -□□□" □□□□□□’ ", ’□ "-’ " □□’ □□ -□□□□□ 421 l\Ê □ п -в" -

□ "’□ □□□□□□ "□□□□□□□□□ □□□□□□’□□ □□□□“ , □□□—

□ □□-В В □□ □□□-В -□ В-В □□В -□“ " -в" Швш’ ". саш“ "□□□□"“, -□"□"’□ □□□□"’□□’"□" -"□□□! g’gUJ“ " -

□-в " □ Шаш □□-□ □□-□□ ’ в " gL-в □□□□ □□□’ □□□□□□-вьв □“ □□□□□ □□□ □"□ -LB’ gUJg □" -"□□□-èШЬ□-b"□ -□" □"’□. m...в’ьв Л. □"’□"□□, □□□в LB’gg □□□" □"

□ "□"□□’□UJd □□□-□ □□□□"’□□’"□" -"□□□Ï в’ьШ“"-

□ □□ "□□□□□□ □□□□" □□□UB’ "в □□□Ü’ □□ ’□ -□□□□□□-’ " -□□ d" □Uí-bdg’ ’ " □" " □в □-□□□ □ □" □□" -□" Ц " □

□ □□-□□□□□□в11.

Й’ □“ —□"□□□“ □"□□"□□□□□’"□" -"□□□! в’ ьШ

“ "□□□ □□□□ □□□□ —“ "□□□’" □ □ в □ “ -В в -□□ в ’ ’ " в

□ □□□" □" □-□□□ □"□□/□□□□□12. П □ "□ ЛЛЛ □ -□□-

□□□ 21 —□□’ □□□□□□□□, LB" -LG-g’ □□□ " □в □-□□□

□ " □□□-В □-Ш^^вь“ -В □-□□□’ ’ D “ □□□□"“ □"□-□□□

□ " □□ -LG-g’ □□□ " □в □-□□□ □" □□’□ □□□□□" вв’ьШ □□□□□□“ —□ □ □ —□ □ □ □" □□’ в □□□□□"□□’ □ Ü, □□□ □□-

-□□" □□’’"□ □ —□□□□ " □В □-□□□. М^Ь □□" “ □□□" ’-

□ □’□□□□□□□G, LB" " ВВЬЦ D □ " □ —□□’ "□□□’’"□" □

□ □□" ’ в □" □Ш" □ “ " □ □□ □□ □□ □□□□□□□□’ □ —□□□□.

о-□□□......□ □□ □□□□ в " □□□□□□ ÜB^-Ш□□’ □, □□□ □

□□□□□" □ □□’ □□’"□ —з “ □, □□□ □ □ вв^"^ □’"□ □"□-“ в. М" "□В □“ -^□□□□В-—LB-G’ □□, ’ □“ □□□□□В В □□-

-Ш□□"□□□□ -□"в □"□в □□□ LB -□□ □"□□ □ —□□□.......

□ □□□□□□в " □В □-□□□, □"□□□’ ’□□□□□□□□ □□-□“□’-

’ " в □□□□В в’ □□ " -□" □“ ’ □“ □□□’ □□ □’ D “ -tB-G-’ □□□“ " □В □-□□□-□□□□’ □□“---В □-□□□’ ’ D D —□" -

□ □□ □□"□□□□. с"вш" □ -□-LBB □" □ -LG’ ьШЬыз“ в’ -’ " □" " □□□□□ "□ "□□□□□ □’□“□ -LB-G’ □□□“ □ "□В □--□□□ □□□ □□□ g-ggLB’ □□ -□"□□, —□□’ " □□□’ ’ " □" — □□□" “ , □□Ш □-□" □□□" □□’ ьШ □□□□“ -в □-□□□’ ’ " □"

□ □□□В □" □-□□□ -LB-G’ □□ "□В □-□□□ “ " □ □□ " □□□□□□□-Uta □□□□□□“ □□□□“ - ’□“□□□’□□“ □□"□□□□ -□ " в

□ " вв . ,, □□□" □□□□□□’ ", □" -□□□-□□" “ □□□□в LB’ ЬШ

□ "□□"□□□□□’"□" -"□□□ï в’ьШ’ □□"□“ "□’" □□“ □-’ □□□ □□□□□□□□’ ’□□ □ □□□" ’ в □"□№"□ (□-□□ □" □□□"

□ "□"□□’ DÜJh"□"□"□□ -LB-G’ □□"□ ’□ □’□"□□"□□□"-

□ □’□ □ □□□-□ —□□□□), ’ " □□□□-□□□□UBg-üd" □“ "□-’ d “ □□" □□□□□□□□□" □□□□. са^, ’ □□□□“ □□, ’ gLB^" ’ в “ вї □□□ -□"□"’□“ -"□□□! g’dUJ—□□’"□□□□ “ □’□-“□□□’□□ □□’"□"□ □"□"□, □" □"□"□"“-^”ь -“"□-□ □

□ □□□’□□Ï □“ □□"□□□□ -□"□ □"□□,□□□""□□□□□□□□□

□ "□“ -в-SG-LBGa □ -□ -в в□ □□’□ □"□□. □□" □□-□□□-

-Шв^^ь" ’ □□’ dd "□в □-□□, □" п^ "□ Лл □ LB-GD 2 -□□□□□ 7 —□□’ □□□□□□□□, LB" □ " □□□□ □.□в □-□□□

’□ □" □—□GBG-UJ—□□’ " □□□’ □□ □□□□“ -В □-□□□’ ’ " -

□ " □□□□□ " □BB-GDG □□□ □□" □□□□"’□□"□ ’□ □□□"□-

□ □□□’□в □□□□□, " gL-В□G□“ D D□□□□"’□□□“□ □□"□"

" □В □-□□□. Л □’ □□" □□□□“ -В □-□□□’ ’ " в □□□□"--

В B-GD-BG —□□□□’’ ’ □□" □ □□□□□ □" □" □□□□" ’ □□’ " □"

" □В □-□□□, □□□ □□" “ —□□□" “ □□□□□ □" □" " □В □-□□□

“"□□□ □□□□ □□“□’□’ "□вь^ □"□ua"□ □□□□□□□□□□

□ □□□“ -в □-□□□’ ’ " □" □□□□□, —□□’ " □□□’ ’ d □ □ □□-

□ " ’ в; □□□□—“"□□□’□ □" □“ "в’ " -□□ □□□□□□□□□□

□ □□□“ -в □-□□□’ ’ " □" □□□□□ -□“ □“ " □в □-□□" “ ,

□ -□□ □’ d в □□□□"’ □□□ ’ в □"-□"□□□"□□□□-□ □□□□“

□ □□□" “ ; —□□’ " □□□’ d -□"□□, □ □□ LG’ □□ □" □" □□ а

□ □□□" □□□□“-в □-□□□’’" □" □□□"□□□□□’ ьШ“"□□□

□ D □□ □□□□□□"□□’ " .СВШ“ "□□□□" “ , □□□□" ’□□’"□ -"□□□¡¡□’□G □ "□’”□’□□ "□□□□□"□" □□□□"’□□’"-

□" " □в □-□□□ ’□ “"□□□ -" □□□□ □□□ —в" □ □Ш" □□□-

□ “-В □-□□□.... □□□□□, □-□□ □□ □“ □□□ “ □-□" -" -

□□□Ї в’ □□ □□□□"’□□"□ □□□□□□"□" "□В □-□□□, □" □

’ □“ -□" □"’□ “"□-в"□□□□□□□□□□□’—□□□□□□□□□" -

□ □□□ □ " □Ш" □ " —в □-□□□□’ ьШ □□□□□ □□□□“ -в □--□□□’’"□ □"□-□□□, —□□’"□□□’’□□ —□□□"“.

Й’ □“ ’ □□□" □□□ LB-в" □-□□□LBb bg“ -LLb" в" в □-

’ □□“ □□□□" ’□□’dd -" □□□ï □’□□ ’□ □□□□□□ ШвШв--l±b" □“"□’" -□□ □□□" □□□□□’ □U/□□" □□□□ □□□□□ □□□

□..В □ " □□□" ’ ’ D D -" □□□ï □’ □□. М" □ " □□□.

□ " ’ □“ GBG-Шаъ" □" □" □ " -" □" □" □" □□, ’ G □"□“□’"-

□ g’ ’ □□ □ №□□□□’ -□" “ □" □□□-□ □п, " □□□□" -□□□-

□ □’□□ □□□□□ □□□□в L^rn □"□"□"□ □ □-B-B □“ И13. Й ’ □“□ -□" □□“ □, 3’ □□□" ’ ’ □ Ш-^□ □ □□ C □□" -" □□□-ï □’□□, □" □" □"□"“-”□’□ -g" □"’□ □□□" □□□□□□□ □□□-

□ " □□□□b L^rn □" □" □" □ □-□□□-□□" □□□□ " □□□□□□□’ -

’"□" -"□□□їв’ьв“ □□□□“□□□ □ □-□-bg“ □"□□□□□" —□□’ " □□□’ ’"□ □ .. □’□ □" -□□□ □’ DÜJ-" □□□ї В’ьШ

□ □’□И14. □□□□□LGbg □□□ □□□□ "□□□...□: «□"□□И □

«□-вИ лть"’ «□-вИ □□□□" -□□□□UBg □□□□" -□" □"’□ -" □□ □ Ї в ’ □ Ш □□"□□□□ "□□□□□□□’’"□ □ " в □ LB -□□"

□ □□’ □□□□□□В DD □□ □□□□□/□"□В "□В □-□□□ □" -" -

□□□-"□□’’"□ □□’□ □ ВВ^"^ .... □’□ □□□“□’□ □" ’□-

-□-□□В’ □UJ’□□□□□□□’ ’ "□ □□□□ □□□ -" □ D □□ Ш ЛИЬ-"’ «□"□□И □□□□ □□□□" -□"□"’□ -"□□□! □’□Ш^-□□□□ "□□□□□□□’’"в □"□□LG-bd" □□□□□/□"□в,□□□’□□□□-

□ GB □ D □ □-□" □ -в" □"’□ -" □□□ï в’ □ Ü, □" —□□’ " □□□’ -

’"□ □□’□ □ □□□□" □ □□□“□’□, -" □□□-" □□’’□□ -в" □" -’ □“ □. ЄШВ LB’ □ в "□□□..□" -"□□□ï g’gUJd □"□-

□ " □□□□□’ " в -" □□□ї в’ □□ ШвШв-Ш" □□ L " □ □□□□-□□□" □ □ □ÜBa!’ □ □□□’ " □□□’ " -□□ -" □□□ï в’ □□ □□□□" -’ □□" □/-LB-в’ □□" □, □□□ -" □□□ï в’ □□ -" □’ □□-□" □" □

□ -" □□ aï в ’ □ в “□’"□□□□□□□□. м^ в “ в □.........□□□"’□

«□" ввИ“ "□□□ -□-□□□□ -□ в-□□ □ Ш□" □□□ □’ □□-□" □ " “

□ □’□Ьав^’" □□□"□□□□□□□^'□□"□□'1 □ Ш□"□Щ□□□□□

□ □□□□, " □’ □□" □□□" □ □’ □□-□" □ □□□’ □□□□-" □□’ □ □□□-"□□□□□’□□ □ " в □ï в □ □ " в □ LG □ в □ ’□□"□"□"□ □ □ в “ Ш

□ " □ □□-□□" □□’ ’"□ □□’□ - □□□□в “□’□“ □□□□□□ -□" -

□ а □ -□ -в в в □ □ -а" □ " □. л □ □ □ " ’ «Ь -вИ □.в’ьв

□в" □□□□□" □, ’ □□□□□□□’ ’ □ -" в^а’ в’ □□ □□□□□□’ " --□□ □□□□□ □ □□“ -□“ d “ □□□□’ □□□-□□ □□в □□-□□□□ “ □-’ " □□□□□’ D D □□□□" ’ □□" □. oLGgD DgUjB" g □ □□□, LB" □□□-

□ "□"в □ □□-□□□" □□’□□ "□□□"’ ’dd -"□□□ï □’□□ □ □ "---□□-□"“ □□□□□ ’□ □"-□□□"Ц" □□"□□□"□□’", в^ь —

□d -в'^Ш-ШЬ.....□’□□, LB" □□" □"□"□"□□ - "□□□□□-

□□□□’ D “ —в" □□□“ 15. е -" " □□□□-□□□□ - LB-ВШ 1 -□□-□□□ 157 KÊ □п -□□□□□ -"□□□ï □’□ □"□ "□□□□□□□□□-’□“ —□"□□□“, □-□□ "□’"-□□□□□’" □□□"□" —□ "□□Ш

’□□□□□-в’", ’□-□-□□□... □□□ ’□□. саш“ "□□□□"“,

-□□□□□“ □□ □" □, LB" □□□в LG’gg " □□□..□" -" □□□-

ï B’bÜJh □□□-□ -"□□□ï в’ □ UjB□□ □"’□□"□/-LB-□’ □□"□

□ □□□□□’" □ -""□□□□-□□□□ - □"—□□-□□“ □□□....□□-

□□□□-□□" “ .

м"-□□□’□“ —□"□□□“, □□□bLB’gg □"□"□"□" □

□ □□□" ’□□’"□ -" □□□ï в’ □□ □“ □□□ “ □-□" □ □□□-□□□ -’ " □ □□□□□□□□, ШвШв-Ш—в" □□□ ’ □ -" □“ □-□’ -в □ □"-

□ □□ —□ □□ □□. □ " □" □" □’"□ □" □"□□’ □□ " -" □“ □-□’ " □

□ □" □□□ в “"□ □□ □□ □□ □□-в □□□" □ C аdrag-alongИ □ «tag-along^6. мви" g —в" □□□ □□□□в LBgg-UJd g" “ , LB" -LB-в’ □□, □□" □□в в □□ -□" □ □□□□□ □□□□□□“ —

□ □□ — “"□□□ □□□□□ □"□□□□"□□□□, LB’^d □□-□□□ -LB--□’ □□□ □□" □□□□ -□" □ □□□□□ □" □□□" □ □□ □□’□. Л. □"’ -

□ " □ □" □"□□□, LB" □□.gLG-шШ —в ’ " -□□ □□□" □"

□ "□"□□’ ьШшшв LBgg-UJd □" “ , LB" □-□ -LB-в’ □□□

“ " □-□ □□□□□□" □□□□ □□□“□в □□ □□"□□□ —1GG% □□□□□, □" □"□□UJ’□DЦ" ’□....□" □□ ї □, LB“ □□□“□ Uta □ □"-

□ □□ —□" ’ □□" □□’ " □" □□□□□□ вши17. e □" □□" □□□□□-

.. □□□□□ —□" □□□ аdrag-alongИ □" ’ □“ авв-Ш □□□

—в" □□□, ’ □□□□□□□’’"□ ’□□□в □□-□□□□ “ □□ "□□□□□-’ " □" □□□□"’□□□. „□□□□□□□□□" □□□□□"□"□□□□, LB"

□ " □" —□□-□" “ -□□□...□□□□□□-□□-□□□□□□□□□UJBg-

□" □" □"□"□□’ ьШ’ в “ "в □□ □□ □□ " —в □-□□□□’ □, □□□ □□□ ’ □□-0 □□□ □□□-□" -" □’ " -□□ “□’" □□□□□’ " □" □□-

□ □"’□□a, LB" □□□□□вв’" LB-вш 1 -□□□□□ 22 KÊ □п . єв" □" □ □□□’ " □□□’ " -□□в □□□□□ ’ □ -" □“ □-□’ -в □□"-

□ □□—ШвШВв-Ш—□"□□□ «tag-alongk, □"□ □"□"□□“

□ "’□“□□□-UJ-□□-в□□UJ □"□□□ -LB -□’□□ □“□□□ □□□□"

□ □"□□□□ -□"□ □□□□□ □□□□□ □ -в -LB □ □□"□□□□ □□□□□

□□□□□□“ -□□□-в’ D “ -LB-в’ □□" “ □" □□’□ □□□" □ □□"-

□ □□ □. єи" UB’ " , LB" □ " □□□LBg "в □□□□"□ □□□’"-

□ □□’ " -□□ —в" □□□ ’ □ -" □“ □-□’ -в □□" □□□ —□□□□□

□ в" □" в —в" □□□ ’ □□□□□□□’ " ’ □ □□в □□—□ □□□ “□’"-

□ □□□□’ " □" □□□□" ’ □□□. л в’ " -□□□□□’ " □" □“ "□’" -□□

□ □□□□□□□□в □□□"□" —□ "□□ШЬ" □"—□□-□" “ —□ □□□—

"□“□□в“, LB" □"□□"□□□□□’"□ □□□....□□□□□□-□□" ’□

-"□□□□□в □“ □□□□□□□’ "□ ’ "□“ d , □ в □-в □□-в в □□ □□-□□□ □□□ -в" в □□ □□□□" " в’ "ї в’вЩ -□□□" □□□□□□’ ", □□□"в □"□"□□’ в в “ " в в в □□ □□ □□□в LB ’ " □ □□□□"’□□’"в -" □□□ї □’□□.

о-в" □ □Uli" □□" □□□□□’ D D -" □□□ї □’□□, □□□-□□□ —

В В в в □□’□’-"□□□ □"□□"-□, □ □□□-□□□’"□ □□□□-

□□□□ " □" □□□□□□в в □□□...□’□□ C □" □UB"□ □□ □□□-

□□□□□□□□’□"□/□□-□□□□□□□’□в □□□□□□□ в □ "□“"□-’ " -□□ □" □" в’ □□□□□’ " □" □ в’ □’ -□□" □□’ ьШ " □в □--□□□. м" □" —□□-□" “ —□□□□—□" □UB"□ □□-□□□□□□□-

’ □ Ш^□ □ □ D □□ " □В □-□□□ “ □□ □ —LG -в’ □□□“ в " □□□-

□ □□Шв-Ш-вашв^ 28 п □ " □ л лл . сш, □ вї в’ □□ "

□ □-□□□□□□□’□в □□□□□□□ □"□□’" □□□□ □□□’ UB" "□вь“ -"□□□’□□“ -LB-□ ’ □ □ " □, □□□ □□"“ □□□□□□□

□ □-□□□□□□ШВв-Ш“ □□ □—LB-в’ □□□“ □ □□" □"□□□"-

’ □□□’ " вв □" вШ3 □ —□□□. □□□□□□□□. Й’"^ □" □ Ш

□ "□ □□-□□□□□□□’ DÜJ □□□□□□□ “ " в в в □□□□ □□□’ UB □"□□□" □□□ □□□-□□□□□ □□□’"□□□-’ " □" □вї □’□Ш"^-в □□" -" □□□’ DÜJ -LB-в’ □□" □ □□□ —□" □□□ □□□в LB’ DÜJ□□□"□" □вї в’ ьШ□ —□□□ "□В □-□□□. „□□□□□“

□ D □" □ " ’ □□" □“ "□’" -□□ □□“ в’ в’ □Ш□"□UB□□ □□□-

□ GGD □□□□□ □□ -LB-G’ □□□“ " □В □-□□□ - " □□□’ gLG’-’"□ " □□□□-□□□’ ’ "-□□в □"-□□□-□□"“ □□□□в LB ’ ьШ

□ " □" □" □"□ "□ " —в □-□□□□’ □□ □□□□ LB-в’ □□" □. □□"

□□-□□□-Ш□" □UB□□ □□□□□□□ □□□□□□’□"□, в" п^ "□ Лл □ -□□□□□ 42 —□□’□□□□□□□□, LB" □ в! □’□□ " □□□-

□ □□□ □□□□□□’ □"□ □□□’ □“ авв-Ш" □вь“ -"□□□’□□“

□ □□в"’□□"□, □□□□□" “ □□□“ □□ □□□□□□’ □"□"□□□□□-

□ иЛв-и/’^вв“ -"□□□’□□“ □" □□□"“□’□□□□□ -"□□-□□ □□□□□□" □"□ " □в □-□□□. з " □□□ в" □", -□" □□ в □"□U-

□ "□ □□ □□□□□ —□□’ □□□□□□в G-UJ—□□□....□в □-□□□.

саш“ " □□□□" “ , □ □□□□" ’□□........□в □-□□□ □□□ □" -

“ " В в □□□□" ’ □□’ " □" -" □□□ї в’ вШ □" □Ш" □ BD □□□-

□ D □□□□□□’ □"□ ’□ “"□□□ □□ □□ □□“ □’□’.

□ в" □□-□□□-в ’ □’ -□□"□□’ в Ш" □ в □-□□□, в" □

-""□□□□-□□□в - □"--□□-□□“ □□□.......□□□□□□-□□"“-

В в-вв-вв □" □“ " в ’ " -□□ -вввь LG ’ BÜJ —□□□’ " □" □□-

□ □□□□□ в " □в □-□□ - " □□□’ вLG’’"□ " □□□□-□□□’ ’ " --

□ □В В □□□□" ’ □□’ DD "□В □-□□. П^ "□ ЛЛЛ □ -□□□□□ 17

□ d □□□UBg □□□ -□" -" □□ -вввьLG’ BÜJ—□□□’ " □" □□□□-

□ □□в: □□ -LGg □“-BB-GBG " □BB-GBG, □□ -LGg □"□"□-

’ □□□□□’ D D □□□□□ "в -LB -в’ □□"□ в □□ -LGg □□□□□" в

□□□□□□D □□□. м□□□-в□□□UB в в’ □□□□- □□□□□□ □□□ -□"-

-" □□, □□□ □□□ □□□□□□ □□□□ ’ □ .....в’ в □□□□в LB’ ВШ

□ " □" □" □□ " □ "-В □-□□□□’ □□ □□□□ -LB-G’ □□" в ’ в

иВвШВ в-Ш □□" -в" □" ’ □“ в. obg^gLG’ в в —□□□’ " □"

□□□□□□□а в □□ -LGg ь“-в □-□□□ " □в □-□□□ в □□ -LGg □□□□□"в -LB-B’ □ □"□ "—в в-вввиВв-Ш□" □ в! в’ вв "□в □□" -"□□□’□ UJ-LB-G’ □□"□ "□в □-□□□, □□□’ UB"-

“ —□" в□! в’ -□□...в “ в’ □□ □□-в □□□□□□ □" в" -" в.

м^в □-□" □□□" □□’ □□ □□□□" □" -□" -" □□, □□□ □□" -□□-

□ -вв□□ ’"□“□ LB-вв 3 -□□□□□ 18 □ □□" ’ □, □□" □" □□□" -’ □□□’ " -□□□□^□□□□-Ш "“□’ □□□’ GÜJ-G" □“ " -□□ □" -□□□ -LB -□’□□"в " □вв-вва □□□ □□“□’□’□ШЬа □"□□□

□ —□□□.... □□□□□□□□. мш □□"□"“ -□"-"□□ в □ □□-

’ в в " □в □□" -"□□□’ вШ □" □□’□ □□□□ "□□□□□□□’□

" □В GÜJ-G" □“ " -□□ □"□" □’ □□□□□’ D D □□□□□" □, □ □□□-

□ В —□□ ’"□□□’" □□□’"□ □ В Ш □ -В D -LG -в’ □□" в " □в □-□□□ -" " в’ " Ї □’□□ “ □□ □—в" □“ " -□□в □"□"□’ □-

□ □□□’ " □" □□□□□□ -LB-G’ □□□ □-----3 “ " □, ’ □ □" в" □-В

-ВВВВІЬВВВВ-Ш...... в’ □□□’ GÜJ-G" □“ " -□□ □" □□. Й^

-□□□□’ ’ " □" □" ’ -□□□□□-□“ , LB" □" □" в" □ " □ " —в □-□□□в’ □□ □□□□ -LB-в’ □□" □, □□□□в LB’ ’□□ □" □" —□□--□" “ -□□□□--’ в “"□ □□ -" □□□□ □□□ □" □"□□’ вЩ —□□-’ □□□□□□в в в в в’ " □ □" □UB" □ -вввь LG ’ BÜJ—□□□’ " -

□ " □□□□□□□□. e □□□□"’□□’ D D " □В B-GBGD —□□□’ " □

□□□□□□в “"□□□ □□□□ -в в в в LG ’ □-□□“ -вввьІВ’ьШ

....в’ □□□’ " □ -в" □“ " -□□ □□□□□ В □-□□“ □□□“ ВВ □-

’ □Ш□" □" □’ □□□□□’ D D □□□□□. М^В □□□□" “ □□□□□’ □□

в -""□□□□-□□□□ -" -□□□□□□ 28 п □ "□ Лл ggï в’ □□

□ □□’□“ ВВВ-Ш "□ВВ“ -"□□□’□□“ □□□□"’□□"□, в"

□ □"□"“ □□□□□’□□ GBÏ □’□□ □□□’□“□□□-Ш-"в“в-в-

....□В □“ -"□□□’□□“ □□□□"’□□"□ в -"□□□"“ □□-

□ □□в" □" в, □-□□ в —□□□□ □"□“ в’ " □□’ " □□□" в □"□’ "-“ " LGg -" □□□□ □□□□□□" □" в. саш“ " □□□□" “ , □□Uj-g" -

□ "’ □□□□"’□□’"□" -"□□□! в’ вШ’ □□ □"□“"□’"-□□ —□□ ’ " в в в ’ в Ш□□□□□□’"□" □□□□“□, ’ □ "-’"□□’□□

□ "□"□"□" □-□□□ "□□□□□□UB□-ШЬ"□UB"□ -вввьІВ’ьШ —□□□’ " □" □□□□□□□□ " □в □-□□□.

СВШВ □□’□’-"□□□ □" □□" -D □□иВвш’ " -□□ " □-BB-GBG, □□□ -ВВВЬІВ’ЬВ —□□□’"□" □□□□□□□□ "□ВВ-

-□□□ в□□□□□□□□□□□□□’□"□/□□-□□□□□□□’ □□□□□□□-

□ В -□□□□ -LB-в’ □□" в □ в □-В В □ -В В-Шь“ □□□□□□□’ D -

“в ’"□“ □“ в □" □□" □□□□□’ " □" □□□.□□□□□□-□□□, LB"

□ □□□□В ’ □□" □“ " В ’ D “ —□□’ " □□□’ □□ □□“ □’□’’"□"

□ " □UB□□ □□□□□□□□□□ BD Ї □-□□□□’ ’ D D □□□-□□□□ В

□ " □ □ " □□□□□’ D D -"□□□ї в’ьив.

ж" □□" □□□□□’ D В -" □□□ї в’ BÜJ“ " □-□ □□-“ □□□□-

□ □□□-ШD□□ -□"-"□ “□□’"□" □□d’^g □□ □"□□"□□□□□-

’ " □" □" ’ □ □□□□В18.

м" □"□□’ BÜ, □ в □-В В □ -В В □□ -□" -" □□ □□□□□ □-’ вШ □’ -□□□□" □□"□□□□□’ DD В G’DD □"’□□□□□"□, “"□’" —□"□’" □□□□□□□□□ ’□ □□□ □"□□¡¡□в □□-□□□: —в" ввШ □□□-□□□-в в □□ □"□UB"□ □□□□□Ї в’ gUJ«B—

□ □□"□DD -□□-□□□□И --------□" □ □ и, ’ □□□□□□□’ ’ D В ’ □

□ □□В LG’ □ в в □□□-□ -" □□□ї в’ вU-B^□□□□ -□ " □ " □" в" □-

□в19. □"—□□-□"□ □□□□" ’□ □□□-□□□-□□ □□□□□ □’□□ «□-□□□" □□ а -□□-□□□□И, а" вШ □□□-□□□ ’ " □ □□□□□□□□

□ "□"□□’ в и, "□□□□□□ UB в □□ □"□UB"□ □□□-□□□ Шш-

□ □" ’ □□" B/-LG-G’ □□"□ □□□ ’□□□LGg «□-□□□□И □□□□-в’ D □" -□□□" L " □□□’ ". ЛВ’ " -□□□□□’ " в" □“ "□’" -□в □□□“ в’ в’ ьШЬ" ’ -□□-□□□□ □□□□□Ї в’ □ Ш«B-Ь□□" -

В D D -В В-В □ В □ И В □ "-В В “ " В ’ " □"□"□□□□ □□-□“□

—в"в’", □□□ □□□ □" —□□-□□□ □□□□"□□□“в’□□□□□

’ □□"□□□ ’ В □□□□-"□□□□ □□□..-□□ □" □"□’ DD -DG“ .

м□□□-□□□□Ш□-ÜJ LB..........□□□□, " □UBd bgb в в в " □’ -

□ □ -в" □" ’ -" □□□ □’□UJЬ"□□’ -□□ " □в □-□□" , "□□□’ □-LGbgb в □□□□" -□" -" □’ " -□□ □□□" □ -в" □"’□, LB" □□" -

□ □□" □gLGg □"-□□-□" “ -ВШ □□□□□□-□□ —

ЖВ^ " □“ gLBb В Й . к □□□□ " □" В В Й . з -в □□ □" в, «В

□ □□ -□ В В ’ " □ □□□□□□□□ □□Ш□□□" □" □□’ bUb" □" □’ DD -□□-□□□□ □-□"□□□-вв-Ш □□"□□□-□□ “□□□□□□□ ИР. м^"□□□□’□□ □□"□□□-□□ “□□□□□□□ -□□□" в" □“ " в -’□“ в □"—□□ в -вШв - □□□’üBgg“ п□□□□□□□’"□"

□ □□" ’ □ "в 27 вв □Ü2G1G □" □□ □ 193-п □ «Л □ □□□-□□□’ □□□□’ "□ □□"□□□-□□ -□□□-□□□" □□’ вШ-□ " □" в --LB -□□□“ □"-□□□’□□□И □□□-□□□□ □□’’"□" □□□"’□

□ □-□□" -□□□’ Шв-Ш’ □ " □в □-□□□’ ’ d в " в’ " Ї в’ ВШ

□ "□’ □□□в в □□ □□□ ’ □□□LGg «□-□□□" в" □ -□□-□□□□И □□□ □□□ в -" " □□□□-□□□□ - ’"□“"□ LB-вв 2 -□□□□□ 1 -□□□□’ ’ " □" □□□" ’ □ □□" □□□-□□ “ □□□□□□□ □□□“ в’ U-

□ □-ШB -□" □□“ , в" □’ □□□в вь“ □□ □□□□□□’ -□□а □□□в" " в’ " Ї в’ □□. м^" □□□-□□ “ □□□□□□□, □□□ □□" -□□□ —

□ в □□ ’"□“□ -□□□□□ 3 □□—“□□□□□□□“"□" □□□"’□,

□ □" в" □□□-UJЬ□□ □□□□.. в" □□□□□иВвв’ □□ -в" □" ’

’ □ "-’"□□’□□ □□□’□□□"□ □"□□"-"□□-□’" -□□, -" -□□-□’ gLB-gbg □ □□□’ " □□□□□и, □ □□□□ в □□-□□□-□□□--

□ ’"-□в в ’□□□□□-□“"-□□ “□□□□□"□□. Л□□□□□’□□□□-’ аШ □□"□□□-□□ -□□□-□□□" □□’ BÜJ □" ’ □ □□□□□ □□□□ в -" " □□□ в-вв-вв □" ’ □ □□□’ □□□□□’ "□ □□□□"□□ □"□□" -

□ □□□□’ D D -" □□□ї □’ □□, LB" □" □□□□□□ □GBG-Ü L □-□□В 1 -□□□□□ 5, □" в" □□Ш—□□’ □□□□□□□□, LB" □□□ □□" □□□□-’ □□ □□" □□□-□□ “ □□□□□□□ -" а^а’ UBg-UJd" ’□□□□’-

□ □□□□’ " -□□ □-□□ " в’ " -Uù в□ -Шв -□□□□’ ’ "□ □□"□□-

□ -□□ в’ □ "□“ □□□□. л^"-’ "□□’ ’ " -□□□□□ □□□□ в", LB"

--□" □□□ " □□□ “ □’ □’ □ □ □□" □□□-□D “ □□□ □□ □□ □□□

’ □□□LGg «□-□□□" в" □ -в в-в □□□И □" □□ ’ " □□ □□ □□□в -LG’ " в □□□-□ -" □□□ï в’ вШашь" ’ □□" □/-!□-□’ □□" □

□ □□" -"-□□□□□’" в □□□□ "□□□□□’"□" □"□-“□’□а,

--D □□□ ’□ □"□"□□□ □"□□’□ □□□□ "□"□"□□’□ В -"□□□-

Ï □’□□.

єшв LG’ □□ □□□□□□-□" □ " □" в" □□□ в □□□-□ □" □□" -

□ □□□□’"□" -"□□□ï в’ вШШвШв-Ш" □□ Ц " □ □□□□□□-

□ " □ □□Ш□□□□" ’ □□’ D D -" □□□ï в’ □□/□" □" в" □" В " □

"---В □-□□□□’ □□ □□□□ -LB-G’ □□"□. п □□□□□□□’ □□ □□-

□.в 24 вв □UJ2GG2 □"□□ □ Ю2-п □ «Л □□□□□□-□□а

□ECHUFDn rrmwrMn nrmrrrram PflMC □ rrmrar

—□ □□ □ □” □□-□” □ n □□□□□□□□»—□□□□□□□□ □” □ -

-□”□”'□“ □ ”□”□” □□□□-UJ” □□”□□□□'□□ □□□□□□-□” □” □□□□□□□□□□□-□□□. oLObo □□ULO” ' □ □□□' -

□ □□□□' □ □ □□□□□□□□ -” □□ □ 0 □'□□, -□” □”'□ □ -0B—B-

□ □□ -□” □□, □□ □□□□□ □ □□” □□ □” □□” □□□□□' ” □” -” □□□0 □'□UJ □□□□□” LObbb □ ” □□□□ □□□-UJb □' ” -□□□' ' □ □

□ □□□□□□□□, □□□□□ □□□ m” ' □”' -□□□ ,, —□ h □□□-□□”□-' ” □” /!□□□□□□□ □ □□□ /!□□□□□□□ '□□ □' -□□□-b c” □□” -

□ ” □ □□□□□□ ,, □” □□” □□“ □.

m” □□” □U.iB” □, ' □” □□” □□.□“ □□□□□, LB”, □-□” -

□ ULOo □□□□□□□□ □” —□□-□□□ —□” □, □□□□□ □□□□□LB' □UJ-” □□□ □' □□ □□□□”' □□” □/—LB-b' □□” □ UObUiIb-UJ

□ □0 □ □□□□□□□□□” □□' □□ □” □”□□' □□ —□□□□ □ LB-□□,

' □ —b□ □—b□ □” □□' ' ”□ □“ □□□□□□□' □“□ '”□“ □“ □ □”□-

□ ” □□□□□' ” □” □□□□□.

,, ” □□□ □' □□ □□□□”'□□” □/—LB-b' □□” □, □□□□□-!_□' ' ” □ □ ” □' ” 0 □' □□ □” —□□-□” □” ” □□ □-□□□, ' □ “”□□□ □” □ L0 ' Uj±b-UJ' ” □ “ □“ □'”-□□□''”□” □□□□□

□ ” oboLO' □ □” □” , LB” □”□”□' □□ -” □□□0 □' □UJ—□□-' □□□□□□□ □ □□□ □□“ □' UJ □ ”□' ”0 □' □U, —□ □-□□—b -

□ □□ □' —bbo ” □□ □-□□□ □ □” □” □□ □ □□□—□□□—□ B-UJ

□ □□□” “ -□□□' □ “ □-□□ □' □” □□” □□□□□ □ □ □□□LB-a” -□” □□□□. ,, □”□”□'□□ □□□”□ -□”□”'□“□ □□□□□□'--

□ ” -□□□□” □” □ -□□□□□ □□□“ □'□“” □” □ -□□□-□□□□-

”' □□' ”□” ”□□ □-□□□ □□□□□ ' □ -””□□□ □-□□ —bb □—B-

□ □H ”“ —jo” □ U^□—□ ” —□□-□” □ n□в□□□□□□. 3”bbb □” □” , —□ □-□□—□□ —□□□□' ' ” □ □□□□” □” —□□□-□□□

□□□—bob” □□□□ □□□□” □” □ -□□□----□□□□□” □ □” —□□-

-□”□” □□□□□. □□” □□-□□□-UOboo' □' □ l-Lb□ □ -□□□ □□ □□-'□“□ □”□”□□'□□ -”□□□!'□'□□ □□□□”'□□”□ □ —LB--

□ ' □□” □, □” □” □□” □□□□□' □ □ -” □□□0 □' □UJ' □ “ ” □—□ —□□' □□□□□□□□, □□“ □' UBb, □□□□□□□ □□□ □□□□□ □ ’’□UJ □□''” -□□ ’’□□□L(o“ ”□ □□□□□□□□''”□”□ □□□” '□ -□”--” □” “ . c^rnUO” □□□□ULB” —□□-□□□ □□□□” □□□“ □' □-□□□□□ —□□-□□□''” -'□□□□□ □”□“”□'”-□□ □”□□”-

□ □□□□' □ □ -” □□□0 □'□□.

mbbb □□□’ bUJ

1. Emmet Scu//y. ShareholdersXAgreements (LK Shields Solicitors, 2003), at. 7.

, □ □n

□ □n

1998. 1996.(

7.

1.

„ B. 785. □. 1.

4. ,,“.: □ □□□□ ’ □ M.n. H” □□□' obbo” □” b bbd—bob” -

ob' ob □□...oLB-o” □ □□□□-□“ ” -□□. odbbdbb' ob □ □□—e-

□ □□ □”“□□'□□. C h, 2008. C ,, 117.

5. ,, “ .: □”’□”□ A. -boU3□□ □ □

□ bbdbodb “ □□ □ — b b ” □' □ □ □”“□□'□□ // www.whitecase. ru/russian/co urses_mergers.html

6. ,, “ .: □”“□’”□□ □ .e. □□□□□□ obbo “ o' ” bobbb' □ □

booo”'bb”o o b”—□□-□”“ o ... □□□□□□'-□”“

obbob // □—b'bb b”—□□-□”□” obbob. C 2004. C □ 10.C ,, 118.

7. i □□□□ ”□ ”□ m., 3 m. m” ' UBob o □□□□ -” -

□bbi' b'oo “□□□— booo”'bbb“o // x” bo” bbboo' □ □ bbo-b. C 2006. C □ 11. C ,,. 17.

8. ,, “ .: □ ”□□ ’ □ □□U/e .e., n□□□□□ e.e. h o' ” bobbb-' □ b booo” ' bbo : -bbb—, obbob o □□ ” —b b-bobb' ob / n bo.

□ □□. e.e. b”bo'-obUJ C h ., 2010. C C. 148.

9. ,, “ .: h ”□”□’ □□”□ A.b. ,, ” dbbi b' ob booo” ' bb” o // ^ooo”'bb'”b ’’□bb-bo”: o”ob”-o o”bo”bbboo'”d” —obbo-bb'oUJ C 2006. C □ 9 (28). C ,,. 45.

10. ,, “ .: *”□□□□□ □. ^ooo” ' bb'ob -”□□□! B'oUb ’’□UU □□□□□□'□□ □□ o—e obo ” □ UObbbbb' ”b □ □□□□’’□□'ob ” obo-

// x”bo”bbboo'o^ bbo-b. C 2008. C □ 9. C

,,. 15.

11. ,,“.: □”’□”□ A. oobo. -” H

12. Torsten Syrbe. Russian Business Law C The Current Issues (Clifford Chance CIS Ltd., 2009), at. 42.

13. □ —□”□ □ .A. mb bo” □” b bbd—bob ” ob' ob -b ” H □ □

-□ bb”o ' b □ ”' bo ' ob: №□”□□□ . □□-... ob' □. □ □□□.

' B—a. C h ., 2006. C C. 8.

14. *□□□’□□”□ K. n 0”'0B0000 ”000......□” -”ddbi b-

' 0UbB0 0BBB0BB0BB□□' ” □” □ ” □” o”bb o” b” —□ □-a” “—abb-o—// □ B0-B. C 2009. C □ 12. C ,,. 26C 27.

15. ,, “ . bb“ □ b.

16. ,, “ .: h □□□’ □□”□□ m. ^ooo” 'bb'ob -” ddbi b' oUI

□ □”□□□“□ 0B0“B'B'0U.b □” —oo // x”bo”bbboo'ob -o”-bo . C 2008. C □ 4. C ,, . 44.

17. ,,“.: □”’□ ”□ A. oobo. -” H

18. ,, “ .: *”□’ □□ m., A^ —□□ ’UJ e. №□□”' bb'”b -” □□□-

i'b'ob: obobb LB' ob, -”□□□□□’□□ o o-o”b'b'ob // x”bo”-bbboo' □ □ □ bo-b. C 2010. C □ 1. C ,, . 34.

19. ,, “ .: «□□□ ’ □□□□ b.k. m -e” bbo” ob' ob “ ” -” -

□bbi' b' □□ booo”' bb” o o □ ” —oo // □ bo” ' . C 2006. C

□ 10. C ,,. 124.

20. *□□□□ ”□”□ m., 3—flBm”^ m. oobo. -” H

b„bb (bb^7— bbbb bb , bbbbbb b-b„ b„ bb„b„b„ afna , b bbbb„b ,,b„ , bb ,,, bbbb bb , b bbbb„ b 'S' h bb„b„ , „bbbxc