CC BY
43
2. Андрюшин С. А., Никитина С. А., Рубинштейн А. А., Свиридов А. П. Банк России в 2019 г.: годовой отчет и новые вызовы // Журнал «Банковское дело» - [сайт] - Текст: электронный. - 2020. - №7. -URL:https://www.bankdelo.ra/interview/pub/2810 (дата обращения: 06.08.2020).
3. ВТБ ускорит процессы бизнес-анализа // Журнал «Банковские технологии». - [сайт] - Текст: электронный. - 2020. -№6. - URL:https://www.banktech.ru/news/vtb-uskorit-protsessy-biznes-analiza (дата обращения: 05.08.2020).
4. Кузнецова К.А., Мирошниченко М.А. Цифровизация образовательного процесса университетов в рамках развития цифровой экономики. В сборнике: Экономика знаний: инновационная экосистема и новая индустриализация региона. Материалы III Всероссийской научной конференции по инноватике. Научный редактор В.В. Ермоленко. -2018. - С. 110-118.
5. Мирошниченко М.А., Бондаренко А.А., Пиналова Е.В. Актуальные проблемы обеспечения информационной безопасности систем электронного документооборота в рамках цифровой трансформации. Вестник Академии знаний. -2020. - № 1 (36). - С. 137-142.
6. Преобразуем товарную позицию из чеков. - [сайт] - Текст: электронный. - 2020. - URL: receiptnlp.tinkoff.ru (дата обращения: 07.08.2020).
References:
1. Avtomatizirovannaya sistema distancionnogo vzaimodejstviya s klientami // Zhurnal «Bankovskie tekhnologii» - [sajt] -Tekst: elektronnyj. - 2020. - №6. - URL: https://www.banktech.ru/news/bank-otkrytie-zapustil-ne-imeyushchuyu-analo-gov-v-rossii-sistemu-obrabotki-i-khraneniya-arkhivov-s-primeneniem-agile-menedzhmenta (data obrashcheniya: 05.08.2020).
2. Andryushin S. A., Nikitina S. A., Rubinshtejn A. A., Sviridov A. P. Bank Rossii v 2019 g.: godovoj otchet i novye vyzovy // Zhurnal «Bankovskoe delo» - [sajt] - Tekst: elektronnyj. - 2020. - №7. - URL:https://www.bankdelo.ru/interview/pub/2810 (data obrashcheniya: 06.08.2020).
3. VTB uskorit processy biznes-analiza // Zhurnal «Bankovskie tekhnologii». - [sajt] - Tekst: elektronnyj. - 2020. - №6. -URL:https://www.banktech.ru/news/vtb-uskorit-protsessy-biznes-analiza (data obrashcheniya: 05.08.2020).
4. Kuznecova K.A., Miroshnichenko M.A. Cifrovizaciya obrazovatel'nogo processa universitetov v ramkah razvitiya cifrovoj ekonomiki. V sbornike: Ekonomika znanij: innovacionnaya ekosistema i novaya industrializaciya regiona. Materialy III Vse-rossijskoj nauchnoj konferencii po innovatike. Nauchnyj redaktor V.V. Ermolenko. - 2018. - S. 110-118.
5. Miroshnichenko M.A., Bondarenko A.A., Pinalova E.V. Aktual'nye problemy obespecheniya informacionnoj bezopasnosti sistem elektronnogo dokumentooborota v ramkah cifrovoj transformacii. Vestnik Akademii znanij. - 2020. - № 1 (36). -S. 137-142.
6. Preobrazuem tovarnuyu poziciyu iz chekov. - [sajt] - Tekst: elektronnyj. - 2020. - URL: receiptnlp.tinkoff.ru (data obrash-cheniya: 07.08.2020).
DOI: 10.24411/2304-6139-2020-10508
А.В. Харсеева - доцент кафедры бизнес-процессов и экономической безопасности НАН ЧОУВО Академии ИМСИТ, [email protected],
A.V. Kharseeva - associate professor of the chair of business processes and economic security of NAN PEE HE The Academy IMSIT;
B.И. Саенко - доцент кафедры бизнес-процессов и экономической безопасности НАН ЧОУ ВО Академии ИМСИТ, [email protected],
V.I. Saenko - associate professor of the chair of business processes and economic security of NAN PEE HE The Academy IMSIT.
СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ КРЕДИТОВ МСБ КАК СПОСОБ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ
КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА
SECURITIZATION OF LOANS OF SME AS A WAY TO INCREASE THE FINANCIAL RESULTS OF A COMMERCIAL BANK
Аннотация: В статье путем систематизации финансовых потоков, получаемых в результате осуществления сделок секьюритизации кредитов МСБ, выяснено, какое влияние данные сделки оказывают на финансовые результаты коммерческого банка. Посредством количественной оценки получаемых в результате сделок секьюритизации финансовых потоков дано экономическое обоснование целесообразности проведения данных сделок для банка-оригинатора. Эффективность проведения секьюритизации кредитов МСБ выражается в увеличении финансового результата деятельности коммерческого банка, в результате чего сделки секьюритизации можно рассматривать в качестве источника финансирования деятельности банка. В ходе секьюритизации низколиквидные финансовые активы в виде портфеля кредитов МСБ трансформируются в ценные бумаги, которые предлагаются инвесторам, что открывает для банка-оригинатора возможности по привлечению финансирования, а также передачи части рисков, связанных с секьюритизируемыми активами.
Abstract: In the article, by systematizing the financial flows obtained as a result of the implementation of transactions for the securitization of SME loans, it is found out what effect these transactions have on the financial results of a commercial bank. By means of a quantitative assessment of the financial flows obtained as a result of securitization transactions, an economic justification is given for the feasibility of these transactions for the originating bank. The effectiveness of the securitization of SME loans is expressed in an increase in the financial result of a commercial bank, as a result of which securitization transactions can be viewed as a source of financing for the bank's activities. In the course
of securitization, low-liquid financial assets in the form of a portfolio of SME loans are transformed into securities that are offered to investors, which opens up opportunities for the originating bank to attract financing, as well as transfer part of the risks associated with securitized assets.
Ключевые слова: секьюритизация, облигации с залоговым обеспечением, портфель кредитов МСБ, финансовые потоки, финансовый результат.
Keywords: securitization, collateralized bonds, portfolio of SME loans, financial flows, financial results.
Развитие финансового рынка непосредственно связано с разработкой новых активно-пассивных инструментов коммерческих банков. Одним из инновационных банковских продуктов является секьюритизация кредитов МСБ, которая способствует привлечению финансовых ресурсов путем эмиссии облигаций, обеспеченных банковскими активами в виде портфеля кредитов МСБ.
Секьюритизация - это одна из форм активно-пассивных операций коммерческого банка, в своей основе имеет свойство управления потоками платежей, связанных с получением и уплатой процентных платежей, а также с взиманием и уплатой комиссии. В связи с чем секьюритизация непосредственно оказывает влияние на формирование доходов и расходов и соответственно финансового результата коммерческого банка.
Рассмотрим механизм секьюритизации кредитов МСБ, представленный в виде схемы на рисунке 1.
Заемщики- субъекты МСБ
Банк-оригинатор
7 ▲ 9
!
Гаранты
11
СФО
5 6 i ^ 10
-3 !- 1 г
13
12
Рейтинговое агентство
Инвесторы
1
8
2
4
3
1- Выдача кредитов заемщикам-субъектам МСБ.
2. Передача накопленного пула ссуд специализированному финансовому обществу (СФО).
3. Предоставление кредитной поддержки.
4. Оказание консультационной помощи в структурировании сделки и присвоение кредитного рейтинга выпуску облигаций СФО.
5. Выпуск и размещение облигаций среди инвесторов.
6. Оплата инвесторами полученных облигаций.
7. Оплата переданного СФО пула кредитов.
8. Уплата заемщиками начисленных процентов и части основной суммы кредита.
9. Передача СФО всех поступлений по кредитам, входящим в пул.
10. Выплата купонного дохода и погашение номинала облигаций.
11. Плата за кредитную поддержку.
12. Оплата услуг рейтингового агентства.
13. Перечисление остаточной прибыли банку-оригинатору.
Рисунок 1 - Механизм секьюритизации кредитов МСБ
Из рисунка 1 видно, что схема секьюритизации кредитов МСБ состоит из следующих этапов.
Банк-оригинатор выдает кредиты заемщикам-субъектам МСБ и получает кредиты в качестве обеспечения. Права требования по кредитам продаются банком СФО.
СФО выпускает облигации, обеспеченные правом требования по кредитам. Инвесторы покупают эти ценные бумаги и платят СФО за них.
СФО выплачивает денежные средства, полученные от инвесторов после выпуска облигаций, оригина-тору, тем самым оплачивая приобретенное право требования.
Оригинатор обслуживает секьюритизированные кредиты МСБ и при необходимости обеспечивает взыскание долгов через суд. Функции, связанные с обслуживанием долгов, также может выполнять другое лицо, которое называется сервисером.
Денежные средства, полученные инициатором от заемщиков, переводятся в СФО для инвесторов.
СФО в установленный срок выплачивает инвесторам проценты по облигациям и основную сумму.
Осуществление секьюритизации кредитов МСБ с помощью СФО позволяет разделить активы, которые обеспечивают выплаты по ценным бумагам, приобретенным инвесторами для диверсификации рисков [5].
Влияние секьюритизации на финансовые результаты коммерческого банка можно определить путем анализа финансовых потоков, которые можно рассчитать и спрогнозировать с определенной точностью и включить в финансовый результат. Следует отметить, что финансовые потоки могут быть как положительными (увеличивают прибыль), так и отрицательными (увеличивают расходы и тем самым снижают прибыль). При этом финансовые потоки сделок секьюритизации можно подразделить на процентные и комиссионные доходы и административные расходы.
Для включения кредитов МСБ в секьюритизационный пул необходимо наличие достаточного спреда между входящими и исходящими потоками процентных платежей.
Процентным доходом от сделок секьюритизации для банка-оригинатора будет являться сумма превышения поступающих процентных платежей от клиентов по секьюритизированным кредитам над расходами, связанных с удовлетворением требований инвесторов по эмитированным облигациям и оплатой услуг сервисного агента, управляющих компаний, рейтинговых агентств, депозитариев и предоставляющих дополнительное кредитное обеспечение компаний [3].
Спред до выпуска облигаций с залоговым обеспечением в виде портфелей кредитов МСБ консолидируется и размещается управляющим специализированного финансового общества (далее по тексту - СФО) в наименее рисковые инструменты на рынке, а после выпуска облигаций накопившийся избыточный спред выплачивается оригинатору в качестве вознаграждения за проведение сделки.
Затем во время обращения облигаций на рынке поток избыточных платежей может накапливаться, а после закрытия сделки может выплачиваться оригинатору [1], а если избыточный спред применяется как механизм повышения надежности, то может использоваться для покрытия потерь по кредитам МСБ в случае их непогашения
В сделках секьюритизации кредитов МСБ для банка-оригинатора дополнительных процентных расходов не возникает. Процентные платежи поступают по тем кредитам, которые были секьюритизированы, и права требования по которым уступлены под обеспечение эмитированных облигаций. В связи с чем распределение поступающих процентных платежей не относится на расходы банка-оригинатора, напротив, банк-оригинатор начинает получать процентные платежи по пулу кредитов МСБ, который был секьюритизирован.
Учитывая одну из целей секьюритизации - привлечение дополнительного финансирования активных операций коммерческого банка, секьюритизированный пул кредитов МСБ замещается новыми кредитами. При этом для фондирования выдачи новых кредитов используются средства от секьюритизации. В этом случае можно говорить о самофинансировании коммерческого банка, поскольку величина поступающих платежей от выданных новых кредитов достаточна для исполнения обязательств банка по привлеченным средствам, а за счет секьюри-тизации увеличивается процентная маржа [1].
Помимо процентного дохода большое значение для банка-оригинатора имеет поток комиссионных платежей. Это связано с тем, что в российской практике банк-оригинатор одновременно выступает и сервисным агентом по сделке и осуществляет прием платежей от заемщиков, которые распределяет в дальнейшем согласно установленному графику [2]. Кроме того банк-оригинатор обязан проводить мониторинг состояния пула секью-ритизированных кредитов и представлять интересы СФО в суде в случае просрочки платежей. За исполнение указанных функций банк-оригинатор получает вознаграждение в виде комиссионных (как правило, размер комиссии составляет от 1% суммы поступающих платежей). При этом следует отметить, что комиссионное вознаграждение выплачивается сервисному агенту в первую очередь, т.е. до выплаты купонных платежей по эмитированным облигациям.
Если сделки секьюритизации проводить на постоянной основе (что может быть определено стратегией развития коммерческого банка), то достигается эффект масштаба, благодаря чему за счет увеличивающегося комиссионного дохода за обслуживание сделок секьюритизации будут окупаться все дополнительные затраты, что в свою очередь приведет к увеличению чистой прибыли.
Важно также отметить, что комиссия по выданным новым кредитам, финансируемым за счет секьюри-тизации, увеличивает эффективную ставку по кредиту, повышая тем самым маржу коммерческого банка.
Еще одним потоком, влияющим на финансовый результат коммерческого банка, является поток административных расходов. Данные расходы связаны с тем, что для осуществления сделок секьюритизации, являющихся сложными структурными сделками, привлекаются управляющие компании, рейтинговые, консультационные и аудиторские агентства, услуги которых являются достаточно дорогими. Эти расходы полностью несет банк-оригинатор, что служит сдерживающим фактором при принятии решения о проведении сделки секьюрити-зации. На практике в России совокупные затраты на организацию сделки секьюритизации составляют около 1 % от стоимости секьюритизируемых активов [4], что является очень весомой долей в совокупных административных затратах, особенно для небольших коммерческих банков.
Рассмотрим пример секьюритизации кредитов МСБ и ее влияние на финансовые результаты на примере конкретного коммерческого банка - КБ «Кубань Кредит» ООО.
По кредитному портфелю МСБ и объему предоставленных средств КБ «Кубань Кредит» ООО уверенно лидирует среди самостоятельных банков региона и среди российских банков, представленных в Краснодарском крае. По итогам 2019 года банк занял 10-е место среди российских банков по размеру кредитного портфеля МСБ. Размер кредитов, предоставленных субъектам МСБ, за 2019 год составил 38 052 млн руб. и увеличился на
641 млн руб. или на 1,6% по сравнению с уровнем 2018 года (37 411 млн руб.) [7].
Рассмотрим структуру кредитного портфеля КБ «Кубань Кредит» ООО по состоянию на 30.06.2020 г.
(рис. 2).
18,64
20,40 > 75,37
56,73
4,23
□ Кредиты, предоставленные кредитным организациям
□ Кредиты, предоставленные физическим лицам
□ Кредиты, предоставленные юридическим лицам И Кредиты МСБ
Рисунок 2 - Структура кредитного портфеля КБ «Кубань Кредит» ООО по состоянию на 30.06.2020 г., в процентах
Как видно из рисунка 2, в структуре кредитного портфеля КБ «Кубань Кредит» ООО по состоянию на 30.06.2020 г. преобладает доля кредитов, предоставленных юридическим лицам (75,37%). При этом в структуре корпоративного портфеля доля кредитов МСБ составляет более 75%, а в общем кредитном портфеле доля кредитов МСБ составляет 56,73% [6].
Учитывая выше изложенное, одним из перспективных направлений секьтиризации активов КБ «Кубань Кредит» ООО будет являться секьютеризация кредитов МСБ. С одной стороны, эти активы имеют доходность, сопоставимую и зачастую превышающую наиболее доходные ипотечные кредиты, что позволяет выпускать облигации, обеспеченные задолженностью субъектов МСБ, по приемлемой для рынка доходности. С другой - наличие обеспечения в виде ликвидного имущества позволяет достичь хорошего кредитного качества для облигаций за счет только избыточного обеспечения обязательств эмитента.
Внедрение механизма секьюритизации кредитов МСБ, или привлечения кредитными организациями заемных средств через размещение облигаций с залоговым обеспечением в виде портфелей кредитов МСБ, предусмотрено национальным проектом «Малый бизнес и поддержка индивидуальной предпринимательской инициативы».
Главным драйвером кредитования МСБ при стагнирующем потребительском спросе выступают меры господдержки в виде субсидирования процентных ставок, гарантий Корпорации МСП и поручительств от региональных гарантийных фондов. Рыночным же инструментом поддержки, не требующим прямого расходования бюджетных средств, является секьюритизация портфелей кредитов МСБ. В России было проведено уже три знаковые сделки по их секьюритизации - Промсвязьбанком, Транскапиталбанком и МСП Банком.
Меры кредитной поддержки сделки позволяют выпуску в рамках секьюритизации получить кредитный рейтинг выше, чем у самого банка, что расширяет базу инвесторов и снижает ставку.
КБ «Кубань Кредит» ООО предлагается осуществить секьюритизацию кредитов МСБ в размере 20% от суммы выданных МСБ кредитов, т.е. объем выпуска облигаций в рамках сделки по секьюритизации составит (округленно) 8 500 млн руб. Купонную ставку по облигации можно установить на уровне не более 7,5%. Рассмотрим, как это отразиться на финансовом результате деятельности банка. Для этого рассчитаем финансовые потоки, которые получит банк от секьюритизации кредитов МСБ (табл. 1).
Таблица 1 - Расчет экономического эффекта от секьюритизации кредитов
МСБ КБ «Кубань Кредит» ООО
Показатель Значение показателя, млн руб.
Доходы, полученные от секьюритизации кредитов МСБ 773,5
Расходы, связанные с уплатой процентов по облигациям 637,5
Доходы, полученные от секьюритизации, за минусом расходов, связанных с уплатой процентов 136
Расходы, связанные с эмиссией облигаций, обеспеченных задолженностью субъектов МСБ 42,5
Чистая прибыль 74,8
Как видно из таблицы 1 банк в результате секьюритации кредитов МСБ может получить чистой прибыли в размере 74,8 млн руб.
Таким образом секьюритизация - это не только альтернативный источник фондирования кредитов МСБ через выпуск облигаций, обеспеченных поступлениями по кредитам, она также разгружает капитал банка для выдачи новых кредитов. Кроме того секьюритизация кредитов МСБ способствует увеличению чистой прибыли банка.
Источники:
1. Блаженкова Н. М., Хакимов Р. М. Секьюритизация банковских кредитов как новый инструментарий современного финансового рынка России // Вестник УГНТУ. Наука, образование, экономика. Серия: Экономика. 2013. №2 (4). С. 46-49.
2. Веретенникова О. Б., Мезенцева И. А. Сущность и виды секьюритизации банковских активов // Journal of new economy. 2012. №4 (42). С. 20-24.
3. Иваненко В. А., Дрига О. П. Изменение финансово-имущественного состояния компании в процессе секьюритизации ее активов: аналитический аспект // Государственное управление. Электронный вестник. - 2015. - №52. - С. 224-243.
4. Костерина Т. М., Панова Т. А. Секьюритизация как фактор расширения границ кредита // Статистика и экономика. 2014. №4. С. 72-76.
5. Некрасова И. В. Секьюритизация кредитов как инструмент привлечения «длинных денег» в банковский сектор экономики России / И. В. Некрасова, А. С. Никитенко // Международный научно-исследовательский журнал. - 2016. -№ 1 (43) Часть 1. - С. 61-64.
6. Промежуточная бухгалтерская (финансовая) отчетность за 1 полугодие 2020 года / КБ «Кубань Кредит» ООО, 19932020. URL : https://kk.bank/upload/iblock/301/3012806c7380ca3c1a1f8a4fed894ce4.pdf (дата обращения 10.08.2020).
7. Прогноз кредитования малого и среднего бизнеса в России на 2020 год: рекорды позади / АО «Эксперт РА», 2020. URL : https://raexpert.ru/researches/banks/msb_2019#att2 (дата обращения 04.08.2020).
References:
1. Blazhenkova N. M., Khakimov R. M. Securitization of bank loans as a new toolkit of the modern financial market in Russia // Vestnik USNTU. Science, education, economics. Series: Economics. 2013. No. 2 (4). pp. 46-49.
2. Veretennikova O. B., Mezentseva I. A. The essence and types of securitization of banking assets // Journal of new economy. 2012. No. 4 (42). pp. 20-24.
3. Ivanenko V. A., Driga O. P. Changes in the financial and property status of the company in the process of securitization of its assets: an analytical aspect // Public administration. Electronic bulletin. 2015. No. 52. pp. 224-243.
4. Kosterina T. M., Panova T. A. Securitization as a factor in expanding the boundaries of credit // Statistics and Economics. 2014. No. 4. pp. 72-76.
5. Nekrasova I. V. Securitization of loans as an instrument of attracting "long money" to the banking sector of the Russian economy / I. V. Nekrasova, A. S. Nikitenko // International research journal. - 2016. - No. 1 (43) Part 1. pp. 61-64.
6. Interim accounting (financial) statements for the 1st half of 2020 / KB "Kuban Credit" LLC, 1993-2020. URL: https://kk.bank/upload/iblock/301/3012806c7380ca3c1a1f8a4fed894ce4.pdf (date of access 08/10/2020).
7. Forecast of lending to small and medium-sized businesses in Russia for 2020: records behind / Expert RA JSC, 2020. URL: https://raexpert.ru/researches/banks/msb_2019#att2 (date of treatment 08/04/2020).
