CC BY
34
РЫНОК ВЕНЧУРНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ: АНАЛИЗ
ТЕКУЩЕГО СОСТОЯНИЯ
Л.В. Анохина, канд. экон. наук, доцент Калужский филиал РАНХиГС (Россия, г. Калуга)
DO1: 10.24411/2411-0450-2019-11285
Аннотация. В статье рассмотрены основные результаты развития рынка венчурного инвестирования в Российской Федерации, определено, что ключевую роль в текущий момент времени, по содействию развития российского венчурного рынка играют государственные институты развития через оказание финансовой и нефинансовой поддержки.
Ключевые слова: венчурные инвестиции, институты развития, инвестиции, цифровая экономика, финансирование.
Рынок венчурных инвестиций оказывает первостепенное влияние на предоставления финансирования и инфраструктуры для их формирования и развития. Развитие рынка венчурных инвестиций и увеличение числа реализуемых инновационных проектов позволит решить сразу несколько задач, стоящих перед российской экономикой.
Привлечение капитала на венчурный рынок должно сопровождаться особыми мерами по защите от чрезмерного риска социально важных типов инвесторов - частных лиц, негосударственных пенсионных фондов; необходимость обеспечения конкурентных преимуществ рынка для инновационных предпринимателей в сравнении с рынками других стран, в том числе тех, которые обгоняют Россию по уровню развития рынка венчурных и прямых инвестиций.
Ввиду глобальности венчурного рынка и при сравнительно низких барьерах смены юрисдикции для инновационных предпринимателей российскому венчурному рынку необходимо будет обеспечить и продемонстрировать собственную привлекательность относительно альтернативных рынков.
Согласно отчету за 2019 год, Россия находится на 31 месте в рейтинге Doing Business, глобальном рейтинге стран по показателю создания ими благоприятных условий ведения бизнеса, рассчитанном по методике Всемирного банка. Несмотря на
положительную динамику последних лет, у России сохраняется значительный потенциал для улучшения нормативной среды и правоприменительной практики, в том числе в области защиты прав миноритарных инвесторов, защиты интеллектуальной собственности, организации международной торговли и налоговой системы
Принимая во внимание системную значимость рынка венчурного капитала для развития национальной инновационной системы и экономики в целом, правительства развитых стран прикладывают значимые усилия для развития соответствующего рыночного сегмента.
Непрерывно возрастающий интерес мирового сообщества к использованию механизма венчурного инвестирования подтверждается систематическим ростом объема инвестиционных ресурсов, направляемых в данный инвестиционный сегмент. Совокупный объем венчурных сделок в
2017 году составил 182 млрд. долларов США, что более чем в 4 раза превышает показатель 2007 года (45 млрд. долларов США). Сумма активов под управлением венчурных фондов и фондов прямых инвестиций, при своей сравнительно невысокой доле в объеме мирового ВВП (около 3,5% от 80,6 трлн. долларов США по результатам 2017 года), также характеризуется активным ростом: в первом квартале
2018 года фондами венчурных и прямых инвестиций в совокупности было привлечено 74 млрд. долларов США.
Обратная тенденция характерна для российского рынка венчурных инвестиций, в соответствии с которой в последние 5 лет произошло снижение активности и уменьшение притока нового венчурного капитала по сравнению с пиковыми значениями, зафиксированными в 2012 году. В 2017 году объем сделок с венчурным капиталом впервые показал рост по сравнению с предыдущим периодом (объем сделок увеличился на 48% по сравнению с 2016 годом), после отрицательной динамики в течение предыдущих 3 лет. Несмотря на это, суммарный объем сделок в России по-прежнему остается незначительным. Так, в 2017 году объем сделок составил 14 млрд. рублей, что на 9 млрд. рублей больше значений 2006 года, но более чем в 4 раза меньше максимального значения (60,5 млрд. рублей), зафиксированного по итогам 2012 года. Число сделок в 2017 году также ниже числа сделок, совершенных по итогам пикового 2012 года: в 2017 году было проведено 167 сделок, в то время как в 2012 году состоялось 267 сделок. Таким образом, за последние 5 лет объемы инвестиций участников российского венчурного рынка в целом снизились. Важно отметить, что доля российского рынка венчурного капитала в суммарном объеме глобального рынка не превышает 0,15%.
У лидеров венчурного рынка показатели доли объема сделок на рынке венчурного капитала к ВВП по итогам 2017 года составили: 0,43% в США (при среднем размере одной сделки на рынке в 10,4 млн. долларов США), 0,54% в Китае (при среднем размере одной сделки на рынке в 23,6 млн. долларов США), 0,60% в Израиле (при среднем размере одной сделки на рынке в 9,5 млн. долларов США) и 0,47% в Южной Корее (при среднем размере одной сделки на рынке в 5,6 млн. долларов США). У российского венчурного рынка по итогам 2017 года аналогичный показатель составил 0,02% при среднем размере одной сделки 1,3 млн. долларов США (около 83 млн. рублей).
Отраслевое распределение сделок на международном венчурном рынке с 2007 по 2017 год отражает значительный инте-
рес инвесторов к сектору информационно-коммуникационных технологий (далее -ИКТ). В 2007 году доля ИКТ составляла 52% в общем объеме сделок на глобальном рынке, к 2017 году она выросла до 66,7%.
Структура отраслевых предпочтений российских инвесторов рынка не претерпела существенных изменений в течение последних трех лет. По итогам 2017 года основной объем инвестиций российских фондов продолжает концентрироваться в отрасли ИКТ. В ряде стран, в том числе в США и Республике Корея, отраслевые предпочтения венчурных инвесторов схожи с предпочтениями российских фондов, так как наибольшая доля инвестиций фондов в этих странах также сосредоточена в секторе ИКТ. При этом в последние годы этот сектор не входит в инвестиционный фокус российских фондов с государственным участием, которые отдают предпочтение био- и промышленным технологиям. Такая структура инвестиций позволяет, в том числе, говорить о выполнении государственными фондами функции активного инвестора в тех секторах, в которых отсутствуют частные инвестиции или активность частных инвесторов незначительна.
В 2017 году общее число российских фондов венчурных и прямых инвестиций составляло 268 фондов. Из них 194 - фонды венчурного инвестирования. Доминирующую роль по объему сделок на рынке играют фонды с частным капиталом, их объем сделок составил в 2017 году 5,8 млрд. рублей, тогда как объем сделок фондов с государственным участием составил 2,5 млрд. рублей.
В Российской Федерации основная доля сделок на венчурном рынке, как по объему сделок (70%), так и по их количеству (66%), приходится на субъекты Центрального федерального округа.
Таким образом, важно отметить, что при систематическом декларировании необходимости инновационного развития экономики страны и одновременном понимании значимости рынка венчурного инвестирования в достижении целей инновационного развития участниками рынка по-прежнему не предпринимается систем-
ных мер для интенсификации развития верждения стратегии долгосрочного раз-рынка венчурного капитала, что актуали- вития соответствующего рыночного сег-зирует необходимость разработки и ут- мента.
Библиографический список
1. Указ Президента Российской Федерации от 07.05.2018 г. № 204 «О национальных целях и стратегических задачах развития Российской Федерации на период до 2024 года»
2. Бабоян Э.С., Анохина Л.В. Финансовое планирование как важный инструмент повышения эффективности деятельности компании / Концепции устойчивого развития науки в современных условиях: сборник статей по итогам Международной научно-практической конференции: в 6 частях. 2017. С. 39-44.
3. Лесина Т.В. Анохина Л.В. Обеспечение экономической безопасности региона. Курс на финансовую грамотность / Вестник образовательного консорциума Среднерусский университет. Серия: Экономика и управление. - 2017. - № 9. - С. 26-30.
4. Лесина Т.В. Системный подход к инвестициям в инновации. Методические принципы обоснования эффективности инвестиционных проектов при выборе информационной системы управления // Креативная экономика. - 2010. - № 12 (48). - С. 16-21.
VENTURE INVESTMENT MARKET IN THE RUSSIAN FEDERATION: ANALYSIS
OF THE CURRENT STATE
L.V. Anokhina, Candidate of Economic Sciences, Associate Professor Kaluga Branch of RANEPA (Russia, Kaluga)
Abstract. The article discusses the main stages of the development of the venture investment market in the Russian Federation, it is determined that the key role in promoting the development of the Russian venture market is played by state development institutions through the provision of financial and non-financial support
Keywords: venture capital investments, development institutions, investments, digital economy, financing.
