CC BY
77
Вестник Нижегородского университета им. Н.И. Лобачевского. Серия: Социальные науки, 22017, № 4 (48), с. 135-143 135
УДК 316.334.2
РОССИЙСКИЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК КАК СОЦИАЛЬНОЕ ПОЛЕ: К ПОСТАНОВКЕ ПРОБЛЕМЫ
© 2017 г. Б.Б. Подгорный
Подгорный Борис Борисович, к.соц.н.; доцент кафедры философии и социологии Юго-Западного государственного университета, Курск [email protected]
Статья поступила в редакцию 09.03.2017 Статья принята к публикации 17.10.2017
С 2014 г., с введением против России экономических и финансовых санкций, отечественная экономика испытывает острую потребность в финансовых ресурсах. Согласно теории рациональности, в связи с этим должен был значительно активизироваться приток средств населения в реальную российскую экономику через развитие фондового рынка. Однако этого не происходит. В массовом российском сознании фондовый рынок так и ассоциируется со спекуляцией на бирже. Все это вынуждает искать неэкономическую составляющую сложившейся ситуации.
Российские социологические исследования пока не дают полного ответа на вопрос, почему отечественный фондовый рынок развивается только как спекулятивный и какие меры необходимо принять для его успешного всестороннего развития.
Показана необходимость социологического исследования российского фондового рынка как социального поля. Это даст возможность выявить причины сегодняшнего спекулятивного состояния отечественного фондового рынка, а также, с дальнейшей теоретизацией полученных результатов, скорректировать его деятельность в целях выполнения экономических и социальных функций, присущих фондовым рынкам развитых стран
Ключевые слова: фондовый рынок, акции, социальное пространство, социальное поле, направленность развития, причины спекулятивного развития.
Введение и постановка проблемы
Взятая Россией в 90-х годах прошлого столетия за основу англосаксонская модель1 фондового рынка была изначально сильно трансформирована, что привело к значительной концентрации большей части российского акционерного капитала у меньшинства населения. Процесс институционализации фондового рынка, «перескочив» через этапы возникновения потребности и формирования целей, пошел по пути разработки норм и правил, связанных с обеспечением ликвидности и определением рыночной капитализации эмитентов, учитывая интересы только тех, кто принял удачное участие в приватизации государственного имущества. При этом финансовые ресурсы для развития экономики, как правило, привлекались из-за границы, объяснением чего служили низкая стоимость западных кредитов или глобальные экономические процессы, участником которых стала Россия.
С 2014 г., с введением против России экономических и финансовых санкций, отечественная экономика испытывает острую потребность в финансовых ресурсах. Согласно теории рациональности, в связи с этим должен был значительно активизироваться приток средств насе-
ления2 в реальную российскую экономику. Однако этого не происходит. Отечественный фондовый рынок фактически существует как вторичный, и даже формальное количество физических лиц, принимающих участие в его работе, составляет менее 1% от российского населения. В массовом российском сознании фондовый рынок так и ассоциируется со спекуляцией на бирже. Все это понуждает искать неэкономическую составляющую сложившейся ситуации.
Существующие исследования по поставленной проблеме
Значительное количество зарубежных социологических исследований посвящено изучению рынков, и в частности фондовых. Среди них необходимо выделить исследования американского социолога Х. Олдрича (H. Aldrich) [1], посвященные популяционной экологии организаций, а также работу китайских исследователей под руководством X. Гюэй (Xiangquan Gui) [2] по изучению действующих сообществ на фондовом рынке; исследования, посвященные связям между участниками рынка как в целом -Х. Уайт (H. White) [3], Р. Бёрт (R. Burt) [4], так и конкретно фондового рынка - M. Рид (M. Reed) [5]. Также необходимо выделить работы амери-
канских исследователей Ф. Блока (F. Block) [6], М. Гуйлена и Л. Капрона (M. Guillen & L. Ca-pron) [7], рассматривающих взаимодействие между участниками рынка и государством, значение в этом взаимодействии властных отношений. Кроме того, значительное число исследований направлено на изучение влияния культурных навыков, привычек, традиций, например исследование рынков как культур М. Аболафия (M. Abolafia) [8]. Считаем важным выделить феноменологическое направление в исследовании рынков, в частности работу немецкого социолога К. Кнорр-Цетина (K. Knorr-Cetina) [9], рассмотревшей фондовый рынок через вырабатываемые его участниками значения, а также политико-культурное направление, например исследование рынка как организационного поля Н. Флигстином (N.Fligstein) [10].
Для определения направленности российских исследований, касающихся фондового рынка, нами выполнен обзорный анализ публикаций по данной тематике за последние 3 года, расположенных на eLIBRARY.RU. Всего в электронной библиотеке за анализируемый период размещено около 1150 статей по тематике, относящейся к фондовому рынку, из которых 121 статья опубликована в источниках, позиционируемых как социологические. Однако в связи с тем, что в некоторых случаях статьи социологической направленности опубликованы в экономических, юридических или других изданиях и наоборот, при проведении анализа мы отказались от формального разделения источников по специальностям. Нами выделено 2 направления - публикации, имеющие отношение к первичному или вторичному фондовому рынку, с их дальнейшим классифицированием по 20 тематикам.
Из общего количества представленных статей большинство (более 1000) посвящены различным направлениям развития и работы вторичного рынка. Из них значительное количество статей (около 400) сводятся к практическим рекомендациям по ведению успешной торговой деятельности, часть публикаций (около 300) посвящены вопросам состояния российской экономики и оценки перспектив развития ведущих эмитентов.
Авторы некоторого количества статей (не более 120) рассматривают вопросы регулирования, контроля и надзора за торговлей ценными бумагами и различные аспекты деятельности институциональных инвесторов (не более 15).
Не более 50 работ освещают аспекты, касающиеся характеристик и поведения инвесторов, а также факторов, влияющих на вторичный фондовый рынок. И только около 30 публика-
ций рассматривают различные аспекты развития первичного фондового рынка.
Социологическая направленность присуща не более 100 публикациям. Среди них - рассмотрение роли фондового рынка в финансировании экономики [11], функциональная роль спекулянта на фондовом рынке [12], реализация инвестиционного потенциала населения отдельных регионов через фондовый рынок [13], особенности частного инвестирования [14], влияние на участие в работе фондового рынка различных факторов [15, 16]. Также мы считаем важным отметить, что в библиотеке есть дебютные работы (их за исследуемый период более 20) будущих социологов, рассматривающих различные аспекты развития российского фондового рынка.
Несомненно, к перечисленным выше российским социологическим публикациям следует добавить ряд научных и исследовательских работ более раннего периода: работы В.В. Ра-даева, являющиеся сегодня теоретической основой направления изучения рынков [17, 18], исследования, основанные на социокультурном подходе [19-21], исследования, основанные на политико-культурном походе [22-24].
Кроме того, нужно отметить регулярные общероссийские опросы об отношении населения к инвестированию средств в инструменты фондового рынка:
- исследования ФОМ «Интерес к инвестированию в акции» (апрель 2012 г.), «Портрет инвестора 21 века» (июль 2012 г.), «Готовы ли россияне вкладывать деньги в акции?» (март 2013 г.) [25];
- исследование НАФИ «Индивидуальный инвестиционный счет: знание и отношение» (октябрь 2015 г.) [26].
Однако в целом видна следующая тенденция -большинство работ относятся ко вторичному фондовому рынку; само понятие «фондовый рынок» интерпретируется лишь как торговая площадка для конверсионных операций с ценными бумагами или другими финансовыми инструментами. При этом первичный фондовый рынок, являясь фундаментом реальной экономики, не часто удостаивается внимания российских исследователей. Исследования сведены к изучению статистических показателей, экономических или социально-культурных характеристик, редко - к мотивации купли-продажи акций или иных инструментов фондового рынка, а большинство рекомендаций по результатам исследований относятся к выработке механизмов по привлечению на вторичный фондовый рынок большего количества участников.
Таким образом, российские исследования пока не дают полного ответа на вопрос, почему российский фондовый рынок развивается только как спекулятивный и какие меры необходимо принять для его успешного всестороннего развития. Зарубежные исследования, априори предполагая существование развитого фондового рынка с активным участием массового населения в его работе, посвящены поведению и принятию решений инвесторами фондового рынка, а не проблеме участия незначительной доли населения и открытых акционерных обществ в работе фондового рынка или низкой учредительской активности и публичного размещения ценных бумаг акционерных обществ.
Цель настоящей статьи - показать необходимость социологического исследования российского фондового рынка как социального поля. Это даст возможность выявить причины сегодняшнего спекулятивного состояния отечественного фондового рынка, а также, с дальнейшей теоретизацией полученных результатов, скорректировать его для выполнения экономических и социальных функций, присущих фондовым рынкам развитых стран.
Для достижения заявленной цели нами поставлены и решены следующие задачи:
1. Уточнено понятие «фондовый рынок».
2. Предложено определение понятия «фондовый рынок» с точки зрения социального пространства.
3. Показаны некоторые противоречия, выявленные при проведении предварительного анализа российского фондового рынка как части социального пространства.
4. Определены основные направления необходимых дальнейших исследований.
В качестве теоретических концепций нами использованы теория социального пространства П. Сорокина [27], теория поля К. Левина [28], теория социального поля П. Бурдье [29, 30], а также теоретические работы российских ученых, касающиеся социального пространства и социальных полей, - А.Г. Здравомыслова [31], Н.А. Шматко [32, с. 554-576], О.И. Иванова [33], Г.Б. Юдина [34], М.А. Рябова [35].
1. Уточнение понятия «фондовый рынок»
В современной экономической среде сложилось определение понятия фондового рынка как рынка обращения долевых и долговых ценных бумаг (акций, облигаций), а также их производных инструментов. Фондовый рынок классифицируется как первичный и вторичный. Первичный фондовый рынок подразумевает создание и развитие деятельности открытых акционерных обществ, а также, при необходимости, привле-
чение средств для дальнейшего развития деятельности через эмиссию акций или облигаций неограниченному или определенному кругу лиц.
Как правило, коммерческие компании, прежде чем выйти на организованный вторичный фондовый рынок, проходят определенные этапы, в том числе:
1. Учреждение коммерческих организаций ограниченным или неограниченным кругом (открытая подписка) единомышленников, которыми могут быть как физические, так и юридические лица. В рамках российской исторической традиции учредительства акционерных обществ было принято, что когда при учреждении проводится открытая подписка, стоимость акций не может быть выше их номинала, а наоборот, цена размещения акций дисконтируется, что являлось премией за риск тем лицам, кто решил принять участие в учреждении компании. Так, известный российский правовед И.Т. Тарасов в 10-й главе монографии «Учение об акционерных компаниях», вышедшей в 1880 г. [36], однозначно указывает именно на такие правила при учреждении предприятий с открытой подпиской на акции учреждаемого предприятия.
2. Дальнейшее активное развитие компании, способствующее увеличению стоимости чистых активов, при этом возможно использование заемных ресурсов или выпуск долговых ценных бумаг, например - кредитов или облигаций.
3. При необходимости приведение организационно-правовой формы компании к акционерной (публичное акционерное общество).
4. Проведение IPO (первой публичной продажи акций акционерного общества неограниченному кругу лиц), что делает компанию действительно публичной, при этом ее акции становятся доступными неограниченному кругу лиц. Это позволяет не только привлечь средства для дальнейшего развития, но и дает действующим акционерам возможность монетизиро-вать часть принадлежащих им акций. IPO происходит, как правило, на фондовых биржах. В обоих случаях массовое население получает возможность стать совладельцами компаний, что положительно влияет на их стоимость. При этом стоимость акций традиционно значительно выше их номинала, что, по сути, является дополнительной платой как за будущие прибыли, так и за уровень надежности (по сравнению с участием в учреждении компании).
Дальнейшее движение акций таких компаний осуществляется на организованном вторичном рынке. Владельцы акций могут при необходимости продать принадлежащие им бумаги по цене, сложившейся в результате спроса-
250 ООО
т
Й
,3" 200 ООО -
150 ООО -
100 000 -
У 50
000 -
с
о
194 057 195 911 195 892 193 909 182 405 170 538
163 348 142 366
12В 074
102 293
1 января 1 января 1 января 1 января 1 января 1 января 1 января 1 января 1 января 1 января 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Отчетный период
Рис. 1. Сведения о количестве действующих российских акционерных обществ
предложения на текущий момент, а биржевые механизмы обеспечивают ликвидность этих ценных бумаг. Но при этом средства, заплаченные за акции или облигации новыми приобретателями, поступают прежним владельцам, а не компании-эмитенту; купля-продажа может происходить неограниченное количество раз. Цена акций, определившаяся на вторичном рынке с учетом спроса и предложения, формирует рыночную капитализацию эмитента (произведение сложившейся рыночной цены акций на их общее количество). В мировой практике динамика этого показателя важна при выдаче корпоративных кредитов, характеризуя развитие компании-заемщика. Также вторичный рынок дает возможность держателям акций определить те-
3
кущую стоимость своих капиталов .
Таким образом, существует определенный организационный изоморфизм, по которому возникают и развиваются фондовые рынки, в результате чего экономика получает необходимые для дальнейшего развития средства. Обобщенную модель можно представить следующим образом: власть через законодательные и исполнительные органы, выполняя при этом контролирующую и регулятивную функции, стимулирует население к участию в учреждении предприятий, а экономику к публичности; экономика в лице действующих и вновь образованных эмитентов заинтересована в выходе на организованный фондовый рынок, что дает возможность привлечь дополнительные средства для дальнейшего развития деятельности и монетизировать принадлежащие акционерам акции; российские и зарубежные инвесторы получают возможность индивидуального или коллективного инвестирования в инструменты фондового рынка, участвуя в прибыли компа-
ний через дивидендную доходность; профессиональные участники фондового рынка оказывают услуги предприятиям, частным, коллективным и институциональным инвесторам в выходе на организованный фондовый рынок. Фондовый рынок ведущих экономик мира развивался именно по такой модели - как механизм привлечения долгосрочных инвестиций в экономику через публичное предложение долевого участия в капиталах компаний. И в дореволюционной (до 1917 г.) России, благодаря объединению капиталов через создание акционерных обществ, экономика показывала значительную положительную динамику, реализуя важнейшие для страны проекты, например строительство основных российских железных дорог [37, с. 41].
Что происходит сегодня на российском фондовом рынке? Нас в первую очередь интересовала сложившаяся ситуация с учреждением новых открытых акционерных обществ как основы фондового рынка.
В связи с тем, что до 2013 г. регистрирующий орган не вел раздельного учета по закрытым и открытым акционерным обществам, определить количество новых зарегистрированных открытых акционерных обществ до 2013 г. не представляется возможным. Представленные на рисунке 1 сведения объединяют закрытые и открытые акционерные общества.
Из рисунка 1 видно, что в целом количество российских акционерных обществ за последние 10 лет постоянно сокращается.
С 2013 г. регистрирующий орган ведет раздельный учет по закрытым и открытым акционерным обществам, что дало возможность проанализировать количество действующих в стране ОАО за последние 4 года. Так, если на 1 ян-
Таблица 1
Сведения о количестве открытых акционерных обществ в России за 2013-2016 гг._
Год Количество зарегистрированных ОАО Количество ликвидированных ОАО Соотношение ликвидированных к зарегистрированным ОАО
2013 636 1 331 2.0
2014 401 1 763 4.4
2015 148 1 487 10.0
2016 56 1 086 19.4
варя 2014 г. в России вели деятельность 32 152 ОАО, то на 1 января 2017 г. их осталось только 19 904 (на 1 января 2015 г. - 28 652, на 1 января 2016 г. - 24 270).
Выполненный нами детальный (по годам) анализ по регистрации и ликвидации открытых акционерных обществ показывает, что регистрация новых акционерных обществ стремится к нулю, при этом каждый год прекращают свою деятельность более 1000 ОАО.
Коэффициент соотношения ликвидированных ОАО к зарегистрированным за последние 4 года растет с геометрической прогрессией. Подробные данные представлены в таблице 1.
За последние 10 лет российскими компаниями было произведено около 150 публичных размещений акций (IPO), из них 60 - на российских, остальные - на зарубежных биржах - LSE (Лондон), Deutsche Börse, NASDAQ, NYSE, HKEX и др. [38]. А, например, в США ежемесячно происходит размещение акций от 20 до 60 компаний, что в 25-30 раз выше российских показателей.
Наиболее известные российские IPO, в которых предлагалось принять участие массовому населению, - Сбербанк, ВТБ, «Роснефть»4.
На вторичном российском фондовом рынке количество клиентов - участников торгов составляет 1 миллион 103 тысячи человек. Из них около 100 тысяч - активные клиенты, которые в течение месяца совершают хотя бы одну сделку. Участникам торгов доступны акции лишь 300 эмитентов. При этом существующий сегодня габитус российских частных инвесторов в основном ориентирован на проведение спекулятивных операций.
Таким образом, современный российский фондовый рынок, возникший как площадка для монетизации и дальнейшего оборота купли-продажи акций предприятий, трансформированных из государственной собственности в частную в ходе приватизации 90-х гг., сегодня вполне можно охарактеризовать крылатой фразой put the cart before the horse (ставить телегу впереди лошади).
2. Определение понятия «фондовый рынок» с точки зрения социального пространства
Социология пока не дает отдельного определения понятия «фондовый рынок», относя его к общему понятию «рынок». Являясь одним из
парадигмальных элементов современной экономической социологии, «рынок», согласно расширенному социологическому определению, -«система регулярного, преимущественно денежного, взаимовыгодного, добровольного и состязательного обмена благами, где действия его участников регулируются ценами, структурными связями, институциональными формами, властными иерархиями и культурными конструкциями» [39].
Понятие «фондовый рынок» при его современной отечественной интерпретации формально также попадает под это определение; он основан на купле-продаже долговых обязательств и прав на собственность, действует обычная рыночная схема: есть товар - акции или облигации, есть владельцы акций - продавцы, есть желающие купить акции - покупатели, есть место для сведения покупателей и продавцов ценных бумаг и совершения ими торговых сделок - биржа. Однако это можно отнести лишь частично к вторичному рынку и рынку IPO. Учреждение новых предприятий, а именно это является фундаментом рынка, не подпадает под приведенную выше трактовку. При этом институциональные формы и структурные связи, которые сегодня рассматриваются как действующие правила и по которым строится деятельность отечественного фондового рынка, нацелены на регулирование только вторичного рынка. Мы предлагаем рассматривать фондовый рынок как социальное поле, образованное при участии нескольких социальных полей, представленных на рисунке 2.
Предложенный подход позволит выявить проблемы и пути их решения, которые могут способствовать решению триединой задачи: развитию учредительской активности, выходу компаний на IPO, развитию вторичного рынка как следствие успешной реализации двух первых частей задачи.
Направленность и перспективы развития российского фондового рынка, по нашему мнению, напрямую связаны с интересами социальных полей, образующих фондовый рынок. В контексте теории П. Бурдье, считаем возможным интерпретировать предложенное им понятие «выгода» (illusio) как выгоду приобретаемую, приобретенную или существующую. Это
Поле власти Поле
(регулятор) экономики
Фондовый
рынок
(первичный.
вторичный)
Инв естици они о е Другие социальные
поле поля
Рис. 2. Основные социальные поля, образующие фондовый рынок
дает возможность использовать в наших исследованиях дополнительное понятие - выгода потерянная или упущенная.
Возвращаясь к определению понятия «фондовый рынок», считаем возможным предложить следующее: фондовый рынок, являясь частью социального пространства, представляет собой социальное поле, ключевые акторы которого, взаимодействуя между собой, должны способствовать реализации экономических - «обеспечение капиталом производственного процесса, «связывание» денежной массы и возможность ее увеличения без инфляционных процессов, перераспределение финансовых ресурсов, выявление лидеров отраслей, создание конкуренции за финансовые ресурсы [40] - и социальных функций, в том числе - «укрепление уважения к категории «собственность», формирование сообщества собственников, возможность перераспределения собственников и отделение их от управления, усиление ответственности бизнес-сообщества, рост среднего класса» [41, с.150] При этом степень реализации перечисленных функций определяется приобретаемой или теряемой выгодой основных социальных полей, образовавших фондовый рынок.
3. Примеры противоречий, выявленные при проведении предварительного анализа российского фондового рынка как части социального пространства
Выполненный нами предварительный анализ выгоды или интересов основных образующих фондовый рынок полей показал, что при участии социального поля в образовании (формировании) другого поля возникают значительные противоречия.
Пример 1. Поле власти. Предположим, что власть принимает меры для активного комплексного развития фондового рынка как инвестиционного через развитие первичного рынка, способствует созданию акционерных обществ с привлечением в учредители массового населения.
Приобретаемая выгода:
- Фондовый рынок развивается комплексно как инвестиционный (первичный) и как спекулятивный (вторичный), это позволяет привлекать средства в развитие экономики.
- Участие массового населения в уставных капиталах компаний создает сообщество собственников - происходит кратное увеличение инвестиционного сообщества.
- Возникает распыление акционерного капитала - это позволяет поднять интересы акционеров выше интересов менеджмента, осуществлять действительный контроль над менеджментом.
Потерянная выгода:
- Возможны высокие риски, связанные с падением стоимости акций, низкой дивидендной доходностью, производственными проблемами, банкротством компаний или невыполнением ими своих обязательств при заимствовании капиталов через выпуск облигаций. Часть населения, участвующая в учредительской деятельности, может потерять все или значительные средства. Все это может вызвать массовое недовольство населения, в том числе и властью.
- Теряется возможность влиять на деятельность компаний в качестве основного акционера или в качестве регулятора, ведь сегодня власть является крупнейшим российским собственником.
- Развитие первичного рынка приведет к снижению торгового оборота на вторичном фондовом рынке, а ведь сегодня власть через Внешэкономбанк и Центральный банк является крупным акционером ведущей российской биржи, прибыль которой, равно как и прибыль ее акционеров, напрямую зависит от интенсивности спекулятивных операций.
Пример 2. Поле экономики. Предположим, что акции значительного количества существующих сегодня открытых акционерных обществ становятся, после выполнения определенных организационных процедур, действительно доступными для массовых инвесторов, с поднятием коэффициента free-float (доля акций,
находящихся в свободном обращении на рынке) до 50-80%.
Приобретаемая выгода:
- Появляется возможность привлечь инвестиции через IPO, в том числе и на зарубежных рынках.
- Меняется отношение населения к действующим собственникам предприятий с полунегативного на положительное, экономика воспринимается как социально ответственное поле.
Потерянная выгода:
- Возникает приоритет интересов акционеров перед интересами менеджмента, отстранение акционеров от прямого руководства компанией, происходит разделение личной собственности акционеров и собственности компании.
- Теряется возможность совмещения роли акционеров и управленцев, что позволяет использовать в собственных интересах имущество и ресурсы компании.
- Возникает тотальный контроль со стороны акционеров, цель которых - получение прибыли в виде дивидендов, которые могут возникнуть только после уплаты компанией налога на прибыль, чему будет предшествовать прозрачная отчетность компании.
Приведенными примерами противоречия, возникающие при приоритетном развитии первичного фондового рынка, не ограничиваются. Так, например, доход профессиональных участников фондового рынка, которые являются активно действующими агентами инвестиционного поля, сегодня напрямую зависит от того, насколько часто проводятся сделки купли-продажи их клиентами, что вынуждает их стимулировать и пропагандировать именно спекулятивное развитие фондового рынка.
Таким образом, приобретаемая и теряемая выгода для образующих фондовый рынок полей служит серьезным препятствием на пути к всестороннему развитию отечественного фондового рынка.
4. Основные направления необходимых исследований
Все вышеперечисленное подтверждает необходимость глубокого социологического изучения фондового рынка как социального поля, при этом, по нашему мнению, необходимо проведение социологических исследований по следующим направлениям:
- Отношение поля власти к развитию фондового рынка - исследование влияния политического курса на становление и развитие фондового рынка, определение существующих позиций властных структур различных уровней по отношению к фондовому рынку, понимание исполнительными и законодательными структурами не-
обходимости формирования прочной основы первичного фондового рынка.
- Позиция поля экономики по участию в работе первичного и вторичного фондового рынка -исследование реальной значимости фондового рынка для экономических структур, степени реа-лизованности функций и возможностей фондового рынка в сфере экономических отношений, выяснение причин нежелания участвовать в работе первичного и вторичного фондового рынка.
- Исследование различных субполей инвестиционного поля: потенциальных и действующих частных инвесторов, коллективных инвесторов, профессиональных участников (брокеров, дилеров, регистраторов, депозитариев, биржевой структуры и др.).
- Место в структуре образовательного поля учебных дисциплин, касающихся фондового рынка, в первую очередь - первичного; анализ готовности образовательных институтов и профессорско-преподавательского состава к преподаванию материалов, связанных с работой фондового рынка.
- Изучение внутреннего и внешнего информационного поля и его влияния на развитие отечественного фондового рынка.
Данный перечень является далеко не полным, в процессе исследований могут возникать новые направления, что только будет подтверждать сложность поля российского фондового рынка и необходимость его глубокого изучения.
Выводы
При заявленной экономикой нехватке капитала она не использует один из оптимальных, эффективных и проверенных в мировой практике инструментов - привлечение сбережений населения, чему должно предшествовать развитие первичного фондового рынка. Российский фондовый рынок пока не стал локомотивом развития экономики и создания массовых собственников в России. Рынок существует сам по себе, реальная экономика - сама по себе.
Предложенный подход, который заключается в рассмотрении фондового рынка как части социального пространства, образованного другими социальными полями, позволяет подойти к выяснению причин сложившейся ситуации действительно с социологической точки зрения.
Приведенные примеры наглядно показывают, что выгода образующих фондовый рынок полей служит индикатором, формирующим перспективное развитие российского фондового рынка. Запланированные дальнейшие исследования позволят найти баланс выгоды образующих полей, при котором отечественный фондо-
вый рынок будет развиваться по всем направлениям, выполняя предусмотренные для него функции.
Примечания
1. Считается, что фондовые рынки должны формироваться по подобию одной из двух успешных моделей - англосаксонской (распыленность акционерного капитала) или германской (концентрация акционерных капиталов в банках). И та и другая модель привела страны, их использующие, к успешному развитию национальных экономик.
2. По данным ЦБ РФ, на 1 сентября 2015 г. вклады населения составили около 15 трлн рублей и более 6 трлн в валюте (http://www.cbr.ru/statistics/UDStat.aspx? Month=09&Year=2015&TblID=302-22 (дата обращения: 15.03.2016 г.)).
3. Следует отметить, что только после того, как акции компании «Фейсбук» были публично размещены на организованном фондовом рынке и рынком была определена их текущая стоимость, М. Цукерберг вошел в список миллиардеров.
4. В 2006 г. 115 тыс. человек приобрели акции государственной нефтяной компании «Роснефть». При покупке пакета на сумму свыше 15 тыс. руб. акции продавались по 203 руб. за штуку. На начало 2017 г. цена акции составляла около 420 рублей.
В начале 2007 г. акции Сбербанка купили более 30 тыс. человек по 89 тыс. руб за одну акцию номиналом 3000 рублей. В середине года была произведена конвертация акций из расчета: 1 старая акция номиналом 3000 рублей на 1000 акций номиналом 3 рубля. На начало 2017 г. цена акции составляла около 180 рублей.
В мае 2007 г. свое IPO провел банк ВТБ. Акции были размещены по 13.6 копейки за акцию, в результате чего акционерами банка стали 124 тысячи человек. За прошедшие почти 10 лет цена акции так и не достигла цены размещения. На начало 2017 года цена акции составляла около 7.5 копейки.
Список литературы
1. Олдрич Х. Предпринимательские стратегии в новых организационных популяциях // Экономическая социология. 2005. Т. 6. № 4. С. 39-53.
2. Xiangquan Gui, Li Li, Jie Cao, Lian Li. Dynamic Communities in Stock Market // Abstract and Applied Analysis. Volume 2014.
3. White H.C. Where do Markets Come from? // American Journal of Sociology. 1981. Vol. 87. P. 517-547.
4. Burt R.S. Structural Holes: The Social Structure of Competition. Cambridge: Harvard University Press, 1995. 324 p.
5. Reed M. A Study of Social Network Effects on the Stock Market // Journal of Behavioral Finance. October 2016. 17(4). P. 342-351.
6. Блок Ф. Роли государства в хозяйстве // Экономическая социология. 2004. Т. 5. № 2. С. 37-56.
7. Guillen M., Capron L. State Capacity, Minority Shareholder Protections, and Stock Market Development // Administrative Science Quarterly. 2016. № 1. P. 125-160.
8. Аболафия М. Рынки как культуры: этнографический подход // Экономическая социология. 2003. Т. 4. № 2. С. 63-72.
9. Кнорр-Цетина К., Брюггер У. Рынок как объект привязанности: Исследование постсоциальных отношений на финансовых рынках // Экономическая социология. 2005. Т. 6. № 2. С. 29-49.
10. Fligstein N. Architecture of Markets: An Economic Sociology of Twenty-First-Century Capitalist Societies. Princeton: Princeton University Press, 2002. 288 p.
11. Филатова Т.В., Дунаева А.И., Удачин Н.О. Фондовый рынок и его роль в финансировании экономики РФ // Интернет-журнал «Науковедение». 2014. №3 (22). URL: http://naukovedenie.ru/PDF/138EVN 3 14.pdf (дата обращения: 20.12.2016).
12. Гетманова А.В., Кузнецова Е.Л. Функциональная роль спекулянта на фондовом рынке // Наука, образование, общество: тенденции и перспективы: Сборник научных трудов по материалам Международной научно-практической конференции 1 августа 2014 г. М.: АР-Консалт, 2014. С. 116-118.
13. Денисенко А.Н., Акимов А.А. Инвестиционный потенциал населения Пензенской области и фондовый рынок // Наука, образование, общество: проблемы и перспективы развития: Сборник трудов по материалам Международной научно-практической конференции 28 февраля 2014 г.; в 12 ч., ч. 6. Тамбов: Бизнес, Наука, Общество, 2014. С. 62-64.
14. Беспарточный Б.Д., Подгорная Ю.Б. Особенности частного инвестирования на фондовом рынке: теоретические и праксиологические аспекты // Известия Юго-Западного государственного университета. Серия: Экономика. Социология. Менеджмент.
2015. № 1 (14). С. 115-119.
15. Podgorny B.B. Habitus in relation to the stock market: national features // The Economic Annals-XXI.
2016. № 157 (3-4). P. 68-71.
16. Podgorny B.B. The habitus of the Russian stock market private investors // The Economic Annals-XXI. 2016. № 160 (7-8). P. 111-115.
17. Радаев В.В. (сост., научн. ред. пер.) Анализ рынков в современной экономической социологии: Пер. с англ. 2-е изд. М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2008. 423 с.
18. Радаев В.В. Как организуется рыночное взаимодействие: Препринт WP4/2010/01. М.: Изд. ГУ ВШЭ, 2010. 60 с.
19. Стребков Д.О. Фондовый рынок как объект социологического исследования: возможности и перспективы: Препринт WP4/2007/01. М.: ГУ ВШЭ, 2007. 52 с.
20. Преснякова Л.А. Финансовая культура населения: угрозы и потенциал для развития инвестиционной активности граждан // Мониторинг общественного мнения. 2009. №2 (90). С. 138-171.
21. Мельникова Е. В. Привлечение населения в качестве целевого сегмента на фондовый рынок России // Вестник АГТУ. Серия: Экономика. 2011. № 1. С. 51-56.
22. Бестужева О.Ю. Инвестиционное поведение населения в условиях развивающегося фондового рынка: Дис. ... канд. эконом. наук. М.: ИСЭПН РАН, 2004. 157 с.
23. Васильева Е.А. Фондовый рынок как профессиональная субкультура // Журнал социологии и социальной антропологии. 2009. №3. С. 67-81.
24. Ковальчук А.И. Социально-экономические факторы формирования среднего класса в современных условиях: Автореф. дис. ... канд. соц. наук. Тюмень: ТГУ, 2010. 26 с.
25.Официальный сайт Фонда «Общественное мнение» (ФОМ) [Электронный ресурс]. URL: http://fin.fom.ru/Ekonomika/10408 (дата обращения: 15.02.2016).
26. Официальный сайт Аналитического центра НАФИ [Электронный ресурс]. URL: http://nacfin. ru/individualnyj -investicionnyj -schet-znanie-i-otnoshe nie (дата обращения: 15.02.2016).
27. Сорокин П.А. Социологические теории современности. М.: ИНИОН, 1992. 193 с.
28. Левин К. Теория поля в социальных науках. СПб.: Речь, 2000. 368 с.
29. Бурдье П. Практический смысл / Пер. с фр.: А.Т. Бикбов, К.Д. Вознесенская, С.Н. Зенкина, Н.А. Шматко; Отв. ред. пер. и посл. Н.А. Шматко. СПб.: Алетейя, 2001. 562 с.
30. Бурдье П. Поле науки // Социология под вопросом. Социальные науки в постструктуралистской перспективе. М.: Праксис; Ин-т эксперим. социологии, 2005. 304 с.
31. Здравомыслов А.Г. Поле социологии в современном мире. М.: Логос, 2010. 408 с.
32. Бурдье П. Социальное пространство: поля и практики / Пер. с франц.; Отв. ред. перевода, сост. и послесл. Н.А. Шматко. М.: Ин-т эксперим. социологии; СПб.: Алетейя, 2005. 576 с.
33. Иванов О.И. Социальное пространство как объект научного изучения и управляемой трансфор-
мации // Журнал социологии и социальной антропологии. 2013. № 2. С. 49-64.
34. Юдин Г.Б. Рынки как поля: попытка рекон-цептуализации // Экономическая социология. 2006. № 4. С. 27-42.
35. Рябов М.А. Субъектность в структурах социальной топологии // Вестник Удмуртского университета. Философия. Психология. Педагогика. 2007. № 1. С. 51-64.
36. Тарасов И.Т. Учение об акционерных компаниях. М.: Статут, 2000. 666 с.
37. Подгорный Б.Б. К истории формирования российского фондового рынка // Социологические исследования. 2009. № 11. С. 35-45.
38. Подгорный Б.Б. Социологический анализ современного состояния фондового рынка Курской области: постановка проблемы // Известия Юго-Западного государственного университета. Серия: Экономика. Социология. Менеджмент. 2016. № 2 (14). С. 115-119.
39. Радаев В.В. Что такое рынок: экономико-социологический подход. М.: Изд. ГУ ВШЭ, 2006. 48 с.
40. Подгорный Б.Б. Спрос и предложение на российском фондовом рынке: социально-экономический анализ // Современные исследования социальных проблем (электронный научный журнал). 2013. № 3 (23). С. 20.
41. Подгорный Б.Б. Российский фондовый рынок: сообщество инвесторов или игровой клуб? // Известия Юго-Западного государственного университета. Серия: Экономика. Социология. Менеджмент. 2014. № 4. С. 149-159.
RUSSIAN STOCK MARKET AS A SOCIAL FIELD: THE STATEMENT OF THE PROBLEM
B.B. Podgorny
South-Western State University
Since 2014, with the imposition of economic and financial sanctions against Russia, the domestic economy is in urgent need of financial resources. According to the theory of rationality, in this situation the inflow of funds from the population into the real economy through the development of the stock market should increase. However, it actual reality this is not the case. In the mass Russian consciousness the stock market is still associated with speculation on the stock exchange. With all these factors in mind, one has to search for a non-economic component of the current situation.
Russian sociological studies have not so far provided a full answer to the question why domestic stock market is developing only as a speculative one and what measures need to be taken for its successful comprehensive development.
The article shows the necessity of a sociological study of the Russian stock market as a social field. This type of study will reveal the causes of the current speculative state of the domestic stock market. When the results of the study are further theorized, it will help to adjust the Russian stock market in the direction of implementing economic and social functions inherent to the developed countries' stock markets.
Keywords: stock market, shares, social space, social field, direction of development, causes of speculative development.
