CC BY
78
ЭКО. - 2015. - №10 БАЛАБИН А.А.
«Роснефтегаз» -
не про нефть, и не про газ
А.А. БАЛАБИН, кандидат экономических наук, Институт экономики и организации промышленного производства СО РАН, Новосибирский государственный технический университет. E-mail: [email protected]
На примере создания и развития одного из российских акционерных обществ анализируются процедуры формирования холдингов в российской нефтяной отрасли, оценивается влияние государства на их становление и развитие. Показано, что зачастую возникновение холдингов носило ситуативный, случайный характер и не преследовало далеко идущих целей. До настоящего времени для расширения влияния холдингов используются близость к государству, административные, внеэкономические рычаги. Вместе с тем вопросам экономической целесообразности такого расширения, стратегии развития холдингов не уделяется должного внимания.
Ключевые слова: «Роснефтегаз», «Роснефть», холдинг, управление акционерным капиталом
"Взгляните на птиц небесных: они ни сеют, ни жнут, ни собирают в житницы; и Отец ваш Небесный питает их".
Евангелие от Матфея (6:26)
Большинство взрослых читателей журнала «ЭКО» знают, что молочные реки в кисельных берегах, скатерти-самобранки и щуки, исполняющие любые желания, встречаются только в сказках. Но есть в нашей стране компания, которая имеет чудесную возможность извлекать из скважин не нефть, не газ и даже не банальную минеральную воду, а сразу, минуя этапы разведки, освоения, добычи, транспортировки и переработки, получать нефте- и газорубли. Эта компания называется открытое акционерное общество «Роснефтегаз». Об этой компании (которую далее для краткости будем называть просто - «Роснефтегаз») и пойдет речь в статье.
История «Роснефтегаза» одновременно и уникальна, и типична для нашей страны. Само создание компании можно назвать случайностью, следствием юридического казуса. Начнем с того, что еще в начале 2000-х годов руководители ОАО «Газпром» (далее - «Газпром») задумались о диверсификации бизнеса в смежную с газовой отрасль - нефтедобычу. Для достижения этой цели проще всего было приобрести какую-нибудь небольшую
действующую нефтяную компанию, а еще интереснее - не за живые деньги, а «за просто так». Такое чаще всего случается, если у государства имеется какой-нибудь не очень доходный актив, а у вас - хорошие связи с этим государством.
С другой стороны, федеральный центр хотел «за просто так» вернуть контроль над «Газпромом», утраченный в ходе его чековой приватизации1. К весне 2004 г стороны сошлись на том, что «Газпром» получит единственную остававшуюся государственной небольшую и не самую эффективную нефтяную компанию ОАО НК «Роснефть», а взамен отдаст государству контроль над собой. Для этого акции «Газпрома» (10,7% его уставного капитала), принадлежавшие его дочерним обществам, должны были попасть под контроль Росимущества, а 100% акций ОАО НК «Роснефть» - перейти «Газпрому».
Передать по закону - это непросто
Прямой обмен государственного ведомства и частного «Газпрома» каким-либо имуществом с точки зрения закона выглядит довольно сомнительно и наводит на неправильные мысли о приватизации/национализации. Поэтому для того чтобы осуществить «принципиальную схему», была создана «фирма-прокладка», названная довольно банально - открытое акционерное общество «Роснефтегаз»2. Формальным (и единственным) учредителем общества выступило ФГУП ВО «Технопромэкспорт» (далее -«Технопромэкспорт»). Сам «Технопромэкспорт» был федеральной собственностью и до 2004 г. включительно находился в ведомственном подчинении Минэкономразвития РФ, а с 1 января 2005 г. - Федерального агентства по управлению федеральным имуществом (Росимущество).
«Роснефтегаз» был зарегистрирован 23 ноября 2004 г. по юридическому адресу, совпадавшему с местоположением его
1 Об этом подробнее см. [1].
2 Нынешняя ОАО НК «Роснефть» возникла в 1993 г. путем передачи активов Российской государственной нефтегазовой корпорации «Роснефтегаз», созданной, в свою очередь, Указом Президента РСФСР от 20.08.1991 г. № 66. Таким образом, новая компания была названа в честь «бабушки». Вместе с тем в России есть и просто «однофамильцы» нашей компании, например, ООО «Корпорация Роснефтегаз», созданная еще в 1990 г. и в настоящее время являющаяся крупнейшим перевозчиком железнодорожных грузов в Ямало-Ненецком АО.
4*
«подставного родителя» - «Технопромэкспорта». Первоначальный уставный капитал Роснефтегаза составлял 500 тыс. руб., разделенных на 50 тыс. акций номинальной стоимостью 10 руб. [2]. В качестве основного вида деятельности указана добыча сырой нефти, нефтяного (попутного) газа, добыча природного газа и газоконденсата, дополнительного - деятельность по управлению холдинг-компаниями3.
Таким образом, на первом этапе сформированная организационно-правовая конструкция напоминала «матрешку» - государство на 100% владело «Технопромэкспортом», а тот, в свою очередь, на 100% - «Роснефтегазом».
На следующем этапе был осуществлен второй выпуск акций «Роснефтегаза», зарегистрированный ФСФР 31 мая 2005 г. Компания выпустила 18,355 млрд обыкновенных акций номиналом 10 руб. в пользу Росимущества. Они были размещены по цене 40 руб. за акцию, а Росимущество оплатило их, передав 1 июня 2005 г. «Роснефтегазу» 100% акций «Роснефти». Таким образом, сумма увеличения уставного капитала «Роснефтегаза» составила 734,2 млрд руб. (26,16 млрд долл. США), что формально совпадало с рыночной стоимостью переданных акций «Роснефти», зафиксированной по состоянию на 1 января 2005 г в отчете независимого оценщика - компании «2К Аудит -Деловые консультации», и предварительной оценкой инвестиционного банка Morgan Stanley [3]. «Роснефтегазом» стали владеть два акционера - Росимущество и «Технопромэкспорт», а сам «Роснефтегаз» - «Роснефтью».
Правда, при этом возникла неувязка - в соответствии с Распоряжением Правительства РФ от 25.08.2004 г. № 1113-р «Технопромэкспорт» был включен в очередной прогнозный план (программу) приватизации на 2004 г., он должен был быть преобразован из ФГУП в открытое акционерное общество. И тогда владельцами «Роснефтегаза» потенциально могли бы стать «посторонние лица».
«Технопромэкспорт» нужно было вывести из числа владельцев «Роснефтегаза». Казалось бы, передай ФГУП находящиеся в его владении 50 тыс. акций «Роснефтегаза» своему хозяину - Рос-имуществу - и акционируйся на здоровье! Но передача акций Росимуществу означала бы, что оно становилось единственным
3 URL: http://www.rusprofile.ru/id/901938 (дата обращения: 19.06.2015).
владельцем «Роснефтегаза». А тот, в свою очередь, являлся единственным владельцем «Роснефти». Однако в соответствии с Гражданским кодексом РФ (ст. 98.6) акционерное общество не может иметь в качестве единственного участника другое ОАО, состоящее из одного лица. Поэтому понадобился третий этап. Для «Роснефти» нужно было найти еще хоть одного совладельца, помимо «Роснефтегаза». Оригинальный выход был найден в том, что «Роснефтегаз» продал одну (!) акцию «Роснефти» своему хозяину - «Технопромэкспорту». Сделка была зарегистрирована 14.11.2005 г, ее сумма (по сообщениям СМИ) составила 1 руб. [4].
И уже 15.11.2005 г. распоряжением Росимущества № 2536-р состоялось преобразование ФГУП ВО «Технопромэкспорт» в ОАО ВО «Технопромэкспорт» и был утвержден его устав. Единственным владельцем нового ОАО оставалось Росимущество, а почти всё имущество ФГУП переходило к ОАО. В это «почти» не вошли 50 тыс. акций первого выпуска акций «Роснефтегаза» и одна акция «Роснефти», оставшиеся за Росимуществом [5]. С этого момента ОАО ВО «Технопромэкспорт» уже не будет иметь никакого отношения к «Роснефтегазу», а последний в 2007 г. переедет под новую крышу, сменив юридический и фактический адрес в Москве (ул. Софийская набережная, 26/1, где расположен и головной офис «Роснефти»)4.
Теперь «Роснефтью» формально стали владеть два лица -«Роснефтегаз» (100% минус 1 акция) и Росимущество (1 акция).
Возможно, не стоило так подробно описывать давние тонкости манипулирования акционерным капиталом, если бы не тот факт, что в дальнейшем данная схема (неденежный обмен «Роснеф-тегазом» своих акций на пакеты акций энергетических компаний, находившихся в собственности государства, с удержанием последним всего одной или нескольких акций) применялась десятки раз и используется до сих пор - то есть стала типовой.
4 По иронии судьбы, в начале ХХ века данное здание строилось по заказу купцов Бахрушиных, как Дом бесплатных квартир для вдов с детьми и учащихся девиц. Всего в бахрушинских домах на Болоте (и бесплатных, и «дешёвых») было 456 квартир, в которых к 1913 г. проживали 631 взрослый и 1378 детей. Это был первый для Москвы опыт сотрудничества частного капитала и городских властей в постройке крупных муниципальных жилых комплексов («Софийская набережная» Wikipedia:The Free Encyclopedia. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D0%BE%D1%84%D0%B8%D0%B9%D1 %81%D0%BA%D0%B0%D1%8F_%D0%BD%D0%B0%D0%B1%D0%B5%D1%80 %D0%B5%D0%B6%D0%BD%D0%B0%D1%8F) (дата обращения: 20.06.2015).
И хочется, и колется, и матушка не велит
Итак, подготовительные этапы для передачи акций «Роснефти» «Газпрому» были завершены. Вместе с тем параллельно с вышеописанными событиями с середины 2003 г. развивалось скандальное дело нефтяной компании «ЮКОС», связанное с расследованием налоговых и уголовных нарушений. Не будем в этой статье обсуждать, насколько неправомерными и противозаконными были действия владельцев и менеджеров «ЮКОСа», отечественный и зарубежные суды дают различающиеся оценки на этот счет. Отметим, что одним из его главных итогов стало то, что эта крупная нефтяная компания была признана банкротом, а ее активы были выставлены на продажу. Другим важным итогом стала крайне негативная реакция зарубежных деловых и политических кругов, средств массовой информации, обвинивших руководство России в разгроме «ЮКОСа».
В связи с этим встал на повестку дня вопрос о будущем одной из крупнейших нефтедобывающих компаний страны ОАО «Юганскнефтегаз» (далее - ЮНГ). Ее судьба должна была быть решена на аукционе в конце 2004 г. Наверное, если бы ЮНГ выставили на продажу без сопутствующего «шлейфа» налоговых и уголовных дел, первым претендентом на аукционе мог бы быть, конечно, «Роснефтегаз». Это вполне соответствовало первоначальной задумке: объединение «Роснефти», ЮНГ и нефтяных газпромовских активов под общим контролем автоматически привело бы к формированию крупнейшей российской нефтяной компании. И вместе с тем международные последствия приобретения «спорных», с точки зрения Запада, активов могли весьма скверно сказаться на зарубежных финансовых делах самого «Газпрома». Вероятно, взвесив «плюсы» и «минусы» такого приобретения, руководство «Газпрома» решило не связывать себя «сомнительным» активом и отказаться (во всяком случае формально) от участия в приобретении имущества «ЮКОСа». Почти наверняка эта позиция была согласована и с руководством страны.
Не заставили себя долго ждать и западные «санкции». Суд по банкротству южного округа штата Техас в Хьюстоне вынес решение о временной приостановке всех операций с активами российской нефтяной компании «ЮКОС». Вынося
решение в пользу «ЮКОСа», судья Кларк заявила: «Участники международной торговли в России, в США и в других странах должны ожидать, что, вкладывая инвестиции в зарубежные предприятия, они могут делать это, не опасаясь, что их инвестиции могут подвергнуться конфискационным действиям со стороны зарубежных правительственных ведомств» [6]. Взять на себя риски по кредитованию «Газпрома» для выкупа основного добывающего актива «ЮКОСа» западные банки после этого не захотели.
И вот в декабре 2004 г., за две недели до проведения аукциона по продаже акций ЮНГ, появилась новая «солидная» компания с уставным капиталом в 10 тыс. руб. - общество с ограниченной ответственностью «Байкалфинансгруп». Как известно, в аукционе приняло участие и ООО «Газпромнефть», созданное при участии «Газпрома» в сентябре 2004 г., которое также было перед аукционом передано формально не связанным с «Газпромом» лицам. На аукционе 19 декабря 2004 г. ООО «Газпромнефть» благоразумно не сделало ни одной заявки, и победителем стало ООО «Байкалфинансгруп», приобретя 76,79% акций ЮНГ за более чем 247 млрд руб. Как выяснилось из дальнейшего развития событий, конечным приобретателем ЮНГ оказалась «Роснефть»5, та самая, которую ранее собирался приобрести «Газпром», и ради чего, собственно, и затевалась вся эта возня с «Роснефтегазом».
Благодаря приобретению ЮНГ, «Сибнефть» сохранила независимость от «Газпрома». Купить «Сибнефть» (теперь уже вместе с ЮНГ) «Газпром», в силу политических и финансовых соображений, теперь не мог себе позволить. Однако задача по доведению доли государства в капитале «Газпрома» до контрольной - осталась. Теперь нужно было изыскивать живые деньги для того, чтобы выкупить недостающие для установления государственного контроля газпромовские акции. И тут помог тот актив, который был у «Роснефтегаза» - акции «Роснефти».
В конце 2005 г. «Роснефтегаз» под залог 49% акций «Роснефти» (и дополнительно - под поручительство «Роснефти») заключил кредитный договор с синдикатом зарубежных банков
5 Более подробно см. [7].
на сумму до 7,5 млрд долл.6 Он был потрачен на покупку 10,74% акций «Газпрома», находившихся у дочерних предприятий газового монополиста7.
Источником для погашения кредита стала продажа «Роснеф-тегазом» в 2006 г. части акций «Роснефти».
Размещение акций «Роснефти» состоялось 14 июля 2006 г. как в нашей стране (на биржах РТС и ММВБ), так и за рубежом (на Лондонской фондовой бирже, в форме глобальных депозитарных расписок). Организаторами размещения выступили всё те же банки, которые давали «Роснефтегазу» кредит на покупку акций «Газпрома».
Размещение акций в отечественной прессе было названо «народным IPO» (хотя основными покупателями были юридические лица). Общий объем размещения составляли два пакета акций -1126 млн «старых» акций (из 9092 млн акций, принадлежащих «Роснефтегазу»), а также 285 млн вновь выпущенных акций. Итоговая цена размещения составила 7,55 долл. за одну акцию или глобальную депозитарную расписку. Общая вырученная сумма - 10,65 млрд долл. Это стало самым крупным размещением акций в России и пятым крупнейшим за всю предшествующую историю мирового фондового рынка [8].
В результате размещения акций «Роснефти» доля «Роснефте-газа» в уставном капитале «Роснефти» снизилась, но зато появились 8,5 млрд долл. на погашение синдицированного кредита и процентов по нему.
Помимо этого в том же году «Роснефть» консолидировала акции 12 своих «дочерних» обществ. Для этого акции этих
6 В синдикат входили банки - ABN Amro, Dresdner Kleinwort Wasserstein, JP Morgan и Morgan Stanley. Кредит «stand-by» был выдан сроком на год, ставка кредитования - LIBOR+1,55%, плюс комиссионные организаторам выпуска //Годовой отчет открытого акционерного общества «Роснефтегаз» за 2005 г. URL: http://www.rosneft.ru/Investors/information/Rosneftegaz/ reports/ (дата обращения: 10.03.2014). Вместе с тем имеются данные, что два банка, участвовавшие в предварительных переговорах о кредитовании, - британский Barclays и французский BNP Paribas, - в последний момент, побоявшись, отказались от участия (подробнее см.: URL: http:// www.vremya.ru/2005/165/8/133925.html (дата обращения: 10.03.2015).
7 Вместе с тем неверно, что все акции «Газпрома», находившиеся под его контролем, были проданы «Роснефтегазу». По некоторым данным, накануне сделки с «Роснефтегазом» дочерние и зависимые общества «Газпрома» владели в совокупности 18,26% акций «Газпрома» (см.: URL: http://www.banki.ru/news/bankpress/?id=258237; URL: http://www.banki.ru/ news/lenta/?id=131862).
компаний (находившиеся в собственности третьих лиц, акционе-ров-миноритариев) менялись на новые дополнительные выпуски акций самой «Роснефти» (в совокупности потребовалось выпустить еще 1221 млн акций). Это также привело к некоторому сокращению доли «Роснефтегаза» в уставном капитале «Роснефти».
В результате совокупности операций 2006 г «Роснефтегазу» стало принадлежать 75,16% акций «Роснефти» и 10,74% акций «Газпрома». Обратим внимание на то, что совокупность сделок, совершенных как бы под действием «стихийных рыночных сил», в том числе в ходе «народного IPO» «Роснефти», привела к вполне определенным и желаемым результатам - у государства остался блокирующий пакет акций «Роснефти», появился контрольный пакет акций «Газпрома»8 и полностью были погашены кредиты западных банков.
Запасной внебюджетный кошелечек
Казалось бы, теперь функции «Роснефтегаза» были выполнены, фирма-«прокладка» больше не нужна, и остается только ее ликвидировать, а пакеты акций - передать Росимуществу. Но по ходу дел выяснилась весьма привлекательная особенность существования «Роснефтегаза»: мало того что он позволял национализировать, как бы не национализируя, и приватизировать, как бы не приватизируя, он еще и приносил прибыль. Главным источником стали дивиденды по акциям «Роснефти» и «Газпрома». Если бы владельцем акций было непосредственно Росимущест-во, доходы от акций неизбежно зачислялись бы в федеральный бюджет. И их зачисление, и их расходование регулировалось бы Бюджетным кодексом, федеральными законами о бюджете и бюджетным процессом. А прибыль «Роснефтегаза» счастливым образом из этого процесса «выпадала». Собственно говоря, она продолжает «выпадать» и в настоящее время. Конечно, было бы наивно думать, что «номинальный» руководитель «Роснефтегаза» самостоятельно и бесконтрольно выбирает направления расходования средств. Просто высокие бенефициары «Роснефтегаза»
8 Он сложился из акций, принадлежащих Росимуществу (38,37%), ОАО «Росгазификация» (0,89%), и «Роснефтегаза» (10,74%). С учетом того, что и «Роснефтегаз» (полностью), и ОАО «Росгазификация» (на //) принадлежат Росимуществу, общий пакет акций «Газпрома», контролируемых прямо или косвенно через Росимущество, составил 50,002%.
могут несколько свободнее оперировать денежными потоками, не связывая себя жесткими требованиями законодательства.
О каких же суммах идет речь? Некоторые финансовые показатели деятельности «Роснефтегаза» приведены в таблице 1.
Таблица 1. Некоторые показатели деятельности
ОАО «Роснефтегаз» в 2005-2013 гг., млрд руб.
Показатель 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Чистые активы, на конец года 1012, 5 2717, 9 2726,7 1155,4 2489,7 2346,3 2271,2 2661,8 2550,4
Чистая прибыль (-3,7) 0,1 16,4 0,4 16,4 25,4 33,7 83,0 160,9
Полученные дивиденды - всего 0,0 0,0 17,0 19,5 16,3 24,5 32,0 83,0 75,0
В том числе:
«Роснефть» 10,6 12,7 15,3 18,4 22,0 60,0 59,3
«Газпром» 6,4 6,8 0,9 6,0 9,8 22,8 15,6
прочие организации 0,1 0,1 0,2 0,2 0,2
Уплаченные дивиденды 15,5 80,5 30,4
Денежные средства и и денежные эквиваленты (на конец года)* 0,0 5,6 16,3 1,2 17,5 45,2 78,5 83,9 64,9
Проценты к получению** 0,0 0,2 0,3 0,5 0,1 1,3 2,9 7,2 10,7
* За 2005-2010 гг. указана сумма по строке «Депозитные вклады» формы №5 приложения к бухгалтерскому балансу.
** За 2005-2010 гг. указана сумма по строке «Полученные проценты по депозитным вкладам» формы №4 приложения к бухгалтерскому балансу Источник: Данные официальной отчетности ОАО «Роснефтегаз», URL: http:// www.rosneft.ru/Investors/information/Rosneftegaz/reports/, URL: http://www.rosneft. ru/Investors/information/Rosneftegaz/finance (дата обращения: 17.03.2015).
Чистые активы предприятия увеличились с 2005 по 2013 гг. в 2,5 раза. Поскольку мы имеем дело с холдинговой структурой, этот показатель отражает главным образом текущую рыночную оценку принадлежащих «Роснефтегазу» пакетов акций. Сильное падение чистых активов в 2008 г. объясняется, конечно, финансовым кризисом, охватившим фондовый рынок России, и последовавшей формальной переоценкой акций в портфеле «Роснефтегаза» в конце декабря того года. Следом за восстановлением биржевых цен на фондовом рынке последовал и соответствующий рост чистых активов. Косвенно такой размах колебаний чистых активов говорит о сомнительной надежности текущих оценок, которые дает для сырьевых компаний российский (да и не только российский) фондовый рынок.
Из таблицы 1 видно, как устойчиво и быстро росла сумма полученных дивидендов. Начиная с 2007 г. они увеличились
без малого в 4,5 раза. Во-первых, этому способствовали высокие цены на энергоносители, которые формировали в эти годы сверхприбыль как у «Роснефти», так и у «Газпрома». Во-вторых, Правительством РФ было принято решение, которое предписывает представителям Российской Федерации в акционерных обществах руководствоваться минимальным уровнем выплаты дивидендов в размере «не менее 25% чистой прибыли акционерного общества (без учета доходов, полученных от переоценки финансовых вложений)»9.
Однако самим «Роснефтегазом» дивиденды в пользу Рос-имущества выплачивались крайне нерегулярно и почти никак не корреспондировали с полученными компанией доходами (некоторое соответствие наблюдалось только в 2012 г.).
Вследствие этого происходило систематическое накопление свободных денежных средств на счетах «Роснефтегаза». На конец
2012 г. их остатки составляли без малого 84 млрд руб., на конец
2013 г. - около 65 млрд руб.10
Деньги эти систематически размещались и размещаются на краткосрочные банковские депозиты, что дает еще один неплохой источник доходов «Роснефтегаза». Только в 2013 г. сумма процентов по депозитам составила 10,7 млрд руб.
Были и кое-какие «социальные» траты, которые не совсем удобно финансировать из федерального бюджета. Одна из них -участие в 2012 г. в формировании специализированного фонда целевого капитала поддержки и развития Сколковского института науки и технологий на сумму 1,9 млрд руб. Также в 2013 г. было перечислено на деятельность автономной некоммерческой организации «Агентство стратегических инициатив по продвижению новых проектов» 6 млрд руб.11
По нашим расчетам, в 2015 г., исходя из решений годовых собраний акционеров «Газпрома» и «Роснефти» о выплате
9 Распоряжение Правительства Российской Федерации №2083-П от 12.11.2012 г.
10 Для сравнения: расходы федерального бюджета на культуру в 2013 г. составили чуть более 86 млрд руб. Информация об исполнении консолидированного бюджета РФ. URL: http://www.roskazna.ru/konsolidirovannogo-byudzheta-rf/ (дата обращения: 22.03.2015).
11 Годовой отчет открытого акционерного общества «Роснефтегаз» за 2013 г. С. 20. URL: http://www.rosneft.ru/Investors/information/Rosneftegaz/ reports/ (дата обращения:19.06.2015).
дивидендов за 2014 г., и современной доле в них «Роснефтегаза», дивиденды «Газпрома» в пользу «Роснефтегаза» за 2014 г. составят 18,7 млрд руб., «Роснефти» - 60,5 млрд руб.
Сам «Роснефтегаз» заплатит за 2015 г. 30,09 млрд руб. дивидендов, что составляет 16,4% от чистой прибыли. Попытка Министерства финансов «вытащить из копилки» «Роснефтегаза» в бюджет больше дивидендов (напомним, что компаниям с государственным участием положено платить не менее 25% чистой прибыли), в очередной раз не увенчалась успехом12.
Парадоксальными в этой связи выглядят недавние предложения «Роснефти» потратить на свои инвестиционные проекты не деньги «материнского» «Роснефтегаза», а - в связи с «санкциями» США и Евросоюза - средства Фонда национального благосостояния13.
Копилка «энергетических» акций
Поскольку «Роснефтегаз» окончательно оформился как постоянный держатель «энергетических» акций и имел доступ к « административным» и финансовым ресурсам, он продолжил играть роль собирателя акций компаний топливно-энергетического комплекса.
Перечислим эти приобретения.
В 2009 г. Росимуществом были переданы 74,55% акций ОАО «Росгазификация», на балансе которого, в свою очередь, находились (и находятся до настоящего времени) 0,89% акций «Газпрома».
В том же году Росимуществом были переданы государственные доли в 81 организацию газовой промышленности (в том числе 16 контрольных пакетов акций). Основная часть компаний, пакеты акций которых внесены в уставный капитал «Роснефтегаза», - газораспределительные организации (ГРО). ГРО являются специализированными организациями, осуществляющими эксплуатацию газораспределительной системы и оказывают
12 URL: http://www.vedomosti.ru/business/news/2015/08/14/604896-ros-neftegaz-viplatit-dividendi-3009-mlrd-rublei (дата обращения:15.08.2015).
13 Первоначально запрашиваемый объем средств составил фантастические 2 трлн руб. (см, например, URL: http://www.rbcdaily.ru/ industry/562949992731596, дата обращения 15.08.2015), что конечно, несопоставимо со средствами, которыми располагает «Роснефтегаз». Но хотя бы для соблюдения приличий в проектах мог бы как-то «поучаствовать» и «Роснефтегаз». К счастью, пока что почти все эти запросы «Роснефти» в настоящее время отложены на неопределенный срок (об этом подробнее см. [9]).
услуги, связанные с подачей газа потребителям на территориях соответствующих субъектов Российской Федерации, а также осуществляют поставки потребителям сжиженного углеводородного газа14. Отметим, что все эти организации являются прибыльными, и, следовательно, тоже с 2009 г. платят дивиденды «Роснефтега-зу» (см. табл.1, строка - «Прочие организации»).
Первоначально предполагалось, что акции ГРО будут переданы «Газпрому» в обмен на его собственные. Однако данная сделка в полном объеме не состоялась15. Впоследствии были переданы акции только четырех предприятий: ОАО «Дальтрансгаз» (в 2010 г.), ОАО «Чеченгаз» и ОАО «Чеченгазпром» (в 2012 г.), ОАО «Камчатгазпром» (в 2013 г.).
В 2011 г. были переданы 100% минус одна акция научного института ОАО «Институт геологии и разработки горючих ископаемых» и такого же количества акций ОАО «Калининград-газификация».
Все вышеперечисленные приобретения происходили без использования денежных средств, в обмен на новые дополнительные выпуски акций самого «Роснефтегаза». Как уже отмечалось, систематически повторялась схема, опробованная при передаче акций «Роснефти» в 2005 г.
В 2012 г. было принято окончательное решение о закреплении за «Роснефтегазом» функций постоянно действующего холдинга - держателя «государственных» пакетов акций топливно-энергетических предприятий.16 Определялось, что «Роснефтегаз» может принимать участие в приобретении акций этих предприятий, в том числе в ходе приватизации, и разрешалось использовать для этого дивиденды, полученные «Роснефтегазом».
Наиболее значимыми покупками «Роснефтегаза» в последующие годы стали:
- приобретение в 2013 г. дополнительно 0,23% акций «Газпрома». Общая доля акций «Газпрома», находящихся в собственности «Роснефтегаза», составляет на сегодняшний день 10,97%;
14 Перечень, перечисляющий ГРО и ОАО «Росгазификацию», приведен в Распоряжении Правительства РФ от 15 мая 2008 г. № 690-р.
15 Об этом подробнее см.: [10].
16 Указ Президента РФ от 22.05.2012 N 695 «О мерах по приватизации находящихся в федеральной собственности пакетов акций крупнейших компаний топливно-энергетического комплекса».
- приобретение, начиная с 2012 г, акций ОАО «Интер РАО». В настоящее время пакет акций в собственности составляет 27,6% уставного капитала17. Основная часть акций была куплена (на этот раз за «живые деньги») в конце 2013 г. у ГК «Росатом» (12,5%), и в 2014 г. - у Росимущества (13,8%) [11].
Наконец, в мае 2015 г. принято решение о передаче до конца текущего года в качестве вклада в уставный капитал государственных пакетов акций еще 13 организаций - научно-исследовательских и проектных нефтегазовой промышленности, компаний по производству смазочных материалов и т.п.18
Наряду с приобретениями в ноябре 2013 г. «Роснефтегаз» продал 5,66% акций «Роснефти» британской нефтегазовой компании ВР р1с. Сделка была составной частью комбинации по приобретению «Роснефтью» одной из российских нефтяных компаний - ТНК-ВР, основанной на паритетных началах компанией ВР р1с и группой российских олигархов в 2003 г. и до недавнего времени остававшейся третьей крупнейшей компанией по объемам добычи нефти в России. По ряду причин прежние совладельцы ТНК-ВР не смогли «ужиться» друг с другом. Корпоративный конфликт был разрешен появлением третьего лица - «Роснефти», сделавшей (по-видимому, не без поддержки первых лиц российского государства) предложение, от которого противоборствующим сторонам было трудно отказаться: выкупить доли обеих противоборствующих сторон в уставном капитале, оплатив их частично деньгами, а частично - своими собственными акциями. В результате многотрудной сделки ВР р1с уступила свою долю в ТНК-ВР, получив в качестве материальной компенсации 16,65 млрд долл. и 12,84% акций «Роснефти». Часть из этих денег (4,87 млрд долл.) была потрачена на покупку вышеуказанных 5,66% акций «Роснефти» у «Роснефтегаза».
С учетом уже находившихся ранее в собственности акций «Роснефти» (1,25%) общий пакет акций «Роснефти» в собственности ВР р1с составляет 19,75%. Это, конечно, немало, но контроля над «Роснефтью» не обеспечивает. ВР р1с (как, впрочем, и прежние российские собственники ТНК-ВР) была отстранена от
17 Информация представлена на официальном сайте ПАО «Интер РАО». URL: http://www.interrao.ru/company/capital/ (дата обращения: 19.06.2015).
18 Указ Президента РФ №270 от 26.04.2015 r. «О дальнейшем развитии открытого акционерного общества "Роснефтегаз".
оперативного управления российскими нефтяными компаниями, а «Роснефть» после присоединения ТНК-ВР стала одной из крупнейших в мире публичных нефтегазовых компаний по объемам добычи и запасам углеводородов. При этом 69,5% акций «Роснефти» по-прежнему находятся в собственности «Роснефтегаза»19.
Достойное вознаграждение за работу
Понятно, что деятельность «Роснефтегаза» не связана с решением задач в производственной или коммерческой области нефтегазового бизнеса. Это скорее номинальное юридическое и документальное оформление решений совета директоров компании и его неизменного председателя с 2004 г. - Игоря Ивановича Сечина, являющегося одновременно (и в первую очередь) президентом и заместителем председателя Совета директоров могущественной «Роснефти». Исполняет обязанности генерального директора ОАО «Роснефтегаз» Каланда Лариса Вячеславовна, юрист по образованию, с 2006 г. - вице-президент ОАО НК «Роснефть», курировавшая вопросы правового обеспечения финансово-хозяйственной деятельности компании, разработки и реализации правовой политики по защите активов и интересов акционеров компании. В 2009 г. назначена заместителем председателя правления ОАО НК «Роснефть». С 2012 г. по настоящее время - статс-секретарь - вице-президент ОАО НК «Роснефть». Отметим, что в составе совета директоров «Роснефтегаза» на сегодняшний день нет представителя основного акционера «Роснефтегаза» - Росимущества20.
Из состава органа управления «Роснефтегаза» следует, что юридически самостоятельный и принадлежащий Росимуществу «Роснефтегаз» фактически является одним из управленческих подразделений «Роснефти» и подчиняется в операционной деятельности непосредственно президенту «Роснефти». Некоторые показатели по труду и заработной плате в «Роснефтегазе» представлены в таблице 2.
19 Информация размещена на официальном сайте ОАО НК «Роснефть» в Интернете. URL: http://www.rosneft.ru/Investors/structure/share_capital (дата обращения:19.06.2015).
20 Полный состав совета директоров приведен в Годовом отчете открытого акционерного общества «Роснефтегаз» за 2013 г. С. 8. URL: http://www.rosneft. ru/Investors/information/Rosneftegaz/reports/ (дата обращения: 19.06.2015).
Таблица 2. Численность занятых и расходы на оплату труда в ОАО «Роснефтегаз» в 2005-2013 гг.
Показатели 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Затраты на оплату труда, тыс. руб. 3862 3813 3331 3605 10859 22948 25204 26346 29244
Среднесписочная численность занятых, чел.* 8 8 8 7 15 13 13 10 10
Оплата труда на 1 чел., тыс. руб./мес. 40,2 39,7 34,7 42,9 60,3 147,1 161,6 219,6 243,7
* За 2008-2012 гг. указана численность занятых на конец года. Источник: Данные годовых отчетов ОАО «Роснефтегаз» за соответствующие годы, URL: http://www.rosneft.ru/Investors/information/Rosneftegaz/reports/ (дата обращения:17.03.2015).
Из таблицы следует, что в 2005-2008 гг. средняя зарплата работников почти не росла, по московским меркам можно было бы назвать её невысокой. И только начиная с 2009 г. происходит ее резкий рост - более чем в четыре раза. Можно предположить, что здесь сказалось осознание изменения статуса компании - из «бедного родственника», временной фирмы-« прокладки» она волею судьбы превратилась в «богатого рантье» - держателя акций крупнейших компаний России.
Врио генерального директора Л.В. Каланда вошла в списки наиболее влиятельных и богатых женщин России. В 2009 г. ее годовой доход (зарплата в «Роснефтегазе» составляет только его часть) составлял 54,2 млн руб., в 2010 г. - 84,3, в 2011 г. - 431,85, в 2012 г. - 728,0, в 2013 г. - 394,6, а в 2014 г. - 334,5 млн руб. 21
О «правильных» и «неправильных» холдингах
В «жизни» «Роснефтегаза» можно выделить три периода. В первый из них, с даты своего создания по 2006 г., «Роснефте-газ» выполнял роль «временного передаточного звена», с помощью которого оформлялась сделка по консолидации контрольного пакета акций «Газпрома» в руках государства. Во второй период (2007-2011 гг.) компания становится доходным предприятием, возникает и укрепляется конкретными делами идея приобретения акций разнообразных предприятий энергетики с целью увеличе-
21 Данные о доходах Л.В. Каланды приводятся в официально опубликованных налоговых декларациях ее супруга, первого заместителя директора Федеральной службы по контролю за оборотом наркотиков В.А. Каланды. URL: http://www.fskn.gov.ru/pages/main/prevent/3942/22419/index.shtml (дата обращения:19.06.2015).
ния их капитализации и дальнейшей перепродажи. И, наконец, начиная с 2012 г по настоящее время «Роснефтегаз» получает закрепленный законодательно статус постоянного держателя и собирателя «энергетических» акций (на зарубежный манер это можно назвать stakeholder).
Как поговаривают строители в нашей стране, «нет ничего постояннее, чем временные сооружения». Из фирмы-«однодневки» Роснефтегаз превратился в солидного держателя акций большой группы предприятий энергетической сферы. Это случилось не в связи с экономической необходимостью и не стало результатом действия законов рыночной экономики. Однако это произошло и не случайно. При всей своей уникальности история «Роснеф-тегаза» ярко иллюстрирует продолжение применения прежних командно-административных методов управления экономикой (сейчас их называют «административными ресурсами»), формально прикрытых квалифицированным использованием современных норм акционерного законодательства.
Среди некоторых российских чиновников и политиков существует мнение, что, собирая «в кучку» разнородные (пусть даже и «энергетические») активы, они создают крупный энергетический холдинг. И более всего в этом уверены, кажется, сами руководители «Роснефтегаза». В одном из годовых отчетов, компания без ложной скромности охарактеризовала себя в качестве «национального стратегического акционерного общества специального назначения»22. Понадобилось нагромождение «национального», «стратегического», «специального», чтобы в бюрократическом восторге подчеркнуть значимость своей организации. Справедливости ради отметим, что «Роснефтегаз» действительно признан стратегическим акционерным обществом23.
Как известно, холдинги, представляющие собой многоступе-чатые структуры, состоящие из материнской и дочерних организаций, являются одной из современных форм управления крупными экономическими объектами. Создание холдинга преследует
22 Цит. по: Годовой отчет Открытого акционерного общества «Роснефтегаз» за 2012 год, С.28. URL: http://www.rosneft.ru/Investors/information/ Rosneftegaz/reports/ (дата обращения: 20.06.2015).
23 ОАО «Роснефтегаз» включено в «Перечень стратегических предприятий и стратегических акционерных обществ» Указом Президента Российской Федерации №1502 от 07.12.2004 г.
своей целью структуризацию сложных видов деятельности, юридическое обособление его наиболее существенных элементов в виде отдельных хозяйствующих субъектов при одновременном сохранении единой стратегии и тактики ведения глобального бизнеса, которые задаются материнской компанией.
Формирование холдинга уместно сравнить с коллекционированием. Все мы в детстве увлекались собиранием почтовых марок, значков, фантиков, спичечных коробков и т. п. И на детский взгляд представлялось, что чем больше у нас в альбоме или коробке предметов увлечения, тем ценнее наше собрание. Мальчик, у которого была 101 марка и альбом, чувствовал свое превосходство над товарищем, у которого было всего 84 марки и альбома не было. И только потом, взрослея, те, кто сохранил свои увлечения, уясняли себе, что коллекции придает ценность не объем, а особый тематический подбор предметов коллекционирования, полнота серий, уникальность того или иного экземпляра.
Казалось бы, прошли в нашей стране времена массовой приватизации, когда в «холдинги» попадало все, что подворачивалось под руку удачливому бизнесмену. Но, как видно выше на примере «Роснефтегаза», в некоторых взрослых до сих пор не ослабела еще «детская» тяга к собирательству.
Является ли «Роснефтегаз» в настоящее время холдингом? Организует ли он деятельность отраслевого комплекса? Составляют ли компании, держателем акций которых он является, нечто цельное, дополняющее друг друга? Есть ли самостоятельная «единая стратегия и тактика ведения глобального бизнеса»? Думается, пока что нет. И вряд ли они появятся. Ведь, с организационной точки зрения, головная часть российского «холдинга» «Роснефтегаз» подчинена своей «дочке», «Роснефти».
К примеру, зачем со стратегической точки зрения «Роснефте-газу» (читай - «Роснефти») акции «Интер РАО»? ПАО «Интер РАО» само по себе представляет громадный холдинг, объединяющий десятки электростанций, сбытовые, торговые и инжиниринговые организации в нашей стране и за рубежом. В остав акционеров «Интер РАО» входят также ФСК ЕС, «РусГидро», «Интер РАО Капитал» - и нам понятен их интерес, так как очевидны их технологические и экономические взаимосвязи с деятельностью «Интер РАО». Но насколько целесообразно участие руководителя «Роснефти» в управлении энергетическим
объединением? Насколько можно охватить «административным взором» все разнообразие уже переданных «Роснефтегазу» активов и тех, которые намечается еще передать? Да и нужно ли это?
Наше государство регулярно объявляет о борьбе с фирмами-«однодневками», «прокладками», «офшорами» и т.п. И при этом оказывается, что существование и использование (пусть даже в самых благих целях) правовых схем, не нарушающих формально требований законодательства и позволяющих аккуратно их обойти, вполне допускаются самим государством. Дивиденды от эксплуатации природных богатств страны, принадлежащие фактически государству, можно не перечислять в федеральный бюджет, а хранить и копить с малопонятными целями на счетах некоего акционерного общества. Пользуясь внешними обстоятельствами, просить денег у государства, несмотря на наличие своих. И даже если хочешь поддержать благое дело, к примеру - Сколково или Агентство стратегических инициатив - делать через третьих лиц, потому что действующие законы не позволяют это осуществить напрямую. Такие примеры демонстрирует деловым людям деятельность «Роснефтегаза».
В последние несколько лет мир сильно продвинулся в освоении новых технологий производства топлива и энергии. Нельзя не заметить, что появление и широкое распространение технологий энергосбережения, добычи сланцевой нефти, сжижения газа, ветроэнергетики, и т. п. - нет, не заменило - но сильно повысило гибкость в добыче и потреблении топливно-энергетических ресурсов. Специализация в сочетании с применением уникальных технологий, быстрая реакция на изменение спроса - вот «конек» многих топливно-энергетических компаний, дающий им конкурентное преимущество. Мир развивается в сторону «умной энергетики». Вот на это, с точки зрения будущего, хотелось бы потратить дивиденды от наших недр. А вовсе не на бесплодные усилия по оформлению рыхлых, слабо управляемых и малокон-тролируемых топливно-энергетических «холдингов», собирание «всякой твари по паре» и всего того, что «осталось неприватизированным». Да и юристы нынче обходятся дороговато.
Резкое падение цены на нефть в 2014 г. застало «Роснефть» врасплох. «Турбулентность явно обнажила проблемы и сложности адекватного прогнозирования поведения нефтяных рынков. Традиционные подходы не учитывают высокой реактивности
этих рынков, их большой зависимости от тех или иных неучтенных факторов и решений участников. В результате мы постоянно сталкиваемся с непросчитанными и заранее не проанализированными ситуациями». И вместе с тем И.И. Сечин заявляет: «Пошатнуло ли происшедшее наши фундаментальные представления о долгосрочных трендах? Мне представляется, что в целом нет» [12. С.47]. Жаль, что руководитель предприятия видит проблему не внутри компании («у нас все правильно, только цены какие-то неправильные»), а вне ее - в плохом качестве прогнозирования, манипулировании ценообразованием, одностороннем субсидировании за счет нефтегазовой отрасли, недостаточном контроле за банковским сектором и т. п.
Мы вправе ожидать от крупнейшей государственной нефтедобывающей компании новой, соответствующей интересам страны, ответственной стратегии развития.
Литература
1. Балабин А.А. Зачем «Газпрому» нужна капитализация//ЭКО. - 2015. -№3. - С. 98-115.
2. Отчет Счетной палаты о результатах контрольного мероприятия «Проверка финансово-хозяйственной деятельности открытого акционерного общества «ВО «Технопромэкспорт», а также исполнения ранее направленных представлений Счетной палаты Российской Федерации». URL: http://audit. gov.ru/upload/iblock/a09/a09c7d252af7803f5f6133c5287f3d36.pdf?ljcneg (дата обращения: 02.03.2015).
3. Цветкова Н. Начался процесс приватизации «Роснефти». URL: http:// www.svoboda.mobi/a/106128.html
4. Росимущество получило одну акцию "Роснефти". URL: http://lenta.ru/ news/2005/11/15/rosneft/ (дата обращения: 02.03.2015).
5. «Технопромэкспорт» вышел из капитала «Роснефтегаза» и «Роснефти», передав свои пакеты Росимуществу. URL: http://quote.rbc.ru/shares/ipo/ news/2005/11/23/4774632.html (дата обращения: 03.03.2015).
6. Суд Хьюстона запретил проведение аукциона по «Юганскнефтегазу// Известия. - 2004. - 17 дек.
7. Ребров Д., Скорлыгина Н. «Роснефть» осветила дорогу к «Юганскнеф-тегазу»//КоммерсантЪ. - 2007. - 16 нояб.
8. Данные официального сайта ОАО «НК «Роснефть». URL: http://www. rosneft.ru/Investors/structure/IPO/ (дата обращения: 07.03.2015).
9. Папченкова М., Фадеева А. «Роснефть» теряет шансы на деньги ФНБ // Ведомости.- 2015.- 6 авг.
10. Мордюшенко О. Премьер отписал ГРО «Газпрому»//Коммерсантъ. -2010. - №216 (4516).
11. Скорлыгина Н., Фомичева А. «Роснефтегаз» блокирует «Интер РАО»// Коммерсантъ. - 2014. - 20 янв.
12. Сечин И. Есть ли альтернатива сценарию «50-60»?// Эксперт. - 2015. -№26-27(950). - С. 42-47.
