CC BY
120
Пулатов Баходур Бободжонович,
ассистент кафедры информационновычислительных систем, соискатель ТГУПБП
РОЛЬ ИНОСТРАННЫХ КРЕДИТНЫХ ВЛОЖЕНИЙ В АКТИВАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ
Для перестройки экономики нашей страны нужно использовать инвестиционные проекты. В финансирование этих инвестиционных проектов больше используются кредиты иностранных банков и международных финансово- кредитных организаций, которые стали необходимым средством в условиях рыночных реформ.
Основная часть указанных кредитов получается через кредитные линии.
Причина заключается в том, что кредитование через открытие кредитной линии является одной из форм кредитования иностранных банков и международных финансово-кредитных организаций. Они имеют свои преимущества. Вот те, которые являются основными:
• кредитная линия открывается по определению лимитной суммы. Клиент в течение определенного срока имеет возможность получить кредит. Это освобождает клиента от необходимости каждый раз обращаться в банк за кредитом. В банковской практике их обычно называют повторными ссудами и, соответственно, выдают по низкой процентной ставке;
• клиент платит проценты лишь за ту часть кредита, которую использовал, что освобождает его от лишних затрат;
• тот, кто предоставляет кредит, будет иметь возможность контролировать целенаправленное использование кредитов, т.е. обеспечивать мониторинг.
Если клиент не выполняет условия кредитного договора, то кредитная линия временно приостанавливается или закрывается.
Вышеуказанные преимущества позволяют широко пользоваться кредитной линей в развитых государствах.
Мы проанализируем использование кредитных линий в таблице 1.
При анализе данных таблицы мы можем сказать, что самые крупные суммы, привлеченные в экономику нашей страны иностранными кредитными линиями, принадлежат в основном четырем кредиторам.
Общий объём их кредитов составляет 89%. Это говорит о том, что у нас хорошие экономические связи с международными экономическими организациями и банками. Особенно хорошие отношения у нас развиваются с АБР (Азиатский банк развития).
Таблица 1. Распределение иностранных кредитных линий по кредиторам
Кредиторы Привлечённые кредитные линии в млн.
долларов США
01.01.2010 01.01.2011 01.01.2012
АБР 23 32,6 58,7
ВБРР 13,6 17,1 34,2
КФВ 36,4 28 18,1
ИБР 63,5 77 160,1
ЕБРР 78,8 94,4 135,7
МФК 4,7 3,3 17,4
КФЭР 1,3 7,9 4,2
Правительство КНР 90 78,1 106,4
ЯБМС 3,6 11,2 8
Таблица составлена автором на основе данных The World Bank and the International Finance Corporation 2012. http://www.worldbank.org.
Примечание: АБР - Азиатский банк развития, ИБР - Исламский банк развития, ВБРР - Всемирный банк развития и реконструкции, КФВ - Германский коммерческий банк, ЕБРР - Европейский банк развития и реконструкции, МФК - международная финансовая корпорация, КФЭР - Кувейтский фонд экономического развития, ЯБМС -Японский банк международного сотрудничества.
По данным Всемирного банка, с 2001 по 2012 годы в нашей стране успешно внедрено около 260 проектов и было выделено 937,5 млн. долларов США [1].
Все кредиты были направлены на развитие различных отраслей, таких как образование, сельское хозяйство, уничтожение отбросов (мусора), сохранение здоровья, социальная защита населения, промышленность и энергетика, транспорт и коммуникации. Это доказывает, что наша страна является основным клиентом международных финансово-кредитных институтов и постепенно вливается в эти структуры. В последние годы сотрудничество между АБР, ИБР и РТ развивается интенсивно, они являются международными финансово-кредитными организациями, которые имеют функциональные отделения по выдаче льготных кредитов. Привлечение кредитов АБР в Таджикистан является одним из факторов эффективного использования международных кредитов.
Таблица 2. Распределение кредитов, выданных в 2011 году различным странам __________________________________________________Азиатским банком развития
№ Страны Выданные кредиты
Сумма, млн. долларов США Объем %
1. Индия 1211 22,9
2. Пакистан 1072 20,3
3. КНР 753 14,2
№ Страны Выданные кредиты
Сумма, млн. долларов США Объем %
4. Индонезия 618 11,7
5. Вьетнам 301 5,7
6. Бангладеш 286 5,4
7. Шри-Ланка 187 3,5
8. Таджикистан 121 2,3
9. Афганистан 132 2,5
10. Другие страны 610 11,5
Общий объем кредитов 5291 100,0
Таблица составлена автором на основе данных Статистического обзора годового отчёта АБР. 2012. http://www.arb. о^.
Из данных таблицы видно, что Таджикистан является одним из крупных кредиторов АБР.
Нужно отметить, что кредиторами АБР является 61 государство [2, 6].
Большое значение имеет оценка изменений в составе привлеченных инвестиционных источников в условиях рыночной экономики нашей страны.
Особенно повышается объём инвестиций, привлеченных в основной капитал, что дает возможность привлекать в производство новые технологии.
В настоящее время сильно понизилась доля иностранных инвестиций в общем объёме инвестиций. Это произошло из-за повышения удельного веса предприятий в общем объёме инвестиций в основной капитал. Кроме этого, среди привлечённых инвестиций основное место занимают иностранные кредиты.
Именно на эту ситуацию нужно обращать основное внимание, так как по сравнению с кредитами зарубежных стран надо ускорять привлечение прямых иностранных инвестиций.
В нашей республике все кредиты предприятиям, привлеченные через иностранные кредитные линии с участием иностранных инвестиций, направляются на финансирование инвестиционных проектов, которые служат развитию производства товаров, иногда заменяющих импортные, а также развитие экспорта.
В частности, только в 2007 году за счёт открытой на 115 млн. долларов США кредитной линии АБР был профинансирован проект предприятия с участием иностранных инвестиций: совместная канадско-английская компания «Зарафшан» по добыче и разработке золота.
По мнению специалистов АБР, в каждой тонне 6 млн. тонн отходов существует более 3 граммов золота [2, 16].
Данный проект был рассчитан на 7 лет, т.е. до 2013 года, и дал бы возможность повысить объём экспорта золота, являясь ещё одним основным элементом экспорта нашего государства, и обеспечивать более 20% всех доходов годового экспорта. Но мировой финансовый кризис, спад спроса на золото на мировом рынке, высокие
расходы заставили руководство предприятия прекратить добычу. В результате чего в 2009 году оно было продано китайской компании «Yangzi Та^^».
Также основное место в составе импорта в страну составляет ввоз оборудования. На эти проекты ВБРР в 2012 году была открыта кредитная линия в размере 34,2 млн. долларов. Если в 2011 году объём оборудования и машин в общем объёме импортирования составлял 41,2%, то в 2012 году этот показатель составил 61,4% [3, 11].
Характерно то, что при импортировании товаров предприятиями с участием иностранных инвестиций импорт машин и оборудования занимает достаточно высокое место.
Для удовлетворения спроса на машины и оборудование в нашей стране, а также для уменьшения выплат, связанных с импортом машин, большое внимание уделяется лизинговой деятельности. Для этого создаются совместные лизинг компании.
Одной из таких компаний является «Таджик лизинг Интернэшнл».
Общая стоимость организационного проекта этой компании составляет 24 млн. долларов США, в виде МФК открыта кредитная линия на 5 млн. долларов.
Эта компания занимается организацией среднесрочного и долгосрочного лизинга машин, оборудования, технологий, заменяющих импортные товары.
Ещё одним благополучным предприятием является совместное предприятие «Бентонит». Эта компания начала свою деятельность с августа 2007 года. Его учредителем является компания США «2еготах». Уставной фонд этого предприятия составляет 2 млн. долларов США Доля <^еготах» составила 74,0% [4]. Предприятие специализировано на производстве трех видов порошка бентонита. Он используется в сельском хозяйстве, при геологоразведывательных и исследовательских работах.
В результате деятельность предприятия в 2011 году показала, что предприятие добилось больших успехов. Экономическое положение этого предприятия позволяет ему вовремя возвращать кредиты.
В 2011 году объём производства предприятия составил 211 тыс. долларов США. В этом объёме удельный вес себестоимости производства составлял 57,1%. Данный результат, является хорошим показателем по международным меркам, так как на производственных предприятиях средний удельный вес в объёме реализации себестоимости составляет 68-70%. Балансовый доход предприятия в 2011 году составил 62 тыс. долларов США. Чистая доля составила 40,172 тыс. долларов США.
В 2012 году уровень рентабельности предприятия составил 32,0%. А это является показателем высокой рентабельности. Указанное предприятие имеет устойчивый денежный поток, номинальная сумма денежных притоков в 2011 году составила 231,320 тыс. долларов. Реальная сумма денежных притоков составила 213,720 тыс. долларов США [5, 94].
Основным источником являются формирующие средства, поступающие от продажи товаров.
Характерно то, что в нашей республике основная часть кредитных линий привлечена через внешнеэкономическую деятельность Национального банка и «Агроинвестбанка». Например, до 1 января 2012 года 68,2% всех кредитных линий
привлечены через ВЭД НБ, а 17,5% усвоенны «Агроинвестбанком». Именно поэтому ВЭД НБ и «Агроинвестбанк» имеют большой опыт по усвоению кредитных линий [6].
Привлечение и освоение кредитных линий международных финансовокредитных организаций «Агроинвестбанком» проводится в двух направлениях:
• через увеличение количества источников финансирования долгосрочных инвестиционных проектов, особенно проектов малого и среднего предпринимательского бизнеса;
• через институциональное развитие банков.
В этих направлениях открыта кредитная линия стоимостью 3 млн. долларов, которые «Агроинвестбанк» через ЕБРР финансирует малым и средним предпринимательским субъектам [7, 18].
Кредиты Европейского банка развития и реконструкции финансируются в основном через транши.
Их использование происходит в следующем виде.
Управление банка «Агроинвестбанк» по сотрудничеству с международными финансовыми институтами после переговоров с Европейским банком развития и реконструкции составляет соглашение по финансированию. Затем это соглашение подписывается сторонами и в определённом объёме уточняется размер инъекционного транша.
В рамках этого транша главное управление проектного финансирования «Агроинвестбанка» рассматривает кредитные проекты, учитывая при этом требования Европейского банка развития и реконструкции. Данные о выделенных кредитах передаются в управление кредитного мониторинга, вместе с ЕБРР проводится контроль над эффективным использованием кредитов.
На основании разработанного проекта банка «Агроинвестбанк» и ЕБРР сильно стал развиваться малый и средний бизнес. Общая сумма кредитной линии в 2012 составила более 135 млн. долларов США.
В течение последних нескольких лет Национальным банком были профинансированы 34 инвестиционных проекта за счёт собственных средств и иностранных кредитных линий на общую сумму 342,8 млн. долларов США [8, 36].
Из этих проектов 53% пришлись на долю предприятий с участием иностранных инвестиций, 11% проектов - на долю малых частных предприятий, 22% - на акционерные общества, 14% - на хозяйственные общества [7, 9].
Значительную роль в привлечении иностранных кредитных линий играет обеспечение гарантий кредитов.
В 2012 году 90% привлеченных международных кредитов были обеспечены гарантией правительства РТ.
В составе гарантированного обеспечения правительством страны заняло свое место импортное оборудование. В сравнении с кредитной суммой импортных товаров оно было гарантировано на 75% [7, 14].
Коммерческие банки, которые принимают иностранные кредитные линии, при их размещении учитывают свои базовые ставки и устанавливают соответствующий спрэд.
Например, в нашей республике установленная базовая ставка в коммерческих банках составляет 25% годовых. Значит, при непосредственной выдаче кредита клиенту его процентная ставка не должна быть ниже 25% [9, 11].
В развитых странах при выдаче кредитов в долларах США и других ведущих валютах учитывается рыночная ставка кредитов. Указанные ставки состоят из установленных к скользящим кредитным ставкам. Выданные кредиты по скользящим ставкам заинтересованы в том, чтобы кредиторы избавлялись от колебаний процентной ставки кредитов. Берущий кредит заинтересован в получении кредитов по установленной ставке, так как при возвращении такого кредита не учитывается применение рыночной ставки кредитов [10, 42].
Для разработки и осуществления проектов Азиатского банка развития в нашей стране необходимо:
- развитие небанковских институтов финансирования;
- внедрение инноваций в производственную деятельность хозяйственных субъектов;
- создание современных технологий сберегающих производственных ресурсов хозяйственных субъектов;
- расширение кругозора знаний и повышение финансовой грамотности предпринимательских субъектов;
- давать полную информацию о рыночной инфраструктуре и раскрыть производственную способность областей страны.
Таким образом, следует подчеркнуть, что в стране продолжается привлечение зарубежных кредитных линий. Основная часть инвестиционных проектов, финансируемая за счёт них, приходится на долю предприятий с участием иностранных инвестиций.
В данный момент в стране усвоение иностранных кредитных линий между коммерческими банками идёт неравномерно.
Список использованной литературы:
1. The World Bank and the International Finance Corporation 2012. http:// www.world bank.org. 15.03.2012
2. Статистический обзор годового отчёта АБР. - Манила, 2012. - 75с.
3. Биржевой вестник.// Таджикская товарно-сырьевая биржа.- Душанбе, 2012.-246с.
4. Данные с официального сайта компании «Zeromax» и Межамериканского банка развития http://www zeromax. org.; httv://www.iadb.ors.(Дата обращения : 15.03.2012)
5. Курбонов С.Н. Инвестиционное обеспечение развития производственной инфраструктуры трансформируемой экономики (на примере Республики Таджикистан): Дис. на соискание учён. степени канд. экон. наук. по спец. 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством» / С.Н. Курбанов. - М., 2012. - 188 с.
6. Данные с официального сайта «Агроинвестбанка» http://www. agroinvestbonk. tj. .(Дата обращения :12.01.2012)
7. Основные итоги экономического и социального развития Республики Таджикистан за 2012 год. - Душанбе, 2013. - С. 9-18.
8. Отчет Министерства финансов Республики Таджикистан за 2012 год. - Душанбе, 2013. - С. 36.
9. Банковский статистический бюллетень. - Душанбе, 2012. № 4. - С. 11.
10. Овчинников В. В. Экономические и технологические основы развития коммерческого банка. - М.: Знание, 2004. - С.42.
Б.Б. Пулатов
Роль иностранных кредитных вложений в активации инвестиционного деятельности предприятий Ключевые слова: финансовый проект, иностранные капиталовложения, кредитные организации, объём инвестиций
В данной статье автор рассматривает концептуальные основы иностранных инвестиционных процессов, которые влияют на ход развития предприятий РТ в условиях трансформационной экономики. Анализируя международные кредитные организации как основной институт финансов, автор отражает ординальность в развитии национального хозяйства, что даёт возможность расширения адекватности производства и деятельности отраслей экономики страны в условиях переходного периода.
B.B. Pulatov
The Role of Foreign Credit Investments in the Activation of Investitive Activities of
Enterprises
Key words: financial project, foreign stoch investments, credit organizations, investments volume
In this article the author examines conceptual foundations of foreign investitive processes which affect the course of the development of enterprises surroundings in RT transformation economy. Analyzing international crediting agencies as the main Institute of Finance, the author reflects the course of the development of national economy which makes it possible to increase the adequacy of production and the activity sectors of the economy under the conditions of the transitional period.
