7Роль и место инноваций в повышении капитализации
Селезнев Алексей Сергеевич
аспирант кафедры мировых финансовых рынков и финтеха, ФГбОу ВО «Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова», ssalexei.sas@gmail.com
Одним из важнейших параметров, который характеризует корпорацию на фондовом рынке, является ее капитализация. Для современной отечественной экономики особую актуальность приобретает проблемы, связанные с необходимостью роста динамики инновационной деятельности корпораций. Уровень эффективности управления инновационными процессами является одним из важнейших факторов долгосрочного повышения конкурентоспособности корпорации, и как следствие, ее финансовой стабильности, что в конечном итоге приводит к росту курсовой стоимости акций и, следовательно, к росту капитализации компании. Достижение этой цели предполагает поиск новых управленческих инструментов, которые позволят решить задачи обновления ресурсных возможностей корпорации. Ключевые слова: фондовый рынок, инвестиции, инновации, инвестор, инвестиционная привлекательность, капитализация, акция, стоимость компании, финансы, инновационная политика, факторы капитализации, инновационное развитие.
Введение.
Суть большинства происходящих в мировом и Российском пространстве событий характеризуется тем, что доля проектов, которые осуществляются в деловой сфере, государственных учреждениях и широких социальных системах, все больше наполняется инновационным содержанием. Инновации выступают значимым фактором для развития экономики, повышения конкурентоспособности компаний и улучшения качества жизни в обществе. Султанов И.А. в работе «Методологический базис инноваций», определяет, что инновации - это внедрение новых идей, концепций, продуктов, услуг, технологий или методов работы, которые приносят пользу и создают ценность. Они могут внести изменения в области бизнеса, науки, технологий, социальных сфер и других сферах жизни.
Кроме того, инновации играют ключевую роль в развитии компаний и влияют на их капитализацию -стоимость акций компании на фондовом рынке. Так, Зимовец О.Е. в своем исследовании «Рост рыночной стоимости как результат устойчивого развития предприятия в инновационной экономике», подчеркивает, что в условиях инновационной экономики конкурентные преимущества получают предприятия, обладающие потенциалом для превращения своих ресурсов в конкурентоспособную продукцию с минимальными затратами. К такому же выводу приходят Бабанова Ю.В. и Горшенин В.П. в работе «Инновационное развитие бизнеса и его капитализация», отмечая, что «механизм управления инновационным развитием является универсальным инструментом, позволяющим локально воздействовать на конкретные показатели деятельности предприятия, а в целом - на уровень его капитализации и конкурентоспособности», однако при этом замечая, что «несмотря на осознанную ценность инновационного развития бизнеса, реальных действий в данном направлении на российских предприятиях не осуществляется в необходимом объеме».
. Именно растущая важность инновационного развития, как одного из ключевых факторов определяющих не только траекторию долгосрочного развития стоимости бизнеса отдельно взятой компании и его капитализированности на фондовом рынке, но и динамику и устойчивость роста национальной экономики в целом, подчеркивает высокую актуальность данного исследования. Суть которого - есть изучение и анализ основных взаимосвязей между направлениями инновационной политики и показателями опережающего развития, ролью инноваций в стратегии повышения капитализации компании.
Об основных характеристиках инноваций.
В «Концепции инновационной политики Российской Федерации на 1998-2000 годы», одобренной
О *
О X
о
3 *
8)
с т ■и о
5
т о а г
о т
09 8)
(О
сч
0 сч
да
01
постановлением Правительства РФ от 24.07.1998 № 832, дается первое «официальное» определение инновации. Так, в документе говориться, что «Инновация (нововведение) - конечный результат инновационной деятельности, получивший реализацию в виде нового или усовершенствованного продукта, реализуемого на рынке, нового или усовершенствованного технологического процесса, используемого в практической деятельности». Таким образом, важнейшей детерминантой категории «инновация» является то, что инновация — это не любое новшество, а только то, с помощью которого удалось существенно повысить эффективность процесса или качественно улучшить продукт. Таким образом, фундаментальной характеристикой инновации является ее способность решать существующие проблемы или улучшать существующие решения. С учетом чего выделяются следующие свойства инноваций:
1. Существенная новизна (организационная, процессуальная, научно-техническая, технологическая, рыночная, и т.д.).
2. Применимость на регулярной основе (практическое воплощение). То есть отрасль экономики готова и начала применять новшество как достойную альтернативу прежнему решению (в зависимости от сферы: промышленность, сельское хозяйство, образование и т.д.).
3. Установленная выгодность производства и исполнения, выраженная в коммерческой реализации продукта, услуги, применении в производстве, в принятии на уровне государственной политики, стандартов и т.п.
4. Длительность внедрения новшества в практику производства и сбыта (инновационный лаг).
Инновации могут иметь разный характер. Так выделяют «Продуктовые инновации», направленные на создание новых продуктов или усовершенствование существующих, чтобы сделать их более полезными или эффективными. «Процессные инновации», суть которых - внедрение новых методов или процессов, которые повышают производительность, снижают затраты или улучшают качество. Инновации «бизнес модели» - то есть трансформации, создающие новые источники дохода или изменяющие способы взаимодействия с клиентами. «Социальные инновации» - составляющей которых является разработка новых подходов к решению социальных проблем, таких как образование, здравоохранение или борьба с бедностью. «Технологические инновации», сфокусированные на внедрении новых технологий или использование существующих технологий в новых областях.
Направления позитивного влияния инноваций на капитализацию компаний
Вопрос взаимосвязи между такими показателями компании как инновационная активность, устойчивое развитие и ее стоимость интересовал многих как отечественных, так и зарубежных ученых. Однако на сегодняшний день не существует единой методики оценки стоимости компании с учетом ее
инновационной активности. Традиционно исследователи выделяют следующие взаимосвязи, между инновациями и рыночной стоимостью акций компаний:
Таблица 1
Механизм позитивного влияния инноваций на капитализацию
№ Направление инноваций Влияние на рыночную стоимость
1 Повышение конкурентоспособности Инновации могут помочь компании стать более конкурентоспособной на рынке, что в свою очередь может привести к увеличению прибыли и стоимости акций.
2 Ускорение роста Инновационные продукты и услуги могут способствовать быстрому росту компании и увеличению ее рыночной доли, что может положительно отразиться на стоимости акций.
3 Снижение издержек Инновации могут привести к снижению затрат на производство и улучшение эффективности, что в конечном итоге может повысить прибыль компании и ее капитализацию.
4 Улучшение репутации Успешные инновации могут укрепить репутацию компании и повысить ее привлекательность для инвесторов, что приводит к увеличению стоимости акций на фондовом рынке.
5 Диверсификация бизнеса Инновации в новых продуктах или услугах могут диверсифицировать бизнес компании и снизить его зависимость от одного источника дохода, что также может способствовать увеличению капитализации.
6 Обеспечение долгосрочной перспективы Инновации часто являются ключом к долгосрочному успеху компании, поскольку они позволяют компании оставаться актуальной и успешной на рынке. Это может повысить доверие инвесторов и привести к росту стоимости акций.
Одним из хрестоматийных примеров успешной инновации в контексте вышеперечисленных факторов, который показывает, как инновационный продукт может привести к росту выручки, прибыли и стоимости акций компании, что в итоге увеличивает ее рыночную капитализацию, является компания Apple. Взаимосвязь проводимой инновационной политики компании и динамикой её капитализации отражен на рисунке ниже.
Инновационный
продукт
Увеличение выручки и прибыли
Долгосрочное воздействие
Рис. 1: «Механизм влияния инноваций на капитализацию»
(1) Инновационный продукт: В 2007 году Apple представила iPhone - смартфон, который предлагал уникальное сочетание телефона, мультимедийного устройства и интернет-браузера. Этот продукт был инновационным и революционным для рынка мобильных устройств. Позднее в 2010 году компания представила iPad, который стал первым планшетным устройством от Apple и быстро стал популярным, открыв новую категорию устройств в компьютерной индустрии. (2)
Рост спроса: iPhone и iPad стал популярным среди потребителей благодаря своей удобной пользовательской системе, мобильным приложениям и высококачественной камере. Это привлекло множество покупателей, и спрос на устройства Apple увеличился. (3) Рост выручки и прибыли: Благодаря высокой цене на продукцию и высокому спросу, а также синергетическому развитию собственного магазина приложений AppStore выручка и прибыль Apple резко увеличились. Компания получала больше денег на разработку новых продуктов и усовершенствование существующих. (4) Повышение цены акций: Успех iPhone и других инновационных продуктов Apple привлек инвесторов, и стоимость акций компании значительно возросла. Это увеличило рыночную капитализацию Apple. (5) Долгосрочное воздействие: Инновации iPhone продолжили влиять на рынок мобильных устройств на протяжении многих лет, что поддерживало долгосрочное увеличение капитализации компании. С точки зрения рыночной стоимости компании следует отметить, что в период с 01.01.2007 по 01.09.2023 цены на акции компании выросли с 3,06 долл. до 175,01 долл., то есть более чем на 5 676%. При этом изменение базового индекса Nasdaq Composite за этот период составило величину меньшую более чем в десять раз -478% (рост с 2 429,72 до 14 041.54).
Пример Apple, как компании, ставящей в основу динамичного устойчивого развития инновационную политику во многом определил феномен «единорогов», который в значительной степени сложился как трендовое явление в деловой жизни в предыдущее десятилетие на мировом финансовом рынке. Термин "единороги" обычно используется для обозначения стартапов, которые достигли оценки в более чем 1 миллиард долларов до выхода на публичный рынок. Некоторые из наиболее известных примеров включают: Uber: Компания, предоставляющая услуги по вызову такси через мобильное приложение, достигла оценки в несколько десятков миллиардов долларов благодаря своей инновационной бизнес-модели. Airbnb: Платформа для аренды жилья, которая также достигла оценки в десятки миллиардов долларов. SpaceX: Космическая компания Илона Маска, которая разработала инновационные технологии в области космических полетов и планирует колонизацию Марса. Stripe: Платежная система, предоставляющая инфраструктуру для он-лайн-платежей и финансовых технологий, оцененная в десятки миллиардов долларов. Palantir Technologies: Компания, специализирующаяся на анализе данных и искусственном интеллекте, которая также достигла оценки в десятки миллиардов долларов. Bytedance: Компания, стоящая за популярной социальной сетью TikTok, оценена в сотни миллиардов долларов.
Укрупнено, взаимосвязь между динамикой рыночной стоимостью и инновационными инициативами вышеназванных компаний можно отразить следующим образом (табл. 2).
Таблица 2
Механизм создания стоимости на основе инноваций
№ Инициатива Результат
1 Инновационные бизнес-модели Многие единороги привносят инновации в сферу бизнес-моделей. Например, они могут создавать новые рынки или изменять существующие модели, что позволяет им расти быстро и привлекать инвесторов.
2 Технологические инновации Успешные стартапы-единороги базируются на технологических инновациях. Это может быть создание новых продуктов, программного обеспечения или платформ, которые решают актуальные проблемы и привлекают пользователей.
3 Привлечение инвестиций Инновационные идеи и технологии могут быть очень привлекательными для инвесторов, и это помогает стартапам-единорогам привлекать значительные средства для роста и масштабирования.
4 Глобальное влияние Многие единороги становятся мировыми лидерами в своих отраслях благодаря инновациям. Они могут менять облик рынков и внедрять новые стандарты и технологии.
Факторы негативного влияния инноваций на капитализацию.
Однако, стоит отметить, что не все инновации приводят к прямому увеличению капитализации компании. Некоторые инновации могут требовать значительных инвестиций и времени на внедрение, что может временно снизить стоимость акций. Это так называемая проблема «краткосрочного подхода». Так, авторы издания «Measuring And Managing The Value Of Companies», выпущенного компанией McKinsey отмечают, что «несмотря на огромное количество доказательств, определяющих связь внутренних предпочтений инвесторов с созданием стоимости в долгосрочном периоде, множество руководителей продолжают планировать и реализовывать, а затем отчитываться о результатах своей деятельности, ориентируясь на краткосрочные показатели, например прибыль на акцию».
Кроме того, успех инноваций зависит от множества факторов, включая рыночные условия, конкуренцию и способность компании успешно внедрять новые продукты или технологии. С учетом чего, можно определить следующую проблематику описывающую взаимосвязь инноваций и рыночной стоимости компании. Прежде всего - это волатиль-ность цен акций, то есть тнновации могут вызвать значительные колебания цен акций. Например, если компания успешно внедряет новую технологию, то это может привести к росту цены акций. Но если инновация не оправдывает ожиданий, цена акций может упасть. Второе - зависимость от рынка. Цены акций компаний, внедряющих инновации, могут быть подвержены влиянию рыночных факторов, таких как спрос и предложение, а также действия инвесторов. Если инвесторы видят потенциал в инновации, они могут начать покупать акции компании, что приведет к росту цен. Третье - неопределенность результатов. Инновации часто связаны с неопределенностью и риском. В случае неудачи цена
О *
О X
о
S
S *
8)
с т
"U О S
т
ф
а г
о т
09 а
(О
сч о сч
да
акций может значительно снизиться, что может привести к финансовым потерям для инвесторов. Четвертое - конкуренция. Внедрение инноваций может привести к появлению новых конкурентов на рынке, которые могут предложить аналогичные товары или услуги по более низким ценам. Это может снизить прибыль компании и повлиять на цену акций. Пятое - расходы на исследования и разработки: Инновации требуют значительных инвестиций в исследования и разработки. Если компания не может эффективно управлять своими расходами, это может негативно сказаться на цене акций. Шестое - зависимость от государственных субсидий: Некоторые инновации требуют государственных субсидий для своего развития. Если правительство сокращает финансирование или изменяет правила, это может повлиять на цену акций компании.
В совокупности перечисленные выше факторы могут не только негативно влиять на рыночную капитализацию отдельных компаний, но и даже на национальные и глобальные фондовые рынки. Отрицательная роль инноваций в данном контексте выражается создании рыночных пузырей, когда инвесторы чрезмерно вкладывают средства в новые технологии или продукты из-за их предполагаемой потенциальной ценности и при этом не могут правильно оценить стоимость новых технологий или продуктов. В момент, когда рыночные пузыри лопаются, они могут вызвать серьезные экономические потрясения и убытки для инвесторов.
Примером тут выступает так называемый «интернет пузырь» (или "Интернет-бабл") - термин часто используется для описания событий, произошедших в конце 1990-х годов. Этот период характеризовался быстрым ростом акций технологических компаний, связанных с интернетом, до нереалистически высоких значений, а затем крахом, что привело к значительным финансовым потерям для инвесторов. Некоторые ключевые моменты в истории Интернет-пузыря: (1) Быстрый рост акций: В конце 1990-х годов инвесторы массово вкладывали средства в акции интернет-компаний, даже если они не имели прибыли. Это привело к быстрому росту стоимости акций. (2) Крах рынка: В начале 2000 года буря Интернет-пузыря началась, и множество интернет-компаний столкнулись с резким снижением стоимости своих акций. Многие из них обанкротились или ушли с рынка. (3) Уроки и последствия: Интернет-пузырь стал уроком для инвесторов и регуляторов. Это позволило более осмотрительно относиться к инвестициям в технологические компании и более тщательно оценивать их бизнес-модели. Хотя Интернет-пузырь был периодом финансовой нестабильности, он также способствовал развитию новых технологических компаний и инноваций, которые впоследствии сыграли важную роль в развитии современной цифровой экономики.
Место инноваций в корпоративных стратегиях российских эмитентов
Инновации - уже давно не просто способ конкуренции между компаниями. В условиях, когда глобальная экономика замедляется, торговые войны разгораются, а производительность труда растет все медленнее, инновации - вопрос успеха развития экономики в целом и странового лидерства, повторение космической гонки середины XX в., но уже на уровне технологий. Россия в 2022 году сохранила свое место в конце первой трети рейтинга «Глобальный инновационный индекс», заняв 47-ю строчку в списке 132 стран. Позиция России в рейтинге последние три года почти не меняется — она замыкает первую треть участников. В 2022-м — 47-е место, в 2021-м — 45-е, в 2020-м - 47-е. При этом Россия - в десятке по размеру инвестиций в НИОКР (это значительная часть всех вложений в инновации), ее вложения эксперты оценили в $40,3 млрд по паритету покупательной способности. Но по соотношению инвестиций к ВВП Россия не входит даже в топ-15 стран - ЮНЕСКО оценивает этот уровень в 1,1% от ВВП (среднемировой показатель -1,7%, а для Северной Америки и Западной Европы это 2,5%). Активнее всего в технологических инвестициях в России промышленность, подсчитали специалисты Института статистики Высшей школы экономики. В инновационные разработки инвестируют 9,6% от всех промышленных компаний, 8% от всех компаний в секторе телекоммуникаций и лишь три из 100 сельскохозяйственных компаний. Российские компании, как и многие их зарубежные конкуренты, предпочитают создавать собственные R&D-центры или иначе аккумулируют исследовательский потенциал внутри.
Традиционными аспектами инновационной политики российских эмитентов, являются (табл. 3).
Таблица 3_
№
Инвестиции в исследования и разработки (ИИР)
Инициатива
Пример
Яндекс.Поиск: Компания постоянно улучшает свой поисковый движок, используя алгоритмы машинного обучения и искусственного интеллекта для предоставления более точных и релевантных результатов поиска.
OZON использует алгоритмы машинного обучения и искусственного интеллекта для персонализации рекомендаций продуктов и улучшения поисковых запросов. Тиньков разработал инновационную технологию, которая позволяет клиентам получать кредит онлайн без посещения банка. Они могут получить одобрение и сразу же использовать средства. Банк активно использует ИИ для улучшения клиентского обслуживания. Это включает в себя автоматизацию процессов, предоставление персонализированных рекомендаций и анализ финансового поведения клиентов. СберБанк Онлайн: Мобильное приложение СберБанк Онлайн предоставляет клиентам удобный способ управления своими финансами. Это включает в себя переводы, оплату счетов, покупку билетов и многое другое, что делает банковские услуги доступными в любое время и в любом месте. СберБанк ID: Это технология биометрической идентификации клиентов на основе лицо, распознавание голоса и другие биометрические данные. Это увеличивает без-
1
опасность банковских операций и устраняет необходимость использования паролей.
2 Инвестиции в стартапы Сбербанк активно сотрудничает с цифровыми лабораториями и инкубаторами стартапов для поиска инновационных решений и инвестиций в технологические компании. Сбербанк строит экосистему финансовых и нефинансовых услуг, предоставляя клиентам доступ к широкому спектру продуктов и сервисов, включая страхование, недвижимость, электронную коммерцию и другие. В 2018 г. «Северсталь» объявляла о создании подразделения Severstal Ventures. Его задача - инвестировать по всему миру в фонды и проекты, специализирующиеся на инновационных проектах в области современных материалов.
3 Цифровая трансформация Яндекс.Лавка: Проект, включающий в себя беспилотные магазины, где покупатели могут выбирать товары и оплачивать их без участия кассиров. OZON активно инвестирует в собственные логистические центры и технологии для оптимизации процессов доставки. Они также экспериментируют с доставкой дро-нами и роботами. Северсталь активно внедряет цифровые технологии в своих сталелитейных заводах. Это включает в себя использование сенсоров, интернета вещей и аналитики данных для мониторинга и управления производственными процессами. Это позволяет повысить эффективность и снизить затраты.
4 Сотрудничество с ин-новацион-ными структурами Sber500 — флагманский акселератор «Сбера». Он ориентирован на стартапы с работающей бизнес-моделью, которые готовы к привлечению инвестиций, выходу на зарубежные рынки, сотрудничеству с корпорациями. ПАО «Ростелеком» при поддержке акселератора ФРИИ запустил инвестиционный конвейер новых цифровых продуктов. В рамках программы участники получат инвестиции от ПАО «Ростелеком» в размере от 30 до 300 млн рублей и возможность предложить свое решение клиентам компании. ММК в 2018 г. создал свой центр разработок на базе Магнитогорского государственного технического университета. Выпускники вуза занимаются научной и опытной работой, разрабатывают инновационные технологии для промышленных предприятий
5 Образование и развитие персонала Сбер занимает первое место в «Рейтинге работодателей России» HeadHunter. Корпоративный университет был создан как дочерняя организация Сбербанка и в 2014 году получил лицензию на реализацию программ дополнительного профессионального образования. В период с 2009 по 2019 г. объем инвестиций в человеческий капитал ПАО Сбербанк увеличился с 128,6 до 449,7 млрд руб. Взаимодействие ЧГУ и ПАО «Северсталь» происходит с целью улучшения подготовки выпускников вуза в соответствии с требованиями ключевого работодателя и повышения инновационной направленности в интересах металлургического производства. Дорожной картой предусмотрено дальнейшее развитие цифровых технологий, повышение компетенций механиков, энергетиков, технологов, специалистов автоматизации технологических процессов в области проектирования.
Резюмируя вышеизложенное, можно отметить, что в целом российские публичные предприятия следуют общемировому тренду, развивая инновационную политику как одну из составляющих стратегии устойчивого развития и долгосрочное приращения стоимости. Более того, управление инновациями все в большей мере становится неотъемлемой частью корпоративной стратегии передовых эмитентов. Однако исследователи пока сходятся во мнении, что «крупный частный бизнес системно не пошел в инновации, а единичные инвестиции - это вопрос личной заинтересованности первого лица компании». Уместным тут будет отметить слова руководителя стартап-экосистемы «Сбера» Наталья Магидей, так «в России один стартап приходится на 12 000-18 000 человек. Для сравнения: в США и Израиле — на 2 000 человек, в Великобритании — 1 на 3 000 человек, в Китае — на 8 000 человек». Но именно по причине дефицита инновационных проектов, крупные компании, нацеленные на долгосрочный рост капитализации, с помощью различных инструментов пытаются настроить поток инноваций, обеспечивающих устойчивость будущего развития.
Инновации и фондовый рынок России.
В условиях глобальной экономики развитые финансово-экономические системы имеют безусловные преимущества, оттягивая на себя как первоклассных инвесторов, так и передовые инновационные проекты. Абсолютными лидерами тут являются - Лондон, Кремниевая долина, Нью-Йорк и США в целом. Это полноценные суперкластеры, в которых производится и создается огромное количество качественных стартапов, которые успешно получают первые раунды инвестиций и потом, вращаясь в этой экосистеме, общаясь с людьми на одном языке, поднимают следующие раунды инвестиций. В конечном итоге система поддерживает сама себя, так как эти экосистемы представляют собой цикл, который сам себя постоянно воспроизводит. Они сложились уже давно, они связаны друг с другом и хорошо взаимодействуют.
При этом инициативы по формированию современной инновационной среды на основе инструментов фондового рынка были также осуществлены и в России. Так, в 2009 году на ММВБ была создана первая альтернативная торговая площадка для инновационных компаний - Рынок инноваций и инвестиций, РИИ. Основная задача секции - создание на фондовом рынке благоприятных условий для привлечения инвестиций, в развитие малого и среднего
наноэлектроники и многих других передовых
О *
бизнеса инновационного сектора российской экономики. Рынок инвестиций и инноваций создавался о ММВБ вместе с «Роснано» и задумывался как ин- | струмент для обеспечения финансирования и раз- к вития на территории России ядерной медицины и ^ медицинского приборостроения, инновационной р нанобиофармацевтики и фотоники, нанопокрытий, о
Ч
направлений. Сейчас сектор для инновационных л компаний ориентирован на молодые, динамичн- ь развивающиеся компании, выбравшие фондовы рынок для привлечения финансировании.
(О
2
о
сч
да
В поддержку развития данного направления в 2011 году биржа ММВБ расширила семейство индексов. Она начала публиковать данные по MICEX Innovation Index.
Сектор РИИ позволяет допущенным к торгам компаниям получать ряд очевидных преимуществ, чтобы благодаря ему они смогли привлекать деньги в нише высокотехнологичного сектора:
1. Фокус - перспектива выделиться из большого списка эмитентов и занять определенную рыночную позицию.
2. Отношения с инвесторами - компании смогли выстраивать связи с инвестиционным сообществом, консультироваться и получать сопровождение сложно-структурированных торговых сделок.
3. Доступ к капиталу - эмитенты секции получили доступ к пенсионным накоплениям (по законодательству, до 5% инвестиционного портфеля могут размещаться в бумагах компаний подсекции РИИ-Прайм).
4. Льготы - предприятия приобрели преимущества по льготам по налогообложению. Инвесторы смогли пользоваться правом на получение налоговых льгот (налог на прибыль и НДФЛ), освобождаясь от них при продаже российских бумаг из IT сектора.
За время своего функционирования секция дала импульс для развития ряда успешных проектов, которые увеличив свою капитализацию, покинули её и торгуются в общей секции ММВБ, однако основной потенциал данной секции подлежит раскрытию в дальнейшей перспективе.
Выводы
Инновации играют важную роль в развитии не только отдельных компаний, но и в целом экономики и общества. Для компаний фокус на усовершенствование в существующей бизнес-парадигме коварен риском не заметить появления «подрывной инновации», которая похоронит всю отрасль, изменив правила конкуренции в ней. Именно чтобы не упустить разработку, которая перевернет отрасль, передовые компании по всему миру вкладывают десятки миллиардов долларов в инновационное развитие. Инновационная политика давно заняла важное место в корпоративных стратегиях крупнейших мировых компаний нацеленных на долгосрочный рост капитализации. Российские компании стараются следовать мировому тренду, повышая собственный уровень компетенций и используя внешние разработки. Россия - в тройке лидеров по числу занятых в науке: выше этот показатель только в Китае и США. Но пока возможный стремительный инновационный рост неочевиден. «Россия отстает от развитых и многих быстро развивающихся государств практически по всем метрикам, характеризующим эффективность использования ресурсов и степень воздействия результатов научно-технической и инновационной деятельности на экономику и общество». Роль эмитентов в развитии инноваций в России важна, особенно в контексте стремления страны к разнообразию экономики и снижению зависимости от сырьевых ресурсов. Поддержка инновационных
инициатив со стороны корпораций будет отвечать не только интересам инвесторов, нацеленных на приращение курсовой стоимости акций компаний, но также может способствовать созданию новых рабочих мест, повышению конкурентоспособности и стимулированию экономического роста.
Литература
1. Алексеев Д. А. «Механизмы капитализации компаний».
2. Бабанова Ю.В., Горшенин В.П. «Метод оценки инновационной деятельности организации» // Вестник Южно-Уральского государственного университета. № 22 (281). 2012. С. 42-45.
3. Бабанова Ю.В., Томашева В.В. «Управление инвестиционной деятельностью как фактор устойчивого функционирования компании» // Научно-практический и теоретический журнал «Финансы и кредит». 2012. № 46 (526). С. 27-32.
4. Бабанова Ю.В. «Управление инновационным развитием предприятия на основе интеграционно-векторной концепции»: автореф. дис. д-ра экон. наук. Челябинск, 2013. 41 с.
5. Бухвалов, А.В. Фундаментальная ценность собственного капитала: использование в управлении компанией. / А. В. Бухвалов, Д. Л. Волков // Научные доклады. - 2005. - №1. - 6 с.
6. Володина А.О. «Финансовый инструментарий управления капитализаций экосистемы корпорации».
7. Ендовицкий, Д.А. «Анализ капитализации публичной компании и оценка ее инвестиционной привлекательности» / Д.А. Ендовицкий, В.А. Бабушкин // Экономический анализ: теория и практика. - 2009. - № 21(150). - С. 2-8.
8. Зимовец О.Е. «Рост рыночной стоимости как результат устойчивого развития предприятия в инновационной экономике» / «Имущественные отношения в РФ», № 12 (111) 2010.
9. Кошман А.В., Моттаева А.Б., Горовой А.А. «Влияние инноваций на капитализацию нефтегазовой промышленности» / Вестник Алтайской Акади-мии Экономики и Права № 3 2020, с. 210.
10. Монахов, О. Н. «Влияние капитала и активов бренда на рентабельность инвестиций в компании с сильным брендом» / О. Н. Монахов // Проблемы современной экономики. - 2012. - №4(44). - С. 245247.
11. Молчан А.С. «Инструменты управления финансовой капитализацией компании», Научный журнал КубГАУ, №66(02), 2011.
12.Ореховский О.В. «Развитие инструментария управления капитализацией на основе инновационного фактора».
13. Рыночная капитализация // Портал Investing.com. - 2023 [Электронный ресурс].
14.Сахаров А. Ю. «Развитие инструментария стратегического управления капитализаций публичных промышленных корпораций».
15.Султанов И. А. «Методологический базис инноваций» // Портал http://projectimo.ru/innovatika/ [Электронный ресурс].
16. Чупанова, Х. Взаимосвязь рыночной капитализации с показателями стоимости высокотехнологичных компании / Х. Чупанова // Journal of Economics, Entrepreneurship and Law. - 2019. - №9. - С. 191-206.
17. Koller T., Goedhart M., Wessels D. Valuation Measuring And Managing The Value Of Companies, McKinsey & Company, Seventh Edition, John Wiley & Sons, Inc., Hoboken, New Jersey, 2020, 899 p.
Role and place of innovations in capitalization development Seleznev A.S.
Russian Economic University named after G.V. Plekhanov One of the most important parameters that characterizes a corporation on the stock market is its capitalization. For the modern domestic economy, problems associated with the need to increase the dynamics of innovative activity of corporations are of particular relevance. The level of efficiency of innovation process management is one of the most important factors in the long-term increase in the competitiveness of a corporation, and as a result, its financial stability and thus contributes to increase of share price and market capitalization. Achieving this goal involves searching for new management tools that will solve the problem of updating the resource capabilities of the corporatio Keywords: stock market, investments, innovations, investor, investment attractiveness, capitalization, shares, company value, finance, innovations policy, capitalization drivers, innovation growth.
References
1. Alekseev D. A. "Mechanisms for capitalization of companies."
2. Babanova Yu.V., Gorshenin V.P. "Method for assessing the innovative
activity of an organization" // Bulletin of the South Ural State University. No. 22 (281). 2012. pp. 42-45.
3. Babanova Yu.V., Tomasheva V.V. "Management of investment activities as
a factor in the sustainable functioning of a company" // Scientific, practical and theoretical journal "Finance and Credit". 2012. No. 46 (526). pp. 27-32.
4. Babanova Yu.V. "Management of innovative development of an enterprise
based on the integration-vector concept": abstract. dis. Doctor of Economics Sci. Chelyabinsk, 2013. 41 p.
5. Bukhvalov, A.V. Fundamental value of equity capital: use in company
management. / A. V. Bukhvalov, D. L. Volkov // Scientific reports. - 2005. - No. 1. - 6 s.
6. Volodina A.O. "Financial tools for managing the capitalization of a
corporation's ecosystem."
7. Endovitsky, D.A. "Analysis of the capitalization of a public company and
assessment of its investment attractiveness" / D.A. Endovitsky, V.A. Babushkin // Economic analysis: theory and practice. - 2009. - No. 21(150). - P. 2-8.
8. Zimovets O.E. "Growth of market value as a result of sustainable
development of an enterprise in an innovative economy" / "Property relations in the Russian Federation", No. 12 (111) 2010.
9. Koshman A.V., Mottaeva A.B., Gorovoy A.A. "The impact of innovation on the
capitalization of the oil and gas industry" / Bulletin of the Altai Academy of Economics and Law No. 3 2020, p. 210.
10. Monakhov, O. N. "The influence of capital and brand assets on the return on investment in companies with a strong brand" / O. N. Monakhov // Problems of modern economics. - 2012. - No. 4(44). - pp. 245-247.
11. Molchan A.S. "Tools for managing the financial capitalization of a company,"
Scientific Journal of KubSAU, No. 66(02), 2011.
12. Orekhovsky O.V. "Development of capitalization management tools based on the innovation factor."
13. Market capitalization // Investing.com portal. - 2023 [Electronic resource].
14. Sakharov A. Yu. "Development of tools for strategic management of capitalization of public industrial corporations."
15. Sultanov I. A. "Methodological basis of innovation" // Portal http://projectimo.ru/innovatika/ [Electronic resource].
16. Chupanova, Kh. Relationship between market capitalization and value indicators of high-tech companies / Kh. Chupanova // Journal of Economics, Entrepreneurship and Law. - 2019. - No. 9. - pp. 191-206.
17. Koller T., Goedhart M., Wessels D. Valuation Measuring And Managing The Value Of Companies, McKinsey & Company, Seventh Edition, John Wiley & Sons, Inc., Hoboken, New Jersey, 2020, 899 p.
О *
о
X
о
s
s *
8) с
т
■и о
s
т
ф a г
о т
n
8)
