CC BY
10
А.К. Субботин
Роль Европы в формировании новой финансовой архитектуры мира
ведение
Начало XXI в. ознаменовалось проявлением новых закономерностей в развитии мирового сообщества и глобальной экономики. К ним можно отнести интенсивное формирование новых центров силы, которые меняют конфигурацию и облик современного мира, развитие и углубление объективного процесса глобализации, своеобразные трактовки и интерпретация которого навязываются одними странами многим другим, появление признаков метакапитализма, или, в трактовке других исследователей, когнитивного капитализма как третьей стадии развития современного рыночного хозяйства, все большей роли так называемых глобальных компаний, инициирующих перераспределение политических и экономических функций между транснациональным бизнесом, государством и международными организациями. В становлении этих процессов важное место занимает пока второй по своему могуществу центр силы - Европа. Принимая во внимание, что еще одним процессом, который давно зреет в мировой экономике, является формирование новой финансовой архитектуры, представляет практический интерес рассмотрение роли, которую играет в этом процессе Европа, тем более что она является не только соседом, но и наиболее перспективным партнером России на ближайшие десятилетия, как бы к этому ни относились противники их сближения.
Динамика соотношения сил в мире и императив реструктуризации финансовой сферы
При анализе динамики соотношения сил в мире полезно, когда есть такая возможность, сопоставлять взгляды политиков и экспертов, представляющих страны того или иного центра силы с попытками объективного рассмотрения общей картины мирового развития в контексте текущих и перспективных позиций тех или иных государств. По мнению В.В. Путина, высказанному на Международном экономическом форуме в Санкт-Петербурге в 2007 г., «новая архитектура экономических отношений требует совершенно нового подхода». Он оценил институты типа Всемирной торговой организации как «архаичные, недемократические и негибкие». Но самое главное, по его словам, что экономическая и финансовая система, установленная западными странами после Второй мировой войны, «не отражает нового баланса сил»1. И хотя можно не разделять оптимизма российского президента относительно достаточно быстрого перехода к конвертируемости рубля как основы превращения России в один из альтернативных финансовых центров мира, в целом его оценки ситуации со статусом существующих международных институтов и доминированием в них интересов западных стран сомнений не вызывают.
В первой четверти текущего столетия мир стоит перед модификацией мирового порядка, выходящей далеко за рамки создания новой финансовой архитектуры мира. Например, США с начала текущего десятилетия все больше приближаются к финансовой катастрофе, но это не остановило ни вторжения в Ирак, ни ярко выраженную гегемонистскую политику во всех сферах деятельности. Например, они вышли с инициативой о создании Корпорации по управлению международным освоением космоса, которую намерены легализовать через ООН2. Разумеется, структура управления такой корпорацией предусматривает доминирующие пози-
1 Kim L., Meyer H. Putin sees «New balance of power» in world economy. -Bloomberg.com. - June 10, 2007. - Mode of access: http://www.bloomberg.com/apps/ news?pid=20601087&sid=azB4FQj_F0Lc&refer-home
2 O'Donnell D.J., Matula T.L, Aldrin B. International space development authority corporation: the proposed structure. - Mode of access: http://space-law.org/ ISDAC.html
ции США в принятии принципиальных решений. Однако соотношение сил в мире изменилось, и сам подход к регулированию деятельности в космосе будет определяться уже не только и не столько Соединенными Штатами, сколько целой группой космических держав, в которой никакого доминирования не будет. Тем не менее состояние любой сферы деятельности в первом десятилетии нового столетия в значительной мере определяется несовершенством мировой финансовой системы.
При этом интересы десятков развивающихся стран расходятся с намерениями ведущих государств мира либерализовать финансовые рынки. Как показала Х Конференция ООН по торговле и развитию, развивающиеся страны намерены сохранить национальную политическую автономию над их финансовыми системами и потоками капитала. При этом позиция США была направлена против создания «глобальной финансовой системы, основанной на правилах», и предпочитала подход «от случая к случаю», который предоставлял им возможность использовать свое могущество по собственному усмотрению, особенно в области контроля за капиталом и управления финансовыми кризисами с использованием рычагов международных финансовых институтов3.
Эксперты и политики весьма по-разному оценивают остроту необходимости развертывания организационных мероприятий по формированию новой финансовой архитектуры. Еще в 1999 г. в Куала-Лумпуре страны АСЕАН вместе с Японией, Китаем и Южной Кореей приняли решение о создании Регионального международного валютного фонда, чтобы получить инструмент регулирования финансового кризиса. Излишне говорить, что США без восторга приняли известие об этой инициативе. Тогда дело с места не сдвинулось. В 2004 г. более 50 глав государств и 200 министров иностранных дел приняли Монтеррейский консенсус, который включал в себя обязательства в шести ключевых областях: мобилизацию страновых финансовых ресурсов для развития; мобилизацию международных финансовых ресурсов для развития; прямые иностранные инвестиции и другие частные потоки капитала; международную торговлю как двигатель развития; расширение меж-
3 Developing world advised to retain national autonomy // TWINonline. Third world network. P. 1, 4. - Mode of access: http:/www.twinside.org.sg/title/twr116g.htm 40
дународного финансового и технического сотрудничества для развития; содействие уменьшению внешнего долга; совершенствование системных вопросов: усиление связей и плотности международных монетарных, финансовых и торговых систем в поддержку развития4. Такой консенсус мог быть подписан любой страной и 30 лет назад и в будущем через 30 лет - он ровным счетом ничего не несет в себе, кроме явного желания его разработчиков оставить все как есть как можно дольше.
Но время не стоит на месте - уже в 2007 г. чрезвычайно осторожный в высказываниях заместитель председателя Центрального банка России К. Корищенко вынужден признать: «В конечном счете проблема является отражением противоречий между национальной природой экономик и интернациональным характером современного финансового рынка. Нынешняя финансовая система, - при которой одни страны удерживают фиксированные курсы, другие живут при плавающих, одни имеют валютные ограничения, у других они отсутствуют; одни имеют глубокие финансовые рынки, в других они рудиментарны, - ведет к накоплению структурных перекосов. Поэтому разговоры о том, что МВФ должен предложить некую новую модель, пожалуй, небезосновательны»5.
Академическому, более чем сдержанному стилю российского государственного финансового топ-менеджера противостоит открытый и атакующий стиль известного американского экономиста, политика и диссидента Ла Руша, который охарактеризовал ситуацию следующим образом: «Не должно быть разговоров о том, что кризис системы "приближается" - он уже здесь. Крах долларовой системы вызовет взрыв всей международной финансовой системы». Даже президент Франции Николя Саркози, обращаясь к Конгрессу 7 ноября 2007 г., предупредил Вашингтон, что «одиночное падение доллара угрожает всей мировой экономике»6. Конечно, администрация США и виртуозные мастера мировых финансов, которыми
4 FFD Multi-Stakeholder Consultations on Systemic Issues. - Washington D.C., November 16-17, 2004. - Mode of access: http://www.new-rules.org/does/ ffdconsultations/ffddcsummary.htm
5 Корищенко К. Война миров// Итоги. - М., 2007, 3 июня. - С. 17.
6 The Dollar system has already crashed // Executive intelligence review. - Los Angeles, 2007. - November 16. - P. 72.
они располагают, делают все возможное, чтобы остановить надвигающуюся катастрофу. Но все известные механизмы уже использованы, а ситуация чревата самыми серьезными последствиями.
Международные механизмы стабилизации доллара и роль европейских инвестиций в экономику США
Американская экономика как объект анализа более чем противоречива, так как, с одной стороны, по-видимому, ни одна страна мира не дает столько статистической информации о собственной экономике, как США, демонстрируя принцип прозрачности и призывая к этому других участников мирового рынка, а с другой -в значительной мере ее закрытость, вызванная, во-первых, гигантскими масштабами, позволяющими многое завуалировать, во-вторых, наличием внутренних и внешних механизмов регулирования, которые полностью не только не раскрываются, но не полностью ясны самим архитекторам этой экономики, так как она обладает элементами саморегулирования7. Этим в определенной мере объясняется ее необыкновенная устойчивость в условиях, когда любая другая экономика давно бы приказала долго жить.
Основная проблема американской и мировой экономики в целом состоит в том, что в первом десятилетии текущего столетия США стали должником номер один в мире, этот долг приобрел запредельные масштабы и специфическую структуру. Например, в 2005 г. дефицит платежного баланса страны достиг 800 млрд. долл., что означает для каждого из 110 млн. домашних хозяйств Америки внешний долг в объеме 7200 долл. Еще более угрожающим фактором стали темпы роста этого показателя - 6% в год8. В 2006 г. торговый дефицит США также превысил 800 млрд. долл. Для позиций американской экономики в мире важным фактором стала отрицательная величина баланса прямых и портфельных инвестиций: в
7 Субботина А.А. Некоторые механизмы стабилизации доллара и обеспечения роста американской экономики. - Актуальные проблемы Европы / ИНИОН РАН. - М., 2009. - № 1: Евро против доллара: Финансовые позиции Европы. -С. 120-131.
8 Global imbalances: EEAG report. P. 50. - Current account sustainability of major industrialized countries / The University of Wisconsin, Madison. - P. 50. - Mode of access: http://www.currentacount.lafollette.wisc.edu
2005 г. суммарные прямые и портфельные инвестиции США за рубежом составили 11,1 трлн. долл., в то время как сумма зарубежных прямых и портфельных инвестиций в США составила 13,6 трлн. долл., что означает дефицит 2,5 трлн. долл. Сложность оценок позиций американской экономики состоит в том, что во многом ее механизмы заложены как дефицитные. Например, до тех пор пока США поддерживают свой торговый дефицит, зарубежные инвесторы в целом не могут себе позволить уменьшение своих вложений в ценные бумаги США9.
Несмотря на растущие дефициты Соединенных Штатов, еще пять лет назад финансовая система рассматривалась как стабильная и устойчивая10, чего уже никак нельзя сказать сегодня. Азиатские страны были согласны вытеснить Европу с их позиций основного экспортера на американском рынке и приняли в качестве условия дальнейший рост вложений в американские ценные бумаги. Сама Европа вела себя осторожней, воздерживаясь от роста государственных вложений в американские ценные бумаги и открывая дорогу для европейских частных инвесторов11.
Но прямые иностранные инвестиции из Европы в экономику США в этом десятилетии оказываются доминирующими, т.е. Старый Свет делает все возможное, чтобы тонущий корабль удержался на поверхности. Наибольший объем прямых инвестиций приходится на Великобританию, остающуюся самым близким союзником мирового лидера. Сравнение прямых иностранных инвестиции в экономику США по странам приведено в таблице.
9 Bardhan A., Jaffee D. Global capital flows, foreign financing and US interest rate. - Berkley: University of California, 2007. - July. - P. 3, 9.
10 Where is the international monetary system driving us? // Global Markets Research. - Berlin: Deutsche Bank, 2003. - June 18. - P. 4.
11 Субботина А.А. Глобализация и иностранные инвестиции в экономику США: Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.14 - Мировая экономика. - М., МГИМО МИД РФ. -2008. -195 с.
Таблица
Страновая структура прямых иностранных инвестиций в США
(млн. долл.)
Страны и регионы 2003 г. 2004 г. 2005 г. 2006 г.
ВСЕГО 63,591 86,219 91,390 161,533
Канада 9,157 31,502 13,640 12,012
Европа 39,024 43,815 56,416 109,858
Франция 2,955 6,415 5,608 19,682
Германия 8,830 4,788 7,239 22,683
Нидеранды 1,077 461 2,609 5,463
Швейцария 6,49 6,505 2,332 14,625
Великобритания 20,373 23,288 30,420 21,880
Прочие страны Европы 5,140 2,358 8,206 25,524
Латинская и Южная Америки 1,607 2,629 5,042 9,130
Южная и Центральная Америка 182 1,382 980 1,215
Ближний Восток 1,425 1,247 4,062 7,916
АТР 11,469 6,015 10,924 17,526
Австралия 9,032 3,850 4,713 6,866
Япония 1,544 1,027 4,245 8,719
Прочие страны 11,469 6,015 10,924 17,526
Источник. Данные U.S. Bureau of Economic Analysis, 2004 - 2007. -Mode of access: http:// search. yahoo.com/search/p= US+Bureau+of+Economic+ Analysis&ti+UTF-8...
Оценивая границы периода, когда доллар имел статус резервной валюты, нельзя забывать, что после Второй мировой войны это было неизбежным, так как 60% мировых золотых запасов европейских стран были перемещены в США. По мнению некоторых экспертов12, последовавшая за этим долларизация мировой экономики заложила «баланс финансового террора», который сейчас приобретает крайние формы. США, подобно предыдущим империям, приходит к своему печальному концу, делая те же ошибки: холодная война, вооруженные интервенции, перерасход средств на осуществление грандиозных планов - шпионаж, гонка ядерных
12 Shahid A.B. A balance of financial terror: US intervention // DAWN. The Internet edition. - Mode of access: http://www.dawncom/2004/12/13/ebr2.htm 44
вооружений, программы звездных и космических войн, - с малым вниманием к контролю финансового и торгового дефицита. При этом Алан Гринспэн, бывший председатель совета директоров Федеральной резервной системы, признавал, что такой дефицит, вызванный этими ошибками, не может быть устойчивым в течение длительного периода. И он был не единственным среди управляющих центральными банками, кто понимал это13.
Япония: новый этап развития национальной экономики и позиции иены по отношению к доллару, евро и юаню
Ни один аналитик не рассматривает позиции иены вне позиций юаня и, напротив, анализ юаня без иены также является описанием лишь половины ситуации. Два гиганта Восточной Азии ведут жесточайшую борьбу за будущее лидерство в регионе, хотя сама эта борьба имеет, конечно, глобальные масштабы. Эксперты института Азиатского банка развития полагают, что на смену доллару как единственной резервной валюте должна прийти корзина валют. По их мнению, иена могла бы заменить доллар, если бы не финансовый кризис 90-х годов, который привел к ее падению. Юаню нужно еще два-три десятилетия, чтобы обрести конвертируемость на уровне доллара, евро или иены. Для анализа предлагается три варианта корзины: доллар, евро, иена; доллар, евро, иена, формирующаяся восточноазиатская валюта (юань); азиатская валютная единица - корзина, включающая иену, юань, валюты азиатских «тигров»). Наиболее простым с точки зрения возможности реализации считается первый вариант корзины, наиболее сложным - третий, второй вариант легче перевести в третий. Главным препятствием для реализации любого из них является возможность проявления политических противоречий между государствами14.
Прошло уже почти два десятилетия с момента начала финансового кризиса, затронувшего Японию, но о восстановлении
13 Shahid A.B. A balance of financial terror: US intervention // DAWN. The Internet edition. - Mode of access: http://www.dawncom/2004/12/13/ebr2.htm
14 Prospects of regional exchange rate policy coordination / ADB Institute, June 13, 2007. - Mode of access: http://www.adbi.org/discussion-paper/2007/06/13/2281. exchange. rates.east.asia/prosp...
национальной экономики пока говорить рано. При этом речь идет не только об итоговых макроэкономических показателях, которым могла бы позавидовать любая страна, а о темпах экономического роста, о феноменальной торговой экспансии, необычной для мировых лидеров способности адаптировать чужие наукоемкие технологии для массового производства в Японии, а затем перенести эти производства в другие страны с низкой стоимостью рабочей силы, превзойти США по объему экспорта капитала. Эти достижения характерны для Японии 70-80-х годов. Все кончилось с приходом очередного десятилетия, и истинная реанимация может произойти в лучшем случае во втором десятилетии текущего столетия. Пока же можно наблюдать лишь еженедельные колебания курса иены относительно доллара, евро и юаня с систематическими заявлениями о том, что усиление иены ухудшает возможности экспорта страны. В конечном итоге за два десятилетия иена упала приблизительно в 8 раз относительно доллара, но за последнее десятилетие, особенно последние годы, доллар падает так быстро, что создается впечатление не о финансовом, а об экономическом, и уже даже не структурном, а системном кризисе.
Япония оказалась недосягаемым конкурентом США во многих областях. Например, будучи родиной массового автомобиля, мировой лидер в конечном итоге проиграл Японии борьбу за качество этого товара: американские дилеры теперь убеждают американских покупателей в том, что японский автомобиль лучше американского. В конце 70-х годов американские инвесторы обнаружили, что когда японцы приходят в принимающую страну, то они, как правило, лучше самой принимающей страны знают, что ей нужно. Таких примеров можно приводить много, но, как оказалось, Япония потому и проиграла гонку Соединенным Штатам на этом этапе, что заимствовала у них методы глобальной финансовой экспансии, включающей в себя перегрев фондового рынка и создание финансовых «пузырей». Разумеется, это не единственная причина японского кризиса, но одна из тех, которую привнесли США.
Несмотря на длительный экономический кризис, при котором темпы роста ВВП не превышают 0,5% в год, Япония по многим показателям остается второй экономикой в мире и свой собственный уровень развития сопоставляет в первую очередь с США. Известно, что США являются мировым технологическим лидером и 46
тратят больше всех в мире не только на НИОКР, но что самое главное - на коммерциализацию новых технологий. Доминируя в области адаптации зарубежных технологий, Япония прилагает постоянные усилия для того, чтобы самой стать эффективным производителем НИОКР. При этом сразу возникает вопрос о коммерциализации их результатов, т.е. о масштабах использования венчурного капитала. Исследования показывают, что Япония уступает США по количеству венчурных компаний в 5 раз, объему инвестированного ими капитала на 2000 г. - в 3 раза, ежегодных инвестиций - в 4 раза, новых акционерных компаний открытого типа - в 4 раза, всех подобных компаний - в 3 раза, компаний, зарегистрированных на фондовой бирже NASDAQ/Japan, - в 9 раз15.
Сознавая, что по этим показателям Япония существенно уступает США, сторонников многополярного мира интересует, какие реальные позиции Япония сможет занять в мире в течение ближайших десятилетий. Спецификой Японии является определенная закрытость, недоступность не только технологий, но и стратегии, тем более тактики развития. Тем более впечатляющим выглядит попытка «Ниппон Кейданрен» - Ассоциации бизнеса Японии -слегка раскрыть контуры социальной и деловой стратегии на два ближайших десятилетия. Она сводится к акцентированию внимания на личных качествах японца, которые послужат основой могущества всей нации. Страну предполагается превратить в напряженно пульсирующую, динамичную и привлекательную для народов всего мира. Стержнем экономической стратегии планируется перераспределение налогов с корпораций-производителей на потребителей товаров и услуг, для которых они возрастут с 5 до 16%. Глобальный аспект будет базироваться на стратегической реализации принципа «сделано в Японии» и повсеместном японском экономическом присутствии16.
Реанимация японской экономики идет не только в социальной сфере, где одной из приоритетных задач становится восста-
15 Nitani M., Madill J., Riding A. Early-stage markets forequity capital in Japan: an exploratory analysis of SME owners' perceptions. - Ottawa: School of Business: Carlton University. - 2000.
16 Japan 2025. Envisioning a vibrant, attractive nation in the twenty first century / Nippon Keidanren, Japan business federation. - Tokyo, 2003.
новление демографических показателей страны путем увеличения рождаемости. Существенной модификации подвергается сфера прежде всего крупного бизнеса: разрабатываются и проводятся в жизнь реформы по регулированию деятельности корпораций, принимается новое законодательство, стимулирующее бизнес, корпорации подвергаются экстенсивной реструктуризации17. Вызов, который Японии бросает Китай, служит мощным стимулом перестройки и модернизации всего экономического механизма страны, результатом которого в финансовой сфере будет активное участие в будущей корзине валют или ее аналоге.
Признаки растущего финансового могущества Китая
Четвертое место в мире по такому показателю, как ВВП, превысившему 2,6 трлн. долл., после США, Японии и Германии обеспечивает Китаю позицию государства, претендующего не только на роль одного из мировых лидеров, но и специфическую, характерную для самой крупной по населению страны мира стратегию развития в условиях ограниченности природных ресурсов. По запасу последних Китай занимает второе место в мире после России, но сам уровень развития всего мирового сообщества, особенно высокоразвитых стран, требует увеличения потребления природных ресурсов. Поэтому Китай склоняется к стратегии «циркулярной экономики». Такая экономика предусматривает: во-первых, включение в нее замкнутого контура, позволяющего повторно использовать ресурсы; во-вторых, существенное уменьшение вредного воздействия на окружающую среду; в-третьих, оптимизацию воспроизводственного цикла. Долгосрочное стратегическое планирование на уровне Государственной администрации защиты окружающей среды Китая и Китайского комитета по международному сотрудничеству в области охраны среды и развития предусматривает в рамках «циркулярной экономики» довести население Китая к 2050 г. до 1,8 млрд. человек и обеспечить к этому времени ВВП на душу населения 4000 долл., т.е увеличить в 7 раз по сравнению с
17 Togo Y. Recovery of Japanese Economy. - Tokyo: JETRO, 2006.
нынешним уровнем. По другим оценкам, эти показатели могут быть достигнуты к 2040 г.18
Пока это не стратегия, а всего лишь экономическая модель, которая будет подвергаться проверке. Но в течение трех последних десятилетий китайское руководство уже не раз продемонстрировало искусство осторожных и эффективных проверок различных экономических механизмов, прежде чем применять их в национальных масштабах. А пока, по мнению профессора Калифорнийского университета в Ирвине (США) Питера Наварро, стабильный рост экономики Китая обусловлен по крайней мере восемью конкурентными преимуществами. Выступая 1 февраля 2007 г. на заседании Американо-китайской комиссии, он, прежде чем сформулировать эти преимущества, напомнил, что в недавней речи президента Дж. Буша были 35 раз упомянуты Ирак и иракский народ, 25 раз -Ближний Восток, нефть и «Аль-Каида», 5 раз - Иран, 2 раза - Сирия и один раз - Китай в неэкономическом контексте. Отметив, что Китай, в отличие от США, не подвергается внешним вызовам, профессор П. Наварро объединил все восемь позиций в группу позитивных для Китая конкурентных преимуществ и назвал ее «Цена Китая». Такими преимуществами, по его словам, являются: низкая стоимость рабочей силы, государственное субсидирование промышленного экспорта и преференции, наличие сети промышленных кластеров, недооцененная валюта, контрафакция и пиратство, прямые иностранные инвестиции, низкий уровень безопасности и охраны труда, слабое экологическое регулирование19. Фокусируя внимание на том, что пять из восьми конкурентных преимуществ основываются на нарушении правил торговли, американский эксперт тем не менее ничего конструктивного для исправления этого положения предложить не может, потому что на торговле с Китаем в значительной мере держится валютная система США, а значит, и всего мирового сообщества.
18 China seeks to develop a «Circular Economy» / Indigo development. - July 2005. - Mode of access: htth://www.indigodev.com/Circular1.html
19 Navarro P., Vaino A. China rising. The well-timed strategy for week ending February 9 // Financial Sense. - San Diego, 2007. - February 4. - Mode of access: http://www.financialsense.com/editorials/navarro/2007/0204.html
Финансовые позиции Китая во многом определяются его торговым потенциалом. У экспертов неоднократно возникал вопрос, почему именно юань, а не иена является более предпочтительной торговой валютой. Ответ оказался обескураживающим: курс иены время от времени может значительно меняться, в то время как курс юаня довольно жестко контролируется20.
Хотя китайские официальные лица весьма осторожно говорят о превращении юаня в конвертируемую валюту, де-факто это уже произошло. Еще в конце 2006 г. руководитель американского Казначейства, возглавляя делегацию США на переговорах в Пекине, призвал китайцев сделать юань плавающей валютой на международных валютных рынках. Если бы Пекин последовал совету Вашингтона, это бы привело к существенному снижению экспорта китайских товаров на американский рынок. В ответ на это предложение заместитель премьера Государственного совета Ву И выразил надежду, что встреча укрепит взаимное доверие, и предложил сфокусировать внимание на интересах, связанных с долгосрочной стратегией развития21. Таким образом, Вашингтону еще раз дали понять, что многополюсный мир не за горами и что юань - это далеко не евро.
Быстро растущую китайскую экономику как большую систему и сверхсложный объект анализа и управления ждут в ближайшие десятилетия серьезные испытания, связанные с обострением внутренних социальных проблем, трудностями адаптации к интенсивно меняющейся международной обстановке и надвигающимся системным кризисом мировой экономики. Оценивая роль и влияние Китая на формирование новой мировой финансовой архитектуры, нельзя не видеть, что доллар, евро, иена и юань уже выступают на близких к равным позициях как факторы, влияющие на принятие решения о будущей корзине валют и самой валютно-финансовой структуре мирового сообщества. Причины сформиро-
20 Ghinese yuan carry trade currency basket nine months later. - January 09, 2008. - Mode of access: http://www.seekingalpha.com/article/59501-chineses-yuan-carry-trade-currency-basket-nine-months-later
21 Shu-Ching, Chen J., Schneiderman R.M. All talk no action on yuan. - December 15, 2006. - Mode of access: http://www.forbs.com/markets/2006/12/15/Paulson-berbanke-yuan-markets-emerge-...
вавшейся сбалансированности влияния носят разный характер, но в данном случае, как не без цинизма говорил Кьеркегор, истории важны лишь результаты, мотивы и намерения - предмет этики.
Россия: проблемы конвертируемости рубля и реальное влияние на совершенствование финансовой архитектуры мира
Постановка вопроса о конвертируемости рубля имеет конкретное содержание и границы применимости того или иного подхода к оценке ситуации. В условиях же развертывания всемирного финансового кризиса в преддверии появления новой системы резервных валют, возможно, в форме их корзины, проблема конвертируемости рубля, с одной стороны, становится более неопределенной. С другой - это будет практический результат процесса формирования новой финансовой архитектуры мира, причем доля влияния и надежности национальных валют, которые войдут в том или ином виде в корзину резервных валют, в свою очередь, будет зависеть от двух факторов: дипломатического искусства национальных администраций и последовательных стратегически выверенных шагов по структуризации и организации функционирования национальных экономик в соответствии с требованиями гиперконкуренции и инновационных режимов развития.
В общем вцце на национальную экономику при переходе к рыночной системе начинает оказывать влияние мировой рынок, и проходит определенный период времени, пока она адаптируется к нему. Применительно к России этот период не может оказаться достаточно кратким по ряду причин: нежеланием ведущих стран мира допустить в России развитие производств, способных составить конкуренцию их глобальным компаниям; отсутствие интереса у основной группы российских миллиардеров, состоявшихся в форме российской энергосырьвой бизнес-элиты, к развитию других отраслей экономики, так как появление аналогов в машиностроении и наукоемких отраслях непосредственно их позиции в обозримом будущем улучшить не может; аналитическая слабость государственного аппарата и незаинтересованность в проектном типе развития экономики, так как это означает выполнение сроков, ответственность и другие виды кадровой конкуренции.
Прочное положение рубля среди других наиболее весомых валют можно обеспечить лишь стабильной и высокоразвитой промышленностью. Следует отметить, что за последние несколько десятилетий и США, и Япония осуществили перенос производства в страны с более дешевой рабочей силой. Это дало им весомый прирост капитала, но не прибавило стабильности, в том числе в финансовой сфере: Япония находится в кризисном состоянии уже почти два десятилетия, США отстают от своего бывшего соперника на десять лет. Перенос автомобильной промышленности в Мексику дал лишь временные результаты. Сейчас проводятся мероприятия по ее переносу в Юго-Восточную Азию, ставится вопрос о частичном возвращении производства на территорию США. Обходя вопрос о том, что столица мирового автомобилестроения Детройт превращен в руины, полезно напомнить, что Россия не только не приступала к переносу производства за рубеж, она еще не приступила к созданию современного производства на своей территории. Ставка на энергетический сектор экономики применительно к твердому рублю могла бы быть оправдана при наличии долгосрочной стратегии энергетических НИОКР, подкрепленных соответствующим финансированием. Отсутствие такой реализуемой на практике стратегии в условиях близости пика добычи нефти и газа, не говоря уже о других многочисленных составляющих гармоничного взаимодействия национальной экономики с мировой22, делает постановку вопроса о конвертируемости рубля в классическом смысле просто бессмысленным.
Зарубежные аналитики демонстрируют два подхода к оценке конвертируемости рубля. Первый не оставляет рублю никаких шансов. Михаил Бернстейн и Алвин Рябушка призывают проявить обыкновенную мудрость в оценке возможности конвертируемости рубля. Они напоминают о дефолте 1998 г. и о том, что России не нужно беспокоиться о зарубежной конкурентоспособности своей промышленной продукции, так как ее экспорт составляют в основном природные ресурсы. Что касается отраслей промышленно-
22 Мировая валютная система и проблемы конвертируемости рубля / Центр денежно-кредитных и валютно-финансовых проблем Института Европы РАН. - М.: Международные отношения, 2006. 52
сти, то их целесообразно закрыть, так как они не способны к конкуренции23.
Прямо противоположную позицию занимает Мартин Гил-ман, который в течение ряда лет руководил миссией Международного валютного фонда в России. По его мнению, российский рубль начал приобретать характеристики международной резервной валюты в том числе потому, что Россия опередила две страны, входящие в «большую семерку», - Италию и Канаду, - по ВВП по паритету покупательной способности. В качестве другой причины М. Гилман называет падение доллара, открывающее дорогу к статусу резервной другим валютам, включая рубль. М. Гилман считает, что три фактора создают условия для приобретения статуса резервной валюты: широкое использование в международных сделках, привязанность к активному и открытому рынку, достаточно стабильный характер покупательной способности. Свою позицию М. Гилман обосновывает и тем, что 1 июня 2006 г. Россия объявила о полной конвертируемости рубля. Кроме того, она приобретает вес как страна-кредитор и донор для бедных стран и международных институтов развития24. Единственно, что можно возразить М. Гилману в краткосрочном плане, - чрезвычайно короткий период времени, в течение которого действуют факторы, которые он выдвигает в качестве своих аргументов. Экономическая история показывает, что в сфере валютно-финансовых операций стабильность резервной валюты проверяется не годами, а десятилетиями. Правда, гиперконкуренция требует существенного уменьшения всех временных параметров бизнеса. Но само существование подсистем с малыми циклами воспроизводства возможно только внутри систем больших масштабов, а следовательно, с существенно более длительными базовыми отрезками времени. Отсюда следует требование к длительной временной стабильности резервной валюты, чего рубль пока не продемонстрировал.
23 Bernstam M.S., Rabushka A. Appreciating ruble appreciation / Hoover institution. - 2001. - June 21. - Mode of access: http://www.hover.org/research/russianecon/ essays/5131126.html
24 Гилман М. «Большая восьмерка» и интернационализация рубля // Россия в глобальной политике. - M., 2007. - Т. 5., № 3, май-июнь. - С. 164-174.
Финансовые позиции Европы и противоречия между Европейским союзом и США
Евро начал свой путь в 1999 г. и завершил первый год несколько выше паритета с долларом, а в мае 2000 г. он был уже на уровне 90 центов. Поднявшись в январе 2001 г. почти до 96 центов, в июле он рухнул до 84 центов25. Так выглядело начало, и, казалось бы, ничто не предвещало других сценариев и постепенного изменения ситуации в сторону последовательного и неуклонного роста евро относительно доллара в следующее пятилетие.
Одна из причин прочности евро на финансовом рынке - общая политика Европейского союза в финансовой сфере. Она складывается из структуры управления финансами ЕС и принципов, заложенных в основу этой политики. Такими принципами, заложенными еще в 1998 г., являются независимость, прозрачность и отчетность Европейской системы центральных банков26. На всех финансовых рынках с участием евро - государственных и корпоративных ценных бумаг, вторичном рынке ценных бумаг, рынке капиталов - проводилась осторожная, сдержанная политика, направленная, как теперь становится очевидным, на постепенное возрастание роли евро в мировой экономике. Конечно, этой цели нельзя достичь одной только мудрой финансовой политикой, необходим общий экономический рост стран Европейского союза. Принимая во внимание экономическое лидерство Германии, неудивительно, что евро унаследовало от марки стабильность - качество, которое в условиях надвигающегося кризиса финансовой системы США и, возможно, всей мировой валютной системы ценится наиболее высоко.
Когда в 90-х годах закладывалась концепция евро, мало кто мог предвидеть, в какой мере именно стабильность и рост евро относительно доллара послужат той границей, относительно которой будут оцениваться не только финансовые, но более общие эконо-
25 Luxton P. The euro: born to be weak? // Business Week. - 2001, November 19. - Mode of access: http://www.businessweek.com/magazine/content/01_47/b3758619. htm
26 Duisenberg W.F. Keynote address on the European systems of Central Banks, current position and future prospects / European central bank. - November 27, 1998. -Mode of access: http://www.ecb.int/press/key/date/1998/html/sp981127.en.html
мические и политические противоречия между США и Европейским союзом, точнее, ведущими европейскими странами, а значит, и глобальными компаниями, которые их представляют. Роль проведения мер по экономическому балансированию Соединенных Штатов и Европейского союза со стороны последнего отведена Европейскому валютному союзу. Введение евро как валюты Европейского валютного союза позволило устранить такие факторы, как стоимость трансакций, риск операций, связанный с обменными курсами, разницу в ставках 11 европейских валют. Но политические отношения между США и Европой становятся все более разобщенными вследствие отсутствия общей внешней угрозы, так как Соединенные Штаты озабочены угрозами глобальной безопасности, а европейские государства фокусируют свое внимание на Европейском валютном союзе и проблемах безработицы27.
Анализируя противоречия между США и Европейским союзом в контексте столкновения между долларом и евро, ряд исследователей видят проблему в имперской стратегии США, ориентированной на сохранение системы долларизации нефтяных операций, которая направлена против интересов европейских государств, склоняющихся к их евроизации. Рассматривая события 11 сентября 2001 г. и всего, что произошло затем в Афганистане, Ираке и может произойти в Иране, Сирии, Северной Корее и Венесуэле, аналитики, проводящие исследования в этом направлении, однозначно приходят к выводу, что война против терроризма - это война доллара против евро. В этой войне США ведут борьбу за спасение своей империи, которая построена на долларе, а не на евро28.
Ф.у. Ингдал, считающий себя американо-немецким аналитиком, рассмотрел эту проблему шире, включив в число игроков еще и Россию и трактуя послевоенный период состоящим из трех
27 Kramer S.P., Kyriakopoulos I. US - European relations: Economic change and political transition // Strategic Forum. - 165, July 1999. - Mode of access: http://www.ndu. edu/inss/strforum/SF165/forum165.html
28 Saddam Hussein's execution and the euro dollar war Pt. 4 // Endtime prophecy net, January 2007. - Mode of access: http://www.endtimeprophecy.net/EPN-1/Articles/Articles-Poli/eurowar4.html
этапов становления и падения американской империи29. Первый этап имел границы с 1945-1948 гг. до энергетического кризиса, который он трактует как господство Бреттон-Вудской золотообмен-ной системы. На этом этапе США демонстрировали гегемонию золотых и экономических ресурсов среди западных государств. Свободное плавание доллара в комбинации с повышением цен со стороны ОПЕК в 1973 г. на 400% стало основой для перехода ко второму, нефтедолларовому этапу. Этап нефтедолларовой гегемонии был попыткой США замедлить свой геополитический спад как центра послевоенной системы. Конец холодной войны и единая Европа вместе с Европейским валютным союзом в начале 90-х годов положили начало третьему этапу, названному «демократическим империализмом» - любимый термин неоконсерватора Макса Бута. Последовавшие события в Ираке представляются, по мнению Ф.у. Ингдала, более империалистическими, чем демократическими. Исходя из того, что американское доминирование в мире имеет две опоры - военное превосходство и доллар как общемировую резервную валюту, - появление евро и угроза замены доллара на другую валюту создали новую угрозу применения военной силы, реализованную в Ираке. Проблема усугублялась тем, что в 2003 г. иностранный долг США вырос до 3,7 трлн. долл. Поддержка позиции России Францией и Германией в вопросе о легитимности вторжения в Ирак и в подходе к возможности формирования многополюсного мира никак не устраивала ни США, ни Объединенное Королевство30. И по истечении совсем небольшого времени к власти во Франции и Германии приходят лидеры с совершенно иной политической ориентацией, что, естественно, ослабило возникшую напряженность, но сохранило главное противоречие: доллар продолжает терять позиции, евро все больше укрепляется.
В сентябре 2007 г. бывший председатель Совета директоров Федеральной резервной системы США Алан Гринспэн, авторитету которого как финансиста трудно противопоставить кого-либо, высказал мнение, что евро в самом деле мог бы заменить американ-
29 Engdahl F.W. A new American century? Iraq and the hidden euro-dollar wars // Current Concerns. - N 4, 2003. - Mode of access: http://www. currentconcerns.ch/archive/2003/04/20030409.php
30 Ibid.
ский доллар в качестве мировой основной резервной валюты или будет как резервная валюта эквивалентен доллару31. С точки зрения регионального взгляда, например Ближневосточного региона, такой результат, быть может, реален. С точки зрения других формирующихся центров силы - Европы, России, Восточной Азии -возможны более рациональные варианты. Что касается самих Соединенных Штатов, то ослабление их экономических и финансовых позиций совсем не означает эрозию неуемного стремления американских глобальных компаний к глобальной экспансии. Поэтому какую бы стратегию ни разрабатывали архитекторы евро или корзин с различным составом национальных валют, США будут готовить свой вариант, который имеет определенные шансы на реализацию.
Влияние глобальных компаний ведущих стран мира на процесс формирования новой финансовой архитектуры мира
Рассматривая различные подходы к формированию новой финансовой архитектуры мира и принимая во внимание традиционные противоречия между Новым и Старым Светом, нельзя забывать, что в условиях глобализации все более важным субъектом влияния на мировое развитие становятся глобальные компании. Кроме официальных ресурсов объемом 300 млрд. долл., доступных для операций Международного валютного фонда и Всемирного банка, в мировой экономике оборачивается 35 трлн. долл. частных капиталов. При этом частные инвесторы стремятся к тому, чтобы новая финансовая архитектура была рыночно ориентированной. Большинство финансовых заказчиков и институтов заинтересованы в уменьшении рисков и потерь, вызванных будущими кризисами одновременно, и расширении эффективного доступа к конкурентным уровням доходов. В частности, ряд глобальных компаний предлагает сформировать сектор частных финансовых организаций, работающих на глобальном уровне, объединяющий группы ведущих инвесторов и финансовых посредников.
31 Euro could replace dollar as top currency - Greenspan. - Berlin: Reuters. -September 17, 2007. - Mode of access: www.reuters.com/article/ idUSL1771147920070917-62k-Cached
В качестве требований к вхождению в такие организации предлагается соблюдение трех условий: принятие новых рыночно ориентированных и сфокусированных на потребностях заказчиков стандартов; согласие на механизм надзора, обеспечивающий более высокую прозрачность; введение стимулов в форме обеспечения более высокой доходности и при снижении этих стандартов - более высокой стоимости капитала32.
Приведенное видение новой финансовой архитектуры мира представляет лишь фрагмент в поле зрения финансовых инвестиционных компаний. Свое видение, естественно, есть и у компаний другого профиля. Попытку объединить видение различных групп компаний в 90-х годах сделал в общем виде М. Горбачев, считающий, что «пришло время разработки интегрированной глобальной политики»33. Неплохая идея, только ее практическое воплощение представляется всем по-разному. Например, подход китайских глобальных компаний может очень серьезно отличаться от американских. Это становится достаточно очевидным из данных фондового рынка: в 2006 г. биржевая капитализация Промышленного и коммерческого банка Китая (1СВС) достигла 250 млрд. долл., а в июле 2007 г. капитализация компании «ПетроЧайна» на Шанхайской бирже составила 1 трлн. долл. Учитывая, что новый экономический порядок, неотъемлемой частью которого станет новая финансовая архитектура мира, формируется различными, в том числе ранее не существовавшими или не имевшими такую значимость, как сейчас, субъектами развития мировой экономики, Мировой экономический форум в Дальяне согласился, что можно выделить шесть показателей новых рисков, характерных для создаваемого мирового экономического порядка: взаимозависимый мир; изменение масштабов риска - от локального к глобальному; перераспределение ролей и ответственности; экстремальная стоимость и экстремальные доходы; быстрота - в направлении к принципу
32 Barton D., Wilson G. A new financial architecture / McKinsey & Company. -Mode of access: http://www.mckinsey.com/ideas/mitt/anfa/index.asp
33 Gorbachev M The search for a new beginning: developing a new civilization. -San Francisco: Harper, 1995. - P. 26.
58
«как раз вовремя»; неопределенность, если не полное отсутствие информации34.
Отмечая необходимость формирования новой не только финансовой архитектуры мира, но и императив новой глобальной экономической архитектуры, американские аналитики Дж. Бречер и Т. Костелло попытались свести воедино взгляды секретаря Казначейства США Роберта Рубина, Тони Блэра, Джоджа Сороса и Джеффри Гартена. Обшцми для их взглядов элементами такой архитектуры оказались: улучшенная система данных по финансам для обеспечения инвесторов «ранним предупреждением» о финансовых проблемах; расширение банковского регулирования вместе с расширением полномочий Банка международных инвестиций, контролируемых Центральным банком; принятие процедур по глобальному банкротству; введение страхования для глобального инвестирования; учреждение глобального центрального банка; увеличение объемов и обеспечение более ранних сроков кредитования стран, не способных платить долги; международная координация уменьшения ставок доходов35. Здесь явно поставлен вопрос о необходимости глобального экономического управления мировым сообществом, причем ни слова не говорится о третьем субъекте перераспределения политических и экономических функций при глобализации - гражданском обществе в лице международных неправительственных организаций. Замалчивается и роль общества знаний в новой глобальной экономической архитектуре, где деньги якобы уступят место знаниям в оценке стоимости труда. Последнее лишь еще раз свидетельствует о глубоком разрыве между действительностью и тем, как ее представляют владельцы глобальных компаний.
По-видимому, наиболее рациональный анализ перспектив развертывания новой мировой финансовой архитектуры провела российский исследователь Ольга Буторина, которая полагает, что на смену мировой гегемонии доллара придет не множественность
34 View from Dalian, China: «The new risk architecture» and our growing interdependence. - November 15, 2007. - Mode of access: http://knowledge.wharton. upenn.edu/India/article.cfm?articleid=4243&CFID=55450180&CFT0KEN=94947222
35 Brecher J., Costello T. «New global architecture» poses questions for the left. -Mode of access: http://www.zmag.org/zmag/articles/dec98brecher.htm
денежных единиц в рамках одного государства и не раздел мира на несколько валютных зон. По ее мнению, костяк новой международной системы составят приблизительно два десятка наиболее значимых валют, которые посредством новейших технологий будут действовать в высокоэффективной сети скоростных расчетов. Если Россия войдет в их число и будет подключена к сети поливалютных платежей, то российские предприятия смогут расплачиваться рублями за импортируемые товары36. Естественно, главными претендентами на членство в новом клубе валют и на правила игры в нем будут доллар, евро, йена и юань.
Заключение
Детальной разработке и введению новой финансовой архитектуры мира будет предшествовать тяжелая борьба с участием не только всех стран, валюты которых будут претендовать на включение в систему поливалютных платежей, но и стран, которые заведомо окажутся вне ее, и, конечно, глобальных компаний и компаний, претендующих на позиции таковых. Учитывая наступление пологого, но все-таки пика добычи нефти при не останавливающемся росте потребления энергоресурсов и относительное истощение потенциала США как проводника силовой экономической политики на фоне роста экономического могущества ряда других стран, можно предположить конфликтный переходный период. Новая валютно-финансовая архитектура мира как часть нового глобального мирового порядка будет формироваться в течение ближайших двух-трех десятилетий. К середине текущего столетия новые финансовые и экономические инструменты уже будут служить регулятором международных экономических отношений в многополярном мире, создающем «послеуглеродное общество» (postcarbon society), в котором знания будут постепенно становиться ощутимым средством воспроизводства и мерилом личного, корпоративного и странового богатства.
36 Буторина О. Международная валютная система: Конец единовластия // Россия в глобальной политике. - М., 2003. - Т. 1, № 4. - С. 72-85.
