CC BY
59
ТЕRRА ECONOMICUS ^ 2010 ^ Том 8 № 3 Часть 2
220 ТЕНДЕНЦИИ МИРОВОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ
РИСКИ МЕЖДУНАРОДНОЙ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ В УСЛОВИЯХ РАЗВИТИЯ НОВОЙ МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ АРХИТЕКТУРЫ
ПОЛЯКОВА И.А.,
аспирант,
Ростовский государственный университет путей сообщения,
344038, г. Ростов-на-Дону, пл. им. Полка народного ополчения, д. 2
В статье рассматриваются различные аспекты финансового кризиса, а также представлен анализ антикризисных мер ведущих стран и банков мира в отношении формирования новой мировой финансовой архитектуры. Рассмотрены особенности транснациональных банков в системе привлечения клиентов для обеспечения конкурентоспособности предоставляемых финансовых услуг.
Ключевые слова: финансовый кризис; мировая экономика; международная банковская система; мировая финансовая архитектура; транснациональные банки.
The article considers various aspects of the financial crisis, and presents the analysis of anti-crisis measures of the world leading countries and banks concerning formation of the new world financial architecture. Some peculiarities of transnational banks in a system of clients' attraction for competitiveness' maintenance of the financial services are described.
Keywords: financial crisis; world economy; international banking system; world financial infrastructure; transnational banks.
Коды классификатора JEL: G24, G32.
Современные представления о глобальной финансовой экономике как об эволюционирующей системе приводят ученых, практиков и исследователей в условиях посткризисной экономики к пониманию того, что зависимость от предшествующей траектории развития является важным фактором, определяющим вектор антикризисного регулирования локальных экономических систем и финансовых институтов.
В настоящее время сложно прогнозировать не только новую мировую финансовую архитектуру, но и структуру будущих финансовых инвестиций экономических агентов. В условиях финансовой экономики, которая выделялась дихотомией финансовых инвестиций, возникли «токсичные» финансовые активы, обеспечивающие приоритеты развитых стран в глобальной конкуренции. Смогут ли ученые и практики, менеджеры и аналитики разработать модель, успешно совмещающую
© Полякова И.А., 2010
инновационные финансовые инструменты с развитием системы глобального регулирования?
Для развития «новой экономики» необходима такая модель финансовоинвестиционного развития, которая смогла бы в будущем исключить саму возможность превращения экономических агентов, людей, равно как и целых государств, в заложников финансовых спекуляций и пирамид. Широко распространено мнение, согласно которому современный глобальный кризис произошел от недостатка государственного регулирования. Финансовый кризис разразился из-за неэффективности существующих механизмов регулирования и недостаточной надежности широко используемых финансово-инвестиционных инструментов и институтов.
Ректор Академии народного хозяйства при Правительстве РФ В. Мау в своей статье отмечает необходимость взвешенного подхода к формированию новой модели регулирования: «С большим трудом уходило человечество в ХХ в. от попыток построения централизованных хозяйственных систем; дерегулирование в основном состоялось, и никакой кризис не должен вернуть нас к вульгарному дирижизму прошлого столетия» [1].
Усиление государственного регулирования при использовании дихотомич-ных финансовых инструментов и доминирования неэффективных институтов не обеспечит снижение рисков при управлении инвестиционными потоками. Это определяет актуальность разработки новых инструментов и технологий регулирования финансовых рынков, адекватных финансовым инновациям XXI в. Необходимо разделять регулирование финансовых рынков с централизованным регулированием экономики и управлением инвестициями.
Появление и скорость распространения новых инвестиционных продуктов, как правило, зависит от степени их востребованности участниками рынка. Помимо институциональных условий (законодательство и особенности регулирования), спрос на такие продукты во многом зависит от макроэкономического контекста и текущей ситуации на финансовых рынках.
Говоря о макроэкономических условиях 2000-2007 гг., определивших востребованность производных финансовых инструментов, следует подчеркнуть весьма низкий уровень инфляции в развитых странах, низкие процентные ставки, высокую степень предсказуемости макроэкономических индикаторов, включая достаточно стабильные темпы роста ВВП.
Вопреки стремительному росту объема долговых инструментов и, в частности, производных финансовых инструментов, сопровождавшемуся ростом цен на базовые активы, приведенные факторы создали у ряда инвесторов и экономистов определенную иллюзию в отношении реального уровня кредитного риска и справедливой цены активов.
Первые симптомы кризиса появились в 2007 г. в США и были связаны с увеличившимся уровнем дефолтов по субпервичным кредитам вслед за повышением уровня референсных процентных ставок по кредитам; это означало, что структурированные продукты защищают инвесторов от коррелированных рисков по базовым активам в недостаточной степени.
Реакцией инвесторов в США и Европе стало упреждающее сокращение позиций в структурированных финансовых инструментах по широкому спектру базовых активов, что вызвало эффект самореализующихся ожиданий, ускоряющих и углубляющих кризис. Стремясь снизить собственные риски, инвестиционные
ТЕRRА ECONOMICUS ^ 2010 ^ Том 8 № 3 Часть 2
ТЕRRА ECONOMICUS ^ 2010 ^ Том 8 № 3 Часть 2
банки и регуляторы финансовых рынков стали реструктуризировать обязательства и списывать активы.
На глобальном рынке и в развитых странах произошла серия банкротств, связанных с потерей рынком ликвидности и переоценкой качества выпущенных долговых инструментов и кредитного риска контрагентов.
Перечень недостатков банковской системы, приведенных Банком Англии в октябре 2008 г., [2], содержит следующие направления и факторы:
■ увеличенные объемы банковских балансов, темп роста которых сильно опережал темп роста экономики;
■ стремительный рост объема финансирования некоторых классов активов с трансцендентными показателями реальной стоимости, кредитного качества и ликвидности (включая кредитование ипотеки по стандартам Subprime, высокорискованное кредитование некоторых корпораций, удержание на балансе структурных продуктов);
■ высокая зависимость структур пассивов банков от наличия значительных сумм краткосрочного финансирования на межбанковском рынке;
■ недостаточный уровень капитализации финансово-кредитных институтов для адекватной защиты от рисков, учитывая изменившуюся структуру и срочность активов и пассивов банков;
■ отсутствие выявления и оценки взаимосвязей движения финансовых инве-
стиций и рисков в мировой финансовой системе.
К рискам развития международной банковской системы следует также отнести несогласованность действий регуляторов и монетарных властей в отношении способов спасения банков в США и Европе. Угроза превышения суммы убытков от списаний производных финансовых инструментов размера капиталов системообразующих банков заставила центральные банки в США, Великобритании и Европе предоставить возможность заключать сделки РЕПО с обеспеченными ипотекой ценными бумагами, давая банкам взамен краткосрочные средства под низкие проценты.
Вместе с тем в конце 2008 г. в Европейском союзе и Великобритании появилась тенденция к ограничению государственной поддержки банков, принявших на себя значительные риски производных финансовых инструментов. Например, начиная с 1 марта 2009 г. Европейский Центробанк прекратил предоставлять банкам средства в рамках операций РЕПО для всех новых эмиссий обеспеченных ипотекой траншей облигаций с рейтингом ниже «AAA». В Великобритании FSA [3] рассматривает лишь государственные гарантии в сумме до 100 млн фунтов стерлингов (но не выкуп) по ипотечным ценным бумагам с рейтингом «AAA».
На встрече G20 в Питсбурге в ноябре 2009 г. Великобритания предложила четыре возможных способа защиты налогоплательщиков от банков, которые идут на чрезмерные риски. Это страховой налог, создание специального фонда, повышение требований по капитализации, а также транзакционный налог. Налог Тобина, т.е. налог на финансовые транзакции, который предлагали ввести европейские власти, не нашел поддержки в других странах мира. Кроме того, не все страны готовы вводить дополнительные требования по размеру капитала для своих банков.
Правительство Германии приняло решение о создании специального чрезвычайного фонда спасения финансовых институтов. Этот фонд должны будут финансировать сами банки путем специальных сборов. Размер взноса в фонд будет определяться исходя из размеров каждого банка, а также наличия рисков в его
деятельности. США, в свою очередь, объявили о введении годового налога в размере 0,15% к размеру активов.
Однако многие страны считают, что односторонние меры могут представлять угрозу для экономики страны, так как очень важно, чтобы данный законопроект принимался на международном уровне, иное поведение влечет перемещение банковских структур на рынки с более благоприятным налоговым режимом. Правительство РФ не планирует вводить специальный налог на банки, так как он противоречит стратегии формирования международного финансового центра в России [4].
Финансовая глобализация соответствовала текущей волне технологических изменений, связанных с укрупнением бизнеса, развитием филиальных сетей, обеспечивающих снижение транспортных и коммуникационных издержек экономических агентов, экономические связи между которыми превращались в систему транснационального взаимодействия на основе информационно-сетевых методов и инструментов.
Современных глобальный кризис стал следствием использования новых финансовых инструментов, которые были плохо просчитаны и оценены именно с научной точки зрения. Эти инструменты вместо того, чтобы совершенствовать систему работы финансовых институтов, увеличивать устойчивость и надежность банков, увеличивали стоимость банковских активов, которые в условиях финансовой глобализации постепенно превращались в «симулякры» экономики постмодерна.
При развитии глобальных финансово-инвестиционных процессов происходят важные изменения в формировании и развитии национальных финансовых рынков. По мнению ряда авторов (А. Слагер, Дж. Кенелс и др.), можно выявить зависимость между причинами зарубежной экспансии банков и типом финансовой системы, сложившейся в стране происхождения осуществляющих экспансию банков [5]. Эти авторы выделяют три основных типа финансовых систем — рыночный, банкоориентированный и управляемый государством.
В финансовой системе рыночного типа, характерной, прежде всего, для англосаксонских стран, основную роль играет ценовой механизм, конкуренция между банками достаточно высока, что вынуждает их активнее использовать инновации. Внедряя инновации, такие банки получают преимущества, которые можно экспортировать, — отсюда их склонность к внешней экспансии.
Банкоориентированный тип финансовой системы, распространенный в континентальной Европе, предполагает существование устойчивых долгосрочных отношений между банками и их клиентами, что препятствует проникновению банков извне, в частности из стран с рыночным типом финансовой системы, которые, пытаясь войти на интересующий их рынок, вынуждены концентрироваться в специализированных продуктовых нишах, опираясь на внедренные у себя дома инновации.
Наконец, в управляемых государством финансовых системах (авторы рассматриваемой здесь концепции относят к ним финансовые системы Японии и других азиатских стран) внешняя экспансия банков часто поддерживается или даже направляется правительством, которое ставит целью создание «национальных чемпионов», способных играть в мировой банковской лиге. Такая политика может быть продиктована соображениями национального престижа, усиления экономического, культурного и политического влияния данной страны на международной арене и т.п. В то же время для банков такой страны стимулом к интернациона-
ТЕRRА ECONOMICUS ^ 2010 ^ Том 8 № 3 Часть 2
ТЕRRА ECONOMICUS ^ 2010 ^ Том 8 № 3 Часть 2
лизации может стать желание уйти от чересчур жесткого регулирования у себя в стране и вырваться на «оперативный простор».
Глобализация стала одной из основных причин возникновения экономического кризиса. Рост международной конкуренции потребовал изменений, в том числе и в экономиках США и Западной Европы. Эти страны утратили свою прежнюю роль крупных промышленных центров, уступив эту область мировой экономики Китаю, Индии и другим странам.
Финансовый кризис создал исключительные предпосылки для оценки качества корпоративных коммуникаций, давая возможность проверить, насколько коммерческие банки способны адаптировать свою информационную политику к неблагоприятным рыночным условиям.
Транснациональные банки, которые еще не были затронуты кризисом, для сдерживания кризиса доверия должны были проводить соответствующую коммуникационную политику, в частности публиковать информацию таким образом, чтобы создать вокруг своей организации благоприятную информационную среду, которая должна была играть роль своеобразного буфера при возникновении на рынке негативных новостей. Ряд крупных транснациональных банков, среди которых BNP Paribas, Swedbank и Danske Bank, проводили активную антикризисную информационную политику. Ими была обнародована всесторонняя информация относительно того, как компания отреагировала на кризис.
Крупные сетевые банки предлагали собственную оценку рыночной ситуации, в интерактивном режиме реагировали на вопросы участников рынка и стремились размещать свои сообщения таким образом, чтобы они охватили как можно большую аудиторию, четко структурировали свои веб-сайты, что делало поиск необходимой информации быстрым и удобным.
Одной из важных составляющих конкурентоспособности банка в настоящее время является достаточная технологическая оснащенность. Например, с появлением возможности дистанционного банковского обслуживания через Интернет далеко не все понимали удобство и выгоды этой новой услуги, а в настоящее время уже 80% корпоративных клиентов крупных банков совершают финансовые операции посредством сервисов «Банк-клиент» и «Интернет-банк». Это удобный способ контроля движения денежных средств на счетах, а также совершения основных банковских операций. Еще один из основных параметров, по которому клиенты выбирают банк, — это наличие автоматической системы оплаты платежей.
Эта система, благодаря которой платеж поступает не операционисту, а идет к получателю по безопасным электронным каналам связи. Она полностью исключает ошибки, возникающие вследствие «человеческого фактора», и позволяет существенно экономить время.
Основным фактором, привлекающим внимание корпоративных клиентов, является также степень лояльности банка организации-партнеру. Это выражается, прежде всего, в более мягком подходе к вопросу кредитования корпоративных клиентов, особенно тех, с кем банк работает долгое время. Для клиентов транснациональных банков важно, насколько широкий продуктовый ряд может предложить им оператор рынка. Банк, предоставляющий клиенту не только выгодные условия по кредитованию, но и комплексное обслуживание, имеет бесспорное преимущество на рынке.
Транснациональные банки стараются предложить корпоративным клиентам самый широкий спектр услуг, для того чтобы у клиента не возникло необходи-
мости сотрудничать по каким-либо вопросам с другими банками. Факторами конкурентоспособности банка выступают оперативность рассмотрения вопросов, и стоимость различных услуг, и даже место расположения офиса банка. Но основными преимуществами для клиента являются постоянно совершенствующийся продуктовый ряд, индивидуальный подход к клиентам и оперативность принятия управленческих решений. Оперативное рассмотрение заявок, удобный сервис, отлаженные технологии ведут к детальной проработке бизнес-процессов и критической оценке возможностей банка.
Клиенты сегодня ориентируются в том числе и на филиальную сеть банка как в населенном пункте, где располагается офис компании, так и в других регионах России, так как у многих контрагентов есть представительства в других регионах, и им также удобно обслуживаться в банках с развитой филиальной сетью. Конкуренция, помимо процентных ставок и базовых условий по кредитованию, смещается в сторону качества предоставляемых услуг. От роста качества обслуживания выигрывает прежде всего клиент, получающий услугу, сформированную в условиях конкурентного рынка, а также банк, делающий акцент на качестве предоставляемых услуг.
ЛИТЕРАТУРА
1. Мау В. Мир после кризиса: Что получим на выходе // Ведомости. 2009. 16 февраля. № 27 (2297).
2. Правительство РФ не планирует вводить специальный налог на банки // Независимая газета. 2010. 24 июня.
3. Financial Stability Report. Bank of England. October 2008.
4. Mortgage Finance: Final Report and Recommendations by Sir James Crosby, Deputy Chairman of Financial Services Authority. November 2008.
5. Slager, A. The Internationalization of Banks: Patterns, Strategies and Performance; Canals, J. Competitive Strategies in European Banking. Oxford: Clarendon Press, 1993.
ТЕRRА ECONOMICUS ^ 2010 ^ Том 8 № 3 Часть 2
