Ресурсная база как классификационный признак инвестиционного проекта Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Д. С. СИЗЫХ

Дарья Сергеевна Сизых — аспирантка СПбГУЭФ.

В 2007 г. окончила СПбГУЭФ.

Автор 1 публикации.

Область научной специализации — инвестиционные проекты.

^ ^ ^

РЕСУРСНАЯ БАЗА КАК КЛАССИФИКАЦИОННЫЙ ПРИЗНАК ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА*

Первоначальным шагом при реализации любого инвестиционного проекта является определение основных параметров проекта, т. е. его идентификация. Следует отметить, что в современной литературе не принята единая классификация инвестиционных проектов. В настоящее время представлены различные классификационные признаки, на основе которых выстраиваются частные классификации инвестиционных проектов.

В «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» [1] проекты подразделяются на глобальные, крупномасштабные, региональные (городские), отраслевые и локальные. Многие экономисты рассматривают проекты относительно срока реализации как долгосрочные, среднесрочные краткосрочные. При этом считается, что чем больше срок реализации, тем более рискованным становится сам проект. В. Д. Шапиро в теории проектного управления [3] выделяет технический, организационный, социальный, экономический и смешанный типы проекта, соответственно подчеркивая основную направленность или характер самого проекта (цели, задачи и т. д.). Специалисты в области инвестиций классифицируют проекты по масштабу инвестиций на крупные, средние и мелкие, при этом в американских изданиях выделяются лишь мелкие проекты и мегапроекты. П. Л. Виленский, В. Н. Лившиц, С. А. Смоляк [2] предлагают в качестве классификационного признака отношение проектов между собой и определяют взаимоисключающие, взаимонезависимые, взаимовлияющие и взаимодополняющие проекты, что особенно актуально для компаний, реализующих несколько проектов.

На наш взгляд, существующие классификации рассматривают инвестиционный проект, принимая как данность принципиальную возможность его реализации, а значит, речь идет уже об инвестиционной, или операционной, фазе проекта. Однако вышеуказанные классификационные признаки не дают инвестору никакой информации о проекте на прединвестиционной фазе, т. е. информации о принципиальной возможности реализации проекта. Стоит отметить, что прединвестиционная фаза является самой неопределенной фазой реализации проекта, так как нет четкого понимания о числе участников, объеме их участия, возможных затруднениях при реализации проекта, об источниках финансирования и т. д. Таким образом, при условии недостаточности информационной обеспеченности прединвестиционной фазы в современных классификациях мы предлагаем ввести

такой квалификационный признак, как обеспеченность проекта ресурсами.

С каждым годом количество ресурсов уменьшается, а, соответственно, проектов с исходными данными, достаточными для успешной реализации, становится также меньше. Рассмотрим более подробно применимость указанного квалификационного признака на практике. При реализации любого проекта существует ряд исходных факторов, называемых ресурсами, которые имеют существенное влияние на его реализуемость. Так, например, предприятие, основная задача которого — производство некоторого продукта, должно располагать человеческими ресурсами, сырьевыми, производственными (техническая база), финансовыми ресурсами и т. д. Иными словами, это то, что является обязательными исходными данными для производства продукта. Характеристики же самого продукта зависят от качества исходных данных, управления всем процессом и т. д. При этом сам процесс производства (в том числе управление им) в любом случае будет скорректирован в зависимости от качества, наличия и соотношения исходных данных. Таким образом, такие же исходные данные, которые уже на первоначальном этапе частично определяют будущую политику реализации проекта, можно выделить и в инвестиционных проектах. При этом при реализации каждого проекта, вне зависимости от области, необходимо выделить такой фактор, как человеческие ресурсы, которые требуют отдельного анализа и в данной статье будут приниматься как данность.

Если это инвестиционный проект в области инноваций, то компании необходимо оценить, прежде всего, потребность рынка в этом продукте, сложность внедрения (технологический аспект, уровень подготовленности кадров, время внедрения и т. д.), наличие инвесторов или компаний-интересантов.

ГРНТИ 06.35.35 © Д. С. Сизых, 2010 Публикуется по рекомендации д-ра экон. наук, проф. Э. И. Крылова.

Поскольку любой инвестор стремится получить прибыль от своих вложений, то, не понимая, как возможно применить то или иное изобретение с коммерческой целью, инвестор в большинстве случаев не будет участвовать в проекте. Тогда компания может либо пойти по пути формирования потребности на рынке, либо отказаться от данного проекта. Даже если на рынке существует спрос на определенные инновационные технологии, но их внедрение достаточно сложно (масштабная смена технологической линии, слишком длительный срок внедрения), то инвестор будет оценивать уровень затрат и возможной прибыли. Тогда компании также стоит задуматься об оптимальной политике внедрения инновационных технологий. В этом случае инвестиционный проект будет включать не только разработку определенных технологий, но и саму политику внедрения.

Если обратиться к инвестиционным проектам в области промышленности, то здесь может идти речь о переоборудовании, замене технологической линии и т. д. В этом случае инвестору необходимо работать с такими данными, как обоснованность потребности в реализации проекта (может быть, стоит частично заменить или перестроить существующее оборудование), источники финансирования (тесно связано с планами развития предприятия, стабильностью компании), технологическая база (будет ли работать, например, новое оборудование на имеющейся площадке).

Более детально остановимся на проектах в области строительства (на стадии «нулевое» строительство). По нашему мнению, в качестве исходных данных (ресурсной базы) можно выделить следующие факторы: финансы, административные ресурсы, земельный участок, инфраструктура, рынок. Рассмотрим обоснованность включения каждого из факторов в ресурсную базу проекта. Финансы анализируются на предмет их доступности, соответственно, можно выделить «дешевые» и «дорогие», доступные и недоступные деньги и т. д. Как правило, инвестиционно-строительные проекты являются среднесрочными и долгосрочными и, соответственно, требуют финансирования на каждом этапе реализации. В связи с этим наличие доступа к финансам является, на наш взгляд, одним из существенных факторов. Так, если компания берет кредит под высокие проценты, то изначально это увеличивает себестоимость проекта, а значит, требует получения определенного уровня дохода от будущего объекта. Более того, высокая кредитная нагрузка при малейших изменениях на рынке может повлечь ряд негативных последствий для компании (вплоть до банкротства).

Анализ административных ресурсов следует начать с их определения. Административные ресурсы — выстроенное взаимодействие строительной компании и административных учреждений, которое предполагает формирование у строительной компании четкого алгоритма действий. Наличие административных ресурсов позволяет компании экономить время, начиная от предпроектных проработок до получения разрешения на ввод объекта в эксплуатацию и оформления собственности.

Земельный участок, прежде всего, может быть привлекательным и непривлекательным, однако это собирательное определение. Земельный участок можно оценить с позиции привлекательности по следующим факторам второго порядка — месторасположение, наличие обременений, род инвестиционной деятельности и т. д. Все вышеуказанные факторы второго порядка напрямую влияют на концепцию будущего объекта. Участок, расположенный в центре города, рядом со станцией метро или в зоне с высокой проходимостью, и участок, расположенный в «спальном» районе или промышленной зоне, изначально определяют будущие функции объекта, а значит, будущих арендаторов, уровень дохода и т. д. Наличие или отсутствие обременений, в первую очередь, влияют на себестоимость объекта, так как чем больше нужно вложить средств для устранения обременений, тем выше будет себестоимость объекта. Род инвестиционной деятельности (основные и условно-разрешенные виды использования) изначально определяет, что именно можно строить на участке. Любой участок также необходимо анализировать с точки зрения подготовленности инженерной инфраструктуры. Здесь могут быть участки, к которым уже подведены все необходимые сети (подготовленные участки); участки, по границе или в непосредственной близости которых проходят сети (участки со средней степенью инженерной подготовки); участки, которые требуют отдельного подведения сетей (неподготовленные участки). Как правило, чем менее подготовлен участок с точки зрения инженерной инфраструктуры, тем более дорогим и долгосрочным получается проект. Также отсутствие инженерной подготовки требует наличия у компании определенной технической базы.

Рынок может быть рассмотрен с позиции уровня конкурентности, при этом необходимо оценить спрос (потребности) на продукт (в нашем случае — будущий объект). Чем выше уровень конкурентности рынка, тем более серьезно строители подходят к реализации проекта. Таким образом, каждый из факторов может быть также идентифицирован. Ниже приведены крайние значения факторов (см. табл.)

Таблица

Факторы

Крайнее значение

Финансы

Дешевые. Дорогие Наработаны. Не наработаны

Привлекательный (удачное месторасположение, отсутствие обременений, требуемый род инвестиционной деятельности).

Непривлекательный (неудачное месторасположение, наличие обременений,

Административные ресурсы

Земельный участок

Рынок

(при наличии спроса)

Инженерная инфраструктура

несоответствие рода инвестиционной деятельности требованиям компании)

Подготовлена.

Не подготовлена

С высокой конкурентностью.

Отсутствие конкурентности

Как видим, каждый из этих факторов может являться основанием для отказа от реализации проекта. Иными словами, исходные данные, называемые ресурсной базой проекта, — это факторы, которые могут самостоятельно, т. е. обособленно от других факторов, стать основанием для отказа от реализации того или иного проекта.

Таким образом, инвестиционные проекты можно классифицировать на:

1) проекты с высокой ресурсообеспеченностью;

2) проекты со средней ресурсообеспеченностью;

3) проекты с низкой ресурсообеспеченностью.

Определив тип проекта с точки зрения ресурсообеспеченности, компания может не только принять решение о принципиальной реализуемости проекта или участии в реализации проекта, но и разработать дальнейшую стратегию управления проектом в течение всего процесса реализации. Данная классификация позволяет идентифицировать проект уже на прединвестиционной фазе, определив возможные границы самого инвестиционного проекта.

1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов № ВК 477, утвержд. Минэкономики, Минфином и Госстроем РФ 21 июня 1999 г.

2. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика / П. Л. Виленский, В. Н. Лившиц, С. А. Смоляк. М.: Дело, 2002. 64 с.

3. Управление проектами (Project management): учебник для экон. направлений и спец. вузов / Н. И. Ильин, И. Г. Лукманова, А. М. Немчин и др.; под ред. В. Д. Шапиро. СПб.: РАО «Газпром» и др., 1998. 609 с.

ЛИТЕРАТУРА