48VI Международная научно-практическая конференция
УДК 658.15
Соболев Даниил Владимирович Sobolev Daniil Vladimirovich
Студент Student
Кубанский государственный университет Kuban State University
РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ ДОЛГОВ КАК ОДИН ИЗ МЕХАНИЗМОВ ПРЕДОТВРАЩЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ
(БАНКРОТСТВА)
DEBT RESTRUCTURING AS ONE OF THE MECHANISMS FOR PREVENTING FINANCIAL INSOLVENCY (BANKRUPTCY)
Аннотация, в рамках настоящего исследования основной целью выступает исследование категории «управление задолженностью предприятия» и особенностей такой деятельности. Автором рассмотрены признаки и особенности дебиторской и кредиторской задолженности фирмы, определены способы управления задолженностью предприятия, методы и средства реструктуризации долгов фирмы. Сформулированы выводы и рекомендации по применению способов управления задолженностью предприятия.
Abstract, within the framework of this study, the main goal is to study the category of "enterprise debt management" and the characteristics of such activities. The author considers the signs and features of the company's accounts receivable and payable, identifies ways of managing the company's debt, methods and means of restructuring the company's debts. Conclusions and recommendations on the application of methods of enterprise debt management are formulated.
Ключевые слова, управление задолженностью предприятия, дебиторская задолженность, кредиторская задолженность, реструктуризации долгов фирмы, способы управления дебиторской и кредиторской задолженностью предприятия.
Key words: enterprise debt management, accounts receivable, accounts payable, firm debt restructuring, methods of enterprise accounts receivable and payable management.
Успех любой корпорации в полной мере зависит от наличия или отсутствия долговых обязательств, их сбалансированности и разумного управления всей совокупностью долгов. Особое внимание в рамках управления
Научные междисциплинарные исследования задолженностями следует уделять регулированию дебиторских долговых обязательств, поскольку таковые могут приводить к значительному отвлечению финансовых активов из оборота деятельности корпорации.
На современном этапе наличествует огромное количество способов и методов реструктуризации долговых обязательств и исключения необоснованного увеличения таковых. К ключевым из них следует отнести:
- управление системой задолженностей предприятия путем осуществления продажи долгов дебиторов финансово-кредитным организациям;
- управление системой задолженностей предприятия путем предоставления встречного однородного требования;
- управление системой задолженностей предприятия путем осуществления систематического пересмотра предельной стоимости товаров или услуг в качестве долга;
- управление системой задолженностей предприятия путем своевременного выставления счетов в ходе продажи большого количества товаров;
- управление системой задолженностей предприятия путем установления срока просрочки платежей на счетах дебиторов;
- управление системой задолженностей предприятия путем обмена дебиторской задолженности на финансовые активы организаций, доли имущества организаций с целью усиления влияния в бизнесе.
Безусловно, прежде всего, следует избегать возникновения необоснованных задолженностей, увеличения количества долгов, по которым оплата не поступает в срок. В данном контексте особое значение приобретает процедура выбора формы расчетов, которая будет применяться в отношениях между контрагентами.
Управление дебиторскими задолженностями осуществляется также путем стимулирования покупки товаров в досрочном порядке. Таковое стимулирование, как правило, осуществляется путем предоставления права покупки со скидкой, если оплата заказа поступила раньше срока. Преимущество
VI Международная научно-практическая конференция поставщика выражается в том, что, получая заранее оплату продукции, он
использует финансовые средства и быстро покрывает затраты на предоставление
скидки.
Стоит также сказать о бартерной сделке, как форме реструктуризации долговых обязательств. Данный вид сделки представляет собой неденежный товарообмен, который оформляется в рамках единого договора или контракта.
Оценка товаров и компенсация дебиторской задолженности реализуется путем проведения дополнительных поставок или уменьшения таковых.
Крайне эффективными в данном контексте выступают взаиморасчеты между контрагентами, которые базируются на зачете взаимных требований. Применение такой формы управления задолженностями осуществляется в рамках системы специальных договоров. Такие расчеты могут быть единовременными или постоянными.
Реструктурирование задолженностей также может проводиться путем принятия соглашения об отступном. Таковой договор представляет собой передачу дебитором определенного имущества или прав на таковое в счет исполнения долга.
Соглашение об отступном в сравнении с бартерной формой поставки предполагает абсолютное прекращение правовых взаимоотношений между должником и кредитором.
Путем осуществления новации долговых обязательств должник и кредитор приходят к соглашению о замене долгового обязательства иным обязательством, основанном на другом предмете и формах исполнения. При этом, величина кредиторской задолженности остается неизменной. В отчетной документации необходимо отражать все преобразования типа задолженности согласно форме расчетов по договору о новации.
Одной из форм новации долговых обязательств выступает их оформление в виде векселя.
Научные междисциплинарные исследования
Говоря об экономической сущности правил учета расчетных операций при ликвидировании задолженностей путем соглашений об отступном либо соглашений о новации, можно выделить некоторый алгоритм действий:
1. Первоначальное подтверждение документацией суммы долгового обязательства с вычетом налога на добавленную стоимость;
2. Дальнейшее согласование с контрагентом стоимости, срока и порядка предоставления отступного по правилам, установленным статьей 409 Гражданского кодекса Российской Федерации;
3. Заключение сторонами соглашения об отступном согласно положениям обязательственного права;
4. Определение момента прекращения долгового обязательства по дате передачи оплаты либо документации;
5. Определение объема прибыли в соответствии с внутренней документацией фирмы.
Процесс передачи долга другой фирме может быть оформлен в форме векселя, как простого, так и переводного [1]. Значительно упрощает процедуру использование именно простого векселя, на котором достаточно совершения передаточной надписи, что приводит к переходу права на получение суммы по данному документу к новому кредитору.
Оплата долга по векселю, как правило, не вызывает каких-либо трудностей, так как данное долговое обязательство является абсолютным и безусловным. Согласие дебитора также не требуется для передачи данного документа индоссаменту.
Во всех ситуациях плательщиком по простому векселю выступает организация, которая его выписывает.
В свою очередь, в переводном векселе содержатся обязательные поручения организации выплатить плательщику сумму, которая указана в векселе. В таком случае кредитор выписывает вексель, в соответствии с положениями которого дебитор имеет право выступить в качестве плательщика, после чего реализовать данный документ другому лицу путем его продажи.
VI Международная научно-практическая конференция
В отечественной практике векселя используются в целях достижения
соглашения о новации, либо соглашения об отступном. В случае выбора пути в форме соглашения об отступном в расчетах применяются векселя иных лиц. При избрании соглашения о новации используются собственные векселя кредитора, который выписал вексель.
Другим способом управления дебиторской задолженностью выступает реализация права требования возврата таковой банку или иному кредитно -финансовому учреждению путем продажи. Таковой договор является соглашением факторинга.
Как правило, долг продается при наличии серьезной потребности в получении финансовых средств, а приобретаются фирмы, которые выступают должниками дебитора. Покупка дебиторской задолженности с уменьшенной стоимостью определяет возможность организации предъявлять должникам дебитора требования о возврате полной суммы долга.
Базой соглашения по реализации задолженностей путем продажи выступает договор переуступки права требования. Данный договор иначе именуется, как договор цессии.
В соответствии с положениями данного договора определяется переход прав требования возврата задолженности к иной фирме за определенную плату. Такое соглашение не требует наличия согласия должника, ему только поступает уведомление о смене кредитора. Приложением к такому договору выступают документы, подтверждающие сумму долга.
Договор факторинга заключается только с официальным кредитным учреждением. В случае договора цессии соглашение заключается с иным лицом, независимо от его банковской или иной деятельности.
Основные преимущества договора факторинга:
1. Своевременное внесение платежей по долговому обязательству дебитором;
2. Значительное снижение издержек из-за задержки уплаты сумм по долговому обязательству;
Научные междисциплинарные исследования
3. Практическое предотвращение формирования сомнительных
долговых обязательств;
4. Серьезное повышение ликвидности корпорации.
Существенным недостатком договора факторинга выступает тот факт, что
внесение платежа посредником осуществляется в счет суммы получаемого долга. В результате таких действий фактически выплачиваемая сумма оказывается значительно меньше первоначальной суммы долга.
Одной из возможных форм покупки долга выступает «форфэйтинг». Таковая форма расчетов используется, как правило, при осуществлении внешней торговой деятельности при реализации больших объектов недвижимого имущества.
Приобретение долга при договоре форфейтинга оформляется, в общем порядке, в форме векселя без права регресса.
Соглашение форфейтинга предоставляет целый ряд преимуществ:
1) Продавец получает оплату уже в самом начале сделки;
2) Устраняются риски невыплаты по долгам;
3) Покупатель приобретает дорогостоящие товары с незначительными издержками.
Расходы покупателя состоят в погашении всех платежных требований.
К недостаткам договора форфейтинга относится то, что каждый участник сделки имеет свой интерес и требует учитывать таковой при формировании положений договора.
Покупатель долгового обязательства принимает на себя обязанность об отказе от своего права на обращение требования в порядке регресса к кредитору при невозможности исполнения обязательства покупателем. С другой стороны, приобретение долга сопровождается предоставлением скидки.
Иной формой реструктурирования задолженности выступает обмен таковой на активы организаций - акции. Кредитор такового долгового обязательства имеет право на обмен своих прав требования к дебитору на акции, которые выкупаются у их держателей, и акции, которые выпущено
VI Международная научно-практическая конференция дополнительно на основании увеличения капитала организации. В обоих случаях кредитор, приобретая акции компании, получает долю в управлении таковой, приобретает права на собственность фирмы и результаты ее деятельности.
На современном этапе все большее распространение получает форма реструктуризации долговых обязательств в виде предоставления кредитору права на участие в акционерном капитале фирмы-дебитора. В таком случае долг преобразуется в своеобразное обязательство фирмы-дебитора по осуществлению дополнительной эмиссии своих активов (акций) и передаче таковых во владение кредитора. В данном случае кредитор получает право на участие в деятельности фирмы, право продажи акций, право на участие в проведении преобразований фирмы, направленных на повышение ее эффективности.
При этом, размер такой дополнительной эмиссии ценных бумаг должен определяться исходя из решения общего собрания акционеров фирмы. Как правило, перед обращением в суд, кредитор обязан совершить попытку возврата долга любым иным способом досудебного характера. Такой порядок может осуществляться в дифференцированных формах, таких как: проведение переговоров, направление претензии дебитору и т.д.
В положениях претензии указывается генезис возникновения задолженности, определяется объем первичной документации, которая носит подтверждающий характер, формируется спектр требований к дебитору и т.д.
Должник имеет право произвести расчеты в форме бартерной поставки товаров, предоставления каких-либо услуг и т.д., провести реструктуризацию долга [2]. При этом, кредитор имеет право выразить несогласие с выбранной формой возврата долга и требовать такового в форме выплаты денежных средств.
В том случае, если после направления претензии должник не предпринимает действий к погашению долга или проведению переговоров, то кредитор имеет право на обращение в арбитражный суд с требованием о взыскании финансовых средств.
Научные междисциплинарные исследования
При условии принятия судом решения об удовлетворении требований
кредитора, дебитор должен выплатить долговое обязательство в полном размере, в том числе с учетом начисления штрафов и пени.
В случае принятия судом решения об отказе, на основании такового долг может быть признан безнадежным и списан на финансовые итоги деятельности фирмы.
Если должники являются возможными или уже фактическими банкротами, то в данном случае применяется форма принудительного истребования суммы долга.
Обращение в арбитражный суд кредитора должно сопровождаться предоставлением полного пакета доказательств и документов, которые подтверждают наличие долга у организации, его размера и обстоятельств возникновения долговых обязательств.
В ряде случаев намного целесообразнее отказаться от решения о взыскании сумм по долговому обязательству, чем тратить время и ресурсы на возврат таковой. В данном аспекте, прежде всего, говорится о безнадежным долговым обязательствах, которые списываются до окончания специального срока. Для взыскания такого долга кредитору необходимо тратить время и средства на доказывание невозможности взыскания сумм по долговому обязательству в период срока исковой давности.
Долговые обязательства с истекшими сроками исковой давности относятся к на счет резерва по сомнительным долгам либо на итоги финансовой деятельности. На убытки фирмы может быть списана задолженность с истекшим сроком исковой давности.
Под сомнительным долгом понимается долговое обязательство, по которому выплата не произведена в срок и не обеспечена соответствующими гарантиями возврата долга.
Если предприятие выражает отказ в аспекте взыскания долга по обязательству либо не смогло взыскать таковой, то спустя какое-то время такой долг будет списан на убытки. Зачастую это связано с недобросовестным
VI Международная научно-практическая конференция выполнением сотрудниками организации своих должностных обязанностей, что становится причиной применения к таковым штрафных санкций.
Крайне эффективным средством управления дебиторской задолженностью выступает финансовое стимулирование покупателей за досрочную оплату товаров или услуг. С одной стороны, покупатель получает скидку на приобретение товаров или получение услуг. С другой стороны, продавец получает финансовые средства, которые идут на развитие организации. Ценовые скидки дифференцируются на отдельные виды следующим образом:
- скидки-сконто. Таковые предлагаются фирмой-продавцом в целях ускорения процедуры оплаты за продажу товара, а также более быструю оплату выставленных счетов;
- скидки-бонус. Данные скидки представляют собой премиальные выплаты, которые организация-продавец предоставляет покупателям в счет увеличения общего уровня годовых закупок;
- скидки-рабат. Такие скидки предоставляются в форме уменьшения цены продажи конкретных товаров, стоимости предоставления конкретных услуг.
На основании всего вышесказанного можно сделать вывод о том, что спектр методов и способов реструктуризации задолженности крайне разнообразен. Исследование отечественного и зарубежного опыта регулирования данной сферы общественных отношений позволило бы значительно усовершенствовать правовую базу, регулирующую рассматриваемую область.
Проведение аналитического исследования способов управления дебиторской и кредиторской задолженностью при увеличении эффективности финансово-хозяйственной деятельности фирмы и оптимизации механизма финансового менеджмента, позволяют организации:
- наблюдать динамику изменения величины долговых обязательств за определенный период;
- проводить оценку оптимальности соотношения кредиторской и дебиторской задолженностей;
Научные междисциплинарные исследования
- устанавливать и проводить оценку рисков дебиторской задолженности, влияние на экономическое функционирование фирмы;
- определять сбалансированное оптимальное соотношение кредиторской задолженности к общему объему продаж организации;
- проводить оценку целесообразности повышения объемов продаж, реализации товаров и предоставления услуг в кредит, формировать систему стоимостных скидок;
- осуществлять мониторинг и прогнозирование в сфере долговых обязательств фирмы за определенный период, что позволило бы повысить эффективность хозяйственно-экономической деятельности организации.
Аналитическое исследование дебиторской и кредиторской задолженности требуется для грамотного руководства организацией [3].
Крайне важное значение имеет аналитическое исследование дебиторской и кредиторской задолженности предприятия для кредитно-финансовых организаций, инвестиционных фондов. Большинство крупнейших корпораций, банков и инвестиционных фондов нанимают специалистов-аналитиков, которые проводят такой анализ.
Крайне ответственно должны анализировать сои долги фирмы в целях выполнения задач управления хозяйственно-экономической деятельностью фирмы, предоставления информации держателям акций и т.д.
Проведение аналитического исследования управления задолженностью фирмы выступает элементов всего комплекса оценки ликвидности компании. К основным механизмам осуществления такой деятельности относится:
- проведение аналитического исследования структуры долговых обязательств;
- проведение аналитического исследования дебиторской и кредиторской задолженности;
- проведение аналитического исследования долговых обязательств на платежеспособность, ликвидность и экономическую стабильность организации.
VI Международная научно-практическая конференция
Исследование критериев, которые характеризуют долги и обязательства, в императивном порядке сопровождается изучением генезиса, динамики, причин и давности возникновения таковых.
Принятие решения о выборе наиболее рациональных объемов и сроков задолженности способствует формированию реестра старения долгов организации. Данный реестр формируется исходя из оценки конкретных долгов контрагентов.
Аналитическое исследование управления долгами фирмы в контексте поиска способов повышения эффективности финансово-экономической деятельности позволяет следует проводить дифференцированно по отношению к дебиторской задолженности и кредиторской задолженности.
Общий объем долговых обязательств по операциям, которые связаны с деятельностью фирмы, зависит от двух ключевых критериев:
- объем продаж в кредит;
- средняя продолжительность времени между продажей и предоставлением документов на оплату.
Величина этого времени определяется кредитной и учетной политикой предприятия, в состав которой, по нашему мнению, входят: политика инкассации; определение уровня приемлемого риска отпуска товаров в долг; расчет величины кредитного периода; стимулирование досрочного платежа путем предоставления ценовых скидок.
Серьезное повышение уровня задолженностей выступает следствием воздействия ряда причин. К таковым можно отнести:
- крайне рискованную кредитную политику фирмы;
- значительное и быстрое повышение объемов продаж без предоплат;
- банкротство и неплатежеспособность определенной части покупателей.
Проведение аналитического исследования хозяйственно-экономической
деятельности предприятия не всегда выступает отрицательным явлением. Так, нормальная дебиторская задолженность представляет собой фактор увеличения ликвидности фирмы.
Научные междисциплинарные исследования
При этом, сам факт наличия дебиторской задолженности на балансе и отнесение таковой к ликвидным активам не дают гарантий кредитору на получение денежных выплат. Определенные долги могут быть списаны, другие отнесены к категории безнадежных долговых обязательств.
Проведение оценки финансовых активов фирмы требует исследования качества и ликвидности долговых обязательств. Ведущим показателем в данном контексте выступает ПИД (Период инкассации долгов). Таковой представляет собой период времени между отпуском товаров и услуг и получением за них денежных средств.
Проведение оценки эффективности способов управления долговыми обязательствами целесообразно в ежемесячном режиме.
Важное значение в определении управления долгами определяется не только общей суммой дебиторской задолженности, но также и качеством таковой. Качество характеризуется рядом ключевых показателей:
- процентное соотношение долговых обязательств, которые связаны с применением обеспечительных мер исполнения выплаты долга;
- доля векселей в рамках расчетах по долгам;
- удельный вес резерва по сомнительным долговым обязательствам в общей сумме дебиторской задолженности;
- процентное соотношение просроченных долгов к их общей величине.
Так, снижение процента обеспеченности долговых обязательств,
уменьшение объема резерва по сомнительным долговым обязательствам, повышение соотношения просроченных обязательств к общей задолженности говорят о снижении качества таковой.
В данном контексте основным методом противодействия таким тенденциям выступает тщательный мониторинг контрагентов с целью выбора для построения взаимоотношений тех, которые характеризуются надежностью и хорошей платежеспособностью.
VI Международная научно-практическая конференция
При этом, безусловно такой тщательный отбор контрагентов может привести к серьезному сокращению объема продаж, поскольку уменьшится общее количество бизнес-партнеров.
Также будет значительно увеличиваться себестоимость выпуска продукции, поскольку объем производства в серьезной степени сокращается при работе с малым количеством контрагентов.
Исходя из этого, можно говорить о том, что увеличение объема продаж путем взаимодействия с большим количеством контрагентов, с одной стороны, будет способствовать получению потенциально больших объемов прибыли, с другой стороны, значительно повышать риск невыплаты долговых обязательств неплатежеспособными бизнес-партнерами.
Аналитическое исследование и оценка дебиторской задолженности в рамках поиска системы повышения эффективности хозяйственной деятельности фирмы должно сопровождаться использованием информации об оборачиваемости долгов, периоде выплаты по таковым, отношения общей суммы задолженности к массе активов предприятия [4].
Большое значение также имеет оценка безнадежных долговых обязательств и потенциальная возможность роста таковых. Необоснованное снижение или исключение такой оценки значительно снижает подготовленность фирмы к возможным финансовым потерям в виду невыплаты таких долговых обязательств.
Весомую роль в рамках аналитического исследования способов управления долговыми обязательствами фирмы играет проведение оценки тенденций преобразования соотношения краткосрочной задолженности и оборотного капитала фирмы, а также доли краткосрочной задолженности к общей сумме потенциальных доходов фирмы в исследуемом периоде.
Изучение краткосрочной задолженности требует дифференциации обычной задолженности и срочной задолженности. В этой связи особое внимание необходимо уделять динамике изменения показателей таковой. В
Научные междисциплинарные исследования дальнейшем требуется наблюдение за динамикой показателей срочной и обычной задолженностей.
Увеличение соотношения срочных долговых обязательств по отношению к общей сумме долга говорит о значительном снижении ликвидности компании.
Аналитическое исследование управления кредиторской задолженностью проводится на тех же основах, что исследование дебиторской задолженности. К отдельным аспектам такового относятся исследование динамики задолженностей фирмы его кредиторам, оценку их количественных и качественных показателей, определения факторов роста и снижения таковой, аналитическое исследование структуры кредиторских долговых обязательств и т.д.
Основным отличием кредиторской задолженности от дебиторской выступает тот факт, что кредиторская задолженность формирует капитал фирмы, в то время как дебиторская входит в состав капитала фирмы.
Хоть кредиторская задолженность рассматривается как источник временного привлечения финансовых активов, нельзя говорить о том, что в большой объем такой задолженности выступает положительным факторов развития экономической системы предприятия.
Сбалансированной считается система, в которой соотношение собственных и заемных долговых обязательств равно 60/40. Такой баланс выступает гарантией обеспеченности долга и его своевременной выплаты.
Безусловно, кредиторская задолженность должна использоваться в целях грамотного инвестирования в наиболее экономически ликвидные активы, которые могут принести большой доход.
Одновременный рост длительности оборота и дебиторской, и кредиторской задолженностей могут способствовать формированию проблем фирмы с платежеспособностью, поскольку возможности своевременной выплаты долгов уменьшаются, что может привести к снижению ликвидности компании.
VI Международная научно-практическая конференция
Ключевым аспектом управления долговыми обязательствами фирмы
выступает определение способов управления задолженностями в рамках поиска механизма повышения эффективности деятельности фирма исходя из объема продаж, который требуется для выплаты или сокращения объема своих долговых обязательств [5].
В данном случае проводится аналитическое исследование наиболее крупных сделок, которые связаны с получением во владение крупных объектов или большого количества имущества в долг или за счет финансовых кредитов.
Расчеты задолженности фирмы осуществляются на основании потенциальных финансовых поступлений, которые зависят от базовой производственной деятельности фирмы. Основным моментов в процессе расчета потенциальных финансовых поступлений выступает прогнозирование продаж и оценка факторов, влияющих на данные показатели. На основании получаемых данных составляется финансовый бюджет денежных поступлений и расходов средств фирмы, а также планируется перспективная эффективность финансовой деятельности компании. Сотрудники аналитических подразделений фирмы должны детально исследовать торговую и кредитную деятельность руководства фирмы путем сопоставления условий кредитования с наличествующими сроками взыскания дебиторской задолженности. При этом, объем продаж в полной мере определяется эффективностью торговой политики и качеством принимаемых руководством фирмы управленческих решений.
Таким образом, в рамках проведенного исследования были рассмотрены общие положения о дебиторской и кредиторской задолженности, основы и способы управления долговыми обязательствами предприятия, а также пути повышения эффективности управления и реструктурирования задолженностей компании. Выбор наиболее приемлемых и эффективных способов такой деятельности в полной мере зависит от конкретных особенностей предприятия, факторов торговой сферы, принятия управленческих решений руководством корпорации.
Научные междисциплинарные исследования Библиографический список:
1. Едронова В.Н., Мизиковский Е.А. Регулирование и учет операций с векселями. М.: Финансы и статистика, 1996. С. 71.
2. Панченко Т.М. Неденежные формы расчетов: бухгалтерский учет, налогообложение, правовые особенности. М.: Книжный мир, 2000. С. 146 - 148.
3. В.Б. Ивашкевич. Учет и анализ дебиторской и кредиторской задолженности. М.: Бухгалтерский учет, 2003.С. 135
4. Финансы: Учеб. нособие для студентов вузов: Пер. с англ. / Науч. ред. Е.Н.Лобанова. - М.: Олимп-Бизнес, 1998. С. 317-320.
5. Клопов В.Н. Финансовое оздоровление предприятия методом реструктуризации задолженности. 2005. С. 138.
© Д.В. Соболев, 2020
