Реализация методики оценки инвестиционной привлекательности региона и основные направления ее повышения Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

17 (497) - 2012

Инвестиционная деятельность

Удк 330.322

реализация методики оценки инвестиционной привлекательности региона и основные направления ее повышения

В. В. МАНУЙЛЕНКО, доктор экономических наук, доцент кафедры экономики и финансов E-mail: vika-mv@mail. ru Северо-Кавказский гуманитарно-технический институт

В статье представлена методика оценки инвестиционной привлекательности региона. Сформулированы основные направления повышения инвестиционной привлекательности, и представлена система рекомендаций по разработке инвестиционной стратегии региона.

Ключевые слова: инвестиционная привлекательность, инвестиционное решение, инвестиционный потенциал, повышение инвестиционной привлекательности, инвестиционная стратегия.

Актуальность исследования. В современных условиях основным системообразующим фактором развития инвестиционного процесса в регионе является состояние его инвестиционной привлекательности. Для успешного осуществления инвестиционной деятельности необходимо владеть научно-методологическими разработками по улучшению инвестиционной привлекательности, что предполагает в первую очередь правильную ее оценку и, соответственно, разработку методики ее оценки.

Экономическое содержание инвестиционной привлекательности региона и влияющие на нее факторы. В экономических публикациях термин «инвестиционная привлекательность» появился

совсем недавно и используется преимущественно при характеристике и оценке объектов инвестирования, осуществлении рейтинговых сопоставлений, сравнительного анализа инвестиционных процессов применительно к различным уровням хозяйственной иерархии и этапам политического развития.

Исследователь Л. С. Валинурова определяет инвестиционную привлекательность экономической системы как совокупность различных объективных признаков, свойств, средств, возможностей системы, обусловливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции [2]. То есть инвестиционная привлекательность включает в себя инвестиционный потенциал и инвестиционный риск и характеризуется взаимодействием этих категорий.

Инвестиционная привлекательность, по мнению Н. И. Лахметкина, - это совокупность различных свойств объекта инвестирования, определяющих платежеспособную потребность на инвестиции [3].

По мнению Г. К. Прибытковой, инвестиционная привлекательность является обобщающей характеристикой с точки зрения перспективности, выгодности, эффективности и минимизации риска

вложений инвестиций в развитие за счет собственных и привлеченных средств инвесторов [5].

Исследователь М. А. Лимитовский считает, что именно оценка перспектив региона и удачного размещения денежных средств и представляет инвестиционную привлекательность [4].

Рассмотрев разные точки зрения ученых-экономистов относительно понятия «инвестиционная привлекательность», по мнению автора, инвестиционную привлекательность региона необходимо характеризовать как совокупность определенных признаков, определяющих приток капитала в регион и оцениваемых инвестиционной активностью. В свою очередь инвестиционная активность может рассматриваться как интенсивность притока капитала, тогда как показатели, используемые при оценке привлекательности в регионе на каждом этапе развития российской экономики, могут меняться. Каждая из составляющих инвестиционной привлекательности региона формируется группой факторов, принципиально отличающихся друг от друга направлением воздействия на инвестиционную активность.

В большом экономическом словаре дается несколько определений понятия «фактор», одно из которых следующее: «...один из основных ресурсов производственной деятельности предприятия и экономики в целом; движущая сила экономических, производственных процессов, оказывающих влияние на результат производственной, экономической деятельности» [1].

Исследователь Л. С. Валинурова отмечает, что оценить инвестиционную привлекательность экономической системы позволяет учет следующих факторов:

- политического - отражает отношение органов власти к инвестиционной деятельности. Влияние этого фактора на инвестиционную привлекательность заключается в том, что он определяет «уверенность» инвестора в будущем и в значительной степени влияет на точность прогнозов развития индивидуальной инвестиционной деятельности;

- ресурсно-сырьевого - показывает разнообразие природной среды и характеризует объем при-родно-сырьевой базы, имеющейся в распоряжении региона, выступает определяющим для развития производств, поскольку является источником экономических ресурсов;

- производственного - определяет уровень развития производственного сектора в экономической

системе (оценивается степенью удовлетворения потенциального спроса и возможностями расширения производства);

- потребительского - характеризуется уровнем потребления произведенных товаров и услуг и необходим при оценке инвестиционной привлекательности экономической системы. Он определяет возможности инвестора для проникновения на новые рынки, для расширения доли рынка, позволяя таким образом сформировать и реализовать стратегию развития производства;

- инфраструктурного - определяется наличием и развитием комплекса видов экономической деятельности, обслуживающих производство;

- экологического - проявляется во всех сферах материального производства и имеет отношение ко всем регионам планеты (риск экологической катастрофы снижает привлекательность объектов для инвестирования);

- макроэкономического - определяет общие тенденции развития страны (характеризуется взаимоотношениями с другими странами, уровнем валютного курса);

- финансового - характеризуется положениями и реализацией монетарной, налоговой, амортизационной политик, уровнем банковского кредитования, государственного и зарубежного финансирования (определяет стабильность финансовой сферы и прогнозируемость доходов в будущем);

- кадрового - отличается уровнем подготовки экономически активного населения;

- социального - определяется тенденциями изменения численности населения, его омоложения и старения, стилем жизни, уровнем преступности и отношениями внутри и между социальными группами;

- инвестиционного - характеризуется уровнем и динамикой инвестиций в экономическую систему, базируется на психологическом восприятии инвестором объекта вложения;

- инновационного - определяется развитием науки и тенденциями превращения ее в непосредственную производительную силу [2].

Как считает С. В. Сотский, регионы, включаясь в соревнование за привлечение инвестиционного капитала, могут воздействовать на этот процесс с помощью:

1) предоставления инвесторам особых условий (единовременные финансовые сборы с инвестора, строительство объектов соцкультбыта);

2) гибкого применения по отношению к инвестору региональной налоговой политики;

3) гибкого использования по отношению к инвестору политики субсидий;

4) гибкого применения по отношению к инвестору федеральной налоговой политики [6].

В зависимости от уровня своей привлекательности для инвестора регион можно классифицировать следующим образом:

- сверхпривлекательный регион - инвесторам предоставляются указанные особые условия. По отношению к инвесторам гибко применяются: региональная налоговая политика, политика субсидий, федеральная налоговая политика;

- среднепривлекательный регион - по отношению к инвесторам гибко используется: региональная налоговая политика, политика субсидий, федеральная налоговая политика;

- малопривлекательный регион - по отношению к инвесторам гибко используется региональная и федеральная налоговые политики. При этом региональное налогообложение может быть полностью заменено фиксированными выплатами либо значительными отсрочками во времени;

- крайне малопривлекательный регион - по отношению к инвесторам применяется только федеральная налоговая политика.

Важнейшими характеристиками, лежащими в основе ранжирования регионов по степени привлекательности, являются: наличие квалифицированных кадров, наличие развитой транспортной и информационной инфраструктур, наличие эффективной управленческой инфраструктуры в регионе.

Таким образом, автором полностью уточнено содержание понятия «инвестиционная привлекательность региона».

Однако нет никакого сомнения в том, что инвестиционная привлекательность того или иного региона, так же, как и степень благоприятности инвестиционного климата в нем, определяется совокупным воздействием множества факторов, оказывающих различное влияние на инвестиционную активность региона. Выбор факторов производится на основе принципов достаточного многообразия, минимальной существенной достаточности и целевой ориентации.

Логичным продолжением исследования является разработка методики оценки инвестиционной привлекательности региона.

Формирование методики оценки инвестиционной привлекательности региона и ее практическая реализация. При оценке инвестиционной привлекательности региона целесообразно выделить факторы, на нее влияющие. Каждая группа факторов, в свою очередь, включает в себя определенное количество показателей:

1) уровень общеэкономического развития региона;

2) уровень развития инвестиционной инфраструктуры региона;

3) демографическую характеристику региона;

4) уровень развития рыночных отношений и коммерческой инфраструктуры в регионе;

5) степень безопасности инвестиционной деятельности в регионе.

Уровень общеэкономического развития региона оценивается с помощью следующих показателей:

- доли региона в валовом внутреннем продукте;

- объема промышленной и сельскохозяйственной продукции в расчете на душу населения;

- денежных доходов населения;

- коэффициента фондов;

- соотношения среднемесячной номинальной начисленной заработной платы с величиной прожиточного минимума;

- уровня инвестиций в основной капитал;

- доли убыточных организаций в регионе;

- уровня дефицита (-), профицита (+) консолидированного бюджета;

- уровня безработицы (отношение численности безработных к численности экономически активного населения);

- внешнеторгового оборота региона (в том числе экспорт и импорт);

- уровня экспортоориентированности (отношение экспортной выручки к объему выпуска);

- уровня налогообложения (отношение объема налогов к ВРП);

- обеспеченности населения жильем;

- ставки рефинансирования.

Для оценки уровня развития инвестиционной инфраструктуры региона определяются:

- объем строительных материалов;

- объем работ, выполненных по договорам строительного подряда;

- затраты на один рубль работ, выполненных по договорам строительного подряда;

- объем энергетических ресурсов;

- число строительных организаций;

- число организаций, осуществляющих операции с недвижимым имуществом;

- величина инвестиций в основной капитал, осуществляемых за счет собственных средств, в том числе за счет прибыли и амортизации.

При оценке демографической характеристики региона рассчитываются:

- доля населения региона в общей численности жителей страны;

- соотношение численности городского и сельского населения региона;

- доля занятых в экономике в общей численности жителей региона.

Уровень развития рыночных отношений и коммерческой инфраструктуры в регионе оценивается с помощью следующих показателей:

- доли организаций частной формы собственности в общем их количестве;

- доли организаций государственной формы собственности в общем их количестве;

- числа организаций с участием иностранного капитала;

- количества кредитных организаций;

- числа страховых организаций.

Степень безопасности инвестиционной деятельности в регионе определяется с помощью следующих показателей:

- уровня преступлений в расчете на 100 000 чел. населения;

- числа организаций, имеющих выбросы вредных веществ в атмосферу.

Необходимо отметить, что перечень используемых при оценке факторов и показателей, определяющих их влияние, может расширяться.

После расчета каждому показателю методом расстановки приоритетов присваивается рейтинг значимости, отражающий относительную значимость показателя в сравнении с другими показателями, оказывающими влияние на инвестиционную привлекательность. То есть принимается инвестиционное решение, что и придает методике инновационный характер. Общая сумма рейтингов всех показателей должна составлять 1. Далее по каждому рассматриваемому фактору инвестиционной привлекательности определяется среднерейтин-говый показатель (расчет средней арифметической взвешенной).

На основе оценки перечисленных показателей и их рейтинговой значимости в общей характеристике инвестиционной привлекательности определяются

интегральные показатели инвестиционной привлекательности.

В зависимости от построения инвестиционного решения при расчете интегрального показателя экспертным путем устанавливается значимость отдельных факторов (пример):

- уровень общеэкономического развития региона - 35 %;

- уровень развития инвестиционной инфраструктуры региона - 15 %;

- демографическая характеристика региона -15 %;

- уровень развития рыночных отношений и коммерческой инфраструктуры в регионе - 25 %;

- степень безопасности инвестиционной деятельности в регионе - 10 %.

Интегральный показатель оценки инвестиционной привлекательности региона рассчитывается по следующей формуле:

РИП = У РЭР • ЗЭР , ¿^^ 1 1 ?

7=1

где РЭР. - среднерейтинговый показатель по 7-му

фактору;

ЗЭР. - значимость 7-го фактора в общей оценке,

выраженная десятичной дробью;

п - число факторов.

Итак,

РИП 2009 = 0,41 • 0,35 + 0,45 • 0,15 + 0,63 • 0,15 + + 0,63 • 0,25 + 0,65 • 0,10 = 0,528;

РИП 2010 = 0,39 • 0,35 + 0,46 • 0,15 + 0,60 • 0,15 + + 0,60 • 0,25 + 0,60 • 0,10 = 0,506;

РИП 2011 = 0,38 • 0,35 + 0,47 • 0,15 + 0,63 • 0,15 + + 0,59 • 0,25 + 0,65 • 0,10 = 0,511.

Таблица 1

Результаты оценки инвестиционной привлекательности Ставропольского края в 2009-2011 гг. (фрагмент)

Показатель, отражающий Рейтинг

воздействие конкретного показателей

фактора 2009 2010 2011

Уровень общеэкономического 0,41 0,39 0,38

развития региона

Уровень развития инвестиционной 0,45 0,46 0,47

инфраструктуры региона

Демографическая характеристика 0,63 0,60 0,63

региона

Уровень развития рыночных 0,63 0,60 0,59

отношений и коммерческой

инфраструктуры в регионе

Степень безопасности 0,65 0,60 0,65

инвестиционной деятельности

в регионе

На основании результатов оценки регионы классифицируются по уровню инвестиционной привлекательности (табл. 2).

Таким образом, Ставропольский край отнесем к среднему уровню инвестиционной привлекательности, он обладает высоким инвестиционным потенциалом, но инвестиционная деятельность сопряжена с риском.

Основные направления улучшения инвестиционной привлекательности региона представлены на рис. 1.

Развитие инновационной деятельности в Ставропольском крае предполагает следующее:

- планирование и координацию инновационной деятельности на территории края;

- организацию разработки инновационных проектов;

- привлечение средств венчурных фондов;

- коммуникацию инновационной деятельности.

Целью коммуникационной стратегии является

создание у потенциальных инвесторов образа края как места, привлекательного для размещения инвестиций. Приоритетными задачами данной стратегии следует считать:

- продвижение региона в российское и международное инвестиционное сообщество;

- формирование имиджа региона как лидера среди российских регионов.

Реализация коммуникационной стратегии предполагает проведение мероприятий следующих уровней:

1-й уровень. Привлечение внимания к региону потенциальных инвесторов и формирование в биз-

Таблица 2 Классификация регионов по уровню инвестиционной привлекательности

Уровень инвестиционной привлекательности Характеристика региона

Высокий Экономика устойчива к кризисам. Регион имеет диверсифицированную структуру производства, развитую инфраструктуру, обладает устойчивым законодательством. В регионе относительно благоприятны экологическая и криминогенная ситуации

Выше среднего Регион имеет высокий уровень производства, возможные отклонения определяются социально-политическими факторами

Средний Регион отличается высоким потенциалом, однако имеются некоторые факторы риска. Регион работает в основном на экспорт

Ниже среднего Инвестиционная привлекательность зависит в основном от наличия целенаправленной государственной поддержки

Низкий Регион обладает неблагоприятным инвестиционным климатом

нес-сообществе позитивного мнения о регионе как о благоприятном месте размещения инвестиций. Цели первого уровня:

- обеспечение доступности базовой информации о регионе для максимально широкого круга потенциальных инвесторов;

- обеспечение целенаправленного распространения позитивной информации об имидже конкурентных преимуществ региона;

Основные направления улучшения инвестиционной привлекательности Ставропольского края

- нейтрализация стереотипов, распространение которых негативно влияет на имидж региона;

2-й уровень. Продвижение имиджа региона в среде потенциальных инвесторов, что предполагает:

- участие и проведение специальных мероприятий для потенциальных инвесторов;

- формирование и распространение среди целевых инвесторов информационной, аналитической информации;

3-й уровень. Формирование поддержки действий по привлечению инвестиций среди жителей региона и местного бизнес-сообщества. Цели этого уровня:

- формирование поддержки действий по привлечению инвестиций среди населения;

- формирование среди представителей деловой и политической элиты четкого понимания необходимости и единого видения целей привлечения инвестиций, а также взаимодействие с потенциальными инвесторами;

- активное вовлечение лидеров общественного мнения в процесс привлечения инвестиций.

Инвестиционный фонд развития организуется для обеспечения финансирования секторов и видов экономической деятельности, определенных в программе приоритетов региона. Цели данного фонда:

- привлечение долгосрочных прямых инвестиций в динамично развивающиеся виды экономической деятельности;

- улучшение инвестиционного рейтинга региона;

- достижение ликвидности активов фонда посредством обеспечения расчетных дивидендов от его доходов, публичного размещения акций фонда на российском фондовом рынке, продажи акций компании стратегическим инвесторам, формирования капитала следующего фонда для реинвестирования на территории региона.

В рамках развития бизнеса в Ставропольском крае приоритетным является инвестирование в строительство современных бизнес-центров, развитие сферы услуг, повышение качества международного бизнеса.

Кадровое обеспечение приоритетных инновационно-инвестиционных проектов имеет особое значение в современных условиях.

Успешная реализация приведенных рекомендаций возможна только при комплексном их использовании. При этом инвестиционная стратегия разви-

тия региона должна быть направлена на улучшение инвестиционной привлекательности.

Основные рекомендации по разработке инвестиционной стратегии развития региона.

В современных условиях мероприятия в области инвестиционной деятельности на уровне страны не обеспечивают конкретики реализации инвестиций на региональном уровне. Несмотря на многочисленные исследования, эффективная система управления инвестициями в полной мере не введена как в Российской Федерации в целом, так и в ее регионах. В связи с этим возникает необходимость внедрения системы управления инвестициями на уровне каждого региона, учитывающей специфику региона, направление и уровень развития рыночных отношений. Сложность и особенность системы управления инвестициями на уровне региона заключается в учете ее двух основных составляющих: региональной и инвестиционной, каждой из которых присуща высокая степень неопределенности.

Среди наиболее значимых проблем регионального управления инвестициями выделяют следующие: отсутствие инвестиционной стратегии и процедур стратегического управления, несогласованность инвестиционного законодательства, неполное выполнение функций планирования и контроля. Поступательное развитие региона нельзя представить без четко определенной, осмысленной и адаптированной к региональным условиям стратегии. Инвестиционная стратегия региона позволяет скоординировать усилия различных структур на достижении одной цели и формировать механизм их взаимодействия.

По мнению автора, инвестиционная стратегия региона должна включать следующие составляющие ее научно-методического обеспечения:

- стратегию развития региона на перспективу, в основе которой закладывается система приоритетов развития и структурной политики;

- основные направления инвестиционной политики региона, выступающие в качестве условий, обеспечивающих реализацию концепции. На их основе разрабатываются конкретные предложения активизации инвестиционной деятельности в регионе (создание благоприятного инвестиционного климата, формирование механизмов для роста объемов финансирования, подготовка экономики региона к эффективному использованию инвестиций, направлений инвестиций на реализацию концепции развития экономики).

1-й этап 2-й этап 3-й этап 4-й этап 5-й этап 6-й этап 7-й этап 8-й этап 9-й этап

Проведение Анализ SWOT- Выявление Форму- Выработ- Определе- Краткое Опре-

экономи- состояния анализ «критичес- лировка ка набора ние наилуч- выражение деление

ческого и видов эко- ключевых ких» факто- базовых стратегичес- шего стра- стратеги- основных

институци- номической аспектов ров успеха, целей ких возмож- тегического ческого программ

онального деятельнос- развития на которые ностей и подхода подхода действий

аудита ти будет ори- их оценка для каждой

ентирована посредством базовой

стратегия SWOT-ана- цели

лиза

Рис. 2. Основные этапы разработки инвестиционной стратегии региона

В Ставропольском крае (так же, как и в большинстве других регионов) отсутствует четко определенная инвестиционная стратегия, что обусловливает необходимость ее проектирования за счет применения, на взгляд автора, аналитических методов регионального планирования, а также методики, разработанной группой исследователей Европейской экспертной службы Tacis EES. Можно выделить основные этапы проектирования (рис. 2).

Известно, что основной причиной негативного развития экономики Ставропольского края является кризис ее базовых видов экономической деятельности. Соответственно, принципиальным направлением инвестиционной политики должно стать их восстановление и укрепление. Результаты SWOT-анализа базовых видов экономической деятельности представлены в табл. 3.

Результаты анализа позволяют констатировать, что в категорию сильных производств входят производство и распределение электроэнергии и пищевых продуктов. Однако, на взгляд автора, их потенциал, в том числе экспортный, используется

Таблица 3

Результаты SWOT-анализа базовых видов экономической деятельности экономики Ставропольского края

Конкурентная позиция Виды экономической деятельности характеристика видов экономической деятельности

Сильная Производство и распределение электроэнергии, связь, строительство, оптовая торговля Характеризуются достаточной стабильностью

Ограниченная Производство пищевых продуктов, машин и оборудования, транспорт Занимают относительно сильную позицию, перспективы их роста ограничены в основном национальными факторами

еще недостаточно. Из числа видов экономической деятельности, не относящихся к профильным для региона, но имеющих потенциальную возможность войти в эту группу в среднесрочной перспективе, отметим химическое и нефтехимическое производство, сельское хозяйство, которые относятся к группе ограниченно развивающихся видов экономической деятельности, но их региональные составляющие имеют положительную тенденцию [7].

Далее на основе результатов экономического и институционального анализа проводился SWOT-анализ по следующим вопросам: общее состояние в инвестиционной сфере, инвестиционный климат, источники инвестиций, иностранные инвестиции, общая экономическая среда, трудовые ресурсы, инфраструктура Ставропольского края, маркетинг и институциональное развитие региона. В результате, выявлены следующие «критические» факторы успеха, способствующие, по мнению автора, восстановлению и развитию хозяйственного комплекса края, которые заключаются:

- в необходимости разработки и реализации действенных механизмов и схем привлечения средств населения в инвестиционный процесс;

- в эффективной кадровой политике;

- в обеспечении финансовой безопасности инвестора (прозрачность финансов предприятий, снижение финансовых рисков);

- в формировании, разработке и реализации инновационной политики;

- в создании и развитии нормально функционирующего рынка ценных бумаг;

- в развитии сельхозперерабатывающего комплекса;

- в финансовой поддержке сельхозпроизводителей;

- в формировании рынка лизинговых услуг;

- в развитии действительно результативного маркетинга;

- в улучшении ключевых элементов инфраструктуры региона;

- в реконструкции, восстановлении и развитии санаторно-курортного бизнеса и туризма на территории Кавказских Минеральных Вод.

На основе выделения «ключевых» факторов успеха были сформулированы 5 стратегических вариантов развития Ставропольского края, два из которых сразу же были отвергнуты как нецелесообразные.

Оставшиеся три варианта оценивались методом SWOT-анализа:

- рост (восстановление) экономики за счет развития существующих производств;

- расширение производства через развитие новых видов деятельности;

- диверсификация в сторону услуг (расширение объема таких секторов услуг, как финансы и кредит, туризм, торговля и др.).

Для эффективной реализации предложенной стратегии необходимо: осуществление комплекса взаимосвязанных мероприятий, в том числе по усилению результативности государственного управления; приведение в действие механизма обеспечения безопасности реализации стратегии; осуществление более детальной проработки отдельных направлений стратегии.

Таким образом, разработанная методика оценки инвестиционной привлекательности региона отличается научной новизной, по результатам ее

апробации в Ставропольском крае сформулированы основные направления улучшения инвестиционной привлекательности и рекомендации по разработке инвестиционной стратегии региона.

Список литературы

1. Борисов А. Б. Большой экономический словарь. М.: Книжный мир. 2010. 864 с.

2. Валинурова Л. С. Управление инвестиционной деятельностью: учебник. М.: КноРус. 2005. 384 с.

3. Лахметкина Н. И. Инвестиционная стратегия предприятия: учеб. пособ. М.: КноРус. 2007. 184 с.

4. ЛимитовскийМ. А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: ДеКа. 2007. 264 с.

5. Прибыткова Г. К. Финансовый менеджмент: дидактический материал. Финансовый менеджмент в схемах, рисунках, расчетах. Оренбург: ГОУ ОГУ. 2003. 92 с.

6. Сотский С. В. Анализ инвестиционной привлекательности проекта с учетом региональной инвестиционно-финансовой политики. М.: ЦЭМИ-РАН. 2001. 78 с.

7. Мануйленко В. В. Паевые инвестиционные фонды - инновационное направление коллективного инвестирования на российском финансовом рынке // Финансы и кредит. 2012. № 5 (485). С. 59-67.

ИЗДАТЕЛЬСКИЕ УСЛУГИ

Издательский дом «ФИНАНСЫ и КРЕДИТ»

занимается выпуском специализированных финансово-экономических и бухгалтерских журналов, а также

монографий, деловой и учебной литературы Минимальный тираж - 500 экз.

По вопросам, связанным с изданием книг, обращайтесь в отдел монографий

(495) 721-85-75 [email protected]