CC BY
86
Антикризисное управление
реализация механизма искусственного банкротства предприятий на практике
АС. ЗВЕРЕВА,
старший преподаватель кафедры «Финансы и кредит» Санкт-Петербургского государственного университета сервиса и экономики
В развитии любого предприятия существует вероятность наступления кризиса, и во многих случаях этого нельзя избежать, но его остроту можно снизить, если учитывать функциональные особенности предприятия, а также вовремя распознать и увидеть наступление кризисной ситуации. В таком смысле каждое управление должно быть антикризисным, т. е. построенным на учете возможности и опасности кризиса.
Механизм управления также должен соответствовать потребностям и условиям антикризисного управления. Это выражается в мотивировании антикризисной деятельности, в установках на оптимизм и уверенность в преодолении кризиса, в опоре на коллективизм, групповую активность и взаимную поддержку. В период кризиса эти факторы играют решающую роль и не позволяют предприятию попасть в процедуру банкротства.
Банкротство — хотя и болезненный, но закономерный процесс, а значит, подлежит управлению. Большинство авторов, имеющих публикации по данной проблематике, полагают, что антикризисные меры следует принимать, когда финансовые результаты действующего на рынке предприятия становятся уже печальными. Подобный подход — это все равно что «ставить телегу впереди лошади». Главное, на мой взгляд, в антикризисном управлении — обеспечение условий, когда финансовые трудности не будут иметь стабильного, постоянного характера. То есть речи о банкротстве при таком подходе быть вообще не должно, поскольку необходимо наладить управленческий механизм устранения возникающих проблем, до того как они не приняли необратимого характера.
В Федеральном законе РФ «О несостоятельности (банкротстве)» 1 под банкротством (несостоя-
1 Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».
тельностью) предприятий понимается «признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей» (ст. 2 гл. 1). Основным признаком банкротства является наличие просроченных денежных обязательств и обязательных платежей более чем на три месяца, причем сумма задолженности должна быть не менее 100 тыс. руб.
Согласно Закону к предприятию-должнику могут быть применены следующие судебные процедуры банкротства: наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление и конкурсное производство, также возможно заключение мирового соглашения. Рассмотрим кратко основные аспекты процедур.
Наблюдение вводится арбитражным судом после рассмотрения обоснованности требований заявителя сроком на 7 мес. Для проведения данной процедуры арбитражным судом назначается временный управляющий, в обязанности которого входит составление реестра требований кредиторов, оценка финансового состояния предприятия и созыв первого собрания кредиторов в целях определения дальнейшей судьбы должника. По итогам наблюдения арбитражный суд выносит одно из следующих определений:
• при ходатайстве учредителей и условии обеспечения задолженности возможно введение финансового оздоровления;
• если выявлена возможность восстановить платежеспособность, то может быть введено внешнее управление;
• при обнаружении признаков банкротства и невозможности восстановить платежеспособность вводится конкурсное производство;
• возможно заключение мирового соглашения.
финансы и кредит
57
Следующая процедура — финансовое оздоровление — относится к числу реабилитационных, так как направлена на восстановление платежеспособности предприятия и переход к расчетам с кредиторами. Она вводится по ходатайству учредителей при наличии четко разработанного плана финансового оздоровления. Этот план содержит конкретные способы обеспечения и сроки погашения задолженности. Для проведения данной процедуры назначается административный управляющий, основной обязанностью которого является контроль за реализацией плана финансового оздоровления. По окончании процедуры созывается собрание кредиторов, на котором управляющий отчитывается о проделанной работе. По ходатайству кредиторов и решению арбитражного суда возможен один из следующих вариантов развития событий:
• при наличии возможности восстановления платежеспособности может быть введено внешнее управление;
• при обнаружении признаков банкротства вводится конкурсное производство;
• возможно заключение мирового соглашения. Процедура внешнего управления вводится в
целях восстановления платежеспособности должника и расчетов с кредиторами. На этой стадии руководитель отстраняется от своих полномочий и передает управление внешнему управляющему, который назначается арбитражным судом. Основной задачей управляющего является разработка плана внешнего управления, который содержит мероприятия по восстановлению платежеспособности должника.
По результатам процедуры арбитражный суд может вынести одно из следующих определений:
• продление срока внешнего управления;
• завершение производства и переход к расчетам с кредиторами в связи с восстановлением платежеспособности;
• при наличии признаков банкротства вводится конкурсное производство;
• заключено мировое соглашение. Конкурсное производство относится к числу
ликвидационных процедур и вводится в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов посредством сбора и продажи конкурсной массы (все имущество должника, имеющееся на момент открытия конкурсного производства и выявленное в ходе него), посредством открытого или закрытого аукциона. При этом требования кредиторов удовлетворяются в строгой очередности. После завершения процедуры должник признается
банкротом, и в Единый реестр юридических лиц вносится запись о ликвидации предприятия.
В настоящее время помимо судебных процедур банкротства, предусмотренных для предприятия-должника Законом, широкое распространение получило искусственное банкротство. Механизм реализации схем искусственного банкротства осуществляется в рамках Закона. Различают несколько разновидностей подобных схем приведения предприятия к банкротству: ложное банкротство, манипулирование законом, дополнительная эмиссия акций, освобождение от долгов, реорганизация путем выделения. Рассмотрим указанные способы.
Ложное банкротство. Этот способ используется для овладения предприятиями с помощью его внесудебной ликвидации.
Предприятие-должник становится банкротом из-за расхищения выпускаемой продукции администрацией и рабочими. После этого акции предприятия скупаются за бесценок и по цене, намного превышающей покупную, продаются иному («своему») юридическому лицу2. В итоге руководство предприятия-банкрота получает его имущество и всю выручку от продажи.
Все больший размах приобрело манипулирование законом (чтобы проводимые сделки имели законные основания): через арбитражный суд проводится решение о введении процедуры банкротства, что позволяет сменить собственника предприятия-должника за цену, совершенно далекую от реальной стоимости предприятия.
Механизм искусственного банкротства очень прост, а главное — целиком легитимен, поскольку опирается на законодательно установленные признаки банкротства. Для этого достаточно иметь не погашенную в течение трех месяцев задолженность в размере 100 тыс. руб. Кредитор, который первым обращается в суд с просьбой начать дело о банкротстве, сам предлагает кандидатуру арбитражного управляющего, от которого будет зависеть судьба компании. Зачастую судья вынужден формально утвердить кандидатуру управляющего, поскольку его к этому обязывает закон.
Сегодня многие управляющие рассматривают свою деятельность как вид прибыльного бизнеса, пытаясь извлечь из нее как можно больше выгоды для себя. Управляющий признает (или не признает) кредиторов компании и объем долгов. Далее «признанные» кредиторы утверждают план управления, который может включать в себя немедленную
2 Подобная операция называется «арбитраж» (продажа приобретенного актива по спекулятивной цене).
прямую продажу имущества конкретному покупателю. В Законе сказано, что имущество должника продается на открытых торгах, если иное не предусмотрено планом внешнего управления. План же разрабатывает арбитражный управляющий, и он может решить, что нужны не открытые торги, а прямая продажа. Снизив цену до минимума, он продает компанию «своим» людям. Данный способ можно представить следующей схемой (рис. 1).
Для примера такой ситуации можно привести дело Тюменской нефтяной компании (ТНК). Так, ТНК, используя в своих целях Закон о банкротстве, решила заполучить за бесценок газовую компанию «Роспан», ежегодно добывающую около 1 млрд куб. м газа. ТНК принялась скупать долги «Роспана», чтобы в качестве основного кредитора контролировать предприятие. Проведя под предлогом накопившейся задолженности предприятия через арбитражный суд «нужное» решение о банкротстве, ТНК овладела предприятием-должником за небольшую долю от его реальной стоимости, опередив владельцев куда более крупных пакетов акций банкрота. С помощью «своего» арбитражного управляющего, разработавшего план внешнего управления, компания за бесценок, путем прямой продажи, перешла в собственность ТНК. Причем были декларированы такие условия продажи, которым удовлетворяла лишь ода компания, т. е. ТНК.
Другая схема искусственного банкротства — дополнительная эмиссия акций — также используется в ходе процедур банкротства компаний в качестве установления полного контроля за ней. Подобная
Рис. 1. Продажа компании «своим» людям
схема проходит несколько этапов. На первом этапе сторонним инвестором выкупается кредиторская задолженность необходимого предприятия-должника и назначается внешний управляющий. На втором этапе «свой» управляющий, объявляя дополнительную эмиссию акций, размещает новые акции среди кредиторов в обмен на долги предприятия-банкрота, соответственно, сторонний инвестор, будучи главным кредитором, получает полный контроль за должником.
Рассмотренный метод не является легитимным, так как законных оснований для дополнительной эмиссии в период банкротства нет. Согласно ст. 28 Федерального закона «Об акционерных обществах» решение об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций может быть принято советом директоров (наблюдательным советом) общества, если в соответствии с Уставом общества или решением общего собрания акционеров ему принадлежит право принятия такого решения.
Тем не менее суды вопреки всему часто принимают решения о правомерности дополнительной эмиссии и таким образом стимулируют другие компании пользоваться этим методом в целях передела собственности. Таким путем был установлен контроль за банкротом — Ленинградским металлическим заводом — со стороны холдинга «Интеррос»; «Евразхолдинг» с помощью дополнительной эмиссии получил более 75 % акций Западно-Сибирского металлургического комбината.
Активно применялась и консолидация акций. К примеру, одно из крупнейших предприятий Новгородской области ОАО «Акрон» провело консолидацию 29 000 акций номиналом 1 000 руб. в одну акцию номинальной стоимостью 29 млн руб., в результате чего число акционеров сократилось с нескольких тысяч до пятисот человек. Другой пример. АО «Центр медицинской косметики» консолидировало 777 акций в одну при общем количестве акций 3 108. В результате, в уставном капитале общества стало всего четыре и акции и только один акционер — гене-
8 ральный директор.
Подобный механизм искусственного банкротства с использованием дополнительной эмиссии акций можно представить следующей схемой (рис. 2).
Освобождение от долгов. Данный метод искусственного банкротства применяется в условиях роста у пред-
Покупатель
Рис. 2. Искусственное банкротство с использованием дополнительной эмиссии акций
приятия кредиторской задолженности, поскольку ни один инвестор не будет вкладывать средства, если заведомо известно, что они пойдут на погашение долгов. Схема уклонения от уплаты долгов состоит из нескольких этапов. На первом этапе руководством через подставные фирмы производится скупка акций у трудового коллектива, которому не выплачивается заработная плата; постепенно контрольный пакет акций концентрируется в одних руках. Далее образуются и регистрируются несколько новых юридических лиц (с «подставными» учредителями), которые заключают со старым предприятием договоры аренды имущества с правом выкупа. Третий этап заключается в «выкупе» имущества, при котором в качестве оплаты используются векселя различных фирм со сроком погашения свыше пяти лет. На последнем этапе новые собственники учреждают новое юридическое лицо, которому передается в качестве вклада в уставный капитал «выкупленное» имущество.
Широкое распространение получил также метод «реорганизации путем выделения». Эта схема используется акционерами, когда им выгодно разделить предприятие-должника на «плохо работающее» и «хорошо работающее», причем вся процедура
вполне укладывается в нормы двух федеральных законов — об акционерных обществах и банкротстве. В ходе реорганизации происходит отделение ликвидных активов и пассивов от неликвидных, из-под банкротства выводятся все ликвидные активы и переходят под контроль вновь созданной компании (или компаний). На предприятии-должнике остаются все убытки, немного дебиторской задолженности соответствующего качества, долги перед бюджетом. На новые предприятия переходят дебиторская задолженность дочерних предприятий «хорошего качества», ликвидное имущество и соответствующая часть конкурсных кредиторов.
Помимо перечисленных методов искусственных банкротств широко применяются также и их различные комбинации.
В результате использования описанных способов проведения искусственных банкротств у кредиторов появилась легальная возможность контролировать активы промышленных предприятий, не затрачивая при этом средств на покупку их акций и фондов.
Система заказных банкротств не получила бы столь широкого распространения, если бы не политическая конъюнктура начала века. Заказчиками подобных банкротств выступали руководители крупных компаний (они же кредиторы), чей интерес состоял в создании и дальнейшем контроле за вертикально интегрированными структурами; региональные власти, стремящиеся укрепить свое могущество на региональных рынках. Осуществление таких банкротств стало возможным благодаря исполнительной деятельности судейских чиновников и арбитражных управляющих, действовавших в интересах заказчиков.
Сегодня обсуждается вопрос о несовершенстве действующего законодательства о банкротстве. Серьезная проблема касается вознаграждения арбитражных управляющих. Во многих делах о несостоятельности предприятия основным кредитором является налоговый орган, которому предприятие задолжало значительную сумму по обязательным платежам. Так вот, как основные кредиторы налоговые органы назначают управляющим вознаграж-
дение не более минимального размера в 10 000 руб. Подобный подход и приводит к тому, что арбитражные управляющие не всегда честно выполняют свою работу в интересах кредиторов, стараясь «отжать» как можно больше денег из банкрота3.
Таким образом, можно сделать вывод, что система банкротства в современной России еще не стала цивилизованным методом, а в большей степени представляет собой способ изменения структуры собственников. Можно утверждать, что сегодня институт банкротства — есть инструмент перехода собственности от неэффективного управления к эффективному. В то же время однозначно трактовать искусственное банкротство как неправомерное деяние считаем невозможным, так как в результате передела собственности получены жизнеспособные, конкурентные предприятия, которые работают на отечественную экономику, пополняют бюджет и
3 Егоров А. В.(зам. нач. Управления анализа и обобщения судебной практики ВАС РФ). Суд шлифует закон о банкротстве// «ЭЖ - Юрист», февраль 2007. - № 7.
предоставляют рабочие места. В то же время опыт показывает, что Закон, регулирующий взаимоотношения между должником и кредиторами, несовершенен и описанные схемы искусственного банкротства могут быть осуществлены и в будущем.
Литература
1. Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».
2. Антикризисное управление: уч. пособ. в 2 т. Т 2. Экономические основы/Отв. ред. Г. К. Таль. М.: ИНФРА-М. — 2004. — 1 027 с.
3. Бланк И.А. Антикризисное финансовое управление предприятием. М.: Ника-Центр, Эльга. — 2006. — 672 с.
4. Банкротство: бизнес на скамье//Экономика и Жизнь. — 2004. — № 5. — С. 1.
5. Бурмистрова Т. В., Карелин А. В. Банкротство в современной России: результаты и практика применения// ПРАВО и ЭКОНОМИКА. — 2004. — № 3. — С. 7.
6. Егоров А. В. Суд шлифует закон о банкротстве// «ЭЖ — Юрист», февраль, 2007. — № 7.
7. Кац И. Банкротство предприятий: механизм преодо-ления//Проблемы теории и практики управления. — 2004. — № 5. — С. 109.
