CC BY
62
Оставшаяся в распоряжении организации прибыль расходуется по его усмотрению на потребление, накопление и развитие, в том числе на инвестиции. Итоговые суммы прибыли формируется с использованием методов начисления и кассового (рисунок 1) [4].
Распределение чистой прибыли представлено на рисунке 2.
Таким образом, можно отметить, что теоретические и практические аспекты формирования и использования финансовых ресурсов широко исследованы отечественными и зарубежными учеными-экономистами.
Условия современной экономики требуют новых подходов к формированию и использованию финансовых ресурсов, основанных на глубоком синтезе достижений современной финансовой теории и опыта финансового управления.
Список литературы:
1. Журавлев Ю.А. Опорный конспект лекций для студентов экономических специальностей по дисциплине «Финансовый менеджмент производственных комплексов» [Электронный ресурс] / Ю.А. Журавлев, А.В. Прош-кин, С.Б. Глоба // Электронный учебник. - 2010. - Режим доступа: http://ucheb-nik.online/menedjment-finansovyiy/opornyiy-konspekt-lektsiy-studentov.html.
2. Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г. Финансы организаций (предприятий): учебник. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 575 с. - (Высшее образование).
3. Ряполова Л.Н. Финансовые ресурсы предприятия и источники их формирования [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://konf2014.afur-gi.ru/stat/ rypolova.pdf.
4. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент для практиков [Текст ]: учебник / Е.С. Стоянова, М.Г. Штерн. - М.: Перспектива, 1998. - 268 с.
5. Финансы организаций (предприятий): учебник / Л.Г. Колпина и др.; под общ. ред. Л.Г. Колпиной. - 2-е изд., испр. - Минск: Высшая школа, 2010. - С. 16.
РАЗВИТИЕ АЛЬТЕРНАТИВНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ В РОССИИ
1 2 © Петренко А.С. , Прокопова А.С.
Кубанский государственный технологический университет, г. Краснодар
Альтернативное финансирование - это сфера, которая развивается в помощь целому ряду отраслей. Государство, финансовые институты
1 Доцент кафедры Экономики и финансового менеджмента, кандидат экономических наук.
2 Студент 4 курса кафедры Экономики и финансового менеджмента.
развития далеко не исчерпали весь спектр возможностей стимулирования предпринимательской деятельности, однако альтернативные формы заимствования могут окончательно сформироваться как реальный сегмент финансовой отрасли и составить конкуренцию банкам. Таким образом, в условиях сложной экономической ситуации и явного дефицита финансовых ресурсов, стратегия развития данного рынка требует детального изучения.
Ключевые слова: альтернативное финансирование, краудфайдинг, краудинвестинг.
На финансовом рынке альтернативное финансирование обычно ассоциируют с потребительскими займами (р2р-кредитование и краудфайдинг). Они представляют собой некие финансовые сервисы, в которых кредитором выступает не банк или кредитная организация, а довольно большое число институциональных инвесторов или физических лиц. Подобная модель стала широко востребованной в потребительском кредитовании, так как финансовые услуги становятся более доступными для потребителей разных групп.
Компании данная модель обеспечивает более низкую ставку по кредиту ввиду отсутствия посредников в виде такого финансового института, как банк. Вторым же фактором становится срок рассмотрения поступающей заявки - от нескольких часов до нескольких дней (включая время сбора денежных средств на площадке от имеющихся кредиторов), в то время как банковское кредитование, как правило, рассматривает заявку от одного месяца, плюс подготовка значимой документации. Более того, удобная сумма кредита определяется лишь самой компанией. Малые компании зачастую нуждаются в небольших и быстрых займах для ликвидирования своих кассовых разрывов, однако банкам подобные суммы не представляются интересными, из-за высоких операционных расходов на оформление.
Рынок альтернативного кредитования значительно расширился за несколько последних лет и, более того, по оценкам экспертов этот сектор имеет значительную емкость с точки зрения потенциала роста. На данный момент спектр инструментов включает в себя:
- онлайн-МСБ-кредитные сервисы;
- онлайн-факторинг;
- Р2Р-кредитование - привлечение денежных средств в долг у частных сторонних инвесторов;
- краудинвестинг - привлечение в качестве акционеров частных сторонних инвесторов;
- краудфандинг - привлечение денежные средств у потенциальных клиентов под реализацию продукта или же услуги.
Сегодня наиболее востребовано краудное финансирование: краудфан-динг, который узаконен в форме отношений коммерческого характера по
крайней мере в двадцати ведущих странах мира. Во многих из них законодательство применялось в целях создания условий для генерирования новых рабочих мест, а так же поддержания значительно рисковых проектов в сфере высоких технологий [1].
Среди самых известных компаний в данном сегменте можно выделить американскую Lending Club (которая уже вышла я на IPO) и британскую частную компанию Zopa. Стоит отметить, что Великобритании является лидером среди европейских стран в данном сегменте, поскольку имеет значительную поддержку со стороны государства в качестве налоговых льгот и всевозможных инноваций, стимулирующих эту многообещающую индустрию.
Для функционирования краудфандинга создаются специальные платформы - сайты, осуществляющие организацию всего краудфандингового процесса (проверка и анализ проектов, предоставление возможности проектам найти инвесторов, сбор средств, передача средств, юридические вопросы, реклама и др.).
Существуют следующие направления краудфандинга:
- Без вознаграждения (благотворительность).
Являлось доминирующим направлением вплоть до 2012 года. Яркий пример в России - Добро Mail.ru.
- С нефинансовым вознаграждением. В роли нефинансового вознаграждения, как правило, применяются образцы конечного продукта, автографы, упоминания в титрах, участие в процессе и т.п. На сегодняшний день -это самое популярное направление краудфандинга. Наиболее известные площадки в России, работающие по этому направлению - Boomstarter и Planeta. В мире - Kickstarter и Indiegogo.
- С финансовым вознаграждением (краудинвестинг).
Следует упомянуть, что проект не обязательно полностью финансируется микро-инвесторами. Доля краудинвестинга может составлять 100 %, 50 %, или же 10-20 %.
Сегодня люди готовы инвестировать деньги в стартапы, однако законодательство большинства стран устанавливает препятствия данносу виду инвестирования. Весьма малое количество стран создает благоприятные условия для микро-инвестирования. Как пример, можно вновь выделить политику Великобритании: здесь любой человек имеет возможность инвестировать средства в стартап начиная от 10 фунтов.
Но, не смотря на всевозможные законодательные ограничения стран, на данный момент во всём мире насчитывается более чем 300 площадок краудинвестинга. Развитые страны осознают перспективы развития краудинвестинга и его благоприятное влияние на экономику. Поэтому в законодательство вводят поправки, которые призваны облегчить жизнь микро-инвесторам.
В России же развитие краудинвестинга имеет с достаточно основательные проблемы:
1. Российское законодательство не позволяет значительному числу людей вкладывать денежные средства в проект и иметь при этом юридические гарантии по выплате дивидендов. Именно поэтому на территории нашей страны возникали (и практически сразу исчезали) такие модели краудинвестинга, которые их авторы пытались специально адаптировать под российскую действительность [2].
2. Предпочтение финансирования в менее рискованные инструменты: банковские депозиты, недвижимость, ПИФы и т.д.
3. Отсутствие успешных примеров краудинвестинга в России. Успешные кейсы могли бы стать катализатором развития для данных площадок;
4. Неправильное позиционирование продукта. Значительное количество площадок раскрывает значение инструмента, как инвестирование для достаточно состоятельных людей, что противоречит сути микро-инвестиции. Данной категории инвесторов проще вложить большую сумму для проектов, основательно ими изученными. Краудинвестинг предполагает дробление большой суммы на малые части.
5. Отсутствие льгот по налогам для инвесторов. В первую очередь, это позволило бы дать стимул к инициативам для микро-инвесторов.
6. Низкое качество российских площадок. Сам процесс усложнен дополнительными процедурами.
7. Низкая грамотность населения в части венчурных инвестиций.
Не смотря на все бюрократические трудности, краудинвестинг развивается. Некоторые компании пытаются самостоятельно привлекать частных инвесторов, другие же регистрируются на краудинве-стинговых площадках.
Первой платформой для краудинвестинговой в 2012 году РФ стал 8шаг1-market.net. Однако он был закрыт уже в июле 2013 года. Следующие площадки (VCStart, WeShar). Однако и эти платформы потерпели неудачу. В итоге в июле 2015 года функционировать остались лишь два проекта.
Первый проект - платформа 81аПТгаск, данная площадка помогла реализовать 18 проектов и продолжает успешно этим заниматься.
Однако проблема заключается в том, что проект нарушает основные принципы краудинвестинга. Здесь существует весьма высокий порог входа для инвесторов. Для вложения своих средств инвестору необходимо путем аккредитации подтвердить свой доход, который должен быть равен не менее 3 млн. руб.
Второй проект называется SearchFunds, но и этот проект имеет основания не называться краудинвестинговым. Данная площадка не рассматривает большого числа инвесторов для проектов, и, следовательно, не имеет проблем с юридическими аспектами. Так же сама платформа не учувствует в
совершаемых сделках: по своей сути, это лишь доска объявлений о привлечении инвестиций.
Таким образом, в чистом виде рынка краудинвестинга в России всё ещё нет. Существует лишь серия сделок в виде синдикатов с долями и акциями компаний.
Согласно данным расчета одной из краудинговых компаний в России, потенциальный объём рынка частного финансирования малого и среднего бизнеса (включая краудлендинг и краудинвестинг) Занимает долю в более чем 1 трлн рублей в год. Если говорить в целом о потребностях российских компаний в финансировании, то это порядка 10 трлн. рублей в год. Это говорит о том, что краудинвестинг и краудлендинг могут обеспечить рынку прирост на 20-100 %. Однако это потенциал осуществим лишь благодаря полнофункционирующим крауд-механизмам.
Все примеры неудачных начинаний в сфере краудинвестинга являются следствием существующих проблем его развития. Сейчас многие страны (в том числе Россия) рассматривают в приоритете вопрос поддержания и развития стартапов. Весьма практично было бы размещать их финансовую поддержку для рынка не напрямую, а через подобные финансовые площадки.
К примеру, такие страны, как Япония, Сингапур, Гонконг, Малайзия и Корея предоставляют большое количество грантов и соинвестиционных программ для стартапов в данной сфере.
Опыт зарубежных экономик определенно заслуживает внимания и иллюстрирует идеи развития сферы краудинвестинга, однако это, по сути, все те же кооперативные отношения, в которых у России есть определенный опыт в прошлом. Учитывая, что возникновение сети интернет, а также тренды глобализации трансформируют мир в сторону крауд-технологий, Россия имеет все шансы и предпосылки стать глобальным лидером в развитии крауд-систем [3], объединяющих людей по всей планете. Верное восприятие крау-динвестинга заключается в том, что он является частью огромного тренда коллективизации экономики, когда бизнес преобразуется в сетевую ценностную структуру.
Список литературы:
1. Независимое издание о технологиях и бизнесе: краудфайдинг в России [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://rb.ru/opinion/zac/ (дата обращения: 26.02.2017).
2. Портал крауд-сервисов: Эффективен ли крауд инвестинг в России? [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://crowdsourcing.ru/article/ef-fektiven_li_kraudinvesting_v_rossii_ (дата обращения: 26.02.2017).
3. Национальный исследовательский университет: Высшая школа экономики [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://ineo.hse.ru/news/195 005708.html (дата обращения: 26.02.2017).
