CC BY
139
ЭКОНОМИКА
ПРОТИВОСТОЯНИЕ КИТАЯ И США: «ВАЛЮТНАЯ ВОЙНА» ИЛИ КОНКУРЕНТНАЯ БОРЬБА? Харитонова Ю.А., Тактуева А.Г.
Статья посвящена проблемам экономического противостояния Китая и США в настоящее время, которое иногда называют «валютной войной». В статье дается определение понятия «валютная война», методы ее ведения, выделяются критерии, на базе которых можно определить отношения между странами как военные. Анализируются причины противостояния США и Китая, роль китайской валюты в мировой валютной системе, делается вывод об отсутствии признаков валютной войны в отношениях США и Китая.
CONFRONTATION OF CHINA WITH THE USA: "CURRENCY WAR” OR COMPETITIVE STRUGGLE?
Yu . A. Kharitonova, A. G. Takhtueva
The article is dedicated to the issue of present day economic confrontation of China with the USA, which is sometimes called "currency war". The notion of "currency war", methods of its prosecution are defined in the article, criteria, which make the base of defining the relation between the states as hostilities, are distinguished. The reasons for confrontation of China with the USA are investigated, the role of Chinese currency in the world currency system are given thorough examination which leads to the conclusion about lack of "currency war" indications in the relationship between China and the USA.
В конце 2010 г. увеличилась напряженность в отношениях между Китаем и США в валютной сфере. Многие средства массовой информации и официальные лица окрестили это противостояние «валютной войной». В данной статье постараемся ответить на вопрос: являются ли отношения между этими державами «валютной войной» или это очередной виток конкурентной борьбы, в которой каждая из стран отстаивает национальные интересы?
Валютная война - это вид экономического противостояния между государствами на валютном рынке с использованием инструментов валютной и монетарной политики, направленный на изменение курса национальной валюты к валютам торговых партнеров с целью получения инициатором
конфликта конкурентных преимуществ на внешних рынках товаров и капиталов. Валютные войны может развязывать только государство, и его действия направлены на регулирование внешних потоков товаров и капиталов с помощью обесценения валютного курса. В этом случае девальвация валюты ведет к удорожанию импорта и сокращению его объемов, удешевлению экспорта и его увеличению, в итоге происходит рост совокупного спроса и валового внутреннего продукта (ВВП). Существуют прямые и косвенные методы ведения валютных войн. К прямым методам относятся девальвация национальной валюты и валютные интервенции. Косвенными методами являются:
а) снижение национальной учетной ставки;
б) операции на открытом рынке;
в) депозитная эмиссия национальной валюты;
г) валютные ограничения на операции нерезидентов с активами, номинированными в национальной валюте.
Можно выделить несколько критериев, по которым можно определить - перешли ли отношения стран из стадии конкурентной борьбы в стадию войны. Во-первых, наличие антагонистических противоречий между сторонами, которые нельзя разрешить путем переговоров: во-вторых, наличие агрессора, т.е государства, первым совершившим действия экономического характера, которые наносят явный ущерб экономике другой страны; в-третьих, наличие конкретного объекта захвата агрессором, в-четвертых, категорический отказ агрессора вести переговоры и согласовывать мероприятия по урегулированию конфликта.
На протяжении последнего десятилетия китайская экономика развивалась очень быстрыми темпами. Особенно показательными были последние пять лет. Так, за период с 2005 по 2010 гг. прирост валового внутреннего продукта (ВВП) составил 155%, при этом у мировых лидеров США и Японии за этот же период увеличение ВВП составило 16% и 18% соответственно [1]. По итогам 2010 г. Китай занял второе место в рейтинге держав по объему валового внутреннего продукта, обогнав Японию - 5 745 млрд. долларов США против 5 390 млрд. Если темпы роста экономики Поднебесной останутся такими же, как и в последние пять лет, то, по мнению экспертов Международного валютного фонда (МВФ), к 2015 г. ВВП вырастет на 70%, при этом ВВП США увеличится только на 23% [2].
Основным источником роста китайской экономики является экспорт товаров и услуг. Как видно из таблицы 1, за период с 2005 по 2010 гг. положительное сальдо торгового баланса Китая постоянно увеличивается, и в 2009 г. практически стало сопоставимо по объему с отрицательным
сальдо торгового баланса США. Показательным является и доля внешней торговли в структуре ВВП Китая, она является значительной, что свидетельствует о том, что экспорт играет важную роль в обеспечении экономического роста экономики. Хотя после экономического кризиса в 2008 г. и наблюдается уменьшение положительного торгового сальдо (на 32%) и доли торговли в структуре ВВП, но это связано с общим падением мирового спроса и частичной переориентацией китайской экономики на внутреннее потребление. По прогнозам экспертов МВФ, положительное сальдо торгового баланса Поднебесной к 2015 году увеличится на 62%.
Китай выбрал экспортоориентированную стратегию реформирования экономики, развивая производство, направленное на экспорт. Он стал крупнейшим поставщиком на мировом рынке товаров народного потребления: текстиля, одежды. обуви, игрушек, бытовых электроприборов. Одним из крупнейших потребителей китайских товаров народного потребления является Америка. В свою очередь, США экспортируют в Китай главным образом самолеты, силовое оборудование, машины, электронные детали, оборудование связи и химические продукты, относящиеся к числу капиталоемких и техноемких товаров, а также аграрную продукцию: продовольствие, хлопок и пр. Внешняя торговля между двумя странами является взаимодополняемой и взаимовыгодной, в структурном отношении она является практически классическим подтверждением теории внешней торговли Хекшера-Олина. Но в абсолютном выражении в торговле наблюдается явный дисбаланс в пользу Китая. По данным Бюро экономического анализа Департамента Коммерции США, импорт товаров из Китая в США превышает экспорт в Китай на 25,6 млрд. долларов США. Это самый высокий показатель дисбаланса в торговых отношениях США и других стран, например, дефицит торговли США и Германии состав-
Харитонова Ю.А., Тактуева А.Г.
Таблица 1
Динамика сальдо торгового баланса Китая и США*
2005 2006 2007 2008 2009 2010**
Сальдо торгового баланса Китая в млрд. долларов США 160.818 253.268 371.833 436.107 297.100 269.870
Сальдо торгового баланса в % к ВВП 7.126 9.336 10.641 9.649 5.960 4.697
Сальдо торгового баланса США в млрд. долларов США -747.590 -802.637 -718.094 -668.856 -378.434 -466.513
Сальдо торгового баланса в % к ВВП 5.915 -5.990 -5.107 -4.655 -2.680 -3.190
*Составлено автором по данным Международного валютного фонда (http://www.imf.org/external/pub/) ** Данные указаны за 9 месяцев 2010 г.
ляет 3,1 млрд. долларов, Японии - 5,8 млрд. долларов, Мексики - 5,6 млрд. долларов [3].
Дисбаланс во внешней торговле и усиление мощи китайской экономики заставляют власти США искать меры противодействия активной экспансии Китая. Китай является членом Всемирной торговой организации (ВТО), поэтому американское правительство не может использовать традиционные инструменты торговой политики: -пошлины, квоты - для того, чтобы снизить конкурентоспособность китайских товаров и повысить спрос на собственные изделия. Остаются инструменты валютной политики - обесценение национальной валюты к валюте торгового партнера, но и здесь американцы столкнулись с определенными трудностями.
Китайский юань (жэньминьби) является ограниченно конвертируемой валютой с 1996 г., когда страна официально присоединилась к VIII статье устава МВФ, сняв ограничения на конвертацию по текущим операциям. Несмотря на это, существуют ограничения на операции с валютой для резидентов и нерезидентов, например, Народный Банк Китая (НБК) ограничивает сумму
юаней, которая может быть конвертирована физическим лицом четырьмя тысячами долларов США. Ограничено количество национальных экспортеров, которые могут использовать в международных расчетах юань, в конце 2010 г. их было не более 70 тысяч. С 2005 г. официально введен режим управляемого плавания, исходя из спроса и предложения на национальном межбанковском рынке, с привязкой курса к доллару США. В июне 2010 г. НБК ввел более гибкий режим валютного курса - управляемое плавание, но уже относительно корзины из основных мировых валют.
Согласно статистике Банка международных расчетов, доля китайского юаня в обороте международного валютного рынка в апреле 2010 г. составляла не более 0,3%, при этом на долю американской валюты приходится почти 85%, на евро - 39% , японскую йену - 19% [4].
Торги китайской валютой с 2010 г. проводятся в Гонконге и России, а с января 2011г. - в США. Объемы торгов пока незначительны, так как в основном юань покупают для снижения транзакционных издержек при расчетах с китайскими партне-
Рисунок 1
Динамика официального курса и курса, рассчитанного по паритету покупательной способности доллар США / Юань
Источники: Народный банк Китая (www.pbc.gov.cn) и МВФ (www.imf.ru)
рами, в качестве средства сбережений валюта Поднебесной пока не представляет интереса ни для физических лиц, ни для официальных органов. Таким образом, китайскую валюту можно считать внутренней валютой, выполняющей функции денег на мировом уровне в очень ограниченных размерах. Такое положение на валютном рынке для Китая в настоящее время является преимуществом, поскольку на курс национальной валюты нельзя воздействовать извне. Динамика курса определяется внутренней политикой государства. Ограниченный допуск нерезидентов на фондовый и кредитный рынок Китая снижает влияние паритета процентной ставки на обменный курс юаня, поэтому изменение процентных ставок в странах - торговых партнерах, практически не влияет на динамику жэньминьби. В таких условиях применять к юаню прямые или косвенные методы валютной войны практически бесполезно.
Основная претензия США и других развитых стран к Китаю состоит в том, что курс жэньминьби занижен, это дает конкурентные преимущества китайским экспор-
терам и ограничивает возможности иностранных импортеров. Как видно из данных на рисунке 1, официальный курс ниже курса по паритету покупательной способности на 55%, и такая тенденция сохраняется уже на протяжении 5 лет. И хотя официальный курс юаня повышается относительно доллара США (18% за 5 лет), темпы весьма незначительны и разрыв с паритетным значением не сокращается.
Почему правительство Китая не идет на уступки своим торговым партнерам в отношении курса юаня? Можно выделить несколько причин: во-первых, удорожание жэньминьби негативно отразится на мелком и среднем бизнесе - основных производителей экспортной продукции. Как заявил премьер Госсовета КНР Вэнь Цзябао, «рост обменного курса юаня на 20% способен привести к значительным потерям рабочих мест и вызвать социальную нестабильность». «Мы не можем даже представить, насколько велико будет число банкротств среди китайских заводов, сколько человек потеряют свои рабочие места и какое количество людей вернется из городов
Харитонова Ю.А., Тактуева А.Г.
в деревни, если Китай уступит требованиям по ревальвации юаня на 20-40%. Китай может оказаться в условиях серьезнейших социальных потрясений» [5].
Во-вторых, между США и Поднебесной существуют очень тесные отношения и финансовой сфере. Начиная с 2008 г., Китай является крупнейшим держателем облигаций Казначейства США - 28% государственного долга США, за ним следует Япония, на долю которой приходится 20% гос. долга Америки. Для сравнения: доля России во владении обязательствами Казначейства США не превышает 4% [6].
Кроме того, частные инвесторы из Китая являются владельцами американских корпоративных акций и облигаций. Так, в
2009 г. в их владении находилось активов на сумму 30,8 млрд. долларов США [7]. Китай является крупнейшим в мире держателем золотовалютных активов, в сентябре
2010 г. они равнялись 2,6 трлн. долларов США [8], значительная часть резервов номинирована в долларах. При удорожании жэньминьби доходы инвесторов от финансовых активов будут сокращаться, учитывая объемы вложений, потери будут значительными. Тем не менее, мы можем наблюдать удорожание юаня за 2010 г. на 1,8%. Эти действия продиктованы не «просьбами» развитых стран, а необходимостью уменьшить положительное сальдо торгового баланса, которое влияет на внутреннюю денежную массу и увеличивает риск высокой инфляции.
Какие действия предпринимают США для того, чтобы заставить китайские власти изменить валютную политику? Американцы используют две тактики: первую можно назвать «уговоры» - представители правительства США ведут переговоры с официальными лицами Китая, президент США на саммитах всех уровней говорит о необходимости повышения курса юаня и снятия валютных ограничений. Для большего воздействия используются высокопоставленные лица МВФ и Всемирного
банка, которые озвучивают позицию США и развитых стран в отношении валютной политики Китая. Вторая тактика - создание условий максимального благоприятствования для китайской валюты. США содействуют продвижению юаня на мировой валютный рынок. Например, в заключительном коммюнике по результатам визита председателя КНР Ху Цзиньтао в Америку было отмечено, что США поддержат усилия Китая, направленные на включение юаня в базовую корзину СДР. Конечно, для этого необходимо сделать юань полноконвертируемой валютой, свободно обращающейся на мировом валютном рынке. Ни в коем случае нельзя заподозрить США в альтруизме, эта тактика направлена на то, чтобы контролировать и манипулировать конкурентом. У Китая нет развитой банковской системы с крупной зарубежной филиальной сетью, нет емкого фондового рынка, а самое главное -нет опыта конкурентной борьбы на валютном рынке. При достижении юанем статуса резервной валюты Америка получит хорошую возможность манипулировать курсом юаня, как она поступает с валютами большинства развитых стран.
Таким образом, можно подвести некоторые итоги. Суть конфликта США и Китая состоит в дисбалансе внешней торговли между этими странами, а также возросшим экономическим влиянием Поднебесной в мире, что является угрозой монопольному положению США. Экономики США и Китая тесно взаимосвязаны как в торговле, так и финансах, поэтому антагонистических противоречий между ними нет. Ни США, ни Китай не проявляют признаков агрессии по отношению друг к другу. Разрешение противоречий осуществляется с помощью переговоров, и уступки со стороны Китая в отношении курса юаня являются очевидными. Китайская валюта имеет статус внутренней валюты, отсутствует свободное перемещение капитала, поэтому применять к ней прямые или косвенные методы валют-
ных войн является абсолютно бессмысленным. Исходя из четырех критериев войны, которые были выделены в начале статьи, ни под один из них отношения США и Китая на современном этапе не попадают. Перед
нами пример конкурентной борьбы, особенностью которой являются размеры экономик противоборствующих сторон и жесткая ориентация обеих стран на соблюдение национальных интересов.
ЛИТЕРАТУРА
1. Международный валютный фонд. http: www.imf.org
2. Там же.
3. Бюро экономической статистики США. http: www.bea.gov
4. Foreign exchange and derivatives market activity in April 2010 / BIS website (www.bis.org) September, 2010.
5. Валютная война или замкнутый круг? США и Китай в одной упряжке / Агентство экономической информации Прайм-Тасс. [Электронный ресурс] // www.prime-tass.ru/news/ articles
6. The International Investment Position of the United States at Yearend 2009/ July 2010 www.bea.gov/intrnational/ai1 .htm.
7. Там же.
8. Международный валютный фонд. http: www.imf.org
