Прогнозирование отдачи инвестиций в региональную экономику Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

где р ) неявным образом определяется уравнением ^'(?"( р ))- рг - ре'("(р))= 0 Бюджет, необходимый для достижения уровня вредных выбросов е™", составляет

Л

^рЛ = J

F(p(Ä,))+Ja(p,A,)/(p)</p

р*

Если бюджет не слишком велик (B < Bp ^ ), то агентство сначала направляет свою деятельность на фирмы, выгоды которых от производства вредных выбросов меньше и несоответствие отчетов которых

о произведенных выбросах проверить легче всего, т.е. на фирмы с низкими значениями X и высокими

значениями p . Фирмы с очень низкими p и/или очень высокими X не будут подвергаться аудиту при реализации оптимальной стратегии.

ЛИТЕРАТУРА

1. Бобылев С.Н., Ходжаев А.Ш. Экономика природопользования. М., 1997.

2. Боголюбов С.А. Экологическое право. М., 1998.

3. Milliman S.R., Prince R. Firm Incentives to Promote Technological Change in Pollution Control // Journal of Ь

ü

Environmental Economics and Management, 1989. V. 17, N 2. P. 247-265. щ

4. Nordhaus W.D. Managing the Global Commons. The Economics of Climate Change. -Cambridge, MA: MIT Press. J 1994. СП

5. Nordhaus W.D. Modeling Induced Innovation in Climate-Change Policy. Discussion paper. -New Haven, CT: ¡7 Yale University. 1998. щ

b

ГАМАЛЕЙ Я.В. g

ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ОТДАЧИ ИНВЕСТИЦИЙ fu

В РЕГИОНАЛЬНУЮ ЭКОНОМИКУ о

--ф

Гамалей Я.В.? Ростовский государственный экономический университет «РИНХ», докторант кафедры

финансового менеджмента, О

344006, г. Ростов-на-Дону ул. Б.Садовая ул. 69 Ф

ш

Рассмотрена организационная концепция развития региона и определен рациональный подход к стратегии инвестирования. Предложен метод распределения инвестиций в различные сферы развития региона. Рассчитан прогноз инвестирования при ограниченных ресурсах, выявивший эффективность о

затрат в сферы культуры и науки. Предложен метод выделения интенсивных и экстенсивных факторов развития региона. ®

I-

о

Ключевые слова: регион, стратегия развития, инвестиционный анализ, рациональная структура О-

инвестирования, экстенсивные и интенсивные факторы развития <

О

Коды классификатора JEL: R 51 О

0

1_

В условиях децентрализации управления задачи выбора стратегии развития региона стали особен- 9

но актуальными. Существует ряд теорий региона: экономической дифференциации, социальных систем ^

Т.Парсонса, кумулятивных причинных связей Г.Мюрдаля, экономической базы, местного роста, создания ¡2

инновационной среды, размещения, характеризующих разнообразные подходы к развитию регионов [2]. о Однако нет стройной теории оценки и выбора рациональной стратегии развития. В работе рассмотрен ор ганизационный подход к развитию региона.

Рассмотрим регион как многоуровневую социально-экономическую систему, состоящую из управляю- о щих органов и экономических элементов - объектов управления. Механизм функционирования региона представляет собой набор целей, правил, критериев, функций, положений, регламентирующих работу системы. Повышение эффективности этого механизма обеспечит достижение целей развития. о Задача формирования комплексной согласованной программы развития является многокритериаль- ^ ной оптимизационной задачей с ограничением ресурсов. | Возможны разные подходы к формированию такой программы. Структура инвестиций, например, о может формироваться с точки зрения решения инновационных задач на промышленных предприятиях, о

CL

Ф

составляющих экономику региона. Другим подходом может быть определение рациональной структуры инвестиций не только в сфере производства, а в более крупном масштабе - при рассмотрении структуры взаимосвязей в регионе, формирующих базу для развития (наука, культура, технология, производство, экономика).

Программа, ориентированная на производство, должна согласовать работу предприятий и региона в целом, направив основные ресурсы на решение инновационных задач. Методика такого развития может состоять из ряда шагов:

1) региональные органы управления разрабатывают процесс реформирования предприятий на инновационной основе, беря часть финансовых затрат на себя,

2) регион согласует налоговые требования с возможностями предприятий и формирует рациональную политику развития промышленной базы,

3) предприятия обеспечивают рост объемов производства, выплату долгов и налогов по мере улучшения своего финансового состояния.

Для оценки состояния предприятий предложено использовать матрицу использования производственных мощностей региона (рис. 1).

П

и ь о (О X

СП

а

г ш

Спрос на продукцию

В

Н

Фирмы, следующие за развитием рынка Темп роста компаний и степень развития рынка совпадают

Проблемные Фирмы Предприятия, формирующие рынок

н

о ь

00 □

□

ш

о

о

I—

ф

I—

^

0 а ф

со ^

1

>

0

1 I Ф ш н О

а о

о

0

1_

0

1_

о о

со

О

I—

О

о о.

о ф

о ф

т

0

1

о о

Показатель использования мощностей предприятия

Рис. 1. Матрица диагностики положения предприятий

На основе оценок состояния предприятий в этой матрице можно построить профиль состояния экономики региона и выбрать рациональную структуру инвестиций. Регион может иметь два крайних сценария развития:

1) сырьевой, когда основой экономики является рост добычи сырья, ориентация на дешевизну вывозимых ресурсов, низкие доходы, сокращение науки и образования,

2) промышленный, когда основой является производство продукции, развитие технологии, для которого необходима наука и образование, развитие интеллектуальных ресурсов, технологий, рост зарплаты и доходов населения.

Сценарии реализуются при разных соотношениях основных составляющих цикла, включающего культуру (К), науку (Н), технологию (Т), производство (П) и экономику (Э) (рис. 2)

Рис. 2. Связи основных составляющих развития региона

Для этих составляющих характерными качествами является эффективность усвоения инвестиций Еик, Еин, Еит, Еип и эффекты взаимовлияний блоков Екн, Ент, Етп, Епэ. Тогда связи между составляющими в момент t описываются уравнениями вида:

Э = Э° + Е пэ*Iэ*t, Епэ :

П = П° + Е цпЧпП, Еип

Т = Т° + Е ит*^*^ Еит

Еин = Е"ин +К Екн,

' Э°пэ + П*Епэ,

ип Е°

+ Т*Ет

Еит = Е°ит +Н*Ент,

Н = Н° +Е ,,н*1н*1 Еин = Е°ин +К*Ек

(1)

Е = Е° . Еик = Е ик.

ин

К = К° +Е ии*1и%

Эти уравнения имеют экономический смысл, так как первое уравнение в строке описывает пропорциональность скорости роста вложенным инвестициям, а второе - влияние уровня развития предыдущего фактора за счет взаимосвязи сфер развития.

В зависимости от профиля инвестиций 1к, 1н, 1т, 1п, 1э будет формироваться стратегия развития и сценарий развития региона. Интересна статистика инновационных разработок в РФ (рис. 3), показывающая приоритетное положение фирм.

60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0%

/53,7%

30,0%

6,9%

6,4%

ш л

£ i

e ь

5 5

О. Ю

5 га f«

I &

л

m щ

СО о ё £

л

3 о §

s s

5 I |

я я s Е 8

1,4%

я х

о к

'I I

8 I

S. 9

1 2 3 4 5

Рис. 3. Профиль эффективности инновационных разработок Путем суперпозиции перепишем систему (1) К = К°

Н = Н° +Е uн*Iн*t + I цн*К°^ + I „*1£*Е°пкП2

Т = Т°+ Im *Euн*t + + Iн*I к*ЕгаЧ2+ Iт*I н*К°П2+ ЦЧ н *I к *Епк*t3

П =П°+In*Eun*t+In*Т°*t+Iт*Еnт*t+Iт*Н°*t2+Iт*Iн*Екн*t3+Iт*Iн*Екн*t3+Iт*Iн*I Э = Э°+Iэ*t(Э°nэ+Еnэ*П)

tp *4-4

Епк t

(6)

Уравнения (2)-(6) показывают наличие множественных нелинейных влияний инвестиций на разные составляющие экономического развития. Размеры инвестиций мультипликативно влияют на результаты каждого из последовательных элементов системы (рис. 2).

Производные уравнений (2-(6) показывают, что скорость изменения потенциала науки, производства, культуры определяется произведением размера инвестиций на эффективность их усвоения:

d H =IH*EUH d t

Тогда целью развития экономики является достижение ее максимального показателя (например, национального дохода или ВВП)

Э = (Э0+1эП(Э0пэ+Епэ*П)) ^ max (8)

при рациональном распределении инвестиций

1э+ 1п+ Im+ Ih+ 1к<=1об

Iоб=const (9)

1э, 1п, 1т, IH, 1к = const

t0 < t < tk

Распределение инвестиций 1э, 1п, 1т, IH, 1к имеет много комбинаций, выбор оптимальной комбинации представляет собой сложную задачу.

Уравнения (8)-(9) описывают задачу управления развитием экономики региона. Для относительного роста экономики имеем:

ЭОО = Э(^/Э°=1+Д ЭОО (10)

ДЭ(t)= ДЭэ(^+ ДЭэп^) + ДЭэпm(t) + ДЭэптн(t) + ДЭэптнк(t), (11)

Эп(t) - относительный прирост экономики от роста производства, Эт^) - относительный прирост от развития технологии, и т.д.

Частные приросты экономики зависят от размера или доли инвестиций в разные сферы развития: ДЭэ^НЭ0)-1*1%*(Э°пэ+П*Епэ)П^э*КэП ДЭэп^МЭ0)-1*12%%*(Е°ип+Т*Етп)Ч2=эЧп*КэпЧ2

где

ДЭэпт^МЭ°)-1*Р*

э п т

(Е°ит+Н*Ент)П3

ДЭэптн(^=(Э°)-1*14уу4 и*ш (Е>+(К°+5 ^*1*Е0пк))П4 ДЭэптнк(^=(Э°)-1*15*Ъ*п iт*iн *iH Enк*t5,

(12)

где iэ=Iэ/I, in=In/I, iн=Iн/1,1к=Хк/Х (13) относительные доли инвестиций в разные сферы. Каждый

частный прирост в левой части уравнений (12) определяется параметрами модели. Для расчета частных приростов нужно оценить эти параметры. Следуя С.Н.Васильеву [2], наиболее рациональным режимом инвестирования является условие их равенства в разные сферы.

Рассмотрим результаты функционирования экономики Ростовской области при следующем распределении инвестиций: ^=°,6, ^=°,3, ^=°,°5, ^=°,°3, ^=°,°2.

В качестве параметрической настройки модели (12) ориентировочно рассчитаем коэффициенты: Кэ=°,°15, Кэп=°,°2, Кэпт=°,°16, Кэптн=°,°°5 и Кэптнк=°,°°°8.

Тогда динамика роста выделенных составляющих развития экономики может быть представлена расчетной таблицей (табл. 1).

П

л h 0 to J СП

а

z ш

о I-

00 □

□

ш

о

D

I—

ф

I—

S

0 а ф

со S

1

>

0

1

I

ф

ш н

О

а о

Si

о

0

1_

CD

I_

О

о

са О 1— О О CL

о ф

о ф

т

0

1

о

*

Изменение во времени составляющих роста региональной экономики

Таблица 1.

^ лет 1 5 10 20 40 50

Составляющая,%

ДЭэГО 0,009 0,045 0,09 0,18 0,36 0,45

ДЭэп(^ 0,036 0,9 3,6 14,4 57,6 90

ДЭэпт^) 0,000144 0,018 0,144 1,15 9,2 18

ДЭэптн^) 7,2*10-7 4,5*10-4 0,0072 0,115 1,84 4,5

ДЭэптнк^) 5,7*10-10 1,8*10-6 5,76*10-5 0,0018 0,059 0,18

П

и ь 0 (О X

СП

а

г ш

о I-

00 □

□

ш

о

о

1—

ф

1—

^

0 а ф

со ^

1

>

Расчеты показывают, что при выбранном сценарии развития удвоение экономического результата возможно лишь через 55 лет, при этом основную роль играет сфера производства. В этой сфере прирост возможен в 10 раз через 10 лет. Инвестиции в технологии - вторые по эффективности. Отдача культуры и науки крайне мала. Но при росте вложений в эти сферы их влияние резко, в масштабе показательной функции, возрастает даже при малых значениях параметров экономики. Это доказывает целесообразность выбора стратегии развития, ориентированной на структурные изменения инвестиций в развитие экономики.

Инвестиционная деятельность в регионе является основой его развития. Но для инвестиционных вложений важным фактором является привлекательность региона, определяющаяся состоянием его экономики, отдачей вложений, наличием материальной базы и необходимого уровня интеллектуального капитала. Проиллюстрируем эти положения на примере оценок для Ростовской области (РО). РО имеет 28 место в РФ по рейтингу риска , доля экономических преступлений 7,1% в 2006 г, 67 место по рангу инвестиционного потенциала, средневзвешенный уровень риска 1,021 (Россия =1). В 2006 г. инвестиции в основной капитал составили 9,1 млрд. рублей, наметились структурные сдвиги в экономике в сторону роста производства непродовольственных товаров.

Для инвестиционного анализа экономики ростовской области нужно выявить основные тенденции развития, соотношение интенсивных и экстенсивных факторов развития.

Представим экономику региона в виде преобразования ресурсов Ф (основные производственные фонды ), Ыз (число занятых в экономике), и (уровень знаний, человеческий капитал) в конечный результат Y (внутренний региональный продукт).

Ф -►

№ -> Экономика ►

региона

и

Рис. 4. Формальное представление региональной экономики

0

1 I

ф

ш н

О

а

о £

о

0

1_

0

1_

о о

со

О

I—

О

о о.

о ф

о ф

т

0

1

о о

Тогда производственная функция региона будет иметь вид:

Y=A*Фd*NзP*Uy, (14)

где - эластичности факторов, А -- константа, учитывающая остальные факторы.

Однако (1) можно упростить, введя относительные величины:

Ф1=Ф/№, Ц=иЖз, Ф0=Y/Ф, р=Y/Nз, (15)

где Фt - фондовооруженность работника, руб/чел. год; Щ - удельный «человеческий капитал», руб/чел. год; Ф0 - фондоотдача, руб/руб; р - выработка продукта, руб/ чел. год.

Взяв удельные величины переменных региона, производственную функцию можно выразить зависимостью двух факторов:

р = В * Фtd*Utp (16)

Зависимость р = Д(Ф) носит экспоненциальный характер в силу действия закона убывающей отдачи при постоянном уровне технологии и знаний (Щ=сош^. Рост и приводит к смещению функции р = Д(Ф) вверх и является основным результатом использования научно-технического прогресса (рис.5) Поэтому р = F(Фt, Щ) можно представить экспонентой вида [3]:

р = а Ш(1-е-кФ Ш ^ (17)

где а - константа, учитывающая влияние природных факторов, организации труда, менталитета, оргкуль-туры.

Следуя акад. В.А. Трапезникову [4] заменим функцию (17) степенной зависимостью, считая а=1, а а=Р=0,5 (на основе аппроксимации статистических данных, характеризующих зависимость удельной выработки регионального продукта от фондовооруженности ( рис.6).

Фе

Рис. 5. Зависимость р = F(Фt, Щ)

Р, тыс. руб/ чел.год

80 -

60 -

40 _

20 _

~1-1-1-1-1-Г"

25 50 75 100 125 150

Фи

тыс.р/чел

Рис. 6. Зависимость р от Ф^

Тогда

р = ф^и^в (18)

и Щ = Р р^ (19)

Но р^ =Y/Ф=Ф0, откуда Щ1: = р*Ф0, (20)

т.е. уровень организации экономики, использование «человеческого капитала» определяется выработкой валового продукта и фондоотдачей, т.е. эффективностью использования основных ресурсов экономики.

Для определения типа развития региональной экономики - экстенсивного или интенсивного типа можно рассчитать доли ВВП, обусловленные приростом фондов Ф (ВВП(Ф)) и приростом знаний (ВВП(Щ)): ВВП^ ВВПt(Ф) + ВВШ(Щ) (21)

Для этого нужно взять фондоотдачу базового года Фоб и умножить на объем имеющихся в году t фондов:

ВВЩ(Ф) = Ф^ (22)

Очевидно, что разность ВВП - ВВП^Ф) = ВВПt(U) (23)

От выражения (23) можно перейти к оценкам темпов роста показателей экономики: 1п р = 0,5 1п Фt + 0,5 1п Ut (24)

dp/p = 0,5 dФt/Фt +0,5 dUt/Ut (25)

ур = 0,5уф + 0,5уу (26)

или уи = 2ур - уф (27)

Таким образом, темп роста организационных знаний уЩ определяется разностью темпов роста выработки ВВП и темпов роста Ф.

Рассмотрим анализ факторов развития региона на примере Ростовской области.

П

л ь 0 (О X СП

а

г

ш

^

о I-

00 □

□

ш

о

о

I—

ф

I—

^

0 а ф

со ^

1

>

0

1 I Ф ш н О

а о

£ о

0

1_

0

1_

о о

со О 1—

О

о о.

о ф

о ф

т

0

1

о 0)

Таблица 2

Основные экономические показатели Ростовской области

Год Основные фонды (млн. руб.) Валовый региональный продукт (млн. руб.) Численность занятых в экономике (тыс.чел.)

1995 122 130,00 26 338,60 2 063,00

1996 286 684,00 31 351,20 1 950,00

1997 276 615,00 35 573,70 1 935,00

1998 298 552,00 39 885,50 1 919,00

1999 285 331,00 68 504,00 1 977,00

2000 326 991,00 94 301,00 1 755,00

2001 400 418,00 126 081,00 1 770,00

2002 477 972,00 148 279,00 1 825,00

2003 600 908,00 183 426,00 1 837,00

П

л ь о ш х

СП

а

г ш

о I-

00 □

□

ш

о

о

I—

ф

1—

^

0 а ф

са ^

1

>

Год

Представим полученные результаты расчетов в форме таблицы (табл. 3)

Таблица 3

р, т.р./ч, выработка на 1 занятого,

Ф т.р./ч фондовооруженность

Щ т.р./ч, удельные знания - информовоо-ру-женность

и, т.р. материализованные знания

П, соотношение интенсивных и экстенсивных факторов

р=Y/Nз Фt=Ф/Nз и=р*Ф0 и = и * №ан П= ШФ

1995 12,77 59,20 2,75 5 680,19 0,05

1996 16,08 147,02 1,76 3 428,51 0,01

1997 18,38 142,95 2,36 4 574,91 0,02

1998 20,78 155,58 2,78 5 328,56 0,02

1999 34,65 144,33 8,32 16 446,86 0,06

2000 53,73 186,32 15,50 27 195,48 0,08

2001 71,23 226,22 22,43 39 699,56 0,10

2002 81,25 261,90 25,21 45 999,90 0,10

2003 99,85 327,11 30,48 55 990,43 0,09

0

1

I

ф

са н О

а о

о

0

1_

0

1_

о <3

са

О

I—

О О о.

о ф

о ф

т

0

1

о

о

Если сравнивать размеры удельных экстенсивных факторов фондовооруженности и удельных интенсивных факторов информовооруженности, то можно заметить, что в данном случае Фt больше уровня знаний Ш. Значит, для получения дополнительной прибыли больше использовалось (в абсолютном измерении) увеличение числа работников, увеличение количества оборудования, а не совершенствование существующих технологий и методов управления.

Рис. 7. Динамика валового регионального продукта в Ростовской области

Согласно приведенному графику ВРП Ростовской области увеличивался неравномерно, с 1998 года произошел перелом, что соответствовало структурной перестройке экономики области (росту перерабатывающих отраслей и подъему промышленного производства), а к 2003 году темпы роста ВПР заметно увеличились. Для роста национального дохода использовались как экстенсивные, так и интенсивные факторы. Используя сочетание экстенсивных и интенсивных методов можно и дальше увеличивать выработку национального дохода до определенного уровня.

Рис. 8. Динамика основных фондов в Ростовской области

П

л ь о ш X СП

а

г ш

График функции Ф - основных фондов и данные таблицы 29 показывают, что с 1996 по 1999 год стоимость ОПФ снижалась, но в течение последующих лет, особенно в 2001-2003 гг. наметилось увеличение стоимости фондов.

Фондовооруженность в Ростовской области

,350.00

,300.00

,250.00

1П

2-О. ,200.00

X С ,150.00

5

,100.00

,50.00

,0.00

фондовооруженность

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

Рис. 9. Динамика фондовооруженности в Ростовской области

О Ь

00 □

□

ш

о

о

I—

ф

1—

^

0 а ф

со ^

1

>

0

1 I Ф ш н О

а о

о

0

1_

0

1_

о о

со О 1—

О

о о.

Судя по графику фондовооруженность с 1996 по 1999 год снижалась, т.е происходил спад производства, но в дальнейшем началось расширение производства, хотя и с небольшими темпами роста фондовооруженности, к 2002 году темпы роста увеличились. Сравнив этот график и предыдущий можно сделать вывод, что даже при росте населения, занятого в производстве, фондовооруженность будет увеличиваться, если будет увеличиваться количество основных производственных фондов, поскольку темп роста занятых в экономике ниже темпа роста ввода основных фондов.

о ф

о ф

т

0

1

О

Рис.10. Динамика информовооруженности в Ростовской области

П

ü Ь ü ш J

СП

а

z ш

о I-

00 □

□

ш

о

о

I—

ф

1—

S

0 а ф

са S

1

>

0

1

I

ф

са н О

а о

о

0

1_

0

1_

о <3

са О i— О О CL

о ф

о ф

т

0

1

о А)

На графике видно, что информовооруженность росла и уменьшалась неравномерно в течение рассматриваемого периода. Это значит, что в экономике Ростовской области не всегда уделялось внимание новым технологиям, лишь с 1999 года информовооруженность начала стабильно расти. Данный факт произошел с запозданием на год после начала роста фондовооруженности персонала

Фондоотдача в Ростовской области

Фондоотдача, млн.

Рис. 11. Динамика фондоотдачи в Ростовской области

Фондоотдача, судя по графику, изменялась достаточно неравномерно. После незначительного увеличения с 1999 года происходило снижение фондоотдачи, это говорит о неэффективности использования основных фондов.

Проанализировав функционирование экономики Ростовской области в период с 1995 по 2003 гг., можно сделать вывод, что использовались как экстенсивные, так и интенсивные факторы. Соотношение роста интенсивных и экстенсивных факторов в абсолютных данных аправлено на рост вклада экстенсивного развития ростовской экономики, что представлено на следующем графике:

Рост ВРП и материализованных знаний в Ростовской

области

200,000,00 180,000,00 160,000,00 140,000,00 120,000.00 100,000,00 80,000,00 60,000,00 40,000,00 20,000,00 ,0.00

U = Ш

Фондоотдача, млн. руб.Лыс. чел.

1995 1996

1997

1998 1999 2000

2001

2002

2003

Рис. 12. Соотношение роста ВРП Ростовской области и вклада в данный рост материализованных знаний.