CC BY
2
4) психологическое диагностирование (тестирование) кандидата.
5)оценка профессиональной компетентности кандидата.
6) принятие решения о приеме на работу и прием на работу (документационное обеспечение трудоустройства) кандидатов [2].
Поиск персонала отрасли торговля базируется на нескольких основных принципах.
Брендинговый подход. Данный принцип основывается на привлечении кандидатов на основе рекламы самой организации, где процесс подбора персонала является брендинговым инструментом.
Комплексный подход базируется на комплексном осуществлении мероприятий по подбору персонала.
Принцип «точного попадания», осуществляется в виде анализа и определения каналов для адресного восприятия информации о вакансии.
Принцип минимизации расходов основывается на незначительных начальных вливаниях ресурсов для поиска кандидатов [1].
Итак, проблема определения технологий и методов поиска и подбора персонала в отрасли торговля становится наиболее распространенной. Следовательно, стратегию работы торговых сетей целесообразно рассматривать, как оптимальное соотношение интересов кандидата и торговой сети, акцентируя внимание на разработке нового инструментария работы с кандидатами.
Использованные источники:
1.А В. Бетехтина Специфика поиска и подбора персонала в розничной торговле//Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б.Н. Ельцина (Екатеринбург). -2015.-174с.
2.Подбор персонала торговых сетей/Юфициальный сайт Директор по персоналу. - 2016 [Электронный ресурс] URL: http://www.hr-director.ru/ (дата обращения 27.12.2016).
3. Обзор статистики в отрасли Торговля//Официальный сайт Trud.com.-2016 [Электронный ресурс] URL: http://russia.trud.com/ (дата обращения 26.12.2016).
УДК 338.2
Кульгина Д.П. студент 4 курса Новосибирский государственный университет экономики и управления «НИНХ» Россия, г. Новосибирск ПРОБЛЕМЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДОЛГОСРОЧНЫХ
ПРОЕКТОВ В ЭНЕРГЕТИКЕ В статье рассматривается один из проектов по строительству газовой электростанции, реализуемый ПАО «Иркутскэнерго» в г.Усть-Кут Иркутской области. В рамках финансовой модели проекта смоделированы 4
варианта его развития с использованием методов NPV, IRR, PI, РВР и DPBP. Выявлены и проанализированы проблемы оценки эффективности долгосрочного проекта.
Ключевые слова: инвестиционный проект, чистый приведенный доход, внутренняя норма доходности, индекс доходности, простой срок окупаемости, дисконтированный период окупаемости, анализ чувствительности.
Kulgina D.P.
4th year student of Novosibirsk State University of Economics and Management
Russia, Novosibirsk THE PROBLEMS OF ASSESSING THE EFFECTIVENESS OF LONG-TERM PROJECTS IN THE ENERGY SECTOR
The article deals with one of the projects for the construction of a gas power plant, implemented by PJSC "Irkutskenergo" in Ust-Kut, Irkutsk region. As part of the financial model of the project simulated version 4 of its development using the NPV method, IRR, PI, RVR and DPBP. Revealed and analyzed the problem of assessing the effectiveness of a long-term project.
Keywords: investment project, net present value, internal rate of return, profitability index, a simple payback period, discounted payback period, the sensitivity analysis.
Многие специалисты в инвестиционной сфере отмечают, что в настоящее время не существует идеальных рецептов оценки инвестиционных проектов со сроками реализации 10лет и более. Каждый из методов оценки имеет свои достоинства и недостатки. В данной статье рассмотрены проблемы оценки эффективности долгосрочных проектов на примере проекта строительства Ленской ТЭС ПАО «Иркутскэнерго», срок действия которого принят 28 лет. Энергоугольная компания ПАО «Иркутскэнерго» входит в группу компаний Евросибэнерго, которая является крупнейшей частной российской энергетической компанией и одной из самых больших гидрогенерирующих компаний в мире [1].
Как известно, объективно оценить долгосрочный проект очень сложно по причине высокой степени неопределенности внешней среды проектов, связанной с прогнозированием экономической ситуации в будущем. Современные динамические методы оценки проектов, основанные на таких показателях, как МРУ(чистый приведенный доход), Ш^внутренняя норма доходности), Р1(индекс доходности) и ВРБР(дисконтированный период окупаемости) могут корректно оценить эффективность у проектов со сроком реализации не более 5 лет [2]. Оценка долгосрочных проектов вышеуказанными методами значительно снижают эффективность их применения.
На первом этапе была выполнена оценка эффективности рассматриваемого проекта динамическими методами.
На основании исходных данных в рамках финансовой модели проекта смоделированы 4 варианта его развития в зависимости от объема капитальных затрат и соответствующих ему технических показателей варианта.
В качестве критериев, характеризующих эффективность инвестиций, использованы следующие методы, основанные на дисконтировании денежных потоков: NPV, IRR, PI , РВР и DPBP [3].
В результате моделирования денежных потоков, генерируемых в ходе реализации проекта, получены следующие показатели, характеризующие эффективность проекта.
Показатели эффективности проекта представлены в таблице 1[4].
Таблица 1
Нормативное значение Значения показателей в зависимости от варианта
Показатели Ед.изм. состава основного оборудования
Вариант 1 Вариант 2 Вариант 3 Вариант 4
NPV млн. руб. > 0 2 525,55 2 325,02 - 155,59 1 906,32
IRR % > 15,0% 15,56 15,54 14,98 15,42
PI коэфф. > 1,00 1,04 1,04 1,00 1,03
РВР лет 10,52 10,53 10,78 10,59
DPBP лет 24,91 25,06 > 29,01 25,75
Таким образом, сравнение представленных вариантов в зависимости от варианта состава основного оборудования, предполагающих различные объемы капитальных вложений и технических условий, позволяет сделать следующие выводы:
1) наименее привлекательным для реализации является вариант 3, т.к. значения показателей, характеризующих его эффективность ниже нормативных:
- во-первых, значение показателя «NPV» имеет отрицательное значение,
- во-вторых, значение показателя «IRR» имеет значение ниже нормативного (< 15,0 %),
- в-третьих, значение показателя «PI» меньше 1,
- в-четвертых, значение показателя «DPBP» больше горизонта расчета проекта (> 28 лет);
2) эффективными вариантами являются варианты №№ 1, 2, 4, т.к. показатели эффективности превышают нормативные значения. Для всех трех вышеуказанных вариантов расчета:
- во-первых, значение показателя «NPV» имеет положительное значение,
- во-вторых, значение показателя «IRR» имеет значение выше нормативного (> 15,0 %),
- в-третьих, значение показателя «PI» больше 1,
- в-четвертых, значение показателя «DPBP» меньше горизонта расчета проекта (< 28 лет).
В то же время необходимо отметить, что варианты №№ 1 ,2, 4 очень близки друг другу по значениям показателей, характеризующих эффективность варианта проекта. Учитывая долгосрочный характер инвестиций и высокую степень неопределенности внешней среды, нельзя утверждать, что вариант №1 самый привлекательный, хотя по совокупности показателей он эффективнее вариантов № 2 и 4. Практически все из рассматриваемых вариантов по составу основного оборудования находятся близко к точке неэффективности проекта. По этой причине, был выполнен анализ чувствительности вариантов проекта в рамках финансовой модели.
В качестве факторов, принимающих участие в анализе чувствительности, использованы следующие:
1) изменение инвестиционных затрат с шагом 5 % на горизонте от значения -10 % к базовому уровню до значения +30 % к базовому уровню;
2) изменение цен на топливо (природный газ) с шагом 5% на горизонте от значения -20 % к базовому уровню до значения +30 % к базовому уровню;
3) изменение цены на электроэнергию с шагом 5 % на горизонте от значения - 20 % к базовому уровню до значения + 20 % к базовому уровню;
4) изменение цены на мощность с шагом 10 % на горизонте от значения - 40 % к базовому уровню до значения + 40 % к базовому уровню.
По фактору №1 анализ показал, что при увеличении объема инвестиций на 5 % все рассматриваемые варианты оказываются неэффективными.
По фактору №2 анализ показал, что для вариантов №№ 1, 2 существует определенный запас прочности, выражаемый в том, что даже при 5 % росте цен на природный газ величина NPV проекта остается положительной.
По фактору №3 анализ показал, что для вариантов №№ 1, 2 существует определенный запас прочности, выражаемый в том, что даже при снижении на 5 % цен на электроэнергию величина NPV проекта остается положительной.
По фактору №4 анализ показал, что снижение величины данного показателя на 10 % приводит к появлению отрицательной величины NPV для всех рассматриваемых вариантов.
После выполнения анализа чувствительности проекта по вышеуказанным факторам, можно сделать выводы о неэффективности проекта уже при изменении параметров более чем на 10%. Учитывая опыт реализации долгосрочных инвестиционных проектов в РФ, который показывает, что объем инвестированных средств к моменту завершения проекта составляет 200-300% от запланированных на стадии ТЭО, говорить об объективности полученных результатах расчета с использованием динамических методов оценки не приходится.
Анализ чувствительности также не дает на 100% уверенности в выборе проекта, так как изменение одной переменной, необходимой для расчета может повлечь изменение другой, а этот метод однофакторный.
Строительство Ленской ТЭС мощностью 1200МВт предполагается осуществлять в 3 очереди по 400МВт каждая. Данный проект отвечает стратегическим целям компании, поэтому целесообразнее для анализа эффективности использовать метод реальных опционов на основе модели Блэка-Шоулза [5]. Предпочтительнее всего применить метод оценки опциона на расширение при анализе эффективности данного проекта, так как это ведет к снижению инвестиционных рисков.
Также для использования метода реальных опционов при оценке стратегических решений можно использовать матрицу реальных опционов для распределения стратегических решений в зависимости от чистой текущей стоимости и потенциала роста [6].
Использованные источники:
1.https://www.eurosib.ru/ru/about/
2.Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция, исправленная и дополненная) (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 21 июня 1999 г. N ВК 477).
3.Попов, В.М. Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: учебное пособие. - 5-е изд., перераб. и доп. / Под ред. В.М.Попова. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 432с., ил.
4.Обоснование инвестиций «Ленская ТЭС». Книга 2. Эффективность инвестиций. - Каменск-Уральский: ОАО Уралпромэнергопроект, 2012. - 54 с.
5.Назарова В.В., Карпова Д.А. Оценка долгосрочных инвестиционных проектов в судостроении// Научный журнал НИУ ИТМО. Серия «Экономика и экологический менеджмент».- № 3.-2014. с.415-435.
6.Гараев З.Ф., Рогова Е.М. Реальные опционы как инструмент принятия эффективных управленческих решений // Экономические науки.- №74.2011.- с.196 - 204.
