CC BY
28
№ Наименование переменных Единицы измерения До ЧС После ЧС
4 Натуральные поступления То же 0,6 0,3
5 Располагаемые ресурсы домохозяйства То же 5,9 4,7
6 Торговые площади в % нормативных значений 47 47
7 ИПЦ % 4,3 6,7
8 Цены на продовольствие доли душевого дохода на покупку продкорзины 0,56 0,87
9 Душевое потребление доли стоимости мед. обоснованной корзины 1,26 1,17
10 Калорийность рациона ккал/сут 1921,4 1790,0
11 Содержание микро- и макронутриентов отн. откл. от нормы, % 3,5 4,7
12 Бюджетная поддержка производителя на 1 руб продукции реализации доли 0,15 0,2
13 Размер земельных ресурсов га/чел 1,2 1,2
14 Продуктивность земельных ресурсов Ц.зерн.ед/га 17 0,7
15 Поголовье с-х животных усл.гол/чел 0,7 0,51
16 Продуктивность с-х животных кг белка/чел/год 90 72
17 Объемы производства продовольствия доли стоимости продкорзины 2,46 1,29
18 Ввоз+импорт в рассчете на душу населения доли стоимости продкорзины 0,6 0,9
19 Объемы реализации пищевой продукции доли стоимости продкорзины 1,2 1
20 Запасы продовольствия в долях нормативного доли 1,82 1,02
21 Объемы Госрезерва вдолях нормативных доли 1,8 1,8
22 ПРОДОВОЛЬСТВЕННАЯ БЕЗОПАСНОСТЬ баллы 47,39 41,60
В данных сценарных условиях продовольственная безопасность региона снизилась с
47,39 до 41,60 или на 12,2% от исходного уровня.
ИСПОЛЬЗОВАННАЯ ЛИТЕРАТУРА
1.Леоненков А. Нечеткое моделирование в среде Matlab и FuzzyTech. «БХВ-Петербург», Санкт-Петербург, 2005 г., 725 с.
ПРОБЛЕМЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ РАЗВИТИЯ АГРОФОРМИРОВАНИЙ ХОЛДИНГОВОГО ТИПА В УКРАИНЕ
ГуторовА.А., к.э.н., ст. преподаватель Харьковский национальный экономический университет Для ведения эффективной хозяйственной деятельности, расширенного воспроизведения капитала предприятия нуждаются в значительных объемах средств. С увеличением размера предприятия и масштабов его деятельности потребность в
инвестиционных ресурсах возрастает. Современное состояние развития агроформирований холдингового типа свидетельствует о том, что реализация их бизнес моделей для недопущения кризиса ликвидности требует существенных капитальных вложений, которая актуализирует проблемы поиска источников эффективного формирования их инвестиционных ресурсов.
Целью исследования является анализ основных проблем инвестиционного обеспечения развития агроформирований холдингового типа Украины и разработка стратегических направлений их решения.
В 2013 году в Украине хозяйственную деятельность осуществляло свыше 75 агроформирований холдингового типа, в пользовании которых находилось около 6,5 млн га сельскохозяйственных угодий на правах аренды.
Инвестиции агроформирований холдингового типа имеют тенденцию к росту. По состоянию на 01.01.2013 г. их объемы превысили 4,6 млрд долл. США или 36,6 млрд грн. Привлечение заемных средств агроформированиями холдингового типа происходит через множество механизмов, среди которых основными являются банковское кредитование, выход на мировые фондовые биржи и выпуск еврооблигаций.
Размещение акций осуществляется через механизмы IPO и частного размещения акций. Данные относительно объемов привлеченных путем IPO денежных средств агрохолдингами приведены в табл. 1.
Таблица 1. Привлечение средств агроформированиями холдингового типа на мировых
фондовых биржах
Название Размещено акций, % Привлечено средств, млн долл. США Рыночная капитализация, млн долл. США (на 29.04.2013 г.) Изменение курса акций к началу года, % Коэффициент вариации курсов акций, %
MHP S.A. 19,0 323 1959 +21,6 34,5
Kernel Holding S.A. 72,8 476 1267 -26,6 36,2
Mriya Agro Holding PLC 20,0 90 609 -11,7 44,2
Avangardco 22,5 208 543 -25,0 27,9
Astarta Holding N.V. 19,0 32 391 -12,3 45,6
Ovostart Union 25,0 34 161 -7,3 21,2
Industrial Milk Company S.A 24,0 30 129 -22,4 24,3
Milkiland 22,0 80 103 -30,1 45,1
KSG Agro 33,0 40 54 -59,5 25,0
Agroton PLC 26,2 54 16 -77,0 48,5
Укрпродукт Групп 27,0 11 7 20,0 76,9
Источник: данные Eavex Capital и расчеты автора.
Примечание. Данные относительно размещения акций и сумм привлеченных средств включают IPO и SPO. Коэффициент вариации курсов акций рассчитан на 29.04.2013 г. с момента начала листинга.
Правом дополнительного привлечения инвестиций компаниями путем SPO трижды воспользовалась Kernel Holding S.A. (в 2008, 2010 и 2011 гг.), получив 307,4 млн долл. США, а также Sintal Agriculture PLC и Landkom International LLC в 2009 г., приток дополнительного капитала к которым составлял 13 и 4 млн долл. США соответственно. Касательно площадок размещения, акции Kernel Holding S.A., Astarta Holding N.V., Agroton PLC - включенны в листинг Варшавской фондовой биржи, ПАО «Мироновский хлебопродукт» (MHP S.A.) -Лондонской фондовой биржи, Mriya Agro Holding PLC, Sintal Agriculture PLC - котируются на Франкфуртской фондовой бирже.
По состоянию на 29.04.2013 г. шесть украинских агроформирований холдингового типа привлекли дополнительные средства инвесторов путем выпуска «евробондов», суммарно получив свыше 2,5 млрд долл. США (табл. 2), из которых 53,3 % приходится на ПАО «Мироновский хлебопродукт» (MHP S.A.). Таблица 2. Привлечение средств агроформированиями холдингового типа путем выпуска
еврооблигаций
Название Дата погашения Купонная ставка, % Объем выпуска, млн долл. США Рейтинг Fitch Изменение цены к началу года, %
кредитный возвратности активов
MHP S.A. 29.04.2015 10,25 585 B RR4 +0,8
02.04.2020 8,25 750 B RR4 -0,8
Mriya Agro Holding 30.03.2016 10,95 250 B RR4 +3,4
Avangardco 29.10.2015 10,00 200 B RR4 +4,4
Agroton PLC 14.07.2014 12,50 50 B- RR4 -
Ukrlandfarming PLC 26.03.2018 10,88 275 B RR4 -0,2
Creative Group PLC 08.10.2014 - 400 B- RR4 +0,9
Источник: данные Eavex Capital, Fitch Ratings и расчеты автора
Примечание. Изменение цены рассчитано по состоянию на 29.04.2013 г.
Что касается банковского кредитования агроформирований холдингового типа, то после кризиса 2008-2009 гг., оно начинает постепенно возрождаться, однако незначительными темпами. Сейчас привлечение банковских кредитов агрохолдингами происходит в форме синдицированных займов для финансирования производственного цикла под ставку LIBOR+4,5-5,5 % годовых. В 2011-2012 гг. отечественные агропромышленные компании начали привлекать кредиты МФК и ЕБРР под строительство животноводческих ферм или объектов хранения и переработки продукции. Так, Astarta Holding N.V. получил от ЕБРР 30 млн евро, Mriya Agro Holding PLC - 15 млн долл. США. Astarta Holding N.V. также получила от МФК кредит сроком на 7 лет в сумме 40 млн долл. США под строительство комплекса по переработке сои и завершение строительства сахарозавода. Большинство агроформирований холдингового типа входят в транснациональные корпорации, которые имеют свои фонды прямого инвестирования. В частности такими агрохолдингами является представительство «Ен-си-эйч Эдвайзорс Инк.» (NCH Capital), ООО «Сигмаблэйзер Украина» (подразделение - Агрофирма Harmelia) и т.д.
Инвестиции агроформирований холдингового типа направляются преимущественно на строительство элеваторов, животноводческих ферм и комплексов, внедрение ресурсосберегающих и экологически безопасных технологий производства, модернизацию и расширение производственных мощностей, приобретение технических средств, технологическое переоснащение и приобретения оборудования, наращивание земельных активов путем приобретения права аренды земли или целостных имущественных комплексов.
Объемы государственной инвестиционной поддержки агроформирований холдингового типа хозяйств незначительны и представлены преимущественно деятельностью ПАО «Государственная продовольственно-зерновая корпорация Украины».
Основными проблемами инвестиционного обеспечения агроформирований холдингового типа являются:
- сложность и высокая стоимость процедуры IPO, а также отсутствие стимулирующих мотивов для развития отечественных фондовых систем;
- нестабильность инвестиционного климата в Украине, которая сказывается на уровне рискованности бизнеса и доверии со стороны потенциальных инвесторов;
- нерешенность вопроса рынка земель сельскохозяйственного назначения и ряд разноплановых правительственных инициатив, что приводит к повышению рискованности капиталовложений;
- ошибочная ориентация основных инвесторов на показатель EBITDA, который в условиях трансфертного ценообразования не является информативным;
- несовершенный механизм предоставления государственной инвестиционной поддержки сельскохозяйственным предприятиям, в т.ч. и на развитие приоритетных государственных программ, которые частично относятся к интересам агроформирований холдингового типа.
С целью улучшения инвестиционного обеспечения развития агроформирований холдингового типа необходимо создать условия и осуществить мероприятия по:
- регулированию трансфертного ценообразования в экономике Украины и в агропродовольственном комплексе в частности;
- развитию эффективных отечественных фондовых площадок и систем;
- завершению земельной реформы в части решения вопроса рынка земель сельскохозяйственного назначения и создания полного и прозрачного по отношению к собственникам государственного земельного кадастра;
- установлению системы государственного регулирования целевого и экологобезопасного использования земель, в т.ч. путем соблюдения научно обоснованных севооборотов и систем удобрения в них;
- внедрению системы рентного налогообложения агроформирований холдингового типа и действенных механизмов перераспределения изъятой ренты на развитие сельских территорий;
- содействию становления и развития действенных форм государственно-частного партнерства в агропродовольственном комплексе с ориентацией на гарантирование продовольственной независимости государства и наращения ее экспортного потенциала;
- определению долгосрочной стратегии развития агроформирований холдингового типа и их места в системе социально-экономического развития Украины;
- внедрению обязательной консолидированной отчетности агроформирований холдингового типа перед Государственной службой статистики Украины и профильными Министерствами и ведомствами;
- взятию под контроль инвестиционных проектов агроформирований холдингового типа, которые финансируются при участии экспортных кредитных агентств.
Реализация указанных мероприятий позволит увеличить объемы инвестиций в основной капитал агроформирований холдингового типа, переориентировать их развитие на социально-ответственный тип по основным стратегическим индикаторам и показателям развития сельского хозяйства и экономики страны.
СОВРЕМЕННЫЕ ОСОБЕННОСТИ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ
В АГРАРНОМ СЕКТОРЕ
Дзотцоев Г. Б., аспирант ГНУ СЗ НИЭСХ Россельхозакадемии
22 августа 2012 года Россия с порядковым номером 156 включена в официальный список стран-участниц ВТО. Это означает, что перед нашей страной встает неотложная задача повышения уровня конкурентоспособности сельскохозяйственной продукции, что обеспечивается на основе развития инновационных процессов на селе.
Механизмом решения данной задачи выступает комплекс государственных мер. Так, 17 ноября 2008 г. распоряжением Правительства Российской Федерации была утверждена «Концепция долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года», целью которой является создание предпосылок для модернизации экономики, включая аграрный сектор. Для этого основными целями государственной аграрной политики в долгосрочной перспективе определены: обеспечение потребностей населения в сельскохозяйственной продукции и продовольствии отечественного производства, устойчивое развитие сельских территорий, повышение уровня жизни
