CC BY
14
для засуджених». Тому постае необхщнють орган1зацИ' служби збуту або вщдтв маркетингу. В зв'язку з цим необхщно роз-ширити традицмы шляхи ¡ конкретн мехаызми реал1зацИ' ма-тервльних запасв ¡ готово! продукци, виробленоУ на пщприем-ствах виправних колонм, у тому числ1 через мехаызм оптовоУ ¡ роздр^ноУ торпвл^ необхщност проведення мониторингу рин-кових за умови обов'язкового оновлення матервльно-тех-ннноУ бази ¡ асортименту продукци, яка виробляеться. Кр1м того, можливе переведення державних пщприемств у катего-р1ю позабюджетноУ дтльност бюджетних установ.
Реоргаызацт державних пщприемств установ виконання покарань у власне виробництво бюджетноУ установи ¡ позбав-лення статусу юридичноУ особи дозволить без додатковоУ ре-естраци реал^увати необхщы функци у межах пщприемниць-коУ чи ¡ншоУ дтльноси яка б приносила дохщ (прибуток) як некомерцмна орган¡зац¡я. В¡дпов¡дальн¡сть установи в цьому випадку розповсюджуеться лише на грошов¡ кошти, як¡ зна-ходяться в Ух розпоряджены, ¡ не стосуеться майна, яким уста-нова користуеться на правах оперативного управлЫня.
Управл¡ння виробничо-господарською д¡яльн¡стю пщпри-емств установ виконання покарань е безперервним про-цесом, який реал¡зуeться завдяки функцтм менеджменту. В систем¡ управлЫня оборотним кап¡талом вид¡ляють ке-ровану ¡ керуючу п¡дсистеми, як¡ вщповщно представле-н¡ суб'ектами ¡ об'ектом управл¡ння. В керуюч¡й п¡дсистем¡ слщ вид¡лити в¡дпов¡дн¡ суб'екти управл¡ння - служби ¡ орга-ни управлЫня, як¡ використовують специф¡чн¡ методи цте-спрямованого впливу на оборотн¡ кошти. Вщ д¡яльност¡ яких ¡ залежить багато в чому ефективнють Ух використання.
Висновки
Управл¡ння ресурсним потенц^лом та ефективн¡сть йо-го використання у виробничих комплексах ДКВС УкраУ-ни можна забезпечити при розробц мехаызму державноУ п¡дтримки, використовуючи закордонний досвщ, за допо-могою використання внутршых механ¡зм¡в ¡ прихованих ресурса самих п¡дприeмств та ¡нтеграц¡У Ух з комерцмни-ми структурами. Для пщвищення ефективност¡ використання основних, оборотних, трудових ресурса необх¡дна цтеспрямована, скоординована д¡яльн¡сть на вс¡х рюнях управл¡ння, де велика роль выводиться функц¡ям менеджменту. Не менш важливим заходом е переведення державних пщприемств в категор^ позабюджетноУ д¡яльност¡ бюджетних установ.
Список використаних джерел
1. Синельник Л.В. 0рганизационно-экономический механизм управления предприятиями уголовно-исполнительной системы: автореф. дис. канд. эконом. наук: спец. 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством / Л.В. Синельник. - М.: Академия управления МВД России. 2005. - 29 с.
2. Матвеева Н.С. 0собенности организации производства в уголовно-исполнительной системе России / Н.С. Матвеева // Человек: преступление и наказание. Вологда, 2010. - №4 (71). -С. 188-122.
3. Ткаченко С.Н. Формирование показателей нормативной себестоимости предприятий УИС с использованием современных технологий обработки информации / С.Н. Ткаченко // Человек: преступление и наказание. Вологда. - 2005. - №4. - С. 79-81.
Р.1. ЗАВ0Р0ТН1Й,
к.е.н., докторант, доцент кафедри фнанав пщприемств, Ки1вський нацональний университет ¡м. Вадима Гетьмана,
А.0. С1ГАЙ0В,
д.е.н., професор, Нацюнальний техн!чний университет Укра1ни «Киюський пол!техн!чний ¡нститут»
Проблеми антикризового фшансового управлшня V вп*чизнянш нафтопереробщ
Стаття охоплюе особливост! реал!зацп ф!нансових заходю, спрямованих на подолання системно1 кризи господарсько-го розвитку. Автором досл!джено зв'язок мiж динамкою финансового стану нафтопереробних п!дприемств та варт!стю 1х кредитних ресурав. Розглянуто вжит! антикризов'! фiнансовi заходи на таких п!дприемствах протягом останнЫ рок!в.
Ключов! слова: ефект финансового левериджу, 2-коеф!ц!ент финансового стану, модель оцнки каптальних актив!в, фнансов! ресурси п!дприемства, антикризове ф!нансове управл!ння.
Р.И. ЗАВ0Р0ТНИЙ,
к.э.н., докторант кафедры корпоративных финансов и контроллинга, Киевский национальный экономический университет им. Вадима Гетьмана,
А. А. СИГАЙ0В,
д.э.н., профессор, Национальный технический университет Украины «Киевский политехнический институт»
Проблемы антикризисного финансового vправления в отечественной нефтепереработке
Статья охватывает особенности реализации финансовых мероприятий, направленных на преодоление системного кризиса хозяйственного развития. Автором рассмотрена связь между динамикой финансового состояния нефтеперерабатывающих предприятий и стоимостью их кредитных ресурсов. Рассмотрены антикризисные финансовые мероприятия на таких предприятиях в последние годы.
Ключевые слова: эффект финансового левериджа, 2-коэффициент финансового состояния, модель оценки капитальных активов, финансовые ресурсы предприятия, антикризисное финансовое управление.
80 Формування ринкових вщносин в УкраУн № 9 (172)/2015
© Р.1. ЗАВ0Р0ТН1Й, А.0. С1ГАЙ0В, 2015
R. ZAVOROTNIY,
PhD. (Econ. Sci.), doctoral student of department of corporate finance and controlling, Kyiv National Economic University named after Vadym Hetman,
A. SIGAYOV,
D.Sc., professor, National Technical University of Ukraine «Kyiv Polytechnic Institute»
Problems of crisis financial management at the domestic oil refineries
The offered article covers features of the financial actions directed on overcoming of system crisis of the Ukrainian oil refineries' economic development. The author considered dependence between dynamics of a financial state of the oil refineries and cost of their debt. He shows the main crisis financial actions at such enterprises in recent years.
Keywords: effect of financial leverage, Z-score of financial state, capital asset pricing model, financial sources of the
enterprise, crisis financial management
Постановка проблемы. Пересрентац1я на глобаль-них ринках суттево не вплинула на сировинне забезпечен-ня вггчизняних нафтопереробних завод1в (НПЗ). Скорочен-ня економки також ненабагато скоротило споживчий попит, адже останнм був компенсований вмськовими потребами у процес ведення антитерористично''' операцп на сход1 кра'ни. (виключення становлять законсервован потужност Лиси-чанського НПЗ, що розташований у лн фронту).
В умовах тривалоУ несприятливоУ кон'юнктури для НПЗ, i зокрема поступовоУ здачi ринку пiдприeмствам - iмпорте-рам нафтопродуктiв (станом на юнець 2014 року - близько 14 вщсотюв ринку нафтопродуктiв належало НПЗ [1]), критичною завадою пщтримання життeдiяльностi заводiв вия-вився колапс фЫансового ринку. Hеможливiсть нарощення ан власних, анi позикових фiнансових ресурав становить для вiтчизняних заводiв загрозу повторити долю збанкрутЬ лого у 2013 роц Бердянського НПЗ (ПАТ «Азовськ мастила i оливи»). Отже, пошук шляхiв оптимiзацiï фiнансових джерел пiдприeмства за Ухньою вартiстю, обсягом, рiвнем фЫансо-вого ризику та Ышими критерiями характеризуеться зна-чною актуальною в процесi антикризового управлЫня.
Лнал13 дослщжень та публЫащй з проблемы. Осно-внi проблеми фiнансового менеджменту узагальненi в пра-цях Р. Брейлi i С. Майерса [2], Дж. Ван Хорна [3] та Ы. Осо-бливостi антикризового фЫансового управлiння на окремих пщприемствах Укра'ни розкрито у працях В.М. Шелудько [4], М.Д. Бiлик [5] i О.А. ОстровськоУ [6]. Водночас указав працi вiтчизняних науковцiв бтьш сфокусованi на подоланнi вну-тршых проблем господарського середовища, i при цьому дослщниками не розглянуто особливост фiнансового пщ-тримання функцiонування бiзнесу в умовах затяжно' системно' кризи локального ринку.
Мету статт становить аналiз питань антикризового фЬ нансового менеджменту в нафтопереробному бiзнесi.
Виклад основного материалу. У попередых дослiдженнях нами було доведено, що протягом тривалого перюду часу кредиторами вггчизняних НПЗ по залучених позиках в основному виступали фiнансовi установи зi спiльних iз ними фЫансово-промислових груп (ФПГ «Схщноевропейська паливно-енер-гетична група», ФПГ «Приват», ФПГ «Паралель») або пов'язанi Ышими вiдносинами [7, с. 118]. Основною причиною цього послужив кризовий фЫансовий стан уах без виключення нафтопереробних пщприемств i, як наслщок, ускладненiсть залучен-ня ними капралу на вiльному фiнансовому ринку. Разом iз тим порiвняна птьговкть залучених позик не дозволила пщприем-ствам забезпечити прирiст рентабельностi за рахунок позитивного ефекту фЫансового важеля (табл. 1).
За своею економiчною сутнiстю ефект фiнансового леве-риджу характеризуе прирiст рентабельностi капгталу пщпри-емства внаслiдок використання позикових ресурав у зв^-ному перюдг З визначення випливае формула обчислення показника:
ЕФЛ = (ROA - BapricTb ПК] * (1 - ПП] * ПК/ВК, де ПК - позиковий капрал, ВК - власний капгтал, ПП -ставка податку на прибуток.
У табл. 1 унаочнюеться поступове падЫня розмiру ЕФЛ пщ-приемств по мiрi загострення фЫансово''' кризи на ринку. Виключення становлять фiнансовi показники ПАТ «ТФПК «Ук-ртатнафта» (Кременчуцький НПЗ), яке з 2014 року вщчуло оздоровлення власного фЫансового стану з причин: 1) змЫи керiвного складу постачальникiв заводу - ПАТ «Укрнафта» i ПАТ «Укртранснафта», а отже й поступово' вiдмови вщ трансфертного цiноутворення, та 2) унаслщок перероблення зна-чних обсяпв конфiскованоï в ПАТ «Одеський НПЗ» сировини. На жаль, з причини вщ'емност значення ROA у бтьшост ви-падкiв обчислення ЕФЛ втрачае економiчний сенс.
Вiд'eмнiсть значень ROA та ЕФЛ з табл. 1 досягалася на-вгть за умови порiвняноï економи пiдприeмств на вартос-
Таблиця 1. Динамша ефекту фшансового важеля нафтопереробних шдприемств Укра'ши
Пщприемство 2011 2012 2013 2014
1 2 3 4 5
ПАТ «ТФПК «Укртатнафта»« 0,067 -0,0232 - * 0,0096
ПАТ «Нафтожмк Прикарпаття» 0,544 - * - * - *
ПАТ «Одеський НПЗ» - * - * -0,2455 - **
ПАТ «Нафтопереробний комплекс - Галичина» -0,015 - * - * - *
ПрАТ «Херсонський НПЗ» - * - * - * - *
ПАТ «Лисичанськнафтопродукт» 0,067 0,0021 -0,0474 -0,0523
* Не визначено з причини Bifl'eMHOcTi рентабельност aKmeie (ROA) як результату наявност валового збитку. ** УнаЫдок арешту aктивiв i кон^ИскацИ сировини нaвеcнi 2014 року пдприемство вимушено простоюе.
Формування ринкових вщносин в УкраУнл № 9 (172)/2015 81
Taблиця 2. Bap^ob пoзикoвиx pecуpciв пiдпpиcмcтв у 2011-2013 po^x
Пiдпpиcмcтвo 2011 2012 2013
1 2 3 4
ПAT «^ФПК «Укpтaтнaфтa»:
бyxгaлтepcькa вapтicть 19,84 10,58 10,89
pинкoвa вapтicть 19,19 18,19 19,35
ПAT «Haфтoxiмiк Пpикapпaття»:
бyxгaлтepcькa вapтicть 0* 0 0
pинкoвa вapтicть 19,19 18,19 17,33
ПAT «Oдecький HПЗ»:
бyxгaлтepcькa вapтicть 5,18 5,06 1,5
pинкoвa вapтicть 19,19 18,19 19,35
ПAT «Haфтoпepepoбний кoмплeкc - Гaличинa»:
бyxгaлтepcькa вapтicть 0 11 0
pинкoвa вapтicть 18,19 18,19 19,35
ПpAT «Xepcoнcький HПЗ»:
бyxгaлтepcькa вapтicть 10,7 10,7 0
pинкoвa вapтicть 19,19 18,19 19,35
ПAT «Лиcичaнcькнaфтoпpoдукт»:
бyxгaлтepcькa вapтicть 0 0 0
pинкoвa вapтicть 8,99 18,19 19,35
* Hyльoвий poзмip бyxгaлтepcькoïвapтocтi пoзикoвoгo ^^rany вiдпoвiдae нyльoвим фaктичнo пoнeceним фiнaнcoвим витpaтaм пiдпpиeмcтвa.
т фiнaнcoвиx джepeл. Зoкpeмa, y тaбл. 2 зicтaвлeнo бyxгaл-тepcький i pинкoвий poзмipи вapтocтi пoзикoвиx pecypciв пiдпpиeмcтв y 2011-2013 po^x.
У тaбл. 2 зicтaвлeнo poзмip бyxгaлтepcькoï вapтocтi пo-зикoвиx pecypciв (визнaчaeтьcя як cepeдньoзвaжeнa вap-
тють oплaчyвaниx пoзикoвиx pecypciв нa ocнoвi «Iнфopмaцiï пpo зoбoв'язaння eмiтeнтa») тa pинкoвy цiнy тaкoгo кaпiтaлy для пiдпpиeмcтв нa вiдкpитoмy фiнaнcoвoмy pинкy (визнa-чaeтьcя нa ocнoвi мoдeлi oцiнки кaпiтaльниx aктивiв, CAPM). Пopiвнянo вищa pинкoвa вapтicть пoзикoвиx pecypciв o6ó-
Taблиця 3. Динaмiкa фiнaнcoвoгo cтaну нaфтoпepepoбниx пiдпpиcмcтв у 2011-2014 po^x
^arri Укpтaт-нaфтa Oдecький нa-фтoпepepoбний зaвoд Xepcoнcький нaфтoпepepoб-ний зaвoд HaÖTOxiMta Пpикapпaття Лиcичaнcьк-нaфтoпpoдукт Koнцepн Гaлнaфтoгaз
1 2 3 4 5 7 8
Oцiнкa фiнaнcoвoгo cтaнy пiдпpиeмcтв y 2011 po^:
нa ocнoвi мoдeлi Tepeщeнкa:
Z 0,884 0,02 -5,38 -0,37 1,63 -0,11
Тип cтaнy Z2 Z5 Z9 Z5 Z1 Z5
нa ocнoвi мoдeлi Aльтмaнa:
Z-score 6,73 -0,394 0,64 0,304 12,12 1,71
Oцiнкa фiнaнcoвoгo cтaнy пiдпpиeмcтв y 2012 po^:
нa ocнoвi мoдeлi Tepeщeнкa:
Z -0,55 -12,1 -2,78 -0,66 2,09 -0,34
Тип cтaнy Z6 Z9 Z8 Z6 Z1 Z5
нa ocнoвi мoдeлi Aльтмaнa:
Z-score 1,45 -4,81 0,45 -0,06 7,41 0,33
Oцiнкa фiнaнcoвoгo cтaнy пiдпpиeмcтв y 2013 po^:
нa ocнoвi мoдeлi Tepeщeнкa:
Z -0,07 -1,24 -2,3 -0,39 0,61 -2,44
Тип cтaнy Z5 Z7 Z8 Z6 Z3 Z8
нa ocнoвi мoдeлi Aльтмaнa:
Z-score 2,24 -0,71 0,75 -0,14 0,92 -27,11
Oцiнкa фiнaнcoвoгo cтaнy пiдпpиeмcтв y 2014 poцi:
нa ocнoвi мoдeлi Tepeщeнкa:
Z -0,119 - * -0,242 -0,485 0,077 -0,394
Тип cтaнy Z5 - * Z5 Z6 Z4 Z5
нa ocнoвi мoдeлi Aльтмaнa:
Z-score 2,466 - * 0,732 -0,513 1,844 1,044
* Haвecнi 2Ü14 poку нa мaйнo пiдпpиeмcrвa бyлo нaклaдeнo apeшr.
82 Фopмyвaння pинкoвиx вiднocин в УкpaÏнi № 9 (172)/2015
Структура ринку нaфтoпpoдyктiв в Укpaïнi у 2009-2013 po^x [10]
мoвлювaлacя cтaбiльнo кpизoвим фiнaнcoвим cтaнoм пщ-пpиeмcтв (тaбл. З].
Зicтaвлення oцiнoк фiнaнcoвoгo cтaнy пiдпpиeмcтв зa диcкpимiнaнтними мoделями Tеpещенкa i Aльтмaнa [В, 9] виявилo пocтyпoве cкopoчення кiлькocтi фiнaнcoвo cтiйкиx пiдпpиeмcтв (y тaбл. З зa веpcieю мoделi Tеpещенкa вщмЬ ченo cipими кoмipкaми, щo вiдпoвiдaють iнтеpвaлy Z1-Z4; y цiлoмy виcнoвки зa oбoмa мoделями щoдo фiнaнcoвoгo CTa-ну пiдпpиeмcтв cпiвпaдaють]. Пpи цьoмy пopiвнянo нaйви-щa pинкoвa вapтicть пoзикoвиx pеcypciв з тaбл. S вiдпoвiдae тaким же нaйгipшим пoкaзникaм фiнaнcoвoгo cтaнy ПpAT «Xеpcoнcький HПЗ» i ПAT «Юде^кий HПЗ» з тaбл. З.
Oтже, вcе вищевкaзaне дoзвoлилo yзaгaльнити тaкi ви-cнoвки щoдo aнтикpизoвoгo фiнaнcoвoгo yпpaвлiння нaфтo-пеpеpoбними пiдпpиeмcтвaми:
1. Пocтyпoве пaдiння pентaбельнocтi виpoбництвa тa теx-нoлoгiчнa нездaтнicть пiдвищення якocтi нaфтoпеpеpoбки (тoбтo пеpеxoдy дo виpoбництвa клacy «Б» зaдля виготов-лення бензинiв cтaндapтy «^po-S» i вище] змycилo зaвo-ди пеpеopieнтyвaтиcя нa функци нaфтoпеpевaльниx бaз i ви-ключнo тopгiвельнi oпеpaцiï (див. pиc.].
Taк, з юнця Э011 poкy пoвнicтю пpипиненo нaфтoпеpе-poбкy нa ПAT «Haфтoпеpеpoбний комплете - Гaличинa» (Дpoгoбицький HПЗ] i ПAT «Haфтoxiмiк Пpикapпaття» (Ha-двipнянcький HПЗ], щo вxoдять дo cклaдy ФПГ «Пpивaт». Пoдiбнi функци тaкoж викoнyють нaфтoпеpевaльнi потуж-нocтi ^AT «Xеpcoнcький HПЗ», виpoбництвo нa якому пpи-пинене з кiнця Э005 poкy.
Bкaзaне пеpепpoфiлювaння дiяльнocтi дoзвoлилo ПAT «Haфтoxiмiк Пpикapпaття» нapocтити oбcяги вaлoвoгo пpи-бутку пpoтягoм 3011-301З poкiв з З,77 дo Э1,45 млн. гpн.; ПAT «HПK - Гaличинa» - з 14,З7 дo 16,1 млн. гpн. Пpи цьо-му, як cвiдчить бyxгaлтеpcькa вapтicть пoзикoвиx pеcypciв з тaбл. Э, кpедити oбoмa пiдпpиeмcтвaми зaзвичaй не зaлyчa-лиcя, a oтже й фiнaнcoвi витpaти з вaлoвoгo пpибyткy не вщ-paxoвyвaлиcя. Kpiм того, фiнaнcoвий cтaн o6ox пiдпpиeмcтв з S01S poцi не пoгipшивcя ^бл. З].
S. Пocтyпoвoмy дopoжчaнню pинкoвoï вapтocтi пoзикoвиx pеcypciв для пiдпpиeмcтв пеpедyвaлo cтaбiльне пофшен-ня ïx фiнaнcoвoгo cтaнy (тaбл. З]. Це зму^ло пiдпpиeмcтвa зi cклaдy великиx ФПГ вдaтиcя до зaпoзичень у пoв'язaниx iз ними фiнaнcoвиx ycтaнoв, pештa ж пiдпpиeмcтв кpедитiв не зaлyчaлa (нaпpиклaд, ПAT «Лиcичaнcькнaфтoпpoдyкт» - тaбл. S]. Cтiйкa збиткoвicть бiзнеcy дoзвoлилa пiдпpиeм-cтвaм не вдaвaтиcя до poзпoдiлy дивiдендiв пpoтягoм ocтaн-нього деcятилiття.
З. Iнoдi нaфтoпеpеpoбнi пiдпpиeмcтвa, мaючи нa метi мaнi-пyлювaння фiнaнcoвими pезyльтaтaми, вiднocили oкpемi roc-пoдapcькi витpaти до фiнaнcoвиx витpaт. Taк, вiдoбpaжений в «Iнфopмaцiï пpo зoбoв'язaння емiтентa» ПAT ^де^кий HПЗ» зa S01S piк бaнкiвcький кpедит у S 97З 756 ™c. гpн. poзмi-щено в piчнoмy Бaлaнci зa cт. 640 «!н1±л пoтoчнi зoбoв'язaння» зaмicть необидно'!' для цього cт. 500 «Kopoткocтpoкoвi фе-дити бaнкiв». Це вплинуло нa oбcяги фiнaнcoвиx витpaт пщ-пpиeмcтвa, деклapoвaниx у «Звiтi пpo фiнaнcoвi pезyльтaти».
Kpiм того, незaкoнними aнтикpизoвими зaxoдaми вия-вилиcя мacштaбнa pеaлiзaцiя пiдпpиeмcтвaми cxем тpaнc-феpтнoгo цiнoyтвopення й уникнення cплaти збopiв пpи poз-митненнi iмпopтoвaнoï cиpoвини, що мaлo нacлiдкaми: 1 ] зaмiнy з кiнця S014 po^ кеpyючoгo cклaдy ПAT «Укpнaф-тa» i диpективне пpимyшення пiдпpиeмcтвa до pеaлiзaцiï видобуто' cиpoвини нa вiдкpитиx ayкцioнниx тopгax (близь-ко 4З% aкцiй ПAT «Укpнaфтa» нaлежить ФПГ «Пpивaт», що довгий чac дозволяло пiдпpиeмcтвy pеaлiзoвyвaти cиpoви-ну ПAT «TФПK «Укpтaтнaфтa»« i викyпaти виpoбленi нa ^е-менчуцькому HПЗ нaфтoпpoдyкти зa пiльгoвими цiнaми]; S] apешт нaвеcнi S014 poкy aктивiв ПAT «Oдеcький HПЗ» i кoнфicкaцiю чacтини виpoбничиx зaпaciв.
Âиñнoвки
Ha жaль, в yмoвax тpивaлoï cиcтемнoï ^изи вiтчизнянi HПЗ нинi пoзбaвленi мaйже ycix зaкoнниx внyтpiшнix вaже-лiв aнтикpизoвoгo yпpaвлiння й зaбезпечення зacaд пoдaль-шого poзвиткy. Haйбiльш вaгoмими cиcтемними чинникaми тaкoгo poзвиткy можуть пocлyжити лише нopмaтивнo-пpa-вoвi cтимyлюючi зaxoди, зoкpемa 1] пoвеpнення cкacoвa-ниx у S006 poцi митниx збopiв пpи oфopмленнi iмпopтoвaниx нaфтoпpoдyктiв й вiдпoвiдне cтимyлювaння вiтчизнянoгo ви-poбництвa; S] фicкaльне cтимyлювaння зaxoдiв з теxнiчнoгo пеpеoзбpoeння виpoбничиx потужностей HПЗ; З] poзбyдo-вa ф^н^вого pинкy, що дозволило б емiтентaм нapocтити oбcяги фiнaнcoвиx джеpел.
Cпиñoк викopиñтaниx джерел
1. Kyюн C. Pbii-юк нефтепpoдyктoв: из огня дa в полымя / C. Ky-юн // Зеpкaлo недели. Укpaинa, 9015. - №6. - Шлепок дже-pелo] Pежим доступу: http://gazeta.zn.ua/energy_market/rynok-nefteproduktov-iz-ognya-da-v-polymya-_.html
Бpейли P., Maйеpc C. Пpинципы кopпopaтивныx финaнcoв / ^p. c aнгл. H. Бapышникoвoй. - M.: ЗAO «Oлимп-Бизнеc», 300B. - 1008 c.
З. Ba! Xop4 Дж., Baxoвич Д. мл. (£008]. Ocнoвы финaнcoвoгo менедж-ментa, 1г-е изд. // nеp. c aro. - M.: OOO «ИД «Bильямc». - 1гЗг c.
Формування ринкових вiднocин в УкpaÏнi № 9 (172)/2015 83
4. Шелудько В.М. Ф!нансовий ринок: п!дручник. - 2 -ге вид., стер. - К.: Знання, 2008. - 535 с.
5. Б!лик М.Д. Управл!ння оборотними активами та витратами в ан-тикризовому ф!нансовому менеджмент! / М.Д. Бтик // Стратега економ!чного розвитку УкраТни. - К.: КНЕУ, 2002, вип. 4. - 23-41 с.
6. Островська О.А. Антикризове ф!нансове управл!ння в умовах економ!чно'Т нестаб!льност! // Ринок ц!нних папер!в. - 2009. - №56. - С. 83-89.
7. Заворотн!й P.I. Методолог!я оц!нки вартост! пщприемств, що пе-ребувають у тривал!й ф!нансов!й криз! / P.I. Заворотн!й // Ф!нанси УкраТни. - К.: ТОВ «НВП Пол!графсерв!с», 2015. - №2 (231). - 128 с.
8. Про затвердження Положення про порядок формування та ви-користання банками УкраТни резерв!в для в!дшкодування можливих втрат за активними банк!вськими операц!ями // Постанова Нац!-онального банку УкраТни, №23 в!д 25.01.2012. - [Електрон. дже-рело] - Режим доступу: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/ Z0231-12
9. Б!лик М.Д. Ф!нансовий анал!з / М.Д. Б!лик, О.В. Павловська, Н.Ю. Невмержицька. - К.: КНЕУ, 2005. - 592 с. - С. 584.
10. Куюн С. Занурення в нев!дом!сть / С. Куюн // Дзеркало тиж-ня; К., 2014. - [Електрон. джерело] Режим доступу: http://gazeta. dt.ua/energy_market/zanurennya-v-nevidomist-_.html
В.А. Б1Л0ШАПКА,
д.е.н., професор кафедри м!жнародного менеджменту, Кивський нацюнальний економ'иний университет ¡м. Вадима Гетьмана,
Ю£. КУЛИК,
к.е.н., доцент кафедри м '!жнародного менеджменту, Кивський нацональний економiчний университет ¡м. Вадима Гетьмана
1нтегращя компетенцшного шдходу в украшськ i м1жнародш программ МВД
У статт розкритi i систематизован фундаментальна першопричини недосконалост сфери освти менеджерв. Виявле-на необхщ^сть змiщення акцентов у п'одготовцо топ-менеджерiв на укранських та мiжнародниx програмах МВА в напрямi розвитку у них компетенцй, що передбачають наявнсть певних поведнкових установок. Показана успешна апробаця нтеграцИ' компетенцйного подходу в одну з МВА-програм М'жнародного ¡нституту бiзнесу [М1Б-Украна].
Ключов! слова: управлнська освта, MBA-програми, компетенцп, компетентность, результативность менеджерiв, культура результативного менеджменту.
В.А. БЕЛ0ШАПКА,
д.э.н., профессор кафедры международного менеджмента, Киевский национальный экономический университет им. Вадима Гетьмана
Ю.Е. КУЛЫК,
к.э.н., доцент кафедры международного менеджмента, Киевский национальный экономический университет им. Вадима Гетьмана,
Интеграция компетенционного подхода в украинские и международные программы МВД
В статье раскрыты и систематизированы фундаментальные первопричины несовершенства сферы образования менеджеров. Выявлена необходимость смещения акцентов в подготовке топ-менеджеров на украинских и международных программах МВА в направлении развития у них компетенций, предусматривающих наличие определенных поведенческих установок. Показана успешная апробация интеграции компетенционного подхода в одну из МВА-программ Международного института бизнеса (МИБ-Украина).
Ключевые слова: управленческое образование, MBA-программы, компетенции, компетентность, результативность менеджеров, культура результативного менеджмента.
V. BELOSHAPKA,
ScD in economics, DBA, Professor Department of International Management Kyiv National University of Economics,
Yu. KULYK,
PhD associate professor, Department of International Management Kyiv National University of Economics
Integration of competencies-based approachin Ukrainian and international MBA programs
The fundamental root causes of imperfection of managerial education are revealed and systematized. The necessity of shifting emphasis in the preparation of top managers at Ukrainian and international MBA programs towards the development of managerial competencies providing existence of certain behavioral attitudesis identified. Successful integration of competencies-based approach in the one of the MBA programs at International Institute of Business (IIB-Ukraine)is shown.
Keywords: managerial education, MBA-programs, competencies, competence managers' performance, managerial performance culture.
Постановка проблемы. Срок жизни конкурентно- ций в его актуализацию теряет свой конкурентоспособный
го преимущества в современном бизнесе в силу раз- потенциал. Соответственно возникает спрос на управлен-
вития информационных, научных, промышленных тех- ческое образование, который требует удовлетворения пу-
нологий имеет тенденцию к сокращению. Аналогично тем формирования предложения на программы МВА шко-
интеллектуальный капитал любого бизнеса без инвести- лами бизнеса.
84 Формування ринкових вщносин в УкраУы № 9 (172)/2015 © В.А. Б1Л0ШАПКА, Ю£. КУЛИК, 2015
