CC BY
374
ЭКОНОМИКА И ФИНАНСЫ
ПРОБЛЕМА ВЫВОЗА КАПИТАЛА ИЗ РОССИИ
© 2008 г. ЕЮ. Трифонова
Нижегородский госуниверситет им. Н.И. Лобачевского trifonova. elen@gmail. com
Поступила в редакцию 25.01.2008
Проблема вывоза капитала из России в последние годы не так остро стоит перед отечественной экономикой, как это было в 90-е годы прошлого столетия. Данные платежного баланса РФ свидетельствуют о внешнем благополучии в этой сфере: начиная с 2005 года чистый вывоз капитала частным сектором сменился его чистым ввозом. Но дает ли данный факт основание говорить о существенном нивелировании проблемы оттока капитала из страны? Автор статьи показывает количественные и качественные характеристики этого процесса.
Ключевые слова: вывоз капитала, платежный баланс, национальная экономика.
В процессе международного обмена страны осуществляют и экспорт, и импорт капитала. Поэтому об их подлинной позиции в трансграничном перемещении капитала можно судить лишь соотнося объем экспорта и импорта. Экспорт капитала имеет результатом появление у экспортера зарубежных материальных и финансовых активов, на которые он получает право требования. Импорт капитала - это привлечение ресурсов из-за границы, сопровождающееся возникновением обязательств реципиента перед иностранным инвестором [1, с. 14]. Нелегальный экспорт капитала обычно трактуется как его бегство или утечка [1, с. 14].
Легальный вывоз капитала хотя и не всегда благоприятен для национальной экономики, но, в общем, не представляет для нее угрозы и является нормальным экономическим явлением. Наибольшую опасность несет в себе нелегальный вывоз капитала.
Несмотря на то что проблема оттока капитала из России в последние годы не так болезненно переживается отечественной экономикой, как это было в 90-е годы прошлого столетия в условиях хронического бюджетного дефицита, сокращения валютных резервов и низких цен на нефть, тем не менее, она по-прежнему остается одной из наиболее острых. Анормальность процессов, связанных с оттоком капитала из России, заключается в том, что масштабы бегства капитала из страны имеют весьма внушительные размеры, в то же время востребованность
экономики в утекающих за рубеж капиталах очевидна. Годы экономического подъема, к сожалению, не привели к существенной активизации накопления в стране. В ситуации высоких цен на экспортные товары российские экспортеры зачастую предпочитают развивать бизнес, вкладывая огромные средства в экономику зарубежных стран как легальными, так и нелегальными способами, а не инвестировать их внутри страны.
Существуют различные подходы к оценке масштабов вывоза капитала из России. Большинство из них основывается преимущественно на данных платежного баланса, составляемого ЦБ РФ. Вместе с тем не существует официально утвержденной методики расчета показателей утечки российских капиталов за рубеж, что не позволяет определить реальные масштабы незаконного вывоза капиталов и приводит к значительно различающимся между собой оценкам в публикациях и исследованиях.
Частный сектор вносит свою лепту в отток капитала, и именно через него происходит главным образом утечка капитала за рубеж.
Методика ЦБ РФ позволяет рассчитать величину чистого ввоза/вывоза капитала частным і
сектором и основана на сопоставлении активной и пассивной частей платежного баланса с учетом таких его составляющих, как «Финансовый счет» (за вычетом операций с «резервными активами», а также статьи «Задолженность по товарным поставкам на основе меж-
правительственных соглашений» и прочих операций госсектора), «Чистые ошибки и пропуски» (табл. 1). Центральным банком РФ учитываются прямые инвестиции, портфельные инвестиции, финансовые производные и прочие инвестиции. К прочим инвестициям ЦБ РФ относит:
- наличную валюту и депозиты;
- торговые кредиты и авансы (только в части «Активы»);
- ссуды и займы (непросроченные);
- просроченную задолженность;
- своевременно не полученную экспортную выручку, не поступившие товары и услуги в счет переводов денежных средств по импортным контрактам, переводы по фиктивным операциям с ценными бумагами (только в части «Активы»);
- задолженность по товарным поставкам на основании межправительственных соглашений (только в части «Активы»);
- прочие активы и обязательства.
Если исходить из приведенной выше методики, то за рассматриваемый период интенсивность вывоза капитала из страны действительно существенно снизилась. Более того, начиная с
2005 г. впервые в новейшей истории России чистый вывоз сменился чистым ввозом капитала, составившим в 2006 г. 40.1 млрд долл.
Вместе с тем показатель чистого ввоза/вывоза отражает лишь сальдо движения капитала. В действительности же, как отмечают ряд исследователей, например [2, 3 и др.], данный показатель не позволяет полноценно судить о реальных процессах в области вывоза капитала. Сокращение чистого оттока капитала обусловлено отнюдь не снижением масштабов его вывоза, а скорее ростом объемов привлекаемого иностранного капитала в страну, причем в его структуре все более заметное место занимают далеко не самые конструктивные формы инвестиционных средств, преимущественно в кредитной форме [2, с. 116]. В самом деле, при существенном увеличении как ввоза, так и вывоза капитала чистый вывоз может остаться на том же уровне.
При анализе проблемы вывоза капитала многими исследователями используются валовые показатели его перемещения и дается оценка его бегства или утечки. Как было отмечено, численно утечку оценивают по-разному: обычно складываются с теми или иными весами статьи платежного баланса «Своевременно не полученная экспортная выручка, не поступившие товары и услуги в счет переводов денежных средств по импортным контрактам, переводы по фиктивным операциям с ценными бумагами», «Чистые ошибки и пропуски» [1, 4], а также
«Торговые кредиты и авансы» (нерезидентам) [2, 3, 5, 6].
Каждая из указанных трех статей платежного баланса в методологическом плане формально не связана с нелегальным вывозом капитала. Однако анализ этих статей платежного баланса РФ, отличающихся устойчиво отрицательными значениями, позволяет обнаружить закономерности, свидетельствующие о том, что их содержание объективно отражает бегство капитала.
Так, например, мистически устойчивое отрицательное значение чистых ошибок и пропусков в российских платежных балансах, получаемое из года в год, может рассматриваться как свидетельство существования постоянного вывоза средств из страны, не учитываемого в других статьях платежного баланса [5]. Статья «Чистые ошибки и пропуски» рассчитывается в платежных балансах всех стран в соответствии с методологией МВФ и отражает разнородность потоков формирования исходной информации. Построение платежного баланса требует обработки огромного количества первичных данных, которые объективно могут быть получены из разных источников и на основе различных методов сбора, что обуславливает проблемы их компиляции в единую систему показателей платежного баланса. В результате при расчете баланса в целом может возникать неточность, которую принято показывать в сальдирующей статье «Чистые ошибки и пропуски». Поскольку эти «ошибки» в целом должны иметь случайный характер, а их годовые сальдо могут принимать как положительные, так и отрицательные значения, то в среднем на протяжении ряда лет их сумма должна иметь тенденцию к нулю. Это фактически наблюдается по данным платежных балансов различных стран [5].
Отрицательные значения статьи «Своевременно не полученная экспортная выручка, не поступившие товары и услуги в счет переводов денежных средств по импортным контрактам, переводы по фиктивным операциям с ценными бумагами» говорят о манипуляциях во внешнеэкономических операциях, результатом которых является скрытая от налогообложения валютная выручка и вывод средств за границу по фиктивным контрактам (импортным или с ценными бумагами), что составляет явное нарушение российского законодательства. Причем сами по себе выводимые таким образом за рубеж капиталы не обязательно имеют криминальную природу. Как правило, речь не идет о валютной выручке от торговли наркотиками и т.п., она представляет собой обычный коммерческий
Таблица 1
Динамика чистого ввоза/вывоза капитала из России частным сектором за 1999-2006 гг.,
в млрд. долл. США?
1999 г. 2000 г. 2001 г. 2002 г 2003 г. 2004 г. 2005 г. 2006 г.
1. Вывоз капитала (изменение активов: «+» - снижение, «-» -рост)? -13.042 -18.408 -11.418 -19.593 -25.552 -41.272 -63.264 -71.195
2. Ввоз капитала (изменение обязательств: «+» - рост, «-» -снижение) 1.263 3.340 6.417 17.984 33.358 38.804 71.661 103.883
3. Чистые ошибки и пропуски -8.6 -9.729 -9.974 -6.501 -9.708 -6.440 -8.344 7.450
Чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором (1+2+3) -20.379 (-20.8)? -24.797 (-24.8) -14.975 (-15.0) --8.11 (-8.1) -1.902 (-19) -8.908 (-8.9) 0.053 (0.1) 40.138 (40.1)
? Знак «-» означает нетто-отток средств, «+» - нетто-приток.
? Исключая задолженность по товарным поставкам на основе межправительственных соглашений.
? В скобках приведены данные ЦБ РФ. Небольшое расхождение между полученной автором величиной за 1999 г. и данными ЦБ вызвано, очевидно, ошибками округления.
Источник: составлено по данным платежного баланса РФ за соответствующие годы
доход российских предприятий, полученный на вполне законных основаниях. Однако этот доход затем был скрыт от налогообложения и вывезен за границу с нарушением закона.
Наконец, постоянный рост отрицательного сальдо по статье «Торговые кредиты и авансы» также вызывает определенные сомнения в обоснованности и подлинности всех предоставляемых нерезидентам кредитов.
Учитывая все вышеизложенное, представим показатели вывоза/ввоза капитала за 1999-
2006 гг. и произведем оценку его утечки, опираясь на данные платежного баланса РФ за соответствующие годы (табл. 2).
Анализ данных, приведенных в табл. 2, позволяет сделать неутешительный вывод о том, что интенсивность вывоза капитала за рубеж, во всяком случае со стороны частного сектора, отнюдь не снижается. На протяжении всего рассматриваемого периода нетто-вывоз капитала российскими резидентами за рубеж постоянно превышал нетто-ввоз капитала нерезидентами в Россию. Исключение составил лишь 2006 год, что можно объяснить увеличением объемов привлекаемого в Россию иностранного капитала и изменениями в валютном законодательстве (в частности, с 7 мая 2006 г. ЦБ РФ установил нулевую ставку обязательной продажи валютной выручки экспортеров). Вместе с тем достаточно отчетливо прослеживается повышательный тренд оттока капитала через нелегальные каналы. И несмотря на то что темпы роста объема утечки в 2006 году снизились, на нее по-прежнему приходится значительная доля вывезенных за рубеж средств. В целом утечка капитала из России за 1999-2006 гг. составила, по нашим расчетам, порядка 192.5 млрд долл. Отметим, что
оценка утечки вышеописанным способом носит лишь приблизительный характер и не претендует на абсолютную точность расчетов. Разделяя мнение ряда исследователей, например [2], подчеркнем, что используемые для расчета утечки капитала три статьи платежного баланса - это лишь наиболее очевидные и доступные суммы, тогда как фактический отток рассредоточен и по ряду других статей платежного баланса страны (включая импорт частным сектором услуг, предоставленные ссуды и займы банковскому сектору и сектору нефинансовых предприятий и др.), оценить которые не представляется возможным из-за трудностей вычленения из них несанкционированной составляющей. Такие «невидимые» формы нелегального вывоза капитала, как правило, слабо поддаются валютному и таможенному контролю в том числе и потому, что за годы реформ схемы, используемые для теневого экспорта капитала, стали еще более изощренными. Кроме того, в платежном балансе страны не учитываются такие формы нелегального вывоза капитала, как контрабандный экспорт, а также ценовые манипуляции в ходе осуществления внешнеторговых операций [2, с. 118].
По оценке А.С. Булатова, нелегальный вывоз капитала из России за 1992-2005 гг. составил около 350 млрд долл., а с учетом контрабанды -около 450 млрд долл. [4, с. 826].
По данным ЦБ о международной инвестиционной позиции России на 1 января 2007 года, российскими резидентами накоплено за рубежом 209559 млн долл. прямых инвестиций, 12268 млн долл. портфельных и 180202 млн долл. прочих2 инвестиций. Подавляющая часть нелегально вывезенных средств осела за рубежом и может быть добавлена к активам между-
Таблица 2
Динамика показателей вывоза и ввоза капитала и оценка его утечки в 1999-2006 гг.,
в млрд. долл. США?
1999 г. 2000 г. 2001 г. 2002 г. 2003 г. 2004 г. 2005 г. 2006 г.
1. Вывоз капитала?, всего (изменение активов: «+» - снижение, «-» - рост) в том числе государство частный сектор? -23.345 -1.703 -21.642 -30.403 -2.266 -28.137 -11.857 9.535 -21.392 -8.630 17.464 -26.094 -35.950 -0.690 -35.260 -49.328 -1.616 -47.712 -63.543 8.065 -71.608 -57.491 6.254 -63.745
2. Торговые кредиты и авансы -3.322 -4.245 0.475 -1.697 -4.012 -0.656 -7.711 -0.626
3. Своевременно не полученная экспортная выручка, не поступившие товары и услуги в счет переводов денежных средств по импортным контрактам, переводы по фиктивным операциям с ценными бумагами4 -5.051 -5.293 -6.388 -12.244 -15.435 -25.903 -27.953 -20.578
4. Ввоз капитала? (изменение обязательств: «+» - рост, «-» - снижение) в том числе государство частный сектор 1.221 -0.042 1.263 -11.381 -14.721 3.340 -4.510 -10.927 6.417 3.277 -14.707 17.984 27.898 -5.460 33.358 36.673 -2.131 38.804 53.324 -18.337 71.661 68.660 -35.223 103.883
5. Чистые ошибки и пропуски -8.6 -9.729 -9.974 -6.501 -9.708 -6.440 -8.344 7.450
6. Утечка капитала (2+3+5) -16.973 -19.267 -15.887 -20.442 -29.155 -32.999 -44.008 -13.754
? Знак «-» означает нетто-отток средств, «+» - нетто-приток.
? Вывоз капитала рассчитан с учетом таких разделов платежного баланса, как «Финансовый счет» (в части активы, кроме резервных), а также «Чистые ошибки и пропуски». Ввоз капитала отражен в разделе платежного баланса «Финансовый счет» (в части обязательства).
? Включая статью «Чистые ошибки и пропуски» платежного баланса.
4 Оценка переводов по фиктивным операциям с ценными бумагами производится ЦБ РФ с конца 2002 года. Источник: рассчитано по данным платежного баланса РФ за соответствующие годы
народной инвестиционной позиции России. Лишь в последние годы нелегально вывезенный капитал начинает частично возвращаться, хотя и в небольших размерах [4, с. 826].
Таким образом, анализ проблемы вывоза капитала из России позволяет сделать вывод о том, что данная проблема по-прежнему весьма актуальна.
Растущие масштабы нелегально вывезенного капитала ставят под сомнение распространенный тезис, что улучшение инвестиционного климата в России прекратит этот процесс. Ведь этот климат явно улучшался в последние годы, хотя и медленно, но нелегальный вывоз капитала только увеличивался. В долгосрочной перспективе этот тезис может сработать, однако в среднесрочной перспективе происходит противоположное [4, с. 826].
Основная роль в вывозе отечественного капитала за рубеж принадлежит частному сектору. Утечка капитала по этой линии частично компенсируется притоком финансовых ресурсов в Россию, включая репатриацию в различной форме. Возможности использования вывозимого капитала внутри страны следует при-
знать ограниченными [1, с. 17]. Можно предположить, что пока еще инвестиционный климат в стране улучшился не настолько, чтобы переломить ситуацию с бегством капитала [4, с. 826].
Примечания
1 Чистый вывоз капитала частным сектором определен как разница между сальдовыми величинами вывозимого из страны (в части «Активы») и ввозимого в нее (в части «Обязательства») капитала частным сектором экономики плюс статья «Чистые ошибки и пропуски» платежного баланса. Статья «Чистые ошибки и пропуски» обычно трактуется исследователями как неучтенный отток капитала, вывезенный нелегальными способами.
? Исключая своевременно не полученную экспортную выручку, не поступившие товары и услуги в счет переводов денежных средств по импортным контрактам, переводы по фиктивным операциям с ценными бумагами.
Список литературы
1. Оболенский В. Проблемы вывоза капитала из России // Инвестиции в России. 2006. № 2. С. 14-17.
2. Шепелев С.В. Современные тенденции вывоза частного капитала из РФ // Внешнеэкономический комплекс России: современное состояние и перспективы. М.: ВНИКИ, 2006. № 1. С. 115-119.
3. Салихов М.В., Луковкина Е.В. Отток капитала: экспорт или бегство. http://www.fief.ru/content/ 3 2/1/FIEF%20Otchet_2.pdf
4. Мировая экономика: Учебн. / Под ред. А.С. Булатова. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Экономистъ, 2007.
5. Григорьев Л.М., Косарев А.С. Бегство капитала. http://www.fiefm/mdex.php?id=17&rzd=11
6. Григорьев Л.М. Современное состояние развития финансовых рынков в России. http://www.mpsf. о^/й^/Ьоокз/^ 1426.pdf
7. Официальный сайт Банка России 1^://^'^^. cbir.ru
THE PROBLEM OF EXPORTING CAPITAL FROM RUSSIA E.Yu. Trifonova
In recent years, the problem of exporting capital from Russia has not been as vexed for domestic economy as it used to be in the 1990s. The Russian balance of payments’ data is indicative of outward wellbeing in this sphere. Net capital exports by private sector have been gradually replaced by net imports starting from 2005. But does this fact afford ground for asserting that the problem of exporting capital from the country is being substantially evened? The author demonstrates quantitative and qualitative parameters of this process.
