CC BY
193
ПРИВЛЕЧЕНИЕ ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА - НЕОБХОДИМОЕ УСЛОВИЕ АКТИВИЗАЦИИ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
О. И. ЛАНИНА, О. Н. БОЧАРОВА, С. А. ПОТОКИНА
В настоящее время общество встало на путь инновационного развития, который способен разрабатывать, производить и применять высокие технологии для крупномасштабного производства конкурентоспособных товаров и услуг. Одним из основных экономических инструментов данного развития является венчурное финансирование, в котором главная и ведущая роль отводится венчурному капиталу.
Механизм венчурного финансирования обеспечивает превращение пассивных денежных средств в особую разновидность активного финансового капитала, который приносит его владельцам очень высокие прибыли. В сочетании с динамизмом и высокой прибыльностью, венчурный капитал становится одним из главных факторов успешного перехода российской экономики на инновационный путь развития.
Благодаря развитию венчурного финансирования и поддержке венчурного инвестора нашли дорогу на рынок нововведения ХХ в.: микропроцессорная техника, персональные компьютеры, интернет, генная инженерия, биотехнология, информатика и прочие. Получают свое развитие гиганты компьютерного бизнеса DEC, Apple Computers, Compaq, Sun Microsystems, Microsoft, Lotus, Intel.
Привлечение венчурного капитала, как основного ресурса инновационного развития экономики, выгодно всем участвующим в этом процессе сторонам: фирмам-изготовителям, финансовым структурам, государству и обществу в целом, так как соединение инвестиций и инноваций многократно ускоряет темпы научно-технического прогресса.
Ключевые слова венчурный капитал, механизм венчурного финансирования, инновационная деятельность, инновационная экономика, венчурное инвестирование, постиндустриальная экономика.
В настоящее время мировое сообщество уверенно вступило в стадию развития национальных экономик, которая называется «экономика, базирующаяся на знаниях» (knowledge based economy). По свидетельству академика РАН В. Л. Макарова, термин «экономика знаний» («знаниевая экономика») введен в оборот в 1962 г. Фрицем Махлупом для обозначения сектора экономики. Сейчас этот термин используется для определения типа экономики, где знания играют решающую роль, а производство знаний становится источником роста [5].
Современное общество, стремящееся к прогрессу, имеет основной путь развития - это развитие инновационной экономики. Родоначальником теории инновационного развития в ее современном виде считается Й. Шумпетер, который, пожалуй, первым указал на техническую новацию как экономическое средство достижения высокой прибыли, а также представил периодизацию основных волн инновационного развития [8].
Сегодня перед Россией, как и другими странами, стоит важная стратегическая задача пере-
хода к инновационному типу развития, задача превращения в технологически динамичную страну, способную разрабатывать, производить и применять высокие технологии для крупномасштабного производства конкурентоспособных товаров и услуг. Осуществление новой стратегии возможно за счет эффективной инвестиционной и инновационной деятельности [1].
Со второй половины прошлого века многие страны мира, целенаправленно формирующие постиндустриальную экономику, основанную на знаниях, стали активно развивать венчурное финансирование. В результате венчурного финансирования и благодаря венчурному капиталу пассивные денежные средства в национальной экономике превращаются в особую разновидность активного финансового капитала, который приносит его владельцам очень высокие прибыли.
Одним из основных экономических инструментов, обеспечивающих на протяжении последних десятилетий инновационное развитие ведущих индустриальных стран, является механизм венчурного финансирования. В данном механиз-
ме главная и ведущая роль отводится венчурному капиталу.
Становление венчурного капитала совпало по времени с бурным развитием компьютерных технологий и ростом благосостояния среднего класса американцев. Именно при поддержке инвесторов венчурного капитала нашли дорогу на рынок многие крупнейшие радикальные и улучшающие нововведения XX в., связанные с микропроцессорной техникой, персональными компьютерами, Интернетом, генной инженерией и прочие. Современные гиганты компьютерного бизнеса DEC, Apple Computers, Compaq, Sun Microsystems, Microsoft, Lotus, Intel сумели стать теми, кто они есть теперь во многом благодаря венчурному капиталу [2].
Венчурный капитал с присущими ему отличительными особенностями сыграл во второй половине ХХ в. важнейшую роль в реализации крупнейших научно-технических нововведений в области микроэлектроники, вычислительной техники, информатики, биотехнологии и в других наукоемких отраслях производства.
На исходе XX в. стало ясно, что инновационный путь развития, для которого венчурный капитал является приоритетной формой финансирования, приобретает стратегически важное значение для любой страны, которая претендует на статус экономически развитой. В связи с этим изучение особенностей организации системы венчурного инвестирования представляет существенный теоретический и практический интерес, как для анализа проблем, так и с целью совершенствования механизмов использования венчурного капитала в России.
В условиях рыночной экономики венчурный капитал занимает особое место среди возможных источников финансирования компаний. Венчурный капитал является наиболее удобным финансовым источником при развитии новых, особенно высокотехнологичных, фирм.
Следует иметь в виду, что при всей своей привлекательности венчурное финансирование не является универсальным механизмом. Оно полезно в своей конкретной «нише» развития инновационной активности предприятий и не может компенсировать нехватку средств из других источников для развития научно-технической сферы. Недаром удельный вес венчурного капитала в общем объеме инвестиций во многих странах сравнительно небольшой (исключение составляют только США и Великобритания). Кроме того, для эффективного венчурного финансирования необходим определенный уровень развития на-
циональной промышленности, способной воспринимать инновации, а также наличие устойчивой и гибкой кредитно-денежной системы, поскольку в противном случае предприятия, воспользовавшиеся услугами венчурных капиталистов, просто будут не в состоянии обеспечить возврат инвестированных средств [3] .
Основные идеи, положенные в основу механизма венчурного финансирования в его современном понимании, впервые были успешно апробированы в США в конце 40-х-начале 50-х гг. XX в. В дальнейшем интерес к венчурному финансированию возрастал по трем причинам:
- во-первых, в ряде случаев инвесторы получали реальный доход, многократно превосходящий возможный доход от традиционных кредитно-финансовых операций;
- во-вторых, специфика объектов финансирования - высокорисковых предпринимательских проектов - дала толчок развитию особых методов управления, способствующих минимизации инвестиционных рисков;
- в-третьих, и это самое главное с экономической точки зрения, венчурный механизм обеспечил практическую возможность финансирования новых инновационных идей и разработок на начальных этапах их реализации.
В общем виде венчурный капитал можно охарактеризовать как экономический инструмент, используемый для финансирования ввода в действие компании, ее развития, захвата или выкупа инвестором прав собственности. Инвестор предоставляет фирме требуемые средства путем вложения их в уставный капитал и (или) выделения связанного кредита. За это он получает оговоренную долю (необязательно в форме контрольного пакета) в уставном фонде компании, которую он оставляет за собой до тех пор, пока не продаст ее и не получит причитающуюся ему прибыль [4].
Венчурный капитал, его особая целенаправленность на развитие научно-технической и инновационной активности в хозяйственных системах всех уровней, а также его динамизм в сочетании с высокой прибыльностью, становится одним из главных факторов успешного перехода российской экономики на инновационный путь развития.
Мы разделяем точку зрения А. Н. Фоломьева и А. Т. Каржаува о том, что ориентиром здесь могут служить наиболее значимые эффекты воздействия венчурного инвестирования на экономику, среди которых можно назвать следующие:
- улучшение инвестиционного обеспечения инновационной деятельности, прежде всего, малого инновационного предпринимательства, за
счет переориентации некоторых финансовых ресурсов;
- создание оптимальных (наиболее благоприятных) финансовых, кадровых, организационных и нормативно-правовых условий для венчурного инвестирования прорывных инновационных, в том числе технологических проектов, повышающих конкурентоспособность российских товаров на мировых рынках;
- развитие малого инновационного предпринимательства в реальном секторе экономики, в научно-технической сфере, в высокотехнологическом комплексе;
- содействие коммерциализации результатов научно-технической и инновационной деятельности;
- содействие модернизации корпоративного сектора экономики за счет формирования в реальном секторе экономики критической массы научно-инновационных концернов, адекватных постиндустриальному этапу научно-технического прогресса;
- вовлечение в хозяйственный оборот, в инвестиционный ресурс страны сбережений населения [7].
Вышеперечисленные эффекты воздействия венчурного капитала на экономику обеспечивают «баланс приоритетов социально-экономического развития». Поиск этого баланса «является важной и актуальной задачей, от решения которой зависит не только направление, но и успех реализации стратегии инновационного развития экономики» [6].
Привлечение венчурного капитала в стратегически важные области российского технологического сектора является необходимым условием активизации инновационной деятельности и повышения конкурентоспособности отечественной промышленности. Все это обретает статус одной из приоритетных государственных задач.
Производство и коммерческая реализация научных знаний и технологий - главное из того, что может обеспечить государству индустриальную мощь, независимость и благосостояние его граждан. Решение этой задачи становится особенно важным на фоне роста геополитического влияния России и существенно возросшей активности отечественного бизнеса на международной арене. Это неизбежный путь развития. Поэтому особенное значение имеет не только финансирование собственно знаний, но и превращение знания в эффективное производство. Основу финансирования новых технологий, новых отраслей про-
мышленности, новых экономик составляет венчурный капитал.
Венчурный капитал играет важную роль в ускорении выпуска на рынок изделий, созданных по принципиально новым технологиям. Привлечение венчурного капитала выгодно обеим участвующим в этом процессе сторонам: фирмам-изготовителям это позволяет минимизировать риск, связанный с созданием нового продукта, а финансовым структурам - в случае успеха на рынке получать гораздо более высокие прибыли, чем при вложении средств в производство традиционного продукта. Но, пожалуй, главный выигрыш получает государство и общество в целом, ибо соединение инвестиций и инноваций многократно ускоряет темпы научно-технического прогресса.
В настоящее время во многих странах венчурное финансирование является признаком экономических и социальных изменений в обществе, в котором информация стала самостоятельным фактором производства, а сам венчурный капитал становится специфическим ресурсом для инновационного развития экономики
Таким образом, вопросы инновационного развития неразрывно связаны с развитием малого и среднего бизнеса. Привлечение венчурного капитала является важнейшим условием активизации инновационной деятельности и повышения конкурентоспособности отечественных малых и средних предприятий. Решение этой задачи становится особенно важным в связи с ростом экономической активности России на международной арене.
Литература
1. Бочарова О. Н., Потокина С. А., Ланина О. И. Управление социально-экономической системой региона в контексте современной модернизации экономики // Социально-экономические явления и процессы. Тамбов, 2012. № 1. С. 27-32.
2. Венчурные инвестиции. URL: http:// www.artkis.ru
3. Ланин Р. А. Особенности экономических отношений на рынке венчурного капитала в России: ав-тореф. дис. ... канд. экон. наук. Тамбов, 2009.
4. Ланина О. И., Ланин Р. А. Венчурный бизнес в России: перспективы, проблемы, интересы // Вестник Тамбовского университета. Кафедра экономической теории и истории. 1994-2009. Приложение к журналу. Тамбов, 2009.
5. Макаров В. Контуры экономики знаний // Экономист. 2003. № 3. C. 3-15
6. Потокина С. А., Бочарова О. Н., Ланина О. И. Приоритеты развития регионального социально-экономического пространства в условиях реализации инновационной стратегии // Социально-экономические явления и процессы. Тамбов, 2012. № 7-8. С. 144-147.
7. Фоломьев А. Н., Каржаув А. Т. К вопросу о концепции национальной системы венчурного инвестирования. СПб, 2002. URL: http://www.b-nevvs.ru
8. Шумпетер Й. Теория экономического развития. М., 1982.
* * *
ATTRACTION OF THE VENTURE CAPITAL - NECESSARY CONDITION OF ACTIVIZATION OF INNOVATIVE ACTIVITY
O. I. Lanina, O. N. Bocharova, S. A. Potokina
Now society followed a way of innovative development which is capable to develop, make and apply high technologies to large-scale production of competitive goods and services. One of the main economic instruments of this development is venture
financing in which the chief and leading part is assigned to the venture capital.
The mechanism of venture financing provides transformation of passive money into a special kind of the active financial capital which makes for his owners very high profit. In combination with dynamism and high profitability, the venture capital becomes one of the main factors of successful transition of the Russian economy on an innovative way of development.
Thanks to development of venture financing and support of the venture investor found the road to the market of an innovation of the XXth century: microprocessor equipment, personal computers, Internet, genetic engineering, biotechnology, informatics and other. Giants of computer business of DEC, Apple Computers, Compaq, Sun Microsystems, Microsoft, Lotus, Intel gain the development.
Attraction of the venture capital as the main resource of innovative development of economy, it is favourable to all parties participating in this process: to firms manufacturers, financial structures, the state and society as a whole as connection of investments and innovations repeatedly accelerates rates of scientific and technical progress.
Key words: venture capital, mechanism of venture financing, innovative activity, innovative economy, venture investment, post-industrial economy.
