CC BY
43
Bubnovskaya Tatiana Viktorovna, Isakova Elizaveta Alekseevna PRACTICAL ASPECTS OF THE CAPITAL ANALYSIS ...
economic sceinces
336.647/.648
ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА КАПИТАЛА НА ПРИМЕРЕ АО «ВЛАДХЛЕБ»
© 2017
Бубновская Татьяна Викторовна, кандидат экономических наук, доцент Исакова Елизавета Алексеевна, студент
Владивостокский государственный университет экономики и сервиса (690014, Россия, Владивосток, ул. Гоголя, 41 e-mail: [email protected])
Аннотация. Любой организации необходимы источники формирования капитала для финансирования собственной деятельности, как в текущий момент времени, так и в перспективе. От состава источников финансирования, структуры и эффективности их использования, зависит финансовый результат хозяйствующего субъекта. Главным финансовым результатом любой организации является прибыль - разница между суммарными доходами и расходами компании. В целях максимизации прибыли, большинство современных организаций имеют несколько источников финансирования. Поскольку источники финансирования могут принципиально отличаться друг от друга, то возникает необходимость контроля за их соотношением. Структура источников капитала оказывает влияние на уровень финансовой устойчивости и платежеспособности и на уровень финансовой деятельности предприятия в целом. Чтобы повысить эффективность деятельность предприятия, необходимо найти оптимальное соотношение собственного и заемного капиталов. Помочь в этом могут коэффициенты, использующиеся в данной статье.
Ключевые слова: капитал, собственные источники, заемные источники, коэффициент, финансовая устойчивость, финансовые результаты, прибыль.
PRACTICAL ASPECTS OF THE CAPITAL ANALYSIS ON THE EXAMPLE OF JSC VLADHLEB
© 2017
Bubnovskaya Tatiana Viktorovna, candidate of economic sciences, associate professor Isakova Elizaveta Alekseevna, student Vladivostok State University of Economics and Service (690014, Russia, Vladivostok, Gogolya st. 41, e-mail: [email protected])
Abstract. Any organization needs sources of capital formation to finance its own activities, both at the current time and in the future. The financial result of the business entity depends on the composition of the sources of financing, the structure and effectiveness of their use. The main financial result of any organization is profit - the difference between the total revenues and expenses of the company. In order to maximize profits, most modern organizations have several sources of funding. Since the sources of financing can fundamentally differ from each other, it becomes necessary to monitor their correlation. The structure of the sources of capital affects the level of financial stability and solvency and the level of financial activity of the enterprise as a whole. To increase the efficiency of the enterprise, it is necessary to find the optimal ratio of own and borrowed capital. This may help in the odds used in this article.
Keywords: capital, sources, borrowed sources, coefficient, financial stability, financial results, profit.
Постановка проблемы в общем виде и её связь с важными научными и практическими задачами. Для повышения своей конкурентоспособности на рынке предприятиям приходится особое внимание уделять вопросам анализа и совершенствования капитала.
Анализ последних исследований и публикаций, в которых рассматривались аспекты этой проблемы и на которых обосновывается автор; выделение неразрешённых раньше частей общей проблемы. Среди отечественных учёных и исследователей, занимавшихся вопросами управления финансами, следует назвать: Г. В. Савицкую, Н.С Пласкову, А.В. Рябинина, Ю.И. Соколова, В.С Васильцов, Беспалова М.А., А.А. Степанова, Е.М. Соло-сину, О.Н. Дунаева и других.
Формирование целей статьи (постановка задания). Целью данной статьи является исследование источников формирования капитала предприятия, а также анализ капитала организации, на примере АО «Владхлеб». Для достижения поставленной цели, необходимо оценить понятие, состав капитала, источники его формирования, и рассмотреть изучить основные коэффициенты анализа капитала.
Изложение основного материала исследования с полным обоснованием полученных научных результатов. Значимость капитала компании нельзя недооценивать. Именно он является существенной и неотъемлемой частью успешного развития организации.
На современном этапе развития рыночной экономики финансово-хозяйственная деятельность компании любой организационно-правовой формы и собственности в рыночной среде основана на формировании и использовании капитала. В настоящее время, внушительный объем капитала и его правильное использование можно назвать отражением солидности и респектабельности предприятия, а также по нему можно судить о финансовом положении, деятельности организации и устойчивости ее функционирования.
Анализ капитала организации очень актуален в ны-
нешнее время. Экономический рынок становится многообразным и агрессивным, и организациям все труднее удержаться в суровых конкурентных условиях, поэтому они обязаны совершенствовать и анализировать свою финансовую деятельность. Капитал представляет собой элемент, который влияет на финансовое положение организации - рентабельность, прибыль, платежеспособность. Банки, при предоставлении кредита, а инвесторы при вкладах, анализируют состояние капитала организации и на его основании рассматривают риски, а только после этого принимают решение о вложениях в данное предприятие. Формирование и совершенствование теоретической базы, а также развитие практического применения анализа капитала подтверждают актуальность исследования.
Для анализа капитала предприятия необходимо большое количество показателей. Поэтому необходимо отметить, что капитал представляет собой концепт, который обладает трудной экономической природой. А его показатели воспроизводятся в финансовой отчетности предприятия. Для того чтобы проанализировать капитал организации необходимо рассмотреть ряд соответствующих коэффициентов, которые смогут раскрыть текущее состояние капитала предприятия, эффективность использования и движения капитала.
Также, для проведения анализа капитала АО «Владхлеб» нужно распределить этапы работы. На первом этапе необходимо проанализировать источники формирования капитала предприятия. На втором этапе рассмотреть функционирование капитала.
Само слово «капитал» в переводе с латинского значит главный, основной. Позднее в немецком и французском языках данное понятие трактовали как основное имущество, гласное богатство. Но по ходу развития экономических представлений в понятие капитала вкладывалось более глубокое и точное значение.
Савицкая Г. В. трактует капитал как средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осущест-
экономические науки
Бубновская Татьяна Викторовна, Исакова Елизавета Алексеевна ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА КАПИТАЛА ...
вления своей деятельности с целью получения прибыли. А основные источники его формирования представляют собой собственные и заемные источники. [1]
По мнению Пласковой Н.С. одной из трех целей экономического анализа предприятия является анализ капитала данного предприятия через коэффициенты финансовой устойчивости, оборачиваемости, ликвидности и соотношения собственных и заемных средств. [2]
Адам Смит трактовал капитал как ключевую движущую силу экономического развития. Это запас продукции, который приносит прибыль. При его помощи за счет труда производятся блага.
Согласно Нассау Уильяма Сениора, капитал - это комбинация трех факторов: земли, труда и содержания. Природные ресурсы, то есть земля, представляют собой материальное содержание капитала, труд является методом его создания и сохранения, а содержание - это, в свою очередь, отказ от его производственного потребления.
Также, большой вклад в изучение источников формирования капитала внесли такие известные экономисты и ученые, как: Карл Маркс, Бём-Баверк, Е.А. Аксенова, Д. Рикардо, Я.В. Соколов, Н.Р. Вейцмана и другие.
На сегодняшний день, капитал - это стоимость, которая используется для получения дохода путем производства или оказания услуг. То есть, капитал является источником дохода, представленного в виде средств производства. [3]
Иначе говоря, капитал является основной мерой рыночной стоимости, его динамика показывает продуктивность и эффективность хозяйственной деятельности организации, это ключевой источник создания материального благополучия и процветания компании. Именно поэтому очень важно систематически и максимально точно анализировать капитал и финансовую деятельность организации.
Главными источниками формирования капитала являются собственные и заемные источники. Рассмотрим каждый из них.
Собственный капитал - это финансовые ресурсы компании, образовавшиеся за счет вкладов учредителей или участников, а также финансовые результаты деятельности организации, то есть нераспределенная прибыль, направленные на формирование прибыли. Собственный капитал представляет собой основной источник финансового обеспечения организации. [4] Он сочетает в себе уставный капитал, резервный и добавочный капиталы, а также нераспределенная прибыль и прочие резервы. [5] Собственный капитал АО «Владхлеб» равен 392 234 руб.
Эффективная финансовая деятельность невозможна без регулярного привлечения заемных средств. Именно благодаря этому появляется возможность значительно увеличить объем хозяйственной деятельности организации, а также предоставить рациональное и результативное использование собственного капитала, ускорить создание и развитие целевых финансовых фондов и поднять рыночную стоимость компании.
Заемный капитал - это часть общего капитала предприятия, который образован исходя из финансовых обязательств, и который должен приносить прибыль. То есть, это денежные средства и имущественные ценности, привлеченные в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог и иных источников на установленный срок, на конкретных условиях. [4] В АО «Владхлеб» сумма заемного капитала равна 58 813 руб.
Заемный капитал, который предприятие привлекает со стороны, представляет собой общий объем обязательств данного предприятия. Обязательства, в свою очередь, делятся на долгосрочные обязательства и краткосрочные.
Оценив понятия источников формирования капитала, представленные выше, можно сделать вывод, что капитал, как собственный, так и заемный, направлен на
получение прибыли. Собственный капитал предоставляет меньше гарантий возврата, но зато дает больше возможностей для контроля и регулирования деятельности компании, а также большую вероятность роста возврата. Заемный капитал определяет размер и сроки возврата, но не предлагает контроля работы компании.
В первую очередь, производим оценку основных источников формирования капитала организации. Показатели рассчитываются на основе бухгалтерского баланса предприятия и отчета о финансовых результатах.
АО «Владхлеб» имеет в своем распоряжении собственные и заемные источники. Общая величина источников формирования капитала равна 451 047 рубля. Из этого собственный капитал представляет собой 392 234 рубля, а заемный, в свою очередь, 58 813 рубля.
Для того, чтобы узнать какое количество заемного капитала имеется на одну единицу собственных средств необходимо найти коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств. Рассчитывается данный коэффициент, как следует из названия, путем деления собственного капитала на заемный. Чем больше собственных средств у предприятия, тем лучше его финансовое состояние. [6] Если же заемный капитал превосходит собственный, то это свидетельствует о неустойчивости организации. В исследуемой организации собственные источники преобладают заемные, а их соотношение равно 6,7. Это означает, что АО «Владхлеб» имеет устойчивое финансовое положение.
Необходимо определить, как функционирует капитал АО «Владхлеб». Для этого нужно определить коэффициенты и рассчитать их.
В процессе хозяйственной деятельности совершается кругооборот капитала, таким образом он проходит денежную форму, из нее переходит в рабочую силу и средства производства, то есть производственную форму, затем в товарную, а после этого снова возвращается в денежную. Иными словами, денежные средства организации участвуют в обороте и приносят ей доход с этого оборота.
Капитал не может функционировать без движения. Он становится более значительным и устойчивым, если сформированы подходящие условия для его внутреннего и внешнего движения. В условиях глобализации перемещение капитала в мировой экономике стало обычным явлением.
Таким образом, при преобразовании экономической системы значимую позицию охватывают процессы международного движения капитала, формирования благополучных условий для накопления капитала, инвестирования и целесообразного распределения капитала в производственных сферах. [7]
Узнать какое количество раз произойдет кругооборот капитала можно с помощью коэффициента общей оборачиваемости капитала. Он представляет собой отношение выручки от продаж к средней стоимости активов предприятия, и показывает количество денег, которое дал каждый актив. Для этого рассмотрим необходимые показатели, приведенные в таблице 1.
Таблица 1 - Финансовые показатели АО «Владхлеб» за 2014-2016гг.
(тыс. руб.)
Показатель 2014 г. 2015 г. 2016 г.
Активы 433 704 463 018 451 047
Выручка от продаж 1 139 046 1 106 115 1 080 218
Средняя стоимость активов на 2016 год равна: Средняя стоимость активов на 2015 год равна:
Bubnovskaya Tatiana Viktorovna, Isakova Elizaveta Alekseevna PRACTICAL ASPECTS OF THE CAPITAL ANALYSIS ...
economic sceinces
Таким образом, коэффициент общей оборачиваемости капитала за 2016 год равен:
Коэффициент общей оборачиваемости капитала за 2016 год равен:
Таблица 2 -Основные показатели капитала в АО «Владхлеб» за 2014-2016гг. (тыс. руб.)
Отклонения
Показатели 2014 2015 2016 2015 г. от 2016 г. от
2014 г. 2015 г.
Собственный капитал 375 133 400 709 392 234 25571 -8475
Заемный капитал S7S80 S7 062 53 813 -813 -28249
Общий капитал 46301S 487 771 451 047 24753 -36724
В исследуемой организации значение данного показателя в 2016 году возросло на 0,03 по сравнению с прошлым годом и равно 2,49. Таким образом, оборачиваемость капитала в АО «Владхлеб» растет, что также положительно влияет на финансовое положение предприятия.
Одним из самых важных показателей любой организации является ее финансовая самостоятельность. Чем больше величина собственных средств предприятия, тем оно более самостоятельно в финансовом плане.
Следовательно, оно может полностью обеспечивать свою деятельность, без привлечения заемных источников.
Чтобы узнать насколько самостоятельна организация нужно разделить сумму собственных источников предприятия на общую сумму его активов. Таким образом мы получим коэффициент финансовой независимости капитала или автономии. [8]
В исследуемом предприятии данный показатель равен 0,9. Это очень хороший показатель, указывающий на то, что АО «Владхлеб» финансово независимо.
Показатель, являющийся обратным коэффициенту финансовой независимости капитала это мультипликатор капитала.
Он показывает уровень зависимости предприятия от внешних источников, а также сумму активов, приходящуюся на 1 рубль собственного капитала. И эквивалентен отношению активов предприятия к собственному капиталу.
Таким образом мы нашли мультипликатор капитала АО «Владхлеб», который равен 1,2. Это указывает на большую величину собственного капитала организации.
Не менее значимыми показателями являются фондоотдача и фондоемкость. Они показывают насколько продуктивно и эффективно в организации применяются основные фонды.
Фондоотдача показывает стоимость единицы товара или услуги на единицу стоимости основного капитала. И равна отношению выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости производственных фондов. Фондоемкость, в свою очередь, рассчитывается по обратной формуле.
Она показывает необходимость капитала на единицу стоимости продукции. В АО «Владхлеб» фондоотдача равна 7,7%, а фондоемкость, в свою очередь, 0,13%. Это означает, что на предприятии эффективно используют производственные фонды.
Коэффициент общей ликвидности указывает на платежеспособность организации и демонстрирует уровень погашения обязательств за счет оборотных активов предприятия. Его можно получить путем деления оборотных активов на текущие обязательства. Таким образом, мы узнаем сколько рублей активов приходится на рубль обязательств предприятия. [9] Коэффициент общей ликвидности у АО «Владхлеб» равен 5,9. следовательно, исследуемое предприятие платежеспособно и в состоянии погасить текущие краткосрочные обязательства.
Для того, чтобы рассчитать коэффициент поступления или выбытия основного капитала необходимо рассмотреть капитал за три года (таблица 2).
При поступлении капитала нужно увеличение капитала разделить на общую сумму данного капитала на начало года.
При уменьшении - снижение капитала за год разделить на общую сумму данного капитала. Таким образом, получаем:
Коэффициент поступления собственного капитала в 2015 году равен:
^е-х 100 = 6,8%
Коэффициент выбытия собственного капитала в 2016 году равен:
Коэффициент выбытия заемного капитала в 2015 году равен:
100 = 0,9%
Коэффициент выбытия заемного капитала в 2016 году равен:
Коэффициент поступления общего капитала в 2015 году равен:
Коэффициент выбытия общего капитала в 2016 году равен:
46714
■х 100 = 7,53 %
4ВГ771
По данным расчетам можно сделать вывод, что в 2016 году размер капитала уменьшился, по сравнению с 2015 годом на предприятии «Владхлеб». В 2016 году величина собственных средств уменьшилась по сравнению с 2015 годом. В свою очередь в 2015 и 2016 годах также уменьшился заемный капитал. То есть, исследуемое предприятие активно погашает свои задолженности.
Коэффициент концентрации собственного капитала представляет собой часть активов предприятия, находящихся на обеспечении собственного капитала. Часть активов, которая осталась, оплачивается за счет заемных средств. Организация будет являться финансово самостоятельной если у нее этот показатель более высокий. [10] В исследуемом акционерном обществе данный коэффициент равен 8,9. Это отличный показатель финансовой устойчивости организации.
Коэффициент концентрации заемного капитала показывает долю заемных средств, которые приходятся на единицу финансовых ресурсов предприятия и равен их отношению. Таким образом, коэффициент концентрации заемного капитала в АО «Владхлеб» равен 0,1. Это означает, что предприятие финансово независимо.
Коэффициент структуры заемного капитала демонстрирует, какую часть в обязательствах составляют долгосрочные займы. Он представляет собой отношение долгосрочных обязательств к заемным средствам предприятия. В исследуемой организации данный коэффициент равен 0,01. Это показывает, что АО «Владхлеб» тратит больше денег на оборотные активы, чем на внеоборотные. Что, в свою очередь, указывает на то, что предприятие нацелено на выпуск продукции и ее последующую продажу.
Хотелось бы также отметить коэффициент маневренности собственного капитала. Он демонстрирует какая
экономические науки
часть собственного капитала привлекается для финансовой активности организации, тем самым показывая ее денежную устойчивость. Высокий показатель маневренности собственного капитала характеризует устойчивое и платежеспособное положение организации, у исследуемой организации он довольно высокий и равен 6,3.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств отображает ту часть деятельности организации, которая финансируется за счет долгосрочных заемных средств для обновления и расширения производства вместе с собственными средствами. Данный коэффициент показывает то, каким образом компания привлекает долгосрочный капитал. Рассчитывается показатель как отношение долгосрочных пассивов к сумме долгосрочных пассивов с собственным капиталом и равен 0,01. Что в свою очередь означает что АО «Владхлеб» привлекает мало заемных источников и не зависимо от них.
Таким образом, изучив основный источники формирования и проанализировав капитал акционерного общества «Владхлеб», можно сделать вывод, что данное предприятие является финансово независимым и платежеспособным. АО «Владхлеб» в состоянии самообеспечивать свою деятельность и не зависеть от кредиторов. Однако сумма собственного капитала в 2016 году снизилась по сравнению с 2015 годом, это не очень хорошо для организации. Но все же собственные источники значительно преобладают заемные, что свидетельствует о финансовой независимости предприятия.
Для увеличения собственного капитала в АО «Владхлеб» можно предложить следующие рекомендации:
1) Привлечение инвесторов;
2) Сдача имущества в аренду;
3) Привлечение безвозмездной финансовой помощи;
4) Увеличение скорости оборота капитала.
Предложенные рекомендации помогут увеличить
размер собственного капитала на предприятии. Что в свою очередь, при правильном управлении, приведет к увеличению прибыли организации, ведь именно это является главной целью деятельности любой фирмы.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК. Учебник / Г.В. Савицкая. - М.: ИНФРА-М, 2015. - 432 с.
2. Пласкова, Н.С. Стратегический и текущий экономический анализ: Полный курс MBA: Учебник / Н.С. Пласков - М.: Эксмо, 2013. - 360 с.
3. Васильцов В.С. Экономика предприятия. Учебное пособие / В.С. Васильцов - М.: КноРус, 2016. - 572 с.
4. Беспалов М.А. Учет и анализ собственного капитала коммерческой организации. Учебник / В.Д. Беспалов - М.: ИНФРА-М, 2011. - 487 с.
5. Приказ Минфина РФ от 29.07.2998 г. №34н (ред. от 29.03.2017) «Об утверждении Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации».: Режим доступа: http://www. consultant.ru/document/cons_doc_LAW_20081/
6. Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: управление финансами предприятия: Учебник для студентов высших учебных заведений / Е.Ф. Тихомиров. -М.: Академия, 2010. - 384 с.
7. Герасимова В.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности промышленного предприятия: учебное пособие / В.Д. Герасимова. - М.: КноРус, 2016. - 359 с.
8. Дудяшова В.П. Экономика знаний промышленного предприятия: монография / В.П. Дудяшова - М.: Инфра, 2016. - 364с.
9. Бланк И.А.Основы финансового менеджмента: Учебник / И.А. Бланк. - М.: ИНФРА-М, 2014. - 376 c.
10. Балабанов И. Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 2010. - 243 с.
Бубновская Татьяна Викторовна, Исакова Елизавета Алексеевна ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА КАПИТАЛА ...
Статья поступила в редакцию 13.10.2017 Статья принята к публикации 26.12.2017
