CC BY
22
\ ПОРТФЕЛЬ ИНВЕСТОРА — КУДА ВЛОЖИТЬ ДЕНЬГИ \
Китайское чуд
Июль, несмотря на то, что в США стартовал долгожданный сезон отчетностей, сместил центр биржевого внимания на Китай. Поднебесная порадовала инвесторов не только самостоятельностью Shanghai Compost, который рос всем международным медвежьим трендам назло, но и прекрасной макроэкономической картиной — Китай и впрямь первым начал восстанавливаться после кризиса.
см
ilEM L
Спасение утопающих
На фондовом рынке США все внимание было направлено не столько на отчетности, которые, уже ожидаемо, оказались лучше прогнозов аналитиков, а на очередное финансовое банкротство. CIT Group — главный кредитор малого и среднего бизнеса в США, оставшись без госгарантий, заявил что не может решить свои финансовые проблемы. В декабре прошлого года компания приобрела статус банка, чтобы получить финансовую помощь от ФРС. Но к середине лета СГГ уже можно было отнести к «мусорным» эмитентам. 15 июля
ДИНАМИКА ДОХОДНОСТИ ИНДЕКСА РТС
% годовых
Fitch понизил рейтинг заокеанского кредитора до ВВ+, что на три ступени ниже инвестиционного. Аналитик финансового рынка Связь-Банка Максим Гребцов отмечает, что некогда CIT Group был одним из главных конкурентов GE Capital, клиентская база компании составляет около 1 млн. малых и средних фирм по всей Америке. Активы компании по итогам I квартала лишь немного не дотягивали до $76 млрд., обязательства — $68,2 млрд. — из них $3 млрд. депозитов. «Банкротство CIT Group грозит проблемами не только финансовому рынку, но
Татьяна НАУМОВА
400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500
В рублях
Максим ШЕИН,
начальник Аналитического департамента ИК «Брокеркредитсервис»:
«ТГК-11 смогла урегулировать свой корпоративный конфликт. Структура Роснефти — «Нефть-Актив» — оспаривала в суде итоги консолидации генерирующей компании ТГК-11. Судебные разбирательства, возникшие при консолидации акций Томскэнерго, помешали ТГК-11 привлечь средства для финансирования инвестиционной программы объемом 24,3 млрд. руб. Кроме того, бывшие акционеры РАО ЕЭС не могли получить бумаги ТГК-11 на свои счета. Спорящих помирило Интер РАО, которое намеревается получить контроль в ТГК-11. Компания уже договорилась о продаже СУЭКом своей доли в генкомпании. Роснефть также пообещала отдать Интер РАО свои акции ТГК-11 в обмен на долю в Интер РАО. 15 июля Федеральный арбитражный суд Московского округа утвердил мировое соглашение между конфликтующими сторонами.
По соглашению, «Нефть-Актив» получит компенсацию понесенных финансовых потерь в виде пакета акций ТГК-11 (около 1,5%). Для ТГК-11 это означает хорошее будущее.
Интер РАО — эффективная компания, которая намерена развивать производство электроэнергии».
Источник: РТС
96
ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ / № 8 (88) 2009
\ ВАШИ ДЕНЬГИ \
ГДЕ ЗАРАБОТАТЬ ДЕНЬГИ.*СИТУАЦИЯ В ИЮЛЕ
%
161412-
10-
8-
6 5,70
0
15,10
в рублях в $
11,74
10,48 ■ 9,78
D
Способ размещения
1. Рублевый банковский депозит сроком на 1 месяц
2. Долларовый банковский депозит сроком на 1 месяц
3. Рублевый банковский депозит сроком на 1 год
4. Долларовый банковский депозит сроком на 1 год
5. ОФЗ 46018
6. Облигации «Газпром-6»
7. Еврооблигации R-30
* Доходность валютных банковских депо-
зитов пересчитана в рублевом эквиваленте по фьючерсным контрактам ММВБ на курс доллара.
Источники: данные информагентств, ИК «Брокеркредитсер-вис», ММВБ, РТС, СЪопйа
Сергей СОКОЛОВ,
старший дилер Управления операций на фондовых рынках Сбербанка России:
«В июле, находясь под воздействием падающих цен на нефть, российский фондовый рынок продолжил свое коррекционное движение вниз. Полагаю, что повода для продолжения падения рынка сейчас нет: снижение с недавних максимумов составило уже более 25% — вполне адекватная коррекция после полугодового 90% роста. Этот вывод подтверждается и вполне скромными объемами торгов во время сползания котировок в последнее время. По-прежнему считаю наиболее вероятным горизонтальное движение рынка, но уже в диапазоне 800-950. Потенциал роста банковских акций исчерпан в связи со сложностями, возникающими в финансовом состоянии многих заемщиков и предполагаемым ростом проблемных кредитов. Поскольку ожидается повышение цен на золото в этом году, я выделил бы инвестиционную привлекательность акций «Полюс-Золото». Есть все основания считать, что ценные бумаги компаний электроэнергетики и нефтегазового сектора, в частности ЛУКОЙЛА и Роснефти, будут вести себя лучше рынка ввиду отставания их котировок от общерыночной динамики».
и реальной экономике. Сотни тысяч клиентов компании CIT в теории еще могли рассчитывать на получение кредитов от нее. Это были понятные заемщики. Если им придется искать новые источники заемных средств, это чревато большими сложностями, так как пока банки не горят желанием расширять кредитование. Как следствие — новые банкротства, со всеми вытекающими последствиями», — резюмирует специалист Связь-Банка.
Отдельно стоит отметить, что 16 июля американские регуляторы закрыли еще семь финансовых организаций, доведя общее число обанкротившихся в этом году банков до 52.
Зеленые ростки
Июль стал месяцем триумфа Китая. Все началось 14 числа — когда основной фондовый индекс КНР взлетел до максимума за 13 месяцев. Индекс Shanghai Composite завершил торги с самым высоким значением с июня 2008 года. С начала 2009 года индикатор прибавил уже 75%, по некоторым оценкам, продемонстрировав лучший рост среди крупнейших фондовых рынков. Отдельные эксперты заговорили о новом мыльном пузыре, однако макроэкономическая статистика свидетельствовала об обратном. Пока экономики ключевых стран мира продолжают все глубже погружаться в рецессию, китайский ВВП уверенно растет. Во II квартале экономика Китая выросла на 7,9%. (6,1% в I квартале). Получаем, что темпы экономического роста китайской экономики лишь ускорились. Не говоря уж о том, что реальный рост ВВП за II квартал оказался выше прогноза (7,8%).
Эксперты связывают этот успех с эффективностью принятого в прошлом году пакета мер, направленных
на поддержание экономики Китая. По их мнению, именно действия финансовых властей КНР привели к тому, что инвестиции в основной капитал выросли в июне на 35% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Промышленное производство увеличилось в июне на 10,7%, против 8,9% в мае. Потребительские цены снизились на 1,7%, а цены производителей — на 7,8%. Народный банк Китая опубликовал данные, согласно которым международные резервы страны во II квартале выросли на рекордные $178 млрд. и впервые за всю историю превысили $2 трлн.
В общем, экономика Поднебесной продемонстрировала весь тот набор зеленых ростков, о котором многим другим странам можно только мечтать. Но что самое приятное для Китая, все аналитики в один голос говорят о том, что во втором полугодии рост только продолжится.
Мини-ралли
Российский рынок акций не может похвастаться такой же самостоятельностью, как китайский. Однако и стандартное следование нашего рынка за американским приносит свои плоды. Мини-ралли, вызванное прекраснейшими отчетностями Goldman Sachs и Intel, вкупе с неплохой статистикой из реального сектора США и нефтью по $62 за баррель позволили индексу ММВБ 15 июля закрыться выше 940. Он смог преодолеть локальное сопротивление — отметку 916 пунктов, и аналитики заговорили о том, что нисходящий тренд сломлен. Но рост, который рынок демонстрировал всю вторую неделю июля, был несколько заторможен 16 числа. Скорее всего, отечественных быков напугали данные по международным резервам в РФ, отмечает портфельный менеджер инвесткомпании «Финнам» Артем Голубев. Они на 10 июля составили $400,7 млрд., сократившись за неделю на $8,4 млрд. В последний раз такое резкое падение было зафиксировано в конце января — под занавес управляемой девальвации рубля. Нынешнее резкое снижение резервов эксперты объясняют совпадением двух факторов: непрекращающимися интервенциями регулятора и выводом банками валюты с корсчетов в ЦБ после отмены с 1 июля рекомендации не наращивать иностранные активы.
14,46
\ ВАШИ ДЕНЬГИ \
ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ / № 8 (88) 2009
97
