CC BY
13
ПОНЯТИЕ И РОЛЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА В РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКЕ РЫНОЧНОГО ТИПА
Аннотация
Данная статья рассматривает актуальные вопросы инвестиционного потенциала в региональной экономике рыночного типа. Актуальность данной статьи определяется тем,
2009 № 1
Вестник Ростовского государственного экономического университета «РИНХ»
что повышение инвестиционного потенциала в экономике региона является важнейшим условием для его устойчивого экономического развития.
Annotation
The article considers relevant issues of the investment potential in the regional economy of the market type. The importance of this article is defined by the fact that increase of the investment potential in the economy of a region is the most important condition for its sustainable economic development.
Ключевые слова
Инвестиционный потенциал, регион, экономика, инвестиционная привлекательность, риск, методики.
Key words
Investment potential, region, economy, investment attraction, risk, methods.
В экономической литературе приводятся разнообразные трактовки понятия «инвестиционный потенциал», но все они сводятся к тому, что под инвестиционным потенциалом региона понимается совокупность потенциальных возможностей региона к развитию экономики.
Инвестиционный потенциал региона определяет готовность региона к размещению инвестиций с соответствующими гарантиями сохранности капитала и получения прибыли инвесторами.
Инвестиционный процесс затрагивает все стороны хозяйственной деятельности на микро-, мезо- и макроуровнях. Следовательно, каждая из рассматриваемых проблем региональной экономики непосредственно связана с процессом инвестирования. Любого инвестора интересует высокая прибыль от вложений при минимальной угрозе их потерь. И по мере того, какие будут создаваться условия для притока инвестиций, будет зависеть степень инвестиционной привлекательности региона.
Проблемами инвестиционной привлекательности регионов в настоящее время занимаются многие экономисты:
Лексин В., Швецов А., Суспицын С., Мухетдинова Н., Лебедев В., Розанова Е.Ю. [7, 12, 9, 6, 11]. Они отмечают, что процесс инвестирования развивается недостаточно. Ещё в 80-е годы большинство стран мира встало на путь стимулирования притока, в частности, иностранного капитала, снятия барьеров и ограничений на их пути. Для промышленно развитых стран преобладали финансовые стимулы, включая льготное налогообложение и предоставление субсидий наиболее важным проектам, осуществляемым как отечественными, так и зарубежными инвесторами. А испытывающие финансовые трудности, развивающиеся страны, в основном предоставляли иностранному капиталу стимулы нефинансового характера (бесплатное выделение земельных участков).
В России с появлением проблемы привлечения инвестиций появляются и различные точки зрения на показатели инвестиционной привлекательности и критерии их отбора. Отечественные исследования инвестиционных рейтингов оперируют меньшим количеством показателей (от 2-3 десятков до 100). Это связано с наличием однородной статистической информации по субъектам
федерации, сокращением числа показателей Госкомстата РФ, а также с тем, что экспертные процедуры, используемые в методиках, опираются на дорогостоящие опросы и обследования.
Наиболее известны публикуемые в журнале «Эксперт» рейтинги российских регионов, основанные на ранговом подходе, который определяет рейтинг по сумме мест по различным показателям. Ранжирование позволяет определить регион, наиболее предпочтительный для частных инвесторов. Ранжирование проводится по результатам анализа инвестиционного климата, который определяется по инвестиционному потенциалу и инвестиционному риску. Инвестиционный потенциал складывается из восьми частных потенциалов [8]: инфраструктурного, институционального, производственного, трудового, финансового, потребительского, природно-ресурсного, инновационного.
Величина инвестиционного риска показывает вероятность потери инвестиций и доходов от них.
Инвестиционный риск большинством авторов (Корчагин Ю.А. и др.) [5] рассматривается как интегральный показатель семи видов риска: законодательного, политического, социального, экономического, финансового, криминального, экологического.
Специалисты национального рейтингового агентства «ЭКСПЕРТ РА» предлагают ввести дополнительно один частный инвестиционный потенциал -туристический (совокупность природно-оздоровительных факторов и туристической инфраструктуры) и один инвестиционный риск - управленческий (учитывает оценку результатов исполнения полномочий региональных органов власти в социальной, финансовой (бюджетирование), программно-
целевой, экономической сферах с учетом динамики развития региона).
Мы же предлагаем (на основании анализа ряда географических и полити-
ческих факторов) ввести дополнительно в интегральный показатель инвестиционного риска два риска - геополитический (близость к странам) с нестабильной политической обстановкой и тоталитарными режимами) и демографический (учитывает наличие нелегальной иммиграции, религиозной розни, проблем в межкультурной коммуникации, невыгодную возрастную структуру населения (количественное преобладание лиц старшего поколения над молодежью), сложные этносоциальные факторы и т.д.).
Ранг региона по каждому виду риска определяется в результате упорядочения регионов по значению индекса инвестиционного риска - относительному отклонению от среднероссийского уровня риска (принят за единицу). В итоге на основе сведения инвестиционного потенциала и инвестиционного риска и рождается рейтинг региона: максимальный потенциал - минимальный риск (первое место), низкий потенциал - экстремальный риск (последнее место).
В работе Тихомировой И.В. [13] состояние инвестиционного климата региона рассматривается как отражение состояния региональной общественной системы. Статистические данные систематизированы с использованием обобщенных оценок, которые отражают состояние следующих факторов развития общественной системы регионов: состояния экономики, человеческого потенциала, материальной базы развития, социально-политической обстановки, уровня управления экономикой.
Данная методика ориентирована на расчет индекса инвестиционной привлекательности регионов РФ для отечественных и иностранных инвесторов.
Разработка другой методики ориентирована на поиск ответа на вопрос: какова должна быть государственная политика распределения ресурсов для улучшения конкурентных позиций ре-
гиона, в том числе и на рынке частных инвесторов. Ее автор Прокапало О.М. считает, что переход к рыночной экономике означает превращение регионов в своеобразных агентов рынка [10].
Вижина И.А. инвестиционную привлекательность рассматривает по следующим показателям:
1. Инвестиционной активности в субъектах Федерации, например, инвестиции в основной капитал на душу населения.
2. Относительным темпам роста уровней инвестиций.
3. Более высокой эффективности инвестиций в сравнении с другими регионами страны.
4. Динамике иностранных инвестиций в регионах [2].
Все показатели отражают сферы экономической деятельности региона, а также учитывают социально-
инфраструктурный и политический аспект. Такой подход позволяет рассмотреть инвестиционный потенциал региона. То есть приведенные варианты анализа территорий предполагают их оценку по сферам деятельности, а не по традиционному отраслевому подходу.
В методическом подходе, предложенном Н.И.Климовой, проводится более четкое разграничение составляющих «инвестиционной привлекательности» по принципу нарастания степени охвата инвестиционных отношений. Первичным в данном подходе является понятие «инвестиции», производным от них - понятие «инвестиционные ресурсы», далее следуют - «инвестиционный потенциал», «инвестиционная актив-
ность», «инвестиционный климат» и «инвестиционная привлекательность.
Д. Бурлов считает, что инвестиционный климат каждого региона зависит от объективных возможностей и конкретных условий деятельности. К первым он относит количественные показатели, характеризующие природные ресурсы, наличие и уровень квалифи-
цированной рабочей силы, производственные фонды, степень развития инфраструктуры. Ко вторым - качественные характеристики состояния общественной и социально-экономической стабильности, в том числе законодательной. Таким образом, «инвестиционный климат - это обобщенная характеристика совокупности политических, экономических, государственно-правовых и социальных условий, обеспечивающих привлекательность страны для иностранных инвестиций» [1]. Из данного определения видно, что автор не разделяет понятия инвестиционного потенциала, инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности.
Рассматривая роль инвестиционного потенциала и сопутствующих ему понятий инвестиционной привлекательности и инвестиционного климата, Ю.А. Корчагин [5] следующим образом определяет содержание системы частных потенциалов: ресурсно-сырьевого, трудового, производственного, инновационного, институционального, инфраструктурного, финансового, потребительского.
Инвестиционный риск - это вероятность (возможность) потери капитала.
Интегральный инвестиционный риск определяется экономическими, финансовыми, политическими, социальными, экологическими, криминальными и законодательными рисками.
Потенциал региона — это доля региона в общем потенциале России.
Относительный уровень риска региона определяется по отношению к усредненному российскому риску.
Инвесторы особое значение придают трудовому и потребительскому потенциалам (это показали опросы), то есть их интересует в первую очередь качество местного труда и возможность расширения производства и продаж товаров.
Из региональных рисков инвесторы опасаются больше всего законода-
тельных и политических рисков, связанных между собой.
В методике авторского коллектива Совета по изучению производительных сил Минэкономразвития РФ и РАН исходным методическим понятием является понятие инвестиционного климата, а его структурными элементами - инвестиционный потенциал, инвестиционные риски, инвестиционная привлекательность и инвестиционная активность.
Региональный некоммерческий инвестиционный риск - вероятность неполной реализации инвестиционного потенциала региона ввиду наличия в нем негативных экономических, социальных, политических и (или) экологических условий инвестиционной деятельности, формирующих вероятность потери инвестиций или дохода от них и препятствующих тем самым использованию его инвестиционного потенциала.
При всех различиях существующие методики объединяет многофакторный подход к описанию объектов приложения инвестиций (региона или отраслей), стремление отразить экономическое, социальное, институциональное состояние. В каждой методике, несмотря на различия в учитываемых факторах, можно выделить две группы факторов. Первую составляют факторы, характеризующие инвестиционный потенциал региона. Вторая группа включает показатели экономической динамики, ряд социальных показателей, характеризующих стабильность и институциональные факторы. Эти показатели отражают понятие инвестиционных рисков. Через факторы, определяющие инвестиционные риски, есть возможность отразить влияние неэкономических показателей, трудно поддающихся непосредственному измерению и сопоставлению. С возрастанием неопределенности экономической ситуации, свойственной трансформационным
процессам, и чувствительности инвестиционного рынка к неэкономическим процессам все большее внимание уделяется факторам инвестиционного риска.
Для определения понятия «инвестиционный потенциал региона» необходимо учитывать ситуацию в регионе. Главными определяющими факторами регионального инвестиционного риска являются свойства среды - региональная ситуация. Категория регионального инвестиционного риска относится к внешним (объективным) рискам, то есть обусловленным причинами, не связанными непосредственно с деятельностью какого-либо предприятия: социальноэкономическими, политическими. Эти свойства различны в каждом регионе.
Региональная ситуация - общее состояние природного (климатического, ресурсного), пространственного, социально-демографического, экономиче-
ского, экологического, общественнополитического, культурно-истори-
ческого, национально-этнического потенциалов территории.
Региональная ситуация характеризуется:
1. Совокупностью количественных и качественных показателей, определяющих состояние и динамику функционирования каждого потенциала территории;
2. Внутрирегиональными пропорциями (соотношение социального и экономического и т.д.) Сбалансированность потенциалов отражает степень устойчивости территории. В реальности вклады частных потенциалов в интегральный социально-экономический потенциал неравнозначны.
3. Нормативно-правовыми регуляторами территориального развития Марченко Г. и Мачульская О. инвестиционный потенциал определяют
как «количественную характеристику, учитывающую насыщенность территории региона факторами произ-
водства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т.п.), потребительский спрос населения, финансовые ресурсы и другие показатели, влияющие на потенциальные объемы инвестирования в регион» [8].
Черевикина М.Ю. и Ждан Г.В. считают, что инвестиционный потенциал составляют факторы, характеризующие достигнутый уровень экономического развития региона: объемы производства, численность занятых, численность квалифицированных работников, объемы капитальных вложений, величину производственных фондов, товарооборот и т. д. [13].
Из двух основных рыночных сил (спрос и предложение) инвестиционный климат относится к предложению. Региональный инвестиционный потенциал определяется степенью соответствия сил спроса.
В преддверии нового этапа экономического развития страны потенциальные инвесторы все больше проявляют интерес к экономической базе и ее эффективности, находящей свое выражение в рейтинге инвестиционной привлекательности .
Рейтинг инвестиционной привлекательности - это взаимосвязанная оценка двух основных составляющих инвестиционной привлекательности: риска и потенциала.
Величина инвестиционного риска показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Интегральный риск складывается из восьми видов риска. Ранг региона по каждому виду риска определялся по значению индекса инвестиционного риска — относительному отклонению от среднероссийского уровня, принимаемому за единицу. Инвестиционный потенциал учитывает основные макроэкономические характеристики: насыщенность территории
факторами производства, потребительский спрос населения и другие пара-
метры. Совокупный инвестиционный потенциал региона во всех предыдущих рейтингах складывался из восьми частных потенциалов, каждый из которых, в свою очередь, характеризовался целой группой показателей. Ранг каждого региона по каждому виду потенциала зависит от количественной оценки величины его потенциала как доли (в процентах) в суммарном потенциале всех 88 российских регионов.
Общий показатель потенциала или риска рассчитывается как взвешенная сумма частных видов потенциала или риска. Показатели суммируются, каждый со своим весовым коэффициентом. Итоговый ранг региона рассчитывается по величине взвешенной суммы частных показателей. В результате каждый регион, помимо его ранга, характеризуется количественной оценкой: насколько велик его потенциал как объекта инвестиций и до какой степени велик риск инвестирования в данный регион по сравнению со среднероссийским.
Так, например, по результатам рейтинга инвестиционного климата в 2006 г. Ставропольский край занимает позицию З1 (пониженный потенциал -умеренный риск), которая складывается на основании ранга потенциала (23), ранга риска (21), доли в общероссийском потенциале (1,091%), увеличения доли в потенциале по отношению к уровню 2005 г. (на 0,096%), при этом ранги составляющих интегрального инвестиционного потенциала выражаются следующими цифрами: трудовой - 13, потребительский - 19, производственный - 30, финансовый - 24, институциональный - 19, инновационный - 32, инфраструктурный - 51, природно-
ресурсный - 38, туристический - 5. Отсюда напрашивается вывод, что возможной «точкой роста» инвестиционного потенциала. Ставропольского края является его туристическая составляющая, способствующая в будущем образованию целого кластера сопутствую-
щих производств, услуг и элементов инфраструктуры.
Библиографический список
1. Бурлов Д. Участие региона в мировом движении инвестиционного капитала //Инвестиции в России. - 2002. - № 9. -С. 10-15.
2.Вижина И.А. Приоритеты в инвестиционном законодательстве субъектов федерации Сибири // Регион: экономика и социология. - 1999. - № 3.
3.Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование / Н.В. Игошин. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 448 с. (С. 6072).
4.Корчагин Ю.А. Региональная финансовая политика и экономика. / Ю.А. Корчагин. - Ростов н/Д: Феникс, 2006. -284 с. (С. 110-112).
5. Лебедев В. Привлечение иностранных инвестиций: оценка ситуации // РЭЖ. -
1998. - № 3. - С. 29-32.
6.Лексин В., Швецов А. Общероссийские реформы и территориальное развитие // РЭЖ. - 2000. - № 11-12, С. 36-44.
7. Марченко Г., Мачульская О. Рейтинг инвестиционной привлекательности российских регионов: 2005-2006 годы // Эксперт. -2006. - № 44. - С. 106-121.
8.Мухетдинова Н.М. Инвестиционная политика: диалектика федерального и регионального уровней // РЭЖ. - 2000.
- № 1. - С. 49-56.
9.Прокапало О.М. Сравнительная оценка социально-экономических потенциалов субъектов федерации Дальнего Востока // Регион: экономика и социология.
- 2000. - № 2. - С. 146.
10.Розанова Е.Ю. Управление инвестиционной привлекательностью акций // Менеджмент в России и за рубежом. -2000. - № 1. - С. 56-81.
2. Суспицин С. Методические проблемы прогнозирования приоритетов и последствий государственной региональной политики. // РЭЖ. - 2000. -№ 2. - С. 57-71.
11.Тихомирова И.В. Инвестиционный климат в России: региональные риски. -М., 1997.
12.Черевикина М.Ю., Ждан Г.В. Оценка инвестиционного потенциала и региональная инвестиционная политика // Регион: экономика и социология. - 2000. -№ 2. - С. 107-109.
Bibliographical list
1. Burlov D. Participation of the region in the world flow of investment capital.//Investments in Russia. - 2002.-№9.-P.10-15.
2. Vizhina I.A.Priorities in the investment law of the subjects of Federation in Sibe-ria.//Region: economics and sociology. -
1999.-№3.
3.Igoshin N.V. Investments. Organization, management, financing. /N.V. Igoshin. - 3 ed., revised and enlarged.-M.:UNITY-DANA, 2005, 448 p. (P. 60-72).
4.Korchagin Y.A. Regional financial policy and economy./Y.A. Korchagin. Rostov-on-Don. Phoenix, 2006. 284 P. (P.110-112).
5.Lebedev V.Attraction of foreign investments: evaluation of the situation.//REJ. -1998.- №3, - P. 29-32.
6.Leksin V.,Shvetsov A. All-Russian reforms and territorial delopment.//REJ.-
2000.-№11-12, P. 36-44.
7.Marchenko G.,Machulskaya O. Invest-
ment attraction rate of Russian Regions: 2005-2006.//Expert.- 2006.-№44.-P.106-
121.
8.Muhetdinova N.M. Investment policy: dialectics of federal and regional lev-els.//REJ.-2000.-№1.-P. 49-56.
9.Prokapalo O.M. Comparative evaluation of the socio-economic potentials of the federation subjects of the Far East.//Region:economy and sociology.-2000.-№2.-P.146.
10.Rozanova E.Y.Investment attraction management of shares.//Management in Russia and abroad.- 2000.-№1.-P.56-81.
11.Suspitsin S. Methodical problems of forecasting of priorities and consequences
of state regional policy.//REJ.- 2000.-№2.-P.57-71.
12.Tikhomirova I.V.Investment climate in Russia: regional risks. M.,1997.
12.Cherevikhina M.Y., Zhdan G.V Evaluation of investment potential and regional investment policy .//Region: economy and sociology.-2000.-N°2.-P.107-109.
