Показатели и критерии эффективности управления кредиторской задолженностью в коммерческих организациях Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 658.15

Ю.П. Ягупова , Н.Н. Муравьева

ПОКАЗАТЕЛИ И КРИТЕРИИ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ В КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЯХ

В данной статье представлено теоретическое обоснование понятия «эффективное управление кредиторской задолженностью», определены его главные цели. Обоснованы показатели-коэффициенты, характеризующие состояние и развитие отношений коммерческого предприятия с его кредиторами. Определены целевые ориентиры (критерии эффективности), которые принимаются за плановые значения данных показателей, и достижение которых свидетельствует об эффективности управления кредиторской задолженностью в организации.

Ключевые слова: кредиторская задолженность, управление кредиторской задолженностью, показатели эффективности управления, критерии эффективности.

Эффективное управление кредиторской задолженностью определяется как «часть общей политики управления оборотными активами на предприятии, которая направлена на расширение объема реализации продукции с целью оптимизации общего размера этой задолженности» [1].

Так как формирование определенного размера кредиторской задолженности на предприятии непосредственно связано с объемами его операционной деятельности (выручкой от реализации), зависит от размера операционных расходов, в первую очередь, расходов на оплату сырья, материалов, продукции для перепродажи и т.п., включаемых в себестоимость, а также прочих операционных расходов, связанных с реализацией продукции (управленческих, коммерческих), то, с одной стороны, основной целью управления кредиторской задолженности является максимизация прибыли от продаж. Таким образом, если в результате осуществления определенных управленческих процедур, направленных на оптимизацию размера кредиторской задолженностью, данная цель достигается, это управление следует признать эффективным.

С другой стороны, эффективное управление включает в себя и обеспечение приемлемого уровня риска. Увеличение размера кредиторской задолженности как бесплатного источника финансирования и ее доли в заемном капитале предприятия, как правило, способствует росту прибыли от продаж, но и увеличивает риски неуплаты организации по своим обязательствам.

Поэтому эффективное управление кредиторской задолженностью должно предусматривать сбалансированное соотношение разнонаправленных процессов: максимизации прибыли и обеспечения приемлемого уровня риска. Соответственно, для оценки эффективности управления кредиторской задолженностью в целом целесообразно использовать следующие показатели:

1) показатели доходности:

- рентабельность продаж (R^), которая рассчитывается как отношение прибыли от продаж к выручке;

© Ягупова Ю.П., Муравьева Н.Н., 2016. DOI: 10.15350/2221-7347.2016.2

Ягупова Юлия Петровна - студент, Волжский гуманитарный институт (филиал) ФГАОУ ВПО «Волгоградский государственный университет», Россия.

Муравьева Наталья Николаевна - доцент кафедры «Финансы и кредит», Волжский гуманитарный институт (филиал) ФГАОУ ВПО «Волгоградский государственный университет», Россия.

- коэффициент рентабельности кредиторской задолженности (RK3), который рассчитывается как отношение прибыли от продаж к общему объему кредиторской задолженности.

Критериями эффективности управления в данном случае выступают: R^ ^ max; RK3 ^

max.

2) показатель достижения приемлемого уровня риска - эффект финансового рычага (ЭФР), который показывает на сколько процентов может увеличиться рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств, в т.ч. кредиторской задолженности; данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

ЭФР = (1 - CJ х R - СП) х — (1)

" СК

где Сн.п. - ставка налога на прибыль;

R3 - коэффициент рентабельность активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов);

СП - средняя ставка процента по заемному капиталу;

ЗК - заемный капитал; СК - собственный капитал.

При этом уровень риска при привлечении дополнительных заемных средств можно увидеть по формуле ЭФР исходя из двух элементов: уровня плеча рычага (ЗК / СК) и величины дифференциала (Ra - СП).

Критерии для определения риска по уровню плеча финансового рычага и для значений дифференциала представлены в таб. 1.

В целом увеличение показателя ЭФР свидетельствует о росте уровня риска, а также об увеличении рентабельности собственного капитала организации; отрицательное же значение ЭФР свидетельствует о неэффективности управления, т.к. стоимость привлекаемых заемных источников превышает рентабельность активов.

Таблица 1

Критерии для определения риска при привлечении дополнительных заемных средств по уровню плеча рычага и значению дифференциала

Показатели Уровень риска

Значение уровня плеча рычага

0 - 0,5 Низкий

0,5 - 1 Средний

> 1 Высокий

Величина дифференциала, %

> 10 Низкий

5-10 Умеренный

0-5 Умеренно -высо кий

< 0 Высокий

*Источник: составлено автором по [2, с. 66]

Кредиторская задолженность является бесплатным заемным источником и, следовательно, увеличение ее доли должно способствовать снижению стоимости заемных ресурсов в целом. Однако следует иметь в виду, что кредиторская задолженность для предприятия не всегда является бесплатной. Момент ее платности возникает при просроченной кредиторской задолженности. Чем больше срок своевременной неуплаты, тем выше цена этого источника финансирования. В этом случае цена кредиторской задолженности определяется как отношение величины штрафных санкций к величине кредиторской задолженности по данному источнику [3, с. 38].

То есть, увеличение объемов просроченной задолженности может существенно повлиять на увеличение стоимости заемных источников финансирования и, следовательно, на значение эффекта финансового рычага.

Исходя из вышесказанного, выделяем еще один показатель эффективности управления кредиторской задолженностью на предприятии, характеризующий уровень риска - коэффициент просроченной кредиторской задолженности (КпрКЗ), который рассчитывается как отношение просроченной кредиторской задолженности к ее общему объему. Увеличение этого коэффициента свидетельствует об имеющихся недостатках в расчетно-платежной дисциплине; критерий эффективности - либо равный нулю, либо наблюдается тенденция к снижению: КпрКЗ ^ 0.

Для достижения заданных параметров доходности-риска при управлении кредиторской задолженность в коммерческих организациях необходима разработка системы показателей (коэффициентов), характеризующих как количественную, так и качественную оценку состояния и развития отношений предприятия с кредиторами и принятие определенных значений таких показателей за плановые. В качестве таких индикаторов используются различные коэффициенты, которые можно сгруппировать следующим образом:

1. Показатели качества кредиторской задолженности:

- доля задолженности поставщикам и подрядчикам в общем объеме кредиторской задолженности. Она должна быть преобладающей, т.к. именно этот вид кредиторской задолженности непосредственно задействован в производстве продукции предприятия и в отличие от прочих видов (задолженности перед внебюджетными фондами, задолженности по налогам и сборам) не несет в себя обязательность по уплате штрафов и пеней. Критерием эффективности в данном случае будет сохранение удельного веса данного вида кредиторской задолженности на уровне от 60 до 75%;

- средний период погашения кредиторской задолженности (Т кз ), который определяется по следующей формуле:

- (КЗ + КЗ ) / 2

_ __вход_исх __/ОЛ

КЗ — --(2)

(Общие расходы - ОТ - А) /360

где КЗвход - входящая кредиторская задолженность за период;

КЗисх - исходящая кредиторская задолженность за период;

ОТ - оплата труда;

А - амортизация.

Свидетельством эффективного управления кредиторской задолженности является снижение данного показателя за период.

- доля векселей к уплате в общем объеме кредиторской задолженности. Динамика данного показателя неоднозначна в определении эффективности управления, т.к. его увеличение, с одной стороны, характеризует рост обеспеченной (векселями) доли кредиторской задолженности, т.е. не является источником дополнительного риска для кредиторов, но, с другой, - демонстрирует увеличение той части долговых обязательств, несвоевременное погашение которых приведет в протесту векселей, к дополнительным расходам и утрате деловой репутации, т.е. увеличивает риск деятельности самого хозяйствующего субъекта;

- коэффициент тяжести просроченных обязательств (КТпо) - рассчитывается как отношение суммы просроченных обязательств сроком более 3 месяцев к предусмотренной законом минимальной сумме просроченных обязательств, при которой возможно возбуждения дела о банкротстве (для организаций - 300 тыс. руб. с 01.01.2016 г., согласно изменениям, внесенным в ФЗ «О несостоятельности (банкротстве») [4]. Критерий эффективности: КТпо ^ 0

2. Показатели зависимости деятельности организации от кредиторской задолженности:

- доля кредиторской задолженности в заемном капитале организации;

- доля участия кредиторской задолженности в формировании материальных запасов (кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам / материальные запасы);

- коэффициент привлечения кредиторской задолженности (отношение кредиторской задолженности к общее величине капитала).

Рост указанных коэффициентов демонстрирует увеличение объемов кредиторской задолженности в абсолютном выражении за анализируемый период, что может свидетельствовать как о положительной тенденции, если на начало периода ее размер был невелик и это сопровождалось ростом выручки от реализации и прибыли от продаж, так и об отрицательной тенденции, если изначально размер кредиторской задолженности был достаточно высок и велика доля просроченной задолженности.

- коэффициент вовлечения кредиторской задолженности в финансирование (отношение кредиторской задолженности к оборотным средствам); чем выше этот коэффициент, тем меньше собственных оборотных средств у предприятия. Соответственно, показателем эффективности управления будет значение данного коэффициента >1, так как в противном случае сложившаяся ситуация будет свидетельствовать, что часть кредиторской задолженности используется на финансирование внеоборотных активов, что является недопустимой ситуацией с точки зрения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;

- коэффициент соотношений кредиторской и дебиторской задолженности. При сопоставлении этих двух показателей учитывается тот факт, что, во-первых, если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность, т.е. значение данного коэффициента должно быть > 1; во-вторых, если кредиторская задолженность превышает дебиторскую в 1,5 раза и более, то финансовое состояние предприятия считается нестабильным, т.е. значение данного коэффициента должно быть < 1,5. Критерий эффективности управления в данном случае: КЗ/ДЗ е [1; 1,5];

- отношение средневзвешенного показателя срока погашения кредиторской задолженности к средневзвешенному показателю срока оплаты по дебиторской задолженности. При этом средний срок погашения кредиторской задолженности необходимо удерживать на уровне не ниже, чем те усредненные сроки, которые должны соблюдать дебиторы предприятия [5].

3. Показатели финансового состояния организации, зависящие от размера кредиторской задолженности:

- коэффициенты ликвидности (текущей ликвидности, быстрой ликвидности (или коэффициент «кислотного теста»), абсолютной ликвидности);

- коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

- срок оборачиваемости кредиторской задолженности.

Целевые ориентиры достижения предпочтительных значений отдельных показателей финансового состояния при эффективном управлении кредиторской задолженностью представлены в таб. 2.

Таблица 2

Целевые ориентиры достижения количественных параметров финансового состояния предприятия* *

Показатели Целевые ориентиры показателей

Показатели ликвидности баланса

1. Коэффициент текущей ликвидности е [2,0; 3,0]

2. Коэффициент быстрой ликвидности («кислотного теста») е [1,0; 2,0]

3. Коэффициент абсолютной ликвидности >0,2

Показатели оборачиваемости кредиторской задолженности

4. Коэффициент оборачиваемости КЗ динамика роста

5. Срок оборачиваемости КЗ динамика снижения

**Источник: составлено по [5]

Дальнейший процесс управления сосредоточен на организации комплекса мероприятий, направленных на достижение целевого уровня показателей эффективности управления кредиторской задолженностью.

С целью повышения эффективности контроля над уровнем и качеством кредиторской задолженности рассчитываются отклонения от запланированных показателей, тем самым определяется регулярность поступления денежных средств, выполнение ориентиров кредитной политики, статей операционных бюджетов, выполнение графика платежей, изменения величины, структуры и динамики кредиторской задолженности. По данным анализа отклонений аналитиком выявляются тенденции изменений, проводится интерпретация полученных результатов, обосновываются управленческие решения, оценивается эффективность и целесообразность принятых мер контроля над состоянием кредиторской задолженности, выполнением условий договоров.

Таким образом, эффективное управление кредиторской задолженностью представляет собой сбалансированное соотношение следующих целей: максимизации прибыли и обеспечение приемлемого уровня риска. Поэтому общими критериями эффективности управления являются максимизация рентабельности продаж и рентабельности кредиторской задолженности; достижение приемлемого (неотрицательного) значения эффекта финансового рычага и отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Сам процесс эффективного управления предусматривает разработку системы показателей (коэффициентов), характеризующих как количественную, так и качественную оценку состояния и развития отношений предприятия с кредиторами и принятие определенных значений таких показателей за плановые; анализ соответствия фактических значений показателей их целевому уровню; выявление причин возникших отклонений; разработку и осуществление комплекса практических мероприятий по приведению структуры долгов в соответствие с оптимальными (плановыми) параметрами.

Библиографический список

[1] Емелин В.Н. Управление кредиторской задолженностью организации // Молодой ученый. -2014. - № 8. - С. 465-467.

[2] Муравьева Н.Н., Блинова Т.К. Обоснование критериев эффективности управления финансовыми рисками в коммерческих организациях // Экономика и бизнес: теория и практика. 2015. - №1. -С. 65-69.

[3] Гукова А.В., Клопов В.Н. Реструктуризация задолженности как способ финансового оздоровления предприятия // Вестник Волгоградского государственного университета. Серия: Экономика. Экология. - 2006. - №10. - С. 35-42.

[4] Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ от 26.10.2002 (ред. от 29.12.2015 г.) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2016 г.) URL: http: // www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_39331/ (дата обращения: 11.01.2016 г.).

[5] Комаха А.Н. Эффективное управление кредиторской задолженностью // Финансовый директор. -2001. - № 4.

AAA

UDC 658.15

Yu.P. Yagupova, N.N. Muravyova

INDICATORS AND CRITERIA OF EFFECTIVE MANAGEMENT OF PAYABLES IN COMMERCIAL ORGANIZATIONS

This article presents a theoretical substantiation of the concept of «effective management of accounts payable», defined its main objectives. Justified indicators-ratios, characterizing the state and development of the relations of the commercial enterprise with its creditors. Defined targets (performance criteria) that have been accepted as the plan values of these indicators, and the achievement of which indicates the effectiveness of the management of payable in the organization.

Keywords: accounts payable, management of accounts payable, indicators of management efficiency, performance criteria.