CC BY
5
Научная статья УДК 33
https://doi.org/10.24412/2414-3995-2024-2-164-169 EDN: https://elibrary.ru/kbxhes NIION: 2015-0066-2/24-971 MOSURED: 77/27-011-2024-02-170
Подходы к управлению финансовыми рисками компании
Сергей Александрович Баландин1, Александр Андреевич Ременцов2
1,2 Российский экономический университет имени Г. В. Плеханова, Москва, Россия
1 balandin.sa@rea.ru
2 rementsov.aa@rea.ru
Аннотация. Финансовые риски присущи практически всем хозяйствующим субъектам. Ввиду этого обстоятельства стоит понимать, что для того чтобы осуществлять эффективное финансовое управление бизнесом, сохранять конкурентоспособность, что в современных условиях представляется очень важным на фоне роста нарушения логистических цепочек, введения и последствий санкций против Российской Федерации, нестабильности тарифов и влияющих на них факторов и т. д., необходим поиск новых подходов к управлению финансовыми рисками компаний.
Ключевые слова: финансовые риски, риск-менеджмент, финансовые ресурсы, прибыль и убытки
Для цитирования: Баландин С. А., Ременцов А. А. Подходы к управлению финансовыми рисками компании // Вестник экономической безопасности. 2024. № 2. С. 164-169. https://doi.org/10.24412/2414-3995-2024-2-164-169. EDN: KBXHES.
Original article
Approaches to the company's financial risk management
Sergey A. Balandin1, Alexander A. Rementsov2
1,2 Plekhanov Russian University of Economics, Moscow, Russia
1 balandin.sa@rea.ru
2 rementsov.aa@rea.ru
Abstract. Financial risks are inherent in almost all business entities. In view of this circumstance, it is worth understanding that in order to carry out effective financial management of a business, maintain competitiveness, which in modern conditions seems very important against the background of increasing disruption of logistics chains, the introduction and consequences of sanctions against the Russian Federation, instability of tariffs and factors affecting them, etc., it is necessary to search for new approaches to financial risk management companies.
Keywords: financial risks, risk management, financial resources, profit and loss
For citation: Balandin S. A., Rementsov A. A. Approaches to the company's financial risk management. Bulletin of economic security. 2024;(2):164-9. (In Russ.). https://doi.org/10.24412/2414-3995-2024-2-164-169. EDN: KBXHES.
Природу возникновения и сущность финансовых рисков рассматривали и зарубежные, и отечественные ученые и экономисты.
Риск в большинстве трудов рассматривается как базовая экономическая категория, тесным образом связанная с финансовыми и инвестиционными процессами. Понятие и сущность риска служили объектом внимания для таких зарубежных экономистов, как Ф. Х. Найт, Дж. Хиршлейфер, М. Фридмен, Г. А. Саймон, Дж. Акер-лоф, а также современных российских авторов: И. Т. Балабанова, И. А. Бланка, Я. С. Мелкумова, Г. Б. Поляка, С. Б. Авдашевой и Н. М. Розановой, М. М. Юдкевича, А. А. Новоселова и др.
© Баландин С. А., Ременцов А. А., 2024
В рамках своего основного труда «Риск, неопределенность и прибыль» Ф. Х. Найт излагает теорию влияния риска и неопределенности на прибыль предпринимателя.
Д. Нортон и Р. Каплан сформировали модель стратегических финансовых показателей, которые учитывают управление рисками компании. Согласно их мнению, эффективный финансовый менеджмент должен управлять рисками также как и доходами.
А. Маршалл и А. Пигу разработали предпосылки неоклассической экономической теории, в которой подразумевали, что финансовый результат является случайной переменной, а ее размер зависит от возможных
колебаний (потеря в виде дополнительных расходов или получение прибыли ниже, чем она была запланирована, ввиду влияния различных факторов).
Методические аспекты проблемы управления финансовыми рисками и практика риск-менеджмента анализировались в исследованиях М. П. Маккарти.
Российские экономисты также исследовали финансовые риски, аспекты их оценки и управления ими. Значимый вклад в теорию и практику управления финансовыми рисками внесли такие специалисты, как И. Т. Балабанов, П. Г. Грабовый, В. М. Павлюченко, Б. А. Райзберг, Е. С. Стоянова, А. С. Шапкин, В. В. Шахов и др.
Такие российские экономисты, как В. И. Авдий-ский, И. А. Бланк, Л. В. Белоусова уделяли в своих работах внимание выработке методических подходов к оценке финансовых рисков.
Л. А. Агузарова, В. Н. Вяткин, М. Р. Дзагоева, Э. Р. Закирова, Е. А. Каменева, И. Я. Лукасевич, И. В. Сугарова, Т. Ш. Тиникашвили и др. в разной степени рассматривали подходы к управлению финансовыми рисками организаций.
Важно отметить, что также управление финансовыми рисками изучалось и в отраслевом разрезе. В контексте транспортно-логистической отрасли методологические аспекты управления финансовыми рисками представлены научными трудами В. Л. Белозеро-ва, Б. А. Волкова, В. Г. Галабурды, Р. А. Кожевникова, П. В. Куренкова, Л. П. Левицкой, З. П. Межох, В. А. Персианова, С. М. Резера, Ю. И. Соколова и многих других.
Несмотря на научную ценность полученных результатов в трудах отмеченных исследователей, важно заключить, что остаются актуальными для разработки такие вопросы, как учет корпоративного статуса и специфика организационно-правовой деятельности в управлении финансовыми рисками компании, применение отдельных видов финансовых инструментов для включения их в систему управления рисками (СУР) как инструментов минимизации рисков, цифровизация. Отсутствуют также единые подходы к ряду терминологии, использующейся в финансовом риск-менеджменте. Продолжает свое становление и инструментарий оценки стратегических финансовых рисков в крупных компаниях.
Слабо изучены и требуют доработки также вопросы идентификации и управления финансовыми рисками, возникающими в процессе отдельных финансовых операций (например, факторинга). Это позволяет говорить о высокой актуальности вопросов риск-менеджмента в системе управления финансами компании.
Ключевой особенностью финансового риска является то, что существенные масштабы финансового риска обусловлены тем фактором, что финансовый риск присущ практически всем финансовым системам (а организация выступает в некотором роде такой финансовой системой), процессам и операциям.
Влияние финансового риска на деятельность организаций значительно, поскольку множество предприятий во всем мире несут огромные потери из-за наступления именно финансовых рисков, а некоторые и вовсе прекратили свою деятельность. Кроме того, финансовый риск, как правило, в большинстве случае тесно взаимосвязан с операционным, рыночным и кредитным рисками.
В данном контексте в вопросах финансовых рисков важно уделять внимание используемым механизмам и инструментам управления финансовыми рисками.
Цель управления финансовым риском в рамках общей политики управления рисками - это недопущение наступления данного риска или максимальное снижение угрозы потерь, возникших в ходе его реализации. Данную цель можно достичь только при условии системного подхода, поэтому необходимо ряд задач:
- обеспечение оперативного поступления данных о состоянии и размере финансовых рисков компании;
- идентификация и количественная и качественная оценка финансовых рисков, возникающих как в рамках отдельного подразделения, так и по компании в целом;
- разработка комплекса мер, которые направлены на предотвращение и минимизацию финансового риска организации;
- определение лимитов конкретных видов финансового риска и экономическое обоснование на оценку, мониторинг и формирование систем контроля для каждого из видов;
- совершенствование системы внутреннего контроля финансовых рисков организации;
- формирование культуры постоянного контроля за финансовыми рисками на всех уровнях [1, с. 221].
И, конечно, приоритетной задачей является максимальная сохранность капитала и активов через минимизацию потерь.
Эффективная деятельность любой компании во многом зависит от того, насколько разумно компания принимает на себя оптимальный и контролируемый риск, учитывая наличие и уровень собственных средств, при помощи которых в случае наступления рисков можно будет минимизировать финансовые потери [2, с. 75].
На этом основании можно вывести, что основной задачей управления финансовыми рисками является поиск наиболее эффективной границы использования капитала в неопределенных условиях. Управление финансовыми рисками основывается на ряде принципов. При этом стоит отметить, что разные ученые и экономисты выделяют множество различных принципов, однако, автором было выделено несколько основных, по его мнению, принципов управления финансовыми рисками на российских предприятиях и в организациях (рис. 1):
В условиях рыночной экономики и конкуренции производители и продавцы должны просчитывать свои действия таким образом, чтобы в случае наступления риска могло наступить не более чем уменьшение дохода, но никак не возникал вопрос банкротства. Вплоть
Рис. 1. Принципы управления финансовыми рисками предприятия
до 70-х гг. прошлого века компании и предприятия применяли для управления финансовыми рисками страхование [1, с. 222]. На настоящий момент сформировалось множество подходов к управлению финансовыми рисками:
- некоторые исследователи (например, Соло-дов А. К.) выделяют три основных стратегии управления финансовыми рисками: активное, пассивное и адаптивное [3, с. 125];
- другие - с позиции стратегического подхода [4, с. 228];
- еще одной точкой зрения является то, что финансовым риском можно управлять с точки зрения динамического и статистического подхода [5].
Однако стоит отметить, что большинство авторов выделяют несколько основных подходов к управлению финансовыми рисками - это избежание, удержание и передача риска.
Выбор конкретных подходов и методов управления финансовыми рисками базируется на результатах их оценки и является объективным обоснованием действий компании в зависимости от вида и вероятности того или иного финансового риска. Поскольку автору близка концепция выделения именно таких стратегий управления финансовыми рискам как избежание, удержание и передача, далее будут рассмотрены и оценены именно эти подходы.
Первый и самый простой к управлению финансовыми рисками - это избежание риска, его суть заключается в том, что компания отказывается от участия в действиях и операциях, которые потенциально могут повлечь за собой финансовый риск, либо участвует в тех, которые могут привести к незначительному уровню риска [2, с. 100]. Конкретными инструментами использования такого подхода к управлению финансовыми рисками являются отказ от операций и сделок, подверженных риску, от использования технологий, что также
может привести к возникновению финансовых рисков в деятельности компании и т. д. Однако, необходимо отметить, что не всегда компания может позволить себе избежать финансовых рисков, например, импортеры, работая на внешнем рынке, не могут избежать финансовых рисков, связанных с колебаниями курсов валют. К тому же данный подход заведомо лишает компанию возможного дохода, поскольку финансовый риск может быть реализован не только в отрицательном, но и в положительном аспекте. Берется также во внимание тот факт, что компании, использующие данный подход, также лишают себя обеспечения передовыми технологиями и инновационными и инвестиционными проектами, которые на первых этапах имеют высокую вероятность финансовых рисков, но при грамотном управлении позволяют получить намного более комплексный эффект. Как следствие - снижение эффективности финансово-хозяйственной деятельности и использования собственных финансовых ресурсов. Иными словами, уклонение от риска может само превратиться в финансовый риск.
Следующий подход к управлению финансовыми рисками - это стратегия удержания риска, выражающаяся в том, что компания может самостоятельно упреждать, распределять или принимать финансовый риск полностью или в какой-то определенной степени [6, с. 243]. Если компания выбрала стратегию удержания риска вместо передачи риска, то это подразумевает, в свою очередь, формирование резерва/бюджета для покрытия вероятных финансовых рисков, когда бы они не наступили. Решение об удержании риска может приниматься компанией в любой момент, если будет обнаружено, что расходы на самостоятельное удержание риска меньше, чем расходы на передачу риска (например, на страхование).
Соответственно, прежде чем принимать решение о том, что компания самостоятельно управляет рядом финансовых рисков, необходимо убедиться в возможности
полного покрытия убытков от возможного наступления таких рисков. К преимуществу данной стратегии, по мнению автора, можно отнести также тот факт, что когда компания самостоятельно занимается удержанием риска, стимулируется осуществление контрольных мероприятий. Иными словами, если компания сама покрывает собственные потери, она стимулирована на их предотвращение и минимизацию, поскольку тем самым она сокращает объем средств, которые могут пойти на такое покрытие, и избегает отвлечения финансовых ресурсов из оборота.
К главному недостатку данного подхода можно отнести высокую неопределенность возможных убытков. Это обусловлено тем, что самостоятельно занимаясь удержанием финансовых рисков, компания может столкнуться с гораздо большими убытками, чем ожидалось изначально, соответственно, она должна ограничивать размер собственного удержания для каждого конкретного риска до такого уровня тяжести последствий, на котором она может допустить потенциальное отклонение общего результата оставленных на собственном удержании рисков.
Такой подход, как передача риска, подразумевает трансферт финансовых рисков партнерам или контрагентам по отдельному финансовому направлению (например, финансовый и бухгалтерский учет) или отдельным финансовым операциям, по которым партнеры или контрагенты имеют гораздо больший инструментарий нейтрализации и минимизации рисков [7, с. 208]. Степень передачи рисков является предметом контрактов и договоров компании с партнерами, поставщиками, заказчиками, в которых и отражаются все необходимые условия, касающиеся данного подхода в управлении финансовыми рисками. Однако стоит отметить, что, несмотря на то, что данный подход предполагает как частичное, так и полное делегирование финансовых рисков партнерам, обратной его стороной является то, что многие партнеры и контрагенты компании могут а) не принять риски, или же б) принять, но в таком случае компания вынуждена принимать на себя дополнительные расходы по обеспечению такого принятия.
Таким образом, исследовав сложившиеся подходы, стратегии и методы по управлению финансовыми рисками в компании, по мнению автора, можно предположить следующее:
- каждая компания выбирает для себя наиболее приемлемую стратегию и методы управления финансовыми рисками исходя из своей специфики и финансовых возможностей;
- для создания эффективной системы управления финансовыми рисками компании необходимо использовать комплексный подход, комбинируя сразу несколько методов и инструментов;
- выбираемые методы и инструменты управления финансовыми рисками могут зависеть от специфики, вероятности наступления и потенциальных последствий самих финансовых рисков;
- комбинация подходов, методов и инструментов управления финансовыми рисками позволит достигать эффективного соотношения между затратами на управление рисками и достигнутым уровнем минимизации таких рисков.
Вместе с тем, развитие современных технологий позволяет говорить о том, что становится довольно актуальным вопросом цифровизация и применение отдельных цифровых инструментов в управлении финансовыми рисками компаний. В соответствии с исследованиями мировой консалтинговой компании «МсКлшеу», финансовое направление является наиболее перспективной сферой для внедрения инструментов искусственного интеллекта (ИИ), поскольку возможно получение значительного экономического эффекта в риск-менеджменте и работе с клиентами и контрагентами [8]. Применение искусственного интеллекта позволяет оптимизировать поведение клиентов, оценить кредитные риски, прогнозировать финансовые показатели корпораций. В современных условиях, когда принятие финансовых решений сопряжено с все большим количеством рисков, применение искусственного интеллекта может являться довольно перспективным направлением. Анализ источников позволил заключить, что данная тема в литературе, посвященной управлению рисками конкретно в управлении финансовыми риск-менеджменте компаний, остается неразработанной.
Это позволяет самостоятельно определить направления использования технологий искусственного интеллекта для управления финансовыми рисками компаний. Представим их в табл. 1.
Помимо направлений использования технологий искусственного интеллекта в управлении финансовыми рисками важно также определить виды таких технологий для применения в обозначенном контексте (табл. 2).
В России организации разных отраслей собирают огромное количество информации о рынках, клиентах и экономике, и искусственный интеллект помогает автоматизировать процесс обработки этой информации и выявлять важные закономерности и тенденции, которые могли бы быть упущены при ручном анализе. Возможность прогнозирования, которую открывают технологии искусственного интеллекта, в современных условиях турбулентного развития российской экономики, представляются довольно важным преимуществом в управлении финансовыми рисками.
Еще одним свойством технологий искусственного интеллекта является то, что они позволяют автоматизировать множество задач и процессов, связанных с финансовыми рисками.
Вместе с тем, важно отметить, что активному внедрению искусственного интеллекта в систему финансового риск-менеджмента компаний препятствует высокая стоимость продуктов на его основе и отсутствие специалистов в этой сфере. Решением для России в этом случае может являться постепенное внедрение небольших проектов, что позволит сотрудникам уверенно освоить
Таблица 1
Направления использования технологий искусственного интеллекта в управлении финансовыми рисками компании
Направление использования Сущность
Прогнозирование банкротства компаний Использование для анализа финансовых данных компаний и определения тех, кто может столкнуться с банкротством в ближайшем будущем. Это позволяет компаниям заранее принимать меры для минимизации рисков по работе с теми контрагентами, которые могут в ближайшей перспективе оказаться неплатежеспособными
Управление кредитными рисками Анализ кредитных историй клиентов, определение их кредитоспособности и предоставление прогнозов, а также рекомендации по установлению кредитных лимитов
Анализ рыночных трендов Анализ исторических данных о рынке и отрасли для определения будущих тенденций и принятия обоснованных решений по управлению рисками бизнеса
Оптимизация портфеля инвестиций и управление рыночными рисками Определение оптимальной структуры портфелей инвестиций, учитывая различные факторы, такие как корреляция между активами, волатильность и риск
Управление рисками ликвидности Анализ данных о движении денежных средств и прогноз потенциальных проблем с ликвидностью с рекомендацией своевременных и оптимальных мер
Автоматизация управления рисками С помощью ИИ компании могут автоматизировать многие процессы управления рисками, такие как мониторинг кредитных лимитов или определение оптимальных структур портфеля
Интеграция данных из различных источников ИИ может объединять данные из различных систем и источников, что позволяет получить более полную картину рисков и принимать более обоснованные решения
Выявление мошенничества Анализ транзакций и обнаружение подозрительных операций, что помогает предотвратить финансовые потери от мошенничества
Таблица 2
Виды технологий искусственного интеллекта, потенциально возможные к использованию в управлении финансовыми рисками компании
Направление использования Сущность
Машинное обучение Технологии машинного обучения могут использоваться для анализа исторических данных компании с целью обнаружения закономерностей и отклонений, которые могут указывать на возможные риски на уровне финансовых процессов. Кроме того, технологии ИИ могут использоваться в рамках углубленного анализа данных (Data Mining) для выявления потенциальных рисков и принятия обоснованных решений
Обработка естественного языка Алгоритмы NLP могут использоваться для обработки больших объемов текстовых данных, например, анализироваться контрактные риски с помощью умного анализа текста договоров
Анализ временных рядов Анализ временных рядов может использоваться для анализа финансовых данных для выявления закономерностей и аномалий, которые могут указывать на потенциальные риски
Прогнозное моделирование или предикативный анализ Предсказание вероятности возникновения определенных рисков в будущем путем анализа закономерностей в исторических финансовых данных
Генеративные нейросети Использование риск-менеджерами или владельцами финансовых рисков для генерации предложений по реестрам потенциальных финансовых рисков или в бизнес-процессах, связанных с финансовыми решениями и финансовыми операциями компании
новый набор инструментов, отработать ошибки при внедрении [9].
Исследование подходов к трактовке финансового риска позволило заключить, что отечественные специалисты связывают финансовые риски и последствия принимаемых финансовых решений хозяйствующего субъекта, которые наиболее часто выражаются как денежные убытки или недополучение прибыли, а зарубежные исследователи утверждают о том, что финансовый риск представляет собой потенциально возможное отклонение от запланированных показателей дохода/убытков. Таким образом, можно заключить, что финансовый риск - это влияние неопределенности на цели, которые связаны с финансовой деятельностью компании.
В современных условиях управление финансовыми рисками - довольно актуальный вопрос в рыночной экономике. Управление финансовыми рисками подраз-
умевает идентификацию и оценку финансовых рисков, а также выбор наиболее оптимальных стратегий и методов управления ими, которые позволят минимизировать или устранить выявленные финансовые риски. Наличие надежной и актуальной информации позволяет быстро принимать управленческие решения, оказывающие влияние на снижение рисков и увеличение прибыли.
Список источников
1. Улыбина Л. К., Селютин И. Е. Управление финансовыми рисками и страхование // ЕГИ. 2021. № 2 (34).
2. Финансовые и банковские риски : учебник / Л. И. Юзвович, Ю. Э. Слепухина, Ю. А. Долгих, В. А. Татьянников, Е. В. Стрельников, Р. Ю. Луговцов, М. Н. Клименко ; под ред. Л. И. Юзвович, Ю. Э. Сле-пухиной ; Министерство науки и высшего образования Российской Федерации, Уральский государственный
экономический университет. Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2020.
3. Солодов А. К. Основы финансового риск-менеджмента : учебник и учебное пособие / Технический редактор Солодова Е. А. ; корректор Нейц Е. А. М. : Издание Александра К. Солодова, 2017.
4. Зиновьева Е. С., Теселкина Е. А., Бухарова А. А., Синева Н. Л., Вагин Д. Ю. Стратегическое управление финансовыми рисками и методы их оценки // Инновационная экономика: перспективы развития и совершенствования. 2019. № 2 (36).
5. Созаева Д. Альтернативные подходы и методологии управления рисками. Портал «Корпоративный менеджмент» // https://www.cfin.ru/finanalysis/risk/risk_ alternative_approaches.shtml.
6. Гафурова Л. С. Управление финансовыми рисками для обеспечения финансовой устойчивости предприятия // Экономика и социум. 2020. № 4 (71).
7. Орлов А. А. Механизмы нейтрализации финансовых рисков предприятия // Инновации и инвестиции. 2020. № 2.
8. An executive's guide to AI // McKinsey Global Institute: официальный сайт. https://www.mckinsey.com/ business-functions/mckinsey-analytics/our-insights/an-executives-guide-to-ai.
9. Захарова, А. А., Полева Н. Ю. Анализ применения искусственного интеллекта в финансовой сфер // Финансы без границ: технологии, инструменты, риски : материалы Всероссийской научно-практической конференции, Москва, 21 мая 2020 года. М. : Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова, 2020. С. 97-107.
References
1. Ulybina L. K., Selyutin I. E. Financial risk management and insurance // EGI. 2021. № 2 (34).
2. Financial and banking risks : textbook / L. I. Yuzvovich, Yu. E. Slepukhina, Yu. A. Dolgikh, V. A. Tatiannikov, E. V Strelnikov, R. Yu. Lugovtsov, M. N. Klimenko ; edited by L. I. Yuzvovich, Yu. E. Slepukhina; Ministry of Science and Higher Education of the Russian Federation, Ural State University of Economics. Yekaterinburg : Ural Publishing House. Unita, 2020.
3. Solodov A. K. Fundamentals of financial risk management : textbook and textbook / Technical editor Solodova E. A. ; proofreader Neits E. A. M. : Edition by Alexander K. Solodov, 2017.
4. Zinovieva E. S., Teselkina E. A., Bukharova A. A., Sineva N. L., Vagin D. Yu. Strategic management of financial risks and methods of their assessment // Innovative economics: prospects for development and improvement.
2019. № 2 (36).
5. Sozaeva D. Alternative approaches and risk management methodologies. The portal «Corporate Management» // https://www.cfin.ru/finanalysis/risk/risk_ alternative_approaches.shtml.
6. Gafurova L. S. Financial risk management to ensure the financial stability of the enterprise // Economics and society. 2020. № 4 (71).
7. Orlov A. A. Mechanisms of neutralization of financial risks of the enterprise // Innovation and investment.
2020. № 2.
8. An executive's guide to AI // McKinsey Global Institute: official website. https://www.mckinsey.com/ business-functions/mckinsey-analytics/our-insights/an-executives-guide-to-ai.
9. Zakharova A. A., Poleva N. Y. Analysis of the use of artificial intelligence in financial spheres // Finance without borders : technologies, tools, risks : Materials of the All-Russian Scientific and Practical Conference, Moscow, May 21, 2020. M. : Plekhanov Russian University of Economics, 2020. P. 97-107.
Информация об авторах
С. А. Баландин - доцент кафедры государственных и муниципальных финансов Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова, кандидат экономических наук;
А. А. Ременцов - ассистент кафедры государственных и муниципальных финансов Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова, кандидат экономических наук.
Information about the authors
S. A. Balandin - Associate Professor of the Department of State and Municipal Finance of the Plekhanov Russian University of Economics, Candidate of Economic Sciences;
A. A. Rementsov - Assistant of the Department of State and Municipal Finance of the Plekhanov Russian University of Economics, Candidate of Economic Sciences.
Вклад авторов: все авторы сделали эквивалентный вклад в подготовку публикации. Авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов.
Contribution of the authors: the authors contributed equally to this article. The authors declare no conflicts of interests.
Статья поступила в редакцию 01.02.2024; одобрена после рецензирования 19.03.2024; принята к публикации 05.04.2024.
The article was submitted 01.02.2024; approved after reviewing 19.03.2024; accepted for publication 05.04.2024.
