ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 336.6

ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Т. В. Васильева, Т. А. Мартынова

Сибирский государственный университет науки и технологий имени академика М. Ф. Решетнева Российская Федерация, 660037, г. Красноярск, просп. им. газ. «Красноярский рабочий», 31

Е-mail: Vasileva_T9797@mail.ru

В статье рассматриваются в сравнении подходы к оценке платежеспособности предприятия на основе ликвидности баланса и денежных потоков. Данная тема актуальна и для предприятий аэрокосмической отрасли.

Ключевые слова: платежеспособность, ликвидность, денежные потоки, оборотные активы, краткосрочные обязательства.

APPROACHES TO THE ASSESSMENT OF THE PAYING CAPACITY OF THE

ENTERPRISE

T. V. Vasileva, T. A. Martynova

1Reshetnev Siberian State University of Science and Technology 31, Krasnoyarskii rabochii prospekt, Krasnoyarsk, 660037, Russian Federation Е-mail: Vasileva_T9797@mail.ru

The article considers in comparison the approaches to assessing the solvency of an enterprise based on the liquidity of the balance sheet and cash flows. This topic is also relevant for the aerospace industry.

Keywords: solvency, liquidity, cash flows, current assets, short-term liabilities.

Проблема оценки и управления платежеспособностью занимает особое место в системе финансового менеджмента любого предприятия, в том числе предприятии ракетно-космической промышленности. Так как платежеспособность компании выступает в качестве ключевого индикатора, характеризующего ее финансовое состояние [1].

Для оценки платежеспособности компании помимо традиционного подхода оценки ликвидности баланса, выделяют подход оценки платежеспособности на основе анализа потока денежных средств. В табл. 1 представлена сравнительная характеристика подходов к оценке платежеспособности компании.

Ликвидность баланса подразумевает под собой возможность предприятия трансформировать свои активы в наличные денежные средства и оплатить текущие платежные обязательства. Но анализ показал, что имеются отличия в группировке активов и пассивов. Так, например, Н.С. Пласкова к быстро реализуемым активам относит только краткосрочную дебиторскую задолженность, а Л.Т. Гиляровская в эту группу активов включает как краткосрочную, так и долгосрочную дебиторскую задолженность [2].

Подход оценки платежеспособности на основе ликвидности баланса позволяет сделать оценку только по самым общим критериям, основываясь на динамике величин оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Секция «Финансово-кредитные отношения на предприятиях аэрокосмической отрасли»

Таблица 1

Сравнительная характеристика подходов к оценке платежеспособности_

Подход Преимущества Недостатки

На основе ликвидности баланса Позволяет изучить и оценить величину покрытия обязательств компании ее активами. Дает лишь поверхностную оценку деятельности компании, не затрагивая «глубинных» причин возникновения тех или иных результатов ее деятельности.

На основе денежных потоков Позволяет на ранних этапах диагностировать проблемы, связанные с низкой ликвидностью или неэффективным расходованием денежных средств, и оперативно скорректировать управление ими. Трудоемкий прогноз, частично носит вероятностный характер. Не учитывает стоимость активов, нет учета будущих ожиданий.

Более подробно платежеспособность оценивают посредством расчетов финансовых коэффициентов ликвидности. Например, М.И. Баканов, А.Д. Шеремет для оценки платежеспособности предлагают коэффициент текущей и критической ликвидности, индекс постоянного актива, коэффициент автономии, а также обеспеченность запасов собственными оборотными средствами. И.Я. Лукасевич предлагает еще дополнительно использовать коэффициент обеспеченности продаж оборотным капиталом, а также коэффициент периода обеспеченности ликвидными активами.

Результаты оценки ликвидности баланса телекоммуникационной компании «МТС» представлены в табл.2.

Таблица 2

Ликвидность баланса ПАО «МТС»_

Платежный излишек или недостаток,

2020 2019 2018 2017 2016 млрд. руб.

год год год год год 2020 год 2019 год 2018 год 2017 год 2016 год

А1>П1 А1<П1 А1>П1 А1>П1 А1<П1 49,7 -8,7 77,0 32,9 -15,4

А2<П2 А2<П2 А2<П2 А2<П2 А2<П2 -227,6 -234,6 - 128,7 -68,9 -50,8

А3<П3 А3<П3 А3<П3 А3<П3 А3<П3 -446,2 -349,6 -517,8 -244,9 -243,3

А4>П4 А4>П4 А4>П4 А4>П4 А4>П4 624,1 592,9 569,4 280,8 309,5

За анализируемый период баланс телекоммуникационной компании ликвиден только в 2017, 2018 и 2020 годах по первому соотношению, а именно, денежных средств хватало на покрытие кредиторской задолженности.

Результаты оценки платежеспособности ПАО «МТС» на основе коэффициентного анализа ликвидности представлены в табл. 3.

Таблица 3

Динамика коэффициентов ликвидности ПАО «МТС» __

Показатель 2020 год 2019 год 2018 год 2017 год 2016 год

Коэффициент текущей (общей ликвидности) 0,80 0,56 0,91 0,93 0,71

Коэффициент срочной ликвидности 0,75 0,51 0,03 0,87 0,60

Коэффициент абсолютной ликвидности 0,26 0,11 0,28 0,20 0,14

Результаты таблицы показывают, что за анализируемый период ПАО «МТС» оборотных активов не хватает на покрытие краткосрочных обязательств. Но можно предположить, что

это связано с политикой формирования оборотных активов, а также со спецификой деятельности компании.

Но коэффициенты ликвидности не позволяют выполнять прогнозирование будущих поступлений и платежей. Поэтому по этой причине в настоящее время большую практическую ценность несет достаточно новый для отечественной практики метод оценки платежеспособности на основе анализа денежных потоков компании [3]. Кроме этого управление денежными потоками также обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе ее развития, позволяет сократить потребность в привлеченном капитале и обеспечивает снижение риска неплатежеспособности.

В табл. 4 представлены показатели оценки платежеспособности ПАО «МТС» на основе анализа денежных потоков.

Таблица 4

Динамика коэффициентов платежеспособности ПАО «МТС» на основе анализа денежных

потоков

Показатель 2020 год 2019 год 2018 год 2017 год 2016 год

Денежная рентабельность продаж 0,31 0,23 0,32 0,33 0,30

Коэффициент денежного содержания прибыли от продаж 1,38 0,92 1,33 1,5 1,4

Коэффициент денежного покрытия долга 0,09 0,07 0,12 0,22 0,20

Период выплаты долга 5,7 7,4 5,43 2,95 3,07

Коэффициент денежной рентабельности активов 0,17 0,13 0,17 0,26 0,24

Коэффициент денежной рентабельности собственного капитала 4,76 2,93 1,99 1,17 0,91

Коэффициент платежеспособности 1,43 0,71 1,48 1,10 0,93

По итогам анализа коэффициентов денежных потоков можно сделать вывод, что компания не способна погашать долг за счет денежных средств, полученных от основной деятельности.

Подводя итог можно сказать, что в случае с оценкой платежеспособности компаний посредством традиционной методики расчета коэффициентов ликвидности нарушается допущение непрерывности деятельности, не принимаются в расчет особенности оценки активов. Отсюда выводы по результатам анализа ошибочны и неинформативны. Но наиболее непротиворечивым способом оценки платежеспособности, или мониторинга достаточности денежных средств, для покрытия краткосрочных обязательств является анализ денежных потоков компании, которому в настоящее время не уделяется достаточного внимания.

Библиографические ссылки

1. Пайтаева К. Т. Содержание и экономическое понятие платежеспособности предприятия / К.Т. Пайтаева М.М. Мунаева. // Журнал экономики и бизнеса. - 2019. - № 10-2 (56). - С. 149-153.

2. Волосевич Н. В. Методические подходы в оценке платежеспособности коммерческих организаций / Н. В. Волосевич. // Теория и практика общественного развития - 2014. - № 16. - С. 98-102.

3. Карзаева Е. А. Оценка платежеспособности предприятия на основе будущих денежных потоков / Е.А. Карзаева, В. А. Карзаев. // Финансовый менеджмент. - 2017. - № 1. - С. 17-26.

© Васильева Т. В., Мартынова Т. А., 2021