CC BY
37
УДК 338
Соколова Е.В., магистр факультет «Экономики в энергетике и промышленности» Национальный Исследовательский университет
«МЭИ»
научный руководитель: Аграпонова Н.Л., к.э.н.
доцент Россия, г. Москва
ПОДХОДЫ К ОПРЕДЕЛЕНИЮ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
ПРЕДПРИЯТИЯ
Аннотация: Финансовая устойчивость является одной из важнейших характеристик определения финансового состояния предприятия. На сегодняшний день у учёных и исследователей нет единого мнения насчёт определения данного фактора. В данной статье рассмотрены различные подходы к определению финансовой устойчивости организации, обозначены внешние и внутренние факторы, влияющие на данную характеристику, проиллюстрированы типы предприятий в зависимости от уровня их финансовой устойчивости. Также в работе приведён пример оценки финансовой устойчивости организации.
Ключевые слова: финансовая устойчивость предприятия, анализ финансово-хозяйственной деятельности, эффективность, экономические показатели, финансовое состояние
Sokolova E. V., master faculty of Economics in energy and industry» National Research University "MEI", Russia, Moscow Scientific supervisor: Agafonova N.L.
Ph. D., associate Professor Russia, Moscow
APPROACHES TO DETERMINING FINANCIAL STABILITY
Abstract: Financial stability is one of the most important characteristics of determining the financial condition of the company. Nowadays, scientists and researchers don't have a unified opinion about the definition of this factor. This article discusses various approaches to determining the financial sustainability of an organization, identifies external and internal factors affecting this characteristic, illustrates the types of enterprises depending on their financial sustainability. The paper also provides an example of assessing the financial stability of an organization.
Key words: financial stability of the enterprise, analysis of financial and economic activity, efficiency, economic indicators, financial condition
В современном мире не существует чёткого и единого определения финансовой устойчивости предприятия. Финансовая устойчивость это некий
итоговый показатель, характеризующий финансовое состояние анализируемого предприятия. Данный термин подразумевает под собой сбалансированность финансовых потоков организации, наличие свободных средства, которые позволяют компании проводить свою деятельность в течение определённого временного периода, относительную независимость от кредиторов и заимодателей, общую экономическую эффективность предприятия и т.п.
Финансовую устойчивость зачастую представляют как характеристику предприятия по следующим факторам: платёжеспособность, автономия, прибыльность, ликвидность и т.д., иными словами, как совокупность этих факторов. В отечественной практике существует три основных подхода к установлению самого понятия финансовой устойчивости.
1. Представители первого подхода подчёркивают, что предприятие считается финансово устойчивым в том случае, если оно обладает достаточными финансовыми ресурсами для погашения своих финансовых обязательств в срок. Представители этого подхода - А.В. Севастьянов и А.В. Грачёв.
2. Представители второго подхода рассматривают финансовую устойчивость предприятия с точки зрения оценки величины и структура его капитала. В данном случае для анализа используются показатели, которые способны определить величину собственного имущества компании. Представители второго подхода - Г.В. Савицкая, А.Д. Шеремет, М.В. Мельник и др.
3. В рамках третьего подхода, оценка финансовой устойчивости проводится благодаря использования корреляционно-регрессионных моделей взаимосвязей факторов. Представителями данного подхода являются И.В. Мартынюк, А.П. Градов и др.
Что касается зарубежных учёных и исследователей, то они, в основном, определяют финансовую устойчивость организации как совокупность финансовых структур и минимизацию рисков для кредиторов и инвесторов.
Учитывая вышесказанное, становится очевидно, что понятие финансовой устойчивости предприятия достаточно многогранно и подразумевает под собой не чёткую терминологию, а сочетание показателей, которые характеризуют общее состояние предприятия.
На уровень финансовой устойчивости предприятия влияет ряд факторов: внешних и внутренних (таблица 1):
Таблица 1
Внутренние факторы
Уровень стабильности экономического сектора государства Финансовое состояние организации
Величина потребительского спроса Величина кредитов и займов
Количество конкурентов в отрасли Внутренняя финансовая политика организации
Размер рынка сбыта Структура, дифференциация и качество продукции
Взаимоотношения с подрядчиками Эффективность производства
Финансовая политика государства Внутренний климат предприятия
Основная классификация предприятий по уровню финансовой устойчивости представлена в таблице 2: Таблица 2
Уровень финансовой устойчивости Пояснение
1. Абсолютная устойчивость предприятия Ситуация, при которой предприятие способно покрыть все свои запасы за счёт собственных оборотных средств. Иными словами - предприятие полностью независимо от кредиторов. Не смотря на кажущуюся позитивную оценку, данное состояние демонстрирует, что предприятие нерационально использует собственные оборотные средства (не осуществляет инвестиционную деятельность);
2. Нормальная устойчивость предприятия Наиболее предпочтительное состояние предприятия. Характеризуется умелым сочетанием использования предприятием как своих, так и привлечённых средств.
3. Неустойчивое предприятие Данное состояние характеризуется нарушением уровня платёжеспособности предприятия, однако возможность восстановления равновесия за счёт пополнения собственных средств сохраняется. Такое состояние считается допустимым в случае, если общая величина привлечённых средств (краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы) не превышает общую стоимость производственных запасов предприятия и готовой продукции.
4. Кризисное предприятие Ситуация, при которой компания находится на грани банкротства, при которой предприятие не способно покрыть свои обязательства.
В России, при анализе финансовой устойчивости предприятия, активно используется документ «Методологические рекомендации по проведению
анализа финансово-хозяйственной деятельности организации». Согласно ему, для определения финансовой устойчивости предприятия необходимо просчитать следующие показатели:
1. Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств. Данный показатель отражает гарантию возврата долга. Рассчитывается по формуле:
т. заёмные средства ... 1ЛЛП,
Ксзсс =-* 100%
собственные средства
Рекомендуемое значение коэффициента - меньше или равно 100%.
2. Коэффициент автономии. Показывает какую долю активов организации возможно покрыть за счёт собственного капитала. Рассчитывается по формуле:
собственные средства
Ка =-—-* 100%
валюта баланса
Рекомендуемое значение - 50%.
3. Коэффициент маневренности. Иллюстрирует долю вложенных средств в наиболее маневренные активы. Определяется по формуле:
т. Собственные оборотные средства .
Км =-* 100%
Совственные средства
Рекомендуемое значение - 50%-60%.
4. Коэффициент обеспеченности собственными материальными оборотными активами. Определяет степень достаточности материальными запасами. Формула для расчёта:
Собственные оборотные средства
Космоа =---—-* 100%
Запасы
Рекомендуемое значение - 60%.
5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами. Показатель характеризует часть оборотных активов, финансируемых из собственных источников. Рассчитывается по формуле:
Собственные оборотные активы „
Косоа =---* 100%
Оборотные активы
Рекомендуемое значение - 10%
6. Коэффициент капитализации. Необходима оценка в динамике, так как рост данного показателя характеризует увеличение зависимости от внешних факторов. Определяется по формуле:
Долгосрочные обязательства .
Кк =-----* 100%
Собственные средства+долгосрочные обязательства
7. Коэффициент финансовой стабильности. Демонстрирует часть финансовых источников, которые организация использует длительное время. Формула для определения:
Собственные средства+долгосрочные обязательства
Кфс =-—-----* 100%
Валюта баланса
Рекомендуемое значение - 50%-60%.
8. Коэффициент абсолютной ликвидности. Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена на конкретную дату. Формула:
^ ^ Денежные средства,краткосрочные фин.вложения ^ ^^^ Краткосрочные обязательства
Рекомендуемое значение - 20%.
9. Коэффициент текущей ликвидности. Иллюстрирует способность предприятия погашать свои текущие обязательства за счёт располагаемых оборотных средств. Рассчитывается по формуле:
Оборотные активы .
Ктл =---* 100%
Краткосрочные обязательства
Рекомендуемое значение - 200%.
Учитывая приведённую выше информацию, необходимо учитывать, что рекомендуемые значения показатель довольно условны и значения нормативов будут меняться в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия, структура источников средств, фазы экономического цикла и др.
Приведённый список не является окончательным и закрытым, наоборот, в него можно, как и добавить ряд показателей, так и убрать лишние коэффициенты, всё на усмотрение исследователя.
Финансовая устойчивость предприятия является одной из ключевых характеристик финансового состояния предприятия, отражает степень эффективности функционирования компании. Несмотря на то, что не существует единого подхода для теоретического и практического определения финансовой устойчивости предприятия, многие учёные и исследователи сходятся в одном: для определения данной характеристики необходимо сочетание нескольких подходов и методов.
Использованные источники:
1. Любушин Н. П. Анализ методов и моделей оценки финансовой устойчивости организаций // Экономический анализ: теория и практика. -
2010. - №1. - С. 3-11;
2. Пискунова И. В. Оценка финансовой устойчивости предприятия в современных условиях хозяйствования // Вопросы экономики и права. -
2011. -№ 3. - С. 304-310;
3. Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческой организаций - 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Инфра-М, 2012;
