CC BY
20
УДК 339.3
ПЕРСПЕКТИВЫ МЕЖДУНАРОДНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ДРАГОЦЕННЫЕ МЕТАЛЛЫ
В. Г. Акулич
Сибирский государственный университет науки и технологий имени академика М. Ф. Решетнева Российская Федерация, 660037, г. Красноярск, просп. им. газ. «Красноярский рабочий», 31
E-mail: akulichviktoriia@mail.ru
В статье рассматривается вопрос возможности вложения денежных средств в драгоценные металлы, а именно в золото. Показаны способы инвестирования в «желтый металл» в России и зарубежных странах.
Ключевые слова: золото, инвестиции, участники рынка, доллар США, цена золота, биржа, позиции спекулянтов, позиции операторов.
PROSPECTS FOR INTERNATIONAL INVESTMENT IN PRECIOUS METALS
V. G. Akulich
Reshetnev Siberian State University of Science and Technology 31, Krasnoyarsky Rabochy Av., Krasnoyarsk, 660037, Russian Federation E-mail: akulichviktoriia@mail.ru
The article discusses the possibility of investing in precious metals, namely gold. Methods of investment in the "yellow metal" in Russia and foreign countries are shown.
Keywords: gold, investment, market, dollar, price of gold, exchange the positions of the speculators, the position of the operators.
В российской действительности золото всего было и остается основным способом сбережения денежных средств населения. Постоянные экономические кризисы, инфляционные процессы, девальвация вызывают недоверие к российскому рублю. А приобрести желтый металл может любой гражданин страны как в виде «физического» золота, так и путем вложения в «бумажное» золото, которое является финансовым инструментом, основанным на цене золота.
Есть одна особенность вложения инвестиций в золото - такое вложение не приносит текущих выплат инвестору, в отличие, например, от вложения денежных средств в акции, приобретения недвижимости или вкладов в банке. Купив золото, можно очень долго ждать, когда его цена вырастет. Могут пройди десятки лет, и только тогда можно говорит о каком то размере прибыли хозяина золотых слитков [3].
Но в тоже время золото - это всемирно признанное мерило богатства. Деньги, вложенные в «желтый металл» помогают сохранить во время кризисных потрясений экономики капитал инвестора, в то время как деньги могут обесцениваться, а активы резко потерять в цене.
При оценке перспектив рынка драгоценных металлов необходимо понимать, что анализ золота является одним из самых сложных видов анализа, и даже специализированные организации, такие, например, как World Gold Concil, нередко ошибаются.
Поэтому к инвестициям в золото и его производные инструменты следует подходить с позиции центральных банков, которые держат в золоте 15%-20% от общего объема золото-валютных резервов.
Можно купить золото в слитках и монетах, можно вложить деньги в обезличенные счета или же приобрести доли паевого инвестиционного фонда. Золото также можно купить или продать в
Секция «Проблемы и перспективы международной интеграции в современном бизнесе»
торговом терминале, заплатив за открытую позицию так называемый своп и внеся в залог небольшую плату, позволяющую поддерживать позицию в рынке. Также можно продать золото через специализированный торговый биржевой фонд, который получает прибыль от продажи золота.
Принимая решение об операциях с золотыми активами, исходят из того, что золото является независимым активом и не взаимодействует с курсом доллара США: при повышении доллара цена на золото может как понижаться, так и расти [2].
Главный вывод, который можно сделать из взаимодействия золота и доллара США, это то, что золото - актив независимый и может быть добавлен в инвестиционную корзину в любом качестве, но в количестве, не превышающем 1/5 от общего объема инвестиционных или резервных активов.
К лету 2017 г. на рынке золота крупные спекулянты занимали максимальные за последние 12 лет длинные позиции, и это сигнализировало о том, что цена на золото может вскоре пойти вниз. Однако, после того как в Великобритании сторонники Вгехй сказали «да» выходу страны из ЕС, цена на золото еще квартал безуспешно пыталась продолжить восходящий тренд, но затем стала падать и в октябре 2017 г. находится возле психологической отметки в 1 100 долларов за тройскую унцию, которая признана минимальной ценой эффективности для производителей. Падение золота было объяснено ростом доллара США, но, на наш взгляд, это не совсем так, скорее всего, имела место совокупность факторов [4].
Дальнейшее снижение цены приведет к закрытию нерентабельных шахт и сокращению предложения на рынке золота при существующем устойчивом спросе, что в конечном итоге должно привести к повышению цены, подобно тому, как это произошло с нефтью. Однако это не значит, что цена на золото обязательно начнет расти от текущих значений. Если оценивать поведение участников рынка, то можно констатировать, что их позиции еще не стали экстремальными, а значит, текущий нисходящий тренд может быть продолжен.
Восстановлению цены золота в конце 2013, 2014 и 2015 гг. соответствовали минимальные позиции спекулянтов и максимальные совокупные позиции операторов, которые находились возле нулевой отметки [5]. Осенью 2017 г. ситуация несколько иная - крупные спекулянты совокупно имеют 129,3 тыс. длинных контрактов, мелкие спекулянты имеют 20 тыс. длинных контрактов, операторы же противостоят им с 149 тыс. коротких контрактов. Другими словами, участники рынка не имеют экстремальных позиций, а значит, текущий тренд еще не окончен [5].
Также на рынке золота наблюдается падение открытого интереса, который составляет 397 тыс. контрактов, при том, что летом его значение составляло 653 тыс. контрактов. Это говорит о потере интереса участников к данному рынку и оттоке с него капитала, что должно привести к замедлению текущего тренда. Падение интереса участников рынков говорит о том, что сейчас они не видят перспектив данного рынка.
Таким образом, распределение позиций участников рынка золота предполагает возможность его дальнейшего снижения, которое может быть кратковременно прервано сезонным увеличением спроса в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Однако, учитывая то, что процессы изменения спроса-предложения и настроения участников имеют инерционный характер, можно предположить, что снижение цены золота будет продолжаться с небольшими коррекциями [1].
Косвенно данный вывод подтверждается рядом информационных передач и публикаций, в которых говорится о привлекательности золота в связи с его «относительно низкой ценой». Данные выводы преждевременны, и золото еще не достигло своих минимумов, и в этом смысле его цена в долларах США может быть еще ниже.
Таким образом, несмотря на возможную коррекцию рынка золота, нисходящий тренд в драгоценном металле еще не закончен, и фактически покупать золото сейчас не рационально. В этом смысле инвесторы могут попытаться подождать более выгодных цен. В свою очередь продавцы могут продолжить продавать золото, так как с большой степенью вероятности его цена станет еще ниже.
Несмотря на то, что золото не коррелирует с долларом США, в настоящий момент доллар относительно дорог, что не делает инвестиции в золото привлекательными, так как цена золота номинирована именно в долларах США, который также может продолжить свой рост.
Кроме покупки самого металла инвесторы могут приобрести золотые активы. Это акции добывающих компаний. Они торгуются по всему миру. Есть тематические ETF на акции таких компаний, которые торгуются на американских площадках.
Публичных компаний-производителей золота и серебра на Московской бирже не так много. Можно выделить два основных игрока: «Полиметалл» и «Полюс». У первой компании отчетность за II квартал 2017 г. оказалась слабой. Дорогой рубль оказывает давление на финансовые результаты группы. Но рост цен на металлы несколько сгладит ситуацию, а рубль не является твердой валютой. В целом консенсус прогноз по бумаге - «держать» [3].
На компанию «Полюс» взгляд позитивный. Во I полугодии 2017 г. было добыто 488 тысяч унций золота. В октябре 2017 г. группа запустила новое Наталкинское месторождение, которое может обеспечить прирост добычи на 20-25%. Впрочем, дорогой рубль и тут оказывает негативное влияние на финансовые показатели [3].
В среднесрочной перспективе при остановке укрепления рубля акции этих компаний могут показать опережающую динамику относительно рынка в целом на фоне удорожания драгметаллов. Кроме того, покупка валютных экспортеров это еще своеобразный «хедж» от рисков, связанных с падением рубля.
Библиографические ссылки
1. Агафонов ИИ. Исследование эффектов диверсификации инвестиций в драгоценные металлы. Статистика и Экономика. 2013;(5): с.139-142. https://doi.org/10.21686/2500-3925-2013-5-139-142
2. Бегларян К. А., Сорокина Л.Н. Тенденции на рынке драгоценных металлов // Гуманитарные научные исследования. 2017. № 9 [Электронный ресурс]. URL: http://human.snauka.ru/2017/09/24418 (дата обращения: 25.03.2019).
3. Инвестиции в драгоценные металлы - куда вложить деньги. [Электронный ресурс] URL: https://www.invest-rating.ru/investments/precious-metals/(дата обращения: 28.03.2019).
4. Инвестиции в драгметаллы. [Электронный ресурс]. URL: http://lifecoins.ru/investicii-v-dragmetally.html (дата обращения: 25.03.2019).
5. Инвестиции в драгоценные металлы и снижение рисков с помощью диверсификации портфеля. [Электронный ресурс] URL: https://promdevelop.ru/investitsii-v-dragotsennye-metally/ (дата обращения: 28.03.2019).
© Акулич В. Г., 2019
