Перспективы и возможности финансового оздоровления предприятий Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ФИНАНСЫ

УДК 336.71

Кокодей Татьяна Александровна,

доктор экономических наук,

профессор кафедры менеджмента и бизнес-аналитики,

ФГАОУ ВО «Севастопольский государственный университет»,

г. Севастополь, Российская Федерация.

Посная Елена Анатольевна,

кандидат экономических наук, доцент,

доцент кафедры финансов и кредита,

ФГАОУ ВО «Севастопольский государственный университет»,

г. Севастополь, Российская Федерация.

Лактионов Виктор Викторович,

заместитель директора ГДТП «Кванториум»,

Департамент образования г. Севастополя,

г. Севастополь, Российская Федерация.

Kokodey Tatiana Aleksandrovna,

Doctor of Economics,

Professor of the Department of Management and Business Analytics,

FSAEI HE «Sevastopol State University»,

Sevastopol, Russian Federation.

Posnaya Elena Anatolievna,

Ph.D. in Economics, associate professor,

Associate professor Department of Finance and Credit,

FSAEI HE «Sevastopol State University»,

Sevastopol, Russian Federation.

Laktionov Viktor Viktorovich,

Deputy Director GDTP «Kvantorium»,

Sevastopol Education Department,

Sevastopol, Russian Federation.

ПЕРСПЕКТИВЫ И ВОЗМОЖНОСТИ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ

ПРЕДПРИЯТИЙ

PROSPECTS AND OPPORTUNITIES FOR FINANCIAL IMPROVEMENT OF

ENTERPRISES

В статье рассмотрены вопросы, касающиеся финансового оздоровления и банкротства коммерческих организаций. Выделены этапы, особенности финансового оздоровления юридического лица и перспективы его развития на современном этапе. Показана теоретическая, практическая и макроэкономическая значимость финансового оздоровления предприятий.

Также проанализированы основные теоретические категории, касающиеся финансового оздоровления, банкротства. Продемонстрирована объективная необходимость разработки стратегии финансового оздоровления предприятий.

Определено, что необходимость финансового оздоровления в определенные периоды времени присутствует практически на каждом предприятии. Данный факт связан с цикличностью экономики. Эффективность финансового оздоровления предприятия зависит от уровня квалификации руководства предприятия в вопросах разработки стратегии, что позволяет получить оптимальный результат при минимальном уровне риска.

Стратегия с целью ее успешной реализации должна включать комплекс мероприятий, которые направлены на мониторинг за проблемными зонами предприятия, выявление скрытых резервов.

Доказано, что финансовое оздоровление означает достижение оптимального использования потенциальных возможностей предприятия. Также выявлены проблемы, которые присутствуют при разработке стратегии финансового оздоровления: мероприятия, направленные на выживание предприятия, как правило, вызывают рост затрат, связанных с разработкой новых продуктов и освоением новых рынков; на мероприятия стратегии оказывают влияние внешние и внутренние факторы.

Предложены способы минимизации указанных выше проблем: персонал должен иметь высокий уровень квалификации; сотрудники должны быть мотивированы; мероприятия, определенные в стратегии, должны показывать высокий уровень роста доходов на предприятии.

5

Ключевые слова: несостоятельность, банкротство, коммерческая организация, финансовое оздоровление, мировое соглашение, юридическое лицо, модель прогнозирования банкротства.

The article deals with issues related to financial recovery and bankruptcy of commercial organizations. The stages, features of financial recovery of a legal entity and prospects for its development at the present stage are highlighted. The theoretical, practical and macroeconomic significance of the financial recovery of enterprises is shown.

Also analyzed the main theoretical categories relating to financial recovery, bankruptcy. The objective need to develop a strategy for financial recovery of enterprises was demonstrated.

It was determined that the need for financial recovery in certain periods of time is present in almost every enterprise. This fact is associated with the cyclical economy. The effectiveness of the financial recovery of an enterprise depends on the skill level of the company's management in the development of a strategy, which makes it possible to obtain an optimal result with a minimum level of risk.

The strategy for its successful implementation should include a set of measures that are aimed at monitoring the problem areas of the enterprise, identifying hidden reserves.

It is proved that financial recovery means the achievement of optimal use of the potential of the enterprise. Also identified are the problems that are present in the development of a financial recovery strategy: measures aimed at the survival of an enterprise, as a rule, cause an increase in costs associated with developing new products and developing new markets; strategy measures are influenced by external and internal factors.

Ways to minimize the above problems are proposed: staff must have a high level of qualification; employees must be motivated; the activities defined in the strategy should show a high level of income growth in the enterprise.

Keywords: insolvency, bankruptcy, commercial organization, financial rehabilitation, settlement agreement, legal entity, bankruptcy forecasting model.

ВВЕДЕНИЕ

Финансовое оздоровление представляет собой этап процедуры банкротства, который направлен на восстановление платежеспособности предприятия-должника.

Следует отметить, что финансовое оздоровление и восстановление платежеспособности предприятий не всегда связано с их банкротством. На предприятиях могут возникать различного рода предвиденные и непредвиденные обстоятельства, в результате которых нарушается платежеспособность, и менеджеры принимают решение относительно ее восстановления и введения процедур финансового оздоровления.

Основные мероприятия, связанные с финансовым оздоровлением, целесообразно разделить на несколько групп:

1) основные мероприятия, которые направлены на сокращение расходов и, как следствие, уменьшение убытков: закрытие нерентабельных производств, перепрофилирование производства, замещение активов;

2) мероприятия, которые направлены на увеличение финансовых ресурсов должника: рост уставного капитала, эмиссия дополнительных акций.

Можно определить финансовое оздоровление коммерческой организации как комплекс форм и методов, в результате внедрения которых финансовое состояние юридического лица улучшается, что позволяет своевременно исполнять денежные обязательства и обязательные платежи, обеспечивать соответствующий оборот финансовых потоков, который исключает их разбалансировку и проявление признаков неплатежеспособности.

Можно заключить, что мероприятия финансового оздоровления предприятия внедряются по факту ситуации, которая уже присутствует на предприятии или еще нет: возбуждено против него дело о банкротстве в арбитражном суде или оздоровление производится до этого. Таким образом, необходимо разграничить в данном контексте мероприятия досудебной и судебной санации.

Для успешного финансового оздоровления необходимо выполнение условий:

• желание учредителей восстановить предпринимательскую деятельность предприятия;

• компетентность руководства предприятия в принимаемых решениях;

• уровень квалификации сотрудников предприятия. ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ

Основной задачей исследования является выявление различных факторов, оказывающих влияние на возникновение негативного финансового состояния на предприятиях Российской Федерации.

Следует обратить внимание, что помимо чрезвычайно сложной задачи финансового оздоровления российских предприятий, также необходимо учитывать негативные влияния системы внешних и внутренних факторов, которые негативно влияют на платежеспособность предприятий и могут послужить причиной несостоятельности (банкротства).

Основные факторы, предопределяющие банкротство коммерческих организаций, заключаются во внутренних финансовых просчетах. Результатом таких ошибок становится недостаточность собственных средств фирмы для осуществления предпринимательской деятельности. Отказ в выдаче кредитов предприятию является причиной низкого уровня оборотных активов фирмы, дисбаланса между оборот-

6

ными и заемными капиталами. Банки утрачивают доверие к компании с денежными проблемами и отказывают в поддержке ее коммерческих проектов. Непродуманное расширение бизнеса: реализация большого количества товаров в кредит, инвестирование в долгосрочные активы обуславливает нехватку у фирмы средств для погашения текущей задолженности по договорным обязательствам. Фактор конкурентоспособности иногда побуждает принимать неэффективные решения, что приводит к просчетам при расширении сферы деятельности компании. Ошибки заключаются в неправильном расчете себестоимости реализуемых товаров и услуг, ненадлежащем исполнении контрагентами условий контрактов. Финансовая неустойчивость и низкая рентабельность фирмы сама по себе не будет обязательной предпосылкой ее банкротства, но повышает риск полной утраты всех наличных денежных активов. РЕЗУЛЬТАТЫ

Причины банкротства определяются многими, часто взаимосвязанными, факторами, зависящими от политической, экономической ситуации в стране, индивидуальных особенностей развития фирмы, рациональности ее организационной структуры, стиля управления и прочих факторов [1, с. 19].

Основополагающим признаком несостоятельности организации является отсутствие средств для оплаты долгов перед кредиторами. Если финансовые затруднения длятся более 3 месяцев, то есть основания для возбуждения дела о банкротстве предприятия.

К косвенным признакам банкротства относится рост дебиторской задолженности, уменьшение денежных потоков фирмы, отсрочка выплат процентов инвесторам и вознаграждения персоналу фирмы.

Наличие основополагающих факторов несостоятельности обуславливает признание судом факта банкротства юридического лица.

Признание этого факта как неспособности должника обеспечивать долговые обязательства, уплачивать налоги и сборы не является основанием для последующего закрытия организации.

В теории и практике прогнозирования банкротства используются формализованные (или количественные) и неформализованные (или качественные подходы). Первые основаны на исследовании определенных показателей, вторые — на изучении отдельных характеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению к банкротству. Классификационная модель анализа вероятности наступления банкротства экономических субъектов обычно включает:

• анализ обширной системы показателей (основных и вспомогательных);

• анализ ограниченного круга ключевых показателей;

• анализ синтетических коэффициентов результативности деятельности;

• анализ интегральных показателей в рамках дискриминантной, скоринговой и факторной экономико-математической модели;

• анализ интегральных показателей в рамках итоговой рейтинговой оценки;

• матричная модель прогнозирования;

• анализ безубыточности производства;

• стоимостная модель анализа (анализ стоимости бизнеса);

• другие методы анализа [2].

В соответствии с действующим законодательством юридические и физические лица, которые столкнулись со сложной финансовой ситуацией и не способны более исполнять свои обязательства перед кредиторами, вправе объявить себя банкротом. Процедура банкротства состоит из ряда этапов, каждый из которых предназначен для разрешения сложившейся ситуации.

Кроме этапов конкурсного производства, применяемых при прекращении деятельности организаций, к конкретной фирме-должнику могут применяться другие виды конкурсного управления:

• наблюдение;

• финансовое оздоровление;

• внешнее управление;

• конкурсное производство;

• мировое соглашение [10, с. 440].

Соблюдение указанной последовательности не является обязательным. Проведение той или иной процедуры банкротства определяется в зависимости от фактического положения дел на предприятии по результатам наблюдения арбитражного управляющего, кредиторов, юридического лица [3, с. 29].

В большинстве вариантов процесс ведения дел о несостоятельности не включает все стадии, а ограничивается наблюдением и конкурсным производством без прохождения остальных этапов. Каждый этап устанавливается решением арбитража на основании аналитики индивидуальных обстоятельств ситуации на предприятии, представленной на общем собрании кредиторов.

Банкротство для предприятия означает его ликвидацию. Однако в процессе признания финансовой несостоятельности организации существуют инструменты, благодаря которым юридическое лицо может сохранить свой статус и продолжить деятельность. Одним из таких инструментов является финансовое оздоровление.

7

Одним из начальных этапов банкротства является финансовое оздоровление, которое предполагает, что должник может пройти процесс реабилитации и вернуться к привычному порядку ведения своей финансово-хозяйственной деятельности. Процедура назначается после проведения этапа наблюдения.

Финансовым оздоровлением называют процедуру при банкротстве, которая предназначена для восстановления платежеспособности лица.

Анализ финансового оздоровления предприятий в российской финансово-экономической практике показывает, что методика оздоровления включает, как правило, краткосрочные мероприятия.

Следует отметить, что необходимость финансового оздоровления в определенные периоды времени присутствует практически на каждом предприятии. Этот факт можно связать с цикличностью экономики. Результативность (положительный эффект) финансового оздоровления зависит от квалификации и компетентности руководства разработать и внедрить стратегию, позволяющую получить оптимальный результат при минимальных рисках.

Стратегия финансового оздоровления представляет собой совокупность мероприятий по реорганизации с целью восстановления платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, включает комплекс мероприятий, которые направлены на мониторинг за проблемными зонами предприятия, выявление скрытых резервов.

Если платежеспособность восстановлена, то данный период следует считать начальным этапом, который не позволяет допустить банкротства предприятия.

Финансовое оздоровление означает достижение оптимального использования потенциальных возможностей предприятия.

Стратегия финансового оздоровления предприятия имеет определенные проблемы:

• применение определенных мероприятий, направленных на выживание предприятия, обычно вызывает рост затрат, которые связаны с разработкой новых продуктов и освоением новых рынков;

• непрогнозируемое влияние внешних и внутренних факторов на мероприятия стратегии.

Обозначенные проблемы можно минимизировать, применяя следующие действия:

• персонал должен быть высококвалифицированным и компетентным;

• сотрудники предприятия должны быть четко мотивированы;

• стратегические мероприятия должны демонстрировать высокие темпы роста дохода на предприятии.

Таким образом, стратегия финансового оздоровления на предприятии должна включать мероприятия:

• установление жесткого контроля над финансами;

• заинтересованность кредиторов и персонала в финансовом оздоровлении;

• формирование комплексных изменений в деятельности предприятия;

• планирование «мгновенных» успешных изменений;

• программа развития на перспективу;

• оценка всех условий стратегии (внешних и внутренних);

• подготовка дополнительной информации;

• максимальное привлечение сотрудников к процедуре финансового оздоровления;

• анализ изменений на предприятии в ходе реализации начального этапа стратегии;

• анализ полученных результатов;

• закрепление полученных результатов и укрепление финансовых позиций на предприятии.

По сути, стратегия финансового оздоровления представляет собой комплекс мер, направленных на противодействие кризисной финансовой ситуации юридического лица, а ее применение к кандидатам в банкроты закреплено Федеральным законом №127 [4].

1. Процедура финансового оздоровления предприятия-должника позволяет избежать его ликвидации и всех вытекающих неблагоприятных последствий (распродажа имущества, ограничения).

2. При правильно разработанной стратегии большинство проблемных предприятий имеют шанс вернуться к нормальному функционированию.

3. Основная цель, которая преследуется этой процедурой, — это удовлетворение требований кредиторов. Поэтому в утверждаемом графике платежей учитываются все притязания держателей долгов, с учетом очередности реестра кредиторов.

По результатам наблюдения от руководства организации-должника должна поступить инициатива о применении мероприятий финансового оздоровления. Для этого собранию кредиторов подается соответствующее ходатайство, которое содержит следующую информацию:

• предложение об исполнении обязательств по погашению долгов в соответствии с графиком;

• сведения о сроках погашения.

Стоит отметить, что инициация процесса может быть произведена учредителями юридического лица, кредиторами и третьими лицами.

Решение о применении финансового оздоровления должно быть дополнено такими документами как:

• разработанный план процедуры;

8

• график погашения долгов;

• если решение принималось на собрании учредителей юридического лица — соответствующий протокол собрания и перечень голосовавших лиц;

• сведения об обеспечении исполнения обязательств.

Далее рассмотрим порядок и сроки проведения стадии банкротства предприятия. Реабилитация организации должна производиться в соответствии с утвержденным планом. В структуру плана должны входить:

1. Сведения о должнике, его финансово-хозяйственной деятельности, перспективы оздоровления.

2. Данные о сроках процедуры, цели, которых необходимо достичь.

3. Анализ финансовой устойчивости, с помощью которого можно определить направление работы.

4. Перечень мер, которые будут приняты для улучшения финансовой обстановки на предприятии, с их обоснованием. Анализ потребности в кадрах и оборотных средствах.

5. Анализ возможности увеличения выпускаемой продукции/предоставляемых услуг.

6. Маркетинговая стратегия.

7. Стратегия улучшения производства.

8. Прогнозирование результатов оздоровления.

Мероприятия, направленные на улучшение финансового положения должника могут быть назначены сроком до двух лет.

На период антикризисного управления арбитражным судом назначается ответственное лицо — административный управляющий, обязанности которого заключаются в следующем [5, с. 141]:

1. Ведение реестра долговых обязательств.

2. Созыв собрания кредиторов.

3. Контроль над выполнением утвержденного плана оздоровления.

4. Контроль выплат по утвержденному графику.

5. Инвентаризация имущества должника.

6. Получение отчетов о деятельности должника.

Полномочия управляющего могут закончиться не только по завершению финансового оздоровления, но и в результате:

• погашения долгов перед кредиторами;

• ходатайства саморегулируемой организации (СРО).

Процедура реабилитации предприятия предполагает наличие ограничений, которые применяются к должнику:

1. Неисполнение требований управляющего или бездействие, которое может привести к ущемлению интересов кредиторов, влечет отстранение от должности виновного сотрудника организации.

2. Сделки, которые совершаются должником, должны быть одобрены административным управляющим:

• сделки, связанные с имуществом предприятия, в том числе отчуждение или приобретение (стоимость не менее 5% от общей стоимости активов);

• сделки, предполагающие получение кредитов и займов;

• сделки по управлению активами предприятия.

Следует отметить, что процесс финансового оздоровления отличается тем, что действующее руководство, несмотря на ограничения, продолжает исполнять свои обязанности. На стадии внешнего управления такой возможности действующим руководителям не предоставляется.

Рассмотрим принципы, по которым производится окончание процедуры финансового оздоровления [2, с. 443]:

1. За месяц до окончания финансового оздоровления должник предоставляет управляющему отчет о результатах с приложением:

• отчета о прибыли и убытках;

• бухгалтерского баланса;

• документов, подтверждающих удовлетворение требований кредиторов.

2. Управляющий изучает отчет и составляет заключение. Заключение должно быть направлено собранию кредиторов и в арбитражный суд в десятидневный срок после получения.

3. Если отчет не предоставлен или сведения, содержащиеся в отчете, не соответствуют плану процедуры оздоровления, собрание кредиторов может ходатайствовать в суд о:

• запуске стадии внешнего управления;

• запуске конкурсного производства для начала реализации имущества должника.

4. После получения отчета или ходатайства кредиторов судебный орган назначает дату заседания для рассмотрения результатов финансового оздоровления. Все стороны разбирательства уведомляются об этом заседании.

9

5. В результате заседания суд выносит одно из решений:

• прекращение производства по делу, в случае удовлетворения всех требований;

• введение стадии внешнего управления;

• если другие типы воздействия на должника невозможны, выносится решение о запуске процедуры конкурсного производства.

Рассмотрим последствия этого этапа банкротства для должника:

1. Требования кредиторов предъявляются к должнику на основании 127-ФЗ [4]. Исключение составляют текущие платежи.

2. Требования, которые действовали до запуска процедуры, отменяются.

3. Любые ограничения налагаются на должника по решению судебного органа.

4. Исполнительные листы, предъявленные должнику до запуска процедуры, отменяются.

5. Для должника существует запрет на выкуп собственных акций и ценных бумаг, выплату дивидендов.

6. Не допускается прекращение обязательств путем зачета встречных требований.

7. Прекращается начисление штрафов и неустоек, их уплата совершается только после погашения основных требований.

8. Для имеющихся кредитов предусматривается ставка Центробанка.

9. Предприятие может быть реорганизовано в соответствии с пятью установленными требованиями.

Чтобы не допустить снижения уровня финансовых показателей, ухудшения расчетов за сырье или

материалы, резкого роста кредиторской задолженности необходимо постоянно контролировать все бизнес-процессы, которые происходят внутри компании.

В соответствии с ФЗ «О несостоятельности», главным признаком банкротства предприятия или индивидуального предпринимателя является невозможность выполнить взятые на себя обязательства на протяжении более чем 3 месяцев с момента, когда они должны быть погашены.

Предугадать наперед возникновение данной ситуации можно, проанализировав финансовую отчетность предприятия за несколько последних периодов. Если по отчетности видно четкую тенденцию к ухудшению, следовательно, необходимо принимать стабилизационные меры [6, а225].

Программа финансового оздоровления предусматривает разработку и осуществление существенных изменений в деятельности компании, которые позволят повысить уровень платежной дисциплины: это может быть диверсификация поставщиков или покупателей, перепрофилирование бизнеса на производство другой продукции, договоренности о реструктуризации долгов и т.д.

К первоочередным мерам, которые предпринимает руководство с целью повысить уровень платежеспособности бизнеса, относятся [7]:

• смена некомпетентных руководителей среднего звена на более опытных;

• сокращение персонала, руководящего состава, централизация контрольных функций;

• закрытие и реализация отдельных филиалов или подразделений;

• установление жесткого контроля над расходами;

• закрытие убыточных производств;

• поиск новых потребителей продукции, расширение сфер сбыта;

• проведение активной маркетинговой политики. ВЫВОДЫ

Проблема финансового оздоровления существует довольно давно. Реформированию процедуры финансового оздоровления посвящен законопроект «О внесении изменений в Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» и отдельные законодательные акты Российской Федерации в части регулирования вопросов применения процедур наблюдения и финансового оздоровления» [8], разработанный Министерством экономического развития еще в 2009 году.

Согласно этому законопроекту планировалось существенно расширить перечень реабилитационных мероприятий в рамках финансового оздоровления. Но спустя какое-то время Министерство экономического развития отошло от идеи реформировать финансовое оздоровление, и в конце 2017 года в Государственную Думу был внесён существенно измененный законопроект «О внесении изменений в ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» и отдельные законодательные акты Российской Федерации в части процедуры реструктуризации долгов в делах о банкротстве юридических лиц» [9], который предусматривал создание новой процедуры — реструктуризации долгов.

По сути, новое финансовое оздоровление и реструктуризация долгов очень похожи, у них похожий перечень мероприятий, похожие основания для введения процедуры, возможность введения процедуры в обход наблюдения и другие моменты [10].

И хотя саму предложенную процедуру реструктуризации долгов, действительно, можно оценить как очень перспективную, непонятно почему законодатель намеревается создать еще одну процедуру, а именно необходимость изучения проблемы реабилитации в динамике [11].

10

Учитывая, что финансовое оздоровление на сегодняшний день слабо применяется в рамках закона, то целесообразно внести эти изменения именно в процедуру финансового оздоровления (ранее законодатель придерживался именно такой позиции). Более того, в результате реформирования процедуры финансового оздоровления у предприятия возникнет шанс на более частое и эффективное ее применение.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Суровцева Н.А. Российское законодательство о банкротстве / Н.А. Суровцева, К.В. Белопашенцева // Молодой ученый. — 2018. — №19. — С. 78-80.

2. Шатковская Е.Г. Банкротство организации / Е.Г. Шатковская, А.Х. Файзуллоев // Фундаментальные исследования.

— 2018. — № 5-2. — С. 433-440.

3. Рубцова Н.В. Процедуры банкротства юридических лиц: Дис. канд. юрид. наук / Н.В. Рубцова. — Новосибирск, 2017. — 109 с.

4. О несостоятельности (банкротстве): Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 27.12.18) [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.consultant.ru/document/cons_doc_ LAW_39331/ (дата обращения: 29.01.2019).

5. Шамсиева Р.Ф. Банкротство предприятия: основные причины возникновения и пути выхода / Р.Ф. Шамсиева // Интерактивная наука. — 2018. — № 10. — С. 179-181.

6. Солопова А.Е. Банкротство предприятий в современных условиях / А.Е. Солопова // Новая наука: Проблемы и перспективы. — 2017. — № 1-1. — С. 225-228.

7. Маликов А. Перспективы развития и реформирования процедуры «финансовое оздоровление» / А. Маликов [Электронный ресурс]. — Режим доступа: zakon.ru/blog/ 2018/12 /24/perspektivy_razvitiya_i_reformirovaniya_ procedury_ finansovoe_ozdorovlenie (дата обращения: 29.01.2019).

8. О внесении изменений в Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» и иные законодательные акты Российской Федерации» в части совершенствования реабилитационных процедур»: Проект Федерального закона [Электронный ресурс]. — Режим доступа: economy.gov.ru/minec/activity/sections/CorpManagment/bankruptcy/projectfz (дата обращения: 29.01.2019).

9. О внесении изменений в Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» и отдельные законодательные акты Российской Федерации в части процедуры реструктуризации долгов в делах о банкротстве юридических лиц»: Проект Федерального закона N 239932-7 [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.consultant.ru/law/hotdocs/ 50536.html/ (дата обращения: 29.01.2019).

10. Posnaya E.A. Theory and Practice of Capital Estimation Methods: An Application in Bank Management / E.A. Posnaya, M.I. Kaznova, I.E. Shapiro, I.G. Vorobyova // European Research Studies Journal. — 2018. Vol. XXI, Special Issue 2. — Pp.497-505.

11. Гареев А.Р. Повышение эффективности процедур финансового оздоровления российских предприятий / А.Р. Гареев [Электронный ресурс]. — Режим доступа: info.e-c-m.ru/magazine/77/ eau_77_219.htm (дата обращения: 29.01.2019).

SPISOK LITERATURY

1. Surovtseva N.A. Rossiyskoye zakonodatel'stvo o bankrotstve / N.A. Surovtseva, K.V. Belopashentseva // Molodoy uchenyy. — 2018. — №19. — S. 78-80.

2. Shatkovskaya Ye.G. Bankrotstvo organizatsii / Ye.G. Shatkovskaya, A.Kh. Fayzulloyev // Fundamental'nyye issledovaniya.

— 2018. — № 5-2. — S. 433-440.

3. Rubtsova N.V. Protsedury bankrotstva yuridicheskikh lits: Dis. kand. yurid. nauk / N.V. Rubtsova. — Novosibirsk, 2017.

— 109 s.

4. O nesostoyatel'nosti (bankrotstve): Federal'nyy zakon ot 26.10.2002 N 127-FZ (red. ot 27.12.18) [Elektronnyy resurs].

— Rezhim dostupa: www.consultant.ru/document/cons_doc_ LAW_39331/ (data obrashcheniya: 29.01.2019).

5. Shamsiyeva R.F. Bankrotstvo predpriyatiya: osnovnyye prichiny vozniknoveniya i puti vykhoda / R.F. Shamsiyeva // Interaktivnaya nauka. — 2018. — № 10. — S. 179-181.

6. Solopova A.Ye. Bankrotstvo predpriyatiy v sovremennykh usloviyakh / A.Ye. Solopova // Novaya nauka: Problemy i perspektivy. — 2017. — № 1-1. — S. 225-228.

7. Malikov A. Perspektivy razvitiya i reformirovaniya protsedury «finansovoye ozdorovleniye» / A. Malikov [Elektronnyy resurs]. — Rezhim dostupa: zakon.ru/blog/ 2018/12 /24/perspektivy_razvitiya_i_reformirovaniya_procedury_finansovoe_ ozdorovlenie (data obrashcheniya: 29.01.2019).

8. O vnesenii izmeneniy v Federal'nyy zakon «O nesostoyatel'nosti (bankrotstve)» i inyye zakonodatel'nyye akty Rossiyskoy Federatsii» v chasti sovershenstvovaniya reabilitatsionnykh protsedur»: Proyekt Federal'nogo zakona [Elektronnyy resurs]. — Rezhim dostupa: economy.gov.ru/minec/activily/sections/CorpManagment/bankruptcy/projectfz (data obrashcheniya: 29.01.2019).

9. O vnesenii izmeneniy v Federal'nyy zakon «O nesostoyatel'nosti (bankrotstve)» i otdel'nyye zakonodatel'nyye akty Rossiyskoy Federatsii v chasti protsedury restrukturizatsii dolgov v delakh o bankrotstve yuridicheskikh lits»: Proyekt Federal'nogo zakona N 239932-7 [Elektronnyy resurs]. — Rezhim dostupa: www.consultant.ru/law/hotdocs/50536.html/ (data obrashcheniya: 29.01.2019).

10. Posnaya E.A. Theory and Practice of Capital Estimation Methods: An Application in Bank Management / E.A. Posnaya, M.I. Kaznova, I.E. Shapiro, I.G. Vorobyova // European Research Studies Journal. — 2018. Vol. XXI, Special Issue 2. — Pp.497-505.

11. Gareyev A.R. Povysheniye effektivnosti protsedur finansovogo ozdorovleniya rossiyskikh predpriyatiy / A.R. Gareyev [Elektronnyy resurs]. — Rezhim dostupa: info.e-c-m.ru/magazine/77/ eau_77_219.htm (data obrashcheniya: 29.01.2019).

Статья поступила в редакцию 22 февраля 2019 года Статья одобрена к печати 3 апреля 2019 года

11