CC BY
0УДК 336.7
Ульянченко Д.Н.
Новосибирский государственный университет экономики и управления
(г. Новосибирск, Россия)
ОЦЕНКА УРОВНЯ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА
Аннотация: в работе разработан авторский подход к оценке развития валютного рынка. Актуальность оценки уровня развития финансового рынка в России заключается в необходимости разработки методики оценки текущего состояния рынка, включая такие сектора как: валютно-денежный сектор и драгоценные металлы. Оценка его уровня развития позволяет определить эффективность функционирования финансовой системы, выявить проблемные области и разработать стратегию и меры по их устранению.
Ключевые слова: финансовый рынок, показатели, участники, оценка развития, апробация методики.
В экономической литературе существует несколько основных точек зрения сущности финансового рынка. Рассмотрим некоторые из них.
Первая точка зрения принадлежит И.А. Гусевой. Автор определяет два подхода к определению рынка: «1) как рынка капитала, играющего роль в процессе воспроизводства, 2) как сферы, включающей в себя услуги финансового сектора в различных сегментах рынка»[1]. По словам И.А. Гусевой рынок является собирательным термином, охватывающим все сегменты финансовой сферы.
Вторая точка зрения раскрывается в работе М.В. Романовского и заключается в том что, финансовый рынок является «институциональной и функциональной платформой, обеспечивающей превращение сбережений в инвестиции и определение наиболее эффективного способа их использования в экономике»[4].
В этом случае финансовый рынок рассматривается с точки зрения его функционирования и использовании сбережений в инвестиции и в экономику.
Третья точка зрения раскрывается в работах Н.Б.Болдыревой и Г.В.Черновой, которые рассматривают рынок как «форму организации движения денежных средств в экономике, удовлетворяющую потребности субъектов в финансовых ресурсах через купли продажу»[3]. Авторы рассматривают рынок как форму организации движения денежных средств.
Четвертая точка зрения раскрывается в работе М.Н. Михайленко, она заключается в том что «финансовый рынок - это совокупность экономических отношений между участниками сделок по поводу купли-продажи финансовых активов»[2]. В своем исследовании, автор опирается на совокупность экономических отношений участников финансового рынка.
Финансовый рынок имеет много разных определений, что говорит о том, что он является сложным и неоднозначным понятием.
Одним из наиболее важных инструментов для регулирования экономики и индикатором ее состояния являются финансовые рынки. Благодаря эффективному функционированию финансовых рынков, экономика будет развиваться быстрее. Такое случается по причине того, что она активизируется в результате воздействия разнообразных потоков капитала.
Это объясняется тем, что финансовые рынки играют роль посредника между теми, кто ищет финансирование путем выпуска облигаций или акций (заемщики) и инвесторами.
Этот вид кредитования приносит различные преимущества как кредиторам, так и заемщикам.
Ниже представлено сравнение подходов к определению "Финансовый рынок". (Таблица 1).
Таблица 1. Сравнение подходов к определению "Финансовый рынок".
И.А. Гусева, к.э.н., доцент М.В. Романовский, Н.Б. Болдырева, д.э.н., доцент, Г.В. Чернова, М. Н. Михайленко, Авторское определение
Управление финансовыми инструментами + + +
Получение дохода - + + + +
Риск на финансовом рынке + +
Формирование финансовых активов в процессе сделок + + + +
При изучении различных подходов к понятию "Финансовый рынок" рынка можно получить наиболее полную формулировку.
Финансовой рынок является местом возникновения спроса и предложения различных активов, услуг и инструментов при осуществлении операций купли-продажи.
В "Финансовый рынок" относятся наличные и безналичные денежные средства, ценные бумаги, драгоценные металлы в различных формах, финансовые инструменты, а также другие элементы рынка.
Существует ряд факторов, которые влияют на работу финансового рынка. Это: соотношение между валютами и государственным долгом, уровень инфляции, объем денежных средств в экономике и дефицит бюджета.
В сфере финансового рынка представлено множество различных инструментов. Каждый из них имеет свои особенности, которые регулируются определенными правилами и нормами.
Финансовый рынок является механизмом передачи денежных потоков между участниками экономики, стремящимися эффективно управлять своими ресурсами и развивать свой потенциал.
В рамках данной работы была разработана авторская методика оценки уровня развития российского финансового рынка.
В данном исследовании основной упор делается на выборе индикаторов, которые отражают уровень развития российского финансового рынка.
Схема подхода представлена ниже. (Рисунок 1).
Рис. 1. Авторская методика оценки уровня развития российского финансового рынка.
Опишем подробнее каждый этап. Первым этапом является сбор данных характеризующих уровень финансового рынка. Это позволит осуществить оценку его развития и определить текущую ситуацию.
Данные включают в себя такие показатели, как объем торгов, капитализация компаний, динамика цен и объемов сделок. Оценка развития финансового рынка с точки зрения этих показателей позволяет выявить тенденции и прогнозировать дальнейшее развитие рыночных структур.
На втором этапе рассчитываются показатели, которые позволяют оценить уровень развития российского финансового рынка.
Для оценки уровня развития финансового рынка использовалась система индикаторов, определяющая критические точки рынка. (Таблица 2).
Таблица 2. Система индикаторов оценки развития финансового рынка.
Индикатор Пороговое значение
Доля капитализации фондового рынка к ВВП, % 75% - 90%
Темп изменений объема рынка ОФЗ, % > 100
Показатель объема продаж валютно-денежного рынка, % > 100%
Отношение объема золотовалютного запаса к ВВП, % > 20%
На основе представленных выше индикаторов была проведена оценка уровня развития российского финансового рынка.
Для начала была рассчитана капитализация фондового рынка к ВВП. (Рисунок 2).
2019 2020 2021 2022 2023
Рис. 2. Доля капитализации фондового рынка к ВВП.
Следующим была произведена оценка соотношения агрегата М2 к капитализации фондового рынка. (Рисунок 3)
120
100 -92,63 95,25
80 72,58
63,44
60 55,8
40 20
0 -
2019 2020 2021 2022 2023
Рис. 3. Соотношения агрегата М2 к капитализации фондового рынка. Следующим был произведен расчет изменений объема рынка ОФЗ. (Рисунок 5).
60
50
40
30
20
10
51,78
22,51
20,82 20,27
15,94
I
2019 2020 2021 2022 2023
Рис. 5. Изменения объема рынка ОФЗ.
0
Следующим шагом является расчет объема продаж на валютно-денежном рынке. (Рисунок 6)
112 111 110 109 108 107 106 105 104 103 102 101
110,83
108,85
106,34
104,66
106,08
2019 2020 2021 2022 2023
Рис. 6. Объем продаж валютно-денежного рынка.
Последним шагом выступает расчет объема золотовалютного запаса к ВВП. (Рисунок 7).
60
50
54,26
49,45
45,85
40 36,52
30
20
10
34,63
2019 2020 2021 2022 2023
Рис. 7. Объем золотовалютного запаса к ВВП.
0
На третьем этапе происходит ранжирование ключевых показателей для оценки уровня развития российского финансового рынка. Важными критериями при этом являются капитализация фондового рынка, объем торгов, денежная масса, объем золотовалютного запаса и уровень монетизации.
Эти показатели позволяют оценить эффективность функционирования финансовой системы и определить перспективы ее развития.
Кроме того, ранжирование ключевых показателей способствует выявлению проблемных областей, требующих внимания и корректировки в рамках дальнейших стратегических действий по развитию российского финансового рынка.
На четвертом этапе были даны рекомендации относительно уровня развития российского финансового рынка.
В частности, было предложено улучшить регулятивную среду, снизить административные барьеры для участия в финансовых операциях, совершенствовать механизмы защиты прав инвесторов, а также расширить доступ к финансовым услугам для широких слоев населения.
Для дальнейшего успешного развития финансового рынка необходимо продолжать работу по улучшению инфраструктуры, повышению прозрачности и эффективности операций, а также обеспечению надежной защиты интересов участников рынка.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Гусева, И. А. Финансовые рынки и институты : учебник и практикум для вузов / И. А. Гусева. — 2-е изд., перераб. и доп. — Москва : Издательство Юрайт, 2024. — 344 с;
2. Михайленко, М. Н. Финансовые рынки и институты : учебник для вузов / М. Н. Михайленко. — 3-е изд., перераб. и доп. — Москва : Издательство Юрайт, 2024. — 351 с;
3. Финансовые рынки и институты : учебник и практикум для вузов / Н. Б. Болдырева [и др.] , под редакцией Н. Б. Болдыревой, Г. В. Черновой. — 2-е изд., перераб. и доп. — Москва : Издательство Юрайт, 2024. — 379 с;
4. Финансы, денежное обращение и кредит : учебник для вузов / М. В. Романовский [и др.] , под редакцией М. В. Романовского, О. В. Врублевской, Н. Г. Ивановой. — 4-е изд., испр. — Москва : Издательство Юрайт, 2024. — 582 с;
5. Статистика внешнего сектора Банка России [Электронный ресурс] — URL: https://cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/ (дата обращения: 19.03.2024);
6. Финансовые рынки. Банк России [Электронный ресурс] — URL: https://cbr.ru/statistics/finr/ (дата обращения: 14.05.2024).
Ulianchenko D.N.
Novosibirsk State University of Economics and Management
(Novosibirsk, Russia)
ASSESSMENT OF LEVEL OF DEVELOPMENT OF RUSSIAN FINANCIAL MARKET
Abstract: in the paper the author's approach to the assessment of the development of the foreign exchange market is developed. The relevance of assessing the level of development of the financial market in Russia is the need to develop a methodology for assessing the current state of the market, including such sectors as: the foreign exchange market state of the market, including such sectors as: monetary and currency sector and precious metals. Precious metals. Assessment of its level of development allows to determine efficiency of the financial system functioning, identify problem areas and develop a strategy and measures for their elimination.
Keywords: financial market, indicators, participants, assessment methodology, approbation of methodology.
