Оценка управления денежными потоками Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 658.152

Боднер Галина Дмитриевна,

к.э.н., доцент,

кафедра финансов предприятий и страхования,

Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского,

г. Симферополь

Щерба Екатерина Эдуардовна,

магистрант направления подготовки «Финансы и кредит», Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, г. Симферополь

Bodner Galina Dmitrievna,

Ph.D. in Economics, associate professor, Department of Business Finance and Insurance, V.I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol.

Scherba Ekaterina Eduardovna,

Master's degree student on specialization «Finance and credit»,

V.I. Vernadsky Crimean Federal University,

Simferopol.

ОЦЕНКА УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ THE ANALYSIS OF CASH FLOW MANAGEMENT

Рассмотрены основы управления финансовыми потоками, выполнен анализ входящих и исходящих денежных потоков на государственном унитарном предприятии Республики Крым «Крымский элеватор» элеватор «Керченский», внесены предложения по оптимизации управления денежными потоками.

Ключевые слова: входящие и исходящие денежные потоки, результативный чистый денежный поток, оптимизация управления денежными потоками.

The article covers the basics of cash flow management, completes the analysis of the incoming and outcoming cash flows at state unitary «Crimean elevator» enterprise of the Republic of Crimea the elevator «Kerch», offers on optimization of the cash flows management.

Keywords: the incoming and outcoming cash flows, productive pure cash flow, optimization of the cash flows management.

ВВЕДЕНИЕ

В условиях экономической нестабильности и ограниченного объема финансовых ресурсов проблема повышения эффективности работы предприятий, в первую очередь, сводится к совершенствованию управления денежными потоками. На многих российских предприятиях недостаточное внимание уделяется планированию и управлению денежными потоками. Это определяет необходимость разработки и внедрения новых технологий планирования, анализа и контроля денежных потоков в современных российских условиях, которые характеризуются высоким уровнем инфляции, неразвитостью рынка ценных бумаг, сложностью осуществления финансовых инвестиций.

Значительный вклад в изучение теоретических основ движения денежных потоков, управления финансами предприятий внесли такие отечественные ученые, как Блажевич О.Г. [1], Бланк И.А. [2], Бочаров В.В. [3], Воробьев Ю.Н. [4], Ковалев В.В. [5], Ковалева А.М. [6], Любушин Н.П. [7], Нехайчук Ю.С. [8], Савицкая Г.В. [9], Украинская О.А. [10].

Вместе с тем вопросы совершенствования механизма управления финансовыми потоками предприятия в целях оптимизации чистого денежного потока являются недостаточно изученными. ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ

Целью исследования является определение направлений оптимизации управления денежными потоками предприятия ГУП РК «Крымский элеватор» элеватор «Керченский». РЕЗУЛЬТАТЫ

В финансово-хозяйственной деятельности любая операция или любое управленческое решение хозяйствующего субъекта приводит, так или иначе, к движению денежных средств, которое

33

принято в современной экономической науке называть денежными потоками. Стабильность функционирования любого бизнеса и его финансово-экономические результаты во многом определяются непрерывностью, рациональностью и эффективностью организации движения денежных потоков.

От полноты и своевременности обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами зависят результаты текущей деятельности предприятия, степень его финансовой устойчивости и платежеспособности, конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития [9].

Существуют различные точки зрения по поводу понятия «денежный поток». Так, И.А. Бланк считает, что денежный поток представляет собой «совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности» [2].

Г.В. Савицкая в связи с этим отмечает, что «непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток, обеспечивающий жизнеспособность организации» [9].

По мнению В.В. Бочарова, «денежный поток — это объем денежных средств, который получает или выплачивает предприятие в течение отчетного или планируемого периода» [3].

Управление денежными потоками представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств предприятия и организацией их оборота [2].

Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени [5].

Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости предприятия, так как приводит к:

• улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;

• увеличению объемов продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами;

• повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров с кредиторами и поставщиками;

• повышению ликвидности компании [5].

Эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Данная система создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности [7].

Эффективное управление денежными потоками предприятия позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале, обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, снизить риск неплатежеспособности [4].

Одним из главных условий нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков. Достижение стратегических и тактических целей предприятиями вынуждает их увеличивать входящий денежный поток, что, в конечном счете, способствует увеличению исходящего денежного потока [6].

Денежные средства обслуживают практически все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Наибольшая величина входящего денежного потока предприятия образуется в процессе осуществления основной операционной деятельности.

Результаты анализа структуры входящих денежных потоков по видам деятельности представлены в табл. 1.

Сумма поступивших денежных средств в 2013 г. составила 103716 тыс. руб., из них: на текущую деятельность приходится — 90,84%; на инвестиционную деятельность — 0,01%; на финансовую деятельность — 9,14%.

В 2014 году по сравнению с предыдущим годом входящий денежный поток уменьшился на 20321 тыс. руб. и составил 83395 тыс. руб., при этом отсутствует поток от инвестиционной деятельности, снизился на 85 82 тыс. руб. и приток денежных средств от финансовой деятельности. В 2014 году он

34

Таблица 1. Анализ структуры и динамики входящих денежных потоков ГУП РК «Крымский элеватор» элеватор «Керченский» за 2013-2015 гг. *__

Показатели Годы Изменение (+,-), тыс. руб.

2013 2014 2015

Сумма, тыс. руб. Уд. вес, % Сумма, тыс. руб. Уд. вес, % Сумма, тыс. руб. Уд. вес, % 2014/ 2013 2015/ 2014

1.Суммарный денежный приток от текущей деятельности: 94219 90,84 82495 98,92 59985 75,06 -11724 -22510

1.1. От продажи продукции, товаров, работ и услуг 74587 71,91 76879 92,19 55908 69,96 2292 -20971

1.2. Прочие доходы 19632 18,93 5616 6,73 4077 5,10 -14016 -1539

2. Суммарный денежный приток от инвестиционной деятельности: 15 0,01 — — 8 0,01 -15 8

2.1. Выручка от реализации необоротных активов 15 0,01 — — 8 0,01 -15 8

3. Суммарный денежный приток от финансовой деятельности: 9482 9,14 900 1,08 19920 24,93 -8582 19020

3.1. Полученные ссуды 9482 9,14 900 1,08 19920 24,93 -8582 19020

Всего положительный денежный поток 103716 100,0 83395 100,0 79913 100,0 -20321 -3482

* Рассчитано по материалам финансовой отчетности

составил 900 тыс. руб., или 1,8% от всего входящего потока. Приток денежных средств от текущей деятельности также имеет тенденцию к снижению и составляет 82495 тыс. руб.

В 2015 г. сумма поступивших средств составила 79913 тыс. руб., из них: на текущую деятельность приходится — 75,06%; на инвестиционную деятельность — 0,01%; на финансовую деятельность — 24,93%.

Проведем анализ структуры исходящих денежных потоков по видам деятельности (табл. 2).

Из данных таблицы видно, что в 2013 г. в общей сумме исходящих денежных потоков преимущественный удельный вес занимает текущая деятельность — 90,58%, на инвестиционную и финансовую деятельность приходится — 0,66% и 8,76% соответственно.

Структура исходящих денежных потоков в 2014 г. изменилась: снизилась на 12266 тыс. руб. сумма финансирования расходов текущей деятельности, хотя удельный вес увеличился до 96,15%.

В структуре текущей деятельности произошло увеличение расходов на оплату труда с 6,73% до 8,53%, или на 256 тыс. руб., что связано с увеличением минимального размера оплаты труда, и, как следствие, увеличились расходы по налогам и сборам.

Существенно увеличилась доля исходящих денежных потоков по инвестиционной деятельности: с 0,66%, или 676 тыс. руб. в 2013 г., до 1,81%, или 1522 тыс. руб., что составляет 846 тыс. руб. Это вызвано ростом оттоков денежных средств, связанных с приобретением объектов основных средств и нематериальных активов. Однако это тоже положительный момент, так как устаревшие основные фонды требуют деньги на ремонт, но, по сути, замедляют процесс производства.

Это является положительным фактором развития предприятия, так как усовершенствованные основные средства влияют на снижение себестоимости продукции. Денежный отток от финансовой деятельности снизился на 7292 тыс. руб. и его доля в 2014 году составляет 2,04%.

В 2015 году исходящий денежный поток снизился на 3443 тыс. руб., произошли изменения во всех статьях расходов. Существенно снизился отток от текущей деятельности — на 20851 тыс. руб., при этом уменьшились показатели по всем статьям потока. Доля денежных оттоков от теку-

35

Таблица 2. Анализ структуры и динамики исходящих денежных потоков ГУП РК «Крымский элеватор» элеватор «Керченский» за 2013-2015 гг. *

Показатели Годы Изменение (+,-), тыс. руб.

2013 2014 2015

Сумма, тыс. руб. Удел. вес, % Сумма, тыс. руб. Удел. вес, % Сумма, тыс. руб. Удел. вес, % 2014/ 2013 2015/ 2014

1. Суммарный денежный отток от текущей деятельности: 93036 90,58 80770 96,15 59919 74,38 -12266 -20851

1.1. Оплата товаров, работ, услуг 63760 62,08 63714 75,85 49764 61,77 -46 -13950

1.2. Оплата труда 6910 6,73 7166 8,53 7562 9,39 256 396

1.3. Расчеты по налогам и сборам 2156 2,10 2521 3,00 2564 3,18 365 43

1.4. Прочие расходы 20210 19,68 7369 8,77 29 0,04 -12841 -7340

2. Суммарный денежный отток от инвестиционной деятельности: 676 0,66 1522 1,81 891 1,11 846 -631

2.1. Приобретение объектов основных средств и нематериальных активов 676 0,66 1522 1,81 891 1,11 846 -631

3. Суммарный денежный отток от финансовой деятельности: 9002 8,76 1710 2,04 19749 24,51 -7292 18039

3.1. Погашение займов и кредитов 9002 8,76 1710 2,04 19749 24,51 -7292 18039

Всего отрицательный денежный поток 102714 100 84002 100 80559 100 -18712 -3443

* Рассчитано по материалам финансовой отчетности

щей деятельности в структуре всех расходов уменьшилась на 22 п.п. За счет увеличения оттока от финансовой деятельности его сумма выросла на 18039 тыс. руб. и к концу года его удельный вес составляет 24,51%, что вызвано исключительно ростом оттока денежных средств, связанного с погашением займов и кредитов.

Проведенный анализ входящих и исходящих потоков предприятия, дает возможность для анализа результативного чистого денежного потока. Данные представлены в табл. 3.

Результаты расчетов показывают, что в анализируемом периоде результативный чистый денежный поток при положительном значении в 2013 году, равном 1002 тыс. руб., уменьшился на 253,2% и составил -607 тыс. руб. В 2015 году положительная динамика увеличения потока на 140,72% привела к росту итога, но все еще имеет отрицательное значение -646 тыс. руб.

Изменения денежных потоков от текущей деятельности предприятия за анализируемый период представлены на рис. 1.

Изменение абсолютной величины результативного чистого денежного потока объясняется увеличением чистого денежного потока от финансовой деятельности на 178,9% при снижении чистых денежных потоков от текущей деятельности на 96,17%.

Необходимо отметить, что удельный вес чистого денежного потока от текущей деятельности хотя и увеличился в 2014 году на 145,82%, но не смог перекрыть расходы от инвестиционной и

36

Таблица 3. Анализ результативного чистого денежного потока ГУП РК «Крымский элеватор» элеватор «Керченский» за 2013-2015 гг. *

Показатели 2013 г. 2014 г. 2015 г. Темп роста, %

Сумма, тыс. руб. Удел. вес, % Сумма, тыс. руб. Удел. вес, % Сумма, тыс. руб. Удел. вес, % 2014/ 2013 2015/ 2014

1. Чистый денежный поток от текущей деятельности 1183 118,06 1725 284,18 66 10,22 145,82 -96,17

2. Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности -661 -65,97 -1522 -250,74 -883,0 -136,69 -230,3 58,02

3. Чистый денежный поток от финансовой деятельности 480 47,91 -810 -133,44 171,0 26,47 -168,8 178,88

4. Результативный чистый денежный поток (п/п. 1+2+3) 1002 100 -607 100 -646 100 -253,2 140,72

* Рассчитано по материалам финансовой отчетности

тыс. руб. 1725

Рис. 1. Чистый денежный поток от текущей деятельности за 2013-2015 гг. (Составлено по материалам финансовой отчетности)

финансовой деятельности, что в итоге привело к отрицательному значению результативного чистого денежного потока.

Кроме того, если за 2013 год положительный чистый денежный поток от текущей деятельности, составляющий 1183 тыс. руб., полностью покрывал отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности, равный -661 тыс. руб., то в 2015 году ситуация изменилась в худшую сторону, поскольку положительный чистый денежный поток от текущей деятельности не покрывает отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности.

37

При этом большая часть отрицательного чистого денежного потока от инвестиционной деятельности покрыта за счет положительного чистого денежного потока от текущей деятельности и от финансовой деятельности.

Одним из наиболее важных направлений стратегического управления денежными потоками предприятия является их оптимизация. В первую очередь предприятию необходимо сбалансировать существующие объемы его денежных потоков. Как известно, на финансовое состояние любой организации негативное воздействие способны осуществлять как отрицательный, так и избыточный денежные потоки.

Предприятию также можно рекомендовать такой возможный вариант решения проблем в краткосрочном периоде как прогнозирование и планирование потока денежных средств. Этот способ позволяет предвидеть дефицит или излишек средств еще до их возникновения и дает возможность за определенное время скорректировать поведение фирмы. На основе прогнозируемого портфеля заказов и учитывая запланированные мероприятия по финансовой оптимизации, была разработана система бюджетов организации на 2016 год. Функции бюджета как средства контроля, оценки и анализа деятельности организации раскрываются тогда, когда плановые (нормативные) показатели сравниваются с фактическими показателями.

Проведенные анализ и расчеты по прогнозированию денежных потоков на 2016 год показали, что наблюдается превышение денежных поступлений над выплатами. В отличие от 2015 года результативный чистый денежный поток имеет положительный результат, что в дальнейшем позволит увеличить платежеспособность и конкурентоспособность предприятия.

В целях ускорения поступления денежных средств можно также предложить:

• пересмотреть кредитную политику предприятия, используя полную или частичную предоплату продукции;

• увеличить ценовые скидки в целях привлечения новых покупателей;

• ускорить погашение просроченной дебиторской задолженности (письма, подача заявлений в суд) и т.п.

Увеличению притока денежных средств, уменьшению их дефицита будут также способствовать следующие меры:

• обеспечение более быстрого сбыта готовой продукции, недопущение ее накопления на складе;

• достижение получения прибыли от неиспользуемой части необоротных активов, например, посредством сдачи его в аренду;

• при наступлении опасности критической нехватки денежных средств рассмотреть вариант выхода из сложившейся ситуации посредством осуществления процедуры возвратного лизинга, заключения договора факторинга.

ВЫВОДЫ

Таким образом, можно сделать вывод о том, что на предприятии снижена эффективность использования денежных средств, а также способность генерировать денежные средства в объеме, достаточном для осуществления необходимых расходов.

Все это свидетельствует о несовершенстве финансовой работы на предприятии и о необходимости разработки мероприятий по оптимизации управления денежными потоками, составления графика планирования поступлений денежных средств и показателей их расходования. Финансовая деятельность должна способствовать увеличению денежных средств на предприятии для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности. Входящие и исходящие потоки формируют систему финансовых рисков предприятия, для сокращения которых предусматривается создание системы страховых и резервных фондов предприятия, а также использование внешнего страхования.

Эффективное формирование и использование денежных потоков предприятия способствует более ритмичному осуществлению хозяйственной и в первую очередь операционной деятельности, позволяет решать стратегические задания без значительного привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Следует непрерывно искать пути повышения чистого результативного денежного потока, чтоб увеличивать прибыль, обновлять основные фонды, создавать резервный и дополнительный капитал, а также адекватно и своевременно реагировать на перемены в экономическом пространстве.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Блажевич О.Г. Оценка состава, структуры и эффективности использования денежного потока на предприятии / О.Г. Блажевич // Научный вестник: финансы, банки, страхование. — 2015. — №2 (31). — С. 21-26.

38

2. Бланк И.А. Управление денежными потоками: учебное пособие / И.А. Бланк. — Киев, Ника-Центр, 2002. — 736 с.

3. Бочаров В.В. Финансовый анализ. — 2-е изд. — СПб.: Питер, 2009. — 240 с.

4. Воробьев Ю.Н. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / Ю.Н. Воробьев. — Симферополь: Таврия, 2007. — 632 с.

5. Ковалёв В.В. Финансовый учёт и анализ: концептуальные основы: учебник / В.В. Ковалёв. — М.: Финансы и статистика, 2008. — 434 с.

6. Ковалева А.М. Финансовый менеджмент. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. — 372 с.

7. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. / Н.П. Любушин. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. — 448 с.

8. Нехайчук Ю.С. Подходы к оптимизации управления денежными потоками предприятия / Ю.С. Нехайчук, О.М. Горовцова // Научный вестник: финансы, банки, страхование. — 2013. — №2 (21). — С. 37-42.

9. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учеб. / Г.В. Савицкая. — 11-е изд., испр. и доп. — М.: Новое знание, 2005. — 651 с. (Экономическое образование).

10. Украинская О.А. Модель оптимизации денежных потоков предприятия / О.А. Украинская // Научный вестник: финансы, банки, страхование. — 2012. — №2 (15). — С. 16-19.

Статья поступила в редакцию 25 февраля 2016 года

39