CC BY
25
УДК 338.24.01
ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ НЕФТЕХИМИЧЕСКОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ
САМАРСКОЙ ОБЛАСТИ
© 2016
Курилов Кирилл Юрьевич, кандидат экономических наук, доцент кафедры «Финансы и кредит»
Тольяттинский государственный университет (445667, Россия, Тольятти, ул. Белорусская, 14, e-mail: aakurilova@yandex.ru)
Аннотация. Цель: проведение оценки стоимости предприятий нефтехимической промышленности Самарской области. Методы: диалектический подход к познанию социальных явлений, позволяющий проанализировать динамику изменения инвестиционного климата региона в его историческом развитии и функционировании. Также в работе применялись общенаучные методы исследования (диалектика, анализ, синтез, системность, комплексность), так и другие специальные приемы и процедуры. Результаты: Результаты оценки показывают, что Самарская область является регионом, в котором химическая промышленность занимает ведущие позиции. Наиболее крупными предприятиями нефтехимической промышленности являются ОАО «Тольяттиазот», АО «Промсинтез» и ОАО «Куйбышевазот». Проведенный анализ этих предприятий в их динамике финансово-хозяйственной деятельности, а также проведенная оценка их стоимости позволила сделать следующие выводы. Наибольший рост выручки показал «Куйбышевазот», наименьший прирост - «Промсинтез». Наиболее эффективным предприятием с точки зрения лидерства по соотношению темпов роста себестоимости и выручки является «ТольяттиАзот». По объемам постоянных (управленческих) расходов лидером является «Тольяттиазот», а объем управленческих расходов «Куйбышевазота» и «Промсинтеза» находится на сопоставимом уровне. По результатам оценки показателей рентабельности можно сделать следующий вывод - лидером по эффективности является «Тольяттиазот», «Куйбышевазот» находится на втором месте, а «Промсинтез» показал наихудшие результаты из трех предприятий. Оценка стоимости предприятий позволила выявить, что наибольшая стоимость у предприятия «Тольяттиазот», далее следует «Куйбышевазот» и «Промсинтез». Научная новизна: в статье были использованы общенаучные методы исследования, такие как: диалектика, анализ, синтез, системность, комплексность, по результатам исследования была сформировано уравнение регрессии отражающие зависимость между стоимостью и показателями финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Практическая значимость: основные положения и выводы статьи работы могут быть использованы для проведения оценки стоимости предприятий нефтехимического комплекса России.
Ключевые слова: нефтехимическая промышленность, химическая промышленность, оценка стоимости, рыночная стоимость компании, инвестиционная стоимость компании, ликвидационная стоимость компании, кадастровая стоимость компании, метод капитализации будущего дохода, дисконтирование денежных потоков.
VALUATION OF COMPANIES PETROCHEMICAL INDUSTRY IN SAMARA REGION
© 2016
Kurilov Kirill Yuryevich, candidate of economic sciences, associate professor
of «Finance and Credit» Togliatti State University (445667, Russia, Togliatti, st. Belorusskaya, 14, e-mail: aakurilova@yandex.ru)
Abstract. Objective: To assess the cost of the petrochemical industry of the Samara region. Methods: dialectical approach to the knowledge of social phenomena, which allows to analyze the dynamics of change in the region's investment climate and its historical development and function. It is also used in the general scientific research methods (dialectics, analysis, synthesis, system, complexity), and other special techniques and procedures. Results: The evaluation results show that the Samara region is a region that has enough chemical industry occupies a leading position. The largest enterprises of petrochemical industry are JSC "Togliatti", JSC "PROMSINTEZ" and JSC "Kuibyshev". The analysis of these enterprises in the dynamics of their financial and economic activities, as well as to assess their cost allowed us to make the following conclusions. The greatest revenue growth showed "Kuibyshev", the smallest increase - "PROMSINTEZ". The most efficient company in terms of leadership in growth ratio of cost and revenue is "TogliattiAzot". In terms of permanent (administrative) expenses leader is "Togliatti", and the amount of administrative expenses "KuibyshevAzot" and "PROMSINTEZ" is at a comparable level. As a result profitability estimates can draw the following conclusion - the leader in efficiency is "TogliattiAzot", "Kuibyshev" is in second place, and "PROMSINTEZ" showed the worst results of the three companies. Valuation of companies allowed to reveal that the greatest value of the enterprise "TogliattiAzot", followed by "Kuibyshev" and "PROMSINTEZ". Scientific novelty: in the article were used scientific methods of research, such as dialectics, analysis, synthesis, system, complexity, according to the results of the study was formed by the regression equation showing the relationship between the cost and the performance of financial and economic activity of the enterprise. Practical value: the main provisions and conclusions of this paper work can be used to assess the value of Russian enterprises of petrochemical complex.
Keywords: petrochemical industry, chemical industry, valuation, the market value of the company, the investment value of the company, the liquidation value of the company, the cadastral value of the company, the method of capitalization of future earnings, discounted cash flows.
Самарская область является одной из наиболее значимых составляющих России с достаточно диверсифицированной экономикой. При этом химическая промышленность в Самарской области играет очень важную роль. Нефтехимическая промышленность Самарского региона составляет основу экономики области и включает в себя нефтедобычу, нефтепереработку, химическую промышленность и промышленность по производству пластмасс.
Наиболее крупными предприятиями нефтехимической промышленности являются ОАО «Тольяттиазот», АО «Промсинтез» и ОАО «Куйбышевазот».
Проведем сравнение хозяйственной деятельности
этих предприятий в их динамике финансово-хозяйственной деятельности, а также проведем оценку их стоимости.
Динамика изменения выручки «Тольяттиазот», «Промсинтез» и «Куйбышевазот» показана на рисунке 1.
Как видно из рисунка 1, наибольшую выручку имеет «Тольяттиазот», затем по объемам выручки лидирует «Куйбышевазот», а «Промсинтез» занимает нижнюю строчку в рейтинге объемов выучки от реализации.
Если говорить об относительных показателях то результаты деятельности названных предприятий следующие [1, с.390].
Выручка наибольшего по объемам реализации продукции предприятия - «Тольяттиазот» показала значительные темпы роста за период 2013-2014, она увеличилась 28,5%, за 2014-2015 годы - на 30,6% за счет роста объемов продаж. Необходимо отметить, что большую часть выручки предприятие получает от реализации продукции на внешних рынках - 74,6%. Наибольший рост выручки за период с 2014-2015 годы показал «Куйбышевазот», рост выручки от реализации данного предприятия составил 35,8 %. При этом у данного предприятия рост объемов выручки был обеспечен как за счет внутреннего, так и за счет внешнего рынка.
Рисунок 1 - Динамика изменения выручки предприятий нефтехимической промышленности
Наименьший прирост показателя выручки показал «Промсинтез». Его выручка от продаж увеличилась - за 2013-2014 годы - на 419 тыс. руб. или на 0,02%, за 20142015 годы - на 534692 тыс. руб. или на 26,2%. Причина роста выручки: рост объемов продаж.
Таким образом, из приведенного анализа можно сделать вывод, что, несмотря на наибольшие абсолютные объемы выручки от реализации продукции, лидером по относительному приросту выручки является «Куйбывшевазот».
Рассмотрим другие показатели, которые характеризуют другие стороны деятельности Самарских предприятий нефтехимической промышленности. Одним из таких показателей является затраты предприятий нефтехимической промышленности.
Себестоимость продаж «Тольяттиазот» увеличивалась меньшими темпами по сравнению с выручкой, темп проста себестоимости составил в 2013-2014 годы, 14,3 % а в 2014-2015 годы 13,1%.
Относительные темпы роста себестоимости «Куйбышевазота» в 2014-2015 годах составили 16 %. Темпы роста себестоимости «Промсинтеза» в 2013-2014 годы, составили 0,9%, а в 2014-2015 годы 29,3%. Таким образом, «Промсинтез» является лидером по темпам роста себестоимости продукции, которые к тому же оказались выше, чем темпы роста выручки, что говорить об экстенсивном характере развития предприятия.
Наиболее эффективным предприятием с точки зрения лидерства по соотношению темпов роста себестоимости и выручки является «Тольяттиазот» [2, с.235].
Перейдем к анализу динамики такой важной составляющей расходов предприятия как постоянные расходы, которые не связаны непосредственно с объемами производства продукции и могут в значительной степени негативно влиять на результаты финансово-хозяйственн-ной деятельности предприятий нефтехимической промышленности.
Наибольшие объем управленческих расходов по абсолютному значению у «Тольяттиазота», а объем управленческих расходов «Куйбышевазота» и «Промсинтеза» находится на сопоставимом уровне.
Что касается относительных величин, то лидером по
приросту управленческих расходов за период с 20142015 год является «Тольяттиазот» с показателем составляющим 28,3 %. Рост управленческих расходов «Куйбышевазота» и «Промсинтеза» является в этом периоде незначительным и составляет менее 4 %.
Таким образом, предприятием, которое осуществляет наименее эффективное управление постоянными расходами является «ТольяттиАзот». Это делает необходимым проведение постоянного мониторинга постоянных затрат предприятия в целях снижения объемов постоянных расходов и созданию препятствий к их постоянному росту [3, 25].
При этом необходимо отметить, что доля постоянных расходов в выручке предприятия не поменялась и осталась прежней 4,8 %.
Для получения окончательной картины динамики изменения абсолютных показателей предприятий Самарской области проведем оценку показателя прибыль до налогообложения ЕВ1Т.
Проведенный анализ показал, что наибольший объем прибыли до налогообложения у «Тольяттиазота», наименьший у «Промсинтеза», а «Куйбышевазот» занимает второе место по объемам получаемой прибыли из всех предприятий нефтехимической промышленности.
При этом необходимо отметить, что прибыль «Тольяттиазота» постоянно стабильно росла, аналогичный показатель «Промсинтеза» и «Куйбышевазота» показывал разнонаправленную динамику - в 2014 произошло падение показателя по сравнению с 2013 годом.
Для «Толяттиазота» прибыль до налогообложения за 2013-2014 годы увеличилась на 62,1% и на 44,9 % за период с 2014-2015 годы. Относительные темпы роста прибыли «Куйбышевазота» были отрицательными за период с 2013-2014 годы, при этом за период с 20142015 годы прибыль в относительном выражении выросла на 106,5 %. Аналогичная динамика наблюдается у «Промсинтеза», темпы роста прибыли до налогообложения предприятия были отрицательными в 2013-2014 годах, а в 2014-2015 годах темп роста прибыли составил более 150 %.
Проведем сравнительную оценку других показателей отражающих эффективность деятельности нефтехимических предприятий Самарской области [4, с.150].
По результатам оценки можно сделать следующий вывод: по всем показателям рентабельности лидирует «Тольяттиазот», «Куйбышевазот» находится на втором месте и «Промсинтез» занимает третье место.
При этом необходимо отметить постоянный рост показателя рентабельности на всем анализируемом периоде у предприятий «Тольяттиазот» и «Куйбышевазот».
Также следует отметить, что динамика изменения значений показателей рентабельности активов для предприятий «Куйбышевазот» и «Тольяттиазот» к концу анализируемого периода повысились: с 8,9% до 11,3% у «Куйбышевазот»; с 22,4% до 32,4% у «Тольяттиазот». Рост показателей рентабельности активов по чистой прибыли обусловлен превышением темпов прироста чистой прибыли предприятий над темпами прироста активов. Показатель рентабельности активов «Промсинтез» в 2014 году снизился (с 2,2% до 0,9%) за счет снижения чистой прибыли, в 2015 году увеличился за счет роста чистой прибыли, составив 1,8%.
Проведенный анализ позволяет сделать следующие выводы.
Наибольшее значение для Самарской области имеет «Тольяттиазот», на втором месте по значению находится «Куйбышевазот» представляющий наибольший интерес для оценки стоимости в силу возможной неоцененности российским фондовым рынком.
В целом динамика показателей отражающих финансово-хозяйственную деятельность положительная, выручка и прибыль предприятий нефтехимической промышленности Самарской области растут, также растет получаемая предприятиями прибыль [5, с.480]._
Несмотря на успешную финансово-хозяйственную деятельность предприятий нефтехимической промышленности Самарской области наблюдаются отдельные кризисные явления, такие как: рост постоянных расходов, падение получаемой прибыли до налогообложения, что делает необходимым учет этих факторов при проведении оценки стоимости этих компаний.
Проведем оценку стоимости «Куйбышевазот», при этом для определения методологии определения цены компании используем данные первой главы работы. Проведенный анализ данных на основе результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия выявил значительный рост таких показателей как выручка, чистая прибыль и рентабельность хозяйственной деятельности предприятия.
Поэтому из всех вариантов оценки стоимости предприятия наиболее эффективным будет использование доходного подхода, позволяющим объективно определить такой показатель как текущая стоимость будущих доходов [6, с.5].
В рамках данной методики оценки используем метод дисконтирования денежных потоков, так как применение этого метода позволит точно определить
Перед тем как использовать указанную методику оценки стоимости компании необходимо спрогнозировать будущий поток доходов в определённом периоде, в нашем случае три года.
Среднегодовой прирост выручки в процентах составил 25,5 %.
Осуществим расчет показателя прогнозной выручки в трехлетнем периоде.
Таблица 1 - Прогнозные данные выручки
Таблица 3 - Прогнозные данные выручки
показателя 2015 год 2016 год 2017 год 201Sгод Постпрогнозный период
Среднегодовые темпы увеличения выручки. % 25,5 25,5 25,5 25,5
Выручка,млн. руб. 3S092 47 805,46 59 995,85 75 294,79 94 494,97
Показатель Выр учка э млн. руб. Затраты, млн. руб. Доля затрат в выручке, %
2005 13 596 11 106 81,69
2006 12 730 11 826 92,90
2007 17213 13 864 80,54
2008 19 200 15 187 79Д0
2009 16 039 14 80S 92,32
2010 21084 1S016 85,45
2011 31218 23 270 74,54
2012 28 350 23 871 84,20
2013 28 045 24 377 86,92
2014 30 873 26 764 86,69
2015 38 092 28 209 74,05
Среднее ■значение 23313 19 209 83,49
Показатель Выручка, млн. руб. Коммерческие р а сходы, млн. руб. Долл затрат в выручке, %
2014 30 873 2 939 9,52
2015 38 092 3 407 8,94
Среднее значение 34 482,5 3 173 9,2
Проведем анализ расходов «Куйбышевазота» при условии, что доля себестоимости и коммерческих расходов в прогнозном и постпрогнозном периоде останется неизменной.
Таблица 4 - Прогнозные данные выручки, себестоимости и коммерческих расходов
Наименование 2015 год 2016 год 2017 год 2018 год Постпрогнозный период
Среднегодовые темпы увеличения выручки, % 25,5 25,5 25,5 25,5
Выручка, млн. руб. 38 092 47 805,46 59 995,85 75 294,79 94 494,97
Затраты, млн. руб. 31 803,01 39 912,78 50 090,54 62 863.62 78 893,85
Коммерческие расходы, млн. руб. 3 504,464 4 398,1 5 519,62 6 927,12 8 693,54
В целях осуществления прогнозирования общих затрат, проведем анализ состав и величины затрат предприятия на основе данных за 2005-2015 год, а также определим их удельный вес в выручке предприятия. Проведенный анализ показал, что удельная доля расходов в выручке составила 83,49 %.
Таблица 2 - Прогнозные данные выручки и затрат
Проанализируем затраты «Куйбышевазота», отраженные по строке «Коммерческие расходы», по данной статье отражена выплачиваемая заработная плата с учетом начислениями, арендные платежи, затраты, связанные с оплатой труда с учетом начислений, затраты, связанные с амортизацией оборудования, затраты, связанные с оплатой услуг других организаций [7, с.178].
Согласно произведенным расчетам, средний удельный вес коммерческих расходов относительно выручки за 2013-2015 гг. составил 9,2 %.
Проведем расчет денежного потока с учетом следующих условий:
- показатель ставки налога на прибыль составляет 20
%;
- доля затрат в составе выручки составляет 83,49 %, доля коммерческих расходов в выручке 9,2 %;
- проценты к уплате и проценты к получению останутся на уровне средних показателей за 2014 и 2015 год.
Среднее значение процентов к получению за 2014, 2015 годы составит (498 806 + 230 850) : 2 = 364 828 тыс. руб.
Среднее значение процентов к уплате за 2014, 2015 годы составит (1 260 635 + 889 855) : 2 = 1 075 245 тыс. руб.
Предположим, что иные расходы из чистой прибыли предприятия не предусмотрены, а денежный поток в нашем случае будет идентичен чистой прибыли предприятия.
Также для расчета величины денежного потока необходимо определить ставку дисконтирования, которая показывает величину дохода, которые ожидают инвесторы от своих вложений. Для определения ее величины необходимо определить безрисковую ставку доходности для безрисковых вложений на территории РФ.
В качестве безрисковой ставки доходности можно использовать значение бескупонной доходности, расчет которой осуществляется Московской межбанковской валютной биржей на основании результатов торгов ОФЗ по методике, разработанной совместно с Банком России. ОФЗ это долговой инструмент, который выпускает Министерство финансов РФ и который также имеет наивысший кредитный рейтинг среди обязательств, которые обращаются на финансовом рынке России. На 19.10.2016 значение бескупонной безрисковой ставки доходности составляет 8,89 %. Учитывая это можно принять значение бескупонной безрисковой ставки доходности за начальный уровень для расчета ставки дисконтирования [8, с.13].
Показатель ставки дисконтирования отражает размер прибыли, который нужно обеспечить инвесторам при инвестициях. Проведем расчет ставки дисконтирования, которую необходимо применять в целях дисконтирования денежного потока с помощью способа кумулятивного построения.
В целях использования данного метода необходимо определить безрисковую ставку, за которую мы примем значение бескупонной безрисковой ставки доходности в размере 8,89 %. Учитывая, что данное обязательство обращается на территории России в рублях страновой и валютный риск уже учтены в данной ставке доходности.
Для расчета ставки дисконтирования используем значение бета-коэффициента для химической промыш-
ленности информацию, о котором можно получить на основании данных сайта Дамодоран Онлайн . Данный коэффициент составляет 1,17.
Также для расчета ставки дисконтирования учтем качество руководящего состава предприятия, величину компании, качество организационной структуры компании, уровень диверсификации по производственным продуктам и территориям, клиентуре, рентабельности и прогнозируемости деятельности. Для целей расчета ставки дисконтирования также учтем особые риски, связанные с обществом [9, с.25].
Таблица 5 - Процедура расчета ставки дисконтирования
Элементы формирующие ставку дисконтирования Значения, %
Безрисковая ставка дохода 8,89
Бета-коэффициент характеризующий риск конкретной отрасли 1,17
Ставка дохода с учетом бета коэффициента 10,40
Величина компании 0,5
Элементы формирующие ставку дисконтирования Значения, %
Качество организационнойи финансовой структуры 03
Уровень диверсификации по продуктами территориям 03
Уровень диверсификации по клиентам 0,4
Уровень рентабельностинпрогнозируемости деятельностикомпании 0,2
Уровень влияния особенных рисков на компанию 14,5
Значение ставки дисконтирования 26,3
Учитывая то, что расходы на расходы на амортизационные отчисления, а также другие расходы из чистой прибыли «Куйбышевазота» не предусмотрены, денежный поток будет соответствовать чистой прибыли «Куйбышевазота».
Суммируя ставку дохода с учетом, бета коэффициента, а также элементы формирующие ставку дисконтирования, получим ставку дисконтирования, которая составляет 13,3 %.
Определим стоимость «Куйбышевазота» в постпрогнозный период используя модель Гордона. Денежный поток в постпрогнозный период - 4 374,06 млн. руб., ставка дисконтирования - 26,3 %, долгосрочные темпы роста - 25,5 %.
FV = 4 3 74,06 (0,255+1)/ (0,263 - 0,255)= 686 180,66 млн. руб.
Остаточная стоимость «КуйбышевАзота» составляет 686 180,66 млн. руб.
Стоимость предприятия складывается из текущей стоимости денежных потоков и текущей стоимости в постпрогнозный период. Для расчета текущей стоимости денежных потоков применим процедуру дисконтирования.
Таблица 6 - Процесс расчета цены (рыночной стоимости) «Куйбышевазота» (млн. руб.)
Наименование показателя 2016 год 2017 год 201S год Постпрогнозный период
Показатель денежного потока 1 643,66 2 356,55 3 251,24 686 180,66
Коэффициент дисконтирования 0,7917 0,6268 0,5059 0,40311
Совокупный показатель дисконтированного денежного потока 1301,29 1 479,91 1 644,30 276 606,29
Итого: 281 032,29
Таким образом, стоимость компании, определенная с помощью методологии дисконтирования денежных потоков в рамках доходного подхода, составляет 281 032,29 млн. руб.
Для сравнения валюта баланса «Куйбышевазота» составляет 47 962,2 млн. руб. Таким образом, полученная нами стоимость компании на основе методологии дисконтированных денежных потоков более чем 6 раз превышает валюту баланса организации.
Сравним полученный показатель со стоимостью компании на финансовом рынке. По данным ежеквартального отчета за 2 квартал 2016 года рыночная капитализация «Куйбышевазота» составляет 20 225 млн. руб. Таким образом, очевидно, что компания имеет значительный будущий потенциал для развития и роста рыночной капитализации компании.
Проведенная таким методом оценка стоимости «Тольяттиазота» позволила выявить, что стоимость компании, определенная с помощью методологии дисконтирования денежных потоков в рамках доходного подхода,
составляет 459 200, 28 млн. руб., при балансовой стоимости 78 369,13 млн. руб. Для «Промситеза» аналогичные показатели составили 6 670,98 млн. руб. и 1 111,83 млн. руб. соответственно.
Таким образом, на основании проведенной оценки можно сделать вывод о ранжировании нефтехимических компаний Самарской области по их стоимости. На первом месте по стоимости находится компания «Тольяттиазот», на втором «Куйбышевазот», а на третьем «Промсинтез».
Проведем анализ ценообразующих факторов нефтехимической компании.
К факторам, влияющим на рост цены компании можно отнести такие показатели как чистая прибыль, выручка, размер дивидендов, величина денежного потока, размер валюты баланса предприятия, величина чистых активов предприятия, а также другие показатели.
Определение конкретного набора показателей находится в зависимости от имеющейся информации, влияние этих факторов-показателей на хозяйственную деятельность компании, а также от выбора оценщика.
При выборе только одного ценообразующего показателя сформированная модель регрессии относится к однофакторной модели.
В целях формирования модели зависимости стоимости организации в соответствии с рыночными условиями от ряда показателей хозяйственной деятельности этой организации, применим методологию корреляционно-регрессионного анализа.
При проведении дальнейших исследований за результативную переменную примем стоимость оцениваемой компании рынке.
Регрессионную модель расчета стоимости оцениваемого предприятия построим, проанализировав на основе имеющейся информации по аналогичным компаниям из этой отрасли зависимость рыночной стоимости от различных ценообразующих показателей деятельности компаний (стоимостных факторов).
Корреляционный анализ как методика дает возможность определить наибольшую силу связи, а также показатель силы связи (сильная, слабая), характер связи -прямая или обратная.
Данные, полученные в результате корреляционного анализа, выражается показателем коэффициента корреляции R, значение которого находится в диапазоне от -1 до +1 и могут применяться для дальнейшего планирования алгоритма расчета параметров регрессионных уравнений.
Показатель связи между двумя показателями является достаточным сильным, если показатель корреляции по абсолютной величине превышает 0,7 и слабой, если не превышает 0,4. В случае если значение показателя коэффициент корреляции равен нулю, связь между двумя показателями отсутствует. Необходимо отметить, что объективная оценка корреляции возможно только при использовании модели регрессии, которая использует только линейную зависимость [10, с.165].
В целях формирования модели регрессии применим значение рыночной капитализации компаний аналогов по данным об итогах на конце 2016 года, по данным Московской Межбанковской Валютной биржи, а также бухгалтерскую отчетность компаний, список которых получен в результате выборки по данным «Интерфакс» - сервер раскрытия информации.
Проведем анализ зависимости цены компании от таких значений показателей выручки, прибыли и активов.
Анализ выбранных данных проведем при помощи таблиц Excel.
Проведем оценку и анализ коэффициентов корреляции применительно для каждого из учитываемого фактора.
Из анализа видно, что прибыль оказывает наибольшее влияние на прибыль предприятия. При этом значение коэффициента корреляции равно 0,99. Необходимо
отметить и высокую зависимость цены предприятия от суммарных активов предприятия (0,97) и зависимость показателя прибыли и активов (0,94).
Для формирования основной модели используем зависимость между рыночной стоимостью компании и прибылью.
Таблица 7 - Значение корреляции для каждого показателя (рыночная стоимость, выручка, прибыль, активы) (к-нт)
Наименование показатетя Рыночная Показатель выручки Показатель прибыли Суммарные активы
Рыночная стоимость 1
Показатель выручки 0.S8 1
Показатель прибыли 0.9S 0.94 1
Суммарные активы 0.97 0,90 0,95 1
162-167.
11.
12. Статья подготовлена в рамках работы над исследовательским проектом «К 50-летию ВАЗа: Влияние автомобилизации на социально-экономическое развитие Поволжья», поддержанным грантом Российского гуманитарного научного фонда № 16-12-63003 по результатам регионального конкурса «Волжские земли в истории и культуре России - 2016, Самарская область».
Сформируем необходимое уравнение регрессии для анализируемой модели. По итогам анализа на основании пакета таблиц Excel «регрессия» получена следующая таблица значения коэффициентов a и b.
Таблица 8 - Значение корреляции для каждого показателя (рыночная стоимость, выручка, прибыль, активы)
Коэффициенты Значение
b -2 259 520
a 13,2
На основании проведенного анализа, для предприятий нефтехимической промышленности можно сформировать уравнение регрессии следующего вида:
Y = 13,2x - 2 259 520
Таким образом, проведенный анализ позволяет сделать вывод о том, что в целях повышения стоимости нефтехимической промышленности необходимо рекомендовать мероприятия, которые направлены на рост чистой прибыли предприятия.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Ярыгин А. Н., Колачева Н. В., Палфёрова С. Ш. Методы нахождения оптимального решения экономических задач многокритериальной оптимизации//Вектор науки Тольяттинского государственного университета. 2013. № 1 (23). С. 388-393.
2. Колачева Н. В., Палферова С. Ш. Относи-тельные статистические показатели стохастических моделей// Известия Самарского научного центра Российской академии наук. 2006. № S2-2. С. 234-237.
3. Курилова А. А., Курилов К. Ю. Внутренний контроль и аудит на предприятиях автомо-бильной про-мышленности//Азимут научных исследований: экономика и управление. 2013. № 4. С. 22-26.
4. Ajupov A.A., Artamonov A.B., Kurilov K.U., Kurilova A.A. Reconomic bases of formation and development of financial engineering in financial innovation // Mediterranean Journal of Social Sciences. 2014. Т. 5. № 24. c. 149.
5. Kurilov K.Y. World and russian automotive industry development perspectives // Studies on Russian Economic Development. 2012. Т. 23. № 5. С. 478-487.
6. Ajupov A.A., Kurilova A.A., Ivanov D.U. Optimization of interaction of industrial enterprises and marketing network // Asian Social Science. 2015. Т. 11. № 11. С. 1-6.
7. Ajupov A.A., Kurilova A.A., Sherstobitova A.A. The development of housing-and-communal services power supply system in samara region // Asian Social Science. 2015. Т. 11. № 11. С. 176-182.
8. Ajupov A.A., Kurilova A.A., Ivanov D.U.Criterion for the cost-effectiveness of aircraft engines conversion // Asian Social Science. 2015. Т. 11. № 11. С. 12-15.
9. Ajupov A.A., Kurilova A.A., Ozernov R.S. Issues of coordinated cooperation for forming leasing payments schedules // Asian Social Science. 2015. Т. 11. № 11. С. 23-29.
10. Ajupov A.A., Kurilova A.A., Ivanov D.U. Application of financial engineering instruments in the russian automotive industry // Asian Social Science. 2015. Т. 11. № 11. С.
