CC BY
56УДК 336.64
Блажевич Олег Георгиевич,
к.э.н.,
кафедра финансов предприятий и страхования,
Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского,
г. Симферополь.
Blazhevich Oleg Georgievich,
Ph.D. in Economics,
Department of Business Finance and Insurance,
V.I. Vernadsky Crimean Federal University,
Simferopol.
ОЦЕНКА СОСТАВА, СТРУКТУРЫ И ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА НА ПРЕДПРИЯТИИ
EVALUATION OF COMPOSITION, STRUCTURE AND EFFICIENCY OF THE CASH FLOW USE IN THE ENTERPRISE
В статье проведены анализ динамики и структуры денежных потоков на предприятии, оценка качества управления денежными потоками, оценка эффективности использования денежных средств на предприятии. Представлены выводы по оптимизации денежных потоков на предприятии.
Ключевые слова: входные и выходные денежные потоки, качество управления денежными потоками, показатели эффективности использования денежных средств.
This article provides the analysis of cash flows dynamics and structure in the enterprise, evaluation of the quality of cash flow management, assessment of the funds uses efficiency in the enterprise. The article also presents the conclusions on the cash flows optimization in the enterprise.
Keywords: input and output cash flows, the quality of cash flow management, indicators of funds uses efficiency.
ВВЕДЕНИЕ
Денежные средства самый важный элемент в деятельности предприятия. От правильности их формирования и использования зависит финансово-хозяйственное состояние субъекта хозяйствования. Руководству предприятия необходимо постоянно контролировать входные и выходные денежные потоки, так как именно правильная их количественная оценка позволит сделать выводы о сегодняшней ситуации и спрогнозировать возможное развитие предприятия, уменьшить проявление финансово-экономических рисков, ведущих к потере финансовой устойчивости и банкротству субъекта хозяйствования. ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ
Цель статьи — провести оценку формирования и использования денежных потоков на примере ОАО «Челябвтормет» и дать рекомендации по улучшению эффективности использования денежных средств на предприятии.
РЕЗУЛЬТАТЫ
Денежный поток - это поступление и выбытие денежных средств, которые происходят в течение определенного периода времени (обычно, год) и используются для осуществления бесперебойной работы предприятия для достижения главной цели — получения прибыли.
Управление денежными потоками — это самый важный элемент финансового управления на предприятии, от эффективной организации которого зависят как текущие результаты работы, так и деятельность субъекта хозяйствования в будущем. Успешная работа предприятия и его развитие предполагает, что поступление денежных средств должно превышать их расход. Конечно, бывают случаи, когда расход денежных средств превышает их поступление. Но эти случаи должны быть редкими и для их решения у предприятия должны быть сформированы резервы денежных средств.
На предприятиях денежные потоки формируются в разрезе трех видов деятельности: операционной, инвестиционной и финансовой. Поэтому необходимо анализировать формирование и использование как денежного потока в целом, так и по видам деятельности. Для нормально работа-
21
ющего предприятия основой является операционная деятельность, которая генерирует большую часть как входного, так и выходного денежного потока.
В качестве исследуемого предприятия будем рассматривать данные ОАО «Челябвтормет». Предприятие расположено в городе Челябинске (основной офис) и занимается обработкой отходов и лома черных металлов.
Рассмотрим формируемые денежные потоки данным предприятием. В табл. 1 представлены входные и выходные денежные потоки данного предприятия за 2012-2014 годы [1, с. 14].
Таблица 1. Анализ динамики денежных потоков ОАО «Челябвтормет» за 2012-2014 годы *
№ Наименование показателя 2012 2013 2014 Абсолютные отклонения Темпы прироста
2013 -2012 20142013 (2013 -2012)/ 2012 (20142013)/ 2013
тыс. руб. %
1. Поступления средств от операционной деятельности 3835666 3795261 4107810 -40405 312549 -1,053 8,235
2. Платежи по операционной деятельности 3789534 3788219 4208235 -1315 420016 -0,035 11,087
3. Сальдо от операционной деятельности 46132 7042 -100425 -39090 -107467 -84,735 —
4. Поступления средств от инвестиционной деятельности 736 120 1475 -616 1355 -83,696 1129,167
5. Платежи по инвестиционной деятельности 7437 11292 7362 3855 -3930 51,835 -34,803
6. Сальдо от инвестиционной деятельности -6701 -11172 -5887 -4471 5285 66,721 -47,306
7. Поступления средств от финансовой деятельности 0 0 106523 0 106523 — —
8. Платежи по финансовой деятельности 36544 2 0 -36542 -2 -99,995 —
9. Сальдо от финансовой деятельности -36544 -2 106523 36542 106525 -99,995 —
10. Чистое движение денежных средств 2887 -4132 211 -7019 4343 — —
* Составлено автором на основании финансовой отчетности [2]
В 2014 году в ОАО «Челябвтормет» получен наибольший объем денежных средств от операционной деятельности. Полученное значение превышает аналогичное значение как 2012, так и 2013 года. При этом следует обратить внимание, что значения поступлений от операционной деятельности в 2012 и 2013 годах незначительно отличались, но полученные денежные средства от операционной деятельности в 2012 году не значительно превышали аналогичного значение 2013 года (на 40405 тыс. руб.). При этом в 2014 году объем полученных денежных средств от операционной деятельности по сравнению с 2013 годом увеличился на 8,235% и составил 4107,8 млн. руб.
Точно такая же динамика, как и у поступлений от операционной деятельности, наблюдается и у платежей по операционной деятельности. Наименьший объем платежей по операционной деятельности был отмечен в 2013 году. В 2012 году платежи по операционной деятельности превышали аналогичный показатель 2013 года на 1315 тыс. руб., а наибольший объем платежей по операционной деятельности предприятие осуществило в 2014 году, значение которого на 11,087% превышало аналогичный показатель 2013 года.
В 2012 и 2013 годах поступления средств от операционной деятельности превышали платежи по операционной деятельности, тогда как в 2014 году наблюдалась обратная ситуация, т.е. платежи по операционной деятельности превышали поступления от данной деятельности. Недостаток средств по операционной деятельности в 2014 году объясняется опережающим увеличением стоимости сырья, материалов над ростом выручки от реализации продукции анализируемого предприятия.
22
Сальдо инвестиционной деятельности во все три анализируемых периода отрицательное, т.е. расходы по инвестиционной деятельности превышают поступления по ней. Предприятие постоянно обновляет свои основные производственные фонды, что и свидетельствует о достаточно больших платежах по инвестиционной деятельности. Наибольшая сумма в обновление основных средств была внесена в 2013 году, а наименьшая — в 2014 году.
Сальдо финансовой деятельности в 2012 и 2013 годах отрицательное, а в 2014 — положительное . При этом в 2013 году финансовой деятельностью ОАО «Челябвтормет» практически не занималось; были осуществлены только выплаты дивидендов в размере 2 тыс. руб. В 2012 году был возвращен кредит в размере 36541 тыс. руб. А в 2014 году для покрытия недостатка средств от операционной деятельности был произведен дополнительный выпуск акций, в результате чего на предприятии образовался добавочный капитал.
Чистое движение денежных средств в 2012 и 2014 годах положительное, т.е. поступления по всем видам деятельности превышают платежи по ним, а в 2013 — отрицательное. И в данном периоде предприятие для обеспечения суммарного недостатка денежных средств использовало накопления прошлых лет.
На рис. 1 представлена динамика суммарных денежных потоков на ОАО «Челябвтормет» в 2012-2014 годах.
тыс. руб. 4300000
4200000
4100000
4000000
3900000
3800000
3700000
3600000 -
3500000
□ Сумма поступлений по предприятию
□ Сумма платежей по предприятию
4215808 4215597
3836402 3833515
3795381 3799513
2012 год 2013 год 2014 год
Рис. 1. Динамика входящих и исходящих совокупных денежных потоков на предприятии, тыс. руб. (Составлено автором на основании финансовой отчетности [2])
Как видно из рисунка наибольшее движение средств было отмечено на предприятии в 2014 году. Суммарное движение составило 8431,4 млн. руб. При этом поступления по всей деятельности превышали платежи по ней. В суммарном движении поступления средств составляли 50,001%. Суммарное движение средств в 2012 и 2013 годах не сильно отличалось и составляло около 7,6 млрд. руб. При этом в 2012 году поступления от всей деятельности превышали платежи предприятия, а в 2013 году наблюдалась обратная ситуация.
Структура денежных потоков представлена в табл. 2.
Анализ структуры денежных потоков показал, что основной на предприятии является операционная деятельность. Во всех анализируемых периодах и поступления и платежи по операционной деятельности составляют более 97%.
Проведем оценку качества формирования чистого денежного потока (табл. 3).
23
Таблица 2. Структура денежных потоков ОАО «Челябвтормет» в 2012-2014 годы *
№ Наименование показателя 2012, тыс. руб. Структура, % 2013, тыс. руб. Структура, % 2014, тыс. руб. Структура, %
1 Поступления средств от операционной деятельности 3835666 99,981 3795261 99,997 4107810 97,438
2 Поступления средств от инвестиционной деятельности 736 0,019 120 0,003 1475 0,035
3 Поступления средств от финансовой деятельности 0 0,000 0 0,000 106523 2,527
4 Сумма поступлений по предприятию 3836402 100,0 3795381 100,0 4215808 100,0
5 Платежи по операционной деятельности 3789534 98,853 3788219 99,703 4208235 99,825
6 Платежи по инвестиционной деятельности 7437 0,194 11292 0,297 7362 0,175
7 Платежи по финансовой деятельности 36544 0,953 2 0,000 0 0,000
8 Сумма платежей по предприятию 3833515 100,0 3799513 100,0 4215597 100,0
* Составлено автором на основании финансовой отчетности [2]
Таблица 3. Оценка качества формирования денежного потока, тыс. руб. *
Наименование показателя Годы
2012 2013 2014
Операционная 46132,00 7042,00 -100425,00
Инвестиционная -6701,00 -11172,00 -5887,00
Финансовая -36544,00 -2,00 106523,00
Чистое движение средств за отчетный период 2887,00 -4132,00 211,00
Общая оценка качества формирования чистого денежного потока хорошее нормальное удовлетворительное
* Составлено автором на основании финансовой отчетности [2]
Качество формирования чистого денежного потока в 2012 является хорошим, а в 2013 году — нормальным. И в 2012, и в 2013 году денежные средства, полученные от операционной деятельности, направляются не только на платежи операционной деятельности, но и на расходы инвестиционной и финансовой деятельностей. Т.е. в эти периоды ОАО «Челябвтормет» излишки средств от операционной деятельности направляло на покрытие расходов инвестиционной и финансовой деятельностей. При этом в 2012 году годовых излишков средств от операционной деятельности хватало на обеспечение расходов инвестиционной и финансовой деятельностей, а в 2013 — нет, и предприятию пришлось прибегать к использованию средств, которые были накоплены в предыдущие периоды деятельности предприятия.
В 2014 году ситуация диаметрально поменялась и в этом году качество формирования чистого денежного потока можно признать как удовлетворительное. Предприятию для функционирования не хватало средств для обеспечения операционной деятельности и был произведен дополнительный выпуск акций, вырученные денежные средства от которых позволили покрыть недостаток средств по операционной деятельности и немного обновить основные производственные фонды предприятия.
Следует отметить, что предприятие ежегодно обновляет свои мощности, независимо от ситуации с денежными потоками предприятия. В 2012 году производственные мощности обновлялись за счет излишка денежных средств, полученных от операционной деятельности, в 2013 — за счет накоплений прошлых лет, а в 2014 — за счет дополнительной эмиссии акций.
Последним этапом анализа денежных потоков является определение эффективности их использования на предприятии. Для этого будем использовать формулы, предложенные в [1, с. 17].
В табл. 4 представлен анализ эффективности использования денежных средств.
Чистая прибыльность (убыточность) денежного потока от операционной деятельности свидетельствует о том, что в 2012 и 2013 году предприятие неэффективно использовало свои денежные
24
Таблица 4. Оценка эффективности использования денежных средств *
Абсолютное отклонение Темп прироста, %
Наименование показателя 2012 2013 2014 2013 -2012 2014 -2013 (2013 -2012) / 2012 (2014 -2013) / 2013
1. Чистая прибыльность (-убыточность) денежного потока от операционной дея- -0,00595 -0,01281 0,00537 -0,00685 0,01818 115,097 —
тельности
2. Операционная прибыльность (-убыточность) денежных потоков от операционной -0,00997 -0,01413 0,02023 -0,00416 0,03436 41,771 —
деятельности
3. Чистая прибыльность (-убыточность) совокупных -0,00588 -0,01277 0,00536 -0,00688 0,01813 116,946 _
денежных потоков
* Составлено автором на основании финансовой отчетности [2]
средства, так как получало в результате своей деятельности убыток. В 2012 году каждый рубль, вложенный в операционную деятельность, приносил 0,5 коп. чистого убытка, а в 2013 году в результате увеличения понесенного убытка данный показатель составил -0,01281. Полученное значение свидетельствует о том, что в 2013 году каждый рубль, вложенный в операционную деятельность, принес 1,3 коп. чистого убытка. В 2014 году ситуация изменилась на противоположную, так как предприятие получило прибыль. Чистая прибыльность в 2014 году составила 0,00537, что говорит о том, что в 2014 году каждый рубль, вложенный в операционную деятельность, принес 0,5 коп. чистой прибыли. Полученное значение очень низкое, но динамика показателя положительная и свидетельствует об улучшении эффективности использования денежных потоков на предприятии.
Точно такую динамику, как и предыдущий показатель, имеет операционная прибыльность (убыточность) денежных потоков от операционной деятельности. Вследствие понесенного убытка в 2012 и 2013 годах, в эти периоды определен показатель операционной убыточности денежных потоков от операционной деятельности. При этом показатель операционной убыточности денежных потоков от операционной деятельности 2013 года превышает аналогичный показатель 2012 года. В 2013 году каждый рубль, вложенный в операционную деятельность, принес 1,4 коп. убытка от продаж, что на 0,4 коп. больше, чем в 2012 году. В 2014 году предприятие получило прибыль от продаж и это позволило определить показатель операционной прибыльности денежных потоков от операционной деятельности. В 2014 году каждый рубль, вложенный в операционную деятельность, принес 3,4 коп. прибыли от продаж. Показатель очень низкий, однако зафиксирована положительная динамика данного показателя по сравнению с 2012 и 2013 годами, что свидетельствует об улучшении эффективности использования денежных потоков от операционной деятельности.
Чистая прибыльность (убыточность) совокупных денежных потоков имеет такую же динамику как и два предыдущих показателя. В 2012 и 2013 годах был определен показатель чистой убыточности совокупных денежных потоков, а в 2014 году — показатель чистой прибыльности совокупных денежных потоков. В 2014 году каждый рубль, вложенный в деятельность предприятия, принес 0,5 коп. прибыли, что на 1,8 коп. и 1,1 коп. больше аналогичных показателей 2013 и 2012 годов.
Делая общий вывод по показателям эффективности использования денежных потоков, можно сказать, что наиболее эффективно денежные средства использовались в 2014 году, так как в отчетном периоде ОАО «Челябвтормет» получило и прибыль от продаж, и чистую прибыль. В 2012 и 2013 годах, вследствие понесенного убытка по обоим видам финансового результата, были определение показатели убыточности, что свидетельствует о неэффективном использовании денежных средств на предприятии. Наибольшие показатели убыточности были определены в 2013 году, так понесенный убыток, превышал аналогичный показатель 2012 года.
Следует отметить положительную динамику всех показателей эффективности использования денежных средств, что свидетельствует о повышении эффективности их использования.
25
Денежные потоки на предприятии будут оптимальными, если поступления средств будут превышать платежи. Основным источником поступлений являются доходы предприятия, которые можно увеличить за счет увеличения производственных мощностей. Также предприятию можно предложить начать новое производство, предварительно осуществив маркетинговые исследования. Также необходимо искать пути снижения платежей. В связи с тем, что основную долю расходов составляет стоимость сырья, материалов, их переработка, то для снижения стоимость можно попробовать найти альтернативные источники их получения или договориться с поставщиками о более выгодных условиях. Для снижения стоимости переработки можно найти менее энергоемкое оборудование.
ВЫВОДЫ
Анализ денежных потоков позволил сделать следующие выводы.
1. В 2014 году по сравнению с 2012 и 2013 годами происходит увеличение как поступлений, так и платежей по операционной деятельности, что свидетельствует о наращении производственных мощностей в ОАО «Челябвтормет». Негативным моментом является то, что платежи по операционной деятельности в 2014 году увеличились в большей степени, чем платежи по операционной деятельности. Для покрытия недостатка по операционной деятельности предприятие осуществило дополнительный выпуск акций.
Следует отметить, что во все анализируемые периоды основной деятельностью предприятия является операционная деятельность, так как и поступления, и платежи в суммарных поступлениях и платежах предприятия составляют более 97%.
2. Качество формирования чистого денежного потока в 2012 году было хорошим, в 2013-м — нормальным, а в 2014 году — удовлетворительным. В 2012 году поступления от операционной деятельности превышали платежи по ним и суммарные поступления превышали платежи, что и позволило охарактеризовать качество формирования чистого денежного потока как хорошее. В 2013 году ситуация была хуже, так как в ОАО «Челябвтормет» суммарные платежи превышали суммарные поступления и предприятие для покрытия недостатка средств вынуждено было использовать накопления прошлых лет. В 2014 году ситуация кардинально изменилась. Из-за того, что платежи по операционной деятельности превышали поступления по ней, качество формирования чистого денежного потока в отчетном периоде является удовлетворительным. Для того, чтобы покрыть недостаток в средствах руководство предприятия произвело дополнительный выпуск акций.
3. На предприятии улучшаются показатели эффективности использования денежных средств. В 2014 году были определены показатели прибыльности денежного потока, тогда как в 2012 и 2013 годах были рассчитаны показатели убыточности денежных потоков.
В целом, можно сказать, что за анализируемые периоды произошло увеличение денежных потоков как в абсолютных, так и в относительных величинах.
Для дальнейшего улучшения показателей, характеризующих состав, структуру и эффективность использования денежных потоков, предприятию необходимо увеличить доходы от основной операционной деятельности, оптимизировать расходы, включая как операционные, так и инвестиционные. При опережающем росте статей доходов над статьями затрат увеличится прибыль, получаемая предприятием, что, в свою очередь, позволит повысить эффективность использования денежных потоков на предприятии.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Блажевич О.Г. Управление денежными потоками в организации / О.Г. Блажевич // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2015. — №1. — С. 12-18.
2. Годовые отчеты ОАО «Челябвтормет» [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.disclosure.ru/issuer/7448009721/ (дата обращения 25.11.2015)
3. Воробьев Ю.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Ю.Н. Воробьев. — Симферополь: Таврия, 2007. — 632 с.
4. Воробйова О.1. Визначення вартост фшансових ресуршв суб'екпв шдприемництва в сис-темi фшансового менеджменту / О.1. Воробйова, Ю.М. Воробйов // Науковий вюник: фшанси, банки, швестицп. — 2013. — №5 (24). — С. 6-12.
5. Украинская О.А. Модель оптимизации денежных потоков предприятия / О.А. Украинская // Науковий вюник: фшанси, банки, швестицп. — 2012. — №2 (15). — С. 16-19.
Статья поступила в редакцию 3 декабря 2015 года
26
