CC BY
89
ОЦЕНКА РИСКОВ ПРОЕКТОВ ПО ИЗВЛЕЧЕНИЮ ЦВЕТНЫХ И РЕДКИХ МЕТАЛЛОВ ИЗ ЗОЛООТВАЛОВ, НАКАПЛИВАЕМЫХ НА ТЕРРИТОРИИ ЭНЕРГЕТИЧЕСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ КЕМЕРОВСКОЙ ОБЛАСТИ
Олег Сергеевич Краснов
доктор экономических наук, профессор, заместитель генерального директора Всероссийского нефтяного научно-исследовательского геологоразведочного института (ВНИГРИ), 191014 г. Санкт-Петербург, Литейный проспект д. 39, тел. 8-812-2-2756478, e-maile okrasnov@vnigri.ru
Валерий Альбертович Салихов
кандидат технических наук, доцент, доцент кафедры экономики Новокузнецкого института -филиала ГОУ ВПО «Кемеровский государственный университет (НФИ КемГУ), 654000, г. Новокузнецк Кемеровской области, проспект Металлургов д. 19, кафедра экономики, тел. 8 -384-3-746405, e-maile stiger@nkfi.ru
Дана классификация рисков, влияющих на экономическую эффективность проектов по извлечению ценных цветных и редких металлов из золо-шлаковых отходов, накапливаемых на энергетических предприятиях Кемеровской области. Приведены формулы расчета экономического эффекта данных проектов с учетом рисков, определяемых качественным и количественным методами.
Ключевые слова: цветные и редкие металлы, золо-шлаковые отходы углей, экономический эффект, коммерческий риск, финансовый риск.
RISK ASSESSMENT FOR THE PROJECTS ON EXTRACTING RARE AND NON-FERROUS METALS FROM ASH DUMPS ACCUMULATED AT KEMEROVO REGION POWER ENTERPRISES TERRITORIES
Oleg S. Krasnov
Ph.D., Prof., Deputy general director of Russian Petroleum Geological Institute, 39 Liteiny pr., 191014 St.Petersburg, phone: 8-812-2-2756478, e-mail: okrasnov@vnigri.ru
Valery A. Salikhov
Ph.D., Assoc. Prof., Department of Economics, Novokuznetsk branch of Kemerovo State University, 19 Metallurgov pr., 654000 Novokuznetsk, phone: 8 -384-3-746405, e-mail: stiger@nkfi.ru
The paper presents classification of the projects economic efficiency risks, as regards non-ferrous and rare metals extraction from ash-heaps accumulated at Kemerovo region power enterprises.
Key words: non-ferrous and rare metals, coal ash-and-slag wastes, economic effect, commercial risk, financial risk.
В настоящее время России отмечается дефицит многих цветных и, особенно, редких металлов (титана, циркония и др.) для цветной металлургии и для ряда других отраслей промышленности (атомной, электронной,
авиационной, космической и т.д.). Это связано с истощением запасов металлических полезных ископаемых, ухудшением их качества, усложнением горно-геологических и экономико-географических условий разработки рудных месторождений. Сложившаяся ситуация обостряет актуальность проблемы извлечения ценных цветных и редких металлов из комплексных руд и/ или техногенных месторождений.
Одним из перспективных объектов для извлечения этих дефицитных металлов, являются золо-шлаковые отвалы углей, накапливаемые на энергетических предприятиях. В Кемеровской области ежегодно накапливается около 2,5 млн.. т золо-шлаковых отходов. Площадь золоотвалов составляет несколько тысяч га. Запасы ряда ценных металлов (Л, 7г, Sr, V, Ga) в них могут составить тысячи и десятки тысяч т. Они соответствуют определению техногенных месторождений, как многотоннажных скоплений отходов добычи и переработки минерального сырья, которые можно использовать с народнохозяйственным эффектом.
В настоящее время разработаны технологии извлечения из минерального сырья и отходов многих ценных металлов, прошедшие лабораторные и полупромышленные испытания. Ряд металлов извлекается в небольших количествах промышленным способом (германий, ванадий, титан, цирконий). Например, извлекается из хибинских апатитовых месторождений нефелин, сфен для получения титановых продуктов, бадделеит для получения циркония. Имеется ряд опытно-промышленных технологий извлечения цветных и редких металлов из золо-шлаковых отходов углей. В целом, промышленное извлечение попутных полезных компонентов проводится в малых объемах, что объясняется недостаточным финансированием НИОКР и высокой себестоимостью опытных технологий.
Кроме того, следует учитывать риски, возникающие при реализации таких проектов, основными из них являются [2, 3]:
- Коммерческие риски, связанные со снижением цен, объемов продаж, противодействием конкурентов;
- Финансовые риски, связанные с неплатежами, неоптимальным распределением финансовых ресурсов, большими объемами инвестиций в проект;
- Технологические риски, связанные с ошибками в проектировании, недостатками используемых технологий и оборудования, недостатками в управлении, недостатками в квалификации работников, срывами поставок сырья и повышением цен на него;
- Политические риски, связанные с изменением таможенной политики, законодательства и т.д.;
- Юридические риски, связанные с несовершенством законодательства;
- Экологические риски, связанные с изменением требований законодательства по охране окружающей природной среды, авариями, изменением отношений к проекту властей и общественности.
Основными показателями, используемыми для оценки условий реализации инвестиционного проекта, являются показатели ожидаемого интегрального эффекта [4]
Эож = I Э X Р, , (1)
где Э, - интегральный эффект при ,-м условии реализации;
Р, - вероятность реализации этого условия.
В общем случае расчет ожидаемого интегрального эффекта рекомендуется проводить по формуле:
Эож = X X Этах + (1 - X) X Этт , (2)
где X - специальный норматив для учета неопределенности эффекта,
отражающий систему предпочтений хозяйствующего субъекта в условиях
неопределенности (обычно он принимается = 0,3);
Этах и Э^п - наибольшее и наименьшее из математических ожиданий интегрального эффекта по допустимым вероятностным распределениям.
Среднегодовой доход (Дг) от продажи металлов, извлекаемых из золошлаковых отходов, можно предварительно оценить [16] с учетом рисков (Р):
Дг = (Цг - Зг) X (1 - Р), (3)
где Цг - среднегодовая стоимость продукции, тыс. руб.;
Зг - среднегодовые затраты по проекту, тыс. руб. (производственные затраты считаются постоянными за время переработки золоотвалов, а капитальные вложения - постоянными за время строительства).
Р - общий риск при реализации проекта (в долях единицы).
При оценке общего риска должна оцениваться значимость каждого риска (0 - нет риска, 1 - 100 % риск) на каждой стадии проекта. На стадии составления проекта большее значение имеют политические и юридические риски, на стадии производства продукции - технологические и экологические риски, а на стадии реализации продукции - коммерческие и финансовые риски. Р = 1Р,, их значения определяют эксперты качественным методом. Риски
л
оцениваются и количественным методом, путем расчетом Р и 5 (среднее квадратическое отклонение) [1].
Р = I Р, X а, , и 52 = I (Р, - Р) / п (4)
где Р, и а; - вероятность проявления и значимость (снижение экономического эффекта на определенную величину) ,-го вида риска - от 1 до п (в долях ед.);
п - количество рисков.
Для оценки экономического риска проекта можно использовать следующие диапазоны (таблица) [1].
Таблица. Примерная шкала возможных областей экономического риска
Вероятность величины риска Наименование области риска Характеристика потерь
0 Безрисковая область Потери отсутствуют.
0,01 - 0,25 Область минимального риска Размер потерь по проекту не больше размера чистой прибыли
0,21 - 0,5 Область повышенного риска Доходы по проекту покрывают затраты, но размер прибыли минимален
0,51 - 0,75 Область повышенного риска Размеры потерь по проекту не превышают валовую прибыль
0,751 - 1,0 Область недопустимого риска Критическое финансовое состояние
Для оценки объективности расчетной средней величины риска используется коэффициент вариации (КВ):
Кв = 5 / Р. (5)
Чем меньше значение КВ, тем более достоверна предоставленная информация об оценке уровня риска, и наоборот. Критическим считается значение КВ = 0,33. Если КВ > 0,33, то совокупность данных для анализа риска неоднородна. На практике факторы, влияющие на риск, взаимозависимы. Поэтому критическое значение КВ может свидетельствовать о недостоверной информации.
Используя формулу (3) можно выбрать оптимальный вариант проекта по извлечению цветных и редких металлов из золо-шлаковых отходов углей. Величина риска для выбранного варианта, наряду с нормой прибыли инвестора и величиной инфляции, используется для расчета коэффициента дисконтирования и нормы дисконта при дальнейшем технико-экономическом обосновании проекта:
q = 1 / (1 + Е)1, (6)
где Е - норма дисконта, которая определяется с учетом процентной ставки (определяемой условиями процентных выплат), а также с учетом инфляции и инвестиционных рисков, при базовой оценке Е принимается равной 10 %, при коммерческой - не ниже 15 % [4];
t - номер расчетного года.
Чистый дисконтированный доход (net present value) определяется как:
(в, - З,) X 1
(1 + Е У
где К - капитальные вложения в 1-м году, тыс. руб.;
Вt - выручка в 1-м году, тыс. руб.;
З1 - эксплуатационные затраты, тыс. руб.;
Т - период эксплуатации месторождения, лет.
Если ЧДД положителен, освоение месторождения эффективно.
В первую очередь, экономический эффект проекта по извлечению ценных металлов из золо-шлаковых отходов углей должен определяться с учетом емкости рынков металлов, возможных объемов и условий продаж, а также с учетом коммерческих и финансовых рисков, что позволит определить равновесные и приемлемые цены на металлы для фирмы, , а также с учетом индекса инфляции и прогнозного коэффициента - расчетные цены и прогнозные цены.
Цены на металлы (как и на другую продукцию) снижаются из-за падения спроса на них. При этом цены на редкие металлы могут стать ниже себестоимости их получения, т.е. вслед за потреблением снижается их производство. Это продолжается до тех пор, пока предприятия-потребители не израсходуют свои запасы редких металлов. После этого начинает расти спрос на металлы, когда цены на них достигают приемлемого уровня, на предприятиях-производителях начинается рост производства. Эти обстоятельства следует учитывать новому предприятию, выходящему на рынки редких металлов. Учитывая высокие барьеры входа на рынок (в первую очередь, из-за ограниченных объемов потребления металлов), новому предприятию необходимо ориентироваться на местные рынки (так называемые
- спот-рынки). При этом следует учитывать угрозу появления других производителей металлов, которые могут их продавать по более низким ценам. Цены могут быть в несколько раз ниже средних. Например, цена на ферровольфрам 4.10. 2010 г. в Китае составила 40 $/кг, а в Японии - 255 $/кг.
В целом, оценка коммерческих и финансовых рисков при реализации проекта, позволяет оценить динамику цен и возможные действия конкурентов, определить объемы необходимых инвестиций и порядок распределения финансовых ресурсов. В случае снижения цен на металлы предприятие может снизить издержки производства за счет получения разрешения использовать льготные энергетические тарифы, а также за счет других мероприятий, снижающих производственные затраты. Кроме того, предприятие может сократить капитальные затраты (например, за счет переоборудования имеющихся производственных помещений).
Таким образом, учет разнообразных рисков проектов по извлечению ценных цветных и редких металлов из золо-шлаковых отходов углей позволит разработать комплекс эффективных мероприятий для реализации этих перспективных проектов.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Васильева Л.С. Экономика недвижимости [Текст]: учебник / Л.С. Васильева. - М.: Эксмо, 2008. - 480 с.
2. Котлер Ф. Основы маркетинга [Текст]: учебник / Ф. Котлер: перевод с англ. - М.: «Ростинтир», 2007. - 656 с.
3. Маркетинг [Текст]: учебник / А.Н. Романов [и др.]. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1996. - 560 с.
4. Экономика и управление геологоразведочным производством [Текст]: учебнометодическое пособие / под ред. В.П. Орлова. - М: Геоинформмарк, 1999. - 248 с.
© О.С. Краснов, В.А. Салихов, 2012
