CC BY
26
УДК 330.48 (65.01)
Корнева А.К. студент 2 курс магистратура Институт систем управления Самарский государственный экономический университет Россия, г. Самара Научный руководитель: Шведова И.А. к.э.н.
ОЦЕНКА РИСКА ПОТЕРИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
КОМПАНИИ
В статье рассмотрены факторы и показатели финансовой устойчивости компании, обоснована роль финансовой устойчивости в системе оценки финансовых рисков и дана оценка риска потери финансовой устойчивости крупнейшим отечественным ретейлом АО «Тандер»
Ключевые слова: финансовый риск, финансовая устойчивость, финансовое состояние
A.K. Korneva, Student of the 2nd yeas of graduate school, Institute of Control Systems, Russia, Samara Scientific adviser: I.A. Shvedova Ph.D.
RISK ASSESSMENT OF THE LOSS OF THE COMPANYES FINANCIAL STABILITY In article factors and indicators of financial stability of the company are considered, the role of financial stability in the system of assessment of financial risks is proved and an assessment of risk of loss of financial stability is given by the largest domestic retail of JSC Tander
Keywords: financial risk, financial stability, financial state Современные компании вынуждены осуществлять свою деятельность в сложной экономической обстановке, которая характеризуется высоким уровнем глобализации и рыночной конкуренции, необходимостью оценки и учета в процессе финансового планирования и стратегического управления постоянно растущего количества факторов внешней среды, рисков и неопределённости.
Внешняя среда любой организации не может оставаться неизменной, а так как организация является открытой системой, то внешняя среда прямо или косвенно оказывает на неё влияние. Под внешней средой в данном случае следует понимать экономические, политические, социокультурные, условия, научно-технический прогресс, а также конкурентов, поставщиков и
покупателей. Изменения во внешней среде обладают высокой степенью неопределенности, что является одновременно источником прибыли и риска для организации. Организация, не придающая должного внимания оценке финансовых рисков, обречена на банкротство.
Основными финансовыми рисками предприятий отечественного нефинансового сектора остаются замедление темпов роста продаж, снижение рентабельности и усложненный доступ к рынку внешних заимствований в связи с введенными санкциями. В условиях повышенной стоимости заимствований, низких темпов экономического роста и снижения цен на сырьевых рынках многие компании вынуждены пересматривать свои инвестиционные программы, оптимизировать долговые портфели и графики погашения долга, в отдельных случаях - финансировать возникающий дефицит финансовых ресурсов за счет продажи активов за рубежом.
В научной литературе финансовые риски подразделяются на три основных вида:
- связанные с покупательной способностью денег;
- связанные с вложением капитала;
- связанные с формой организации хозяйственной деятельности организации.
Торговые и промышленные компании на всех стадиях своего жизненного цикла рискуют финансовой устойчивостью, потерей доходов, структурой собственности, ресурсами и доступом к ним.
Финансовая устойчивость является показателем стабильности финансового состояния, при котором доходы и расходы предприятия сбалансированы, а структура активов и источников их формирования соответствует критерию оптимальности и является рациональной в данной экономической ситуации. Риск снижения финансовой устойчивости заключается в появлении опасности потерять денежные средства, обусловленной состоянием финансовых ресурсов компании, их распределением и использованием. Данный риск тесно связан с риском потери ликвидности, наступления неплатежеспособности и возможного банкротства.
В финансовом менеджменте устойчивое состояние предприятия характеризуется значительной долей собственного капитала в общей сумме источников финансирования. Для характеристики финансовой устойчивости часто используется показатель обеспечения запасов и затрат собственными или заемными средствами. В данном случае фактор риска - это несбалансированность суммы оборотных активов и средств для их обеспечения, превышение кредиторской задолженности над дебиторской.
Последствиями такого риска является превышение расходов по отношению к доходам и финансовая неустойчивость, которая может привести к банкротству. Поэтому важно правильно оценивать риск в долгосрочной перспективе. Необходимо понимать соответствует ли
соотношение активов и обязательств задачам финансовой деятельности организации и стратегии ее развития.
Для оценки финансовой устойчивости и риска банкротства в процессе финансового мониторинга различные специалистами используются различные отечественные и зарубежные методики. Как правило, используя для оценки финансового состояния организации только один способ, высока вероятность получить ошибочные данные. Поэтому при оценке финансового состояния АО «Тандер» мы использовали несколько методик оценки финансовой устойчивости организации и риска ее утраты.
На рисунке представлены динамические ряды изменения отдельных показателей, характеризующих финансовую устойчивость АО «Тандер», которые позволяют дать оценку финансовой политики компании за последние 5 лет.
На основе данных финансовой отчетности и проведенных в ходе анализа расчетов основных финансово-экономических показателей АО «Тандер» можно сделать вывод об удовлетворительной динамике показателей.
В 2017 году наблюдалось сокращение себестоимости продаж на 3,39% по сравнению с 2016 годом, что в свою очередь повлияло на увеличение прибыли от продаж на 166,43%. Чистая прибыль уменьшилась на 82,47% и достигла минимального значения за последние пять лет, так как увеличились убытки от продаж и коммерческие расходы по сравнению с 2016 годом на 146,43% и 18% соответственно.
0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0
2013 год 2014 год
^—Экономическая рентабельность ^—Коэффициент обеспеченности ^—Рентабельность капитала ^—Коэффициент капитализации
2015 год 2016 год 2017 год
Коэффициент автономии Коэффициент абсолютной ликвидности Общая платежеспособность
Рисунок - Динамика показателей финансового состояния АО «Тандер» за
2013-2017 гг.
В результате уменьшения чистой прибыли произошло уменьшение собственного капитала на 31,7%. Снижение показателей в динамике за пять лет в большей мере обусловлены инвестициями в цену на фоне нулевой инфляции заработных плат и продовольственной дефляции,
реализацией программы реновации магазинов, а также слабой макроэкономической ситуацией и внутренней канибализацией (магазины одной сети «съедают» трафик посетителей, уменьшая прибыль друг друга).
Для торговых компаний коэффициенты финансовой устойчивости в соответствии с рассмотренными методиками имеют более низкие значения. Однако у АО «Тандер» на протяжении всего анализируемого периода эти показатели имеют достаточно низкие значения. Кроме того, в динамике уровень всех перечисленных показателей снизился.
Существенно снизился в 2017 г. коэффициент капитализации (значение 0,14 - минимум за пять лет). Коэффициент автономии также снизился по сравнению с предыдущими периодами и составил 0,13.
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами снизился до 0,28 по сравнению с 2016 годом (0,44). Эти изменения вызваны увеличением доли долгосрочных обязательств.
Так АО «Тандер» в 2017 году совершило крупные сделки по займу денежных средств с материнской компанией ПАО «Магнит» и ПАО «Сбербанк» общей суммой 102 470 670,66 тыс. рублей.
Все это свидетельствует о снижении финансовой устойчивости компании и возрастании степени финансовых рисков.
При этом наблюдается положительная динамика показателей экономической рентабельности (0,65) и коэффициента абсолютной ликвидности, что свидетельствует об эффективности основной деятельности и высоком уровне менеджмента. Выручка компании возросла в 2017 году по сравнению с 2016 годом на 0,43% с 1 175 млрд. руб. до 1 180 млрд. руб. Организация сохранила за собой лидерство в секторе розничной торговле в РФ по территории присутствия, торговой площади и количеству магазинов.
Для выявления факторов, оказывающих влияние на финансовую устойчивость АО «Тандер» был проведен корреляционный анализ (табл.). Таблица - Корреляционная матрица зависимости показателей финансового
состояния АО «Тандер»
Коэффициен т автономии Экономическ ая рентабельнос ть Оборачивае мость активов Общая платежеспос обность Коэффицие нт менеджмен та
Коэффициент автономии 1
Экономическая рентабельность -0,484581366 1
Оборачиваемость активов -0,199882303 0,865218538 1
Общая платежеспособно сть 0,99140763 -0,511421272 0,259767829 1
Коэффициент -
менеджмента -0,454480772 0,995746545 0,903155993 0,491447428 1
Результаты корреляционного анализа позволяют сделать вывод, что финансовая устойчивость, которая характеризуется коэффициентом автономии, находится в прямой связи с платежеспособностью и в обратной зависимости от экономической рентабельности, оборачиваемости активов и коэффициента менеджмента. Более тесная связь наблюдается между коэффициентом автономии и общей платёжеспособностью. Также в модель можно включить экономическую рентабельность.
Дальнейшие исследования и построение регрессионных моделей позволили выявить следующую зависимость между коэффициентом автономии и общей платежеспособностью:
Ка = 0,03 + 0,633*Кпл
Таким образом, при изменении структуры оборотных активов и увеличении платежеспособности на 0,1 пункт коэффициент автономии увеличивается на 0,2 пункта. Выявленная зависимость свидетельствует о том, что для укрепления финансовой устойчивости и снижения риска банкротства АО «Тандер» необходимо не только увеличивать удельный вес собственного капитала, но и менять структуру текущих активов в сторону сокращения запасов и ускорения их оборачиваемости.
В результате проведенных исследований можно сделать вывод, что на финансовую устойчивость современной компании влияет множество факторов. К факторам, которые поддаются управлению относятся:
- положение компании на товарном и финансовых рынках;
- выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом продукции;
- ее рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами;
- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
- наличие платежеспособных дебиторов;
- величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;
- размер уставного капитала и других стабильных источников;
- эффективность коммерческих и финансовых операций;
- состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами;
- качество выпускаемой продукции и реализуемых товаров;
- сезонность поступления денежных потоков.
Среди внешних факторов, оказывающие существенное влияние на устойчивость функционирования компании, можно выделить инфляцию, глобализацию, требования кредиторов, банкротство должников, экономическую политику государства и др.
Таким образом, большинство факторов попадают в группу внутренних, на уровень и динамику которых компания может влиять, поэтому снижение риска финансовой устойчивости находится в компетенции менеджмента самой компании.
Использованные источники:
1. Беспалов М.В. Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур: учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2016. -465с.
2. Голощапова Л.В., Лай Тхи Хай Ли. Анализ и оценка финансовой деятельности коммерческой организации // Внутренний контроль и аудит в системе эффективного управления организацией: Статья в сборнике трудов. - М.: Аудитор, 2017. - С.57-62.
3. Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: учебник. - М.: Юрайт, 2017. - 486с.
4. Доронина Ф.Х. Показатели оценки финансового состояния организации и их взаимосвязь // Символ науки. - 2017. - №2. - С.47-50.
5. Чернышева Ю.Г. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности организации (организации): учебник. - М.: Инфра-М, 2017. -424с.
