ОЦЕНКА РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ В ОБРАБАТЫВАЮЩЕЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 338.45 Т. М. Лобанова

ОЦЕНКА РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ В ОБРАБАТЫВАЮЩЕЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

UDC 338.45 T. M. Lobanova

EVALUATING THE EFFECTIVENES OF INVESTMENT PROCESSES IN THE MANUFACTURING INDUSTRY OF THE REPUBLIC OF BELARUS

Аннотация

Рассмотрено влияние уровня инвестиционных потоков на показатели развития отраслей обрабатывающей промышленности. Статистический анализ взаимосвязи между показателями установил наличие статистического значимого влияния уровня инвестиций на отдельные показатели. Изучены причины сокращения объемов инвестиционных ресурсов и замедления инвестиционных процессов.

Ключевые слова:

обрабатывающая промышленность, модернизация, инвестиции, эффективность, производительность труда, фондоотдача, ранговый анализ.

Abstract

The article considers the influence of the level of investment flows on the development indicators of manufacturing industries. A statistical analysis of the relationship between the indicators has established the presence of a statistically significant effect of the level of investments on individual indicators. The reasons for the reduction in investment resources and the slowdown in investment processes have been studied.

Keywords:

manufacturing industry, modernization, investment, efficiency, labor productivity, capital productivity, rank analysis.

Инвестиции в экономику призваны обеспечить переход производства на новый технологический уровень, который обеспечит создание конкурентоспособной на внешних рынках продукции, рост эффективности использования производственных ресурсов и в конечном счете интенсивный рост национальной экономики, улучшение позиции страны в международных рейтингах.

Основными направлениями модернизации обрабатывающей промышленности должны стать новые технологии, позволяющие обеспечивать большую добавленную стоимость, низкую ресурсоемкость, новые свойства и параметры традиционным товарам и услу-

© Лобанова Т. М., 2020

гам. Указанные приоритетные направления и цели определены Государственной программой инновационного развития Республики Беларусь. Достичь поставленных целей в условиях дефицита инвестиционных ресурсов можно только при получении высокой отдачи на каждый вложенный рубль.

В работе проведена оценка эффективности инвестиционных процессов в обрабатывающей промышленности Республики Беларусь за 2011-2018 гг. Аналитической базой выступили данные Национального статистического комитета Республики Беларусь [1, 2]. За рассматриваемый период произошел ряд кризисных явлений в экономической и

общественно-политической жизни, следствием чего стало обесценивание национальной валюты, снижение платежеспособного спроса, в том числе и внешнего. Все это отразилось на стоимостных показателях отдельных отраслей и национальной экономики в целом. Для получения достоверных результатов

анализа стоимостные показатели были приведены в сопоставимый вид путем корректировки на индекс цен производителей промышленной продукции. Показатели, определяющие место обрабатывающей промышленности в экономике страны, приведены в табл. 1.

Табл. 1. Макроэкономические показатели обрабатывающей промышленности в сопоставимых величинах

В миллиардах белорусских рублей

Показатель 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г.

Валовый внутренний продукт (ВВП) 105,29 107,73 116,04 124,03 118,09 111,34 112,35 122,32

Валовая добавленная стоимость (ВДС) 92,88 94,48 102,27 109,57 102,40 96,17 97,98 104,79

Объемы производства обрабатывающей промышленности 107,50 109,93 93,76 92,01 84,57 82,15 88,70 97,74

Валовая добавленная стоимость обрабатывающей промышленности 27,82 26,70 25,52 26,16 24,38 22,44 24,43 26,16

Инвестиции, всего 33,81 30,38 36,26 34,68 27,21 21,94 22,46 25,00

Инвестиции в обрабатывающую промышленность 9,69 8,10 8,52 9,33 7,16 4,73 4,96 5,62

Индекс цен производителей промышленной продукции 1,703 1,742 1,137 1,124 1,172 1,12 1,098 1,068

Наблюдается замедление инвестиционных процессов, снижение объемов инвестиций как в экономику в целом (с 33,8 до 25 млрд р.), так и в обрабатывающую промышленность (с 9,69 до 5,62 млрд р.). При этом объемы производства обрабатывающей промышленности не показывают ожидаемого роста и остаются ниже уровня 2011-2012 гг. В то же время показатели ВВП и ВДС всей национальной экономики в среднем демонстрируют небольшой рост.

В Республике Беларусь валовая добавленная стоимость обрабатывающей промышленности составляет около 25 % ВВП страны. В обрабатывающих отраслях работает около 18 %

всего занятого в экономике населения. Согласно ОКЭД, обрабатывающая промышленность включает 13 видов экономической деятельности (табл. 2).

Из всех отраслей обрабатывающей промышленности три отрасли обеспечивают почти половину промышленного производства: производство продуктов питания, напитков и табачных изделий (СА), производство кокса и продуктов нефтепереработки (CD), производство химических продуктов (СЕ). Их суммарный удельный вес в разные периоды составлял 48.. .51 % всего объема производства обрабатывающей промышленности. Еще три отрасли (CG, СН, СК) составляют 19.23 %. На долю остальных семи отраслей приходит-

ся 27...32 % промышленного производства. Структура отраслей с точки зрения занятых в них трудовых ресурсов несколько отличается от структуры объемов производства ввиду различий технологических процессов по трудоемкости, фондоемкости и материалоемкости.

Так, почти третья часть работников обрабатывающей промышленности занята производством продуктов питания, напитков и табачных изделий (СА), текстильных изделий, одежды, изделий из кожи и меха (СВ) и производством машин и оборудования (СК) [3].

Табл. 2. Объемы производства и численность работников обрабатывающей промышленности

Вид экономической деятельности Секция (по ОКЭД) Объем производства промышленной продукции, млн белорус. р. Численность работников, тыс. чел.

Обрабатывающая промышленность: С 97 737,40 741,4

производство продуктов питания, напитков и СА 25 133,13 139,5

табачных изделий

производство текстильных изделий, одежды, СВ 3 985,09 85,2

изделий из кожи и меха

производство изделий из дерева и бумаги; СС 5 112,21 60,4

полиграфическая деятельность и тиражирование

записанных носителей информации

производство кокса и продуктов нефтепере- CD 17 173,89 13,0

работки

производство химических продуктов СЕ 10 303,73 47,9

производство основных фармацевтических CF 1 251,54 10,1

продуктов и фармацевтических препаратов

производство резиновых и пластмассовых Ш 7 562,88 79,2

изделий, прочих неметаллических минеральных

продуктов

металлургическое производство. СН 7 419,41 58,2

Производство готовых металлических изделий,

кроме машин и оборудования

производство вычислительной, электронной С1 1 709,45 19,6

и оптической аппаратуры

производство электрооборудования С! 2 706,89 32,1

производство машин и оборудования, не СК 7 934,95 86,4

включенных в другие группировки

производство транспортных средств и обору- 3 450,86 43,8

дования

производство прочих готовых изделий; ре- СМ 3 993,38 65,6

монт, монтаж машин и оборудования

Объемы инвестиций в отрасли зависят от множества факторов. В первую очередь это масштабы отрасли: чем больше капитала в них сосредоточено, тем больше их вклад в ВВП и тем, соответственно, больше инвестиций они привлекают. Еще одним фактором являются приоритеты государственной политики, цель которой - снижение зависимости от внешних факторов и стабилизация национальной валюты. Од-

нако инвестиции являются ограниченным ресурсом, поэтому чтобы инвестиционные процессы не замедлялись, необходимо получать прибыль на каждый ранее вложенный рубль.

Зависимость между средними значениями показателей инвестиционных процессов и показателями отраслей была изучена с помощью корреляционного анализа. Исходными данными выступали значения четырнадцати годовых по-

казателей по тринадцати отраслям за восемь лет. Условные обозначения переменных приведены в табл. 3, коэф-

фициенты корреляции - в табл. 4. Значимость коэффициентов корреляции проверялась по ^критерию Стьюдента.

Табл. 3. Изучаемые показатели

Обозначение переменной Показатель

х1 Общий объем инвестиций в отрасль, млн р.

х2 Инвестиции на одну организацию, тыс. р.

х3 Инвестиции на одного работника, тыс. р.

х4 Объем производства, млн р.

х5 Прибыль, млн р.

х6 Рентабельность, %

х7 Объем производства на одну организацию, тыс. р.

х8 Прибыль на одну организацию, тыс. р.

х9 Прибыль на одного работника, тыс. р.

х10 Износ основных фондов, %

х11 Фондоотдача

х12 Производительность труда, тыс. р.

х13 Экспорт, млн долл.

х14 Импорт, млн долл.

В абсолютном выражении объем инвестиций напрямую зависит от масштабов производственной деятельности, которая проявляется через такие показатели, как объем производства, прибыль и стоимость основных фондов. Это еще связано и с тем, что инвестиции осуществляются преимущественно за счет собственных источников и кредитов банков. Следовательно, чем большая сумма капитала сосредоточена в той или иной отрасли обрабатывающей промышленности, тем больше и объем инвестиций.

При этом рентабельность производственной деятельности не является определяющим фактором в инвестиционной деятельности предприятий обрабатывающей сферы. Как показывает корреляционный анализ, между рентабельностью и объемом инвестиций

связь полностью отсутствует или даже имеет место слабая обратная связь. Таким образом, низкорентабельные отрасли активно пытаются повысить рентабельность за счет модернизации. Но при этом медленная отдача от вложенных инвестиционных ресурсов приводит, по сути, к их замораживанию и снижению дальнейшей инвестиционной активности.

Основная цель инвестиционной политики прослеживается в модернизации собственной материально-технической базы. Варианты инвестирования в другие более прибыльные проекты с целью получения прибыли от капиталовложений не рассматриваются. Исправить эту ситуацию и повысить эффективность инвестиционных процессов поможет более интенсивное развитие фондового рынка.

Табл. 4. Корреляционная матрица

х1 х2 х3 х4 х5 х6 х7 х8 х9 х10 х11 х12 х13 х14

х1 1

х2 0,32 1

х3 0,51 0,93 1

х4 0,58 0,43 0,41 1

х5 0,54 0,07 0,14 0,78 1

х6 -0,26 -0,26 -0,21 -0,31 0,16 1

х7 0,26 0,98 0,87 0,45 0,05 -0,30 1

х8 0,30 0,86 0,88 0,44 0,25 -0,10 0,83 1

х9 0,33 0,67 0,79 0,40 0,42 0,13 0,61 0,91 1

х10 -0,11 0,41 0,32 0,08 0,09 0,13 0,40 0,45 0,37 1

х11 -0,02 0,33 0,30 0,17 0,03 -0,04 0,35 0,43 0,40 0,24 1

х12 0,31 0,96 0,93 0,50 0,13 -0,30 0,97 0,91 0,75 0,39 0,39 1

х13 0,32 -0,11 -0,15 0,59 0,66 -0,02 -0,09 -0,02 -0,02 0,05 0,09 -0,08 1

х14 0,32 0,72 0,67 0,52 0,28 -0,24 0,79 0,82 0,66 0,37 0,72 0,79 0,37 1

Одним из приоритетных направлений экономической политики является импортозамещение и производство экспортоориентированнной продукции, что должно обеспечить приток в страну валюты. Коэффициент корреляции между объемами экспорта и прибылью (0,66 при t = 7,69) показывает сильную связь между данными показателями. Экспортная деятельность выгодна отраслям и позволяет увеличить прибыль. Но при этом заметна проблема, связанная с объемами импорта. Имеет место сильная и средняя прямая связь между импортом и почти всеми исследуемыми показателями. Большинство отраслей в своей деятельности использует импортное сырье, модернизация также осуществляется путем приобретения основных фондов и технологий за рубежом.

Приоритетным направлением является развитие отраслей, использующих внутренние возобновляемые ресурсы. Так, с 2011 по 2015 гг. произошла

существенная модернизация деревообрабатывающей промышленности. Капиталовложения в отрасль превышали стоимость всех имеющихся в отрасли основных производственных фондов. После окончания масштабных инвестиций в отрасль наблюдается наращивание объемов производства в сопоставимых ценах. Как результат, доля деревообработки увеличилась в промышленном производстве с 2,7 % в 2011 г. до 4,5 % в 2018 г., а сальдо за тот же период - с 33,3 до 713,5 млн долл.

На рис. 1 представлена динамика среднего значения производительности труда и фондоотдачи по шести отраслям, на долю которых пришлось около 80 % всех инвестиций в обрабатывающую промышленность, и динамика данных показателей деревообрабатывающей промышленности как отрасли, получившей наибольший объем капиталовложений в сравнении с ее объемами производства и стоимостью фондов.

а)

б)

- производительность труда; -4—фондоотдача

Рис. 1. Динамика производительности труда и фондоотдачи: а - СА, сс, сб, се, с^ СН; б - сс

Однако на изменение показателей развития отрасли влияет не столько сам факт наличия капиталовложений, сколько степень модернизации отрасли. На рис. 1, б приведена динамика производительности труда и фондоотдачи деревообрабатывающей промышленности, инвестиции в которую в несколько раз превысили стоимость ее материально-технической базы. В результате имеет место рост производительности труда, однако фондоотдача из-за высокой остаточной стоимости нового оборудования снизилась.

Приводят ли капиталовложения к росту качественных показателей, можно видеть из табл. 5, в которой представлена информация о временном периоде наибольших капиталовложений в отрасль, а также о периоде, когда наблюдался максимальный темп роста Тртах таких показателей, как прибыль на одного работника, производительность труда и экспорт.

Влияние масштабов инвестиционной деятельности на приоритетные показатели отраслей было изучено с помощью приемов статистического анализа. Показатели эффективности исследовались в части их темпов роста под влиянием инвестиционных процессов. Исследовалась взаимосвязь между следующими показателями: доля инвестиций относительно объемов производства, доля инвестиций относительно среднегодовой стоимости основных фондов, темпы роста прибыли на одного работника, производительности труда, экспорта, импорта, объемов производства. Подробные результаты анализа приведены в [3].

Корреляционный анализ показал значимую сильную связь между инвестициями и ростом прибыли в расчете на одного работника и производительности труда. Немного в меньшей степени зависимость наблюдается между влиянием инвестиций на объемы производства и экспорт.

Табл. 5. Динамика отдельных показателей отраслей в постинвестиционный период

Код Период максимальных Прибыль на одного работника Производительность труда Экспорт

ВЭД капиталовложений, год Год Тр тах Год Тр тах Год Тр тах

СА 2013-2015 2016 1,424 2016 1,069 2017 1,19

СВ 2014 2015 1,605 2016 1,175 2016 1,18

СС 2012-2015 2016 2,462 2016 1,334 2017 1,36

СБ 2014-2015 2017 2,024 2017 1,207 2015 5,36

СЕ 2012-2015 2017 2,274 2014 1,395 2015 2,22

CF 2015 2015 1,479 2015 1,364 2017 1,28

Ш 2012-2014 2016 1,426 2017 1,126 2017 1,38

СН 2013-2015 2017 1,701 2017 1,182 2017 1,27

С1 2013-2014 2015 1,564 2016 1,437 2015 1,63

С! 2013-2015 2015 3,290 2016 1,166 2017 1,14

СК 2012-2014 2015 2,260 2016 1,616 2017 1,32

2013 2015 1,957 2016 1,183 2016 1,18

СМ 2013 2015 1,422 2015 1,088 2017 1,21

Ранговый анализ структурных особенностей обрабатывающей промышленности

Ранговая корреляция используется для исследования отношения переменных, упорядоченных по возрастанию или убыванию их значений. Коэффициенты ранговой корреляции возможно использовать независимо от характера распределения коррелирующих признаков.

Для количественной оценки рациональности структуры использовался коэффициент Спирмена, рассчитанный на основе разницы рангов d. Его значимость проверялась по критерию Стьюдента.

Анализ проводился на основе усредненных показателей структуры соответствующих показателей за анализируемый период (табл. 6). Изучалась взаимосвязь между уровнем инвестиций в каждую отрасль и ее уровнем по таким показателям, как объемы производства, прибыль, рентабельность, экспорт.

Результаты представлены в табл. 7.

Рациональность структуры инвестиционных потоков с точки зрения направлений их по отраслям обрабатывающей промышленности была изучена с помощью рангового анализа. Применительно к инвестиционным процессам рациональность будет означать максимальное вложение средств в те направления, которые будут приносить максимальную отдачу.

Для визуализации результатов рангового анализа строится график (аналог корреляционного поля), на котором по осям координат откладываются р анги по соответствующим показателям. Каждая точка на графике соответствует месту конкретного объекта. Диагональ из левого нижнего угла в правый верхний угол показывает идеальную структуру, когда наблюдается полное соответствие рангов по каждому из двух показателей. Чем ближе точки расположены к данной линии, тем выше коэффициент корреляции рангов и тем эф-

фективнее структура. онных процессов в обрабатывающей

Результаты рангового анализа промышленности приведены на рис. 2.

структурных особенностей инвестици-

Табл. 6. Исходные данные для рангового анализа

В процентах

Отрасль Доля инвестиций Доля в производстве Доля в прибыли Рентабельность Доля в экспорте

СА 11,13 24,13 22,00 8,93 17,40

СВ 2,21 3,73 3,81 10,53 4,95

СС 10,28 3,72 3,14 5,94 3,76

CD 7,85 14,67 6,57 4,49 16,40

СЕ 11,15 9,25 18,19 15,17 14,86

CF 1,44 1,16 2,56 22,87 0,66

CG 7,56 7,36 4,32 6,43 5,90

СН 4,18 6,37 4,21 6,03 8,09

С1 0,63 1,52 1,87 11,36 1,62

СТ 0,98 2,57 2,12 6,53 3,69

СК 2,81 5,94 7,11 9,76 10,14

CL 3,24 3,04 2,17 5,26 5,42

СМ 2,32 3,56 4,52 10,82 2,62

Табл. 7. Таблица рангов

Отрасль Ранг инвестиций Производство Прибыль Рентабельность Экспорт

Ранг d Ранг d Ранг d Ранг d

СА 2 1 1 1 1 7 -5 1 1

СВ 10 7 3 8 2 5 5 8 2

СС 3 8 -5 9 -6 11 -8 9 -6

CD 4 2 2 4 0 13 -9 2 2

СЕ 1 3 -2 2 -1 2 -1 3 -2

CF 11 13 -2 10 1 1 10 13 -2

CG 5 4 1 6 -1 9 -4 6 -1

СН 6 5 1 7 -1 10 -4 5 1

С1 13 12 1 13 0 3 10 12 1

С! 12 11 1 12 0 8 4 10 2

СК 8 6 2 3 5 6 2 4 4

7 10 -3 11 -4 12 -5 7 0

СМ 9 9 0 5 4 4 5 11 -2

Коэффициент корреляции Спирмена 0,82 0,72 -0,37 0,78

1 расчетное 4,82 3,44 -1,31 4,14

1 0,05;11 табличное 2,20

.....1 / *

....... ........

щ ^^ь у шГГЧ^Х

....... .......}........ .....

........ ..... 1 1 .......}....... А 1 ; ; ■ г<г>

У-. 1 / ж г<и -1

........ ....... / ▼ V_.I1 -А- ««"Ч/Ч ....... ........

: : - □ СЕ/ ¿7. Т ъ ........!....... и

.....1 ! ■ /^ТЧ ....... .......

/ Ли Г< А !

1 1 1 1

1 2 3 4 5 б 7 з 9 10 11 12 13 Ранг инве стиций

13 12 11

и

5 10

л

1 9 Г 3

I б

5 4 3 2 1 0

ГЛ л/ í

с т

Д я св .......

^ о *6

см

■

4 Б ■ Г* V

ПС /

► СА

1 2 3 4 5 б 7 3 9 10 11 12 13 Ранг инве стиций

» / / Л

ш п х 4- ■ С1

■ с:

А СС

1 1 св

|.....< СО / ^..... Ж

сн ■

.....■ еЕ;К - ......1Л..1.....ш...... ск

/1 ! СВ

тск 1 1 1 1 1 1 1 —1

1 2 3 4 5 б 7 5 9 10 11 12 13 Ранг инвестиций

р-= — —

13 12 11 10 9

3

б 5

4 3 2 1 О

■ СВ СЬ

СС

....... ....... А

♦ С

1

Iе

п п ........|........ ..............i -1- с

» ск -1-1

-

1 2 3 4 5 б 7 3 9 10 11 12 13 Ранг инвестиций

Рис. 2. Результаты рангового анализа

Ранговый анализ, как и корреляционный, подтвердил отсутствие принципа максимальной отдачи на капиталовложения при распределении инвестиционных потоков между отраслями обрабатывающей промышленности. Наибольшая зависимость прослеживается, как и прежде, между размерами инвестиций и показателями масштаба отраслей. Отрицательный коэффициент корреляции рангов инвестиций и рентабельности объясняет сокращение доступных инвестиционных ресурсов их замораживанием в низкоэффективных направлениях.

Отрицательная разница рангов означает, что на данную отрасль приходится большая доля инвестиции, чем ее вклад в общий эффект. Антилидером по данному критерию эффективности капиталовложений является деревообрабатывающая отрасль (CC) с максимальными отрицательными значениями разницы рангов.

Выводы

Результаты анализа подтвердили существование эффекта от проводимой модернизации, однако существует

проблема дефицита инвестиционных ресурсов. Так, доля капиталовложений в обрабатывающую промышленность снизилась с 9.. .10 % от ВВП в 2011-2014 гг. до 8,5 % в 2015 г., а на протяжении последних 4 лет остаётся на уровне 5,7.5,8 %. Таким образом, вложенные ранее средства не приносят быстрой отдачи и дальнейшая инвестицион-

ная активность снижается. При принятии решения о выборе объекта инвестирования следует формировать сбалансированный по срокам, видам и эффективности портфель проектов [5]. Краткосрочные коммерческие проекты будут приносить быструю отдачу, за счет чего станет возможным финансировать долгосрочные и социальные.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Промышленность Республики Беларусь, 2019: стат. сб. [Электронный ресурс] / Национальный статистический комитет Республики Беларусь. - Режим доступа: https://www.belstat.gov.by. - Дата доступа: 01.09.2020.

2. Инвестиции и строительство в Республике Беларусь, 2019: стат. сб. [Электронный ресурс] / Национальный статистический комитет Республики Беларусь. - Режим доступа: https:// www.belstat.gov.by. - Дата доступа: 01.09.2020.

3. Лобанова, Т. М. Исследование влияния инвестиционных процессов на развитие отраслей обрабатывающей промышленности / Т. М. Лобанова // Весн. Маплеускага дзярж. ун-та iмя А. А. Куляшова. Сер. D. Эканомжа, сацыялопя, права. - 2020. - № 2 (56). - С. 12-19.

4. Канторович, Г. Г. Удельные затраты в отраслях российской промышленности: ведут ли прямые инвестиции к их снижению? / Г. Г. Канторович, Е. Ю. Назруллаева // Экономический журнал Высшей школы экономики. - 2009. - Т. 13, № 1. - С. 59-79.

5. Лобанова, Т. М. Оценка влияния инвестиций на эффективность отраслей обрабатывающей промышленности / Т. М. Лобанова // Материалы, оборудование и ресурсосберегающие технологии: материалы Междунар. науч.-техн. конф. - Могилев: Белорус.-Рос. ун-т, 2020. - С. 393.

Статья сдана в редакцию 12 октября 2020 года

Лобанова Татьяна Михайловна, ст. преподаватель, Белорусско-Российский университет. E-mail: yatm@rambler.ru.

Lobanova Tatiana Mikhailovna, senior lecturer, Belarusian-Russian University. E-mail: yatm@rambler.ru.