Оценка пути снижения рисков инновационной деятельности предприятий Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

^Научно-технические ведомости СПбГПУ 3' 2009. Экономические науки ^

удк 330.131.7:330.322

Ещенко М.Н.

ОЦЕНКА И ПУТИ СНИЖЕНИЯ РИСКОВ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ

Инновации приобретают все большее значение для повышения конкурентоспособности и устойчивого экономического роста. Страны, развивающие экономику нововведений, демонстрируют эффективность и высокие темпы экономического развития.

Нововведения на предприятии — это не только новые продукты, процессы и технологии, но и применение новых методов и моделей управления инновационным процессом (управленческие инновации). При этом среда для выработки и принятия управленческих решений, определяемая элементами внутренней микроструктуры предприятия в сочетании с внешними факторами, характеризуется существованием рисков и неопределенностей. Поэтому оценка и анализ рисков, а также их минимизация в инновационном процессе, становятся важным элементом управления.

Риск в инновационной деятельности — это опасность не достижения (полностью или частично) целей, поставленных в инновационном проекте.

Различают риски по месту их возникновения (инвестиционные, производственные, коммерческие, финансовые, конкурентные), а также по характеру воздействия (простые и составные).

Составные риски являются композицией простых рисков. Это внешнеэкономический риск (возможность введения ограничений на торговлю и поставки); риск неблагоприятных социально-политических изменений (неопределенность политической ситуации в стране или регионе); риск нестабильности экономического законодательства и текущей экономической политики; риск информационной ассиметрии (отсутствия релевантной информации о динамике технико-экономических показателей, развитии техники и технологии, о финансовом положении и деловой ситуации предприятий-контрагентов, поставщиков, инвесторов, возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств); риск колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов;

риск бюрократизма в организации; риск организационных сопротивлений нововведениям; риск невозможности освоения организацией новейших производственных технологий.

Простые риски определяются полным перечнем непересекающихся событий, каждое из которых рассматривается как не зависящее от других. Например: отсутствие необходимых работников и недостаточность их квалификации; несовершенство системы информационного обеспечения; удаленность технических сетей; несвоевременная поставка оборудования; возможные отклонения в ходе выполнения работ.

Риски для целей их анализа и моделирования могут представляться в альтернативной форме (по принципу да/нет). Первой задачей является составление исчерпывающего перечня рисков и определение удельного веса каждого простого риска.

Возможны два подхода к оценке простых рисков для инвестиционных проектов:

1. Все простые риски ранжируются по степени важности (расставляются приоритеты). Риски более высокого приоритета имеют больший вес, риски с одинаковым приоритетом имеют равные веса. Определение приоритетов прямо связано с социально-экономической ситуацией в стране и в регионе.

2. Приоритеты не расставляются, риск проекта определяется как сумма всех простых рисков, деленная на их общее число.

Риск в инновационной деятельности во многом зависит от следующих факторов: от глубины вносимых изменений (радикальные, улучшающие, модификационные (частные)). От принадлежности предприятия к определенному типу субъектов инновационного процесса (новаторы, ранние реципиенты, раннее большинство, отстающие). Также риск зависит от позиционирования предприятия во внешней среде, его состояния как системы, включающей множество внутренних переменных.

Риск является определяющей характеристикой для инновационных инвестиционных

проектов (ИИП), их экономическая эффективность (ЭЭ) зависит от степени присущего им риска. Исходя из этого, реализуются различные подходы к разработке ИИП.

Для наиболее рискованных ИИП необходима разработка всех альтернатив достижения инновационных целей по всем фазам процесса, с тем чтобы, оценив имеющиеся альтернативы по вероятности их реализации, принять окончательное решение об ЭЭ и возможности реализации ИИП.

Для ИИП со средней степенью риска необходима тщательная оценка небольшого количества альтернатив по всем фазам инвестиционного процесса. При этом необходимо рассматривать максимально возможное количество альтернативных решений по наиболее слабым (рискованным) звеньям.

Для ИИП с малой степенью риска также определяются слабые звенья, для них увеличивается степень проработки проекта, усложняются расчеты в силу учета не просто средних значений, а характера распределения тех случайных величин, средние из которых используются в расчетах.

Во всех вышеперечисленных подходах применяются методы статистического моделирования. Они являются необходимым этапом процесса принятия решений и используются, например, при оценке спроса на инновацию, при расчете других экономических параметров проекта [1, 2].

На рис. 1 показано, как образуется риск неполучения ожидаемого чистого денежного потока (ЧДП) при реализации ИИП. Этот риск можно характеризовать как "экономический" (иногда его также называют "операционным").

На рисунке П — фактический приток денежных средств от ИИП, О — фактический отток денежных средств (затраты на реализацию ИИП), П0, О0 —соответствующие ожидаемые значения, ЛП, ДО — отклонение фактических притоков и оттоков денежных средств от ожидаемых при реализации ИИП, Д = П - О — результирующее значение чистого денежного потока (дохода) от проекта, Д+, Д+_—увеличение

дохода по отношению к ожидаемому или неопределенность результата (возникает при несовпадении темпов роста/снижения притоков/оттоков денежных средств). Экономический риск неполучения ожидаемых доходов от ИИП состоит в том, что фактические значения положительных ЧДП доходов окажутся меньше ожидаемых и / или фактические значения отрицательных ЧДП расходов окажутся больше ожидаемых.

д п

Рис. 1. Механизм формирования экономических рисков

Согласно сделанному ранее допущению, вероятности ожидаемых значений ЧДП от ИИП распределены по альтернативному (биномиальному) закону. Обозначим а, в, у соответственно безусловные вероятности наступления следующих событий: ЛП < 0, ДО < 0, ЛП < Д0. Анализ альтернативных условий формирования ЧДП заключается в оценке влияния возможных изменений исходных условий на получаемый результат с целью понимания условий, при которых числовая оценка результата остается приемлемой. При этом риски оцениваются для каждой фазы инновационной деятельности отдельно, затем находится суммарный риск всего ИИП.

Возможные альтернативы отклонений фактических значений ЧДП от ожидаемых при реализации ИИП представлены в таблице. На основе этих данных можно определить условные вероятности альтернативных вариантов отклонений ЧДП.

ЛП < 0 (а) ЛП > 0 (1 _ а)

Отклонение Вероятность Отклонение Вероятность

Л0 < 0 (в) ЛП < Л0 (у) D+ а • в • у D+ (1 _ а) • в

ЛП > Л0 (1 _ у) Д+_ а • в • (1 _ У)

Л0 < 0 (1 _ в) ЛП < Л0 Д+_ а • (в _ 1) Д+_ (1 _ а) • (1 _ в) • у

ЛП > Л0 D+ (1 _ а) • (1 _ в) • (1 _ у)

^Научно-технические ведомости СПбГПУ 3' 2009. Экономические науки

Условная вероятность прироста (абсолютного увеличения ЧДП):

РД+ = 1 - а - у • (1 • р - а).

Условная вероятность неопределенного изменения ЧДП:

РД+- = а + у • (1 - р - а).

Для случая биномиального закона распределения вероятностей могут быть также рассчитаны средние квадратические отклонения:

стД-=7РД+ • (1 - РД+) =у! рд- • РД+ потому, что 1 - РД+- = РД+

аД+=^РД+ • (1 - РД+) = ^РД+ • РД+

потому, что 1 - РД+ = РД+-

Таким образом, получаем, что

стД- =аД+ = ^ РД+ • РД-

Результат означает, что средние квадрати-ческие отклонения (или риски) всех вероятных значений ЧДП (при рассмотренных предположениях) равны. Следовательно, неопределенность или вариация экономического результата от реализации ИИП определяется только вероятностью (или математическим ожиданием) величины ЧДП.

При оценке ЭЭ и отборе ИИП на предприятии следует проанализировать возможные меры по снижению риска. В практике применяют различные способы, такие как, например, привлечение на конкурсных началах к разработке ИИП нескольких организаций, что увеличивает число альтернативных вариантов, или распределение риска между участниками инвестиционного проекта (передача части риска соисполнителям). Распределение риска происходит при разработке финансового плана проекта и контрактных документов. При этом участники проекта принимают ряд решений, расширяющий либо сужающий диапазон потенциальных инвесторов. Проводя переговоры, участники проекта должны проявить определенную гибкость относительно того, какую долю риска они согласны принять.

Также мерой по снижению риска инвестиционного проекта является страхование, то есть передача части рисков страховой компании.

Возможно применение резервирования средств на покрытие непредвиденных расходов. Создание резерва предусматривает установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость проекта, и расходами, необходимыми для преодоления

сбоев в выполнении проекта. При этом учитывается точность первоначальной оценки стоимости проекта и его элементов.

Оценка непредвиденных расходов позволяет свести к минимуму перерасход средств. Структура резерва на покрытие непредвиденных расходов определяется двумя методами: резерв делится на общий и специальный; определяются непредвиденные расходы по видам затрат (заработная плата, материалы и т. д.).

Общий резерв покрывает изменения в смете расходов. Специальный резерв включает надбавки на покрытие роста цен, увеличение расходов по отдельным позициям, оплату рисков по контрактам.

Дифференциация резервов по видам затрат позволяет определить степень риска, связанного с каждым видом затрат, и в дальнейшем учесть риск на отдельных этапах проекта. Для дальнейшего уточнения размеров непредвиденных расходов устанавливается взаимосвязь с элементами структуры разделения работ на разных уровнях этого деления, в том числе на уровне комплексов (пакетов) работ. Такое детальное разделение работ помогает приобрести опыт и создать базу данных для корректировки непредвиденных расходов. Резерв на непредвиденные расходы определяется только по тем видам затрат, которые вошли в первоначальную смету, и не должен использоваться для компенсации затрат, являющихся следствием неудовлетворительной работы [3].

Большое значение для снижения инновационного риска играет организация защиты коммерческой тайны на предприятии, т.к. в некоторых случаях техническая и коммерческая информация о разрабатываемом на фирме инновационном проекте может "подтолкнуть" конкурентов к параллельным разработкам. Для обеспечения защиты коммерческой тайны на предприятиях должен вводиться определенный порядок работы с информацией и доступа к ней, включающий в себя комплекс правовых, административных, организационных, инженерно-технических, финансовых, социальных и иных мер, основывающихся на правовых нормах Российской Федерации, и организационно-распорядительных документов, действующих в организации. Выбор конкретных путей минимизации риска зависит от опыта руководителя и возможностей инновационного предприятия. Однако для достижения более эффективного результата, как правило, используется не один,

а совокупность методов минимизации рисков на всех стадиях осуществления инвестиционных инновационных проектов [4].

Таким образом, нами определены понятие рисков управленческих инноваций и другие виды экономических рисков, связанных с осу-

ществлением ИИП, рассмотрены подходы к количественной оценке рисков, определены подходы к разработке ИИП в зависимости от их степени риска. Предложены меры по снижению рисков управленческих инновационных проектов.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Маршал В. Мейер Оценка эффективности бизнеса. Москва. Вершина, 2004.

2. Милгром П., Робертс Дж. Экономика, организация и менеджмент. В 2-х томах.// Экономическая школа. СПб., 2004.

3. Ковалев В.В. Финансы: учеб. 2-е изд., перераб. и доп./под ред. В. В. Ковалева. М: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. 640 с.

4. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс. СПб.: Экономическая школа, 1997. 1064 с.

удк 338.242:658

Дуболазов А.А.

Инвестирование средств учредителями в имущество юридических лиц

Важнейшей проблемой коммерческой организации является определение источников финансового обеспечения предпринимательской деятельности, их оптимальных размеров и структуры. Активы организации формируются посредством инвестирования в них определенных финансовых ресурсов. От того, какими финансовыми средствами располагает организация, насколько оптимален их состав, как эффективно они участвуют в создании основных и оборотных фондов, зависит уровень рентабельности предприятия. Формирование финансовых ресурсов происходит из трех источников: за счет собственных и приравненных к ним средств, поступлений от финансово-кредитной системы и мобилизации на финансовом рынке. К собственным средствам относятся прибыль организации, уставный капитал, добавочный и резервный капиталы, амортизационные отчисления. Поступления от финансово-кредитной системы — кредиты, в т. ч. товарные, займы,

безвозмездно переданное имущество, спонсорская помощь, государственные и муниципальные дотации и т. п. К третьему источнику можно отнести продажу собственных ценных бумаг и кредитные инвестиции. Организационно источники дополнительных средств на развитие организации можно разделить на следующие группы: источники самой организации (чистая прибыль, амортизационные отчисления, кредиторская задолженность по заработной плате, выручка от реализации выбывшего имущества и т. д.), внешние источники (товарные кредиты, кредиторская задолженность за поставленную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги и т. д.), задолженность по платежам в бюджет и внебюджетные фонды по различным налогам и сборам, спонсорская помощь других организаций и физических лиц. Обобщенная структура источников финансовых ресурсов и структура капитала коммерческих организаций представлена на рис. 1 и рис. 2.